2024年大功率LED行業(yè)5大“準(zhǔn)重組”公司

下載后可任意編輯2024年大功率LED行業(yè)5大“準(zhǔn)重組”公司過冬、過剩、洗牌重組成為當(dāng)下大功率LED行業(yè)的關(guān)鍵詞。大功率LED行業(yè)2024年沒有如預(yù)期那樣，迎來徹底的回暖，仍在探底的艱難跋涉中?！百Y金問題”困擾著不少大功率LED企業(yè)。2024年大功率LED行業(yè)是否會(huì)“春暖花開”，行業(yè)加速“整合”?一.茂碩電源：市場(chǎng)低迷導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于預(yù)期茂碩電源發(fā)布了2024年三季報(bào)。三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.33億元，同比減少4.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為821萬元，同比減少39.67%;前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3.73億元，同比減少12.92%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3782萬元;公司估計(jì)2024全年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為4835-6447萬元。事件評(píng)論由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)低迷，電子行業(yè)整體在今年第三季度呈現(xiàn)旺季不旺的特點(diǎn)，這使得公司的消費(fèi)電子電源業(yè)務(wù)受到了較大不利影響，這是公司報(bào)告期業(yè)績(jī)下滑的主要原因。未來公司大功率LED驅(qū)動(dòng)電源業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率有望進(jìn)一步提高，有助于提升公司整體業(yè)務(wù)的盈利水平。公司今日推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(修訂案)。根據(jù)激勵(lì)對(duì)象解鎖條件，公司未來3年的凈利潤(rùn)年平均增長(zhǎng)率要在20%以上。分析師認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施有助于改善公司治理結(jié)構(gòu)，有利于公司可持續(xù)進(jìn)展，有助于提高公司業(yè)績(jī)未來較快增長(zhǎng)的確定性。由于下游市場(chǎng)低迷且短期內(nèi)還不能看到好轉(zhuǎn)的跡象，分析師下調(diào)了公司的盈利預(yù)期。作為國(guó)內(nèi)大功率LED路燈驅(qū)動(dòng)電源的龍頭廠商，公司將長(zhǎng)期受益于國(guó)內(nèi)外節(jié)能減排、大力推廣綠色照明的主要進(jìn)展趨勢(shì)，分析師估計(jì)2024年、2024年、2024年公司的EPS分別是0.56元、0.75元、0.99元，對(duì)應(yīng)的PE分別是29.21倍、21.7倍、16.45倍，維持“推舉”評(píng)級(jí)。二.鴻利光電：增長(zhǎng)平穩(wěn)，毛利率維持穩(wěn)定事件：2024年10月23日，鴻利光電公布了2024年3季報(bào)。報(bào)告顯示2024前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39578萬元，比上年同期下降1.70%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)4524萬元，比上年下降11.58%。2024第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13854萬元，比上年同期上漲6.68%%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1396萬元，比上年下降0.14%。點(diǎn)評(píng)：收入、利潤(rùn)增速表現(xiàn)平穩(wěn)，受行業(yè)因素影響，也有公司自身產(chǎn)房搬遷等影響。2024年前三季度公司營(yíng)收增長(zhǎng)表現(xiàn)平穩(wěn)，其中收入同比下降1.70%，凈利潤(rùn)同比下降11.58%。除了行業(yè)因素影響外，公司于2024年7月份搬遷至新工業(yè)園區(qū)辦公，在搬遷過程中因天氣、設(shè)備安裝、調(diào)試等原因，導(dǎo)致大功率LED封裝產(chǎn)能釋放受到一定影響。該等因素導(dǎo)致2024年前三季度公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)比去年同期有一定的減少。毛利率小幅下降，但基本維持在高位。公司2024Q3毛利率同比下降0.07個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.12個(gè)百分點(diǎn)。大功率LED封裝行業(yè)中幾家公司上市后均進(jìn)行了大幅度的產(chǎn)能擴(kuò)張，因此分析師估計(jì)價(jià)格下降壓力依舊存在。各種政策激勵(lì)、大功率LED照明需求漸行漸近。2024年2月27號(hào)，財(cái)政部經(jīng)濟(jì)建設(shè)司、國(guó)家進(jìn)展和改革委員會(huì)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)司、科學(xué)技術(shù)部高新技術(shù)進(jìn)展及產(chǎn)業(yè)化司發(fā)布了兩份2024年半導(dǎo)體照明產(chǎn)品財(cái)政補(bǔ)貼推廣項(xiàng)目招標(biāo)公告，招標(biāo)內(nèi)容了涵蓋室內(nèi)大功率LED照明產(chǎn)品和室外大功率LED照明產(chǎn)品。工信部出臺(tái)《電子信息產(chǎn)業(yè)十二五規(guī)劃》，也明確提出推寬闊功率LED、節(jié)能照明產(chǎn)品。分析師估計(jì)此次招標(biāo)大部分將由國(guó)內(nèi)廠商中標(biāo)，對(duì)于國(guó)內(nèi)廠商有積極影響。2024年5月28日，廣東省政府印發(fā)《廣東省推廣使用大功率LED照明產(chǎn)品實(shí)施方案》。從方案實(shí)施之日起，全省道路、公共場(chǎng)所、政府機(jī)關(guān)、國(guó)有企事業(yè)單位等財(cái)政或國(guó)有資本投資建設(shè)的照明工程以及南沙、前海、橫琴等新規(guī)劃建設(shè)的新區(qū)一律使用大功率LED照明產(chǎn)品，原有的非大功率LED照明產(chǎn)品改造工作，珠三角地區(qū)要力爭(zhēng)在2024年底前，東西北地區(qū)在2024年底前分批完成。實(shí)現(xiàn)全省同比口徑下照明節(jié)能50%以上，拉動(dòng)大功率LED產(chǎn)業(yè)“十二五”期末實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值5000億元以上。方案要求，所有項(xiàng)目中采納的大功率LED燈具必須是廣東省大功率LED標(biāo)桿體系推舉目錄產(chǎn)品。同時(shí)，鼓舞采納EMC模式。隨著芯片成本下降、國(guó)內(nèi)外政策的激勵(lì)，大功率LED照明以潤(rùn)物細(xì)無聲的方式逐步啟動(dòng)。其中，廣東市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)處于先發(fā)地位，對(duì)于鴻利光電這樣的本省企業(yè)更為有利。盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。分析師估計(jì)2024-2024年EPS為0.30元和0.40元。根據(jù)2024年10月23日7.18元的收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)未來兩年動(dòng)態(tài)PE分別為24×和18×。公司是大功率LED封裝板塊中資質(zhì)較為優(yōu)秀的一家公司，假如照明啟動(dòng)，公司將顯著受益。分析師給予公司“增持”評(píng)級(jí)，設(shè)定目標(biāo)價(jià)為8.27元，對(duì)應(yīng)2024年28倍PE.三.三安光電：技術(shù)提升為基礎(chǔ)奠定公司龍頭地位大功率LED上游外延芯片環(huán)節(jié)依舊是技術(shù)與資本雙密集的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，公司通過再融資及政府補(bǔ)貼方式增加資本及固定資產(chǎn)，已達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，目前公司MOCVD設(shè)備達(dá)140余臺(tái)，數(shù)量方面步入國(guó)際前列，然技術(shù)方面仍存較大差距，2024年公司通過海外研發(fā)投入及大批量人才引進(jìn)，快速提升公司在MOCVD的關(guān)鍵技術(shù)，尤其是在發(fā)光效率(140lm/w以上)、可靠性、良品率(70%)等方面得到較大改善，目前已達(dá)至國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，國(guó)際較高水平，為公司產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域及客戶范圍的拓展奠定了較好的基礎(chǔ)。產(chǎn)業(yè)鏈整合技術(shù)規(guī)模優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固國(guó)內(nèi)龍頭地位。三安光電產(chǎn)業(yè)鏈已由外延芯片，向上延伸至藍(lán)寶石，向下涉及封裝環(huán)節(jié)，直接進(jìn)入應(yīng)用及工程領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)鏈的整體優(yōu)勢(shì)，確保公司藍(lán)寶石供應(yīng)的穩(wěn)定及大功率LED芯片出貨通道;芯片類型由原來的景觀裝飾、顯示屏等領(lǐng)域已經(jīng)拓展至大功率LED路燈、大功率LED普通照明、大尺寸背光、車用照明領(lǐng)域，公司芯片應(yīng)用領(lǐng)域拓展打開更加寬廣的市場(chǎng)空間，加上公司核心MOCVD設(shè)備國(guó)內(nèi)第一規(guī)模優(yōu)勢(shì)，穩(wěn)固了公司在國(guó)內(nèi)的龍頭地位。2024-2024年公司增長(zhǎng)動(dòng)能主要來自公司良品率提升、設(shè)備利用率的提升及設(shè)備數(shù)量增加。單臺(tái)設(shè)備良率的提升，隨著公司技術(shù)研發(fā)投入及大批高端人才的引進(jìn)，公司良品率估計(jì)至少提升10-15%;隨著公司技術(shù)穩(wěn)定提升，設(shè)備的開工率也可以大幅提升，有最低點(diǎn)的三至四成提升至八至九成;此外公司在規(guī)劃蕪湖二期設(shè)備投入，估計(jì)公司未來還將有百臺(tái)以上的MOCVD設(shè)備投入，新設(shè)備的投入有望提升公司產(chǎn)能，或?yàn)楣緺I(yíng)收增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿χ弧Ｘ?cái)務(wù)與估值分析師估計(jì)2024-2024年每股收益分別為0.74、0.97、1.12，分析師實(shí)行相對(duì)估值方法，可比公司2024目前年平均PE為24.14倍，由于公司處于龍頭地位且公司利潤(rùn)構(gòu)成正在向良性進(jìn)展。分析師給予一定溢價(jià)，給予公司2024年28倍PE估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)20.72元/股，首次給予公司買入評(píng)級(jí)。四.陽(yáng)光照明：進(jìn)軍大功率LED照明業(yè)的節(jié)能燈龍頭大功率LED行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供過于求的迅速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，下游應(yīng)用產(chǎn)品更受益。大功率LED行業(yè)中上游環(huán)節(jié)產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，造成嚴(yán)重的供過于求，價(jià)格大幅下降，推動(dòng)下游大功率LED應(yīng)用產(chǎn)品生產(chǎn)成本持續(xù)下滑，帶動(dòng)其市場(chǎng)滲透率和普及率不斷提高。節(jié)能效果更優(yōu)大功率LED照明產(chǎn)品的滲透率一旦快速提升，將蠶食節(jié)能燈市場(chǎng)空間。通過比較，節(jié)能燈的經(jīng)濟(jì)性最佳，大功率LED次之。而從節(jié)能效果來看，大功率LED的用電成本更優(yōu)，約為節(jié)能燈用電成本的75%。分析師認(rèn)為一旦大功率LED燈的技術(shù)不斷進(jìn)步及成本快速下滑，大功率LED燈的普及率將快速增長(zhǎng)，節(jié)能燈的相對(duì)優(yōu)勢(shì)將不再存在，其市場(chǎng)空間也會(huì)不斷被蠶食。燈具業(yè)務(wù)占比同比增長(zhǎng)30%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整顯現(xiàn)成效。12年中期，節(jié)能燈及燈具兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比分別為66%和32%。其中盈利能力較好的燈具業(yè)務(wù)占比同比增長(zhǎng)30%，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效開始顯現(xiàn)。與大功率LED上游制造商合作進(jìn)軍大功率LED產(chǎn)業(yè)，進(jìn)展戰(zhàn)略明晰。分析師認(rèn)為傳統(tǒng)照明企業(yè)進(jìn)展大功率LED業(yè)務(wù)已經(jīng)成為必定趨勢(shì)。公司通過同大功率LED上游芯片廠商臺(tái)灣晶元光電戰(zhàn)略合作，保障較高品質(zhì)的大功率LED芯片供應(yīng)，且無需投入大額資金。公司大功率LED與節(jié)能燈的部分供應(yīng)制造平臺(tái)共享，可以減少產(chǎn)品轉(zhuǎn)型投入及風(fēng)險(xiǎn)。大功率LED用到的60%的電子元器件是與節(jié)能燈類似或同樣的供應(yīng)商，供應(yīng)鏈平臺(tái)可以共享;大功率LED生產(chǎn)需要的自動(dòng)貼片，自動(dòng)插件設(shè)備與電子整流器用的設(shè)備是相同的;大功率LED的很多測(cè)試，試驗(yàn)設(shè)備以及對(duì)外部檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)的通道是與節(jié)能燈和燈具相同的，測(cè)試平臺(tái)共享。分析師預(yù)測(cè)2024-2024年EPS分別為0.42元、0.51元和0.67元，對(duì)應(yīng)市盈率22倍、18倍和14倍，給予持有評(píng)級(jí)。五.德豪潤(rùn)達(dá)：大功率LED照明應(yīng)用項(xiàng)目有望陸續(xù)啟動(dòng)公司此前中標(biāo)10個(gè)型號(hào)，是中標(biāo)信號(hào)最多的企業(yè)之一，10月11日公告入圍國(guó)家大功率LED照明補(bǔ)貼中標(biāo)數(shù)量：室內(nèi)照明30萬只，室外照明(路燈)3萬只。從報(bào)價(jià)上看，得益于芯片封裝應(yīng)用的垂直整合，公司小功率筒燈、射燈和大功率路燈產(chǎn)品報(bào)價(jià)低于中標(biāo)均價(jià)。4Q12有望進(jìn)入地方項(xiàng)目招標(biāo)密集期，公司具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力廣東省積極推動(dòng)大功率LED節(jié)能改造，目前省內(nèi)已有較多項(xiàng)目進(jìn)入最后的籌備階段，分析師估計(jì)4Q12會(huì)進(jìn)入地方項(xiàng)目招標(biāo)的密集期;分析師認(rèn)為公司照明產(chǎn)品已接近國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，垂直整合具有成本優(yōu)勢(shì)，資金實(shí)力強(qiáng)于大多數(shù)省內(nèi)同行，在地方招標(biāo)采購(gòu)中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。照明芯片產(chǎn)品有望在3Q12陸續(xù)量產(chǎn)分析師估計(jì)6月/9月/12月底量產(chǎn)MOCVD機(jī)臺(tái)10/30/60臺(tái)，芯片產(chǎn)品3Q12有望實(shí)現(xiàn)0.8-1億收入;根據(jù)目前2812尺寸照明芯片的市場(chǎng)價(jià)格和13%的凈利率測(cè)算，假如滿產(chǎn)和費(fèi)用均攤，分析師估算每10臺(tái)MOCVD機(jī)臺(tái)年均凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)3800萬元左右，對(duì)應(yīng)EPS0.03元，芯片業(yè)務(wù)有望在4Q12越過盈虧平衡點(diǎn)。估值：4Q12有望是業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，維持目標(biāo)價(jià)和“買入”評(píng)級(jí)分析師估計(jì)3Q12/4Q12扣非EPS0.05/0.10元，在芯片和路燈業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下，4Q12有望成為業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，估計(jì)12-14年扣非EPS0.15/0.40/0.53元，分析師認(rèn)為公司在拐點(diǎn)預(yù)期下可有一定估值溢價(jià)，維持目標(biāo)價(jià)8.4元，基于13年21倍PE估值。下面是古文鑒賞，不需要的朋友可以下載后編輯刪除！！謝謝！！九歌·湘君

屈原

朗誦：路英

君不行兮夷猶，蹇誰(shuí)留兮中洲。

美要眇兮宜修，沛吾乘兮桂舟。

令沅湘兮無波，使江水兮安流。

望夫君兮未來，吹參差兮誰(shuí)思。

駕飛龍兮北征，邅吾道兮洞庭。

薜荔柏兮蕙綢，蓀橈兮蘭旌。

望涔陽(yáng)兮極浦，橫大江兮揚(yáng)靈。

揚(yáng)靈兮未極，女嬋媛兮為余太息。

橫流涕兮潺湲，隱思君兮陫側(cè)。

桂棹兮蘭枻，斫冰兮積雪。

采薜荔兮水中，搴芙蓉兮木末。

心不同兮媒勞，恩不甚兮輕絕。

石瀨兮淺淺，飛龍兮翩翩。

交不忠兮怨長(zhǎng)，期不信兮告余以不閑。

朝騁騖兮江皋，夕弭節(jié)兮北渚。她含著笑，切著冰屑悉索的蘿卜，

她含著笑，用手掏著豬吃的麥糟，

她含著笑，扇著燉肉的爐子的火，

她含著笑，背了團(tuán)箕到廣場(chǎng)上去

曬好那些大豆和小麥，

大堰河，為了生活，

在她流盡了她的乳液之后，

她就用抱過我的兩臂，勞動(dòng)了。

大堰河，深愛著她的乳兒；

在年節(jié)里，為了他，忙著切那冬米的糖，

為了他，常悄悄地走到村邊的她的家里去，

為了他，走到她的身邊叫一聲“媽”，

大堰河，把他畫的大紅大綠的關(guān)云長(zhǎng)

貼在灶邊的墻上，

大堰河，會(huì)對(duì)她的鄰居夸口贊美她的乳兒；

大堰河曾做了一個(gè)不能對(duì)人說的夢(mèng)：

在夢(mèng)里，她吃著她的乳兒的婚酒，

坐在輝煌的結(jié)彩的堂上，

而她的嬌美的媳婦親切的叫她“婆婆”

…………

大堰河，深愛她的乳兒！

大堰河，在她的夢(mèng)沒有做醒的時(shí)候已死了。

她死時(shí)，乳兒不在她的旁側(cè)，

她死時(shí)，平常打罵她的丈夫也為她流淚，

五個(gè)兒子，個(gè)個(gè)哭得很悲，

她死時(shí)，輕輕地呼著她的乳兒的名字，

大堰河，已死了，

她死時(shí)，乳兒不在她的旁側(cè)。

大堰河，含淚的去了！

同著四十幾年的人世生活的凌侮，

同著數(shù)不盡的奴隸的凄苦，

同著四塊錢的棺材和幾束稻草，

同著幾尺長(zhǎng)方的埋棺材的土地，

同著一手把的紙錢的灰，

大堰河，她含淚的去了。

這是大堰河所不知道的：

她的醉酒的丈夫已死去，

大兒做了土匪，

第二個(gè)死在炮火的煙里，

第三，第四，第五

而我，我是在寫著給予這不公道的世界的咒語(yǔ)。

當(dāng)我經(jīng)了長(zhǎng)長(zhǎng)的飄泊回到故土?xí)r，

在山腰里，田野上，

兄弟們碰見時(shí)，是比六七年

鳥次兮屋上，水周兮堂下。

捐余玦兮江中，遺余佩兮澧浦。

采芳洲兮杜若，將以遺兮下女。

時(shí)不可兮再得，聊逍遙兮容與。

注釋

①湘君：湘水之神，男性。一說即巡視南方時(shí)死于蒼梧的舜。

②君：指湘君。夷猶：遲疑不決。

③蹇(jian3簡(jiǎn))：發(fā)語(yǔ)詞。洲：水中陸地。

④要眇(miao3秒)：美好的樣子。宜修：恰到好處的修飾。

⑤沛：水大而急。桂舟：桂木制成的船。

⑥沅湘：沅水和湘水，都在湖南。無波：不起波浪。

⑦夫：語(yǔ)助詞。

⑧參差：高低錯(cuò)落不齊，此指排簫，相傳為舜所造。

⑨飛龍：雕有龍形的船只。北征：北行。

⑩邅(zhan1沾)：轉(zhuǎn)變。洞庭：洞庭湖。

⑾薜荔：蔓生香草。柏(bo2伯)：通“箔”，簾子。蕙：香草名。綢：帷帳。

⑿蓀：香草，即石菖蒲。橈(rao2饒)：短槳。蘭：蘭草：旌：旗桿頂上的飾物。

⒀涔(cen2岑)陽(yáng)：在涔水北岸，洞庭湖西北。極浦：遙遠(yuǎn)的水邊。

⒁橫：橫渡。揚(yáng)靈：顯揚(yáng)精誠(chéng)。一說即揚(yáng)舲，揚(yáng)帆前進(jìn)。

⒂極：至，到達(dá)。

⒂女：侍女。嬋媛：眷念多情的樣子。

⒃橫：橫溢。潺湲(yuan2援)：緩慢流動(dòng)的樣子。

⒅陫(pei2培)側(cè)：即“悱惻”，內(nèi)心悲痛的樣子。

(19)櫂(zhao4棹)：同“棹”，長(zhǎng)槳。枻(yi4弈)：短槳。

(20)斲(zhuo2琢)：砍。

(21)搴(qian1千)：拔取。芙蓉：荷花。木末：樹梢。

(22)媒：媒人。勞：徒勞。

(23)甚：深厚。輕絕：輕易斷絕。

(24)石瀨：石上急流。淺(jian1間)淺：水流湍急的樣子。

(25)翩翩：輕快快疾的樣子。

(26)交：交往。

(27)期：相約。不閑：沒有空閑。

(28)鼂(zhao1招)：同“朝”，早晨。騁騖(wu4務(wù))：急行。皋：水旁高地。

(29)弭(mi3米)：停止。節(jié)：策，馬鞭。渚：水邊。

(30)次：止息。(31)周：周流。

(32)捐：拋棄。玦(jue1決)：環(huán)形玉佩。

(33)遺(yi2儀)：留下。佩：佩飾。醴(li3里)：澧水，在湖南，流入洞庭湖。

(34)芳洲：水中的芳草地。杜若：香草名。

(35)遺(wei4味)：贈(zèng)予。下女：指身邊侍女。

(36)聊：暫且。容與：舒緩放松的樣子。

譯文

君不行兮夷猶，

神君遲疑猶豫徘徊不肯向前，

蹇誰(shuí)留兮中洲？

你為誰(shuí)滯留在水中的島上呢？

美要眇兮宜修，

我容顏妙麗裝飾也恰倒好處，

沛吾乘兮桂舟。

急速地乘坐上我那桂木小舟。

令沅、湘兮無波，

叫沅湘之水柔媚得波瀾不生，

使江水兮安流。

讓長(zhǎng)江之水平靜地緩緩前行。

望夫君兮未來，

希望著你啊你為何還不到來，

吹參差兮誰(shuí)思！

吹起洞簫寄予我的思念之情！

駕飛龍兮北征，

用飛龍駕舟急速地向北行駛，

邅吾道兮洞庭。

改變我的道路引舟直達(dá)洞庭。

薜荔柏兮蕙綢，

用薜荔做門簾用蕙草做床帳，

蓀橈兮蘭旌。

以香蓀裝飾船槳以蘭草為旗。

望涔陽(yáng)兮極浦，

遙望涔陽(yáng)啊在那遼遠(yuǎn)的水邊，

橫大江兮揚(yáng)靈。

大江橫陳面前彰顯你的威靈。

揚(yáng)靈兮未極，

難道你的威靈彰顯還沒終止？

女嬋媛兮為余太息！

我心中為你發(fā)出長(zhǎng)長(zhǎng)的嘆息。

橫流涕兮潺湲，

眼中的清淚似小溪潺潺流下，

隱思君兮陫側(cè)。

暗地里思念你心中充滿悲傷。

桂棹兮蘭枻，

想用桂木作成槳蘭木作成舵，

斫冰兮積雪。

劈開你堅(jiān)冰積雪也似的情懷。

采薜荔兮水中，

卻似在水中采集陸生的薜荔，

搴芙蓉兮木末。

更似爬樹梢采摘水生的芙蓉。

心不同兮媒勞，

兩心不相通讓媒妁徒勞無功，

恩不甚兮輕絕。

恩愛不深切就會(huì)輕易的斷絕。

石瀨兮淺淺，

留連著沙石灘上淺淺的流水，

飛龍兮翩翩。

等待著你駕著飛龍翩然降臨。

交不忠兮怨長(zhǎng)，

你交情不忠徒增我多少幽怨，

期不信兮告余以不間。

既相約又失信卻說沒有時(shí)間。

朝騁騖兮江皋，

早晨我駕車在江邊急急奔馳，

夕弭節(jié)兮北渚。

晚間我停鞭在北岸灘頭休息。

鳥次兮屋上，

眾鳥棲息在這空閑的屋頂上，

水周兮堂下。

空屋的四周有流水迂緩圍繞。

捐余玦兮江中，

將你贈(zèng)的玉制扳指置于江中，

遺余佩兮澧浦。

將你贈(zèng)的玉佩放在澧水岸邊。

采芳洲兮杜若，

采來香草裝飾這芬芳的洲瀆，

將以遺兮下女。

這一切都是你留給我的信物。

時(shí)不可兮再得，

難道那往昔的時(shí)間不可再得，

聊逍遙兮容與。

暫且慢步洲頭排除心中苦惱。

賞析

在屈原根據(jù)楚地民間祭神曲創(chuàng)作的《九歌》中，《湘君》和《湘夫人》是兩首最富生活情趣和浪漫色彩的作品。人們?cè)谛蕾p和贊嘆它們獨(dú)特的南國(guó)風(fēng)情和動(dòng)人的藝術(shù)魅力時(shí)，卻對(duì)湘君和湘夫人的實(shí)際身份迷惑不解，進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)間的探討、爭(zhēng)論。

從有關(guān)的先秦古籍來看，盡管《楚辭》的《遠(yuǎn)游》篇中提到“二女”和“湘靈”，《山海經(jīng)·中山經(jīng)》中說“洞庭之山……帝之二女居之，是常游于江淵”，但都沒有像后來的注釋把湘君指為南巡道死的舜、把湘夫人說成追趕他而溺死湘水的二妃娥皇和女英的跡象。最初把兩者結(jié)合在一起的是《史記·秦始皇本紀(jì)》。書中記載秦始皇巡游至湘山(即今洞庭湖君山)時(shí)，“上問博士曰:‘湘君何神？’博士對(duì)曰:‘聞之，堯女，舜之妻，而葬此?！焙髞韯⑾虻摹读信畟鳌芬舱f舜“二妃死于江、湘之間，俗謂之湘君”。這就明確指出湘君就是舜的兩個(gè)妃子，但未涉及湘夫人。到了東漢王逸為《楚辭》作注時(shí)，鑒于二妃是女性，只適合于湘夫人，于是便把湘君另指為“湘水之神”。對(duì)于這種解釋。唐代韓愈并不滿意，他在《黃陵廟碑》中認(rèn)為湘君是娥皇，因?yàn)槭钦实梅Q“君”；女英是次妃，因稱“夫人”。以后宋代洪興祖《楚辭補(bǔ)注》、朱熹《楚辭集注》皆從其說。這一說法的優(yōu)點(diǎn)在于把湘君和湘夫人分屬兩人，雖避開了以湘夫人兼指二妃的麻煩，但仍沒有解決兩人的性別差異，從而為詮釋作品中顯而易見的男女相戀之情留下了困難。有鑒于此，明末清初的王夫之在《楚辭通釋》中實(shí)行了比較通脫的說法，即把湘君說成是湘水之神，把湘夫人說成是他的配偶，而不再拘泥于按舜與二妃的傳說一一指實(shí)。應(yīng)該說這樣的理解，比較符合作品的實(shí)際，因而也比較可取。

雖然舜和二妃的傳說給探求湘君和湘夫人的本事帶來了不少難以自圓的穿鑿附會(huì)，但是假如把這一傳說在屈原創(chuàng)作《九歌》時(shí)已廣為流傳、傳說與創(chuàng)作的地域完全吻合、《湘夫人》中又有“帝子”的字樣很容易使人聯(lián)想到堯之二女等等因素考慮在內(nèi)，則傳說的某些因子如舜與二妃飄泊山川、會(huì)合無由等，為作品所借鑒和吸取也并不是沒有可能的。因此既注意到傳說對(duì)作品可能產(chǎn)生的影響，又不拘泥于傳說的具體人事，應(yīng)該成為我們理解和欣賞這兩篇作品的基點(diǎn)。

由此出發(fā)，不難看出作為祭神歌曲，《湘君》和《湘夫人》是一個(gè)前后相連的整體，甚至可以看作同一樂章的兩個(gè)部分。這不僅是因?yàn)閮善髌范家浴氨变尽毕嗤牡攸c(diǎn)暗中銜接，而且還由于它們的末段，內(nèi)容和語(yǔ)意幾乎完全相同，以至被認(rèn)為是祭祀時(shí)歌詠者的合唱(見姜亮夫《屈原賦校注》)。

這首《湘君》由女神的扮演者演唱，表達(dá)了因男神未能如約前來而產(chǎn)生的失望、懷疑、哀傷、埋怨的復(fù)雜感情。第一段寫漂亮的湘夫人在作了一番精心的裝扮后，乘著小船興致勃勃地來到與湘君約會(huì)的地點(diǎn)，可是卻不見湘君前來，于是在失望中抑郁地吹起了哀怨的排簫。首二句以問句出之，一上來就用心中的懷疑揭出愛而不見的事實(shí)，為整首歌的抒情作了明確的鋪墊。以下二句說為了這次約會(huì)，她曾進(jìn)行了仔細(xì)的準(zhǔn)備，把本已姣好的姿容修飾得恰到好處，然后才駕舟而來。這說明她十分看重這個(gè)見面的機(jī)會(huì)，內(nèi)心對(duì)湘君充滿了愛戀。正是在這種心理的支配下，她甚至虔誠(chéng)地祈禱沅湘的江水風(fēng)平浪靜，能使湘君順利赴約。然而久望之下，仍不見他到來，便只能吹起聲聲幽咽的排簫，來傾吐對(duì)湘君的無限思念。這一段的描述，讓人看到了一幅望斷秋水的佳人圖。

第二段接寫湘君久等不至，湘夫人便駕著輕舟向北往洞庭湖去尋找，忙碌地奔波在湖中江岸，結(jié)果依舊不見湘君的蹤影。作品在這里把對(duì)湘夫人四出尋找的行程和她的內(nèi)心感受緊密地結(jié)合在一起。你看她先是駕著龍舟北出湘浦，轉(zhuǎn)道洞庭，這時(shí)她顯然對(duì)找到湘君滿懷希望；可是除了眼前浩渺的湖水和裝飾精致的小船外，一無所見；她失望之余仍不甘心，于是放眼遠(yuǎn)眺涔陽(yáng)，企盼能捕捉到湘君的行蹤；然而這一切都毫無結(jié)果，她的心靈活再次橫越大江，遍尋沅湘一帶的寬闊水域，最終還是沒有找到。如此深情的企盼和如此執(zhí)著的追求，使得身邊的侍女也為她嘆息起來。正是旁人的這種嘆息，深深地觸動(dòng)和刺激了湘夫人，把翻滾在她內(nèi)心的感情波瀾一下子推向了洶涌澎湃的高潮，使她止不住淚水縱橫，一想起湘君的失約就心中陣陣作痛。

第三段主要是失望至極的怨恨之情的直接宣泄。首二句寫湘夫人經(jīng)多方努力不見湘君之后，仍漫無目的地泛舟水中，那如劃開冰雪的船槳雖然還在擺動(dòng)，但給人的感覺只是她行動(dòng)的遲緩沉重和機(jī)械重復(fù)。接著用在水中摘采薜荔和樹上收取芙蓉的比方，既總結(jié)以上追求不過是一種徒勞而已，同時(shí)也為后面對(duì)湘君“心不同”、“恩不甚”、“交不忠”、“期不信”的一連串斥責(zé)和埋怨起興。這是湘夫人在極度失望的情況下說出的激憤語(yǔ)，它在表面的絕情和激烈的責(zé)備中，深含著希望一次次破滅的強(qiáng)烈痛苦；而它的原動(dòng)力，又來自對(duì)湘君無法回避的深愛，正所謂愛之愈深，責(zé)之愈切，它把一個(gè)大膽追求愛情的女子的內(nèi)心世界表現(xiàn)得淋漓盡致。

第四段可分二層。前四句為第一層，補(bǔ)敘出湘夫人浮湖橫江從早到晚的時(shí)間，并再次強(qiáng)調(diào)當(dāng)她兜了一大圈仍回到約會(huì)地“北渚”時(shí)，還是沒有見到湘君。從“捐余玦”至末為第二層，也是整首樂曲的卒章。把玉環(huán)拋入江中。把佩飾留在岸邊，是湘夫人在過激情緒支配下做出的過激行動(dòng)。以常理推測(cè)，這玉環(huán)和佩飾當(dāng)是湘君給她的定情之物?，F(xiàn)在他既然不念前情，一再失約，那么這些代表傾慕和忠貞的信物又留著何用，不如把它們拋棄算了。這一舉動(dòng)，也是上述四個(gè)“不”字的必定結(jié)果。讀到這里，人們同情惋惜之余，還不免多有遺憾。最后四句又作轉(zhuǎn)折：當(dāng)湘夫人心情逐漸平靜下來，在水中的芳草地上采集杜若準(zhǔn)備送給安慰她的侍女時(shí)，一種機(jī)不可失、時(shí)不再來的感覺油然而生。于是她決定“風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量”，從長(zhǎng)計(jì)議，松弛一下繃緊的心弦，慢慢等待。這樣的結(jié)尾使整個(gè)故事和全首歌曲都余音裊裊，并與篇首的疑問遙相呼應(yīng)，同樣給人留下了想像的懸念

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豐樂亭游春三首

歐陽(yáng)修

朗誦：焦晃

綠樹交加山鳥啼，晴風(fēng)蕩漾落花飛。

鳥歌花舞太守醉，明日酒醒春已歸。

春云淡淡日輝輝，草惹行襟絮拂衣。

行到亭前逢太守，籃輿酩酊插花歸。

紅樹青山日欲斜，長(zhǎng)郊草色綠無涯。

游人不管春將盡，來往亭前踏落花。

作者簡(jiǎn)介

歐陽(yáng)修(1007～1072年)【注音】

ōu

yáng

xiū

，字永叔，自號(hào)醉翁，晚年號(hào)六一居士，謚號(hào)文忠，世稱歐陽(yáng)文忠公，吉安永豐（今屬江西）人[自稱廬陵人]，漢族，因吉州原屬?gòu)]陵郡,出生于綿州（今四川綿陽(yáng)）北宋時(shí)期政治家、文學(xué)家、史學(xué)家和詩(shī)人。與唐韓愈，柳宗元，宋