郭金興《貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)》4、金融中介體系

第四章金融中介體系

一、金融中介體系的構(gòu)成

?西方國(guó)家的金融中介體系和我國(guó)金融中介體系的發(fā)展

?國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系

二、存款貨幣銀行

?作用、業(yè)務(wù)、類型、金融創(chuàng)新、資產(chǎn)證券化、存款保險(xiǎn)

制度

三、中央銀行

?必要性和職能

金融中介體系的構(gòu)成

?金融中介：從事各種金融活動(dòng)的組織的總稱，金融中介

（FinancialIntermediary,FinancialIntermediation）又稱金融機(jī)

構(gòu)（FinancialInstitution）或金融中介機(jī)構(gòu)

p在間接融資領(lǐng)域，包括融通資金余缺的各類銀行

p在直接融資領(lǐng)域，包括為資金供求雙方提供策劃、咨

詢、承銷、經(jīng)紀(jì)等服務(wù)的各種金融機(jī)構(gòu)，如投資銀行、

證券公司、證券經(jīng)紀(jì)人、基金、證券交易所

p另一大類金融中介包括保險(xiǎn)、信托、金融租賃、土地

和房地產(chǎn)金融等

金融中介體系的構(gòu)成

?金融中介：按照聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)署的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類法，經(jīng)

濟(jì)活動(dòng)分為17大類，金融中介是其中之一，包括以下內(nèi)容：

p金融中介：中央銀行、存款貨幣銀行、金融租賃以及

其他提供信用的信貸活動(dòng)

p保險(xiǎn)和養(yǎng)老基金

p輔助性金融中介：證券交易所、投資銀行、投資基金

等

p金融產(chǎn)品屬于服務(wù)性質(zhì)的產(chǎn)品

p金融產(chǎn)業(yè)具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格波動(dòng)大、杠桿率高、波

及范圍廣、監(jiān)管嚴(yán)格等特點(diǎn)

西方國(guó)家金融中介體系的構(gòu)成

?所有金融中介機(jī)構(gòu)可以概況為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，銀行機(jī)構(gòu)

居于支配地位。

p一些經(jīng)營(yíng)存貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，并不稱銀行，但視為存款

貨幣銀行，如儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)；一些以銀行相稱的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)際

上并非存款貨幣銀行，區(qū)分兩者的標(biāo)準(zhǔn)在于經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，而非

名稱

p除中央銀行和存款貨幣銀行以外，其他金融機(jī)構(gòu)包括政策性

銀行（PolicyBank）、投資銀行（InvestmentBank）、金融

公司（FinancialCompany）、儲(chǔ)蓄銀行（SavingsBank）、農(nóng)

業(yè)銀行、不動(dòng)產(chǎn)抵押銀行（MortgageBank）、信用合作社、

保險(xiǎn)公司等，其業(yè)務(wù)不以存貸款業(yè)務(wù)為主

西方國(guó)家金融中介體系的構(gòu)成

?政策性銀行：執(zhí)行國(guó)家政策，由財(cái)政撥款或發(fā)行債券

?投資銀行：為工商企業(yè)投資服務(wù)，靠發(fā)行股票和債券

籌資

?金融公司：主要發(fā)放消費(fèi)信貸和小企業(yè)貸款，多由母

公司組建，以推銷自己的產(chǎn)品，如福特汽車信貸公司，

靠發(fā)行商業(yè)票據(jù)、股票、債券籌資

?儲(chǔ)蓄銀行：主要用于長(zhǎng)期投資，如儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)、儲(chǔ)蓄機(jī)

構(gòu)等

西方國(guó)家金融中介體系的構(gòu)成

?農(nóng)業(yè)銀行：為農(nóng)業(yè)提供信貸，農(nóng)業(yè)自身有特殊的性質(zhì)，如分

散、數(shù)額小、期限長(zhǎng)、抵押品少等，農(nóng)業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)較大、收益

較低，因此農(nóng)業(yè)銀行多有政府扶助的性質(zhì)

?不動(dòng)產(chǎn)抵押銀行：以不動(dòng)產(chǎn)作抵押發(fā)放貸款，靠發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)

抵押證券來(lái)籌資

?信用合作社：互助合作性金融組織，包括特點(diǎn)的成員，依靠

成員的股金和存款籌資，主要解決成員的資金需求

?保險(xiǎn)公司：最重要的非銀行類金融機(jī)構(gòu)，大致可以分為財(cái)險(xiǎn)

和壽險(xiǎn)兩類。經(jīng)常聚集起大量的資本，往往比銀行存款更穩(wěn)定，

是西方國(guó)家金融體系長(zhǎng)期資本的重要來(lái)源

我國(guó)金融中介體系的發(fā)展

?中國(guó)近代第一家商業(yè)

銀行是1897年盛宣懷創(chuàng)

辦的中國(guó)通商銀行，第

一家國(guó)家銀行是1905年

創(chuàng)辦的戶部銀行

我國(guó)金融中介體系的發(fā)展

我國(guó)金融中介體系的發(fā)展

我國(guó)金融中介體系的發(fā)展

?在大一統(tǒng)金融體制下，中國(guó)人民銀行是唯一的銀行，其分

支機(jī)構(gòu)按行政區(qū)劃分布于全國(guó)各地，各級(jí)分支機(jī)構(gòu)按照總行

統(tǒng)一的指令和計(jì)劃辦事，既是金融行政管理機(jī)關(guān)，又是具體

經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，是作為行政機(jī)構(gòu)和金融企業(yè)的混

合體存在的。

?當(dāng)時(shí)還存在很多農(nóng)村信用社，原本是集體金融組織，后來(lái)

成為中國(guó)人民銀行在農(nóng)村的基層機(jī)構(gòu)

我國(guó)金融中介體系的發(fā)展

?經(jīng)過(guò)四十年的改革開放，形成了以銀行體系為主體，多種

金融機(jī)構(gòu)并存的金融中介體系。

?規(guī)范提法：以中國(guó)人民銀行為領(lǐng)導(dǎo)，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行為

主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存，分工協(xié)作的金融中介機(jī)構(gòu)體系。

?具體構(gòu)成：中央銀行；政策性銀行；國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行；

其他商業(yè)銀行；投資銀行；農(nóng)村和城市信用合作社；其他非

銀行金融機(jī)構(gòu)；保險(xiǎn)公司；在華外資金融機(jī)構(gòu)。

我國(guó)金融中介體系的發(fā)展

我國(guó)的政策性銀行

?資金來(lái)源：資金來(lái)自于財(cái)政撥付、由原來(lái)的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)

銀行劃出的資本金、發(fā)放金融債券

?國(guó)家開發(fā)銀行：籌集和引導(dǎo)境內(nèi)外資金，向國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施、

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)的大中型基建和技改項(xiàng)目發(fā)放貸款，目

前是世界上最大的開放性金融機(jī)構(gòu)

?中國(guó)進(jìn)出口銀行：執(zhí)行國(guó)家產(chǎn)業(yè)和貿(mào)易政策，為擴(kuò)大機(jī)電

產(chǎn)品和成套設(shè)備等資本性貨物出口提供政策性金融支持

?農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行：籌集農(nóng)業(yè)政策性信貸資金，承擔(dān)國(guó)家規(guī)定

的農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，代理財(cái)政性支農(nóng)資金的撥付

我國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行

?五大國(guó)有商業(yè)銀行（中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)

銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和交通銀行）在我國(guó)金融中介體系中占

居主導(dǎo)地位，在世界上規(guī)模處于領(lǐng)先地位。

銀行2007201120142016

工行7311

建行14622

中行9974

農(nóng)行651095

交行68281913

我國(guó)的其他商業(yè)銀行

?1986年以后，我國(guó)陸續(xù)建立了12家股份制銀行：中信、光

大、華夏、廣東發(fā)展、深圳發(fā)展、招商、浦東發(fā)展、興業(yè)、

民生、恒豐、浙商、渤海，這些銀行絕大多數(shù)由中央政府、

地方政府、大型國(guó)有企業(yè)出資建立，以國(guó)有資本為主，后來(lái)

進(jìn)行了股份制改造

?1998年，從北京開始出現(xiàn)了城市銀行，由各地城市信用社

合并組建而成，主要功能是為本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展融通資金，為城

市中小企業(yè)提供貸款

?2014年以后，建立了五家民營(yíng)銀行：深州微眾、溫州民商、

天津金城、上海華瑞、浙江網(wǎng)商。

國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系

?國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系：從事國(guó)際金融活動(dòng)的政府間國(guó)際金融

機(jī)構(gòu)

?國(guó)際清算銀行（BankofInternationalSettlements，BIS）：

最早的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，1930年成立于瑞士巴塞爾

?布雷頓森林體系：二戰(zhàn)以后建立的一系列國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，

保證國(guó)際貨幣體系的運(yùn)行，包括國(guó)際貨幣基金組織（IMF）、

世界銀行或國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行、國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)、國(guó)際金融公

司

?區(qū)域性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)：50年代以后建立的泛美開發(fā)銀行、

亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行、阿拉伯貨幣基金組織

國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系

存款貨幣銀行的作用

?存款貨幣銀行與工商企業(yè)的區(qū)別在于特殊的功能和作用

u充當(dāng)企業(yè)之間的信用中介

u充當(dāng)企業(yè)之間的支付中介

u將社會(huì)各階層的儲(chǔ)蓄和收入轉(zhuǎn)化為資本

u創(chuàng)造信用流通工具

充當(dāng)企業(yè)之間的信用中介

充當(dāng)企業(yè)之間的支付中介

將社會(huì)各階層的儲(chǔ)蓄和收入轉(zhuǎn)化為資本

創(chuàng)造信用流通工具

存款貨幣銀行的業(yè)務(wù)

?負(fù)債業(yè)務(wù)

存款貨幣銀行的業(yè)務(wù)

?資產(chǎn)業(yè)務(wù)

?表外業(yè)務(wù)

存款貨幣銀行的業(yè)務(wù)

?存款負(fù)債業(yè)務(wù)作為存款貨幣銀行的主要業(yè)務(wù)，產(chǎn)生了兩個(gè)

重要后果，一個(gè)是自有資本比例較低，杠桿率較高，可能出

現(xiàn)嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是通過(guò)發(fā)放貸款，具有創(chuàng)造信用貨

幣的功能，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)具有重要影響。此外，銀行作為經(jīng)濟(jì)

體系的支付中介，具有很強(qiáng)的外部性和傳染性質(zhì)。

?出于以上考慮，銀行業(yè)受到遠(yuǎn)比其他工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)

更為嚴(yán)格的監(jiān)管

?表外業(yè)務(wù)的發(fā)展可能會(huì)使銀行承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)，承受意外

的沖擊，也是出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的根源之一

我國(guó)銀行機(jī)構(gòu)的資本充足率

我國(guó)銀行機(jī)構(gòu)的收入結(jié)構(gòu)（2016年）

商業(yè)銀行的分類

?按經(jīng)營(yíng)模式劃分，商業(yè)銀行分為職能分工型銀行和全能型

銀行。

?所謂職能分工，基本特點(diǎn)是，法律限定金融機(jī)構(gòu)必須分門

別類，各有專司：有專營(yíng)長(zhǎng)期金融的，有專營(yíng)短期金融的，

有專營(yíng)有價(jià)證券買賣的，有專營(yíng)信托業(yè)務(wù)的，等等。

?職能分工型模式我們稱之為分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管模式，相

對(duì)應(yīng)，全能型模式則稱之為混業(yè)經(jīng)營(yíng)、混業(yè)監(jiān)管模式

商業(yè)銀行的分類

?20世紀(jì)30年代大危機(jī)之前，各國(guó)商業(yè)銀行大都經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)，

屬全能型、綜合型銀行。經(jīng)過(guò)1929～1933年大危機(jī)中的全面性

金融危機(jī)，不少西方經(jīng)人士歸咎于銀行的綜合性業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，尤

其是長(zhǎng)期貸款和證券業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)。

?1933年的《格拉斯-斯蒂格爾法》確立了美國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式，

將投資銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)嚴(yán)格的區(qū)分開來(lái)，使銀行業(yè)免

受證券投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。日本和英國(guó)也采取了類似的模式

?但是，德國(guó)、奧地利、瑞士以及北歐等國(guó)則繼續(xù)實(shí)行混業(yè)經(jīng)

營(yíng)，商業(yè)銀行可以從事各種期限的存款、貸款以及證券業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行的分類

?1999年美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的通過(guò)，意味著廢除

分業(yè)經(jīng)營(yíng)的《格拉斯-斯蒂格爾法》，也標(biāo)志著西方國(guó)家分業(yè)

經(jīng)營(yíng)制度的最終結(jié)束。

?在此之前，日本于1998年頒布了《金融體系改革一攬子法

》，即被稱為“金融大爆炸(BigBang)”的計(jì)劃

?這是70年代以后的金融自由化浪潮、金融創(chuàng)新和國(guó)際金融

業(yè)務(wù)激烈競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。

商業(yè)銀行的分類

?發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的混業(yè)經(jīng)營(yíng)有兩種基本形式。一是在一

家銀行內(nèi)同時(shí)開展信貸中介、投資、信托、保險(xiǎn)諸業(yè)務(wù)；一

是以金融控股公司的形式把分別獨(dú)立經(jīng)營(yíng)某種金融業(yè)務(wù)的公

司鏈接在一起。

?一家銀行內(nèi)開展混業(yè)經(jīng)營(yíng)，均在人事、資金等方面實(shí)施獨(dú)

立的管理，彼此之間設(shè)有“防火墻”，決策分別有各自的嚴(yán)

格程序。

商業(yè)銀行的分類

?改革開放初期，我國(guó)銀行業(yè)務(wù)極為單純，不存在分業(yè)、混

業(yè)問(wèn)題。

改革開放以后，銀行業(yè)務(wù)增多，但經(jīng)營(yíng)混亂。

?銀行經(jīng)營(yíng)的紊亂更強(qiáng)化了只有分業(yè)經(jīng)營(yíng)才可保證金融健康

發(fā)展的觀念。1995年頒布的《商業(yè)銀行法》，確立了中國(guó)現(xiàn)

階段嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融體制。

?分業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)銀行業(yè)發(fā)展所與生俱來(lái)的桎梏以及加入WTO后

面對(duì)的新挑戰(zhàn)，均顯而易見。突破分業(yè)經(jīng)營(yíng)界限的趨向日益

明顯。

?現(xiàn)在我國(guó)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)主要采取金融控股公司的形式，但是

監(jiān)管屬于分業(yè)監(jiān)管

金融創(chuàng)新

?金融創(chuàng)新始于20個(gè)世紀(jì)60年代后期，80年代已形成全球趨

勢(shì)和浪潮。金融創(chuàng)新給整個(gè)金融體制、金融宏觀調(diào)控乃至整

個(gè)經(jīng)濟(jì)都帶來(lái)了深遠(yuǎn)的影響。不斷推進(jìn)改革的中國(guó)金融事業(yè)，

金融創(chuàng)新更加受到關(guān)注。

?規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新：20個(gè)世紀(jì)60年代開始，在通貨膨脹率急

劇攀升的背景下，導(dǎo)致了利率風(fēng)險(xiǎn)的增加。銀行為了避免或

降低利率風(fēng)險(xiǎn)，紛紛進(jìn)行了諸如：創(chuàng)造可變利率的債權(quán)債務(wù)

工具；開發(fā)債務(wù)工具的期貨交易；開發(fā)債務(wù)工具的期權(quán)市場(chǎng)，

等等

金融創(chuàng)新

?技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的創(chuàng)新：金融創(chuàng)新的興起和蓬勃發(fā)展是以計(jì)

算機(jī)為核心的現(xiàn)代信息技術(shù)、通訊技術(shù)的迅猛發(fā)展、廣泛應(yīng)

用作為依托的。

?技術(shù)進(jìn)步引起了支付系統(tǒng)領(lǐng)域的創(chuàng)新；為技術(shù)要求日益復(fù)

雜的金融工具創(chuàng)新提供了保障；并使金融交易快速地突破了

時(shí)間和空間的限制，把全球的交易主體聯(lián)結(jié)在一個(gè)世界性的

金融市場(chǎng)之中。

?網(wǎng)絡(luò)銀行是典型的代表，這是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或其它電子傳

送渠道，提供金融服務(wù)的新型銀行，如純網(wǎng)絡(luò)銀行或分支型

網(wǎng)絡(luò)銀行

金融創(chuàng)新

?規(guī)避行政管理的創(chuàng)新：在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，為了規(guī)避金融行

政管理法規(guī)，特別是不合理的、過(guò)時(shí)的法規(guī)，金融企業(yè)利用

法規(guī)的漏洞，推出了種種新的業(yè)務(wù)形式。

?如自動(dòng)轉(zhuǎn)帳制度（規(guī)避支票賬戶不能付息）、可轉(zhuǎn)讓支付

命令賬戶（規(guī)避儲(chǔ)蓄賬戶不能開支票）、貨幣市場(chǎng)互助基金

（規(guī)避對(duì)定期存款的利率限制）、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（規(guī)

避定期存款流動(dòng)性的限制），等等。

資產(chǎn)證券化

?作為銀行主要資產(chǎn)的貸款業(yè)務(wù)，使銀行時(shí)刻面對(duì)種種金融

風(fēng)險(xiǎn)，其中特別是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)大壓力

?貸款證券化是銀行避免貸款風(fēng)險(xiǎn)，解決流動(dòng)性難題的重要

途徑

?資產(chǎn)證券化是金融市場(chǎng)與金融中介的關(guān)鍵結(jié)合點(diǎn)。其意義

遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出銀行化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的范圍

?資產(chǎn)證券化增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)了商業(yè)銀行貨幣創(chuàng)

造的能力，短期內(nèi)使信貸規(guī)模急劇擴(kuò)大，容易產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫，

引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)

存款保險(xiǎn)制度

?存款保險(xiǎn)制度是一種對(duì)存款人利益提供保護(hù)，以穩(wěn)定金融

體系的制度安排。目的是為了解決由于銀行存貸款之間期限

結(jié)構(gòu)的不匹配而容易產(chǎn)生的擠兌問(wèn)題。

?美國(guó)是西方國(guó)家中建立存款保險(xiǎn)制度最早的國(guó)家，在三十

年代大蕭條中，大量銀行由于擠兌而破產(chǎn)，使整個(gè)銀行體系

陷入崩潰，極大的加劇了危機(jī)的嚴(yán)重程度。

?各國(guó)實(shí)行存款保險(xiǎn)制度的具體組織形式不盡相同：官方建

立；官方與銀行界共同建立；在官方