工程經(jīng)濟學(xué)課件 -風(fēng)險與不確定分析

工程項目不確定

性分析與風(fēng)險分析不確定性問題影響方案經(jīng)濟效果的各種經(jīng)濟要素(價格、銷售量)的未來變化帶有不確定性；測算方案各種經(jīng)濟要素的取值(投資額、產(chǎn)量)由于缺乏足夠準(zhǔn)確信息或者測算方法上的誤差，使得方案經(jīng)濟效果評價指標(biāo)帶有不確定性。解決辦法1）簡單處理

2）不確定性分析不確定性分析，就是通過分析不確定性因素變動對評價結(jié)論的影響，來判斷項目的風(fēng)險和評價結(jié)論的可靠性。盈虧平衡分析

敏感性分析概率分析盈虧平衡分析

盈虧平衡分析法也稱量―本―利分析法，是一種在企業(yè)里得到廣泛應(yīng)用的決策分析方法。

研究產(chǎn)量變化、成本變化和利潤變化之間的關(guān)系。

企業(yè)的任何決策都會引起產(chǎn)量（銷售量）、成本、價格等因素的變化，利用盈虧平衡分析法能方便地分析諸因素變化對利潤的影響。盈虧平衡分析確定盈虧平衡點產(chǎn)量。

盈虧平衡點產(chǎn)量是指企業(yè)不盈不虧時的產(chǎn)量，或稱保本產(chǎn)量，這時企業(yè)的總收入等于總成本。如果某一方案的銷售量大于盈虧平衡點產(chǎn)量，說明該方案有利可圖；否則就會虧本，是不可取的。確定企業(yè)的安全邊際。

安全邊際是指企業(yè)預(yù)期（或?qū)嶋H）銷售量與盈虧平衡點銷售量之間的差額。這個差額越大，說明企業(yè)能經(jīng)得起市場需求的波動，經(jīng)營比較安全，風(fēng)險較小。B—銷售收入扣除銷售稅金及附加、增值稅；P—單位產(chǎn)品價格；Tb—單位產(chǎn)品銷售稅金附加；Tv—單位產(chǎn)品增值稅；Q—產(chǎn)品銷售量。盈虧平衡分析——公式法銷售收入與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系盈虧平衡分析——公式法產(chǎn)品成本與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)系C—產(chǎn)品總成本；Cf—固定成本；Cv—單位產(chǎn)品變動成本盈虧平衡分析——公式法（1）盈虧平衡點產(chǎn)量：（2）盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率：（3）盈虧平衡價格：盈虧平衡分析——公式法盈虧平衡分析——圖解法總收入曲線總成本曲線成本產(chǎn)量盈利區(qū)虧損區(qū)0總固定成本總變動成本利潤盈虧平衡點產(chǎn)量安全邊際總成本總收入實際產(chǎn)量例題3、盈虧平衡的局限

1)這是一種短期分析方法，不適用于投資活動這樣的長期分析。

2)不能對項目評價結(jié)論的可靠性作出判斷。敏感性分析

敏感性分析是指從眾多不確定性因素中找出對投資項目經(jīng)濟效益指標(biāo)有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經(jīng)濟效益指標(biāo)的影響程度和敏感性程度，進而判斷項目承受風(fēng)險能力的一種不確定性分析方法。根據(jù)不確定性因素每次變動數(shù)目的多少，敏感性分析可以分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。敏感性分析目的找出影響項目經(jīng)濟效益變動的敏感性因素，分析敏感性因素變動的原因，并為進一步進行不確定性分析(如概率分析)提供依據(jù)；研究不確定性因素變動如引起項目經(jīng)濟效益值變動的范圍或極限值，分析判斷項目承擔(dān)風(fēng)險的能力；比較多方案的敏感性大小，以便在經(jīng)濟效益值相似的情況下，從中選出不敏感的投資方案。敏感性分析步驟1．確定分析的經(jīng)濟效益指標(biāo)。評價投資項目的經(jīng)濟效益指標(biāo)主要包括：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資利潤率、投資回收期等。

2．選定不確定性因素，設(shè)定其變化范圍。

3．計算不確定性因素變動對項目經(jīng)濟效益指標(biāo)的影響程度，找出敏感性因素。

4．繪制敏感性分析圖，求出不確定性因素變化的極限值。敏感性分析圖5、敏感性評價①確定敏感因素②確定可行區(qū)域單因素敏感性分析的局限①單個因素變化；②等概率假設(shè)。

敏感性分析例題設(shè)某項目基本方案的基本數(shù)據(jù)估算值如下表所示，試就年銷售收入B、年經(jīng)營成本C和建設(shè)投資I對內(nèi)部收益率進行單因素敏感性分析（基準(zhǔn)收益率ic=8%）。

基本方案的基本數(shù)據(jù)估算表

因素建設(shè)投資I(萬元)年銷售收入B(萬元)年經(jīng)營成本C(萬元)期末殘值L(萬元)壽命n(年)估算值15006002502006敏感性分析例題（1）計算基本方案的內(nèi)部益率IRR：采用試算法得:

NPV(i=8%)=31.08（萬元）

0，

NPV(i=9%)=－7.92（萬元）0采用線性內(nèi)插法可求得：敏感性分析例題（2）計算銷售收入、經(jīng)營成本和建設(shè)投資變化對內(nèi)部收益率的影響，結(jié)果見下表。敏感性分析例題敏感性分析例題年銷售收入平均敏感度=年經(jīng)營成本平均敏感度=建設(shè)投資平均敏感度=

（3）計算方案對各因素的敏感度平均敏感度的計算公式如下：概率樹分析概率分析是通過研究各種不確定性因素發(fā)生不同變動幅度的概率分布及其對項目經(jīng)濟效益指標(biāo)的影響，對項目可行性和風(fēng)險性以及方案優(yōu)劣作出判斷的一種不確定性分析法。概率分析常用于對大中型重要若干項目的評估和決策之中。進行概率分析具體的方法主要有期望值法、效用函數(shù)法和模擬分析法等。期望值法是通過計算項目凈現(xiàn)值的期望值和凈現(xiàn)值大于或等于零時的累計概率，來比較方案優(yōu)劣、確定項目可行性和風(fēng)險程度的方法。概率樹分析步驟（1）列出要考慮的各種風(fēng)險因素，如投資、經(jīng)營成本、銷售價格等；（2）設(shè)想各種風(fēng)險因素可能發(fā)生的狀態(tài)，即確定其數(shù)值發(fā)生變化個數(shù)；（3）分別確定各種狀態(tài)可能出現(xiàn)的概率，并使可能發(fā)生狀態(tài)概率之和等于1；概率樹分析步驟（4）分別求出各種風(fēng)險因素發(fā)生變化時，方案凈現(xiàn)金流量各狀態(tài)發(fā)生的概率和相應(yīng)狀態(tài)下的凈現(xiàn)值NPV(j)；（5）求方案凈現(xiàn)值的期望值（均值）E（NPV）；（6）求出方案凈現(xiàn)值非負(fù)的累計概率；（7）對概率分析結(jié)果作說明。概率樹分析某商品住宅小區(qū)開發(fā)項目現(xiàn)金流量的估計值如下表1所示，根據(jù)經(jīng)驗推斷，銷售收入和開發(fā)成本為離散型隨機變量，其值在估計值的基礎(chǔ)上可能發(fā)生的變化及其概率見下表2。試確定該項目凈現(xiàn)值大于等于零的概率?；鶞?zhǔn)收益率ic=12%。

概率樹分析概率樹分析風(fēng)險風(fēng)險——對經(jīng)濟主體預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)生不利影響的可能性。風(fēng)險是一種不確定性風(fēng)險是潛在的損失或者損害風(fēng)險是實際結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)之間的差異風(fēng)險一定涉及選擇風(fēng)險是相對于經(jīng)濟主體而言風(fēng)險與不確定性不確定性是風(fēng)險的起因。不確定性與風(fēng)險相伴而生。不確定性與風(fēng)險的概念不完全相同。風(fēng)險因素?fù)p失實際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果的差異風(fēng)險事故風(fēng)