【粵開宏觀】雙城記2024：廣州與深圳全面比較

請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款宏觀研究宏觀研究【粵開宏觀】雙城記2024：廣州與深前四輪債務(wù)置換的啟示及化債理念再思廣州—深圳“雙核”是廣東高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎，也是國內(nèi)重要的創(chuàng)新載體、產(chǎn)業(yè)基地、消費(fèi)中心。但廣深城市發(fā)展基礎(chǔ)、模式、路徑甚異，經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、民生、市場建設(shè)互有優(yōu)劣，廣深經(jīng)濟(jì)總量對(duì)比經(jīng)歷了差距縮小、深圳反超，再到廣州追趕、廣深重新接近的局面。本文聚焦廣州和深圳的比較，重點(diǎn)回答以下問題：廣深經(jīng)濟(jì)格局變化的背后有怎樣的時(shí)代和自身原因？廣州與深圳的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有何差異？廣州與深圳財(cái)政形勢如何，分別對(duì)中央和省級(jí)財(cái)政的貢獻(xiàn)如何？未來廣深城市發(fā)展還有哪些獨(dú)特優(yōu)勢？在廣州經(jīng)濟(jì)規(guī)模弱于深圳的當(dāng)下，廣州作為國家中心城市，如何謀求更大的提升空間、為經(jīng)廣州和深圳是我國內(nèi)地除直轄市外經(jīng)濟(jì)體量最大的兩個(gè)城市，2023年GDP差距重新收窄。廣州坐擁千年商都、廣東省會(huì)的優(yōu)勢，在改革開放后三十余微導(dǎo)致優(yōu)勢下降；深圳因毗鄰香港而成為特區(qū)，抓住地理優(yōu)勢、政策優(yōu)勢積極支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，大力布局出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)。二是廣州政區(qū)土地面積大于深圳，但農(nóng)村區(qū)域占比高，工商業(yè)建設(shè)用地指標(biāo)反而不多，且地塊零散破碎，受土地的制約更嚴(yán)重。三是與廣州相比，深圳吸引了更年輕、更高學(xué)歷的人的數(shù)字化、綠色化、國際化轉(zhuǎn)型，建成國際一流智慧城市，實(shí)現(xiàn)新時(shí)代的高質(zhì)量發(fā)展。深圳立足于經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新中心的定位，緊抓數(shù)字經(jīng)濟(jì)、金融服務(wù)等請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款廣州傳統(tǒng)制造業(yè)占比較高，傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)功能齊全，而深圳電子制造營收超過廣州全部工業(yè)營收，服務(wù)業(yè)以金融、信息為特色。這一差異的背后，或與汽車和化工處于轉(zhuǎn)型關(guān)口、產(chǎn)業(yè)空間布局差異、人口和勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)、服務(wù)業(yè)勞一方面，廣州籌集的各級(jí)一般公共預(yù)算收入合計(jì)僅為深圳的三分之二，或與一方面，經(jīng)過“分稅制”的初次分配，以及轉(zhuǎn)移支付與上解的財(cái)政再分配，第六，與深圳相比，廣州基礎(chǔ)設(shè)施和公共資源較為充足，為城市的宜居環(huán)境提供支撐，進(jìn)而有望吸引勞動(dòng)者前來定居和工作，或能夠成為人口集聚、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)繁榮的重要支撐。廣州的交通、教育、衛(wèi)生等公共資源總量與第七，金融中心的優(yōu)勢，或?qū)⑼苿?dòng)深圳繼續(xù)成為全球創(chuàng)新高地。深所所在地，對(duì)證券、基金和上市公司天然具有吸引力，金融業(yè)法人、存貸款余額、創(chuàng)投活動(dòng)等多個(gè)指標(biāo)均高于廣州。由于深圳企業(yè)通過資本市場、投資機(jī)構(gòu)融資更為便利，高技術(shù)、雙創(chuàng)等領(lǐng)域企業(yè)樂于落地深圳。廣州作為廣期第八，對(duì)標(biāo)深圳乃至世界頂級(jí)城市，廣州未來可以從五持發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，深耕新能源汽車、電子信息、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)等賽道。二是優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)，例如調(diào)整優(yōu)化市與區(qū)之間的財(cái)政收入分享方案，為各區(qū)招商引資提供合理的激勵(lì)機(jī)制。三是加大科技和教育投入，借鑒深圳本世紀(jì)以來新建和引進(jìn)高水平研究型大學(xué)的經(jīng)驗(yàn)，研一流研究型大學(xué)。四是深入開展土地整理和盤活低效用地，破除經(jīng)濟(jì)發(fā)展障礙因素。五是增強(qiáng)金融服務(wù)科技和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款 5 （一）工業(yè)：廣州擁有汽車、電子、化工三大支柱產(chǎn)業(yè)，深圳電 （二）服務(wù)業(yè)：廣州傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)較優(yōu)，深圳金 （一）全市財(cái)政和債務(wù)情況：廣州財(cái)政自給率低于深圳，對(duì)轉(zhuǎn)移性支付和土地 （二）財(cái)政的貢獻(xiàn)：廣深對(duì)中央財(cái)政貢獻(xiàn)比例持平，廣州對(duì)省級(jí)財(cái)政貢獻(xiàn)高， 5 6 7 8 8 9 9 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款 請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款大貢獻(xiàn)。廣州是國家中心城市，也是中國南方的千年商都，地區(qū)生產(chǎn)總值從1979年的數(shù)據(jù)修訂后的GDP數(shù)據(jù)顯示，2012時(shí)間點(diǎn)早于過去普遍認(rèn)為的2017年。2018年，廣深差距達(dá)到極大值，廣州GDP相當(dāng)于3.53.02.52.00.0廣州GDP（萬億元）深圳GDP（萬億元）廣州相當(dāng)于深圳的百分比（右軸）廣州相當(dāng)于深圳的百分比（右軸）115%110%105%100%95%90%80%資料來源：廣東省統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院，歷史數(shù)據(jù)為最新統(tǒng)計(jì)年鑒披露數(shù)請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款 878%676%474%272%資料來源：廣東省統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院廣州是珠江出海口附近的天然良港，交通便利，背靠珠江流域廣闊腹地，面向海上深圳處于珠江口東岸，以低丘陵地為主，由于毗鄰香港而成為理區(qū)位、特區(qū)政策優(yōu)勢、創(chuàng)新活力、營商環(huán)境等優(yōu)勢相輔相成，外向型產(chǎn)業(yè)加快落地，但是進(jìn)出口總額超過廣州的三倍，或體現(xiàn)了高技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)深圳的支請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款資料來源：廣東省標(biāo)準(zhǔn)地圖服務(wù)子系統(tǒng)、粵開證券研究院從礦藏和水資源看，由于地理相近，廣州和深圳資源差異不大，礦藏資源較少，但水資源較多，為常住人口和制造業(yè)用水需求提供較好從土地資源看，廣深受到的土地約束具有不同特點(diǎn)。一方面，深圳轄域面積（不含深汕）僅是廣州的四分之一，發(fā)展空間明顯受限。另一方面，廣州轄域面積大，但農(nóng)村尤其是工業(yè)用地明顯偏少。近年來，深圳將深汕合作區(qū)納入直接管理，有效擴(kuò)大土地空間，廣州則加快共建廣清合作區(qū)，促進(jìn)節(jié)約請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款70006000500040000資料來源：住建部2022年城市建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒、粵開證券研究院300250200500廣州（平方公里）深圳（平方公里）居住用地公共管理與服務(wù)用地公用設(shè)施資料來源：住建部2022年城市建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒、粵開證券研究院隨著我國城市化進(jìn)程推進(jìn)，人口進(jìn)一步向一線城市集聚，尤其是深圳常住人口總量萬人，年均增長2.8%、4.1%。深圳常住人口從相請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款從結(jié)構(gòu)看，深圳在高學(xué)歷勞動(dòng)者方面優(yōu)勢突出。第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，廣州、廣州常住人口（萬人）深圳常住人口（萬人）200080060040020002000200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023資料來源：廣東省統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院，部分年份進(jìn)行平滑處理1000010000人口密度（人/平方公里）90007000700060005000400030000607038562854資料來源：住建部2022年城市建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒、粵開證券研究院請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款規(guī)劃是發(fā)展的引領(lǐng)，是政府優(yōu)化宏觀調(diào)控，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的調(diào)節(jié)、治理與服務(wù)的重要手段，也是特定區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略與功能定位的反映。合理科學(xué)的發(fā)展規(guī)劃，能夠明確經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展路徑，有利于引導(dǎo)社會(huì)匯聚共識(shí)、凝聚力量，推動(dòng)發(fā)展水平邁上新向世界、服務(wù)全國的國際大都市，優(yōu)化交通運(yùn)輸、商貿(mào)、生產(chǎn)力等城市功能布局，打造現(xiàn)代文化名城作為主要發(fā)展目標(biāo)。2018年總書記視察廣東時(shí)市新活力”和“四個(gè)出新出彩”的重要指示和殷切期望。此后，廣州充分發(fā)揮國家中心城市和綜合性門戶城市引領(lǐng)作用，對(duì)標(biāo)最高最好最優(yōu)，科學(xué)謀劃、建設(shè)和發(fā)展，著力提升城市發(fā)展能級(jí)，城市核心競爭力和國際影響力大幅躍升。在“十四五”規(guī)劃綱要中，廣州明確要突出創(chuàng)新在現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，推動(dòng)科教資源形成技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)完善現(xiàn)代化國際化營商環(huán)境，抓好人工智能與數(shù)字經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略引擎工程，建成國際一流智慧城市。2024年廣州市高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)上，廣州市委書記提出要“二次創(chuàng)強(qiáng)市、人才強(qiáng)市建設(shè)，推動(dòng)科技與產(chǎn)業(yè)雙向奔赴、城市與大學(xué)相互賦能，聚力做強(qiáng)智能低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)，積極搶占人形機(jī)器人、生命科學(xué)、藍(lán)色能源等未來產(chǎn)業(yè)新賽道，優(yōu)化提升服裝箱包、美妝日化、食品等都市消費(fèi)工業(yè)，加快建設(shè)金融強(qiáng)市、定制之都、于經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新中心的定位，緊抓數(shù)字經(jīng)濟(jì)、金融開放等重大機(jī)遇，經(jīng)濟(jì)和科技實(shí)力邁上新臺(tái)階。深圳“十四五”規(guī)劃綱要指出，總書記寄望深圳在建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家新澳大灣區(qū)、深圳先行示范區(qū)和實(shí)施綜合改革試點(diǎn)重大歷史機(jī)遇，率先實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化，經(jīng)濟(jì)實(shí)力、發(fā)展質(zhì)量躋身全球城市前列，研發(fā)投入強(qiáng)度、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力世界一流，文化軟實(shí)力大幅提升，公共服務(wù)水平和生態(tài)環(huán)境質(zhì)量達(dá)到國際先進(jìn)水平，到本世紀(jì)中葉量發(fā)展大會(huì)上強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持以加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力來加快推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，加快建設(shè)具有全球重要影響力的產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新中心和先進(jìn)制造業(yè)中心，加快攻堅(jiān)更具國際競爭力的容包括加強(qiáng)廣深綜合改革聯(lián)動(dòng)，深化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和項(xiàng)目布局對(duì)接，協(xié)同布局和共建共享重大科技基礎(chǔ)設(shè)施，共建廣深港和廣珠澳科技創(chuàng)新走廊，推動(dòng)廣深制造業(yè)邁向全球價(jià)值鏈高端等。廣州方面提出，全力支持和學(xué)習(xí)深圳綜合改革試點(diǎn)，廣深要依托汽車、智能裝備、生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)等領(lǐng)域基礎(chǔ)優(yōu)勢攜手打造世界級(jí)產(chǎn)業(yè)集群，攜手探索要素市場化配置改革，提升市場和公共服務(wù)一體化水平。同時(shí)，用好省同等力度支持廣州研究廣深共建世界新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)基地，全面深化在教育、醫(yī)療、文化、旅游、人才、就業(yè)、生態(tài)等領(lǐng)域的合作發(fā)展，強(qiáng)化交通基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)廣深雙城聯(lián)動(dòng)請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款“十五”園式的現(xiàn)代化國際性“十一五”把廣州建設(shè)成帶動(dòng)全省、輻射華南、全面建設(shè)國家創(chuàng)新型重要影響的國際高科息交流中心和國際旅“十二五”全省宜居城鄉(xiāng)“首善實(shí)現(xiàn)從“深圳速度”到“深圳質(zhì)量”的跨展質(zhì)量、社會(huì)發(fā)展質(zhì)“十三五”“十四五”力度支持廣州實(shí)現(xiàn)老城市新活力和資料來源：廣東省市兩級(jí)五年規(guī)劃（計(jì)劃）綱要，粵開證券研究院整理請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款年以來差距的收窄，則與廣州服務(wù)業(yè)強(qiáng)勢增長有關(guān)。從占比看，以服務(wù)業(yè)為主，工業(yè)比重持續(xù)下降。其中，廣州偏向傳統(tǒng)制造、傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，內(nèi)需動(dòng)能強(qiáng)，深圳電子制造、信息服務(wù)和金融業(yè)突出，外向度、外溢性深圳第二產(chǎn)業(yè)深圳第三產(chǎn)業(yè)億元廣州第二產(chǎn)業(yè)廣州第三產(chǎn)業(yè)深圳第二產(chǎn)業(yè)深圳第三產(chǎn)業(yè)億元2500020000150001000050000資料來源：廣東省統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院，部分年份進(jìn)行平滑處理制造“一業(yè)獨(dú)大”但2016年后差距進(jìn)一步拉大，目前僅為深圳的0.6倍。請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款萬億元——廣州：工業(yè)增加值——深圳：工業(yè)增加值0.20資料來源：Wind、廣州市統(tǒng)計(jì)局、深圳市統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院四分之一；深圳的電子、電氣機(jī)械、專用設(shè)備制造、文體工美娛樂用品、橡膠塑料制品6617,26%8358,33%2650,11%912,4%1959,1959,8%1462,6%1335,5%1462,6%u汽車制造a電力熱力生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)化工u電氣機(jī)械和器材制造a燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)u有色金屬冶煉加工u通用設(shè)備制造u其他資料來源：廣州市統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款25340,54%6962,15%802,2%836,2%1272,3%1346,3%1719,4%2099,4%2390,5%3825,8%u電子u電氣機(jī)械和器材制造汽車制造業(yè)專用設(shè)備制造業(yè)文教工美體育娛樂用品制造通用設(shè)備制造業(yè)u電力熱力生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)u橡膠和塑料制品業(yè)u金屬制品業(yè)u其他資料來源：深圳市統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院深圳市龍崗區(qū)已成為工業(yè)集中區(qū)域，2023年第二產(chǎn)業(yè)增加值分別占到全市的29.9%、25.6%。我們借助城市首位度的分析框架，根據(jù)“四城市指數(shù)”1來分析產(chǎn)業(yè)集聚的合理者則遠(yuǎn)低于1，意味著廣州第二產(chǎn)業(yè)向黃埔區(qū)適度集中，而深圳的第二產(chǎn)業(yè)格局相對(duì)分請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款u黃埔區(qū)u番禺區(qū)a南沙區(qū)花都區(qū)u增城區(qū)u海珠區(qū)u天河區(qū)荔灣區(qū)u越秀區(qū)u從化區(qū)5%2%2%5%6%6%6%6%9%資料來源：廣州市統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院廣州與深圳工業(yè)差異的背后，或體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)環(huán)境、空間布局、人口結(jié)構(gòu)的臨的宏觀環(huán)境不同，或?qū)е铝藦V深工業(yè)走勢的差異。近年來，全球息技術(shù)不斷進(jìn)步，電子產(chǎn)品需求高速擴(kuò)張，汽車消費(fèi)雖然也呈現(xiàn)快速增長，但仍受到一些因素影響，如全球汽車產(chǎn)業(yè)向新能源變革，技術(shù)升級(jí)和市場需求步伐減慢。面對(duì)汽車百分點(diǎn)——計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)規(guī)上增加值:同比-汽車制15造業(yè)規(guī)上增加值:同比50-5-10-15資料來源：Wind、粵開證券研究院請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款——社零:汽車類:同比——社零:通訊器材類:同比40%35%30%25%20%15%10% 5% 0% -5%-10%資料來源：Wind、粵開證券研究院制度創(chuàng)新，提升了產(chǎn)業(yè)競爭力。廣州的第二產(chǎn)業(yè)適度集中，對(duì)產(chǎn)業(yè)外溢、集群化發(fā)展有各類政策創(chuàng)新試點(diǎn)，下級(jí)行政區(qū)域通過招商、投資、外貿(mào)等方面政策創(chuàng)新，不斷完善營第三，深圳特殊的人口結(jié)構(gòu)為產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了優(yōu)勢了深圳擁有眾多的以男性為主的外來就業(yè)人口，為勞動(dòng)密集產(chǎn)業(yè)提供了發(fā)展機(jī)遇。另一方面，深圳高校不多，但大學(xué)以上學(xué)歷人群比重達(dá)28.8%，高于廣州，豐富的高學(xué)歷人90%80%70%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%深圳79.5%78.879.5%78.8%80.8%74.7%49.3%49.5%27.3%28.8%勞動(dòng)年齡人口初中以上學(xué)歷高中以上學(xué)歷大學(xué)以上學(xué)歷資料來源：廣東省統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款交運(yùn)倉儲(chǔ)郵政業(yè)、教育業(yè)、衛(wèi)生和社會(huì)工作、批發(fā)零售業(yè)增加值達(dá)到深圳的1.91.7、1.4倍，體現(xiàn)廣州傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)規(guī)模較大、功能齊全；深圳在銀行、證券、互聯(lián)網(wǎng)等50004500400035003000250020005000增加值:廣州（億元）增加值:深圳（億元）資料來源：廣州市統(tǒng)計(jì)局、深圳市統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院業(yè)結(jié)構(gòu)與行業(yè)增加值結(jié)構(gòu)較為一致。廣州服務(wù)業(yè)增加值高，但就業(yè)人員少于深圳，體現(xiàn)廣州勞動(dòng)生產(chǎn)率高、深圳的吸納就業(yè)能力更強(qiáng)，但在深圳有優(yōu)勢的金融業(yè)、信息服務(wù)業(yè)越秀、海珠、天河）、深圳中心城區(qū)（羅湖、福田、南山、鹽田）服務(wù)業(yè)增加值分別為請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款廣深之間服務(wù)業(yè)的差異，需考慮城市功能、勞動(dòng)生產(chǎn)率的交通、文教中心，深圳則主要是華南地區(qū)的科創(chuàng)、金融中心，因而廣州優(yōu)于深圳的行業(yè)集中在傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)，如公共服務(wù)、交通、批零、教育等，這實(shí)際上也反映了“全省社會(huì)民生資源向省會(huì)集中”的常態(tài)，而深圳則傾向于集中支持現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展，在信息服發(fā)零售業(yè)、交運(yùn)倉儲(chǔ)郵政業(yè)、教育業(yè)、公共管理的增加值高于深圳，相應(yīng)行業(yè)的勞動(dòng)生廣州，兩個(gè)行業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率則比廣州高出10.4、5.65045403530252050勞動(dòng)生產(chǎn)率:廣州（萬元/人）勞動(dòng)生產(chǎn)率:深圳（萬元/人）資料來源：廣東省統(tǒng)計(jì)局、廣州市統(tǒng)計(jì)局、深圳市統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款7%R&D經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度:廣東廣州深圳6%5%4%3%2%0%資料來源：Wind、廣東省統(tǒng)計(jì)局、廣州市統(tǒng)計(jì)局、深圳市統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院人員、R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出僅為深圳的40%和35%。從占比看，廣州企業(yè)R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部R&D活動(dòng)人員也僅有63%來源于企業(yè)，也萬件廣州專利授權(quán)總量廣州發(fā)明專利授權(quán)總量3030深圳專利授權(quán)總量——深圳發(fā)明專利授權(quán)總量252050200020022004200620082010201220142016201820202022資料來源：廣州市統(tǒng)計(jì)局、深圳市統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款19%。廣州與深圳差異巨大，主要原因是在廣州產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中占比較大的傳統(tǒng)燃油汽車、80007000600050004000300020000高技術(shù)制造業(yè)增加值（億元）先進(jìn)制造業(yè)增加值（億元）資料來源：廣東省統(tǒng)計(jì)局、粵開證券研究院廣州與深圳的城市功能差異不僅體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，財(cái)政體制也是一個(gè)重要的方面。近年來，廣州財(cái)政收入、可用財(cái)力均為深圳的一半左右，其背后固然有經(jīng)濟(jì)總量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差異，但廣深財(cái)政體制的差異則進(jìn)一步拉大了可用財(cái)力的差別。廣州創(chuàng)造的財(cái)政不僅向中央貢獻(xiàn)，而且向廣東省級(jí)財(cái)政貢獻(xiàn)較大，而深圳計(jì)劃單列市的地位，使其財(cái)政主要向中央貢獻(xiàn)，稅收是否需要與省級(jí)分享是廣深財(cái)政差異的突出因素?；谝话愎差A(yù)算收入的最終分配結(jié)果，2019年廣州創(chuàng)造的收入中請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款廣州：一般公共預(yù)算收入（億元）深圳：一般公共預(yù)算收入（億元）4500400035003000250020005000資料來源：廣州市財(cái)政局、深圳市財(cái)政局、粵開證券研究院廣州對(duì)土地財(cái)政依賴程度高于深圳。以國有土地出讓權(quán)收入/（政府性基金收入+一般公共預(yù)算收入）來衡量廣深對(duì)土地財(cái)政的依賴程度，2023年廣州工傷保險(xiǎn)基金已實(shí)現(xiàn)省級(jí)統(tǒng)籌。此外，深圳社?！獭獭獭獭獭獭獭陶垊?wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款√√√√√√）（√√√資料來源：粵開證券研究院整理新《預(yù)算法》實(shí)施以來，廣州地方政府一般債、專項(xiàng)債水平一直高于深廣州專項(xiàng)債務(wù)余額深圳專項(xiàng)債務(wù)余額億元500045004000廣州專項(xiàng)債務(wù)余額深圳專項(xiàng)債務(wù)余額億元500045004000350030002500200015001000500020162017201820192020202120222023資料來源：廣州市財(cái)政局、深圳市財(cái)政局、粵開證券研究院既不能完全反映當(dāng)?shù)貏?chuàng)造和組織財(cái)政收入的能力，也不完全反映當(dāng)?shù)貙?shí)際可用財(cái)力，應(yīng)根據(jù)廣深籌集的各級(jí)一般公共預(yù)算收入和全市實(shí)請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款支付和稅收返還形成再分配效應(yīng)，地方可用財(cái)力和覆蓋支出的能力將得以提高，有利于我們將按照“籌集收入—?jiǎng)澐质杖耄ê愂辗窒恚a(bǔ)助和上解”的次序，深入分析廣深兩市對(duì)中央、省級(jí)財(cái)政的貢獻(xiàn)。需要專門說明的是，下文中財(cái)政收入、財(cái)力等概第一，來源于廣州的各級(jí)一般公共預(yù)算收入合計(jì)約為深圳的七成，或主要與經(jīng)濟(jì)總由于本節(jié)關(guān)注點(diǎn)更多地在于廣深對(duì)中央和省級(jí)財(cái)政的貢獻(xiàn)上，對(duì)廣深一般財(cái)政收入背后根據(jù)現(xiàn)行財(cái)政制度，廣州、深圳產(chǎn)生的所有一般公共預(yù)算收入，劃分到了中央級(jí)、在“初次分配”中，央地、省市的分稅制確定了稅收如何在不同預(yù)分享方法對(duì)于分享結(jié)果具有極大的影響。我們將不同稅種的分來看，在廣深產(chǎn)生的中央級(jí)一般公共預(yù)算收入中，最大的來源是增值稅、企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅三個(gè)主體稅種的中央分享部分，而海關(guān)代征稅收也占據(jù)一定比重；廣州產(chǎn)生的省級(jí)財(cái)政收入，以及廣深產(chǎn)生的市級(jí)及以下財(cái)政收入，則均以增值稅、企業(yè)所得稅、我們測算四個(gè)稅種（增值稅和企業(yè)所得稅僅包括分享部分，下同）下面舉例說明我們的測算方法。廣州的增值稅（分享部分）由中央、廣東省、廣州市分第三，轉(zhuǎn)移支付后，廣州財(cái)力中有三分之二貢獻(xiàn)給了中央和省級(jí)財(cái)政，廣州市自留再分配在初次分配的基礎(chǔ)上進(jìn)行，表現(xiàn)為中央級(jí)與深圳、省級(jí)與廣州深圳之間的補(bǔ)獻(xiàn)的中央、省、市可用財(cái)力比重分別為57：10：33、57：1：42可用財(cái)力分配有一定影響，但影響不大。從結(jié)果看，廣州產(chǎn)生的各級(jí)一般公共預(yù)算收入廣州最終可用財(cái)力約為深圳的一半，差距較請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款資料來源：粵開證券研究院整理，注：以上稅收僅限市級(jí)參與分享的部分收入收入入---00----資料來源：粵開證券研究院測算，注1：數(shù)據(jù)采用2019年決算數(shù)，但由于數(shù)據(jù)可得性，部分?jǐn)?shù)據(jù)采用預(yù)計(jì)執(zhí)行數(shù)口徑，與決算數(shù)字之間可能有微小偏差，對(duì)結(jié)論無影響；注2：四大共享稅指增值稅的分享廣深不參與分享的中央（省屬）企業(yè)所得稅、各級(jí)非稅收入等對(duì)廣州招商落地產(chǎn)生沖擊。廣州和深圳作為沿海經(jīng)濟(jì)開放區(qū)和經(jīng)濟(jì)特區(qū)，長期以來享受了一定的稅收優(yōu)惠，但若兩相比較，深圳的優(yōu)惠常常更優(yōu)。例如，深圳前海深港合新能源、新材料、醫(yī)藥、環(huán)保等領(lǐng)域，廣州并無這一優(yōu)惠政策，除高新技術(shù)企業(yè)所得稅15%優(yōu)惠稅率等全國性稅收優(yōu)惠政策外，企業(yè)所得稅需按照25%的法定稅率執(zhí)行。這或請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款廣州交運(yùn)物流樞紐作用強(qiáng)、市內(nèi)交通承載力好、教育科研資源豐富、醫(yī)療衛(wèi)生水平良好，各類基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)相對(duì)完善，支撐了城市的宜居環(huán)境。在老齡化加劇、全國人口見頂回落的預(yù)期下，宜居的城市環(huán)境將對(duì)吸引勞動(dòng)者前來定居和工作發(fā)揮重要的3500300025002000500035003000250020005000集裝箱吞吐量:廣州（萬標(biāo)箱）——集裝箱吞吐量:深圳（萬標(biāo)箱）20012001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源：Wind、粵開證券研究院請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款——廣州——廣州:軌道交通線路運(yùn)營里程（公里）600500600500400300200——深圳:軌道交通線路運(yùn)營里程（公里）020102011201220132014201520162017201820192020202120222023資料來源：Wind、粵開證券研究院年6月，全省165家普通高等院校有84家坐落于廣州大突破，但在引進(jìn)頂尖學(xué)者和人才培養(yǎng)方面與深圳已經(jīng)存在差請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款120000——醫(yī)院床位數(shù):廣州——醫(yī)院床位數(shù):深圳10000080000600004000020000020012001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源：Wind、粵開證券研究院80000——執(zhí)業(yè)(助理)醫(yī)師:廣州——執(zhí)業(yè)(助理)醫(yī)師:深圳70000600005000040000300002000010000020012001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源：Wind、粵開證券研究院請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款廣州:本外幣:各項(xiàng)存款余額:同比廣州:本外幣:各項(xiàng)貸款余額:同比——深圳:本外幣:各項(xiàng)存款余額:同比——深圳:本外幣:各項(xiàng)貸款余額:同比30%25%20%5%0%2014201520162017201820192020202120222023資料來源：Wind、粵開證券研究院廣州上市公司數(shù)深圳上市公司數(shù)400400350300250200150100 50967150989上證A股深證A股北證A股資料來源：Wind、粵開證券研究院請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款投資）基金管理人分別有481家、1527家，或顯示深圳創(chuàng)業(yè)投的情況下，資產(chǎn)凈值達(dá)到深圳的一半，主要原因是廣州擁有易方達(dá)、廣發(fā)基金這兩家頭部公募基金企業(yè)，規(guī)模位列全國第一、第三位，高于深圳所有公募基個(gè)數(shù)廣州深圳350029563000250020002500200050001527976481私募基金管理人其中：私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人資料來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)、粵開證券研究院，注：按辦公地統(tǒng)計(jì)億元1842820000184281600013921140001216311852121631079512000107959369983397279369913310000913380006000400020000資料來源：Wind、粵開證券研究院請務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款粵港澳大灣區(qū)的核心引擎功能。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根基。近年來，深圳準(zhǔn)確選中增速快、覆蓋面廣、創(chuàng)新機(jī)遇豐富的電子信息行業(yè)，并在這一賽道長期深耕，在本市和周本身具有強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，又能帶動(dòng)上下游產(chǎn)能資源高效集聚，還能夠吸引國際頂級(jí)創(chuàng)新人才和各類創(chuàng)新資源，使深圳在交鋒激烈的全球經(jīng)貿(mào)環(huán)境中所向披靡。廣州在交通運(yùn)輸、批發(fā)零售、商務(wù)服務(wù)等傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)優(yōu)勢明顯，但外溢性、帶動(dòng)性欠佳，后勁不足。從短期來看，廣州經(jīng)濟(jì)還受到市場需求波動(dòng)帶來的階段性沖擊，汽車制造業(yè)是今年以來的最大拖累因素。1-8月，廣州汽車制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值下降臨新車型“M03”產(chǎn)能不足。展望未來，廣州應(yīng)把握好新能源汽車、電子、生物醫(yī)藥、推動(dòng)廣州的創(chuàng)新生態(tài)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)能級(jí)提升。用好省同等力度支持廣州和特事特辦工作機(jī)圳全面深化改革形成的有益經(jīng)驗(yàn)，提高要素市場化配置能力，保持產(chǎn)業(yè)政策的穩(wěn)定性，增強(qiáng)企業(yè)預(yù)期和信心，為廣州、大灣區(qū)乃至全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入更強(qiáng)勁動(dòng)區(qū)招商引資提供合理和相對(duì)公平的激勵(lì)機(jī)制。其一，根據(jù)廣州的現(xiàn)行財(cái)稅體制，與區(qū)之間增值稅、企業(yè)所得稅等稅收的分享比例在各區(qū)之間并不統(tǒng)一。一方面是不符合國辦發(fā)〔2022〕20號(hào)文件中“同一稅費(fèi)收入