《疫情期間企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究-以萬達(dá)電影股份有限公司為例》14000字（論文）

疫情期間企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析—以萬達(dá)電影股份有限公司為例摘要：繼非典后，2020年，人類再次遭受了新冠肺炎病毒的襲擊，新冠肺炎來勢(shì)兇猛，對(duì)我國(guó)人民的健康和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)造成了嚴(yán)重沖擊。隨著疫情的爆發(fā)，影院紛紛停止?fàn)I業(yè)，備受大眾期待的春節(jié)檔電影《唐人街探案3》、《囧媽》等影片一律撤檔改期，一向以票房收入為主的電影行業(yè)產(chǎn)生了前所未有的危機(jī)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一度出現(xiàn)斷崖式下滑。電影的改期撤檔意味著：一方面，已投入的宣發(fā)成本或?qū)⒚媾R損失，大量影片的堆積也會(huì)影響未來電影的排期，這無疑大幅提高了票房的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)；另一方面，企業(yè)大量資產(chǎn)閑置，沒有票房收入，資產(chǎn)折舊與攤銷等固定成本無法得到彌補(bǔ)，電影業(yè)因此面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。本文以萬達(dá)電影股份有限公司（后文簡(jiǎn)稱萬達(dá)）為例，對(duì)比萬達(dá)疫情前后的財(cái)務(wù)狀況，以此分析疫情對(duì)電影行業(yè)造成的影響以及影響程度，并思考電影業(yè)如何才能“回暖”,歸納總結(jié)出應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施。關(guān)鍵詞：新冠肺炎疫情；萬達(dá)電影；財(cái)務(wù)狀況；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)對(duì)措施目錄緒論………………………1一、財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述………………2（一）財(cái)務(wù)報(bào)表概述……………………2（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范概述…………2二、萬達(dá)電影公司新冠疫情前后財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)比分析……4（一）萬達(dá)電影公司簡(jiǎn)介 ……………4（二）會(huì)計(jì)報(bào)表分析………………4（三）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析………………8三、萬達(dá)電影公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)…………………11（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)………………………11（二）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)………………………11（三）投資風(fēng)險(xiǎn)………………………12（四）成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)………………………12四、造成萬達(dá)電影公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素…………………14（一）新冠疫情因素…………14（二）其他因素…………14五、新冠疫情下萬達(dá)電影公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施………16（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施……………………16（二）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施…………………16（三）投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施…………………16（四）成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施………………17（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)其他應(yīng)對(duì)措施……………17結(jié)論…………………………18參考文獻(xiàn)………………………20一、財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述（一）財(cái)務(wù)報(bào)表概述財(cái)務(wù)報(bào)表記錄了企業(yè)的所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，它反映企業(yè)一段時(shí)間內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量，常見的財(cái)務(wù)報(bào)表一般包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表、附注等資料。但單一零散的數(shù)據(jù)無法深入透徹的反映企業(yè)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也無法為決策者提供更多有利于決策的信息，為了使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)揮更大的作用和更準(zhǔn)確地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，引申出了財(cái)務(wù)報(bào)表分析這一概念，賦予了衡量企業(yè)財(cái)務(wù)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。該分析是運(yùn)用科學(xué)、系統(tǒng)、全面的一套分析方法對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)加以運(yùn)算，得出一系列的指標(biāo)值，根據(jù)指標(biāo)值的大小，衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而為決策者提供有利的決策依據(jù)，在公司內(nèi)部員工業(yè)績(jī)考核方面，也起到了重要作用。財(cái)務(wù)報(bào)表分析由不同的使用者自行進(jìn)行，分析的基本內(nèi)容主要包括以下3個(gè)方面:①分析企業(yè)的償債能力，包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，判斷企業(yè)資金的構(gòu)成情況，分析企業(yè)償還融資的能力；②分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，分析企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，包括周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)周期等，反映了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的管理能力和資產(chǎn)的利用效率；③分析企業(yè)的盈利能力，評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的增值能力；④分析企業(yè)的發(fā)展能力，評(píng)價(jià)企業(yè)未來擴(kuò)充營(yíng)業(yè)規(guī)模、壯大自身實(shí)力的能力。四大能力全面反映出企業(yè)某個(gè)時(shí)段的經(jīng)營(yíng)狀況和企業(yè)的成長(zhǎng)軌跡。常見財(cái)務(wù)指標(biāo)有：結(jié)構(gòu)比例指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等；效率比率指標(biāo)，如成本利潤(rùn)率，資產(chǎn)收益率等；相關(guān)比率指標(biāo)，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。財(cái)務(wù)報(bào)表基本分析方法通常有4種：①比較分析法：說明某個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變化差異，可以是現(xiàn)期與基期的比較，也可以是同行業(yè)之間的比較；②比率分析法：是財(cái)報(bào)分析中最常用的分析方法，是兩個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的比值，反映某個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)在另一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)中的占比，能直觀的了解到占比最大的指標(biāo)或者兩個(gè)指標(biāo)之間的彌補(bǔ)度，如成本費(fèi)用率，體現(xiàn)費(fèi)用中的成本占比，以此作為控制成本投入的依據(jù)，再比如流動(dòng)比率，說明流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的彌補(bǔ)程度；③趨勢(shì)分析法：適用于跨年度比較，通常用來分析近幾年某個(gè)指標(biāo)的變化趨勢(shì)，可以定基分析，也可以環(huán)比分析；④因素分析法：該方法的基本原理是控制變量法，常用連環(huán)替代法，通過控制相關(guān)因素不變，分析同一個(gè)因素不同取值的不同結(jié)果。報(bào)表使用者可根據(jù)自身需要的財(cái)務(wù)信息選取不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)報(bào)表分析法進(jìn)行分析，作為決策的有效依據(jù)。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范概述1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義有兩種觀點(diǎn)。狹義的觀點(diǎn)認(rèn)為:財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅是企業(yè)背負(fù)債務(wù)運(yùn)營(yíng)過程中無法按期或按約定數(shù)量?jī)斶€的還債風(fēng)險(xiǎn);廣義的觀點(diǎn)認(rèn)為:企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中受到種種不可預(yù)測(cè)因素導(dǎo)致企業(yè)期望獲得利益與實(shí)際獲得利益之間存在差異的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、全面性、不確定性、雙重性以及可度量性。依據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及財(cái)務(wù)活動(dòng)與資本運(yùn)作階段，可將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為以下四類：籌資風(fēng)險(xiǎn)：公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀難以保證如期償還融資的可能性。其大小通常用流動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)綜合衡量。（2）投資風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)投資能否回本、實(shí)際獲利與期待獲利差異大小、投資操作是否得當(dāng)?shù)?，包括直接投資與間接投資或?qū)?nèi)投資與對(duì)外投資。通常用凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率等盈利能力指標(biāo)衡量。（3）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的多少。常用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)衡量。（4）成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)未來發(fā)展的內(nèi)在潛力，反映出企業(yè)在未來發(fā)展中對(duì)困難是否有足夠的應(yīng)對(duì)能力和自身的前期經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)。常用銷售增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量。2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范概述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范是指企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前，運(yùn)用科學(xué)合理的防范方法，盡可能避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生并將其帶來的負(fù)面影響盡量控制在最低水平。企業(yè)實(shí)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施時(shí)，要根據(jù)自身的具體情況，全面考慮——如標(biāo)本兼治、成本效益等原則，采用合適的方法。按照風(fēng)險(xiǎn)防范的操作方式，可分為以下4種類型：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避法，是指企業(yè)管理者做出決策前，應(yīng)多方面考量不同類別的方案可能帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)總目標(biāo)為衡量尺度，綜合考評(píng)，選取財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小且收益較高的方案，從而有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分散法，是指企業(yè)以多元化經(jīng)營(yíng)或者企業(yè)聯(lián)營(yíng)的方式達(dá)到共享利益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的目的，以此分散企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移法，是指企業(yè)在合理合法的前提下，遵循公平公正公開原則，采取措施讓其他主體承擔(dān)自身的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到將風(fēng)險(xiǎn)降低至可控范圍內(nèi)的目標(biāo)。比如為產(chǎn)品購買保險(xiǎn)，把不可控因素給產(chǎn)品帶來的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低法，是指公司極力采取有關(guān)措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，比如建立風(fēng)險(xiǎn)管控部門，咨詢風(fēng)險(xiǎn)管控專家等，及時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督與評(píng)估，降低企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。二、萬達(dá)電影公司新冠疫情前后財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)比分析（一）萬達(dá)電影公司簡(jiǎn)介萬達(dá)電影股份有限公司成立于2005年，隸屬于萬達(dá)集團(tuán)。經(jīng)營(yíng)范圍主要包括電影拍攝與制作、電影院投資、電視劇制作、廣播電視節(jié)目制作及影片的發(fā)行放映等等。2019年度，萬達(dá)觀影人次首次突破2億人，打破國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)記錄。它憑借著極高的商業(yè)價(jià)值與超前的產(chǎn)業(yè)布局，榮獲“21世紀(jì)中國(guó)最佳商業(yè)模式創(chuàng)新獎(jiǎng)”、“年度卓越行業(yè)企業(yè)”等殊榮；并在專業(yè)品牌指標(biāo)評(píng)比中脫穎而出，斬獲GBIS全球品牌創(chuàng)新峰會(huì)“中國(guó)連鎖電影院行業(yè)品牌力”及“中國(guó)連鎖電影院行業(yè)顧客最推薦品牌”兩項(xiàng)全明星品牌大獎(jiǎng)。截至2019年12月31日，萬達(dá)電影在中國(guó)以及海外擁有已開業(yè)影城656家，銀幕5806塊；包含國(guó)內(nèi)影城603家、5343塊銀幕。其中，萬達(dá)電影在中國(guó)擁有349塊IMAX銀幕，45家杜比影院，全球領(lǐng)先。近年來，萬達(dá)電影不斷擴(kuò)張和發(fā)展，并明確了“以觀眾的觀影價(jià)值和觀影體驗(yàn)為核心”的經(jīng)營(yíng)服務(wù)理念，以打造電影終端連鎖服務(wù)品牌為其核心競(jìng)爭(zhēng)力，核心競(jìng)爭(zhēng)力的三大構(gòu)成要素分別是:連鎖經(jīng)營(yíng)能力、創(chuàng)新營(yíng)銷能力和服務(wù)品牌能力。未來的萬達(dá)電影還將不斷為中國(guó)的電影市場(chǎng)注入新鮮活力。（二）會(huì)計(jì)報(bào)表分析企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表通常包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表及附注五大部分，在分析報(bào)表時(shí)，應(yīng)根據(jù)公司的行業(yè)領(lǐng)域和經(jīng)營(yíng)性質(zhì)選取適合的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而不是死板的把所有的財(cái)務(wù)指標(biāo)都生硬的套在所有企業(yè)身上。本文選取萬達(dá)2018-2020年三年的年報(bào)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表三張報(bào)表進(jìn)行對(duì)比分析，研究財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化的原因。1、資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)比分析資產(chǎn)負(fù)債表是按照會(huì)計(jì)第一大恒等式填列的，各項(xiàng)目則是根據(jù)各自的流動(dòng)性強(qiáng)弱排列的，換句話說，排列位置越靠前，流動(dòng)性越強(qiáng)，越容易變現(xiàn)。該報(bào)表反映的是企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，分析該表能夠判斷企業(yè)的資產(chǎn)分布是否合理、了解企業(yè)的償債能力強(qiáng)弱以及股東權(quán)益的保障程度等。下表是萬達(dá)電影公司2018-2020年截止到第三季度的資金構(gòu)成情況：表2-1資金構(gòu)成表單位：億元2018年資產(chǎn)總額2019年資產(chǎn)總額2020年資產(chǎn)總額第一季度半年度一至三季度231.08264.88252.65249.79245.86負(fù)債所有者權(quán)益負(fù)債所有者權(quán)益負(fù)債所有者權(quán)益負(fù)債所有者權(quán)益負(fù)債所有者權(quán)益105.0126.08123.5141.38120.6132.05124.24125.55124.92120.9445.44%54.56%46.62%53.38%47.73%52.27%49.74%50.26%50.81%49.19%數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)2018-2020年財(cái)務(wù)報(bào)表（1）從資產(chǎn)總額來看，萬達(dá)2018年的資產(chǎn)總額為231.08億元，2019年的資產(chǎn)總額為264.88億元，與2018年相比，資產(chǎn)總額是穩(wěn)中有增的，増加了33.8億元，增幅達(dá)到了14.63%；2020年，第一季度的資產(chǎn)總額為252.65億元，與2019年相比減少了12.23億元，減幅為4.62％，半年度的資產(chǎn)總額為249.79億元，與第一季度相比減少了2.86億元，減幅為1.13％，截止到第三季度的資產(chǎn)總額為245.86億元，與半年度相比減少了3.93億元，減幅為1.57％。從分析的數(shù)據(jù)中不難看出，萬達(dá)2018年和2019年的資產(chǎn)呈現(xiàn)擴(kuò)充趨勢(shì)，但自2020年開始，第一季度至第三季度的資產(chǎn)規(guī)模逐步略有縮減。（2）從資產(chǎn)的構(gòu)成來看，2018年與2019年的企業(yè)資金來源情況比較良好，2020年第二季度股東權(quán)益與負(fù)債相差無幾，到了第三季度，負(fù)債情況明顯略高于股東權(quán)益?？v向上可以看出，每個(gè)報(bào)告期內(nèi)，負(fù)債呈現(xiàn)遞增趨勢(shì)，但遞增幅度較為緩慢；股東權(quán)益呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，遞增幅度也較為緩慢。整體來看，萬達(dá)的資金構(gòu)成波動(dòng)并不大，還算穩(wěn)定，只不過2020年第三季度所有者權(quán)益比率略低于資產(chǎn)負(fù)債率，究其原因，是受疫情影響的緣故，企業(yè)應(yīng)關(guān)注資金構(gòu)成的反向變化，及時(shí)做出調(diào)整措施。2、利潤(rùn)表對(duì)比分析利潤(rùn)表充分體現(xiàn)了企業(yè)一段時(shí)期內(nèi)的營(yíng)業(yè)成果，填列的是收入費(fèi)用類項(xiàng)目，一般包括本期和上期的數(shù)據(jù)，全面體現(xiàn)了企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力和營(yíng)業(yè)外收支情況，進(jìn)一步反映了企業(yè)內(nèi)部管理和制度執(zhí)行的力度。根據(jù)利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以調(diào)整企業(yè)的資金分配，例如：分析收入與成本費(fèi)用，可以把控成本的投入，確保企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)。損益表和資產(chǎn)負(fù)債表既是互相獨(dú)立的，又是相互關(guān)聯(lián)的，損益表可以解釋公司財(cái)務(wù)狀況變化的原因，資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合利潤(rùn)表，可以反映資產(chǎn)的盈利狀況。下表為萬達(dá)2018年-2020年的主營(yíng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比：表2-2主營(yíng)業(yè)務(wù)收入表單位：億元2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入第一季度半年度一至三季度140.88154.3512.5519.7232.13數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)2018年-2020年財(cái)務(wù)報(bào)表表2-3各報(bào)告期數(shù)據(jù)比較表單位：億元2019年比2018年2020年比2019年增加額增長(zhǎng)百分比（%）第一季度同期增加額第一季度同期增加百分比（%）半年度同期增加額半年度同期增加百分比（%）第三季度同期增加額第三季度同期增加百分比（%）13.479.56%-26.58-67.94%-55.92-73.93%-27.88-69.20%由表可以看出：（1）萬達(dá)2019年的主營(yíng)業(yè)務(wù)為154.35億元，比2018年增加了13.47億元，漲幅達(dá)到9.56%；但就2020年來說，橫向來看，前三個(gè)季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為12.55億元、7.17億元、12.41億元，可見，第二季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少了5.38億元，環(huán)比減少42.87%，第三季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入靠近第一季度開始回升?？v向看，一季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為12.55億元，同期減少了26.58億元，同期減少百分比超過半數(shù)，達(dá)到67.94%；2020年上半年業(yè)績(jī)?nèi)匀恢粶p不增，同比下跌了73.93%；第三季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入仍未見好轉(zhuǎn)，持續(xù)下跌，同期減少27.88億元，減幅仍較高，達(dá)到69.2%。平均每個(gè)季度的同期損失額達(dá)27億元。（2）2020年上半年，各行各業(yè)雪上加霜，不僅要面對(duì)國(guó)內(nèi)的疫情，還要抵抗國(guó)外的疫情，電影行業(yè)也不例外。為做好疫情防控工作，萬達(dá)公司下屬的國(guó)內(nèi)外影城自2020年1月23日起先后全部停業(yè)，公司的票房收入迅速下滑，企業(yè)虧損嚴(yán)重，造成以上局面。表2-4利潤(rùn)指標(biāo)表單位：億元項(xiàng)目2018年2019年2020年第一季度半年度一至三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15.9-45.16-6.1-16.68-21.74利潤(rùn)總額16.04-45.54-6.1-16.64-21.68凈利潤(rùn)12.92-47.22-6.07-15.78-20.34數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)2018-2020年財(cái)務(wù)報(bào)表表2-5利潤(rùn)分析表單位：億元2019年比2018年2020年比2019年第一季度半年度一至三季度同期增加額同期增長(zhǎng)（%）同期增加額同期增長(zhǎng)（%）同期增加額同期增長(zhǎng)（%）同期增加額同期增長(zhǎng)（%）-61.06-380.67-10.88-227.66-22.92-367.22-31.25-328.45-61.58-383.92-10.92-226.61-22.88-366.47-31.23-327.12-60.14-465.48-10.32-242.50-21.01-401.93-28.63-345.16從上表可分析出：（1）2019年相比2018年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少了61.06億元，環(huán)比減少了380.67%，凈利潤(rùn)損失了60.14億元，環(huán)比減少465.48%。主要是2019年萬達(dá)計(jì)提了商譽(yù)減值準(zhǔn)備。（2）2020年一季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同期減少了十多億，下滑了高達(dá)200個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)亦是如此；整個(gè)上半年，萬達(dá)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同期減少了二十多億，減少百分比為367.22%；到第三季度，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)依舊遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及同期，同比減少了328.45%。但是，可以看出，一季度到三季度，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)雖都不及同期，但每季度的營(yíng)業(yè)虧損額在逐漸減少，這表明企業(yè)的營(yíng)業(yè)虧損得到了控制，一方面可能是成本支出的減少導(dǎo)致的，另一方面可能是企業(yè)逐步恢復(fù)了營(yíng)業(yè)，電視劇、游戲等線上業(yè)務(wù)增加了企業(yè)的收入。報(bào)告期內(nèi)，院線的觀影人次少之又少，相比去年，同期減少了88.9%，企業(yè)國(guó)內(nèi)外的票房收入總計(jì)僅5.8億元，同期減少了88.3%。尤其是萬達(dá)下屬子公司主投的《唐人街探案3》未能在春節(jié)期間按時(shí)上映，故公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)巨大虧損。3、現(xiàn)金流量表對(duì)比分析現(xiàn)金流量表分析是指對(duì)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析比較，從而了解企業(yè)現(xiàn)金的流入流出情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的財(cái)務(wù)問題，及時(shí)加以調(diào)整?，F(xiàn)金流量表主要包括籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量明細(xì)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量明細(xì)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量明細(xì)。表2-6現(xiàn)金流量分析表單位：億元項(xiàng)目2018年2019年2020第一季度半年度一至三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量17.5218.591.291.82.15投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-19.92-15.44-2.04-3.06-5.99籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-12.68-0.43-5.07-4.95-7.34數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)2018-2020年財(cái)務(wù)報(bào)表從上表中可以看出：相比2018年，2019年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增加了1.07億元，增長(zhǎng)了6.11%；2018年與2019年的投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量均為流出大于流入，但2019年由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量已經(jīng)足以彌補(bǔ)投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量帶來的虧損，而2018年的則只能彌補(bǔ)近半數(shù)，這得益于2019年萬達(dá)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加了9.56個(gè)百分點(diǎn)。（2）2020年，從一季度至三季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量依次為1.29億、0.51億、0.35億，呈遞減趨勢(shì)。相比前兩年無論是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，還是籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，同比都大幅度下跌，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量再次無法彌補(bǔ)投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的缺口。由此可見，疫情期間的暫停營(yíng)業(yè)嚴(yán)重阻礙了萬達(dá)的資金流。（三）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、償債能力分析表2-7萬達(dá)電影償債能力指標(biāo)比較表會(huì)計(jì)年度2019年2020年3-316-309-303-316-309-30流動(dòng)比率0.720.920.990.870.790.75速動(dòng)比率0.660.820.800.740.680.63現(xiàn)金流量比率0.1160.0960.1110.0130.0180.021資產(chǎn)負(fù)債率44.59%38.09%38.23%47.73%49.74%50.81%產(chǎn)權(quán)比率0.800.620.620.910.991.03數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)2019-2020年財(cái)務(wù)報(bào)表（1）短期償債能力分析①流動(dòng)比率：一般情況下，流動(dòng)比率的最低標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)不小于2，但萬達(dá)近兩年的流動(dòng)比率均在1以下，在0.6～1.0范圍內(nèi)波動(dòng)，說明萬達(dá)電影的流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，公司的營(yíng)運(yùn)資金為負(fù)數(shù)。2019年的前三季度流動(dòng)比率明顯呈遞增趨勢(shì)，營(yíng)運(yùn)資金有所好轉(zhuǎn)，受新冠肺炎疫情的影響，2020年的前三季度的流動(dòng)比率卻一度遞減，說明疫情進(jìn)一步阻礙了資金流的流動(dòng)，公司財(cái)務(wù)狀況非常不穩(wěn)定，短期償債能力相當(dāng)弱。②速動(dòng)比率：通常情況下，速動(dòng)比率應(yīng)不小于1，該指標(biāo)在2019年小幅遞增，但到了2020年，也是不斷下降的。③現(xiàn)金流量比率：在反映短期償債能力上，該指標(biāo)是最精準(zhǔn)的，但整個(gè)2020年，該指標(biāo)值不到0.1，充分表明了公司的短期償債能力極其微弱。（2）長(zhǎng)期償債能力分析①資產(chǎn)負(fù)債率：2019年的資產(chǎn)負(fù)債率低于50%，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為合適；2020年的資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)增加，累計(jì)到第三季度，該指標(biāo)值略超50%。②產(chǎn)權(quán)比率：該指標(biāo)是用來反映股東權(quán)益占比的。顯然可以看到，2019年的公司的產(chǎn)權(quán)比率是比較良好的，到了2020年，股東的權(quán)益占比不及負(fù)債，這說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力不斷減弱。綜上所述，萬達(dá)的長(zhǎng)期償債能力良好，但短期償債能力不佳，公司需要格外注意，并加以改善。2、營(yíng)運(yùn)能力分析表2-8萬達(dá)電影營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比較表會(huì)計(jì)年度2019年2020年3-316-309-303-316-309-30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）2.303.715.350.550.921.50存貨周轉(zhuǎn)率（次）14.126.138.230.661.432.01流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.821.131.670.140.230.38固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.402.704.130.450.711.16總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.170.280.420.050.080.13數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)2019-2020年財(cái)務(wù)報(bào)表從上述數(shù)據(jù)可以看出，相比2019年，萬達(dá)2020年的營(yíng)運(yùn)能力下降了一大截。應(yīng)收賬款、存貨和流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率在大部分會(huì)計(jì)期間內(nèi)將近只有原來的1/4。一季度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率直接從2.3下降至0.55，說明受疫情影響，各企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)皆受到了不小的影響，導(dǎo)致萬達(dá)的收賬期被迫延長(zhǎng)，企業(yè)發(fā)生壞賬的可能性大大增加。截止到第三季度，上述指標(biāo)能達(dá)到1的屈指可數(shù)，且分季度看的話，2019年的各項(xiàng)指標(biāo)均呈遞增趨勢(shì)，而2020年呈逐季遞減趨勢(shì)，進(jìn)一步說明公司2020年的營(yíng)運(yùn)能力大不如2019年。從應(yīng)收賬款來說，萬達(dá)需要加大催收工作的管理，增加應(yīng)收賬款的回收率；從存貨周轉(zhuǎn)率來說，公司應(yīng)伺機(jī)放映庫存片，調(diào)整存貨周轉(zhuǎn)率；從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來說，公司2020年前三季度的周轉(zhuǎn)率甚至低于0.5，表明企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度極慢，利用效率非常差，公司應(yīng)充分利用流動(dòng)資產(chǎn)，提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用率。3、盈利能力分析表2-9萬達(dá)電影盈利能力指標(biāo)比較表會(huì)計(jì)年度2019年2020年3-316-309-303-316-309-30凈資產(chǎn)收益率5.54%5.78%6.24%-2.97%-7.82%-14.38%總資產(chǎn)收益率1.83%1.90%2.61%-2.34%-6.28%-8.21%銷售毛利率29.46%27.65%-26.66%-11.08%-46.93%-27.36%銷售凈利率10.88%6.91%7.15%-48.34%-80.03%-39.77%成本費(fèi)用利潤(rùn)率14.62%9.35%9.27%-32.73%-45.12%-39.77%數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)2019-2020年財(cái)務(wù)報(bào)表相比2019年，2020年是一個(gè)“重災(zāi)區(qū)”，反映盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)均為負(fù)數(shù)，表明企業(yè)的凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，該年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)發(fā)生了虧損。2020年一季度報(bào)告顯示，疫情的緣故，公司該季度虧損了6億，國(guó)內(nèi)總票房同期下降87.94%，整個(gè)上半年，國(guó)內(nèi)總票房同期下降92.8%，電影總票房跌入低谷。就季度數(shù)據(jù)而言，2020年上半年，凈資產(chǎn)收益率從5.78%下降到-7.82%，同期下降了13個(gè)百分點(diǎn)有余；總資產(chǎn)收益率同期下降了8個(gè)百分點(diǎn)有余；銷售毛利率同期下降70個(gè)百分點(diǎn)有余，銷售凈利率從6.91%下降到-80.03%，下降高達(dá)86個(gè)百分點(diǎn)有余；成本費(fèi)用利潤(rùn)率為-45.12%，企業(yè)入不敷出。不過，到第三季度，各項(xiàng)指標(biāo)值明顯增加，企業(yè)的盈利能力略有好轉(zhuǎn)。4、發(fā)展能力分析表2-10發(fā)展能力指標(biāo)比較表會(huì)計(jì)年度2019年2020年3-316-309-303-316-309-30銷售增長(zhǎng)率-7.92%2.68%6.32%-67.94%-73.93%-72.28%利潤(rùn)增長(zhǎng)率-26.51%-41.99%-35.97%-226.61%-366.47%-327.12%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率1.31%40.17%43.21%7.77%-20.87%-23.36%凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率7.29%56.60%56.36%1.67%-35.76%-38.97%數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)2019-2020年財(cái)務(wù)報(bào)表與2019年同期數(shù)據(jù)相比較，受疫情的沖擊，2020年的各項(xiàng)發(fā)展指標(biāo)均反向增長(zhǎng)，銷售增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，表明企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不及上期；總資產(chǎn)增長(zhǎng)率從正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)，說明企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模開始縮減；利潤(rùn)增長(zhǎng)率更是“慘不忍睹”，同比以9～10倍的速度“斷崖式”銳減。第二季度的利潤(rùn)比一季度直接下降了140個(gè)百分點(diǎn)，到第三季度，企業(yè)的發(fā)展能力逐漸有所好轉(zhuǎn)。三、萬達(dá)電影公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表3-12020年廣播電影電視行業(yè)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值表項(xiàng)目?jī)?yōu)秀值良好值平均值較低值較差值速動(dòng)比率（%）162.3130.796.365.134.4現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率（%）23.419.511.3-6.1-13.3資產(chǎn)負(fù)債率（%）53.658.663.673.688.6營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）34.821.69.2-6.6-28.4總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）7.56.34.3-0.3-5.3凈資產(chǎn)收益率（%）11.08.66.0-1.5-9.0應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）23.l14.84.01.91.1存貨周轉(zhuǎn)率（次）15.48.34.32.11.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.80.60.40.30.2總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）17.610.44.6-8.8-14.9營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）13.87.01.6-12.8-186資本保值增值率（%）107.6105.5102.795.589.1數(shù)據(jù)來源：2020年國(guó)資委印發(fā)的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)表（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)選取速動(dòng)比率、現(xiàn)金流量比率和資產(chǎn)負(fù)債率3個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行籌資風(fēng)險(xiǎn)分析。表3-2萬達(dá)籌資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析表償債能力/季度2020年一季度半年度一至三季度速動(dòng)比率（%）73.668.463.1現(xiàn)金流量比率（%）1.31.82.1資產(chǎn)負(fù)債率（%）47.749.750.8數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)公司2020年財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合2020年廣播電影電視行業(yè)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值可知，企業(yè)的速動(dòng)比率低于1，維持在0.7左右，介于65.1%～96.3%之間，處于較低值檔，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差；現(xiàn)金流量比率介于-6.1%～11.3%之間，處于較低值檔，說明企業(yè)的現(xiàn)金凈流量難以償還流動(dòng)負(fù)債；資產(chǎn)負(fù)債率低于53.6%，處于優(yōu)秀值檔，說明企業(yè)來源于負(fù)債的資金并不多，債權(quán)人的權(quán)益能得到有力地保障。從各項(xiàng)指標(biāo)的分析結(jié)果來看，2020年的前三季度，萬達(dá)公司的長(zhǎng)期償債能力良好，短期償債能力較差，存在短期融資風(fēng)險(xiǎn)。 （二）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)分析。表3-3萬達(dá)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析表營(yíng)運(yùn)能力/季度2020年一季度半年度一至三季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）0.550.921.50存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.661.432.01總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.050.080.13數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)公司2020年財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合2020年廣播電影電視行業(yè)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值可知，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持在0.5～1.5之間，低于1.9次，處于較差值檔，說明企業(yè)的收賬期長(zhǎng)，資金的回籠效率差，發(fā)生壞賬的可能性大；存貨周轉(zhuǎn)率低于2.1次，處于較差值檔，說明企業(yè)的存貨流動(dòng)性較差，變現(xiàn)能力極弱；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率維持在0.05～0.15范圍，介于0.2次以下，處于較差值檔，說明企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)的效率低。綜上所述，2020年的前三季度，萬達(dá)公司各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)均處于2020年標(biāo)準(zhǔn)值評(píng)價(jià)體系的較差值檔，存在較大的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。（三）投資風(fēng)險(xiǎn)選取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和凈資產(chǎn)收益率3個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析。表3-4萬達(dá)投資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析表盈利能力/季度2020年一季度半年度一至三季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）-48.6-84.6-67.6總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）0.86.37.6凈資產(chǎn)收益率（%）-2.97-9.75-14.38數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)公司2020年財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合2020年廣播電影電視行業(yè)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值可知，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于-28.4%，處于較差值檔，說明該報(bào)告期，企業(yè)的虧損非常嚴(yán)重；總資產(chǎn)報(bào)酬率總體較好，處于優(yōu)良值檔，說明企業(yè)的投入產(chǎn)出較高，財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)有效；凈資產(chǎn)收益率屬于較差值檔，說明企業(yè)投資帶回的收益很低，所有者權(quán)益獲利水平很差，單位凈資產(chǎn)能為公司新創(chuàng)造利潤(rùn)的可能性小。綜上所述，2020年前三季度，萬達(dá)公司存在相當(dāng)大的投資風(fēng)險(xiǎn)。（四）成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)選取總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和資本保值增值率3個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析。表3-5萬達(dá)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析表營(yíng)運(yùn)能力/季度2020年一季度半年度一至三季度總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）7.77-20.87-23.36營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（%）-67.94-73.93-72.28資本保值增值率（%）93.495.196.3數(shù)據(jù)來源：萬達(dá)公司2020年財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合2020年廣播電影電視行業(yè)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值可知，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均為負(fù)數(shù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于評(píng)價(jià)體系中的較差值，處于較差值檔，說明企業(yè)總資產(chǎn)不增反減，總資產(chǎn)規(guī)模縮減，營(yíng)業(yè)收入減少；資本保值增值率在95%左右波動(dòng)，介于89.1～95.5之間，處于較低檔，說明企業(yè)的所有者權(quán)益略有減少，不過，資本保值增值率均達(dá)到90%以上，表明股東的權(quán)益是有所保障的。綜上所述，所有者的權(quán)益雖有所保障，但營(yíng)業(yè)收入大幅下降，萬達(dá)公司仍存在成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)總結(jié)，不難發(fā)現(xiàn)，截止到2020年9月30日，萬達(dá)電影公司存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如下：短期籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換能力較差，現(xiàn)金流少，但長(zhǎng)期來看，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債占比是合理的；營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，萬達(dá)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱，利用效率低，平均收賬期長(zhǎng)，存在很大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)，萬達(dá)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈遞減趨勢(shì)，銷售增長(zhǎng)率為負(fù)值，不宜實(shí)施投資行為，但單位總資產(chǎn)給公司帶來的收益是尚可的；成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，除了營(yíng)業(yè)收入減少，資產(chǎn)規(guī)模有所縮減外，萬達(dá)的資本保值增值率平均達(dá)95%，所有這權(quán)益基本有保障。綜合所有指標(biāo)來看，只是短期指標(biāo)反映得比較負(fù)面，長(zhǎng)期指標(biāo)都是比較樂觀的，這可能是因?yàn)槭芤咔榈挠绊?，致使萬達(dá)在短期內(nèi)，財(cái)務(wù)發(fā)生了劣變，萬達(dá)電影公司作為行業(yè)的“領(lǐng)頭大哥”，擁有雄厚的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，所以，疫情的影響只是階段性的，在不受非正常因素影響下，不會(huì)對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不可扭轉(zhuǎn)的影響。四、造成萬達(dá)電影公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素（一）新冠疫情因素2020年的新冠肺炎疫情來勢(shì)洶洶，大到行業(yè)的“巨頭”，小到行業(yè)的“蝦米”，都受到了不小的沖擊。萬達(dá)披露的財(cái)報(bào)顯示：第一季度：疫情導(dǎo)致公司下屬的國(guó)內(nèi)影城從1月23日起全部暫停營(yíng)業(yè)，共計(jì)600余家。第一季度，公司的電影總票房比同期下跌了87.94個(gè)百分點(diǎn)，僅為22.46億；營(yíng)業(yè)的相關(guān)成本支出也隨之下降了52.86個(gè)百分點(diǎn)；銷售費(fèi)用和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~也相應(yīng)下降了50多個(gè)百分點(diǎn)。此外，下屬子公司主投的備受關(guān)注的春節(jié)檔電影《唐人街探案3》延遲上映，致使公司第一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑。半年度：疫情始于年初，到第二季度并未見好轉(zhuǎn)，為做好防控工作，影院幾乎還是處于“癱瘓”狀態(tài)，營(yíng)業(yè)狀況比第一季度更糟糕。截止到第二季度，公司全國(guó)總票房比同期下跌了92.8個(gè)百分點(diǎn)，僅有22.4億。數(shù)據(jù)顯示，2020年整個(gè)上半年，萬達(dá)電影主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同期減少73.93個(gè)百分點(diǎn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同期減少47.05個(gè)百分點(diǎn)、銷售費(fèi)用同期減少50.92個(gè)百分點(diǎn)、管理費(fèi)用同期減少29.77個(gè)百分點(diǎn)、現(xiàn)金流量?jī)纛~同期減少80.58個(gè)百分點(diǎn)，觀影收入的毛利率比上年同期足足減少236.61個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，報(bào)告期內(nèi)，公司雖然參投了《幸福，觸手可及》等多部電視劇，但受廣電局出臺(tái)的“限集令”政策影響，公司部分影視劇的毛利率不如上期，受上述因素的影響，公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)小于預(yù)期。第三季度：進(jìn)入第三季度，國(guó)內(nèi)疫情相對(duì)得到了很好的控制，各行各業(yè)陸續(xù)恢復(fù)營(yíng)業(yè)。截止到第三季度，由于影城停業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比減少72.28個(gè)百分點(diǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比減少51.87個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用同比減少30.72個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少80.50個(gè)百分點(diǎn)。此外，萬達(dá)電影公司是大規(guī)模公司，影院等固定成本相對(duì)較高，而且，經(jīng)歷此番疫情，觀眾的觀影心理需要逐步恢復(fù)，公司也需要時(shí)間調(diào)整經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。所以，報(bào)告期內(nèi)的虧損仍較為嚴(yán)重，但相對(duì)第二季度有所好轉(zhuǎn)。（二）其他因素1、重大資產(chǎn)重組完成后的整合和管理萬達(dá)進(jìn)行了收購，重大資產(chǎn)進(jìn)行了全面重組。收購雖使公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)得到了拓展，但萬達(dá)影視規(guī)模較大，要想自身的產(chǎn)業(yè)鏈與收購公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有效融合，短時(shí)間內(nèi)無法完成，致使企業(yè)存在收購風(fēng)險(xiǎn)。2、萬達(dá)影視業(yè)績(jī)波動(dòng)電影行業(yè)不像其他行業(yè)，有著其固有的特點(diǎn)。對(duì)電影業(yè)而言，一方面電影行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著明顯的冷淡期之分，一般在春節(jié)、寒暑期和國(guó)慶等國(guó)家法定大型節(jié)假日期間，一部好的電影作品能使電影票房收入迅速提升，帶來可觀的收入，諸如影片《我和我的祖國(guó)》的上映帶來了高達(dá)31.76億元的票房收入；另一方面，就某部影片而言，由于存在多家影院的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系及目標(biāo)觀影群眾的反饋等因素，公司需要不斷評(píng)估影片的上映的最佳時(shí)間，這就導(dǎo)致實(shí)際票房會(huì)與計(jì)劃票房產(chǎn)生差異。3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇近年來，人民生活質(zhì)量日益提高，對(duì)娛樂的需求不斷增加，影院行業(yè)作為資深的娛樂行業(yè)，備受資本關(guān)注，各大院線紛紛進(jìn)入資本市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。萬達(dá)作為行業(yè)的龍頭代表，前身又是萬達(dá)地產(chǎn)，擁有雄厚的資金基礎(chǔ)，萬達(dá)的直營(yíng)方式更是提高了內(nèi)部的管理效率，從制作到發(fā)行放映，貫穿了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。盡管如此，萬達(dá)仍需要時(shí)刻保持警覺，不斷探索優(yōu)化創(chuàng)新，否則很容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶先市場(chǎng)，影響公司的經(jīng)營(yíng)。4、優(yōu)質(zhì)影片供給影片的供給不在于數(shù)量的多少，更多取決于影片的質(zhì)量，影片的客戶群體是大眾，其中，年輕人占主體，片源要能抓住大眾的“痛點(diǎn)”，才具有意義。在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的情況下，優(yōu)質(zhì)影片尤為重要。一部好的電影不僅能賺取高票房，還應(yīng)該賺足觀眾的喜怒哀樂，引起觀眾的共鳴，所以，影片的選取很重要。另外，好的片源只是一個(gè)前提，要吸引更多的觀眾，還應(yīng)該具備優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，給觀眾提供舒適的觀影體驗(yàn)。5、影院選址影院的選址是重要因素之一。選址應(yīng)該結(jié)合當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)度、人流量大小、影院的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系、交通是否便利等因素綜合考慮。如果選錯(cuò)影院的地理位置，不僅經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)難看，甚至?xí)百r了夫人又折兵”。6、公共安全公共安全最需要注意的是節(jié)假日，該時(shí)期的人流量較大，存在一定的安全隱患，要考慮到公司內(nèi)部的管理制度、消防安全以及食品衛(wèi)生安全管理等。如果安保做得不到位，一旦發(fā)生突發(fā)事件，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。7、匯率波動(dòng)萬達(dá)是大規(guī)模的成熟型企業(yè)，設(shè)有國(guó)內(nèi)外影院，對(duì)國(guó)外的業(yè)務(wù)收入自然是以外幣結(jié)算。因此，匯率的變動(dòng)會(huì)影響外幣折算的人民幣金額，影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。五、新冠疫情下萬達(dá)電影公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施從前面的分析可知，萬達(dá)公司的資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，現(xiàn)金流少，存在短期籌資風(fēng)險(xiǎn)。不過，萬達(dá)子成立以來，已經(jīng)累計(jì)了很多合作伙伴，再加上，面對(duì)此次疫情，國(guó)家出臺(tái)了一系列企業(yè)幫扶政策。且萬達(dá)的長(zhǎng)期償債能力尚可，因此，要解決短期籌資風(fēng)險(xiǎn)，只需要：1、樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，內(nèi)外部環(huán)境的變化，導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果相偏離是不可避免的，如果企業(yè)不未雨綢繆，等到風(fēng)險(xiǎn)臨頭時(shí)，必然會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來難以估量的后果。因此，必須要樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，居安思危，科學(xué)正確的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)。2、建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制每個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特質(zhì)不同，各企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制應(yīng)結(jié)合自身的特點(diǎn)與經(jīng)營(yíng)狀況合理制定，制定適合企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范方案，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。（二）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施萬達(dá)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在平均收賬期長(zhǎng)，發(fā)生壞賬的可能性大；存貨變現(xiàn)能力差等方面。主要是在影響期間，整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)處于“半癱瘓”狀態(tài)，各企業(yè)的運(yùn)營(yíng)都發(fā)生了危機(jī)，之前積壓的庫存影片也因停業(yè)無法播放所致。萬達(dá)應(yīng)動(dòng)用自身的合作關(guān)系，簽收更多優(yōu)秀的影視劇資源，結(jié)合自身資產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，帶給觀眾更好的服務(wù)與觀影體驗(yàn)，穩(wěn)固市場(chǎng)占有率，加強(qiáng)存貨的管理。同時(shí)，經(jīng)歷過疫情的一翻“洗禮”，企業(yè)元?dú)馐軗p，前期復(fù)工階段應(yīng)注意成本的投入，穩(wěn)定提升營(yíng)業(yè)收入，使各資產(chǎn)的使用效率最大化。此外，萬達(dá)應(yīng)加大對(duì)應(yīng)收賬款的催討力度，減少壞賬的損失。（三）投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施萬達(dá)應(yīng)格外注意成本費(fèi)用的投資，萬達(dá)采取的是直營(yíng)式的盈利模式，有利于對(duì)旗下院線進(jìn)行統(tǒng)一有效地管理，這是很大的優(yōu)勢(shì)，能在短時(shí)間內(nèi)彌補(bǔ)疫情造成的“窟窿”。不能盲目投資、擴(kuò)張規(guī)模，應(yīng)當(dāng)控制產(chǎn)量，秉持可持續(xù)發(fā)展理念，注重投資產(chǎn)出效率以及擴(kuò)張的有效性，保證投資收益達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。對(duì)內(nèi)應(yīng)專注主營(yíng)業(yè)務(wù)投資，投資前做方案可行性分析，電影票房取決于觀眾的喜好，因此在接收片源前需做好充分的市場(chǎng)調(diào)研準(zhǔn)備與分析。對(duì)外應(yīng)合理投放投資資金，減少資金的閑置成本，同時(shí)，公司還需要多元化投資以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)成本費(fèi)用的管理，提高企業(yè)的利潤(rùn)率。（四）成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施面對(duì)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，萬達(dá)應(yīng)抓好兩大方面：一方面，抓住“云觀影”新趨勢(shì)。疫情期間，作為賀歲片的《囧媽》以線上首播的新形式出現(xiàn)在人們視野里，《囧媽》在大年初一免費(fèi)上線各大視頻網(wǎng)站。目前，電影消費(fèi)的主力軍要屬90后和00后，這些青年人更喜歡線上消費(fèi)、居家消費(fèi)，也更容易接受和體驗(yàn)新的事物，線上觀看不受時(shí)間、地址、場(chǎng)次的限制，為觀影帶來了極大的方便。“云觀影”能夠拓寬市場(chǎng)覆蓋率，同時(shí)，方便、快捷、成本低，“云觀影”是后疫情時(shí)期電影行業(yè)的新趨勢(shì)。另外一方面，線下觀影也要抓