鋼制車輪行業(yè)贏利水平分析

鋼制車輪行業(yè)贏利水平分析第一節(jié)成本分析一、2009-2014年鋼制車輪原材料價(jià)格走勢 鋼制車輪原材料主要是鋼。一、2014年鋼鐵行業(yè)回顧：八大關(guān)鍵詞演繹跌宕起伏鋼鐵市場2014年的中國鋼鐵市場，寒意似乎更加的濃郁，但也不乏有暖暖的火點(diǎn)跳躍期間。一瀉千里的下跌、大刀闊斧的淘汰落后產(chǎn)能；有鋼廠支撐不住黯然倒逼，也有更多的鋼廠借成本驟降機(jī)遇盈利....風(fēng)起云涌間，鋼鐵行業(yè)演繹了一斷頗為壯闊的山河變幻圖?！?.1】鋼價(jià)跌跌不休、現(xiàn)期貨價(jià)格貼水屢創(chuàng)新高2014年，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈品種全線超跌，現(xiàn)貨鋼材市場價(jià)格創(chuàng)20年新低、期鋼更是屢次刷新上市以來最低點(diǎn)、進(jìn)口礦暴跌至70美元關(guān)口，也創(chuàng)下5年來低點(diǎn)。特別是螺紋鋼現(xiàn)期貨貼水一度高達(dá)600美元/噸，反應(yīng)我國鋼鐵行業(yè)寒冬繼續(xù)深入的同時(shí)，資本對中長期鋼鐵市場走勢毫無信心。

鋼材市場價(jià)格全年均在下跌，最高點(diǎn)報(bào)在年初的3632元/噸，目前最新的低點(diǎn)報(bào)在12月月中的3101元/噸，大降531元/噸。鋼市在整個(gè)2014年中，持續(xù)走弱，僅有2次稍微像樣的階段反彈行情，第一次發(fā)生在4月上中旬，第二次發(fā)生在10月中下旬，并延續(xù)震蕩盤整至11月底方才重歸跌勢。其余時(shí)間均行走在漫漫跌途之中?！?.2】粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高、鋼廠去庫存壓力顯著受成本大跌、鋼企盈利好轉(zhuǎn)刺激，2014年全國鋼廠生產(chǎn)熱情普遍高漲；前11個(gè)月全國粗鋼產(chǎn)量為7.49億噸，同比增長1.9％，預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量可達(dá)到8.2億噸，同比增加5.26%左右。預(yù)測全年粗鋼日均產(chǎn)量在220億件以上高位水平。值得注意的是，粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，然全國鋼鐵產(chǎn)能利用率卻僅為71.9%，處于收縮區(qū)間。盈利，是刺激這一年來鋼企始終保持高生產(chǎn)熱情的最直接因素；加上新產(chǎn)能投產(chǎn)，國內(nèi)鋼鐵供求矛盾更加嚴(yán)重，對整個(gè)鋼鐵行業(yè)形成負(fù)面壓制。

在上游鋼廠維持高位生產(chǎn)的同時(shí)，下游鋼鐵消費(fèi)增速繼續(xù)回落，且中間商市場活躍度也明顯低于往年；數(shù)據(jù)顯示，2014年前10個(gè)月全國粗鋼消費(fèi)量約6.2億噸，同比降低1.4％。到11月末，全國重點(diǎn)鋼企庫存為1431億件，較這一年初增長217億件，全年絕大部分時(shí)間重點(diǎn)鋼企內(nèi)部庫存總量均在1380~1800億件之間的高位運(yùn)行，反應(yīng)鋼廠去庫存壓力明顯上升。

盈利，是刺激這一年來鋼企始終保持高生產(chǎn)熱情的最直接因素；加上新產(chǎn)能投產(chǎn)，國內(nèi)鋼鐵供求矛盾更加嚴(yán)重，對整個(gè)鋼鐵行業(yè)形成負(fù)面壓制。雖然產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，但是市場熱門品種仍然緊缺，行業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，市場化資源配置對鋼廠生產(chǎn)的影響越來越大。【1.3】終端需求疲軟不堪，商家“輕資產(chǎn)”運(yùn)營避險(xiǎn)2014年全年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)始終在下行通道中運(yùn)行，盡管年中開始實(shí)施密集的微刺激措施挽救，但效果并不明顯，預(yù)估全年GDP增速在7.4%左右，實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)有一定的困難；特別是房地產(chǎn)行業(yè)快速衰退，受投資、新房屋開工面積下滑等限制，鋼鐵需求嚴(yán)重受限；雖在下半年有鐵路、城市管網(wǎng)基建等基建投資發(fā)力，但仍然不足以彌補(bǔ)房地產(chǎn)帶來的真空；加上全年制造業(yè)沒有明顯的起色。這一年來我國的鋼鐵需求增速繼續(xù)回落，冶金規(guī)劃院預(yù)測2014年我國鋼鐵消費(fèi)約為7.1億噸，同比增2.45%。

受到下游鋼鐵需求消費(fèi)大幅回落、鋼價(jià)持續(xù)下行等影響，這一年來鋼貿(mào)流通行業(yè)經(jīng)營思路有較大的轉(zhuǎn)變，資金的緊張、及規(guī)避降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，絕大多數(shù)的鋼貿(mào)企業(yè)選擇“輕資產(chǎn)”運(yùn)營，盡可能的降低手中庫存占壓，廠提成為主要操作模式，再加上鋼貿(mào)流通領(lǐng)域企業(yè)繼續(xù)銳減、從業(yè)人員退出；導(dǎo)致這一年來我國社會鋼材庫存水平持續(xù)低位，且連續(xù)超過9個(gè)月處于去庫存階段，創(chuàng)下史上最長去庫存周期。年內(nèi)最高鋼材庫存水平出現(xiàn)在2月末，總量為2086.2億件；最低庫存水平出現(xiàn)在12月上旬末，庫存總量為965.9億件。鋼材社會庫存超低、商家進(jìn)一步收縮常規(guī)訂貨，直接導(dǎo)致現(xiàn)貨市場部分熱門品類規(guī)格的資源缺貨現(xiàn)象嚴(yán)重，諸如螺紋鋼、盤螺、熱卷等品類因長期缺貨而得到有效支撐?！?.5】鐵礦石創(chuàng)5年新低，上演瘋狂的石頭2014年春節(jié)過來以后，鐵礦石市場即進(jìn)入震蕩下行通道，全年主線暴跌，進(jìn)口礦普氏指數(shù)62%澳礦最低跌至11月26日的68.5美元，較年初下跌超過48%，創(chuàng)五年來新低。期間在3月上旬末至4月上旬末、6月份下半月至7月份上半月、以及10月份上半月，進(jìn)口礦市場有過3次較長時(shí)間的反彈行情，然回升幅度均未能超過15美元/噸。

隨著近幾年的資本大量涌入鐵礦石開采領(lǐng)域，全球鐵礦石產(chǎn)量快速增加；已經(jīng)從原來的供不應(yīng)求快速過渡到供求嚴(yán)重過剩；加上包括中國在內(nèi)的全球性鋼鐵需求增速回落，鐵礦石等鋼鐵爐料的消費(fèi)能力轉(zhuǎn)弱，市場由賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)變，礦價(jià)進(jìn)入回調(diào)修正階段，也進(jìn)入了為維持盈利而逆市全面增產(chǎn)階段。在國內(nèi)鐵礦石期貨搶奪定價(jià)權(quán)的壓力下，海外礦山巨頭更是“刀刀見血”。2014年以來，海外礦山巨頭大幅提高產(chǎn)量，全年增產(chǎn)預(yù)計(jì)達(dá)8000億件；瘋狂逼迫高成本礦山退出。三大礦山成本為30~50美元不等，中國礦企成本80~100美元左右，海外中小礦山成本70~80美元不等；在大量低成本礦石的持續(xù)沖擊下，國內(nèi)及國際上部分高成本礦山不得不黯然退出競爭，礦山巨頭正在以一種極端的手段重新瓜分市場礦市版圖，企圖重新控制。使得鐵礦石真正的成了“瘋狂的石頭”；礦商哭了，鋼企笑了！隨著國際鋼鐵需求放緩、特別是中國鋼鐵需求增速大幅下降，全球鐵礦石市場戰(zhàn)爭才剛剛開始，好戲還在后頭?！?.6】鋼企現(xiàn)“畸形”盈利，行業(yè)資金壓力依然較大據(jù)中鋼協(xié)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2014年前10個(gè)月，88家重點(diǎn)鋼企盈利226.56億元，累計(jì)盈利同比增61.3%；預(yù)計(jì)全年鋼鐵業(yè)利潤總額將達(dá)到280億元以上，創(chuàng)近三年來的新高。但平均銷售利潤率依舊低下，僅為0.75%，表明鋼鐵主業(yè)仍然困難，仍有21家鋼企虧損，虧損面為23.86%。與此同時(shí)，因銀行貸款門檻提高、市場競爭加大，我國鋼鐵行業(yè)的資金、債務(wù)、運(yùn)行成本等問題仍然較為突出。雖然2014年我國鋼材市場價(jià)格屢創(chuàng)新低，但在受益于鐵礦石、焦煤等主要鋼鐵爐料價(jià)格的斷崖式下跌，成材跌幅遠(yuǎn)低于原材料跌幅，使得這一年我國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況明顯好轉(zhuǎn)，其中大型民營鋼廠仍是盈利主力軍。這也表明，原材料價(jià)格的大幅下降，對于我國鋼鐵生產(chǎn)的成本下降和提升盈利能力有明顯的作用。今后，我國鋼鐵企業(yè)還將面臨更加嚴(yán)格的環(huán)保政策、國家對于鋼鐵等嚴(yán)重過剩行業(yè)的調(diào)控會更加的嚴(yán)厲，抽貸、減少和控制地方政府的財(cái)政補(bǔ)貼，信貸門檻繼續(xù)提高等，進(jìn)一步阻斷不合格鋼鐵企業(yè)的外部資金輸血渠道，加上行業(yè)內(nèi)部自我造血功能不足。2014年以來，銀行業(yè)對鋼鐵行業(yè)的信貸門檻進(jìn)一步提高，同時(shí)針對中小鋼廠的抽貸現(xiàn)象爆發(fā)，全年預(yù)計(jì)抽貸1400億巨量資金，對于原本就資金異常緊張的鋼鐵企業(yè)而言，無疑雪山加霜，越來越多實(shí)力相對薄弱的中小鋼廠受到資金鏈斷裂、停產(chǎn)、破產(chǎn)威脅。海鑫鋼鐵、岐豐鋼廠、華元鋼鐵、新日恒力、西鋼集團(tuán)、瑞田鋼廠等諸多鋼廠幾乎都是因?yàn)橘Y金鏈斷裂而只能無奈的破產(chǎn)、重組、停產(chǎn)等；【1.7】鋼材出口意外爆棚，外貿(mào)壓力凸顯2014年，我國鋼材出口業(yè)務(wù)出現(xiàn)意外的爆棚，海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1~11月份鋼材出口總量達(dá)8353億件，超過全年總產(chǎn)量的10%，較上一年同期暴增2665億件，增幅為46.9%。11月份鋼材出口更是達(dá)到972億件，再創(chuàng)歷史新高；預(yù)計(jì)全年鋼材出口總量超過9000億件是大概率事件。

雖說意外爆棚，但認(rèn)為，這一年我國鋼材出口屢開新局面，也是必然的發(fā)展。其一是國際鋼鐵需求在下半年逐漸復(fù)蘇，特別是印度、非洲等新興經(jīng)濟(jì)體正處在基建高速發(fā)展階段，而其本國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量短期內(nèi)根本無法滿足需求，進(jìn)口體量仍大；第二個(gè)方面則是我國鋼企近年來走出去戰(zhàn)略開始初見成效，加速海外鋼鐵需求地建廠，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能向海外新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)移速度提高；第三個(gè)方面則是國內(nèi)鋼企通過在國際上設(shè)立了更多的方便鋼材出口業(yè)務(wù)的分銷中心，方便鋼材出口業(yè)務(wù)的開展；第四個(gè)方面，是我國鋼材擁有的低成本優(yōu)勢，使得我國出口的鋼材在國際市場具有絕對的價(jià)格競爭優(yōu)勢；第五個(gè)方面，時(shí)至年底后，因國內(nèi)流傳明年將取消鋼材出口退稅政策，大多數(shù)鋼企想方設(shè)法將計(jì)劃在明年初的出口訂單提前操作，這也直接造成最近幾個(gè)月鋼材出口屢創(chuàng)新高；然而最終的情況是，自明年1月1日起實(shí)施的《2015年關(guān)稅實(shí)施方案》顯示，鋼鐵制品出口退稅并未有取消，市場白白擔(dān)心一場。雖然超低成本使得我國鋼材暫時(shí)在國際市場上擁有較大的競爭力，但是單一的價(jià)格競爭非但不能長久，更是引發(fā)了越來越多的貿(mào)易國的強(qiáng)烈反撲。針對我國鋼材不斷發(fā)起反傾銷調(diào)查，這一年的鋼材貿(mào)易摩擦明顯要高于往年。認(rèn)為，我國的鋼材出口還有很長的路要走，怎么更加方便、有效的走出去，如何提升我國鋼材出口質(zhì)量、并在全球市場上長期維持優(yōu)勢，未來主動向海外市場尋找新的出路，才能立于國際鋼鐵之林。加速鋼鐵大國向鋼鐵強(qiáng)國轉(zhuǎn)變?！?.8】淘汰落后產(chǎn)能提速，行業(yè)破產(chǎn)潮向鋼廠蔓延盡管這一年的鋼鐵行業(yè)盈利狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但寒冰難解；繼前兩年國內(nèi)鋼貿(mào)流通領(lǐng)域大規(guī)模企業(yè)破產(chǎn)倒閉、外逃之后，資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。特別是北方地區(qū)，部分中小民營鋼廠因虧損而加快退出行業(yè)，破產(chǎn)跡象正在快速的向上游鋼廠蔓延。2014年，全國霧霾等污染問題更加的嚴(yán)重，已經(jīng)引起國家層面的關(guān)注，鋼鐵行業(yè)作為典型的“三高”行業(yè)，已經(jīng)被確定為國家五大宏觀調(diào)控的重點(diǎn)行業(yè)之一。認(rèn)為，在我國鋼鐵行業(yè)繼續(xù)深入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、堅(jiān)持以市場為主體優(yōu)化配置資源、加快環(huán)保改造、加速淘汰落后產(chǎn)能等一系列重拳之下，這一年以來，我國鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作明顯提速，河北、山東、江西等省市加快了落后產(chǎn)能淘汰速度，并且正嚴(yán)格按照淘汰時(shí)間表推進(jìn)。二、展望2015：中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、鋼鐵市場將迎新變化2014年注定以弱跌收官，在即將帶來的2015年，我國鋼鐵行業(yè)還將繼續(xù)處在寒冬調(diào)整期，上游供應(yīng)還將上升，下游需求卻因經(jīng)濟(jì)下行壓力增大而可能表現(xiàn)出增速持續(xù)放緩過程；在中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，我國的鋼鐵市場，也有望迎來新變化。針對現(xiàn)有公開資料，結(jié)合研究，2015年我國鋼鐵市場的整體水平還將繼續(xù)弱于這一年，提醒注意以下幾個(gè)方面的變化?！?.1】經(jīng)濟(jì)增速由高速向中高速轉(zhuǎn)變，由量向質(zhì)轉(zhuǎn)變。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了全新的階段，習(xí)總書記提出中國經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)發(fā)展，一方面是經(jīng)濟(jì)增速由高速向中高速轉(zhuǎn)變，其二是經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型優(yōu)化、由量向質(zhì)提升，其三是繼續(xù)由以投資為主向市場為主轉(zhuǎn)變，我國經(jīng)濟(jì)正在快速跨入新階段。未來一段時(shí)期內(nèi)，我國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”特征將更加的明顯；央行報(bào)告預(yù)計(jì)2015年中國GDP增速下調(diào)至7.1%左右的水平，和市場普遍觀點(diǎn)相當(dāng)。經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)走弱，對于嚴(yán)重依賴經(jīng)濟(jì)發(fā)展的鋼鐵而言，2015年我國鋼鐵需求增速繼續(xù)下降已經(jīng)是大概率事件，也早已獲得市場的默許。12上中旬召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對明年的發(fā)展做出了重大的部署，有很多的亮點(diǎn)和新思路，可能會給鋼鐵行業(yè)帶新的預(yù)期，值得期待。但是，政府在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型中的輕投資、重消費(fèi)；輕制造業(yè)、重服務(wù)業(yè)的布局，對鋼鐵等傳統(tǒng)生產(chǎn)資料行業(yè)而言較為不利?！?.2】樓市弱勢調(diào)整期、鐵公基建設(shè)等重大項(xiàng)目發(fā)力難補(bǔ)窟窿。從2014年開始的房地產(chǎn)投資持續(xù)大降、步入周期性弱勢回調(diào)期，全國樓市價(jià)量齊跌。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，繼2013年度來第二次只字未提房地產(chǎn)行業(yè)，使得行業(yè)擔(dān)憂更甚。短期來看，高層不會放任房地產(chǎn)急速萎縮，但也不會允許過度刺激；因此，2015年的房地產(chǎn)行業(yè)還將繼續(xù)處在弱勢調(diào)整期，行業(yè)開發(fā)投資增速還將有較大的下降空間。雖然國家通過大幅增加鐵公基、保障房、新型城鎮(zhèn)化、水利水電、一路一帶等重大穩(wěn)增長項(xiàng)目來微刺激措施，但認(rèn)為鐵公基還是難以填補(bǔ)房地產(chǎn)走軟帶來的窟窿。不過需要指出的是，國家對于輕投資、重消費(fèi)的整體調(diào)結(jié)構(gòu)思路來看，在財(cái)政投資提量收縮、社會資本對進(jìn)入投資領(lǐng)域仍有擔(dān)憂，固投、基建、房地產(chǎn)、交通等重點(diǎn)項(xiàng)目還將繼續(xù)面對較大項(xiàng)目融資壓力?！?.3】2015年大宗商品市場難改熊市。2014年，在全球經(jīng)濟(jì)整體疲軟之際，美國經(jīng)濟(jì)卻持續(xù)好轉(zhuǎn)、失業(yè)率大幅下降，刺激美元體系持續(xù)走強(qiáng)，迫使與之反相關(guān)的大宗商品市場一路熊市，與此同時(shí)，我國資本外流明顯回升，外資投資增速受到很大的影響。從現(xiàn)有的軌跡來看，美元體系繼續(xù)強(qiáng)勢持續(xù)還將是大概率事件，大宗商品市場“熊市轉(zhuǎn)牛市”可能性偏低；另外隨著以美國為代表的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)明年國內(nèi)外資出逃現(xiàn)象還將存在。國內(nèi)的外資吸引力下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨資金壓力更大。--鋼鐵下游行業(yè)受困資金影響，拖累鋼市需求；加上大宗商品的弱勢行情，也將給鋼價(jià)繼續(xù)施壓?！?.4】鋼材出口貿(mào)易摩擦激化，不利于后期鋼鐵出口。2014年，中國鋼鐵出口預(yù)計(jì)超過9000億件，特別是下半年鋼材出口屢創(chuàng)歷史新高，在全球貿(mào)易同行中吸引了足夠重量級的仇恨值。針對我國鋼材的各類反傾銷調(diào)查明顯增多，越來越嚴(yán)重的貿(mào)易壁壘，帶來的鋼材出口貿(mào)易壓力劇增。在這種背景下，我國應(yīng)對貿(mào)易摩擦的經(jīng)驗(yàn)和手段還嚴(yán)重缺失，特別是國內(nèi)相關(guān)鋼企及出口商仍在被動接受，即便有主動應(yīng)對的也是各自為戰(zhàn)，缺乏聯(lián)合統(tǒng)一的應(yīng)對機(jī)制，更加缺少來自政府層面支持。因此，如果不能有效的處理好越來越多的貿(mào)易壁壘，我國的鋼材出口業(yè)務(wù)可能會受到較大的影響，即便出口量尚可，但在競爭優(yōu)勢上還會進(jìn)一步減弱。當(dāng)然，同時(shí)也應(yīng)該意識到，當(dāng)前非洲、印度等新興市場國家正處在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展階段，對建筑用鋼等鋼鐵需求量仍然較大，然當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能產(chǎn)量仍無法滿足其需求，需要大量依賴進(jìn)口，因此對于明年的鋼材出口也不應(yīng)過于悲觀?！?.5】全球鐵礦石市場供求矛盾加劇，礦價(jià)還有回落空間。2014年，隨著全球鐵礦石價(jià)格暴跌，國際礦山巨頭出于保證利潤以及借勢聯(lián)合清理國際礦市秩序的目的，主動降價(jià)和擴(kuò)產(chǎn)；進(jìn)一步加劇國際鐵礦石市場供求矛盾。且以海外三大礦山巨頭的低成本礦石為主，紛紛在全力打壓高成本礦山，搶奪市場份額；全球礦市后期產(chǎn)能、供應(yīng)過剩壓力會越來越大，價(jià)格競爭將更加的激烈。中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)認(rèn)為，高成本礦山一日不死，礦山巨頭就不會放棄主動降價(jià)擠壓搶市場的動作，而這個(gè)空間還很大；即便礦山巨頭成功擠死高成本礦山，但鐵礦石市場供求過剩的局面已經(jīng)形成。與此同時(shí)，中國鋼鐵需求回落，鐵礦石的消耗也將呈現(xiàn)沖高回落趨勢；另外，鋼鐵行業(yè)資金緊張的局面一日不解，對礦石等原料的打壓也一日不會松懈。雖然年末四大礦山均宣布推遲前期擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，但總體擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃不變，因此對于未來供給壓力較前期預(yù)期出現(xiàn)略微轉(zhuǎn)好，有助于對于鐵礦石價(jià)格的起穩(wěn)，但刺激反彈的動力明顯不足。因此，認(rèn)為，在供強(qiáng)需弱局面下，2015年鐵礦石市場還有繼續(xù)走弱的空間，低成本將繼續(xù)成為常態(tài)?！?.6】環(huán)保上升國家層面，鋼鐵等“三高”行業(yè)調(diào)控加強(qiáng)，供應(yīng)壓力或得到緩解。2014年的全國霧霾天氣，終于引起了國家的足夠重視，2014年中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)的2015年五大任務(wù)之一就是環(huán)保。因此我們有理由相信，未來國家對于高污染行業(yè)的管控會有實(shí)質(zhì)性的提高，環(huán)保不合格、落后產(chǎn)能集中的鋼鐵企業(yè)將面臨更加巨大的生存壓力。通過嚴(yán)格限制不合格鋼企信貸、加快抽貸；地方政府減少不合理補(bǔ)貼等手段掐污染鋼企的生存空間；行業(yè)內(nèi)部資金緊張無解，企業(yè)兼并重組、淘汰落后產(chǎn)能進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，鋼鐵行業(yè)投資進(jìn)一步減弱；對于鋼鐵供應(yīng)總體量而言會受到階段性的約束，預(yù)計(jì)2015年我國鋼鐵產(chǎn)量會得到一定的遏制，總體供應(yīng)壓力將有所下降?！?.7】鐵公基投資唱主角，將刺激階段性鋼鐵需求集中釋放。2014年年底，發(fā)改委集中批復(fù)了一批重大鐵公基投資項(xiàng)目，包括鐵路建設(shè)投資總額已達(dá)1.2萬億、水利水電投資將超過1.8萬億，重點(diǎn)實(shí)施“一帶一路”，協(xié)調(diào)東北工業(yè)區(qū)改造等區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略等重大項(xiàng)目涉及到的基建投資，加上還有城鎮(zhèn)化建設(shè)等，認(rèn)為，2015年我國的重大工程項(xiàng)目建設(shè)，雖然無法全面接手房地產(chǎn)回落帶來的空缺，但依然會帶來階段性的鋼鐵需求集中釋放過程，從而引導(dǎo)鋼價(jià)在階段時(shí)期內(nèi)快速反彈?！?.8】2015年國家宏觀政策預(yù)期寬松，市場信心得到一定提振。2014年我國的居民消費(fèi)水平處于連續(xù)的走弱階段，下半年C

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I增速長期處于“1”時(shí)代，特別是11月份CPI同比上漲降至1.4%，創(chuàng)5年內(nèi)新低，數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)站在了通縮的門口；加上我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的下行壓力仍然較大，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛顯現(xiàn)、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難增多、部分經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。年底結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確表示，2015年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，要促進(jìn)“三駕馬車”更均衡地拉動增長。在現(xiàn)行環(huán)境下，降準(zhǔn)、降息等寬松政策實(shí)施的可能性增大。預(yù)計(jì)2015年宏觀政策尤其是貨幣政策、房地產(chǎn)政策，將從此前的偏緊狀態(tài)，逐步走向?qū)捤珊驼；?；以上將對包括鋼鐵行業(yè)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體帶來較大的信心提升。綜合觀點(diǎn)：在即將到來的2015年，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨較大的下行壓力，鋼鐵行業(yè)面對的宏觀環(huán)境在難有明顯改善的同時(shí)，很有可能繼續(xù)惡化；預(yù)計(jì)明年我國鋼鐵行業(yè)總體需求增速還將穩(wěn)中繼續(xù)下滑不可避免，鋼材出口依舊是改善內(nèi)銷壓力的法寶。而新環(huán)保法的實(shí)施，雖對鋼企上了一圈更沉重的緊箍咒，然目前不足80%的產(chǎn)能利用率，環(huán)保壓制難以限制實(shí)際產(chǎn)量，預(yù)計(jì)明年粗鋼產(chǎn)量還將繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，供求過剩矛盾不易破解，資金緊張局面可能更甚；就此來看，我們預(yù)計(jì)2015年的鋼材價(jià)格水平將這一年，鋼鐵市場整體繼續(xù)走軟；不過在鐵公基投資、改革紅利釋放的刺激下，年中存在階段性反彈回升行情。未來的2015年，我國經(jīng)濟(jì)迎來新常態(tài)，鋼鐵行業(yè)也將獲得更多的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，前行中，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會并存，就看如何實(shí)現(xiàn)“打鐵自身硬”。二、2009-2014年鋼制車輪行業(yè)人工成本分析圖表：2013年中國鋼制車輪成本費(fèi)用統(tǒng)計(jì)(萬元)成本2013年中國鋼制車輪成本費(fèi)用統(tǒng)計(jì)(萬元)所占比例人工284744.3212.00%材料成本1684737.2571.00%宣傳費(fèi)用261015.6311.00%其他142372.166.00%資料來源：極數(shù)據(jù)咨詢()

整理、行業(yè)相關(guān)協(xié)會第二節(jié)產(chǎn)銷運(yùn)存分析一、2009-2014年鋼制車輪行業(yè)產(chǎn)銷情況據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年，我國鋼制車輪產(chǎn)量LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R40C10\a\f4\r5207.14(萬件)；2014年1-11月，我國鋼制車輪產(chǎn)量LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R45C10\a\f4\r14253.38(萬件)，同比增長LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R45C11\a\f4\r24.84%。圖表：2009-2014年我國鋼制車輪產(chǎn)量LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R39C9:R45C11\a\f4\r年份2009-2014年我國鋼制車輪產(chǎn)量(萬件)增長率%2009年5207.142010年6450.0923.872011年8050.3624.812012年10048.4524.822013年12546.5024.862014年1-11月14253.3824.84資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局據(jù)觀測，我國鋼制車輪銷量呈逐年增高趨勢。2009年，我國鋼制車輪銷量LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R264C10\a\f4\r4169.88(萬件)；2014年1-11月，我國鋼制車輪銷量LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R269C10\a\f4\r11436.91(萬件)。圖表：2009-2014年我國鋼制車輪銷量LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R263C9:R269C11\a\f4\r年份2009-2014年我國鋼制車輪銷量(萬件)增長率%2009年4169.882010年5175.5524.122011年6440.2824.442012年8038.7624.822013年10037.2024.862014年1-11月11436.9124.96資料來源：國家信息中心、行業(yè)相關(guān)協(xié)會二、2009-2014年鋼制車輪行業(yè)庫存情況我國鋼制車輪行業(yè)有一定的庫存量。2009-2014年1-11月我國鋼制車輪行業(yè)庫存情況年份產(chǎn)量(萬件)銷量(萬件)庫存量(萬件)20095207.144169.881037.2620106450.095175.551274.5420118050.366440.281610.08201210048.458038.762009.69201312546.5010037.202509.32014年1-11月14253.3811436.912816.47資料來源：極數(shù)據(jù)咨詢()

整理、行業(yè)相關(guān)協(xié)會三、2009-2014年鋼制車輪行業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況2012-2014年1-11月我國鋼制車輪行業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況年份我國鋼制車輪行資金周轉(zhuǎn)率20110.5220120.4720130.552014年1-11月0.51資料來源：極數(shù)據(jù)咨詢()

整理、行業(yè)相關(guān)協(xié)會第三節(jié)盈利水平分析一、2009-2014年鋼制車輪行業(yè)價(jià)格走勢由于市場競爭激烈，加上企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步，導(dǎo)致鋼制車輪市場平均價(jià)格一路呈下降趨勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年，中國鋼制車輪市場平均價(jià)格LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R168C10\a\f4\r328.49（元/件）；2014年1-11月，中國鋼制車輪市場平均價(jià)格LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R173C10\a\f4\r312.09（元/件），同比降低為LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R173C11\a\f4\r-0.99%。圖表：2009-2014年中國鋼制車輪市場平均價(jià)格LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R167C9:R173C11\a\f4\r年份2009-2014年我國鋼制車輪平均價(jià)格(元/件)增長率%2009年328.492010年325.48-0.922011年321.58-1.202012年318.33-1.012013年315.21-0.982014年1-11月312.09-0.99資料來源：國家信息中心、行業(yè)相關(guān)協(xié)會二、2009-2014年鋼制車輪行業(yè)營業(yè)收入情況國內(nèi)鋼制車輪銷售收入逐年增長，行業(yè)較為健康。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年，國內(nèi)鋼制車輪銷售收入LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R296C10\a\f4\r1369768.38（萬元）；2014年1-11月，國內(nèi)鋼制車輪銷售收入LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R301C10\a\f4\r3569338.29（萬元），同比增長LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R301C11\a\f4\r23.73%。圖表：2009-2014年我國鋼制車輪銷售收入LINKExcel.SheetMacroEnabled.12F:\\工作\\w我做的報(bào)告\\我的公式與有用格式\\我的公式.xlsml鏈接數(shù)據(jù)（2013規(guī)模、價(jià)格）!R295C9:R301C11\a\f4\r年份2009-2014年我國鋼制車輪銷售收入(萬元)增長率%2009年1369768.382010年1684555.8522.982011年2071051.0822.942012年2558976.5923.562013年3163825.8123.642014年1-11月3569338.2923.73資料來源：國家信息中心、行業(yè)相關(guān)協(xié)會三、2009-2014年鋼制車輪行業(yè)毛利率情況2009-2014年1-11月我國鋼制車輪行業(yè)毛利率情況年份2009-2014年1-11月我國鋼制車輪行業(yè)毛利率情況%200945%201043%201143%201242%201339%2014年1-11月37%資料來源：極數(shù)據(jù)咨詢()

整理、行業(yè)相關(guān)協(xié)會四、2009-2014年鋼制車輪行業(yè)贏利能力2009-2014年1-9月我國鋼制車輪行業(yè)贏利能力會計(jì)年度2014/9/302014/6/302014/3/31凈資產(chǎn)收益率0.060.110.07總資產(chǎn)收益率0.060.070.04資本金收益率0.140.860.52主營業(yè)務(wù)利潤率0.240.230.23主營收入毛利潤率(金融企業(yè)指標(biāo)名稱變化）0.360.38-0.39主營收入稅前利潤率(金融企業(yè)指標(biāo)名稱變化）0.240.240.24主營收入稅后利潤率(金融企業(yè)指標(biāo)名稱變化）0.20.20.2扣除