財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)電子教案 5.1證券投資管理

財(cái)務(wù)管理教案授課標(biāo)題項(xiàng)目五證券投資管理授課班級(jí)授課地點(diǎn)多媒體教室授課日期年月日第周授課時(shí)數(shù)2教學(xué)設(shè)計(jì)教學(xué)內(nèi)容1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的含義；2.企業(yè)目標(biāo)和財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；3.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作步驟；4.企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境。教學(xué)方式實(shí)施教學(xué)做一體化教學(xué)教學(xué)目標(biāo)知識(shí)目標(biāo)1．熟悉財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容；2．熟悉財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)及利益沖突的協(xié)調(diào)方式；3．了解財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。能力目標(biāo)1．能合理選擇企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)；2．能合理利用企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。素質(zhì)目標(biāo)具備風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)1.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容；2.財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。教學(xué)難點(diǎn)利益沖突的協(xié)調(diào)課后作業(yè)完成課后同步訓(xùn)練教學(xué)反思備注

案例引導(dǎo)通過分析巴菲特投資可口可樂公司的案例，你從巴菲特投資可口可樂公司中獲得哪些投資經(jīng)驗(yàn)？進(jìn)行證券投資決策時(shí)需要考慮哪些因素？一體化教學(xué)任務(wù)一認(rèn)識(shí)證券投資一、證券投資的概念和特點(diǎn)證券投資是指投資者（企業(yè)或個(gè)人）買賣股票、債券、基金等有價(jià)證券及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲取股利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是間接投資的重要形式。證券投資具有以下特點(diǎn)：具有較強(qiáng)的“市場(chǎng)力”；是對(duì)預(yù)期會(huì)帶來收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資；投資和投機(jī)是證券投資活動(dòng)中不可缺少的兩種行為；二級(jí)市場(chǎng)的證券投資不會(huì)增加社會(huì)資本總量，而是資本在持有者之間進(jìn)行再分配。二、證券投資的目的（一）分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)（二）利用閑置資金，增加企業(yè)收益（三）穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)（四）提高資產(chǎn)流動(dòng)性，增強(qiáng)企業(yè)償債能力三、證券投資的風(fēng)險(xiǎn)由于證券資產(chǎn)的市價(jià)波動(dòng)頻繁，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)往往較大。獲取投資收益是證券投資的主要目的，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)是投資者無法獲得預(yù)期投資收益的可能性。按風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)劃分，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類別。（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素變化引起整個(gè)資本市場(chǎng)不確定性增強(qiáng)，從而對(duì)所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響資本市場(chǎng)上的所有證券，無法通過投資多元化的組合避免，也稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響所有證券資產(chǎn)，最終會(huì)提高資本市場(chǎng)平均利率。所有的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)幾乎都可以歸結(jié)為利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)利率變動(dòng)引起證券資產(chǎn)價(jià)值變化的可能性。市場(chǎng)利率反映了社會(huì)平均報(bào)酬率。投資者對(duì)證券資產(chǎn)投資報(bào)酬率的預(yù)期總是在市場(chǎng)利率基礎(chǔ)上進(jìn)行的，只有當(dāng)證券資產(chǎn)投資報(bào)酬率大于市場(chǎng)利率時(shí)，證券資產(chǎn)的價(jià)值才會(huì)高于其市場(chǎng)價(jià)格。一旦市場(chǎng)利率提高，就會(huì)引起證券資產(chǎn)價(jià)值下降，投資者就不易得到超過社會(huì)平均報(bào)酬率的超額報(bào)酬。市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)造成證券資產(chǎn)價(jià)格的普遍波動(dòng)，兩者成反向變動(dòng)關(guān)系：市場(chǎng)利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降，證券資產(chǎn)價(jià)格上升。1．價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率上升，使證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的可能性。價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)來自資本市場(chǎng)買賣雙方資本供求關(guān)系的不平衡。資本需求量增加，市場(chǎng)利率上升；資本供應(yīng)量增加，市場(chǎng)利率下降。資本需求量增加，引起市場(chǎng)利率上升，也意味著證券資產(chǎn)發(fā)行量增加，引起整個(gè)資本市場(chǎng)所有證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下降。需要說明的是，這里的證券資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)并不是指證券資產(chǎn)發(fā)行者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化而引起的個(gè)別證券資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)，而是由于資本供應(yīng)關(guān)系引起的全部證券資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)證券資產(chǎn)持有期間的市場(chǎng)利率上升，證券資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)下跌，證券資產(chǎn)期限越長(zhǎng)，投資者遭受的損失越大。到期風(fēng)險(xiǎn)附加率，就是對(duì)投資者承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償，期限越長(zhǎng)的證券資產(chǎn)，要求的到期風(fēng)險(xiǎn)附加率就越大。2．再投資風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)利率下降，而造成的無法通過再投資實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。根據(jù)流動(dòng)性偏好理論，長(zhǎng)期證券資產(chǎn)的報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)高于短期證券資產(chǎn)，這是因?yàn)椋孩倨谙拊介L(zhǎng)，不確定性就越強(qiáng)。證券資產(chǎn)投資者一般喜歡持有短期證券資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈冚^易變現(xiàn)而收回本金。因此，投資者愿意接受短期證券資產(chǎn)的低報(bào)酬率。②證券資產(chǎn)發(fā)行者一般喜歡發(fā)行長(zhǎng)期證券資產(chǎn)，因?yàn)殚L(zhǎng)期證券資產(chǎn)可以籌集到長(zhǎng)期資金，而不必經(jīng)常面臨籌集不到資金的困境。因此，證券資產(chǎn)發(fā)行者愿意為長(zhǎng)期證券資產(chǎn)支付較高的報(bào)酬率。為了避免市場(chǎng)利率上升的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，投資者可能會(huì)投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會(huì)面臨市場(chǎng)利率下降的再投資風(fēng)險(xiǎn)，即無法按預(yù)定報(bào)酬率進(jìn)行再投資而實(shí)現(xiàn)所要求的預(yù)期收益。3．購買力風(fēng)險(xiǎn)購買力風(fēng)險(xiǎn)是指通貨膨脹使貨幣購買力下降的可能性。在持續(xù)而劇烈的物價(jià)波動(dòng)環(huán)境下，貨幣性資產(chǎn)會(huì)產(chǎn)生購買力損益：當(dāng)物價(jià)持續(xù)上漲時(shí)，貨幣性資產(chǎn)會(huì)遭受購買力損失；當(dāng)物價(jià)持續(xù)下跌時(shí)，貨幣性資產(chǎn)會(huì)帶來購買力收益。證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會(huì)使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報(bào)酬率不變而實(shí)際報(bào)酬率降低。購買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票投資。如果通貨膨脹長(zhǎng)期延續(xù)，投資者會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對(duì)證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價(jià)格下跌。（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)證券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性，從而對(duì)個(gè)別證券資產(chǎn)產(chǎn)生影響的特有風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)源于每個(gè)公司自身特有的營(yíng)業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)，與某個(gè)具體的證券資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)，同整個(gè)證券資產(chǎn)市場(chǎng)無關(guān)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過持有證券資產(chǎn)的多元化來抵消，也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是公司特有風(fēng)險(xiǎn)，從公司內(nèi)部管理的角度看，公司特有風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從公司外部的證券資產(chǎn)市場(chǎng)投資者的角度看，公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征無法明確區(qū)分，公司特有風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等形式。1．違約風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時(shí)兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。有價(jià)證券資產(chǎn)本身就是一種契約性權(quán)利資產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)合同的任何一方違約都會(huì)給另一方造成損失。違約風(fēng)險(xiǎn)是收益固定型有價(jià)證券資產(chǎn)的投資者經(jīng)常面臨的，多發(fā)生于債券投資。違約風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因可能是公司產(chǎn)品經(jīng)銷不善，也可能是公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈。2．變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是指證券資產(chǎn)持有者無法在市場(chǎng)上以正常的價(jià)格平倉出貨的可能性。持有證券資產(chǎn)的投資者，可能會(huì)在證券資產(chǎn)持有期限內(nèi)出售現(xiàn)有證券資產(chǎn)投資于另一項(xiàng)目，但在短期內(nèi)找不到愿意出合理價(jià)格的買主，投資者就會(huì)喪失新的投資機(jī)會(huì)或面臨降價(jià)出售的損失。在同一證券資產(chǎn)市場(chǎng)上，各種有價(jià)證券資產(chǎn)的變現(xiàn)力是不同的，交易越頻繁的證券資產(chǎn)，其變現(xiàn)能力越強(qiáng)。3．破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指在證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時(shí)投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的可能性。當(dāng)證券資產(chǎn)發(fā)行者出現(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)管理不善而持續(xù)虧損、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢而無力清償債務(wù)或其他原因?qū)е码y以持續(xù)經(jīng)營(yíng)等情況時(shí)，可能會(huì)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。破產(chǎn)保護(hù)會(huì)導(dǎo)致債務(wù)清償?shù)幕砻?、有限?zé)任的退出，使得投資者無法取得應(yīng)得的投資收益，甚至無法收回投資的本金。四、證券投資的基本原則（一）收益與風(fēng)險(xiǎn)最佳組合原則在證券投資中，收益與風(fēng)險(xiǎn)形影相隨，兩者是矛盾的。要想獲得收益，就必須冒風(fēng)險(xiǎn)。解決這一矛盾的辦法是：在已定的風(fēng)險(xiǎn)條件下，盡可能使投資收益最大化；在已定的收益條件下，盡可能使風(fēng)險(xiǎn)最小。這是投資者必須遵循的基本原則，它要求投資者首先必須明確自己的目標(biāo)，恰當(dāng)?shù)匕盐兆约旱耐顿Y能力，不斷培養(yǎng)自己承受風(fēng)險(xiǎn)的能力和應(yīng)付各種情況的基本素質(zhì)；要求投資者在證券投資的過程中，盡力保護(hù)本金，增加收益，減少損失。（二）分散投資原則證券投資是風(fēng)險(xiǎn)投資，它可能給投資者帶來很高的收益，也可能使投資者遭受巨大的損失。為了盡量地減少風(fēng)險(xiǎn)，投資者必須進(jìn)行分散投資。分散投資可以從兩個(gè)方面著手。一是對(duì)多種證券進(jìn)行投資。這樣，即使其中的一種或幾種證券沒有收益，而其他證券的收益好，便可以得到補(bǔ)償，不至于血本無歸。二是在進(jìn)行多種證券投資時(shí)，應(yīng)把握投資方向，將投資分為進(jìn)攻性和防御性兩部分投資。（三）理智投資原則證券市場(chǎng)由于受到各方面因素的影響而處在不斷變化之中，誰也無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到行情的變化。這就要求投資者在進(jìn)行投資時(shí)，不能感情用事，而應(yīng)該冷靜、慎重，善于控制自己的情緒，不要過多地受各種傳言的影響，對(duì)各種證券加以細(xì)心的比較，最后決定投資的對(duì)象。不然，在情緒沖動(dòng)的情況下進(jìn)行投資，往往是要失敗的。（四）責(zé)任自負(fù)原則在進(jìn)行證券投資時(shí)，可以適當(dāng)借助他人的力量，但不能完全依賴別人，必須堅(jiān)持獨(dú)立思考、自主判斷的原則。這是因?yàn)樽C券投資是一種自覺的、主動(dòng)的行為，所有投資的盈虧都要由自己承擔(dān)。所以，投資者不應(yīng)輕信或完全依賴他人。（五）剩余資金投資原則投資必須有資金來源。從大的方面來說，資金來源無非有兩個(gè)部分：一部分是自有資金，另一部分是借入資金。借入資金進(jìn)行證券投資是不可取的，證券投資的資金必須是家庭較長(zhǎng)時(shí)間閑置不用的剩余資金。這是因?yàn)樽C券投資是一種風(fēng)險(xiǎn)較大的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，意味著盈利和虧損的機(jī)會(huì)同時(shí)存在，如果把全部資金都投入證券市場(chǎng)，一旦發(fā)生虧損，就會(huì)危及家庭收支計(jì)劃，從而給正常的生活帶來極大的困難。所以，妥善、可靠的做法是合理分配全部資金，留足家庭生活的必備資金，剩余的可能長(zhǎng)時(shí)間閑置的資金，才能用來進(jìn)行證券投