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文檔簡介

房地產(chǎn)經(jīng)濟學無錫城市職業(yè)技術(shù)學院主講人：章帥目錄CONTENTS一、房地產(chǎn)泡沫形成因素二、機制分析三、課程小結(jié)第八章

房地產(chǎn)周期循環(huán)與泡沫

8.10房地產(chǎn)泡沫構(gòu)成因素及機制分析一、房地產(chǎn)泡沫形成因素房地產(chǎn)泡沫的成因主要包括以下方面：（一）土地的稀缺性（二）大量投機行為的存在（三）市場預(yù)期的一致性（四）非理性行為（五）金融機構(gòu)過度放貸因此，影響泡沫的重要變量為：預(yù)期和投機一、房地產(chǎn)泡沫形成因素因素一：預(yù)期因素二：投機因素三：有限理性一、同質(zhì)預(yù)期，即市場交易主體對資產(chǎn)價格走向預(yù)期相同、漲跌方向看法一致；二、需求預(yù)期與價格預(yù)期存在正反饋機制投機行為即市場交易主體參與市場交易，通過不斷地買進賣出，賺取價格差價，但并不在乎其資產(chǎn)本身能否使用由于市場交易中的信息不對稱、預(yù)期的非同質(zhì)性以及大量“跟風”的投資者存在等，使得資產(chǎn)價格脫離了市場基礎(chǔ)，泡沫一旦形成，會逐漸被放大，脫離正常波動區(qū)間。二、機制分析——房地產(chǎn)泡沫內(nèi)層次因素分析內(nèi)層次因素分析01土地供給的有限性，造成了住房供給在短期內(nèi)缺乏彈性02居民住房建設(shè)周期和使用周期相對較長03住房需求具有無限性二、機制分析——房地產(chǎn)泡沫外層次因素分析01020304泡沫歸根到底是一種金融現(xiàn)象，泡沫的出現(xiàn)，一個最根本的條件就是市場上由大量資金存在。

信貸擴張房地產(chǎn)商品具有雙重屬性：一是客觀上的使用價值；二是房地產(chǎn)商品產(chǎn)期內(nèi)具有保值增值的潛力，這就產(chǎn)生了投機需求的動力。

投機行為我國房地產(chǎn)市場起步較晚，市場體系不健全，法律法規(guī)不完善，導致市場機制不能很好地發(fā)揮作用，自動調(diào)節(jié)市場能力較弱。市場體系不完善及政府部門干預(yù)和監(jiān)管缺失地方政府的土地財政政策推動了土地價格的上漲，開發(fā)商將相應(yīng)成本轉(zhuǎn)嫁給購房者，房價隨之攀升；住房預(yù)售制度時房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的另一個制度性根源。

制度因素01房地產(chǎn)泡沫三大形成因素

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