證券行業(yè)2024年二季度市場表現(xiàn)分析

證券行業(yè)2024年二季度市場表現(xiàn)分析金融結(jié)構(gòu)評級部劉興堂魏昊2024債券發(fā)行規(guī)模較去年同期小幅增長。于AAA產(chǎn)品，私募產(chǎn)品發(fā)行利差相對較大。級別調(diào)整方面，2024年二季度，共有1家證券公司主體信用等級發(fā)生上調(diào)，為民生證券，主體信用等級由AA+調(diào)整至AAA。一、行業(yè)季度運行數(shù)據(jù)與點評202420242.43%5.87%3002.14%15,064.862,525.12734.2629.08%88.74億元、223.22623.076583.33%97通過率較去年同期下降4.05個百分點。20246A創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板調(diào)整最為明顯。圖表1.A股市場主要板塊市盈率及上市公司情況板塊名稱平均市盈率股票家數(shù)虧損家數(shù)2024年2023年2024年2023年6月末6月末6月末6月末上海A股12.0111.621,6941,679521深圳A股20.1024.092,8472,798745深市主板17.4320.071,5051,523383創(chuàng)業(yè)板27.9236.761,3481,282362科創(chuàng)板32.7339.95573542198北交所19.0016.1824920442資料來源：中證指數(shù)注：虧損家數(shù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)基期為2024年3月末。20242024202461年、5101.53%、1.97%和2.20%，相比2024年3月末收益率分別變動-19.19BP、-24.61BP、-7.93BP1年、5101.67%、2.01%和20243月末收益率分別變動-15.30BP-24.94BP-10.65BP；AAA/AA+/AA/AA-1年期、3年期、5年期分別2.04%/2.11%/2.17%/2.93%、2.16%/2.23%/2.26%/3.50%、2.26%/2.35%/2.42%/3.81%20243月末分別變動-30.84BP/-33.58BP/-32.77BP/133.51BP-36.46BP/38.43BP/49.09BP/117.10BP-38.54BP/-42.33BP/-53.52BP/-126.07BP。110.9426.85%33.1437.5420.144.65萬億元。從債券發(fā)行規(guī)模來看，202420.9616.23%8.972.883.37萬億1.921.01萬億元、公司債券發(fā)行0.93萬億元。二、債券發(fā)行、行業(yè)信用等級分布及級別遷移及分析1（、同業(yè)拆借、收益互換。證券公司主要通過從不同主體信用等級的證券公司發(fā)行債券規(guī)模和利差來看，主體信用等級更高的證券公司，公開市場發(fā)行債券的渠道更加通暢，利差亦更窄。2024年二季度，AAA等級的證券公司發(fā)債規(guī)模為2,223.70億元，占比為96.36%70.65BP2024二季度，AAAAA+等級證券公司發(fā)行規(guī)模均有不同程度下降。圖表2.證券公司債券發(fā)行情況-分主體信用等級（單位：億元，只）數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，新世紀評級整理本部分主體信用等級均僅考慮發(fā)行人付費模式的評級機構(gòu)的評級結(jié)果，即不考慮中債資信的評級該主體最新信用等級統(tǒng)計一次。短期融資券和公司債券，發(fā)行規(guī)模分別為924.00億元和1,163.70億元。其100-3003多。同比來看，202420230.61%41.35%66.23%。圖表3.證券公司債券發(fā)行情況-分券種（單位：億元，只）數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，新世紀評級整理2024年二季度，證券行業(yè)發(fā)行債券主體共計45家，其中AAA級主3872024674AAA5317家，AA4家。具體情況詳見附錄一。圖表4.證券行業(yè)主體信用等級分布2發(fā)行主體信用等級2024年二季度/2024年6月末發(fā)行主體數(shù)量（家）占比（%）存續(xù)主體數(shù)量（家）占比（%）AAA3884.445371.62AA+715.561722.97AA00.0045.41合計45100.0074100.00數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，新世紀評級整理20241AA+AAA。本部分等級分布不包含無評級的私募債券發(fā)行主體。三、行業(yè)主要債券品種利差分析32024年二季度，證券公司合計發(fā)行57支公司債券、11支次級債券和61支短期融資券，具體發(fā)行利差情況詳見附錄二。公司債券2024571內(nèi)、1年期、2年期、3年期、45年期。其中，3年期公司債券發(fā)AAAAA+33.30BP；短期141同比來看，2024AAA1235同程度下降。圖表5.2024年二季度證券行業(yè)公司債券發(fā)行利差情況（單位：BP）時間期限發(fā)行時樣本數(shù)發(fā)行利差主體信用等級區(qū)間均值2024年二季度<1年AAA1453.3-72.0362.371年AAA346-65.5655.582年AAA447.54-67.3159.623年AAA252-53.2131.61AA+243.44-65.4454.444年AAA132.6532.655年AAA724.15-60.1544.21AA+178.1578.152023年二季度<1年AAA1761.31-110.985.131年AAA862.39-86.0769.032年AAA1651.05-10871.80AA+2130.7-311.7221.203年AAA3842.6-26478.18AA+693-363.17154.695年AAA1242.02-79.2457.63數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，新世紀評級整理次級債券2024年二季度，證券公司共發(fā)行11支次級債券，期限包括3年期和3發(fā)行利差=發(fā)行利率-相同發(fā)行月份同期限中債國債的加權(quán)發(fā)行利率。5年期。其中，3AAA級和AA+級。同比來看，2024年二季度新發(fā)行次級債券中，主體信用等級為AAA35圖表6.2024年二季度證券行業(yè)次級債券發(fā)行利差情況（單位：BP）時間期限發(fā)行時樣本數(shù)發(fā)行利差主體信用等級區(qū)間均值2024年二季度3年AAA58-55.2137.54AA+187.65-87.6587.655年AAA524.73-43.1534.672023年二季度1年AAA179.0779.072年AAA375.05-149.7101.823年AAA1276-171108.26AA+4153-299.6206.085年AAA882.02-138.79111.60AA1354.24354.24數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，新世紀評級整理短期融資券42024年二季度，證券公司發(fā)行了61支短期融資券，期限包括0.21年-1AAA66.17BPAA+78.00BP度下降。圖表7.2024年二季度證券行業(yè)短期融資券發(fā)行利差情況（單位：BP）時間期限發(fā)行時樣本數(shù)發(fā)行利差主體信用等級區(qū)間均值2024年二季度0.21年-1年AAA5654.3-84.5366.17AA+562.03-106.5378.002023年二季度0.16年-1年AAA5660.31-142.5786.72AA+695.57-115.31102.94數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，新世紀評級整理4短期融資券發(fā)行人主體信用級別取自最近一期發(fā)行債券時的級別；短期融資券期限結(jié)構(gòu)較分散，若無同期限中債國債加權(quán)發(fā)行利率，則采用近似值。證券簡稱總資產(chǎn)*總負債*營業(yè)收入凈利潤短期債務(wù)有息債務(wù)貨幣資金*/短期債務(wù)證券簡稱總資產(chǎn)*總負債*營業(yè)收入凈利潤短期債務(wù)有息債務(wù)貨幣資金*/短期債務(wù)/有息債務(wù)中信證券12,681.979,822.92137.5551.625,518.767,016.2421.7478.66國泰君安8,135.746,375.9879.8326.192,886.934,260.4312.4367.76華泰證券7,180.625,333.4161.0523.762,484.834,045.3722.6861.42廣發(fā)證券6,293.004,842.0649.4917.133,046.134,207.259.3372.40中國銀河5,983.454,653.1072.1416.322,929.823,980.425.4573.61海通證券5,693.563,967.1047.6210.451,578.023,982.1645.7539.63招商證券5,466.314,222.5142.9921.582,625.823,750.915.6670.00中信建投4,284.603,253.3242.9412.311,702.452,810.3516.4260.58國信證券4,127.522,995.9933.6212.291,883.382,597.095.0772.52東方證券2,584.071,782.7936.118.871,077.671,631.7217.7166.05方正證券1,968.591,498.2119.857.76856.861,201.617.9671.31興業(yè)證券1,959.951,344.0723.774.88489.131,082.0525.7645.20光大證券1,834.191,147.5822.046.88631.87954.8923.0166.17東吳證券1,439.301,029.9922.254.57749.20981.885.6876.30中泰證券1,410.53983.8225.393.49435.75904.7031.0448.17浙商證券1,225.48937.7238.824.58243.97535.6436.0445.55財通證券1,212.12860.5814.104.56419.94743.2410.8656.50國元證券1,135.22782.5614.044.63580.10754.276.0676.91長江證券1,131.92756.4513.323.98340.72670.9827.6050.78中國中金1,010.01815.4411.630.44347.35779.5627.7444.56長城證券921.32625.609.063.56332.81591.036.6356.31天風(fēng)證券888.38646.631.85-4.19146.99585.53113.5725.10東興證券867.99591.5119.803.62396.73532.644.3374.48西部證券844.59561.3315.952.04349.48492.5210.1370.96國聯(lián)證券841.91659.231.73-2.17261.17530.3721.6649.24國金證券839.18507.9214.833.76325.86452.1020.0072.08西南證券711.43455.295.852.27340.08421.6210.4980.66東北證券680.26490.8711.790.45267.28373.4328.0471.57華安證券664.27449.288.322.78286.01434.798.4465.78山西證券629.34446.236.311.51272.31420.9423.6564.69國海證券616.87388.878.021.12298.92369.4831.9580.90華西證券612.60383.526.481.26187.40368.8017.3750.81信達證券585.58400.388.351.95256.11380.4114.4567.32紅塔證券459.26222.953.881.20143.31203.8712.2970.30中銀國際438.40264.036.152.02108.46169.0818.3664.15首創(chuàng)證券392.58266.055.642.20151.49255.4813.4859.30南京證券380.44202.928.822.6338.21184.5735.8620.70中原證券371.01228.246.441.24176.49209.9610.4384.06財達證券366.35249.384.311.11157.55230.2013.4068.44證券簡稱總資產(chǎn)*總負債*營業(yè)收入凈利潤短期債務(wù)有息債務(wù)貨幣資金*/短期債務(wù)/有息債務(wù)第一創(chuàng)業(yè)364.61209.306.731.54118.57190.2520.6762.32注：總資產(chǎn)*=期末資產(chǎn)總額-期末代理買賣證券款-期末代理承銷證券款；總負債*=期末負債總額-期末代理買賣證券款-期末代理承銷證券款；貨幣資金*=期末貨幣資金-期末客戶存款；短期債務(wù)=期末短期借款+期末交易性金融負債+期末拆入資金+期末賣出回購金融資產(chǎn)+其他負債中應(yīng)計入部分；有息債務(wù)=期末短期借款+期末交易性金融負債+期末拆入資金+期末賣出回購金融資產(chǎn)+期末應(yīng)付債券+期末長期借款+期末長期應(yīng)付款中應(yīng)計入部分+期末其他負債中應(yīng)計入部分。數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，上海新世紀整理（截至2024年3月末）債券類型債券簡稱發(fā)行期限(債券類型債券簡稱發(fā)行期限(年)主體評級發(fā)行人簡稱（BP）短期融資券24方正證券CP0010.50AAA方正證券69.5324東財證券CP0050.49AAA東方財富證券65.5324西部證券CP0050.57AAA西部證券65.5324紅塔證券CP0020.49AAA紅塔證券72.5324東吳證券CP0061.00AAA東吳證券75.5324國元證券CP0050.25AAA國元證券64.5324上海證券CP0010.50AAA上海證券63.5324東吳證券CP0050.99AAA東吳證券78.5324平安證券CP0050.42AAA平安證券66.5324東海證券CP0011.00AA+東海證券106.5324浙商證券CP0010.25AAA浙商證券67.5324東財證券CP0040.49AAA東方財富證券72.5324華福證券CP0010.50AAA華福證券71.5324長城證券CP0040.35AAA長城證券66.5324國信證券CP0081.00AAA國信證券55.0024渤海證券CP0030.26AAA渤海證券84.5324銀河證券CP0020.25AAA中國銀河67.5324長城證券CP0030.28AAA長城證券73.5324國信證券CP0071.00AAA國信證券66.0024東吳證券CP0081.00AAA東吳證券77.3024財信證券CP0010.25AAA財信證券58.3024長城證券CP0050.41AAA長城證券58.3024長城國瑞CP0021.00AA+長城國瑞證券87.5624東吳證券CP0070.99AAA東吳證券78.3024國元證券CP0071.00AAA國元證券78.3024西部證券CP0060.25AAA西部證券57.3024東財證券CP0060.49AAA東方財富證券63.3024東莞證券CP0011.00AA+東莞證券65.5624財通證券CP0020.48AAA財通證券61.3024華安證券CP0020.25AAA華安證券58.3024銀河證券CP0030.33AAA中國銀河54.3024平安證券CP0060.34AAA平安證券58.3024國開證券CP0021.00AAA國開證券58.5624華鑫證券CP0010.50AA+華鑫證券68.3024中銀證券CP0011.00AAA中銀證券74.3024南京證券CP0010.50AAA南京證券63.3024國元證券CP0060.25AAA國元證券62.3024國泰君安CP0020.23AAA國泰君安62.30債券類型債券簡稱發(fā)行期限債券類型債券簡稱發(fā)行期限(年)主體評級發(fā)行人簡稱（BP）24五礦證券CP0010.21AA+五礦證券62.0324中信建投CP0010.81AAA中信建投證券72.0324南京證券CP0020.23AAA南京證券57.0324長城證券CP0060.43AAA長城證券58.0324銀河證券CP0050.26AAA中國銀河55.0324國開證券CP0031.00AAA國開證券71.0324東財證券CP0090.78AAA東方財富證券76.0324西部證券CP0070.92AAA西部證券76.0324東吳證券CP0090.41AAA東吳證券62.0324財通證券CP0040.24AAA財通證券57.0324國信證券CP0100.25AAA國信證券57.0324國泰君安CP0030.51AAA國泰君安60.0324銀河證券CP0040.33AAA中國銀河58.0324國元證券CP0081.00AAA國元證券75.0324財通證券CP0031.00AAA財通證券74.0324東財證券CP0080.25AAA東方財富證券58.0324浙商證券CP0020.25AAA浙商證券57.0324國金證券CP0011.00AAA國金證券60.1824國信證券CP0090.33AAA國信證券62.0324東興證券CP0010.99AAA東興證券74.0324方正證券CP0021.00AAA方正證券77.0324東財證券CP0070.74AAA東方財富證券77.0324華福證券CP0021.00AAA華福證券61.18公司債24招證S70.22AAA招商證券63.5324招證S90.23AAA招商證券56.3024廣發(fā)D40.25AAA廣發(fā)證券53.3024招S110.27AAA招商證券60.0324廣發(fā)D20.33AAA廣發(fā)證券56.5324招S130.33AAA招商證券60.0324招S120.36AAA招商證券64.0324招證S80.37AAA招商證券65.5324廣發(fā)D30.40AAA廣發(fā)證券57.5324招S100.40AAA招商證券60.3024廣發(fā)D60.56AAA廣發(fā)證券65.0324廣發(fā)D50.58AAA廣發(fā)證券67.0324寧證S10.77AAA南京證券72.0324招S140.82AAA招商證券72.0324信投S21.00AAA中信建投證券46.0024信投S31.00AAA中信建投證券55.18債券類型債券簡稱發(fā)行期限債券類型債券簡稱發(fā)行期限(年)主體評級發(fā)行人簡稱（BP）24中財G11.50AAA中金財富65.5624方正G32.00AAA方正證券62.3124民生G12.00AAA民生證券67.3124東財證券032.00AAA東方財富證券61.3124中財G22.50AAA中金財富47.5424開源033.00AAA開源證券39.4424國元023.00AAA國元證券24.4424廣發(fā)063.00AAA廣發(fā)證券25.4424東莞013.00AA+東莞證券43.4424財證013.00AAA財信證券35.4424信投F33.00AAA中信建投證券33.4424華創(chuàng)013.00AA+華創(chuàng)證券65.4424東北013.00AAA東北證券40.4424西部013.00AAA西部證券35.4424興業(yè)033.00AAA興業(yè)證券33.4424東財證券043.00AAA東方財富證券44.4424財通F23.00AAA財通證券51.4424