《山西汾酒集團業(yè)財務(wù)報表探析》9500字（論文）

山西汾酒集團業(yè)財務(wù)報表分析一、引言 2二、財務(wù)報表相關(guān)理論基礎(chǔ) 2（一）財務(wù)報表分析概念 2（二）財務(wù)報表分析的目標(biāo) 2（三）財務(wù)報表分析的意義 3（四）財務(wù)報表分析方法 3三、山西汾酒集團基本情況 3(一)山西汾酒集團簡介 3(二)山西汾酒集團股東 4四、汾酒集團財務(wù)指標(biāo)分析 4（一）償債能力分析 7（二）營運能力分析 8（三）盈利能力分析 9（四）發(fā)展能力分析 9五、汾酒集團存在問題及建議 10（一）汾酒集團存在問題 10（二）建議 10六、結(jié)語 11

摘要:當(dāng)今天世界面臨百年未有之大變局，市場環(huán)境日新月異，在激烈的競爭中，企業(yè)通過去研究財務(wù)報表，了解到企業(yè)經(jīng)營全過程這種方式，去探究山西杏花村汾酒廠各種資產(chǎn)及其負債情況和企業(yè)利潤及現(xiàn)金流通等情況，以此來進行科學(xué)、全方位的研究和探討，希望可以為汾酒企業(yè)提供發(fā)展的相關(guān)的建議和正確的決策的依據(jù)。關(guān)鍵詞：白酒行業(yè)；財務(wù)報表分析；企業(yè)經(jīng)營；提供決策一、引言汾酒可以說是是我國清香型白酒開山祖師，汾酒是國家清香型白酒的標(biāo)桿，汾酒氣味清香，味道香濃純正，企業(yè)規(guī)范干凈衛(wèi)生。汾酒在我國已有多年歷史，承載著華夏文化與晉商文化，一脈相承源遠流長。汾酒的歷史文化作為其核心競爭力之一，在白酒界有深遠的影響力。隨著當(dāng)下社會發(fā)展,白酒市場群星璀璨，競爭火熱，而通過企業(yè)的財務(wù)報表進行研究分析企業(yè)經(jīng)營的全面的過程,企業(yè)的各種資產(chǎn)負債所有者權(quán)益狀況和收入利潤和現(xiàn)金流等情況的科學(xué)理解進行細致的分析和研究,這可以根據(jù)企業(yè)的正確決策提供建議和依據(jù)。二、財務(wù)報表相關(guān)理論基礎(chǔ)（一）財務(wù)報表分析概念企業(yè)財務(wù)科一般都會用會計報表的形式來記錄日常活動的資產(chǎn)狀況，這種記錄就是日常提到的財務(wù)報表。財務(wù)報表主要的表格內(nèi)容有三種：負債、利潤和現(xiàn)金流通報表。對企業(yè)的財務(wù)報表內(nèi)容進行詳細的分類分析可以更好的了解一個企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，一般評價企業(yè)的財務(wù)及發(fā)展?fàn)顩r主要包括分析四個能力：償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力。（二）財務(wù)報表分析的目標(biāo)使用財務(wù)報表的人可以分為兩類：外部和內(nèi)部實體，外部的比如公司的投資者，內(nèi)部的一般是公司的高層管理者。財務(wù)報表分析的目的并不是唯一的，其目的因使用者而異。從公司投資者的角度來看，盈利能力是外部投資者分析財務(wù)報表最重要的部分。因此，只要企業(yè)盈利能力保持在一定水平，發(fā)展前景良好，投資者就愿意對公司進行投資。資金的流失不利于其擴大和發(fā)展。對于企業(yè)管理人員來說，對財務(wù)報表分析的要求更為全面。企業(yè)管理人員不僅要了解公司的償債能力，還不僅要了解公司的盈利能力，對公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、可持續(xù)發(fā)展能力等諸多能力的了解也是必要的。一個企業(yè)的管理人員能否為企業(yè)創(chuàng)造足夠的利潤，不僅要關(guān)心利潤的來源，還要知道利潤的具體來源。因此，可以發(fā)現(xiàn)資本運作的利弊。從這個角度出發(fā)，我們發(fā)現(xiàn)了汾酒集團在財務(wù)和經(jīng)營方面的不足，并提出了改進建議。（三）財務(wù)報表分析的意義財務(wù)報表分析的主要目的是通過各種計算方法將財務(wù)數(shù)據(jù)進行分類整理轉(zhuǎn)換成可以一目了然了解企業(yè)現(xiàn)狀的財會信息。財務(wù)報表的分析對于一個企業(yè)目前發(fā)展和財務(wù)狀況有清晰的了解和評估。通過比較，可以找到企業(yè)內(nèi)部的運營情況，綜合實力，發(fā)展前景以及所面臨的的一些問題，通過財務(wù)報表去分析企業(yè)四個方面能力。可以識別出當(dāng)下存在的優(yōu)勢和不足之處，并通過數(shù)據(jù)分析，補齊短板，并將優(yōu)勢進一步擴大。分析特定的數(shù)據(jù)，找到其中存在的相關(guān)聯(lián)系，明確公司發(fā)展的下一步計劃，找到目前存在情況與計劃中的差距，最大限度地利用以前沒有發(fā)展和利用過的資源，增強企業(yè)的資源利用率，實現(xiàn)企業(yè)價值。企業(yè)通過對財務(wù)報表數(shù)據(jù)的分析理解，可以了解企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀實時做出企業(yè)風(fēng)險評估，提高企業(yè)的風(fēng)險防范能力，實現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)。除此之外，通過對企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)趨勢的分析和評判，可以預(yù)測企業(yè)投資的價值，正確做出投資，實現(xiàn)企業(yè)增資目標(biāo)。這關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營的提高。通過數(shù)據(jù)處理和分析以及對財務(wù)指標(biāo)的理解，企業(yè)管理者可以明確公司的收益性。（四）財務(wù)報表分析方法1.比較分析法首先明確要比較的對象，然后分析結(jié)果，通過分析找出企業(yè)自身財務(wù)狀況的漏洞和不足。根據(jù)比較的對象和方法可以將比較分析法分為橫向和縱向兩種。橫向一般指的是在同一時期對比與自己類似企業(yè)的財務(wù)狀況，從而了解自己企業(yè)的問題和不足，而縱向指的是將自己企業(yè)的不同時期財務(wù)狀況進行比較分析，得到每個時期的優(yōu)點和不足，而進行總結(jié)改進。2.比率分析法比率指的是兩個數(shù)據(jù)的比值，在財務(wù)報表分析中一般將兩種相關(guān)的數(shù)值進行相除得到一個比值，從比值的變化去分析企業(yè)的財務(wù)狀況。三、山西汾酒集團基本情況(一)山西汾酒集團簡介山西杏花村汾酒集團有限責(zé)任公司簡稱山西汾酒集團（下文同），該公司成立于二十一世紀初，是一家\t"/item/%E5%B1%B1%E8%A5%BF%E6%9D%8F%E8%8A%B1%E6%9D%91%E6%B1%BE%E9%85%92%E9%9B%86%E5%9B%A2%E6%9C%89%E9%99%90%E8%B4%A3%E4%BB%BB%E5%85%AC%E5%8F%B8/_blank"國有的獨資公司。該公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售各類名酒，比如汾酒、竹葉青酒等，同時還包含各類釀造技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，著名品牌“杏花村”也是其主營業(yè)務(wù)之一，是一個大型的綜合性國有企業(yè)。汾酒集團是山西省重點授權(quán)經(jīng)營企業(yè)之一。汾酒的歷史文化源遠流長，釀造史有接近六千年，品牌史有三百年，是經(jīng)典傳統(tǒng)的中華老字號品牌。山西杏花村汾酒廠股份有限公司對外投資18家公司，具有4處分支機構(gòu)。汾酒集團公司在山西省杏花村，企業(yè)占地面積二百多萬平方米，汾酒集團下屬全資子公司、控股子公司、參股子公司和隸屬單位20多個，其中汾酒集團為核心子公司，1993年在上交所上市。目前公司總有員工一萬八千多人。汾酒文化是其獨特的核心競爭力之一，唐朝詩人杜牧有“借問酒家何處有，牧童遙指杏花村?！钡拿洌尫诰泼暣笤?，后來隨著晉商的足跡，汾酒傳遍祖國大江南北，成為了白酒的上等品。1915年萬國博覽會上，汾酒獲得中國白酒品牌唯一一個甲等大獎，使汾酒名揚千里，馳名中外，此后在我國舉辦的多次全國評酒會上，汾酒五次蟬聯(lián)國家名酒，竹葉青酒三次榮獲中國名牌產(chǎn)品，并5次獲得國際金獎。(二)山西汾酒集團股東圖1：股東權(quán)益表

四、汾酒集團財務(wù)指標(biāo)分析山西杏花村汾酒集團有限責(zé)任公司的Z指數(shù)為100，從這里看出來汾酒集團的第一股東具有相對較大的企業(yè)控制權(quán)，在企業(yè)內(nèi)部可以具有相對權(quán)威的發(fā)言權(quán)，帶領(lǐng)企業(yè)制定各種發(fā)展計劃，引領(lǐng)企業(yè)在未來的發(fā)展過程中有絕對控制權(quán)。按照《公司法》的規(guī)定，公司的各項決策必須由出席股東會三分之二以上的股東表決通過，才能進行公司重大決策和改變。表1：汾酒集團財務(wù)報表項目/時間2016年2017年2018年2019年2020年9月基本每股收益(元)0.71.091.692.232.84主營業(yè)務(wù)收入(萬元)44049560374893819411880071037431主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)215618297865441651629099598466營業(yè)利潤(萬元)92966138485217702284342332096投資收益(萬元)-8890100-9780-4825營業(yè)外收支凈額(萬元)-960-160-26016814利潤總額(萬元)92006138324217442284510332109凈利潤(萬元)6051394410146673193851246122凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益后)(萬元)6028094265146341190925246105經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(萬元)585928964596592307655178092現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額(萬元)141838441-1705822577527543總資產(chǎn)(萬元)741663893979118289616067771736646流動資產(chǎn)(萬元)47869262435090161912642411369952總負債(萬元)257959360107534735844318802973流動負債(萬元)256895358393530949838866795912股東權(quán)益不含少數(shù)股東權(quán)益(萬元)476007523618621416744695914440凈資產(chǎn)收益率加權(quán)(%)13.2419.0425.0827.4228.91趨勢分析。依據(jù)上表可以看出，2016-2020年間，汾酒集團的流動資產(chǎn)從表中可以看出逐年增加，由2018年的901619萬元，上升2020年的1369952萬元；上升468333萬元，可以看出汾酒集團流動資產(chǎn)在穩(wěn)步攀升著，汾酒集團的流動比率也隨之提高，短期償債能力增強的同時機會成本也增大。財務(wù)結(jié)構(gòu)分析，從2016年到2020年這五年內(nèi)流動資產(chǎn)占比逐年上升，從65%上升到79%，增長了14%。2016年汾酒集團進行大改革，采取“一去一降三調(diào)”變革，去庫存，降低成本，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和經(jīng)銷營銷模式和團隊等，讓企業(yè)的營業(yè)額和流動資金大增。企業(yè)在2016年圓滿完成了年初制定的各項目標(biāo)任務(wù)，汾酒集團將一部分留存的流動資產(chǎn)投入到企業(yè)的擴張建設(shè)中，固定資產(chǎn)的增加大大降低了企業(yè)資產(chǎn)的流動性，使得企業(yè)在2016-2020年間流動資產(chǎn)不斷減少，雖然固定資產(chǎn)的投入有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動的擴大，但是企業(yè)仍應(yīng)保持合理的流動資產(chǎn)比率以應(yīng)對流動性風(fēng)險，同時保留合理的流動性資產(chǎn)可以給財務(wù)報表使用者企業(yè)資金充裕、還款能力良好的信號，有利于企業(yè)的后續(xù)融資。表2：汾酒集團2016-2020年流動資產(chǎn)主要構(gòu)成項目變動表項目/時間2016年2017年2018年2019年2020年9月貨幣資金12.18億12.59億14.22億39.64億44.89億貨幣資金逐期增長--4.1億1.63億27.2億5.25億應(yīng)收賬款6161萬2318萬1249萬623.4萬299.3萬應(yīng)收賬款逐期增長--3843萬1069萬625.6萬324.1萬存貨19.19億24.48億33.24億52.58億56.41億存貨逐期增長--5.29億8.76億19.34億3.83億流動資產(chǎn)內(nèi)部的各項主要報表項目分析目的是了解企業(yè)在一個年度或者一個季度內(nèi)的流動資產(chǎn)能夠變現(xiàn)或者流動使用的比例有多少，是企業(yè)資產(chǎn)分析中不可或缺的一個部分。本部分主要選取了2016-2019年內(nèi)變化較大，占比較高的幾個流動資產(chǎn)項目進行分析，包含目貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等財務(wù)報表，進行分析，2016年以來該公司流動資產(chǎn)主要報表項目數(shù)據(jù)見流動資產(chǎn)變動表。2019年貨幣資金增長量較大為27.2億元，在2020年趨于平穩(wěn)走向，說明公向銀行借款或發(fā)行股票、債券較少。反映出汾酒集團閑置資金較多，使得資金沒有被很好的利用，此時公司就可以減少閑置資金的數(shù)量，將其用于投資或者開拓市場，提高資金的利益率，同時提升公司的運營能力。從表二中可以看出與2019年汾酒集團流動資產(chǎn)增長量較大，是因為汾酒集團是山西省的目標(biāo)責(zé)任考核企業(yè)，山西省國資委對其相當(dāng)重視，對集團進行契約化管控，改變了山西汾酒的管理模式是讓山西汾酒管理模式不斷優(yōu)化，實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，促進了企業(yè)內(nèi)部改革和創(chuàng)新，還激發(fā)了企業(yè)的主觀能動性，發(fā)揮自身發(fā)展韌性，轉(zhuǎn)向高、精、尖方向發(fā)展，突破自身限制。圖2：流動資產(chǎn)占比圖

（一）償債能力分析償債能力是指企業(yè)在一定時間內(nèi)償還各項債務(wù)的能力，對企業(yè)償債能力的分析可以了解企業(yè)在發(fā)展過程中是否完善全面或存在漏洞。償債能力分析根據(jù)分析時間不同，可以將其劃分為短期和長期償債能力兩種。

表3：山西汾酒償債能力指標(biāo)項目/時間2016年2017年2018年2019年2020年9月流動比率(%)186%174%170%151%172%速動比率(%)112%110%110%88%101%現(xiàn)金比率(%)47.41%34.11%24.41%47.25%56.4%資產(chǎn)負債率(%)34.78%40.28%45.21%45.95%46.24%產(chǎn)權(quán)比率53.11%67.13%81.92%84.54%85.25%利息支付倍數(shù)(%)-7359.06-2670.48-7852-9407.79-5101.51我們可以從山西汾酒償還短期的3個指標(biāo)(流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率)看出來5年是呈不同的變化趨勢發(fā)展,長期償還指標(biāo)下降了。一方面我們從圖中可看出山西汾酒的長期償債能力相比之前有所好轉(zhuǎn)。另一方面說明該企業(yè)的日常經(jīng)營的過程中存在些許不足之處，沒有科學(xué)全面的深入到到負債、財務(wù)杠桿。流動比率是分析短期債務(wù)償還能力的最重要指標(biāo)，研究得到流動比率接近于2比較合適。山西汾酒從數(shù)據(jù)來看2016-2020年的流水比率與之接近，說明山西汾酒的短期償債能力較強。如果一個企業(yè)的速動比率為1，說明企業(yè)資金較為充足，即使要還上所欠債務(wù)那么該企業(yè)也有剩余足夠的資產(chǎn)，能給維持企業(yè)持續(xù)正常經(jīng)營。山西汾酒近3年的償債比例保持在1左右，說明山西汾酒近五年年的短期欠款均有能力進行償還。資產(chǎn)負債表的大部分的范圍是合理的，這個區(qū)域也是比較安全的。山西汾酒5年負債率均略低于50%，表明公司資金充足，欠款負債比較少，也從側(cè)面反映出汾酒集團具有一定的抵御風(fēng)險能力。面對市場的復(fù)雜環(huán)境能后站穩(wěn)腳跟金融負債率是評價企業(yè)償還債務(wù)能力的指標(biāo)。山西汾酒2016年運營中只有極少數(shù)的貸款，2017年有銀行貸款，2018年銀行貸款逐漸下降。可以分析道山西汾酒的長期償債還能力有待提升。公司2016~2020年的利息保害倍數(shù)逐年變化，變正為負。主要原因是公司的支付利息主要是由于外國的利息收入，由于公司支付利息所負擔(dān)的金融費用較少，所以公司的最終支付利息都是負數(shù)。在行業(yè)發(fā)展停滯的情況下，企業(yè)使用備用現(xiàn)金投資債券?？傊?，企業(yè)在運營過程中有一定的資金去支付所需要的項目時，這幾企業(yè)的抗風(fēng)險能力就會越強，債務(wù)風(fēng)險降低，從這些因素可以看出了汾酒集團是通過一種相對較為保守的發(fā)展模式，去面對當(dāng)下的復(fù)雜市場環(huán)境。不經(jīng)常去使用債務(wù)貸款的方式去進行發(fā)展活動，這樣保守的一種發(fā)展模式可以讓企業(yè)更加平穩(wěn)的運行，會給企業(yè)營造一個良好的環(huán)境來面對當(dāng)下的市場發(fā)展，但是也存在著些許缺陷，例如不能充分利用財務(wù)杠桿。雖然在一些短期的債務(wù)方面不能得心應(yīng)手，但財務(wù)、經(jīng)營環(huán)境良好，面對一些長期的債款汾酒集團有較強的能力和資本來處理并還清債款。公司整體資金實力較強，無須擔(dān)心債務(wù)問題，但同時要注意合理使用財務(wù)杠桿，提高公司資金的利用率。（二）營運能力分析營運能力主要分析企業(yè)運轉(zhuǎn)過程中資金的利用狀況，指企經(jīng)營平時的經(jīng)營過程中全面充分發(fā)揮自身優(yōu)勢的能力，通常運用各種經(jīng)營過程中資金周轉(zhuǎn)指標(biāo)和資源投入產(chǎn)出的比較來衡量運營能力的高低，本文采用存貨和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩個項目對其進行分析。要想企業(yè)取得全面持續(xù)發(fā)展，需要企業(yè)具有較好的盈利和償債能力，另外還需要對行業(yè)各種資源充分利用加以調(diào)配，以保障企業(yè)生產(chǎn)運營的健康進行。汾酒集團在運營過程中，想要提升企業(yè)的資金利用效率，就需要加快企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)能力。如果一個企業(yè)的運營發(fā)展較好的話，他會很大程度地影響企業(yè)的營水平和償還債還能力的高低。一個良好的運營能力體現(xiàn)在企業(yè)的財務(wù)報表項目各項中，對存貨的采購、入庫、利用、以及資源的調(diào)配，將存貨在最大限度中去發(fā)揮出他的最大的優(yōu)勢，節(jié)省下一大部分的費用，實現(xiàn)存貨與資金最優(yōu)利用，助力企業(yè)用最少的資本去獲取做大的利潤。才能使一個企業(yè)行穩(wěn)致遠。表4：山西汾酒營運能力指標(biāo)項目/時間2016年2017年2018年2019年2020年9月存貨周轉(zhuǎn)率(%)0.720.861.160.790.53總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)0.350.620.740.90.85表5：貴州茅臺營運能力分析指標(biāo)項目/時間2016年2017年2018年2019年2020年存貨周轉(zhuǎn)率(%)0.180.280.290.30.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)0.390.48存貨的周轉(zhuǎn)流通速度越快，對一個企業(yè)的生產(chǎn)和運營會提供一定的便利，幫助企業(yè)快速發(fā)展。總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率與公司的資產(chǎn)管理能力程正比。從數(shù)據(jù)可以看出山西汾酒的庫存和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都處于較高水平。與白酒界的貴州茅臺酒相比，山西汾酒的庫存周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大要比貴州茅臺高的多，說明山西汾酒的資產(chǎn)管理水平高，資本周轉(zhuǎn)率較為合理，同時對存貨周轉(zhuǎn)率也一直保持的持續(xù)的關(guān)注。2018年和2019年，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率在這一年之間與往年有較大不同之處，整體趨勢呈向好發(fā)展。2020年，山西汾酒的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯降低，和相同時間段內(nèi)同行業(yè)進行對比，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯高于同行業(yè)平均值。公司的改革更加成功，需要持續(xù)改善。2019年和2020年的庫存周轉(zhuǎn)率比過去3年都要低，表明這2年該公司的庫存周轉(zhuǎn)率在下降。但是，如果橫向比較同行業(yè)的平均水平，可以發(fā)現(xiàn)2020年的庫存周轉(zhuǎn)率比2012年更接近同行業(yè)的平均水平。釀酒行業(yè)的庫存周轉(zhuǎn)率比其他行業(yè)低，主要原因是庫存中含有老化的酒窖酒，該公司庫存的增加也是由于老化酒的增加。但是，公司本身并不存在庫存水平過低的庫存管理問題。從公司整體來看，企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)率高，資產(chǎn)流動性高，設(shè)備開工率高。2016年至2018年，公司總資產(chǎn)的離職率持續(xù)增長，增加了11%。這表明，2017年和2018年公司資產(chǎn)的營業(yè)活動效率有所提高。2018年至2020年基本不變，表明公司運營良好。綜上所述，影響該公司經(jīng)營能力的主要原因是2017年銷售額的增加，從而提高了該公司當(dāng)年的收益性。公司應(yīng)主要從持續(xù)銷售入手，加強運營，有效提高銷售額。（三）盈利能力分析盈利能力即就是獲利能力，指的是企業(yè)獲得利潤的能力，本文中利用資產(chǎn)報酬率這個指標(biāo)來評價山西汾酒集團的盈利能力。一般資產(chǎn)報酬率值越高，說明企業(yè)的盈利能力越強。表6：山西汾酒盈利能力指標(biāo)項目/時間2016年2017年2018年2019年2020年9月總資產(chǎn)利潤率(%)8.6511.2313.1912.7814.26主營業(yè)務(wù)利潤率(%)48.9549.3447.0752.9557.69總資產(chǎn)凈利潤率(%)9.0912.2815.0214.7214.81凈資產(chǎn)報酬率(%)29.5835.7840.2143.826.52資產(chǎn)報酬率(%)19.2921.3722.0320.7814.26總資產(chǎn)收益率主要衡量企業(yè)使用資產(chǎn)獲得利益的能力。2016年至2018年，山西汾酒發(fā)展穩(wěn)定，總資產(chǎn)收益率逐年增長。2018年以來，山西鳳凰的指數(shù)從22.03%下降到20.78%，再下降到14.26%，呈現(xiàn)出大幅度的下降，顯示出企業(yè)經(jīng)營效率的下降。2020年指數(shù)是否恢復(fù)，說明企業(yè)沒有及時采取措施調(diào)整事業(yè)戰(zhàn)略，利潤沒有增加?？傎Y產(chǎn)的收益率從2016年的9.09%增加到2018年的15.02%，表明企業(yè)可以使用所有資產(chǎn)獲得利潤。另外，山西芬酒的比例較低，說明公司整體的盈利能力有待改善。股東資本收益率反映了投資收益率的水平。到2019年，山西汾酒將穩(wěn)步改善和發(fā)展。但是，到2020年將下降到26.52%，低于行業(yè)的高級水平。另外，企業(yè)股東的投資回報率也會降低，投資回報率也會降低。投資介紹。發(fā)展能力分析企業(yè)的\t"/item/%E4%BC%81%E4%B8%9A%E5%8F%91%E5%B1%95%E8%83%BD%E5%8A%9B%E5%88%86%E6%9E%90/_blank"發(fā)展能力，也就是說一個企業(yè)從開始到最后所能發(fā)展到一個水平，它是企業(yè)的經(jīng)營者對自己公司的運氣情況朝著正確的方向不斷發(fā)展，厚積薄發(fā)，一點一滴將企業(yè)的綜合實力持續(xù)發(fā)展壯大。企業(yè)價值增長率是用來評價企業(yè)發(fā)展趨勢狀態(tài)的一個指標(biāo)。企業(yè)能否持續(xù)全面向好發(fā)展的影響因素頗多，其中包括了許多的因素例如當(dāng)下市場的外部環(huán)境、企業(yè)內(nèi)在綜合能力素質(zhì)及所擁有的資源以及如何調(diào)配等。表7：山西汾酒發(fā)展能力指標(biāo)項目/時間2016年2017年2018年2019年2020年9月主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)6.6937.0655.3926.6313.67凈利潤增長率(%)18.4156.5255.3431.6536.64凈資產(chǎn)增長率(%)7.610.3721.4117.6321.82總資產(chǎn)增長率(%)10.5920.5432.3235.8322.47在過去五年內(nèi)的發(fā)展中，汾酒的總資產(chǎn)增長情況變化幅度較為明顯，隨著市場的起伏當(dāng)今企業(yè)面臨的市場環(huán)境日益復(fù)雜，競爭較為激烈。而在2016年至2019年期間，汾酒集團發(fā)展中欣欣向榮，獲得了可以肯定的盈利，實現(xiàn)可觀的收入，使企業(yè)的凈利潤增長率穩(wěn)步提升，成為行業(yè)的佼佼者。 隨著時間的推進，汾酒集團抓住市場時機，穩(wěn)步發(fā)展，在市場上贏得了好評。銷售方面也取得了不錯的成績。隨著2020年白酒行業(yè)不斷變化，山西汾酒銷量也出現(xiàn)不好的情況，變?yōu)殇N售量下降，總資產(chǎn)、銷售增長率和凈利潤都呈現(xiàn)降低。從數(shù)據(jù)分析來看，貴州茅臺比山西汾酒的發(fā)展能力稍微好一點，但在2017年山西汾酒不斷優(yōu)化自身內(nèi)部結(jié)構(gòu)，調(diào)整發(fā)展方向，變革企業(yè)管理，在總資產(chǎn)增長率已經(jīng)超過了貴州茅臺，相信假以時日可以看到山西汾酒欣欣向榮發(fā)函。

五、汾酒集團存在問題及建議（一）汾酒集團存在問題汾酒集團對安全的資本活動和未來前景持樂觀態(tài)度，處于良好的運營狀態(tài)。但是，受行業(yè)整體調(diào)整的影響，該公司的銷售額和收益性在過去的兩年間都在下降。具體的問題如下所示。在公司的資本構(gòu)成中，所有者的資本占比較高，所以公司的資本是安全的，但是因為可以使用債權(quán)人的資本進行事業(yè)活動，所以杠桿的好處可能會變少。從債務(wù)運用中獲得的;該公司銷售額的減少是受市場調(diào)整的影響和高級酒銷售量的減少造成的?？梢钥闯鲈摴粳F(xiàn)在的銷售結(jié)構(gòu)不能滿足市場的需求。（二）建議1.增強存貨管控存貨對于一個企業(yè)至關(guān)重要，應(yīng)該加強管理，合理地控制存貨的進出，對于每一筆存貨的出入都應(yīng)該有詳細的計劃?？梢杂行П苊獯尕浀亩逊e，同時應(yīng)該及時了解當(dāng)前市場的情況，根據(jù)市場的需求進行物料的調(diào)動與購入，才能在復(fù)雜的市場環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，避免浪費的情況出現(xiàn)?？梢愿鶕?jù)市場的需求去科學(xué)合理的提高當(dāng)前的生產(chǎn)和銷售能力，利用當(dāng)下飛速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)加快存貨等資產(chǎn)的流通，防止不必要的損失。也要考慮存貨的品種，應(yīng)根據(jù)市場需求和科學(xué)的預(yù)測，制定合理的庫存需求和品種選擇，去粗取精，轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。充分考慮市場需求以及企業(yè)內(nèi)部是否有相應(yīng)的替代品，以滿足緊急時的需要。企業(yè)為了確保采購流程透明、規(guī)范，建立科學(xué)的采購管理體系非常必要，選擇合適的供應(yīng)商和采購方式，對相關(guān)流程進行規(guī)范化，有專門的部門進行預(yù)算和采購，合理控制采購成本，對于超出成本的采購必須進行上報和審批，明確審批權(quán)限。批準(zhǔn)者，根據(jù)具備購買權(quán)和實際需求的部門，招聘申請批準(zhǔn)后才能購買。在購買的時候，有必要慎重選擇供應(yīng)商。各供應(yīng)商的信用狀況和財務(wù)狀況,掌握、價格、貨物、貨物、貨物容量,保守服務(wù)能力等的供應(yīng)條件,確認后,采購部門和使用部門參與價格比較順序,按照以下供應(yīng)商選擇。被批準(zhǔn)的批準(zhǔn)程序，合同的簽署，訂單的發(fā)行，或程序的采用市場采購被實施。對于配送的商品，倉庫工作人員根據(jù)配送訂單內(nèi)容和確立的接收系統(tǒng)等對商品進行確認和受理，確認商品的種類、規(guī)格、數(shù)量、質(zhì)量、到達時間等。特別是商品的質(zhì)量滿足相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的情況下，相關(guān)的內(nèi)容。合格報告書必須嚴格填寫，小心填寫。對于不符合要求的應(yīng)該查明原因，予以表明，同時對于同質(zhì)性的問題應(yīng)該統(tǒng)一公示說明，較少問題的發(fā)生。首先需要建立明確而完整的賬戶和材料卡，制作庫存。詳細記錄，由特別的人來評價表現(xiàn)。倉庫管理員必須嚴格按照倉庫的規(guī)章制度執(zhí)行操作，維護庫存的質(zhì)量、安全性和完整性。2.合理運用財務(wù)杠桿企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境因素隨著市場在不斷的變化，通過科學(xué)的預(yù)測可以合理運用財務(wù)杠桿，并根據(jù)不同的情況提出相應(yīng)的解決辦法。當(dāng)公司進行債務(wù)融資時，貨幣市場的利率與公司的債息成本息息相關(guān)，會對公司的財務(wù)水平產(chǎn)生較大的影響，從而影響公司的杠桿水平。所以企業(yè)應(yīng)時刻關(guān)注金融市場并進行科學(xué)的預(yù)測，判斷是否會發(fā)生大幅度的利率調(diào)整。如果從企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析，處于上升期的公司可以利用財務(wù)杠桿來進行擴張計劃，在行業(yè)的競爭中占據(jù)有利地位，獲得更多的市場份額。一般公司的長期資產(chǎn)用于支付永久性和固定資產(chǎn)，短期資金用于支付半永久性和流動資產(chǎn)，這種組合支付方式可以降低公司的資金成本，增加公司的收益。如果資產(chǎn)的收益小于負債，則企業(yè)可能虧損，這時應(yīng)減少資產(chǎn)負債，增加企業(yè)融資。由于企業(yè)面向銀行辦理貸款時所需要的一定的資產(chǎn)去抵押，所以企業(yè)應(yīng)考慮自身的綜合實力及發(fā)展水平，根據(jù)自身實際情況和需求去選擇所抵押資產(chǎn)，這樣才能不耽誤企業(yè)正常的運營情況。如土地、房屋、建筑物等企業(yè)的不動產(chǎn)。這樣既可以滿足企業(yè)接下來的戰(zhàn)略部署和后續(xù)發(fā)展，為企業(yè)發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)，筑牢根基。不用擔(dān)心后院失火的問題。在進一步發(fā)展中可以根據(jù)企業(yè)自身時間情況利用此前儲備的固定資產(chǎn)向銀行舉債。3.費用合理化從分析可知山西汾酒集團的銷售和管理費用較高，公司可以根據(jù)實際做好相關(guān)資金預(yù)算，并按照預(yù)算執(zhí)行，采取合理的方式來降低這部分費用。降低的方式可以是：第一可以開發(fā)新的銷售渠道和銷售方