【基于價值鏈視角下順豐控股營運(yùn)資金管理探究（定量論文）13000字】

基于價值鏈視角下順豐控股營運(yùn)資金管理研究目錄TOC\o"1-3"\h\u32599摘要 1129181前言 3302561.1選題背景及研究意義 3287661.1.1選題背景 3106131.1.2研究意義 3246351.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 3191901.2.1國外研究現(xiàn)狀 3322701.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 4270371.2.3文獻(xiàn)評述 4154481.3研究內(nèi)容與方法 4225611.3.1研究內(nèi)容 431441.3.2研究方法 5202211.3.3技術(shù)路線 5185102相關(guān)概念界定與理論基礎(chǔ) 6151652.1相關(guān)概念 772232.1.1價值鏈 722112.1.2營運(yùn)資金 780042.1.3基于價值鏈視角下營運(yùn)資金管理 7271112.2基礎(chǔ)理論 7142942.2.1價值鏈理論 7307662.2.2戰(zhàn)略管理理論 827842.2.3供應(yīng)鏈管理理論 8140033順豐控股營運(yùn)資金管理案例分析 9295743.1順豐控股簡介 9259523.2公司經(jīng)營情況 9163703.2.1順豐控股組織結(jié)構(gòu) 9201703.2.2順豐控股近三年經(jīng)營情況 9232133.3順豐控股營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀 10116683.3.1順豐控股營運(yùn)資金基本情況 10170343.3.2順豐控股營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)分析 11288193.3.3順豐控股營運(yùn)資金管理主要項(xiàng)目分析 1376593.4順豐控股基于價值鏈視角的營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀 16135623.4.1順豐控股價值鏈結(jié)構(gòu) 165673.4.2順豐控股營運(yùn)資金管理與價值鏈之間的關(guān)系 17215613.4.3順豐控股內(nèi)部價值鏈營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀 1877343.4.4順豐控股外部價值鏈營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀 19209894價值鏈視角下順豐控股營運(yùn)資金管理存在的問題及原因 21137274.1價值鏈視角下順豐速運(yùn)營運(yùn)資金管理存在的問題 21313144.1.1資金籌集方面營運(yùn)資金管理存在的問題 2130394.1.2營運(yùn)資金流轉(zhuǎn)存在的問題 21278974.1.3與上游供應(yīng)商合作中存在的問題 21108444.2順豐速運(yùn)營運(yùn)資金管理問題產(chǎn)生的原因 21108334.2.1順豐發(fā)展引起資金壓力需求大 21131934.2.2缺乏營運(yùn)資金管理意識 22103164.2.3存貨周轉(zhuǎn)率低 22219395基于價值鏈的順豐控股營運(yùn)資金管理優(yōu)化措施 23132125.1構(gòu)建基于價值鏈的資金流運(yùn)作模式 2330605.2構(gòu)建綜合型物流服務(wù)模式 23326075.3構(gòu)建基于價值鏈的信息流運(yùn)作模式 23306516結(jié)論與展望 24325126.1結(jié)論 2480806.2展望 24175247參考文獻(xiàn) 25摘要營運(yùn)資金是指市場上的流動資金數(shù)量，用于企業(yè)運(yùn)營中的周轉(zhuǎn)，也是維持日常運(yùn)營所需的資金。因此可以通過對營運(yùn)資金的分析來衡量企業(yè)的短期償債能力以及對市場競爭力的影響，而企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍、定位和技術(shù)價值評估的選擇需要通過價值鏈的分析來完成，企業(yè)價值鏈和營運(yùn)資金管理的結(jié)合對企業(yè)管理營運(yùn)資金的效率有影響。文章首先對價值鏈方面的概念進(jìn)行了簡單的闡述，其次通過案例分析的方式對順豐控股的營運(yùn)資金主要項(xiàng)目分析以及內(nèi)外部價值鏈營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀等事件概述，然后得出順豐在資金籌集、資金流轉(zhuǎn)等方面存在的問題，在這些問題的指導(dǎo)下進(jìn)行研究并提出了構(gòu)建基于價值鏈的資金流運(yùn)作、構(gòu)建綜合型物流服務(wù)等解決措施，最后基于前面的相關(guān)分析得出價值鏈視角下順豐控股營運(yùn)資金管理的主要結(jié)論。關(guān)鍵詞：價值鏈；營運(yùn)資金管理；順豐速運(yùn)1前言1.1選題背景及研究意義1.1.1選題背景新時代的發(fā)展促使互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)和電子商務(wù)迅速崛起，中國居民消費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)型升級，消費(fèi)者對物流配送服務(wù)的需求也逐漸增加，快遞業(yè)隨之迎來黃金發(fā)展期。2016年，《快遞業(yè)發(fā)展的“十三五”規(guī)劃》正式出臺，它指出，快遞業(yè)是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要組成部分，在降低流通價格，支持電商和加大就業(yè)途徑方面發(fā)揮了極大的作用。成為中國經(jīng)濟(jì)的重要貿(mào)易和替代增長目標(biāo)。營運(yùn)資金在擴(kuò)大附加值和實(shí)現(xiàn)長期目標(biāo)方面發(fā)揮著重要作用，控制好物流業(yè)的營運(yùn)資金，有利于降低財務(wù)風(fēng)險，提高營運(yùn)資金管理水平。但隨著市場環(huán)境的發(fā)展，管理營運(yùn)資金要從整體出發(fā)，這就需要從價值鏈的角度進(jìn)行分析，價值鏈管理作為一種戰(zhàn)略管理工具，它可以使企業(yè)站在總體戰(zhàn)略角度。因此，將價值鏈思想與企業(yè)營運(yùn)資金管理思想結(jié)合起來，不僅有利于促進(jìn)企業(yè)內(nèi)外部資源的整合，而且可以從整體上加強(qiáng)營運(yùn)資金管理與控制，提升營運(yùn)資金的管理效率，進(jìn)而提升企業(yè)在整個市場中的綜合價值。1.1.2研究意義企業(yè)實(shí)施財務(wù)管理的關(guān)鍵在于營運(yùn)資金，對營運(yùn)資金的管理加大力度可以使企業(yè)總的價值得到延伸以及會加大市場競爭力的影響，通過價值鏈分析可以分析和選擇企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和定位，將價值鏈和公司營運(yùn)資金管理結(jié)合起來對公司營運(yùn)資金管理的效率有影響。文章以價值鏈理論為基礎(chǔ)，使戰(zhàn)略管理和供應(yīng)鏈管理相關(guān)理論相結(jié)合，將順豐控股作為分析對象，研究它的營運(yùn)資金管理情況，歸納出其在管理過程中存在的問題，然后根據(jù)問題產(chǎn)生的原因分析得出相應(yīng)的優(yōu)化措施，最終從價值鏈的角度對成本進(jìn)行控制，優(yōu)化物流業(yè)務(wù)流程，提升公司競爭力，文章的研究對順豐控股的營運(yùn)資金管理有一定的指導(dǎo)作用，而且在利用價值鏈改善物流業(yè)管理營運(yùn)資金存在問題方面，也有相應(yīng)的指導(dǎo)意義。還可以為其他相關(guān)企業(yè)提供一定的借鑒。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國外研究現(xiàn)狀A(yù)nthonyBooker（2014）提出，在價值鏈分析中，我們需要把自己置身于這個行業(yè)。無論在行業(yè)環(huán)境中，我們都應(yīng)該關(guān)注競爭對手及其對價值鏈的利用[1]。Etiennotetal.(2014)重新定義營運(yùn)資金。根據(jù)他的說法，資本可能是公司在生產(chǎn)和經(jīng)營過程中由于需要籌集資金而產(chǎn)生的一種附加物。由于它使用了公司的長期資產(chǎn)，所以資本影響了公司的資本結(jié)構(gòu)選擇[2]。MonicaSinghania(2014)通過樣本方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證分析表明，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率的大小與公司利潤的大小成反比，即營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率越大，公司利潤越低。并據(jù)此提出了企業(yè)營運(yùn)資金管理的最佳對策[3]。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀關(guān)于價值鏈的研究聶聆（2016）系統(tǒng)整理了計(jì)算和提高全球價值鏈的的方法，從內(nèi)部價值鏈和外部價值鏈整理了影響計(jì)算和提高價值鏈的因素，同時整理了提高其的有效途徑[4]。朱愛萍、傅元略等人（2016）在互聯(lián)網(wǎng)的背景下通過對價值鏈理論的運(yùn)用領(lǐng)域進(jìn)行研究，表明不用領(lǐng)域中對于價值鏈管理應(yīng)及時發(fā)現(xiàn)它的不足并加以改正是非常重要的[5]。樊治平、李永海等人（2017）在價值鏈視角下，研究運(yùn)用建構(gòu)評估模式法和優(yōu)劣解距離法對于商業(yè)發(fā)展的作用，并通過相應(yīng)的企業(yè)對著兩種方法進(jìn)行了相應(yīng)的匹配[6]。關(guān)于營運(yùn)資金管理的研究李鵬飛（2016）從融資角度出發(fā)對營運(yùn)資金管理策略進(jìn)行研究，得出企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身行業(yè)、技術(shù)等方面來選擇適合自己的營運(yùn)資金管理策略[7]。周華和譚躍（2018）研究了營運(yùn)資金管理對客戶的影響，得出客戶集中度與目標(biāo)營運(yùn)資金的改變速度之間存在正比關(guān)系[8]。關(guān)于價值鏈視角下營運(yùn)資金管理的研究隋敏（2013）對營運(yùn)資金的利用管理進(jìn)行了研究，表明營運(yùn)資金應(yīng)該放置到一個價值鏈中,才能真正實(shí)現(xiàn)各種營運(yùn)資金之間流利用和運(yùn)轉(zhuǎn)的一體化[9]。谷延范（2015）探究了價值鏈的營運(yùn)資金管理的意義，采取共贏思想，對價值鏈上營運(yùn)資金管理模式進(jìn)行了分析[10]。錢楓（2017）在運(yùn)營周轉(zhuǎn)資金的理論基礎(chǔ)上，基于渠道管理理論研究了資金周轉(zhuǎn)的管理方法[11]。1.2.3文獻(xiàn)評述目前，在國內(nèi)外關(guān)于價值鏈下營運(yùn)資金管理的研究比比皆是，營運(yùn)資金管理有效可以增大企業(yè)的短期償債能力，從而可以提高企業(yè)的市場競爭力。同時在進(jìn)行營運(yùn)資金管理時基于價值鏈的角度可以促進(jìn)企業(yè)內(nèi)外部資源的整合，而且可以從整體上加強(qiáng)營運(yùn)資金管理與控制，提升營運(yùn)資金的管理效率，進(jìn)而提升企業(yè)在整個市場中的綜合價值。國內(nèi)目前對于營運(yùn)資金管理與對價值鏈理論整合概念的研究還很簡單以價值鏈視角為基礎(chǔ)的對營運(yùn)資金管理分析的結(jié)構(gòu)還不是很成熟。1.3研究內(nèi)容與方法1.3.1研究內(nèi)容文章根據(jù)順豐控股營運(yùn)資金的基本情況，用價值鏈的相關(guān)理論分析了順豐控股在價值鏈下的營運(yùn)資金管理。首先對國內(nèi)外研究成果進(jìn)行歸納整理，進(jìn)一步了解了該企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀，并從中探討順豐在管理營運(yùn)資金方面存在的問題，并通過理論分析法來客觀分析存在的問題的原因如何：通過案例分析法對順豐控股的個案研究，對企業(yè)資產(chǎn)管理領(lǐng)域的問題進(jìn)行了分析，并規(guī)劃了一些可負(fù)擔(dān)的對策，提出一些較為合理的意見。1.3.2研究方法文獻(xiàn)參考法：在知網(wǎng)和外文數(shù)據(jù)庫中搜集大量的數(shù)據(jù)，然后，本文從價值鏈的角度對國內(nèi)外有關(guān)價值鏈、營運(yùn)資本管理和價值鏈視角下營運(yùn)資本管理的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，總結(jié)學(xué)者的研究思路、方法以及研究結(jié)果，為自己的論文撰寫積累基礎(chǔ)。案例分析法：文章以順豐控股為案例，在前期主要針對本文所涉及的概念進(jìn)行有關(guān)的理論分析，之后基于理論的奠定基礎(chǔ)，分析了SF的營運(yùn)資金管理情況，發(fā)現(xiàn)了其中存在的一些問題，分別針對這些問題提出較為合理的控制措施。1.3.3技術(shù)路線緒論緒論研究內(nèi)容與方法研究背景及意義研究內(nèi)容與方法研究背景及意義國內(nèi)外研究綜述國內(nèi)外研究綜述相關(guān)概念及理論相關(guān)概念及理論理論基礎(chǔ)概念界定理論基礎(chǔ)概念界定順豐控股營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀順豐控股營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀價值鏈視角下順豐速運(yùn)營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀順豐控股總體情況順豐速運(yùn)基于價值鏈的營運(yùn)資金管理績效分析物流行業(yè)概況 價值鏈視角下順豐速運(yùn)營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀順豐控股總體情況順豐速運(yùn)基于價值鏈的營運(yùn)資金管理績效分析物流行業(yè)概況價值鏈視角下順豐控股營運(yùn)資金管理存在的問題及價值鏈視角下順豐控股營運(yùn)資金管理存在的問題及原因價值鏈視角下順豐營運(yùn)資金管理存在的問題分析順豐速運(yùn)營運(yùn)資金管理問題產(chǎn)生的原因價值鏈視角下順豐營運(yùn)資金管理存在的問題分析順豐速運(yùn)營運(yùn)資金管理問題產(chǎn)生的原因研究結(jié)論及建議研究結(jié)論及建議相關(guān)建議研究結(jié)論相關(guān)建議研究結(jié)論圖1-1技術(shù)路線圖Fig.1-1TechnologyRoadmap2相關(guān)概念界定與理論基礎(chǔ)2.1相關(guān)概念2.1.1價值鏈價值創(chuàng)造由一系列活動組成，基本和輔助活動，基本活動包括內(nèi)外后勤、生產(chǎn)作業(yè)、市場和銷售等，輔助活動包括采購、技術(shù)開發(fā)、人力資源管理和基礎(chǔ)設(shè)施等，這些相互關(guān)聯(lián)的活動構(gòu)成價值創(chuàng)造的動態(tài)過程，即價值鏈。圖2-1波特價值鏈圖Fig2-1Portervaluechain2.1.2營運(yùn)資金營運(yùn)資本是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的總稱，在國外被稱為營運(yùn)資本。凈營運(yùn)資本是流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債的余額。因此，營運(yùn)資金管理包括流動資產(chǎn)管理和流動負(fù)債管理。2.1.3基于價值鏈視角下營運(yùn)資金管理從價值鏈的角度來看，運(yùn)營資金管理就是將價值鏈管理理念運(yùn)用到企業(yè)運(yùn)營資金管理中，在價值鏈的視角下，對企業(yè)運(yùn)營資金進(jìn)行系統(tǒng)的管理，同時達(dá)到優(yōu)化企業(yè)價值鏈的目的同時，提高企業(yè)運(yùn)營資金管理模式的戰(zhàn)略性高度。2.2基礎(chǔ)理論2.2.1價值鏈理論邁克爾·波特教授在《競爭優(yōu)勢》中介紹了價值鏈的概念。波特認(rèn)為，所有公司都是由設(shè)計(jì)，生產(chǎn)，銷售以及其他創(chuàng)造價值的商業(yè)活動組成的。另一方面，企業(yè)的這種系列雖然相互關(guān)聯(lián)，但由于存在差別化的生產(chǎn)經(jīng)營活動，可以構(gòu)成產(chǎn)生價值的動態(tài)過程，即價值鏈。最初的價值鏈?zhǔn)菫榱舜_定企業(yè)制造在哪個階段能夠降低成本或提高產(chǎn)品的功能特性，用于區(qū)分企業(yè)復(fù)雜制造過程中每個過程獲利能力的會計(jì)分析方法。結(jié)合價值增長和組織競爭優(yōu)勢的分析，了解企業(yè)資源的使用和控制情況，必須從發(fā)現(xiàn)這些獨(dú)立的價值創(chuàng)造活動開始，價值鏈具體分為內(nèi)部價值鏈和外部價值鏈。2.2.2戰(zhàn)略管理理論戰(zhàn)略管理理論在二十世紀(jì)六十年代起源于美國，在七十年代國際政治經(jīng)濟(jì)形勢混亂，企業(yè)的生存和發(fā)展受到影響。企業(yè)徹底認(rèn)識到以前以低成本取勝的方法不適合現(xiàn)在的環(huán)境，開始考慮公司戰(zhàn)略的問題，少數(shù)企業(yè)開始向多元化戰(zhàn)略方向發(fā)展，但并非全部成功。因?yàn)橐恍┢髽I(yè)對戰(zhàn)略的應(yīng)用不足，戰(zhàn)略管理理論在八十年代就被冷落了，到了九十年代，有些企業(yè)過了7、8年就倒閉了，原因是戰(zhàn)略管理的缺失和長期設(shè)計(jì)，后來戰(zhàn)略管理理論又回到了人們的視野中。2.2.3供應(yīng)鏈管理理論Stevens（1989）指出供應(yīng)鏈的本質(zhì)是真正的供應(yīng)運(yùn)作系統(tǒng)。馬士華則認(rèn)為，將聯(lián)營企業(yè)從獲取原材料到制造商品再到具體銷售的全部方法闡述為價值鏈，可以促進(jìn)滿足提供和需求之間的聯(lián)系，并完成其運(yùn)作，同時形成整體的實(shí)用網(wǎng)絡(luò)模型。在不同規(guī)模的企業(yè)中，供應(yīng)鏈的每一個元素的作用都是完全不同的，而科學(xué)的管理可以絕對地分配資源。

3順豐控股營運(yùn)資金管理案例分析3.1順豐控股簡介順豐速運(yùn)于1993年3月27日在順德成立，主要業(yè)務(wù)是在順豐速運(yùn)和城市之間提供全天的特定服務(wù)。2006年初，順豐速運(yùn)的特定服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國多個省市自治區(qū)，成為中國特定貿(mào)易中最簡單的國家品牌之一。3.2公司經(jīng)營情況3.2.1順豐控股組織結(jié)構(gòu)王衛(wèi)76%王衛(wèi)76%招廣投資招廣投資古玉秋創(chuàng)嘉強(qiáng)順豐古玉秋創(chuàng)嘉強(qiáng)順豐元禾順豐元禾順豐順豐物業(yè)順豐物業(yè)順豐控股順豐航空順豐商業(yè)順豐快遞順豐企業(yè)圖3-1順豐控股組織架構(gòu)Fig.3-1SFexpressorganizationstructure3.2.2順豐速運(yùn)近三年經(jīng)營情況表3-1順豐速運(yùn)各渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（單位：天）Table3-1workingcapitalturnoverperiodofSFExpress(unit:days)項(xiàng)目營銷渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期經(jīng)營活動營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期201823.75-28.00-15.93-21.25201923.00-24.50-13.00-24.50202025.00-29.00-9.60-19.60數(shù)據(jù)來源：順豐速運(yùn)2016-2020年財務(wù)報表圖3-2順豐速運(yùn)各渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期Fig3-2workingcapitalturnoverperiodofSFExpress近三年順豐的采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期為-21.25、-24.5和-19.6天，且都為負(fù)值，這表明順豐速運(yùn)的采購渠道處于占用外部資金的狀態(tài)。到2020年，順豐采購渠道的資金周轉(zhuǎn)期可以從-24.5增加到-19.6，說明順豐采購渠道的資金管理效力在2020年可以下降，并呈下降趨勢。順豐在與供應(yīng)商的博弈中占據(jù)資本的能力出現(xiàn)降低的情況。順豐的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期在生產(chǎn)渠道和采購渠道中是相同的，一樣都為負(fù)。說明順豐目前在生產(chǎn)渠道的營運(yùn)資金管理策略是有效的。順豐快遞2020年的營業(yè)額為-29天。與2018年和2019年的數(shù)據(jù)相比，2019年順豐生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期略有上升，到2020年又開始下降。結(jié)果表明，2019年順豐生產(chǎn)渠道營運(yùn)資金績效水平較低，但到2020年順豐營運(yùn)資金管理水平開始回轉(zhuǎn)。3.3順豐控股營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀3.3.1順豐速運(yùn)營運(yùn)資金基本情況表3-2順豐速運(yùn)主要財務(wù)數(shù)據(jù)摘要（單位：萬元）Table3-2summaryofmainfinancialdataofSFExpress(unit:10000yuan)報告期2016年2017年2018年2019年2020年貨幣資金6915511731834161311218520091641789應(yīng)收賬款45599158041578000512097241684937存貨3960144636818058816698695流動資產(chǎn)21333173148962319216142897025167697應(yīng)付賬款52591869054178873411988261548494預(yù)收賬款286353681846761669952758應(yīng)付薪酬213866272071296747328106431083應(yīng)交稅費(fèi)419178673663930113914185526流動負(fù)債18386962154460263693630982064180875營業(yè)總收入5748270710943090942691121934015398687圖3-3順豐速運(yùn)營運(yùn)資金基本情況（單位：萬元）Fig3-3basicinformationofworkingcapitalofShunfengexpresstransportation(unit:RMB10000)數(shù)據(jù)來源：順豐速運(yùn)2016-2020年財務(wù)報表整理從表3-2和圖3-3中可知，順豐速運(yùn)的營運(yùn)資金從2016年到2020年緩慢上升，2016年，營運(yùn)資金為5748270萬元，2020年為15398687萬元，營運(yùn)資金上升了168%，說明公司在一定程度上有了發(fā)展。從2016至2020年，流動資產(chǎn)從2133317萬元漲至2020年的5167697萬元，超過返利一倍。流動負(fù)債從2016年的1838696萬元上漲至2020年的4180875萬元，翻了兩倍多，說明企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)方面還是存在些問題，存在一定的風(fēng)險。3.3.2順豐速運(yùn)營運(yùn)資金結(jié)構(gòu)分析（1）流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)我們主要討論各因素在流動資產(chǎn)中所占的比例。良好的資本運(yùn)作效率必須建立在合理的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之上，這樣才能擴(kuò)大資產(chǎn)收益，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率。在2016-2020年間，順豐速運(yùn)的流動資產(chǎn)構(gòu)成具體見表3-3：表3-3順豐速運(yùn)流動資產(chǎn)主要構(gòu)成部分變動表（單位：萬元）Table3-3changeofmaincomponentsofcurrentassetsofShunfengexpresstransportation(unit:RMB10000)項(xiàng)目/年份20162017201820192020平均占比（%）貨幣資金6915511731834161311218520091641789150605947.06應(yīng)收票據(jù)44191720964300166484880.40.15應(yīng)收賬款45599158041578000512097241684937942214.429.44預(yù)付款項(xiàng)149255177403251685265424317652232283.87.26存貨396014463681805881669869570580.62.21其他流動資產(chǎn)68208143845730039632996846930844404213.88合計(jì)20189202973662302909937495914229029-100．00圖3-4順豐速運(yùn)流動資產(chǎn)占比Fig3-4proportionofcurrentassetsofSFExpress數(shù)據(jù)來源：順豐速運(yùn)2016-2020年財務(wù)報表整理由表3-3和圖3-4可得，貨幣資金和應(yīng)收賬款是順豐流動資產(chǎn)的主要組成部分，其次是其他流動資產(chǎn)。貨幣資金占比為47.06個百分點(diǎn)，應(yīng)收賬款占比為29.44個百分點(diǎn)。這兩個指標(biāo)在流動資產(chǎn)中的總比例達(dá)76.5%之多。貨幣資金的高比例意味著SF資金儲備率高，流動性充足，沒有金融風(fēng)險。應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比率為29.44，說明SF應(yīng)加強(qiáng)對相應(yīng)應(yīng)收賬款的監(jiān)督管理，降低壞賬發(fā)生的概率。（2）流動負(fù)債結(jié)構(gòu)對SF流動負(fù)債結(jié)構(gòu)的研究可以通過短期借款、預(yù)收款項(xiàng)和應(yīng)付賬款在總負(fù)債中所占的比例來衡量。2016-2020年間，順豐速運(yùn)的流動負(fù)債構(gòu)成要素見表3-4：表3-4順豐速運(yùn)流動負(fù)債主要構(gòu)成部分變動表（單位：萬元）Table3-4changesinmaincomponentsofcurrentliabilitiesofSFExpress(unit:10000yuan)項(xiàng)目/年份20162017201820192020平均占比（%）短期借款546628461919858513605337799657654410.831.95應(yīng)付賬款52591869054178873411988261548494950502.646.41預(yù)收款項(xiàng)28635368184676166995275836393.41.78應(yīng)付職工薪酬213866272071296747328106431083308374.615.06應(yīng)交稅費(fèi)41917867366393011391418552698404.64.80流動負(fù)債合計(jì)18386962154460263693630982064180875-100.00圖3-5順豐速運(yùn)流動負(fù)債占比Fig3-5proportionofcurrentliabilitiesofSFExpress數(shù)據(jù)來源：順豐速運(yùn)2016-2020年財務(wù)報表整理從表3-4和圖3-5中可以看出，SF的流動負(fù)債要素中，應(yīng)付賬款占比高達(dá)46.41個百分點(diǎn)，是占比最高的要素，這說明SF的負(fù)債多,也可以說明為SF資金周轉(zhuǎn)困難。如果應(yīng)付賬款比率太大，企業(yè)在提高經(jīng)營效率和擴(kuò)大生產(chǎn)方面會遇到較大的財務(wù)風(fēng)險，需要注意的是，付款的期限不能太長，用信用維持企業(yè)的現(xiàn)金流量是沒有價值的。SF可以適當(dāng)拓寬融資渠道，提高資金回籠速度，防范資金缺口帶來的金融風(fēng)險。3.3.3順豐速運(yùn)營運(yùn)資金管理主要項(xiàng)目分析應(yīng)收賬款管理一般來說，應(yīng)收賬款可以從兩個指標(biāo)著手計(jì)量：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。表3-5順豐速運(yùn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況表Table3-5accountsreceivableturnoverofSFExpress項(xiàng)目/年份20162017201820192020周轉(zhuǎn)率（%）24.1013.7213.3711.2810.64應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）14.9426.2426.9331.9233.84圖3-6順豐速運(yùn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)圖（單位：天）Fig3-6daysofaccountsreceivableturnoverofSFExpress(unit:days)由表3-5可知，這年中順豐應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率從2017年開始出現(xiàn)跌勢，但它的周轉(zhuǎn)天數(shù)在小幅下跌后又出現(xiàn)回升，周轉(zhuǎn)率由2016年的24.10下降到2020年的10.64的主要原因是順豐由2016年掛牌上市，這在一定程度上提高了資產(chǎn)利用率。但是收款能力從2017年開始下降說明應(yīng)收賬款管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)漏洞，還有可能存在壞賬。從總體上看發(fā)現(xiàn)順豐對收賬控制水平降低，管理松散，近5年來賬款回收速度相對較慢，表明公司的流動資金在收款環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將不利于企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和資金流動。存貨管理存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)都是衡量企業(yè)存貨管理方面的重要指標(biāo)。表3-6順豐速運(yùn)存貨周轉(zhuǎn)情況表Table3-6turnoverofShunfengexpresstransportationinventory項(xiàng)目/年份20162017201820192020存貨周轉(zhuǎn)率（%）168.86134.91118.07109.02137.87存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）2.132.673.053.302.61圖3-7順豐速運(yùn)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)圖（單位：天）Fig3-7dayschartofSFExpress'sinventoryturnover(unit:days)數(shù)據(jù)來源：順豐速運(yùn)2016-2020年財務(wù)報表整理從表3-6中可以發(fā)現(xiàn)從2019年到2020年存貨周轉(zhuǎn)率上升，周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，這體現(xiàn)了SF在2020年的貨物周轉(zhuǎn)速度上升。存貨周轉(zhuǎn)速度的提高可以有效降低倉庫的使用率，降低儲存成本，那么存貨就會迅速重生為貨幣或應(yīng)收賬款。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率將增加企業(yè)的流動性。（3）應(yīng)付賬款管理在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的背景下，應(yīng)付賬款逐漸成為了控制企業(yè)資金管理與渠道來源的重要因素。衡量應(yīng)付賬款的兩個主要指標(biāo)是應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)：表3-7順豐速運(yùn)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)情況表Table3-7turnoverofaccountspayableofShunfengExpress項(xiàng)目/年份20162017201820192020應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（%）11.049.3410.099.329.38應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）33.0639.0836.1739.1638.91圖3-8順豐速運(yùn)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)圖（單位：天）Fig3-8chartofturnoverdaysofaccountspayableofShunfengExpress(unit:days)數(shù)據(jù)來源：順豐速運(yùn)2016-2020年財務(wù)報表整理由圖可知，2016-2020年期間順豐的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)呈上下波動趨勢，這也側(cè)面反映了順豐商業(yè)信用額度的變化，上游企業(yè)對順豐的認(rèn)可度越來越高，能夠充分利用供應(yīng)商提供的免息資金。在2018年順豐周轉(zhuǎn)率提高且周轉(zhuǎn)天數(shù)變短，說明2018年順豐對于上游資金的使用周期減少。因此，應(yīng)該注意加強(qiáng)與上游供應(yīng)商的合作。3.4順豐速運(yùn)基于價值鏈的營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀順豐對自我經(jīng)營資金管理情況的分析很重要,但是除了必須要對主要經(jīng)營資金項(xiàng)目本身進(jìn)行分析外,還應(yīng)該對SF的自我管理資金進(jìn)行全面分析。這種分析方法將為公司的某項(xiàng)經(jīng)營和運(yùn)作提供依據(jù)，然而它不能絕對為公司的經(jīng)營和運(yùn)作提供依據(jù)。在此部分的基礎(chǔ)上,本部分將重點(diǎn)放在SF的內(nèi)部和外部兩個價值鏈,我們?nèi)娣治隽斯緝?nèi)部運(yùn)營和資本管理的這種發(fā)展?fàn)顩r，分析了順豐運(yùn)營和資本管理的這種發(fā)展?fàn)顩r所支持的內(nèi)部價格鏈的思想，并將這些因素有機(jī)地整合在一起，對企業(yè)價值鏈內(nèi)每個環(huán)節(jié)的內(nèi)部和外部條件以及相關(guān)問題進(jìn)行分析。3.4.1順豐速運(yùn)價值鏈結(jié)構(gòu)順豐速運(yùn)的企業(yè)價值分為兩部分，首先是內(nèi)在價值即企業(yè)通過內(nèi)部的基礎(chǔ)運(yùn)營創(chuàng)造的價值。然后是企業(yè)通過在供應(yīng)鏈中建立合作關(guān)系為客戶提供服務(wù)而創(chuàng)造的延伸價值，即外在價值，如下圖所示。輔助活動組織機(jī)構(gòu)、企業(yè)文化、企業(yè)愿景員工招聘、培訓(xùn)、考核、薪酬制度線上管理、建立信息平臺、發(fā)展物流業(yè)務(wù)采購物資、存儲管理、營銷基本活動收貨倉儲裝卸運(yùn)輸分發(fā)售后圖3-10順豐速運(yùn)價值鏈圖Fig3-10SFexpressvaluechain通過上述分析可以得到順豐的價值鏈?zhǔn)怯蓛?nèi)外部聯(lián)結(jié)形成，這些聯(lián)結(jié)點(diǎn)會對企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營成本及利潤造成影響。因此，企業(yè)必須注重進(jìn)行戰(zhàn)略部署從而協(xié)調(diào)各項(xiàng)活動，提高企業(yè)各部門間配合度，根據(jù)圖中所示價值鏈上的各種經(jīng)營活動可知由于資源和自身能力等方面的限制，實(shí)現(xiàn)各環(huán)節(jié)的價值最優(yōu)化十分困難，因此，順豐只能通過正確把握價值鏈中的最重要環(huán)節(jié)來形成獨(dú)特的競爭優(yōu)勢。3.4.2順豐營運(yùn)資金管理與價值鏈之間的關(guān)系正如我們在上一節(jié)對“價值鏈結(jié)構(gòu)分析”中所了解的那樣，價值鏈在經(jīng)營過程中導(dǎo)致了相應(yīng)的價值鏈生成過程。物流、資金流和信息流是最主要的。第一，無論是在游供應(yīng)商環(huán)節(jié)還在下游客戶環(huán)節(jié)都會發(fā)生貨物轉(zhuǎn)移。SF為等待轉(zhuǎn)移的貨物提供的綜合性的物流服務(wù)稱之為物流。第二，經(jīng)營活動運(yùn)行會產(chǎn)生資金的流入和流出，使資金流入和流出得到有效的管理和控制的過程稱之為資金流。第三，企業(yè)的物流和資金流必須相互溝通和傳遞信息，這稱為企業(yè)的信息流。通過這三個過程，我們發(fā)現(xiàn)SF運(yùn)營資金的管理與價值鏈的管理密切相關(guān)。首先，順豐速運(yùn)的資本管理和它的價值鏈管理是一體化的，是滲透性的。順豐的資金流存在于價值鏈的各個階段。對順豐營運(yùn)資金的管理將促進(jìn)企業(yè)價值鏈的管理，從而產(chǎn)生額外的價值。同時，資金流的管理是順豐價值鏈管理的重要組成部分。因此，對順豐價值鏈的合理管理將使企業(yè)的資金流動更加順暢，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)提供保障。其次，改變企業(yè)，以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)和提供貨物的財產(chǎn)發(fā)展是SF進(jìn)行營運(yùn)資金管理的目的。這與價值鏈管理的實(shí)行目標(biāo)是一致的，SF主要通過滿足消費(fèi)者的需求和管理企業(yè)投資和籌資活動來減少企業(yè)占用的資金數(shù)量來實(shí)現(xiàn)其對營運(yùn)資金的管理。SF通過優(yōu)化價值鏈上的流程來減少企業(yè)的運(yùn)營成本從而實(shí)現(xiàn)對價值鏈的管理，提高企業(yè)的核心競爭力，實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)價值的目標(biāo)。由于營運(yùn)資金與價值鏈之間存在密切聯(lián)系，因此研究具有可行性。順豐速運(yùn)內(nèi)、外部價值鏈如圖3-11所示：營銷環(huán)節(jié)生產(chǎn)環(huán)節(jié)物資采購營銷環(huán)節(jié)生產(chǎn)環(huán)節(jié)物資采購內(nèi)部內(nèi)部價值鏈網(wǎng)上競價采購網(wǎng)上詢價采購網(wǎng)上普通采購智能零售網(wǎng)上競價采購網(wǎng)上詢價采購網(wǎng)上普通采購智能零售企業(yè)價值企業(yè)價值下游供應(yīng)商順豐速運(yùn)上游供應(yīng)商下游供應(yīng)商順豐速運(yùn)上游供應(yīng)商外部外部價值鏈客戶客戶圖3-11順豐速運(yùn)價值鏈Fig3-11valuechainofSFExpress3.4.3順豐內(nèi)部價值鏈營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀采購環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理采購活動是企業(yè)內(nèi)部價值鏈的重要組成部分。順豐速運(yùn)近年對于采購管理也進(jìn)行了革新，區(qū)別于傳統(tǒng)的采購過程，結(jié)合電子商務(wù)進(jìn)行形成智能、高效、便捷的采購模型。主要包括網(wǎng)絡(luò)在線采購、詢價采購和招標(biāo)采購，利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行采購全過程的監(jiān)管，還可以通過在網(wǎng)上發(fā)布采購信息在全國范圍進(jìn)行比較，以提高采購商品的質(zhì)量，最大范圍壓縮采購成本。這種基于互聯(lián)網(wǎng)的電子商務(wù)采購模式可以規(guī)范采購業(yè)務(wù)流程，加強(qiáng)采購管理，并且有利于實(shí)現(xiàn)交易的公開透明。生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理生產(chǎn)環(huán)節(jié)是價值鏈的核心，國內(nèi)物流企業(yè)的生產(chǎn)模式與一般行業(yè)不同，沒有產(chǎn)品的制造加工過程，主要生產(chǎn)流程是接單、收件、包裝、倉儲、運(yùn)輸、派件及異常處理。順豐主要通過電話、網(wǎng)站、微信小程序、手機(jī)app等渠道來獲取客戶訂單。在獲取到客戶訂單后，由各地區(qū)快遞分站的快遞員進(jìn)行上門取件、包裝和發(fā)運(yùn)。發(fā)件后進(jìn)行物流運(yùn)輸，相比起其它的物流運(yùn)輸公司，順豐最大的優(yōu)勢的有完善的物流運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，高效、便捷及優(yōu)良的包裝使其成為了物流行業(yè)的領(lǐng)軍者，也成為消費(fèi)者心中最可靠的物流公司。順豐還成立了自己的航空公司，形成陸運(yùn)和空運(yùn)相結(jié)合的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，此外，順豐還致力于提高物流節(jié)點(diǎn)的效率，建立多層次的物流運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，保證各快遞點(diǎn)銜接順利，提高運(yùn)輸效率，減少運(yùn)輸投資，降低運(yùn)輸成本。倉儲也是物流運(yùn)輸?shù)谋亟?jīng)環(huán)節(jié)，順豐已經(jīng)建立起一套完整的貨物保管流程，并且能夠保證定期檢查，進(jìn)行貨物跟蹤以及為客戶提供重要物品的保價服務(wù)，保證貨物安全。順豐在全國都建立起庫存管理和運(yùn)輸站點(diǎn)，保證貨物可以就近取件和入庫。此外，利用貨運(yùn)抵押品進(jìn)行倉儲融資可以滿足企業(yè)日常營運(yùn)資金的要求。營銷環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理目前順豐已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了多模塊的業(yè)務(wù)擴(kuò)展，在醫(yī)藥行業(yè)建立了高效安全的冷鏈運(yùn)輸系統(tǒng)，在農(nóng)業(yè)方面提供了咨詢、配送和銷售一體化服務(wù)，運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)也拓展到了國際，因此順豐通過技術(shù)優(yōu)化升級來降低營銷環(huán)節(jié)的成本。智慧車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)對運(yùn)輸司機(jī)駕駛過程的全監(jiān)控，智能零售方案可以對服務(wù)站點(diǎn)銷售情況進(jìn)行跟蹤檢查，同時，機(jī)器自動化、可視化的發(fā)展可以自動完成貨物盤點(diǎn)以及門店管理，大大降低了人力資源管理成本，提高效率。3.4.4順豐外部價值鏈營運(yùn)資金管理現(xiàn)狀上游供應(yīng)商環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理順豐速運(yùn)將價值鏈延伸到上游并發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。成立SF航空是為了降低航空運(yùn)輸成本。在產(chǎn)品定位方面，順豐速運(yùn)主要針對那些對速度有較高要求但價格敏感度低的高端客戶。因此，空運(yùn)這種速度快、成本高的運(yùn)輸方式就成為順豐發(fā)展的主業(yè)。2004年以來，順豐的快遞業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，租賃飛機(jī)的方式已經(jīng)跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的速度。于是公司成立了順豐航空。目前，順豐快遞已建立了以深圳為核心的全國運(yùn)輸網(wǎng)。順豐航空加入產(chǎn)業(yè)鏈的上游使得企業(yè)獲得主動權(quán)。此外，SF還進(jìn)入電子商務(wù)領(lǐng)域，利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)資源的快速整合以降低成本?，F(xiàn)在，許多電子商務(wù)公司都在努力建立“物流，信息流和資金流”的閉環(huán)業(yè)務(wù)模型。SF意識到了商機(jī)，并開始將其業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到電子商務(wù)領(lǐng)域。SF的前身順豐E商業(yè)區(qū)于2010年8月開始運(yùn)營。直到2012年6月1日順豐才正式推出。順豐利用物流優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)價值鏈上游擴(kuò)張，并且與物流業(yè)進(jìn)行整合實(shí)現(xiàn)一站式服務(wù)。綜上所述，順豐通過價值鏈的上下整合，拓展業(yè)務(wù)范圍，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，最終實(shí)現(xiàn)營運(yùn)成本的下降。下游客戶環(huán)節(jié)的營運(yùn)資金管理除了上游價值鏈拓展，順豐還實(shí)現(xiàn)了價值鏈的下游延伸，完成了不同于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)模式的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換?！白詈笠还铩眴栴}是終端配送問題，這是物流業(yè)運(yùn)營資本管理的瓶頸。當(dāng)物流從主流向分支流動時，它就無法支撐大眾運(yùn)輸?shù)男枨?，需要依靠人力資源進(jìn)行配送。有很大一部分快遞的人工成本集中在了等待零件和掃描貨物的過程中。順豐在產(chǎn)業(yè)鏈末端開設(shè)了一種創(chuàng)新的配送方式——“嘿客”便利店。這一舉措可以在降低人力成本的同時提高服務(wù)水平。顧客可以根據(jù)個人需求發(fā)件或取件，這一功能除了降低成本和提供更優(yōu)服務(wù)外，還提供“附加價值”等網(wǎng)上訂購和生活服務(wù)，在順風(fēng)的整體戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)中體現(xiàn)了媒介效應(yīng)，順豐速運(yùn)還推出了自己的移動應(yīng)用軟件，通過信息技術(shù)對業(yè)務(wù)進(jìn)行了擴(kuò)展，為用戶提供網(wǎng)絡(luò)查詢服務(wù)從而提高了業(yè)務(wù)效率。此外，SF還可以收集客戶信息，對客戶的需求進(jìn)行分析并且優(yōu)化服務(wù)來提高市場競爭力。4價值鏈視角下順豐控股營運(yùn)資金管理存在的問題及原因4.1價值鏈視角下順豐速運(yùn)營運(yùn)資金管理存在的問題4.1.1資金籌集方面營運(yùn)資金管理存在的問題根據(jù)上一章的分析，到2020年，順豐收購渠道的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)周期將從-24.50增加到-19.60，這不僅能夠降低采購渠道內(nèi)的資產(chǎn)管理效率，而且還能降低其銷售渠道的資產(chǎn)管理效率，但會略微增加運(yùn)營活動的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)周期。說明順豐基于渠道的營運(yùn)資金處于占用外部資金的狀態(tài)，存在不合理現(xiàn)象，并且對于籌集營運(yùn)資金的方式較單一，可能會導(dǎo)致企業(yè)面臨短期償債風(fēng)險。4.1.2營運(yùn)資金流轉(zhuǎn)存在的問題對公司資金使用情況的研究可以通過應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率來進(jìn)行。如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，就意味著公司的生產(chǎn)速度相對較慢，這一方面會使企業(yè)的價值鏈管理效率被削弱，另一方面還會使?fàn)I運(yùn)資金管理效率也削弱。從上一章的分析中可以得出，SF的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率一直趨于下降狀態(tài)，從總體上看發(fā)現(xiàn)順豐對收賬控制水平降低，管理松散。從某一方面來說，主要是由于公司對客戶的選擇不夠重視，才使得公司無法準(zhǔn)確快速地收集信息，也導(dǎo)致各個部門的員工流動性高，這使公司的應(yīng)收款工作受到限制。通過對順豐價值鏈的分析，可以看出該公司今后應(yīng)注意控制非增值行為，并管理應(yīng)收賬款。4.1.3與上游供應(yīng)商合作中存在的問題通過上一章渠道管理下對營運(yùn)資金管理的分析，得出近三年順豐的采購渠道營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期為-21.25、-24.5和-19.6天，且都為負(fù)值，這表明順豐速運(yùn)的采購渠道處于占用外部資金的狀態(tài)。之后SF采購渠道的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期開始回升這表明SF采購渠道的營運(yùn)資金的管理效率將會出現(xiàn)下降的問題，并且在與供應(yīng)商的博弈中，資金占用能力也會出現(xiàn)下降的問題。而順豐營銷渠道是三種渠道里最差的，主要是因?yàn)轫権S對于銷售環(huán)節(jié)的客戶以及銷售信息掌握不夠全面才會使其在營銷渠道出現(xiàn)存貨積壓的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率下降。由此我們可以得出順豐與上游供應(yīng)商以及企業(yè)內(nèi)部之間的交流上存在問題。4.2順豐速運(yùn)營運(yùn)資金管理問題產(chǎn)生的原因4.2.1順豐發(fā)展引起資金壓力需求大隨著順豐的規(guī)模不斷擴(kuò)大，物流業(yè)務(wù)范圍也越來越廣，資金負(fù)擔(dān)越來越大，需要依靠大量的負(fù)債融資來維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，負(fù)債會給企業(yè)帶來償債壓力和財務(wù)風(fēng)險，順豐目前面臨的主要風(fēng)險有以下三個方面。首先，在供應(yīng)服務(wù)設(shè)施建設(shè)問題上，順豐是一個資金、人員和技術(shù)密集型企業(yè)，在運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)服務(wù)、產(chǎn)品裝卸包裝設(shè)施等方面不得不投入大量的現(xiàn)金。二是來源于運(yùn)營過程中流動資金的負(fù)擔(dān)，順豐快遞運(yùn)營資金不僅包括員工的工資、設(shè)備租賃、燃料、過橋等費(fèi)用，還包括物流轉(zhuǎn)包的預(yù)付款。三是應(yīng)收賬款周期對下游客戶的壓力。下游客戶規(guī)模的增大會使企業(yè)增加對營運(yùn)資金的需求，從而使得企業(yè)營運(yùn)資金壓力也隨之增大。4.2.2缺乏營運(yùn)資金管理意識通過上一章的分析可知，順豐庫存管理良好，但是周轉(zhuǎn)期低于行業(yè)平均水平；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期很短，對應(yīng)收賬款的回收控制很嚴(yán)格；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平；在企業(yè)的流動資產(chǎn)中，雖然這些單項(xiàng)指標(biāo)看起來不錯，但近年來順豐快遞的盈利能力并不理想。近年來順豐快遞的營業(yè)收入不斷上升，現(xiàn)金在公司中的比重過小，導(dǎo)致公司近年來的財務(wù)狀況不盡人意。這說明SF管理層缺乏營運(yùn)資金管理意識。公司對營運(yùn)資金的管理項(xiàng)目單一，沒有與價值鏈相結(jié)合，就很難將營運(yùn)資金管理與價值鏈中的業(yè)務(wù)流程聯(lián)系起來。傳統(tǒng)的營運(yùn)資金管理認(rèn)為營運(yùn)資金不是企業(yè)創(chuàng)造價值的關(guān)鍵，所以企業(yè)一般只對其進(jìn)行單獨(dú)管理，而沒有從整體的角度對其進(jìn)行控制。4.2.3存貨周轉(zhuǎn)率低根據(jù)上一節(jié)對于順豐營運(yùn)資金管理主要項(xiàng)目的分析可得，與2017年相比，2019年順豐存貨周轉(zhuǎn)率下降，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，根據(jù)前文分析，這主要是由于隨著投資的不斷增加，企業(yè)規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍也不斷擴(kuò)大，上游供貨商和下游客戶規(guī)模擴(kuò)大使得順豐的庫存較過去明顯上升，但是順豐的物流管理水平卻明顯跟不上庫存的增加速度，因此導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率變低，管理效率低下。5基于價值鏈的順豐控股營運(yùn)資金管理優(yōu)化措施5.1構(gòu)建基于價值鏈的資金流運(yùn)作模式為了使資金流在企業(yè)價值鏈的各階段高速運(yùn)轉(zhuǎn)以及加強(qiáng)價值鏈各個階段的順暢性、合理性、高效性，就必須認(rèn)真對待價值鏈下對資金流管理的建立。構(gòu)建新的資金流模式將使企業(yè)在各個經(jīng)營環(huán)節(jié)都得到理解和補(bǔ)充，并可修正目前順豐發(fā)展中籌資手段單一、資金分配不合理的問題。新模式的構(gòu)建要以完善全部供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)進(jìn)行。首先在采購環(huán)節(jié)推廣預(yù)付賬款融資模式，其次是在收購時以存貨質(zhì)押模式盤活現(xiàn)有存貨，最后是在銷售方式盤活資產(chǎn)內(nèi)獲得資金。5.2構(gòu)建綜合型物流服務(wù)模式綜合型物流服務(wù)是將原先單一的物流服務(wù)加之整合而形成的從事多種物流服務(wù)的模式，它可以為客戶解決運(yùn)輸、倉儲、配送方面的需求，與此同時還能提供物流增值服務(wù)。綜合物流服務(wù)商與普通物流企業(yè)的區(qū)別在于它的服務(wù)范圍更廣。它可以根據(jù)不同客戶的需求為其提供不同的服務(wù)，為客戶制定綜合配套的物流系統(tǒng)的運(yùn)作方案，構(gòu)建綜合物流服務(wù)模式要與上下游企業(yè)合作，打通與上下游企業(yè)的數(shù)據(jù)通道，并與供應(yīng)鏈緊密相連，具體就是將服務(wù)涉及的范圍延伸到上游的采購環(huán)節(jié)，增強(qiáng)與采購環(huán)節(jié)的聯(lián)絡(luò)。同時，要縮減產(chǎn)品的中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，縮減數(shù)據(jù)流通的長度，提高供應(yīng)和運(yùn)輸?shù)男?，使生產(chǎn)貿(mào)易和供應(yīng)企業(yè)一起發(fā)展。提高企業(yè)的整體認(rèn)知度，增強(qiáng)企業(yè)的綜合實(shí)力，獲取更多的利潤。5.3構(gòu)建基于價值鏈的信息流運(yùn)作模式企業(yè)要想在采購、倉儲、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)做到及時溝通保證信息的及時分享以此來推動價值鏈上資金流、物流和信息流之間的協(xié)作運(yùn)轉(zhuǎn)，就必須建立信息管理系統(tǒng)，它是物流企業(yè)發(fā)展所需的重要部分。企業(yè)可以運(yùn)用倉儲管理監(jiān)控系統(tǒng)對倉儲的貨物進(jìn)行實(shí)時監(jiān)督管理，并且運(yùn)用該系統(tǒng)主動對貨物的信息進(jìn)行收集。倉儲管理監(jiān)控系統(tǒng)還可以與運(yùn)輸管理系統(tǒng)相互融合，做到倉儲、運(yùn)輸環(huán)節(jié)信息的及時分享，做到對運(yùn)輸配送貨物的全程追蹤監(jiān)督管理。確保上游供應(yīng)商與下游客戶之間的聯(lián)系，增強(qiáng)順豐的管理效率。6結(jié)論與展望6.1結(jié)論根據(jù)以上論文研究，價值鏈視角下營運(yùn)資金管理的研究確實(shí)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了良好條件。文章根據(jù)前文中提出的問題及其措施可以得出以下結(jié)論。（1）營運(yùn)資金管理要想在市場競爭中占據(jù)主導(dǎo)地位，創(chuàng)新是必不可少的條件，結(jié)合價值鏈理論，優(yōu)化公司整體資本運(yùn)營，實(shí)施戰(zhàn)略決策分析。這不僅對提高流動資金的管理能力有影響，而且對公司資產(chǎn)的保存和增值也有穩(wěn)定作用，對實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展目標(biāo)有積極作用。（2）從價值鏈的角度來看，營運(yùn)資金管理的優(yōu)勢在于：一是能夠快速實(shí)現(xiàn)對營運(yùn)資金的運(yùn)營；二是可以顯著優(yōu)化內(nèi)部流程；三是可以使上下游和企業(yè)的聯(lián)系得到加強(qiáng)。上述三點(diǎn)都是企業(yè)價值最大化的表現(xiàn)。順豐的經(jīng)營發(fā)展規(guī)模大，營運(yùn)資金管理復(fù)雜。本文僅對SF的真實(shí)運(yùn)營情況、價值鏈的情況、營運(yùn)資金管理進(jìn)行了粗略的研究和分析，在將來還需要進(jìn)一步研究價值鏈方面的問題。6.2展望為了順豐控股以后更好的發(fā)展，企業(yè)應(yīng)該切實(shí)從營運(yùn)資金管理的切實(shí)問題出發(fā)，不斷改進(jìn)基于理論下的研究方法，加強(qiáng)資金籌集與管理，有效平衡資金，保證企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的開展所需要的資金，及時查看公司到期債務(wù)，并根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)重要性，及時進(jìn)行償還，做到防止各類債務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。使順豐控股營運(yùn)資金管理的能力不斷穩(wěn)定、并且使其的風(fēng)險管控能力不斷加強(qiáng)。由于本人學(xué)術(shù)能力有限，匯總收集的文獻(xiàn)資料有一定限度，對于本文章的研究和探討，還存在許多的問題與不足，希望能有更多的人參與進(jìn)來，深入研究企業(yè)的問題，并提出相應(yīng)的創(chuàng)新建議。7參考文獻(xiàn)[1]AnthonyBooker,DeboraFrommenwiler，DeborahJohnston，ChinenyeUmealajekwu,EikeReich，MichaelHeinrich.Chemicalvariabilityalongthevaluechainofturmeric(Curcumalonga):Acomparisonofnuclearmagneticresonancespectroscopyandhighperformancethinlayerchromatography[J].JoumnalofEthnophanTiacology，2014，(2):292-301.[2]AmitSharma,JoonhoMoon.CatherineStrohbehn.Restaurant’sDecisiontoPurchaseLocalFoods:InfluenceofValueChainActivities[J].InternationalJournalHospitalityManagement,2014(07):126-129.[3]Etiennot,H.,Preve,L.,Sarria-Allende,V.WorkingCaptialManagement:AnExplo-ratoryStudy[J].JouralofAppliedFinance,2014,22(1):161-174.

[4]MonicaSin