資產(chǎn)評(píng)估師資格全國(guó)統(tǒng)一考試《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)（一）》第二章高頻考點(diǎn)練習(xí)及答案解析

第二章長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估

一、單項(xiàng)選擇題

1、甲廠以機(jī)器設(shè)備向乙廠投資，協(xié)議雙方聯(lián)營(yíng)10年，雙方按各自投資比重分配乙廠的利潤(rùn)，甲廠

投資100萬(wàn)元占乙廠資本總額的10%。雙方協(xié)議投資期滿時(shí)，乙廠按甲廠投入機(jī)器設(shè)備的折余價(jià)值

返還甲廠，設(shè)備年折舊率定為5%,評(píng)估時(shí)雙方已經(jīng)聯(lián)營(yíng)5年，前5年甲廠每年從乙廠分得利潤(rùn)分

別為10萬(wàn)元、14萬(wàn)元、15萬(wàn)元、15萬(wàn)元、15萬(wàn)元。經(jīng)評(píng)估人員調(diào)查分析，認(rèn)為乙廠今后5年的

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得16萬(wàn)收益問(wèn)題不大。投資期滿，乙廠將返還甲廠

機(jī)器折余價(jià)值50萬(wàn)。根據(jù)評(píng)估時(shí)的銀行利率、通貨膨脹情況，以及乙廠的經(jīng)營(yíng)情況，將折現(xiàn)率定

為12%。該項(xiàng)長(zhǎng)期投資評(píng)估價(jià)值為（）。

A、86.0468萬(wàn)元

80萬(wàn)元

C、64.35萬(wàn)元

D、22.57萬(wàn)元

2、對(duì)非控股型的股權(quán)投資，對(duì)于明顯沒(méi)有經(jīng)濟(jì)利益，也不能形成任何經(jīng)濟(jì)權(quán)利的，則對(duì)該企業(yè)的

直接投資的評(píng)估應(yīng)為（）。

A、零值

B、以凈資產(chǎn)額乘以投資比例

C、負(fù)值

D、無(wú)法確定

3、被評(píng)估企業(yè)擁有另一企業(yè)發(fā)行的面值共100萬(wàn)元的非上市普通股票，從持股期間來(lái)看，每年股

利分派相當(dāng)于票面值的10%。評(píng)估人員通過(guò)調(diào)查了解到，股票發(fā)行企業(yè)每年只把稅后利潤(rùn)的80%

用于股利分配，另20%用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。假定股票發(fā)行企業(yè)今后的股本利潤(rùn)率（凈資產(chǎn)收益率）將

保持在15%左右，折現(xiàn)率確定為12%,則被評(píng)估企業(yè)擁有的該普通股票的評(píng)估值最有可能是

（）。

A、40萬(wàn)元

B、80萬(wàn)元

C>111萬(wàn)元

D>130萬(wàn)元

4、某企業(yè)計(jì)劃擁有甲企業(yè)發(fā)行的面值100萬(wàn)元非上市普通股票，預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票

面值15%的股利，且股利以4%的速度增長(zhǎng)，在折現(xiàn)率為10%的前提下，該100萬(wàn)元股票的價(jià)值最

接近（）。

A、250萬(wàn)元

B、280萬(wàn)元

C、120萬(wàn)元

D>180萬(wàn)元

5、被評(píng)估資產(chǎn)為某一股份公司非上市股票10000股，每股面值1元，賬面價(jià)格為每股1.5元。該

股票過(guò)去每年股息為0.7元/股，經(jīng)評(píng)估人員分析，該公司將來(lái)可以保持該股利水平不變。評(píng)估時(shí)

銀行1年期存款利率為3%,確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%。該批股票的評(píng)估價(jià)值為（）。

A、40000元

B、100000元

C、187500元

D、15000元

6、非上市股票評(píng)估，一般應(yīng)該采用的評(píng)估方法是（）。

A、成本法

B、市場(chǎng)法

C,收益法

D、本金加股息

7、長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估指的是（）。

A、對(duì)投資企業(yè)的獲利能力的評(píng)估

B、對(duì)被投資企業(yè)的償債能力的評(píng)估

C、對(duì)被投資企業(yè)的獲利能力和償債能力以及對(duì)資本的評(píng)估

D、對(duì)被投資企業(yè)的獲利能力和償債能力的評(píng)估

8、可轉(zhuǎn)換公司債券屬于（）。

A、股權(quán)投資

B、債權(quán)投資

C、混合性投資

D、追加投資

9、在非上市債券價(jià)值評(píng)估中，對(duì)于距離評(píng)估基準(zhǔn)R一年內(nèi)到期的債券，可以根據(jù)（）確定評(píng)

估值。

A、債券面值

B、本金與持有期間利息之和

C、本利和折現(xiàn)值

D、本金與持有期間利息之差

10、股票的內(nèi)在價(jià)值是一種（）。

A、理論價(jià)值

B、發(fā)行價(jià)值

C、賬面價(jià)值

D、市場(chǎng)價(jià)值

二、多項(xiàng)選擇題

1、下列關(guān)于非控股型股權(quán)投資評(píng)估的描述正確的有（）。

A、對(duì)于非控股型股權(quán)投資評(píng)估，不可以采用收益法

B、對(duì)于明顯沒(méi)有經(jīng)濟(jì)利益，也不能形成任何經(jīng)濟(jì)權(quán)利的投資則按零價(jià)值計(jì)算

C、在未來(lái)收益難以確定時(shí)，可以采用重置價(jià)值法進(jìn)行評(píng)估，即通過(guò)對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，確定凈

資產(chǎn)數(shù)額，再根據(jù)投資方所占的份額確定評(píng)估值

D、如果進(jìn)行該項(xiàng)投資的期限較短，價(jià)值變化不大，被投資企業(yè)資產(chǎn)賬實(shí)相符，可根據(jù)核實(shí)后的被投

資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上凈資產(chǎn)數(shù)額，再根據(jù)投資方所占的份額確定評(píng)估值

E、不論采用什么方法評(píng)估非控股型股權(quán)投資，都應(yīng)考慮少數(shù)股權(quán)因素可能會(huì)對(duì)評(píng)估值產(chǎn)生的影響

2、利用趨勢(shì)分析法評(píng)估紅利增長(zhǎng)型股票的股利增長(zhǎng)率時(shí)，需要考慮的因素有（）。

A、企業(yè)以往年度利潤(rùn)水平

B、企業(yè)剩余收益中的分紅比率

C、企業(yè)剩余收益中的再投資比率

D、企業(yè)資產(chǎn)利潤(rùn)率

E、企業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率

3、以下關(guān)于股票投資的評(píng)估說(shuō)法正確的有（）。

A、股票投資具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，如果被投資企業(yè)破產(chǎn)，股票投資人不僅得不到分紅，還可能

血木無(wú)歸

B、股票的市場(chǎng)價(jià)格一定為股票的評(píng)估值

C、非上市交易股票價(jià)值的評(píng)估一般采用收益法

D、上市交易股票如果存在非法炒作的現(xiàn)象，那股票的市場(chǎng)價(jià)格就不能完全作為評(píng)估的依據(jù)，而應(yīng)以

股票的內(nèi)在價(jià)值作為評(píng)估的依據(jù)

E、對(duì)普通股的評(píng)估可以分為固定紅利型、紅利增長(zhǎng)型和分段型股票價(jià)值評(píng)估

4、下列關(guān)于長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估的說(shuō)法正確的有（）。

A、對(duì)長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)所代表的權(quán)益進(jìn)行評(píng)估

B、長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估是對(duì)資本的評(píng)估

C、長(zhǎng)期股權(quán)投資評(píng)估是對(duì)被投資企業(yè)獲利能力的評(píng)估

D、持有至到期投資評(píng)估是對(duì)被投資企業(yè)償債能力的評(píng)估

E、被投資企業(yè)獲利能力是持有至到期投資評(píng)估的決定因素

5、非上市債券的評(píng)估類型可分為（）o

A、固定紅利模型

B、紅利增長(zhǎng)模型

C、每年支付利息、到期還本型

D、到期后一次還本付息型

E、優(yōu)先股利型

6、按股票持有人享有的權(quán)利和承擔(dān)責(zé)任的角度，股票可分為（）。

A、無(wú)面額股票

B、面額股票

C、優(yōu)先股

D、普通股

E、垃圾股

三，綜合題

1、P公司為評(píng)估公司，2011年發(fā)生的具體業(yè)務(wù)如下：

（1）P公司受托對(duì)甲企業(yè)的持有至到期投資進(jìn)行評(píng)估，該持有至到期投資賬面余額為66萬(wàn)元（購(gòu)

買債券6600張、面值100元/張），年利率10%,期限5年，已上市交易。在評(píng)估前，該債券未計(jì)

提減值準(zhǔn)備。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤(pán)價(jià)為360元/張。

（2）P公司受托對(duì)乙企業(yè)擁有的A公司債券進(jìn)行評(píng)估，被評(píng)估債券面值80000元，系A(chǔ)公司發(fā)行的

3年期一次還本付息債券，年利率10%,單利計(jì)息，評(píng)估基準(zhǔn)日距離到期日兩年，當(dāng)時(shí)國(guó)債利率為

4%。經(jīng)評(píng)估專業(yè)人員分析調(diào)查，發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)尚好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。兩年后具有還本付息的

能力，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%,以國(guó)債利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

（3）P公司受托對(duì)丙企業(yè)擁有的B公司債券進(jìn)行評(píng)估，被評(píng)估債券面值80000元，系B公司發(fā)行的

3年期分期付息，到期一次還本的債券，年利率10%,單利計(jì)息，評(píng)估基準(zhǔn)日距離到期日兩年，當(dāng)

時(shí)國(guó)債利率為4%。經(jīng)評(píng)估專業(yè)人員分析調(diào)查，發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)尚好，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。兩年后具

有還本付息的能力，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%,以國(guó)債利率作為元風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

<1>、根據(jù)上述資料，計(jì)算債券的評(píng)估值。

答案部分

一、單項(xiàng)選擇題

1、【正確答案】A

【答案解析】P=16X（P/A,12%,5）+50X（P/F,12%,5）

=16X3.6048+50X0.5674

=57.6768+28.37

=86.0468（萬(wàn)元）o

【該題針對(duì)“股權(quán)投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、【正確答案】A

【答案解析】對(duì)非控股型的股權(quán)投資，對(duì)于明顯沒(méi)有經(jīng)濟(jì)利益，也不能形成任何經(jīng)濟(jì)權(quán)利的投資，

則按零值計(jì)算。

【該題針對(duì)“股權(quán)投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、【正確答案】C

【答案解析】股利增長(zhǎng)率=20%X15%=3%

該普通股票的評(píng)估值100X10%彳（12%—3%）=111（萬(wàn)元）。

【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、【正確答案】A

【答案解析】由于預(yù)期甲企業(yè)次年發(fā)放相當(dāng)于股票面值15%的股利，則預(yù)期第一期股利R=

1Q0K15%—15（萬(wàn)元），則股票評(píng)估值一100X15%+（10%—4%）-250（萬(wàn)元）。

【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、【正確答案】B

【答案解析】固定紅利型的股票評(píng)估值=10000X0.7/（3%+4%）=100000（元）。

【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、【正確答案】C

【答案解析】非上市交易的股票，一般應(yīng)該采用收益法評(píng)估。

【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7、【正確答案】C

【答案解析】長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)所代表的權(quán)益進(jìn)行評(píng)估，其主要特點(diǎn)是：（1）

長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)資本的評(píng)估；（2）長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)被投資企業(yè)獲利能力的評(píng)估；

（3）長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估師對(duì)被投資企業(yè)償債能力的評(píng)估。因此本題選擇選項(xiàng)C,選項(xiàng)BD的表述

是不全面的。

【該題針對(duì)“長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8、【正確答案】C

【答案解析】混合性投資是指兼有股權(quán)和債權(quán)雙重性質(zhì)的投資。這種投資通常表現(xiàn)為混合性證券投

資，如購(gòu)買的優(yōu)先股股票、購(gòu)買的可轉(zhuǎn)換公司債券等。

【該題針對(duì)“長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9、【正確答案】B

【答案解析】對(duì)于非上市交易債券不能直接采用市價(jià)進(jìn)行評(píng)估，應(yīng)該采取相應(yīng)的評(píng)估方法進(jìn)行價(jià)值

評(píng)估。對(duì)距評(píng)估基準(zhǔn)日1年內(nèi)到期的債券，可以根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評(píng)估值；超過(guò)1

年到期的債券，可以根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評(píng)估值。

【該題針對(duì)“債券評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10、【正確答案】A

【答案解析】股票的內(nèi)在價(jià)值，是一種理論價(jià)值或模擬市場(chǎng)價(jià)值，它是根據(jù)評(píng)估人員對(duì)股票未來(lái)收

益的預(yù)測(cè)，經(jīng)過(guò)折現(xiàn)后得到的股票價(jià)值。

【該題針對(duì)“股票投資的特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

二、多項(xiàng)選擇題

1、【正確答案】BCDE

【答案解析】對(duì)于非控股型股權(quán)投資評(píng)估，可以采用收益法，即根據(jù)歷史上收益情況和被投資企'也

的未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況及風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)測(cè)未來(lái)收益，再用適當(dāng)折現(xiàn)率折算為現(xiàn)值得出評(píng)估值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。

【該題針對(duì)“股權(quán)投資的評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、【正確答案】CE

【答案解析】趨勢(shì)分析法，是指根據(jù)被評(píng)估企業(yè)的股利分配政策，以企業(yè)剩余收益中用于再投資的

比率與企業(yè)凈資產(chǎn)利潤(rùn)率相乘確定股利增長(zhǎng)率。

【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、【正確答案】ACDE

【答案解析】股票的市場(chǎng)投機(jī)成份太大時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格不能作為確定評(píng)估值的依據(jù)，而要參考內(nèi)在價(jià)

值。

【該題針對(duì)“股票評(píng)估”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、【正確答案】ABCD

【答案解析】長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)所代表的權(quán)益進(jìn)行評(píng)估，其主要特點(diǎn)是：(1)

長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)資本的評(píng)估；(2)長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)被投資企業(yè)獲利能力的評(píng)估；

(3)長(zhǎng)期投資性資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)被投資企業(yè)償債能力的評(píng)估。因此選項(xiàng)ABCD正確。被投資企業(yè)償債

能力是持有至到期投資評(píng)估的決定因素，因此選擇E錯(cuò)誤。

【該題針