如何進(jìn)行年值分析-孟68課件講解

教師：孟化如何進(jìn)行年值分析？01凈年值NAV02費(fèi)用年值A(chǔ)C目錄CONTENTSPART01凈年值NAV概念凈年值（NAV）又稱凈年度等值，是把項(xiàng)目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量，以設(shè)定的折現(xiàn)率折算成等值的各年年末凈現(xiàn)金流量值。計(jì)算方式（CI-CO）t——第t年的凈現(xiàn)金流量

n——該方案的壽命周期

i0——基準(zhǔn)折現(xiàn)率

例1有一位朋友向你借款10000元，他提出在前4年的每年年末支付給你3000元，第5年年末支付5000元來歸還借款。假如你可以在定期存款中獲得10%的利率，按照他提供的償還方式，若純粹從經(jīng)濟(jì)的角度考慮，你應(yīng)該借錢給這位朋友嗎？P=10000年0123單位：元A=300045F=5000凈現(xiàn)值NPVP=10000年0123單位：元A=300045F=5000NAV=NPV(A/P，i，n)NPV

NAV>0，表明該方案除能達(dá)到要求的基準(zhǔn)收益率外，還能得到超額收益，方案可行；NAV=0，表明該方案正好達(dá)到要求的基準(zhǔn)收益率，該方案經(jīng)濟(jì)上合理，方案一般可行；NAV<0，表明該方案未能達(dá)到要求的基準(zhǔn)收益率，該方案經(jīng)濟(jì)上不合理，方案不可行。判別標(biāo)準(zhǔn)凈現(xiàn)值NPVP=10000年0123單位：元A=300045F=5000NAV=NPV(A/P，i，n)NPV

結(jié)論：若純粹從經(jīng)濟(jì)的角度考慮，因?yàn)镹AV=689.63>0，說明除能達(dá)到要求的10%的收益率外，還能得到超額收益，所以可行。說明由此可見，凈年值的計(jì)算方式是先算出凈現(xiàn)值，再乘上一個(gè)常數(shù)。方案用凈年值評價(jià)的結(jié)論一定和凈現(xiàn)值評價(jià)的結(jié)論相同。凈年值與凈現(xiàn)值是等效指標(biāo)。PART02費(fèi)用年值(PC)費(fèi)用年值（PC）判別標(biāo)準(zhǔn)：費(fèi)用現(xiàn)值越小，其方案經(jīng)濟(jì)效益越好。費(fèi)用年值是把方案計(jì)算期內(nèi)不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的所有費(fèi)用支出，按基準(zhǔn)收益率折算成等值的支付序列年費(fèi)用，用AC表示。C——年經(jīng)營成本S——計(jì)算期末回收的固定資產(chǎn)殘值W——計(jì)算期末回收的流動(dòng)資金K——投資

例2方案總投資（第0年年末）年運(yùn)營費(fèi)用（第1-10年）A20080B30050C50020某項(xiàng)目有三個(gè)方案A、B、C均能滿足同樣的需要。其費(fèi)用數(shù)據(jù)如表所示。在基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%的情況下，試用費(fèi)用年值法確定最優(yōu)方案。ACA=200（A/P,10%,10）+80=112.55(萬元)ACB=300（A/P,10%,10）+50=98.825(萬元)ACC=500（A/P,10%,10）+20=101.375(萬元)結(jié)論：因?yàn)锽方案費(fèi)用值最小，所以B方案最優(yōu)。費(fèi)用年值（AC）費(fèi)用年值是把方案計(jì)算期內(nèi)不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的所有費(fèi)用支出，按基準(zhǔn)收益率折算成等值的支付序列年費(fèi)用，用AC表示。C——年經(jīng)營成本S——計(jì)算期末回收的固定資產(chǎn)殘值W——計(jì)算期末回收的流動(dòng)資金K——投資判別標(biāo)準(zhǔn)：費(fèi)用現(xiàn)值越小，其方案經(jīng)濟(jì)效益越好。

費(fèi)用年值（AC）各方案除費(fèi)用指標(biāo)外，其他指標(biāo)和有關(guān)因素應(yīng)基本相同，在此基礎(chǔ)上比較費(fèi)用的大小；運(yùn)用費(fèi)用年值法進(jìn)行多方案比較時(shí)，應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：因?yàn)橘M(fèi)用年值只能反映費(fèi)用的大小，而不能反映凈收益情況，所以這種方法只能比較方案優(yōu)劣，而不能用于判斷方案是否可行。被比較的各方案，特別是費(fèi)用年值最小的方案，應(yīng)是能夠達(dá)到盈