《商業(yè)銀行經(jīng)營管理》課件-商業(yè)銀行的證券資產(chǎn)

商業(yè)銀行的證券資產(chǎn)一、商業(yè)銀行證券資產(chǎn)的功能及種類（一）銀行證券投資的定義銀行把資金投放在不同期限的證券，以保證資產(chǎn)的收益性和流動性（二）銀行證券投資的主要功能保持流動性獲得收益分散風險合理避稅(三）銀行證券投資的主要類別銀行證券投資是以債券為主國庫券中長期國債政府機構(gòu)債券如：央行票據(jù)地方政府債券公司債券二、商業(yè)銀行證券投資策略（一）穩(wěn)健型投資策略階梯期限策略基本思想根據(jù)銀行資產(chǎn)組合中分布在證券上的資金量，把它們均勻地投資在不同期限的同質(zhì)證券上，在由到期證券提供流動性的同時，可由占比重較高的長期限證券帶來較高的收益率。優(yōu)點管理方便，易于掌握。銀行只需將資金在期限上作均勻分布，并定期進行重投資安排即可。銀行不必對市場利率走勢進行預(yù)測，也不需頻繁進行證券組合投資安排。這種投資組合可以保障銀行在避免因利率波動出現(xiàn)投資損失的同時，使銀行獲取至少是平均的投資回報。缺點過于僵硬，缺少靈活性，當有利的投資機會出現(xiàn)時，不能利用新的投資組合來擴大利潤；作為二級準備證券的變現(xiàn)能力有局限性。由于實際償還期為1年的證券只是1/n，故有應(yīng)急流動性需要時，銀行出售中長期證券有可能出現(xiàn)投資損失。杠鈴策略基本思想把證券資產(chǎn)分布在短期和長期證券上，不投資于中期證券。銀行所投資的長期證券在其償還期達到中期賣出，并將其收入重新投資于長期證券；所投資的短期證券在其到期后若無流動性補充需求，再投資于短期證券。這種證券組合結(jié)構(gòu)反映在圖上形似杠鈴，故得此名。到期重投資證券轉(zhuǎn)換重投資1326789優(yōu)點：能使銀行證券投資達到流動性、安全性和盈利性的高效組合。缺點：該方法對銀行證券轉(zhuǎn)換能力、交易能力和投資經(jīng)驗要求較高，對那些缺乏這方面能力和人才的銀行來講，其他方法也許更為有效。

（二）進取型投資策略利率預(yù)測方法基本思想銀行根據(jù)對利率波動周期的預(yù)測，以決定持有長、短期證券的比重。在預(yù)測利率下降時，則購入長期證券，以待將來利率下降時銀行資產(chǎn)有較高收益率，或出售證券實現(xiàn)資本利得；反之在預(yù)測利率上升時，銀行把長期資金轉(zhuǎn)移到短期證券，以待利率上升時及時出售債券，再投資于高利率資產(chǎn).評價：是一種積極型投資策略，但要求投資者具有豐富的投資知識及市場操作經(jīng)驗，并且要支付相對比較多的交易成本三、商業(yè)銀行債券投資的避稅組合證券投資避稅組合的意義國債和市政債券償還風險的差異性：稅源不同國債償還→源于國家稅收→稅源充分可靠→違約風險小市政債券償還→源于地方稅收或某工程項目投資收益→市政納稅能力有限，或工程項目收益小于預(yù)期→違約風險大因此為了鼓勵地方經(jīng)濟發(fā)展和減輕地方財政負擔，一些國家法律允許對市政債券實行稅收優(yōu)惠，即對投資市政債券所得利息減免所得稅。銀行證券投資避稅組合的基本原則在存在證券投資利息收入稅賦差異，從而使兩種債券出現(xiàn)稅前收益率與稅后收益率不一致時，銀行應(yīng)在投資組合中盡量利用稅前收益率高的應(yīng)稅證券，使其利息收入彌補融資成本，并使剩余資金投資于稅后收益率高的減免稅證券上，從而提高證券投資盈利水平。案例某銀行用10％的加權(quán)平均資金成本籌的1500萬資金，扣除6％的法定存款準備金之后用于投資。投資兩種證券，一種是12％的應(yīng)稅證券，一種是10％的免稅證券，該銀行所處邊際稅率為33％，如何進行投資組合以獲得最高收益？融資成本=1500*10%=150可投資資金=1500*