【工程經(jīng)濟(jì)】關(guān)濤 教材精講班課件 09-第1篇-第2章-第2節(jié)-2.2.3-財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析（FNPV）

2.2.3財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析（FNPV）

2.2.3財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析（FNPV）

2.2.3財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析（FNPV）

2.2.3財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析（FNPV）

3.財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的確定財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的方案的最低收益水平。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對(duì)方案資金時(shí)間價(jià)值的判斷和對(duì)方案風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，它是評(píng)價(jià)和判斷方案在財(cái)務(wù)上是否可行和方案比選的主要依據(jù)。對(duì)于產(chǎn)出物由政府定價(jià)的方案，其財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率應(yīng)根據(jù)政府政策導(dǎo)向確定。2.2.3財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析（FNPV）

對(duì)于產(chǎn)出物由市場定價(jià)的方案，其財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率根據(jù)資金成本和收益由投資者自行測定。一般投資者自行測定的基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本，同時(shí)應(yīng)考慮投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹率。在中國境外投資方案的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測定，應(yīng)首先考慮國家風(fēng)險(xiǎn)因素。4.FNPV的缺點(diǎn)：（1）需要首先確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率，然而這是很困難的。（2）在進(jìn)行互斥方案評(píng)價(jià)的時(shí)候，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的經(jīng)濟(jì)壽命。如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選。經(jīng)典例題【2021年真題】某技術(shù)方案現(xiàn)金流量表如下（單位：萬元），若基準(zhǔn)收益率為8%，則該方案財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為（）萬元。

A.-1300.00 B.-100.40 C.-108.30 D.126.91答案：C

現(xiàn)金流量第0年第1年第2年第3年第4年現(xiàn)金流入-1000600030006000現(xiàn)金流出37004000200030002000經(jīng)典例題【2021年真題】某技術(shù)方案凈現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值如下表（單位為萬元，折現(xiàn)率為8%），根據(jù)表中數(shù)據(jù)，關(guān)于該方案評(píng)價(jià)的說法，正確的是（）。

A.累計(jì)凈現(xiàn)金流量小于零B.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可能小于8%C.靜態(tài)投資回收期大于6年 D.項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行答案：D

年份1234567凈現(xiàn)金流量-420-470200250250250250財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值24.276萬元經(jīng)典例題項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值前5年為210萬元，第6年凈現(xiàn)金流量為30萬元，ic=10%，則前6年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為（

）萬元。A.227 B.237 C.240 D.261答案：A經(jīng)典例題某投資方案建設(shè)期為1年，第1年年初投資8000萬元，第2年開始盈利，運(yùn)營期為4年，運(yùn)營期每年年末凈收益為3000萬元，凈殘值為零。若基準(zhǔn)率為10%，則該投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（）。A.1510萬年和3