中級(jí)財(cái)務(wù)管理公式

第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

復(fù)利終值系數(shù)：F=(F/P,i,n)=P(1+i)"

復(fù)利現(xiàn)值系數(shù):P=(P/F,i,n)=F/(1+i)"

n

年金終值：F=AX"+D-1=AX(F/A,i,n)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

I-n

年金現(xiàn)值：P=AX11+1)--AX(P/A,i,n)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)

I-

方法1：=同期的普通年金終值x(1+i)=AX(F/A,i,n)X(1+i)

預(yù)付年金終值

方法2：=年金額X預(yù)付年金終值系數(shù)=AX[(F/A,i,n+1)-1]

方法1：=同期的普通年金現(xiàn)值X(1+i)=AX(P/A,i,n)X(1+i)

預(yù)付年金現(xiàn)值

方法2：=年金額X預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=AX[(P/A,i,n-1)+1]

遞延年金終值只與A的個(gè)數(shù)(n)有關(guān)，與遞延期(m)無關(guān)。Fa=AX(F/A,i,n)

遞延年金現(xiàn)值

方法1：兩次折現(xiàn)。

遞延年金現(xiàn)值P=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)

遞延期m(第一次有收支的前一期)，連續(xù)收支期n

方法2：先加上后減去。

遞延年金現(xiàn)值P=AX(P/A,i,m+n)-AX(P/A,i,m)

永續(xù)年金終值沒有，永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i

資產(chǎn)收益率二利(股)息收益率+資本利得收益率=[利(股)息收益率+(賣出價(jià)-買入價(jià))]/買入價(jià)

必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)貼+風(fēng)險(xiǎn)收益率

指標(biāo)計(jì)算公式結(jié)論

反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來衡量

期望值五

風(fēng)險(xiǎn)O

方差。2期望值相同的情況下，方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大

期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越

標(biāo)準(zhǔn)差。[X,一丁]rP.

大

a期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)

標(biāo)準(zhǔn)離差率VV=h

險(xiǎn)越大

①組合收益率的方差：說二叫％:+優(yōu)慶+2%2自W

②組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差：%=J叫5+14年+加1.2二*

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：

必要收益率二無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)附加率

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：

本表達(dá)式R=Rf+BX(Rm-Rf)

其中：(Rm-Rf)市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬，反映市場整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度(或

厭惡程度)。

證券市場線就是關(guān)系式：R=Rf+BX(Rm-Rf)所代表的直線。

證券市場線①軸(自變量)：。系數(shù)；

②縱軸(因變量)：R,必要收益率；

第五章籌資管理

因素分析法

又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測年度的生

含義

產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測資金需要量的一種方法。

資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)X(1土預(yù)測期銷售增減率)

計(jì)算公式

X(1土預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率)

特點(diǎn)計(jì)算簡便，容易掌握，但預(yù)測結(jié)果不太精確

適用范圍用于品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項(xiàng)目。

【提示】因素分析法是假設(shè)銷售增長與資金需用量同向變動(dòng)；資金周轉(zhuǎn)速度與資金需用量反向變動(dòng)。

銷售百分比法(求的)

外部融資需求量=增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益

增加的資產(chǎn)=增量收入X基期敏感資產(chǎn)占基期銷售收入的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)

=基期敏感資產(chǎn)義預(yù)計(jì)銷售收入增長率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)

增加的負(fù)債=增量收入X基期敏感負(fù)債占基期銷售收入的百分比

=基期敏感負(fù)債X預(yù)計(jì)銷售收入增長率

增加的留存收益=預(yù)計(jì)銷售收入X銷售凈利率X利潤留存率

銷售百分比法資金習(xí)性法

資金總需要量y=a+bx

增加的資金需要量增加的資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負(fù)債△y=y-y

預(yù)格

外部融資需要量增加的資產(chǎn)-增加的負(fù)債-增加的留存收益△y-增加的留存收益

Ex°Ey-ZxExy

n￡x2-(Ex)2

nZxy-ExZy

b=---------------

回歸直線分析法nEx?_(Ex)?

K,=%?+g=」一+gD為股利，P為籌資額(股價(jià))，f為籌資費(fèi)率，g為股利增長率

股利增長模型：P?(1-f)------------------------------------------------------------

留存收益資本成本計(jì)算與普通股成本相同

資本資產(chǎn)定價(jià)模型法：Ks=Rs=Rr+P(R..-R.)

利潤的多種形式及相互關(guān)系：

(1)邊際貢獻(xiàn)M(ContributionMargin)=銷售收入-變動(dòng)成本

(2)息稅前利潤EBIT(Earningsbeforeinterestandtaxes)二銷售收入-變動(dòng)成本-固定生產(chǎn)經(jīng)營成本

(3)稅前利潤EBT(Earningsbeforetaxes)=EBITT

(4)凈利潤(NetIncome)=(EBIT-I)X(1-T)

(5)每股收益(EarningsPershare)EPS=(凈利潤-優(yōu)先股利)/普通股股數(shù)

經(jīng)營杠桿系數(shù)(DegreeofOperatingLeverage)：

△EB1T/EBITO_(P-V)AQ/EBIT0____________________________________________

△Q/Qo-AQ/Qo二息稅前利潤變動(dòng)率/銷售變動(dòng)率

=(P-V)Qo/EBITo

=M0/EBIT0

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的度量指標(biāo)一財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DcgreeOfFinancialLeverage)

AEPS/EPSo_每股收益變動(dòng)率

DFL--------------------------------------

定義公式：△EBIT/EBIT。息稅前利潤變動(dòng)率

EBIT0

DFL二

如果企業(yè)既存在固定利息的債務(wù)，也存在固定股息的優(yōu)先股時(shí)：EBIT0-I-DD/(l-T)

DTL=DOLXDFL

AEBIT/EBITpXAEPS/EPSo

AQ/QO△EBIT/EBITO

AEPS/EPSQ普通股每股收益變動(dòng)率

總杠桿系數(shù)(DegreeOfTotalLeverage)△Q/QQ銷量變動(dòng)率

每股收益的無差別點(diǎn)的含義：每股收益的無差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤或

業(yè)務(wù)量水平。

——大股數(shù)X大利息-小股數(shù)X小利息

EBIT=----------------------------

大股數(shù)-小股數(shù)

【快速解答公式】：

公司價(jià)值分析法：

①公司市場總價(jià)值(V)=權(quán)益資本的市場價(jià)值+債務(wù)資本的市場價(jià)值=S+B

V=S+B

)(EBITT)(l-T)

②加權(quán)平均資本成本=稅前債務(wù)資本成本X(l-T)XB/V+股權(quán)資本成本XS/V”

第六章投資管理

凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

年金凈流量=現(xiàn)金流量總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)金流量總終值/年金終值系數(shù)

現(xiàn)值指數(shù)(PVI)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值

指標(biāo)凈現(xiàn)值年金凈流量現(xiàn)值指數(shù)內(nèi)含報(bào)酬率

是否受設(shè)定貼現(xiàn)率的影響是是是否

是否反映項(xiàng)目投資方案本身報(bào)酬率否否否是

是否直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小是是是否

指標(biāo)性質(zhì)絕對(duì)數(shù)絕對(duì)數(shù)相對(duì)數(shù)，反映投資效率相對(duì)數(shù)，反映投資效率

固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型

性質(zhì)

【提示】包括替換重置和擴(kuò)建重置。

①限相同時(shí)，采用凈現(xiàn)值法；

如果更新不改變生產(chǎn)能力，“負(fù)的凈現(xiàn)值”在金額上等于“現(xiàn)金流出總現(xiàn)值”決策時(shí)

方法

應(yīng)選擇現(xiàn)金流出總現(xiàn)值低者。

②年限不同時(shí)，采用年金凈流量法。

如果更新不改變生產(chǎn)能力，“負(fù)的年金凈流量”在金額上等于“年金成本”，決策時(shí)應(yīng)

選擇年金成本低者。

①繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量

初始現(xiàn)金流量=-喪失的變現(xiàn)流量

現(xiàn)=-(變現(xiàn)價(jià)值+變現(xiàn)凈損失抵稅或-變現(xiàn)凈收益納稅)

金營業(yè)現(xiàn)金流量=-營運(yùn)成本X(1-T)+折舊XT

流終結(jié)回收現(xiàn)金流量=最終殘值+殘值凈損失抵稅或-殘值凈收益納稅

量【提示】折舊按照稅法的規(guī)定計(jì)算折舊

確②使用新設(shè)備的現(xiàn)金流量

定初始現(xiàn)金流量=-設(shè)備購置成本

營業(yè)現(xiàn)金流量=-營運(yùn)成本X(1-T)+折舊XT

終結(jié)回收現(xiàn)金流量=最終殘值+殘值凈損失抵稅或-殘值凈收益納稅

①票面利率〉市場利率(溢價(jià)債券)，債券期限越長，價(jià)值越高。

②票面利率〈市場利率(折價(jià)債券)，債券期限越長，價(jià)值越低。

債券投資收益率即計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的方法，簡便算法(不考慮時(shí)間價(jià)值，近似估算)

I+（B-P）/N

x100%

投資收益率R=（B+P）/2

上式中：P表示債券的當(dāng)前購買價(jià)格，B表示債券面值。N表示債券持有期限，分母是平均資金占用,

分子是平均收益。

股票的價(jià)值:

預(yù)期收益率:找到使未來的現(xiàn)金流入現(xiàn)值

模式股票的價(jià)值：未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值

等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的那一點(diǎn)貼現(xiàn)率

零成長P=D/&R二D/P。

P=D?X(1+g)/(Rs-g)

固定成長注意：是當(dāng)前的股利，它與在同一會(huì)

D°PR=D1/Po+g

計(jì)期，D,是增長一期以后的股利。

非固定成長分段計(jì)算非固定成長股：逐步測試內(nèi)插法

第七章營運(yùn)資金管理

相關(guān)成本機(jī)會(huì)成本交易成本

與現(xiàn)金持有量關(guān)系正比例變動(dòng)反比例變動(dòng)

圖析法結(jié)論能夠使現(xiàn)金管理的機(jī)會(huì)成本與證券變現(xiàn)的交易成本相等時(shí)，現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本最低.

(1)機(jī)會(huì)成本=平均現(xiàn)金持有量X有價(jià)證券利息率=C/2XK

將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量(2)交易成本二交易次數(shù)X用次交易成本二T/CXF

最佳交易次數(shù)N*=T/C*

模型用于確定目標(biāo)現(xiàn)/2XTXF

(3)最佳現(xiàn)金持有量："長最佳交易間隔期=預(yù)算期天數(shù)/N*

金持有量

T為現(xiàn)金總需求量

基本計(jì)算公式/2XTXFXK

F為每次交易成本

(4)最小相關(guān)總成本：7

K為有價(jià)證券利息率

相關(guān)成本孔會(huì)成本交易成本

與現(xiàn)金持有量關(guān)系正比例變動(dòng)反比例變動(dòng)

企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限

基本原理

和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。

(1)下限(L)的確定：由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公

司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。

(2)回歸點(diǎn)R的計(jì)算公式：

隨機(jī)模型b—證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本

(3)最高控制線H的計(jì)算公式;

基本計(jì)算公式8一公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差

i一以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本

適用范圍隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下

特點(diǎn)計(jì)算出來的現(xiàn)金持有量比較保守。

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

(1)加快制造與銷售產(chǎn)成品咸少存貨周轉(zhuǎn)期

<2)加速應(yīng)收賬款的回收"?減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施：(G減緩支付應(yīng)付賬款，?延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

應(yīng)收賬款的逾期天數(shù)=應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)收賬款信用期

?①變動(dòng)儲(chǔ)存成本

經(jīng)基本公式Q為每次訂貨量，D為總需求量

濟(jì)二年平均庫存量X單位存貨的年儲(chǔ)存成本

訂

相=(Q/2)XKC

貨

關(guān)①經(jīng)濟(jì)訂貨批量：

成

基②存貨相關(guān)總成本=變動(dòng)訂貨成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本

本【提示】單位存貨的年儲(chǔ)存成本及

本TC=KXD/Q+Q/2XKc

模②變動(dòng)訂貨成本

型

二年訂貨次數(shù)X每次訂貨成本③自最…小相3關(guān)a總成TO本7V2KDKc.

-=(D/Q)XK④最佳訂貨次數(shù)N=D/Q

變動(dòng)訂貨成本=年訂貨次數(shù)x每次訂貨成本

存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型：

=vXK

設(shè)每批訂貨數(shù)為Q,每日送貨量為1),

變動(dòng)儲(chǔ)存成本#平均庫存量X單位存貨的年儲(chǔ)存成本

每日耗用量d

=*X(1-y-)XKC

n*_/2KD.P-2LD

Q-J(P-d-J|<y/,d.

存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量：1cC'-p)

TC(Q*)=/2KD&(1--^-)

存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量總成本公式為：4P

零件自制可認(rèn)為是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型

考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)：

口=交貨時(shí)間x平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=LXd+B

合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備的確定

(1)最佳保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的原則：使缺貨損失和保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本之和達(dá)到最低。

(2)與保險(xiǎn)儲(chǔ)備和缺貨量相關(guān)的總成本

設(shè)單位缺貨成本為跖，一次訂貨缺貨量為S,年訂貨次數(shù)為N,保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為B,單位存貨成本為K,則:

相關(guān)總成本=缺貨損失+保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本

TC(S、B)=Ku?S?N+B?K,

【提示】逐次測試法。

從0開始測，按照需要量的間隔累加1,一直測到無缺貨為止。

付息方式付息特點(diǎn)含義實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系

收款法利隨本清借款到期時(shí)向銀行支付利息。實(shí)際利率=名義利率

即銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從

貼現(xiàn)法

預(yù)扣利息本金中扣除利息，而到期時(shí)借款實(shí)際利率）名義利率

（折價(jià)法）

企業(yè)再償還全部本金的方法。

分期等額加息法是銀行發(fā)放分期等額償還

加息法實(shí)際利率=2名義利率

償還本息貸款時(shí)采用的利息收取方法

商業(yè)信用政

策決策指標(biāo)

放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投資報(bào)酬率）,應(yīng)選擇享受折扣，

放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率小于短期借款利率（短期投資報(bào)酬率），應(yīng)選擇放棄折扣。

決策原則

【提示】對(duì)于多重折扣，要比較銷售折扣的凈收益。

享受折扣的凈收益=享受折扣額-提前付款的應(yīng)計(jì)利息

第八章成本管理

利潤=單價(jià)X銷量-單位變動(dòng)成本X銷量-固定成本=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）X銷售

計(jì)算公式

量-固定成本=PXQ-VXQ-F=（P-V）XQ-F

這個(gè)方程式是最基本也是最重要的方程式，要求給定其中4個(gè)，能夠求出另一個(gè)變

應(yīng)注意的問題

量的值

兩個(gè)基本邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn):銷售收入-變動(dòng)成本=（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）X銷量

概念單位邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)二單價(jià)-單位變動(dòng)成本

邊際貢獻(xiàn)率邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入

兩個(gè)率變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入

應(yīng)注意的問題關(guān)系公式：變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率二1

拓展利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=銷售收入X邊際貢獻(xiàn)率-固定成本

表示方法保本點(diǎn)安全邊際

實(shí)指標(biāo)保本點(diǎn)銷售量（QJ安全邊際量

物計(jì)算公式固定成本/（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）二F/安全邊際量=正常銷量（實(shí)際或預(yù)計(jì)）-保

量（P-V）本點(diǎn)銷售量=Q-Q。

金指標(biāo)保本點(diǎn)銷售額（S。）安全邊際額

額計(jì)算公式S產(chǎn)固定成本/邊際貢獻(xiàn)率安全邊際額=正常銷售額（實(shí)際或預(yù)計(jì)）-

保本點(diǎn)銷售額=s-s?

相指標(biāo)保本作業(yè)率安全邊際率

對(duì)計(jì)算公式保本作業(yè)率=QMQ丘或SMS正安全邊際率=（Q/Q"或（S『So）/S

數(shù)正

關(guān)系公式保本點(diǎn)銷量+安全邊際銷量二正常銷量

保本點(diǎn)作業(yè)率+安全邊際率=1

安全邊際與利潤的關(guān)系公式

計(jì)算利潤利潤=安全邊際額X邊際貢獻(xiàn)率

計(jì)算銷售利潤率銷售利潤率=安全邊際率X邊際貢獻(xiàn)率

多種產(chǎn)品量本利分析：加權(quán)平均法、聯(lián)合單位法、分算法、順序法、主要產(chǎn)品法

聯(lián)合單位法基本計(jì)算步驟與公式

(1)各種產(chǎn)品銷量的最小比例作為聯(lián)合單位

(2)聯(lián)合單價(jià)=一個(gè)聯(lián)合單位的全部收入

聯(lián)合單位變動(dòng)成本=一個(gè)聯(lián)合單位的全部變動(dòng)成本

(3)聯(lián)合保本量=固定成本總額/(聯(lián)合單價(jià)-聯(lián)合單位變動(dòng)成本)

(4)某產(chǎn)品保本點(diǎn)=聯(lián)合保本量X一個(gè)聯(lián)合單位中包含的該產(chǎn)品的數(shù)量

分算法基本步驟與公式

(1)固定成本分配率=固定成本總額/各產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)合計(jì)

(2)某產(chǎn)品應(yīng)分配的固定成本數(shù)額=分配率X某產(chǎn)品的分配標(biāo)準(zhǔn)

(3)某產(chǎn)品的保本銷量=該產(chǎn)品應(yīng)分配的固定成本數(shù)額/(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)

【提示】分配標(biāo)準(zhǔn)的選擇：鑒于固定成本需要由邊際貢獻(xiàn)來補(bǔ)償，故按照各種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)比重分配

固定成本的方法最為常見。

利潤敏感性分析：敏感系數(shù)=利潤變動(dòng)百分比/因素變動(dòng)百分比

【提示】

對(duì)銷售量進(jìn)行敏感分析，實(shí)質(zhì)上就是分析經(jīng)營杠桿現(xiàn)象，利潤對(duì)銷售量的敏感系數(shù)其實(shí)就是經(jīng)營杠桿

系數(shù)。

實(shí)質(zhì)上是各因素對(duì)利潤影響程度分析的反向推算，在計(jì)算上表現(xiàn)為敏感系數(shù)的倒數(shù)。

成本差異的計(jì)算及分析：

成本總差異=實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際成本-實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本=P*Q?-PMQ斥

價(jià)差=實(shí)際用量X(實(shí)際價(jià)格-標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)=Qn(Pa-P,,)

量差=(實(shí)際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)用量)X標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格=(Q%LQGP"

價(jià)格差異用量差異

變動(dòng)制造變動(dòng)制造

直接材料價(jià)直接人工工資率直接材料直接人工

費(fèi)用耗費(fèi)費(fèi)用效率

格差異差異用量差異效率差異

差異差異

主要責(zé)任部門采購部門勞動(dòng)人事部門-生產(chǎn)部門的責(zé)任

但也不是絕對(duì)的，如采購材料質(zhì)量差

注意通常不是生產(chǎn)部門的責(zé)任。

導(dǎo)致材料數(shù)量差異是采購部門責(zé)任。

固定制造費(fèi)用成本差異分析:

第九章收入與分配管理

銷售預(yù)測分析

預(yù)測原理指數(shù)平滑法實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑指數(shù)a及(1-a)作為權(quán)數(shù)進(jìn)

行加權(quán)計(jì)算，預(yù)測銷售量的一種方法。

計(jì)算公式Y(jié)?H=aXn+(1-a)Y?=aX前期實(shí)際值+(1-a)X前期預(yù)測值

平滑指數(shù)的一般地，平滑指數(shù)的取值通常在0.3—0.7之間。

取值(1)采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測值可以反映樣本值新近的變化趨勢(在銷售量波動(dòng)較

大或進(jìn)行短期預(yù)測時(shí)用)；

(2)采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動(dòng)的長期趨勢。(在銷售量波動(dòng)較小或

進(jìn)行長期預(yù)測時(shí)用)。

特點(diǎn)該方法運(yùn)用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數(shù)的選擇上具有一定的主觀隨意性。

需求價(jià)格彈性在其他條件不變的情況下，某種產(chǎn)品的需求量隨其價(jià)格的升降而變

含義

系數(shù)動(dòng)的程度，就是需求價(jià)格彈性系數(shù)。

計(jì)算公△Q/Qo

式E=AP/Po

價(jià)格確定的PA°1

計(jì)算公式P=Q°a=1E1

第三節(jié)納稅管理

含企業(yè)納稅管理是指企業(yè)對(duì)其涉稅業(yè)務(wù)和納稅實(shí)務(wù)所實(shí)施的研窕和分析、計(jì)劃和籌劃、處理

義和監(jiān)控、協(xié)調(diào)和溝通、預(yù)測和報(bào)告的全過程管理行為。

(1)規(guī)范企業(yè)納稅行為；

目

(2)合理降低稅收支出；

標(biāo)

(3)有效防范納稅風(fēng)險(xiǎn)。

納稅籌劃，是指在納稅行為發(fā)生之前，在不違反稅法及相關(guān)法律法規(guī)的前提下，對(duì)納稅主

含

體的投資、籌資、營運(yùn)及分配行為等涉稅事項(xiàng)作出事先安排，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

義

的一系列謀劃活動(dòng)。

表(1)降低稅負(fù)

現(xiàn)(2)延期納稅

1.合法性依法納稅是稅納稅籌劃必須堅(jiān)持的首要原則。

原則

也稱為整體原則、綜合性原則。一方面要將籌劃活動(dòng)置于財(cái)務(wù)管理的大系統(tǒng)下，與企業(yè)的

2.系統(tǒng)性投資、籌資、營運(yùn)及分配策略相結(jié)合；另一方面，企業(yè)需要繳納的稅種之間常常相互關(guān)聯(lián)，

原則一種稅的節(jié)約可能引起另一種稅的增加，納稅籌劃要求企業(yè)必須從整體角度考慮納稅負(fù)擔(dān)，

在選擇納稅方法時(shí)，要著眼于整體稅負(fù)的降低。

也稱成本效益原則。納稅籌劃方法的實(shí)施，在為企業(yè)帶來稅收利益的同時(shí)，必然發(fā)行相應(yīng)

3.經(jīng)濟(jì)性

的成本支出。企業(yè)在進(jìn)行納稅籌劃相關(guān)決策時(shí)，必須進(jìn)行成本效益分析，選擇凈收益最大

原則

的方案。

4.先行性是指籌劃策略的實(shí)施通常在納稅義務(wù)發(fā)生之前。

原則

利用稅收優(yōu)惠政策

減少應(yīng)納稅額的方今

轉(zhuǎn)讓定價(jià)籌劃法

遞延納稅的方法

納稅籌劃的方法：

要點(diǎn)解釋

內(nèi)部籌資是減少股東從稅收角度來看，內(nèi)部籌資雖然不能減少企業(yè)的所得稅負(fù)擔(dān)，但

(-)內(nèi)部稅收的一種有效手段，若將這部分資金以股利分配的形式發(fā)放給股東，股東會(huì)承擔(dān)雙重

籌資納稅管有利于股東財(cái)富最大稅負(fù)，若將這部分資金繼續(xù)留在企業(yè)內(nèi)部獲取投資收益，投資者

理化的實(shí)現(xiàn)?？梢宰杂蛇x擇資本收益的納稅時(shí)間，可以享受遞延納稅帶來的收

益。

(二)外部納稅籌劃的最終目的權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值是無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上抵稅收

籌資納稅管是企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)益的現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。其表達(dá)式為：

理的實(shí)現(xiàn)而非稅負(fù)最小Vi=Vu+PV(利息抵稅)-PV(財(cái)務(wù)困境成本)

化，因此，在進(jìn)行債務(wù)出于財(cái)務(wù)管理口標(biāo)的考慮，在采用債務(wù)籌資方式籌集資金時(shí)，不

籌資納稅籌劃時(shí)必須僅要將資本結(jié)構(gòu)股控制在相對(duì)安全的范圍內(nèi)，還要確保總資產(chǎn)報(bào)

要考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)困酬率(息稅前)大于債務(wù)利息率。

境成本，選擇適當(dāng)?shù)馁Y

本結(jié)構(gòu)。

1.直接對(duì)外投資納稅管理

(1)投資組織①公司制企業(yè)與合伙企業(yè)的選擇：

形式的納稅籌公司制企業(yè)股東面臨著雙重稅收問題。而合伙企業(yè)不繳納企業(yè)所得稅，只課征各個(gè)合伙

劃人分得收益的個(gè)人所得稅。

②子公司與分公司的選擇：

子公司需要獨(dú)立申報(bào)企業(yè)所得稅，分公司的企業(yè)所得稅由總公司匯總計(jì)算并繳納。

(2)投資行業(yè)應(yīng)盡可能選擇稅收負(fù)擔(dān)較輕的行業(yè)。

的納稅籌劃【提示】對(duì)于國家重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，按15%的稅率征收企業(yè)所得稅；對(duì)于創(chuàng)業(yè)

投資企業(yè)進(jìn)行國家重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的投資，可以按投資額的一定比例抵扣應(yīng)納稅所得

額。

(3)投資地區(qū)企業(yè)在選擇注冊地點(diǎn)時(shí)，應(yīng)考慮不同地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策。

的納稅籌劃【提示】對(duì)設(shè)在西部地區(qū)屬于國家鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，在2011年1月1日至2020年

12月31日期間，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

(4)投資收益在選擇1可報(bào)方式時(shí)，投資企業(yè)可以利用其在被投資企業(yè)中的地位，使被投資企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)

取得方式的納金股利分配，這樣可以減少投資企業(yè)取得投資收益的所得稅負(fù)擔(dān)。而企業(yè)賣出股份所取

稅籌劃得的投資收益則需要交納企業(yè)所得稅。

【提示】根據(jù)企業(yè)所得稅法規(guī)定，居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得股息、紅利等

權(quán)益性投資收益為企業(yè)的免稅收入，不包括連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股

票不足12個(gè)月取得的投資收益。

2.直接對(duì)內(nèi)投資納稅管理

固定資產(chǎn)稅法對(duì)固定資產(chǎn)的涉稅事項(xiàng)處理均有詳細(xì)的規(guī)定，在投資環(huán)節(jié)的納稅籌劃較少。

投資

無形資產(chǎn)企業(yè)在具備相應(yīng)的技術(shù)實(shí)力時(shí)，應(yīng)該進(jìn)行自主研發(fā)，從而享受加計(jì)扣除優(yōu)惠。

投資【提示】為了鼓勵(lì)自主研發(fā)和創(chuàng)新，我國企業(yè)所得稅法規(guī)定：企業(yè)為開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、

新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)的計(jì)入當(dāng)期損益、在按照規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)

上，再按照研窕開發(fā)費(fèi)用的50%加計(jì)扣除；形成無形資產(chǎn)的，按照無形資產(chǎn)成本的150%攤銷。

(-)間接投資納稅管理

與直接投資相比，間接投資考慮的稅收因素較少，但也有納稅籌劃的空間。

【提示】我國國債利息收入免交企業(yè)所得稅，當(dāng)可供選擇債券的回報(bào)率較低時(shí)，應(yīng)該將其稅后投資收益

與國債的收益相比，再作決策。

(-)采購的納稅管理

1.增值稅納稅人的納稅籌劃

(1)增值率的確定

設(shè)X為增值率，S為不含稅銷售額，P為不含稅購進(jìn)額，假定一般納稅人適用的增值稅稅率為a,小規(guī)

模納稅人的征收率為b,

增值率X=（S-P）+s

一般納稅人與小規(guī)模納稅人的無差別平衡點(diǎn)的增值率為b/a,

（2）決策原則

若“增值率X”>“b/a”，選擇小規(guī)模納稅人較為有利；

若“增值率X”<“b/a”，選擇一般納稅人較為有利；

若“增值率X”=“b/a”，選擇成為一般納稅人或小規(guī)模納稅人的應(yīng)納增值稅額相同。

2.購貨對(duì)象的納稅籌劃

一般納稅人從一般納稅人處采購的貨物，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額可以抵扣；

一般納稅人從小規(guī)模納稅人采購的貨物，增值稅不能抵扣（由稅務(wù)機(jī)關(guān)代開的除外）。

3.結(jié)算方式的納稅籌劃

結(jié)算方式包括賒購、現(xiàn)金、預(yù)付等。在購貨價(jià)格無明顯差異時(shí)，要盡可能選擇賒購方式。

4.增值稅專用發(fā)票管理

根據(jù)進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣時(shí)間的規(guī)定，對(duì)于取得防偽稅控系統(tǒng)開具的增值稅專用發(fā)票，需要認(rèn)證抵扣的企業(yè),

在取得發(fā)票后應(yīng)該盡快到稅務(wù)機(jī)關(guān)進(jìn)行認(rèn)證。

（-）生產(chǎn)的納稅管理

雖然從長期看來，存貨的計(jì)價(jià)方法不會(huì)對(duì)應(yīng)納增值稅總額產(chǎn)生影響，但是不同的存貨

計(jì)價(jià)方法可以通過改變銷售成本，繼而改變所得稅納稅義務(wù)在時(shí)間上的分布來影響企

1.存貨計(jì)價(jià)的納

業(yè)價(jià)值。

稅籌劃

當(dāng)企業(yè)處于非稅收優(yōu)惠期間時(shí)，應(yīng)選擇使得存貨成本最大化的計(jì)價(jià)方法，以達(dá)到減少

當(dāng)期應(yīng)納稅所得額、延遲納稅的目的。

對(duì)于盈利企業(yè)，新增固定資產(chǎn)入賬時(shí)，其賬面價(jià)值應(yīng)盡可能低，盡可能在當(dāng)期扣除相

2.固定資產(chǎn)的納關(guān)費(fèi)用，盡量縮短折舊年限或采用加速折舊法。

稅籌劃對(duì)于虧損企業(yè)和享受稅收優(yōu)惠的企業(yè)，盡量在稅收優(yōu)惠期間和虧損期間少提折舊，以

達(dá)到抵稅收益最大化。

（三）銷售的納稅管理

1.結(jié)算方式的納企業(yè)在不能及時(shí)收到貨款的情況下，可以采用委托代銷、分期收款等銷售方式，等收

稅籌劃到代銷清單或合同約定的收款日期到來時(shí)再開具發(fā)票，承擔(dān)納稅義務(wù)，從而起到延緩

納稅的作用。

2.促銷方式的納不同促銷方式下，同樣的產(chǎn)品取得的銷售額有所不同，其應(yīng)交增值稅也有可能不一樣。

稅籌劃從稅負(fù)角度考慮，企業(yè)適合選擇折扣銷售方式。

五、企業(yè)利潤分配納稅管理

（-）所得稅的納稅管理

虧損彌補(bǔ)的納稅籌劃，最重要的就是正確把握虧損彌補(bǔ)期限。稅法規(guī)定，納稅人發(fā)生年度虧損，可以

用下一納稅年度的所得彌補(bǔ)；下一年度的所得不足以彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但延續(xù)彌補(bǔ)期最長不得

超過5年。

（二）股利分配的納稅管理

1.基于自然人股東的納稅籌劃

上市公司發(fā)放股利有利于近期拉膛的個(gè)人股東獲得納稅方面的好處。

【提示】據(jù)財(cái)稅[2015]101號(hào)文件的規(guī)定，個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的上市公司股票：持股期限

超過1年的，股息紅利所得暫免征收個(gè)人所得稅。持股期限在1個(gè)月以內(nèi)（含1個(gè)月）的，其股息紅利所

得金額計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限在1個(gè)月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額；

上述所得統(tǒng)一適用20%的稅率計(jì)征個(gè)人所得稅。如果投資個(gè)人不是獲取現(xiàn)金或股票股利，而是通過股票交

易獲得投資收益，對(duì)股票轉(zhuǎn)讓所得不征個(gè)人所得稅，即暫不征收資本利得稅，但投資個(gè)人在股票交易時(shí)需

承擔(dān)成交金額的1%。的印花稅。

【總結(jié)】基于自然人股東的納稅籌劃

投資收益持股期限適用的個(gè)人所得稅率交易時(shí)印花稅

1個(gè)月以內(nèi)

20%

(含1個(gè)月)

現(xiàn)金股利和股票股利1個(gè)月T2個(gè)月

20%*50%=10%

(含1年)

超過1年免征

買賣股票資本利得收益免征成交額*1%。

2.基于法人股東的納稅籌劃

(1)投資企業(yè)從居民企業(yè)取得的股息等權(quán)益性收益所得只要符合相關(guān)規(guī)定都可享受免稅收入待遇，而

不論該投資企業(yè)是否為居民企業(yè)。

(2)投資企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式取得的投資收益需要計(jì)入應(yīng)納稅所得額，按企業(yè)適用的所得稅率繳

納企業(yè)所得稅。

六、企業(yè)重組納稅管理

(-)企業(yè)合并的納稅籌劃

1.并購目標(biāo)企業(yè)的選擇

(1)并購有稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)；(2)并購虧損的企業(yè)；

如果符合特殊性稅務(wù)處理的規(guī)定，在綜合考慮其他條件后，應(yīng)該優(yōu)先考慮虧損額接近法定最高虧損額彌補(bǔ)

的企業(yè)；

(3)并購上下游企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)：

減少流通環(huán)節(jié)，減少流轉(zhuǎn)稅納稅義務(wù)。

2.并購支付方式的納稅籌劃

(1)股權(quán)支付

【提示】當(dāng)企業(yè)符合特殊性稅務(wù)處理的其他條件，且股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%時(shí)，可以

使用資產(chǎn)重組的特殊性稅務(wù)處理方法，這樣，可以相對(duì)減少合并環(huán)節(jié)的納稅義務(wù)，獲得抵稅收益。

(2)非股權(quán)支付

非股權(quán)支付采用一般性稅務(wù)處理方法，

①對(duì)合并企業(yè)而言：需對(duì)被合并企業(yè)公允價(jià)值大于原計(jì)稅基礎(chǔ)的所得稅進(jìn)行確認(rèn)，繳納所得稅，并且不能

彌補(bǔ)被合并企業(yè)的虧損。

②對(duì)于被合并企業(yè)的股東而言：需要對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得繳納所得稅

(二)企業(yè)分立的納稅籌劃

1.分立方式的選擇

(1)新設(shè)分立?？梢酝ㄟ^新設(shè)分立，把一個(gè)企業(yè)分解成兩個(gè)甚至更多個(gè)新企業(yè)，使之適用小型微利企業(yè)，

可以按照更低的稅率征收所得稅，或通過分立，使某些新設(shè)企業(yè)符合高新技術(shù)企業(yè)的優(yōu)惠，所適用的稅率

也就相對(duì)較低，從而使企業(yè)的總體稅收負(fù)擔(dān)低于分立前的企業(yè)。

(2)存續(xù)分立。存續(xù)分立是指原企業(yè)存續(xù)，而其一部分分出設(shè)立為一個(gè)或數(shù)個(gè)新的企業(yè)。通過存續(xù)分立，

可以將企業(yè)某個(gè)特定部分分立出去，獲得流轉(zhuǎn)稅的稅收利益。

內(nèi)容股票股利股票分割

(1)面值不變；

(1)面值變?。?/p>

(2)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化(股本增加、未分配

不同點(diǎn)(2)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變；

利潤減少)；

(3)不屬于股利支付方式。

(3)屬于股利支付方式。

(1)普通股股數(shù)增加；

相同點(diǎn)

(2)每股收益和每股市價(jià)下降；

(3)資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變°

(4)向市場和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號(hào)。

推動(dòng)企業(yè)股價(jià)上漲的激激勵(lì)對(duì)象是否為行

股權(quán)激勵(lì)模式激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的股票

勵(lì)機(jī)制權(quán)支付現(xiàn)金

股票期權(quán)模式有是

預(yù)先得到股票,達(dá)到目標(biāo)

限制性股票模式缺乏

才能拋售

股票增值權(quán)模式有否

業(yè)績股票模式達(dá)到目標(biāo)才給與股票

第十章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

①計(jì)算時(shí)應(yīng)注意的問題：

(1)銷售收入指扣除銷售折扣和折讓后的銷售凈額。

(2)應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)

(3)應(yīng)收賬款應(yīng)為未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額。

(4)應(yīng)收賬款期末余額的可靠性問題，最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。

②分析時(shí)應(yīng)注意的問題：

在一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：

(1)企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格；

(2)應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力；

(3)可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對(duì)增加