第6章-國際金融實務

第6章國際金融實務【學習導航6】：本章主要內容包括：國際金融基礎知識及其實務等，通過本章的學習，使修習者對國際金融有個全方位的了解和掌握。

9/27/20241第6章國際金融實務【國際商務觀察6】6.1國際金融概述6.2國際金融實務

【國際商務新知6】【課程復習6】9/27/20242【國際商務觀察6】9/27/20243第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.1國際金融

國際金融(internationalfinance)國家和地區(qū)之間由于經濟、政治、文化等聯(lián)系而產生的貨幣資金的周轉和運動。9/27/20244第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.1國際金融

國際金融與一國的國內金融既有密切聯(lián)系，又有很大區(qū)別。國內金融主要受一國金融法令、條例和規(guī)章制度的約束，而國際金融則受到各個國家互不相同的法令、條例以及國際通用的慣例和通過各國協(xié)商制訂的各種條約或協(xié)定的約束。由于各國的歷史、社會制度、經濟發(fā)展水平各不相同，它們在對外經濟、金融領域采取的方針政策有很大差異，這些差異有時會導致十分激烈的矛盾和沖突。9/27/20245第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.1國際金融

國際金融由國際收支、國際匯兌、國際結算、國際信用、國際投資和國際貨幣體系構成，它們之間相互影響，相互制約。譬如，國際收支必然產生國際匯兌和國際結算；國際匯兌中的貨幣匯率對國際收支又有重大影響；國際收支的許多重要項目同國際信用和國際投資直接相關，等等。9/27/20246第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.2國際金融的構成（1）國際收支國際收支按照國際貨幣基金組織的定義，國際收支即“一國和其他國家之間的商品、債務和收益的交易以及債權債務的變化”。國際收支一般按一年、半年或一個季度計算。一國的國際收支不但反映它的國際經濟關系，而且反映它的經濟結構和經濟發(fā)展水平。

9/27/20247第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.2國際金融的構成（2）國際匯兌國際匯兌是指因辦理國際支付而產生的外匯匯率、外匯市場、外匯管制等安排和活動的總和。外匯管制是一個國家為維護本國經濟權益和改善國際收支，對本國與外國的國際匯兌、國際結算等實施的限制和管理。

9/27/20248第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.2國際金融的構成（3）國際結算國際結算是指國際間辦理貨幣收支調撥，以結清不同國家中兩個當事人之間的交易活動的行為。它主要包括支付方式、支付條件和結算方法等。9/27/20249第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.2國際金融的構成（4）國際信用國際信用是國際貨幣資金的借貸行為。國際信用主要有：國際貿易信用政府信貸國際金融機構貸款、銀行信用、發(fā)行債券、補償貿易、租賃信貸等。國際信用同國際金融市場關系密切。國際金融市場是國際信用賴以發(fā)展的重要條件，國際信用的擴大反過來又推動國際金融市場的發(fā)展。9/27/202410第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.2國際金融的構成（5）國際投資各國官方和私人對外國進行的投資，其總體就是全球范圍的國際投資。國際投資是貨幣資本從一國轉移到另一國，以獲取更多利潤為目的的活動。

9/27/202411第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.2國際金融的構成（6）國際貨幣體系自發(fā)或協(xié)商形成的有關國際交往中所使用的貨幣以及各國貨幣之間匯率安排的國際制度。這是國際金融領域的重要組成部分。最初的國際貨幣制度是金本位制第二次世界大戰(zhàn)后,資本主義世界建立了以美元為中心的國際貨幣體系。

9/27/202412第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.3國際金融市場

（1）國際金融市場的含義狹義概念：國際間長短期資金借貸的場所。廣義概念：指從事各種國際金融業(yè)務活動的場所。此種活動包括居民與非居民之間或非居民與非居民之間，一般指的概念是指廣義概念。9/27/202413第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.3國際金融市場

（2）國際金融市場的劃分9/27/202414第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.3國際金融市場

（2）國際金融市場的劃分①按按性質不同：傳統(tǒng)國際金融市場：從事市場所在國貨幣的國際信貸和國際債券業(yè)務，交易主要發(fā)生在市場所在國的居民與非居民之間，并受市場所在國政府的金融法律法規(guī)管轄。新興離岸金融市場：其交易涉及所有可自由兌換的貨幣，大部分交易是在市場所在國的非居民之間進行的，業(yè)務活動也不受任何國家金融體系規(guī)章制度的管轄。9/27/202415第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.3國際金融市場

（2）國際金融市場的劃分②按功能不同劃分：國際外匯市場：由各類外匯提供者和需求者組成的，進行外匯買賣，外匯資金調撥，外匯資金清算等活動的場所。國際貨幣市場：指資金借貸期在1年以內（含1年）的交易市場，或稱短期資金市場。國際資本市場：指資金借貸期在1年以上的中長期信貸或證券發(fā)行，或稱長期資金市場。國際黃金市場：指專門從事黃金交易買賣的市場。

9/27/202416第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.3國際金融市場

（2）國際金融市場的劃分③按融資渠道不同：國際信貸市場：主要從事資金借貸業(yè)務，按照借貸期限長短由可劃分為短期信貸市場和長期信貸市場。國際證券市場：是股票，公司債券，和政府債券等有價證券發(fā)行和交易的市場，長期資本投資人和需求者之間的有效中介，是金融市場的重要組成部分。9/27/202417第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.3國際金融市場

（3）國際金融市場的特點①無形市場，一般無固定場所，也有有形市場。②機構眾多，復雜（銀行、金融機構），世界范圍。③通過現(xiàn)代化電訊網絡開展業(yè)務。9/27/202418第6章國際金融實務6.1國際金融概述6.1.3國際金融市場

（4）國際金融市場的作用①大規(guī)模的國際資金的運用、調撥，合理高效地進行配置調節(jié)。生產和資本國際化。②調節(jié)各國國際收支。通過匯率自動調節(jié)，動用國際儲備，在金融市場上借貸籌措資金等方法維護一國國際收支。③暢通國際融資渠道，能使一些國家；產順利地獲得經濟發(fā)展所需資金。聯(lián)邦德國和日本的興起就依賴歐洲貨幣市場；亞洲貨幣市場對亞太地區(qū)經濟發(fā)展起到積極作用。④銀行業(yè)務國際化?？鐕y行，各國銀行通過市場有機地聯(lián)系在一起，在國際間建立了良好信用關系。9/27/202419第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.1國際投資業(yè)務（1）國際投資的定義國際投資（InternationalInvestment）,又稱國外投資（ForeignInvestment）或海外投資（OverseasInvestment），是指跨國公司等國際投資主體，將其擁有的貨幣資本或產業(yè)資本，通過跨國界流動和營運，以實現(xiàn)價值增值的經濟行為。9/27/202420第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.1國際投資業(yè)務國際投資的內涵應包括以下三個方面：首先，參與國際投資活動的資本形式是多樣化的。它既有以實物資本形式表現(xiàn)的資本，如機器設備、商品等，也有以無形資產形式表現(xiàn)的資本，如商標、專利、管理技術、情報信息、生產訣竅等；還有以金融資產形式表現(xiàn)的資本，如債券、股票、衍生證券等。其次，參與國際投資活動的主體是多元化的。投資主體是指獨立行使對外投資活動決策權力并承擔相應責任的法人或自然人，包括官方和非官方機構、跨國公司、跨國金融機構及居民個人投資者。而跨國公司和跨國銀行是其中的主體。其三，國際投資活動是對資本的跨國經營運活動。這一點既與國際貿易相區(qū)別，也與單純的國際信貸活動相區(qū)別。國際貿易主要是商品的國際流通與交換，實現(xiàn)商品的價值；國際信貸主要是貨幣的貸方與回收，雖然其目的也是為了實現(xiàn)資本的價值增值，但在資本的具體營運過程中，資本的所有人對其并無控制權；而國際投資活動，則是各種資本運營的結合，是在經營中實現(xiàn)資本的增值。9/27/202421第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.1國際投資業(yè)務（2）國際投資的類型①以時間長短為依據，國際投資可分為長期投資(Long-termInvestment)和短期投資(Short-termInvestment)。②以投資經營權有無為依據，國際投資可分為國際直接投資(InternationalDirectInvestment)和國際間接投資(InternationalIndirectInvestment)。

③以資本來源及用途為依據，國際投資可分為公共投資和私人投資。9/27/202422第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.1國際投資業(yè)務（3）國際投資發(fā)展的趨勢：國際投資規(guī)模全球化國際投資結構知識化國際投資地區(qū)集中化國際投資形式聯(lián)盟化

9/27/202423第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（1）國際融資的定義所謂融資，就是指資金在持有者之間的融通，以調劑余缺。當融資行為超越國境時，國內融資就變成了國際融資。國際融資是指在國際金融市場上，運用各種金融手段，通過各種相應的金融機構而進行的資金融通。隨著國際資本的流動速度的加快，對資金需求的增加，國際融資越來越成為一國融資的重要手段之一。9/27/202424第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（1）國際融資的定義國際融資主要的融資方式包括國際債券融資，國際股票融資，海外投資基金融資，外國政府貸款，國際金融組織貸款等。

9/27/202425第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（2）國際融資的特點融資作為建立在信貸基礎上的借貸行為，有兩個基本特征：一是償還性，二是增值性。國際融資新的特點：第一，國際融資風險更大。國際融資的風險遠遠大于國內融資，這些風險主要有國家風險和匯率風險。第二，國際融資工具變化快。

9/27/202426第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（3）國際直接融資國際債券即發(fā)行國外債券，是指一國政府及其所屬機構、企業(yè)、私人公司、銀行或國際金融機構等在國際債券市場上以外國貨幣面值發(fā)行的債券。國際債券主要分為歐洲債券和外國債券兩種。9/27/202427第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（3）國際直接融資②國際股票融資國際股票即境外發(fā)行股票，是指企業(yè)通過直接或間接途徑向國際投資者發(fā)行股票并在國內外交易所上市。國際股票融資具有如下特點：永久性主動性高效性9/27/202428第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（3）國際直接融資③海外投資基金融資海外投資基金融資的作用在于使社會閑散的資金聚合起來，并在一定較長的期間維系在一起，這對融資者來說相當有益。此外，穩(wěn)健經營是投資基金的一般投資策略，因而投資基金對資本市場的穩(wěn)定和發(fā)展也相當有益。海外投資基金融資具有如下特點：海外投資基金的共同特點是，以開放型為主，且上市銷售，并追求成長性，這就有利于具有持續(xù)贏利能力和高成長潛力的企業(yè)獲得資金，得到快速的發(fā)展。投資基金不能夠參與被投資企業(yè)的經營管理，這就避免了投融資雙方利益失衡，融資方資產流失及喪失控股權等弊端。9/27/202429第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（3）國際直接融資④外國直接投資20世紀80年代以來，世界經濟中出現(xiàn)了兩個引人注目的現(xiàn)象：其一、國際直接投資超越了國際貿易成為國際經濟聯(lián)系中更主要的載體；其二、國際直接投資超過了國際銀行間貸款成為發(fā)展中國家外資結構中更重要的構成形式。外國直接投資的發(fā)展過程出現(xiàn)的最大特點就是，發(fā)達國家和地區(qū)不僅是外國直接投資流出的主角，也是外國直接投資流入的主角；發(fā)達國家之間相互投資非?；钴S。吸引外商直接投資是企業(yè)以協(xié)議、合同等形式從外國企業(yè)、公司、個人等直接吸收資金，是國外投資者不通過中間金融機構而由投資者直接到其他國家和地區(qū)進行的投資活動。吸引外商直接投資的形式包括：外商獨資經營企業(yè)、合資經營企業(yè)、合作經營企業(yè)。9/27/202430第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（4）國際間接融資①外國政府貸款外國政府貸款是由貸款國用國家預算資金直接與借款國發(fā)生的信貸關系，其多數為政府間的雙邊援助貸款，少數為多邊援助貸款，它是國家資本輸出的一種形式。其特點是：第一、貸款條件比較優(yōu)惠，貸款期限長，利率低。第二、貸款與專門的項目相聯(lián)系。第三、由于帶有一些政治因素，有時規(guī)定購買限制性條款。第四、政府貸款的規(guī)模不會太大。9/27/202431第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（4）國際間接融資②國際金融組織貸款國際金融組織貸款是由一些國家的政府共同投資組建并共同管理的國際金融機構提供的貸款，旨在幫助成員國開發(fā)資源、發(fā)展經濟和平衡國際收支。其貸款發(fā)放對象主要有以下幾個方面：對發(fā)展中國家提供以發(fā)展基礎產業(yè)為主的中長期貸款，對低收入的貧困國家提供開發(fā)項目以及文教建設方面的長期貸款，對發(fā)展中國家的私人企業(yè)提供小額中長期貸款。國際金融組織貸款的特點是：貸款條件優(yōu)惠。國際金融組織的貸款一般利率較低，期限較長，如國際開發(fā)協(xié)會，主要是對低收入的貧困國家提供開發(fā)項目以及文教建設方面的長期貸款，最長期限可達50年，只收0.75%的手續(xù)費。審查嚴格，手續(xù)繁多，從項目申請到獲得貸款，往往需要很長的時間。9/27/202432第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（4）國際間接融資③國際商業(yè)銀行貸款國際商業(yè)銀行貸款是指從國外一般商業(yè)銀行借入自由外匯。它按其期限的長短不同分為短期貸款和中長期貸款。短期貸款是指企業(yè)為了滿足對流動資本的需求或為了支付進口商品的貸款而借入資金的一種銀行信貸。其特點是期限較短，用途不限，無須擔保，形式靈活，手續(xù)簡便。中長期貸款是指企業(yè)為了滿足對固定資產投資的需要而向銀行取得的貸款。其特點是期限較長，風險較高，借貸雙方須簽訂協(xié)議并有借款人所在國政府擔保。國際商業(yè)銀行貸款的特點有三個，一是貸款用途不受限制，企業(yè)可以自由使用；二是貸款供應充足，企業(yè)可以靈活選用幣種；三是與發(fā)達國家國內同類貸款相比，其利率較低。9/27/202433第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（4）國際間接融資④國際借貸融資國際借貸融資是一個或幾個國家、金融機構、公司企業(yè)將一定數額資金，按約定利率和期限貸給借方，并按約定期限收回本金和利息的信用活動。國際借貸從資金來源上一般可劃分為：國際金融組織貸款、政府貸款、國際商業(yè)銀行貸款。9/27/202434第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（4）國際間接融資⑤國際項目融資國際項目融資是一種特殊的融資方式，是指以境內建設項目的名義在境外籌措資金，并以項目自身的收入資金流量、自身的資產與權益，承擔債務償還責任的融資方式，也是無追索或有限追索的融資方式。BOT方式：BOT是英文Build—Operate—Transfer的縮寫，即建設一經營一轉讓方式。是政府將一個基礎設施項目的特許權授予承包商(一般為國際財團)，承包商在特許期內負責項目設計、融資、建設和運營，并回收成本，償還債務、賺取利潤，特許期結束后將項目所有權移交政府。實質上，BOT融資方式是政府與承包商合作經營基礎設施項目的一種特殊運作模式。在我國又叫“特許權融資方式”。國際融資租賃：融資租賃又是金融租賃，是指當項目單位需要添置技術設備而又缺乏資金時，由出租人代其購進或租進所需設備，然后再出租給項目單位使用，按期收回租金，其租金的總額相當于設備價款、貸款利息、手續(xù)費的總和。租賃期滿時，項目單位即承租人以象征性付款取得設備的所有權。在租賃期間，承租人只有使用權，所有權屬于出租人。9/27/202435第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.2國際融資業(yè)務（4）國際間接融資6出口信貸出口信貸是出口國政府為了支持和鼓勵本國大型成套設備出口，提高本國出口商品的國際競爭力，所采取的對本國出口給予利息補貼并提供政府信貸擔保的中長期貸款形式。同時，出口信貸也是為鼓勵本國銀行對本國出口商或外國進口商(或其銀行)提供利率較低的貸款，以解決本國出口商資金周轉困難，或者滿足外國進口商對本國出口商支付貨款需要的一種融資方式。出口信貸的形式主要有：賣方信貸、買方信貸、福費廷等。賣方信貸：賣方信貸是在大型成套設備貿易中，為使進口商能以延期付款的方式購買設備，由出口方銀行向出口商提供的中長期信貸。買方信貸：買方信貸是在出口國的出口信貸機構擔保下，出口國銀行直接向進口商或進口商銀行提供中長期貸款，使得進口商得以對出口商以現(xiàn)匯支付方式結算貨款。福費廷：所謂福費廷就是在延期付款的大型設備貿易中，出口商把由進口商承兌的、并經進口商銀行擔保，期限在半年以上的遠期匯票，無追索權(Without

Recourse)地出售給出口商所在地的金融機構，提前取得現(xiàn)款的一種資金融通方式。9/27/202436第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.3外匯業(yè)務（1）外匯與匯率的基本含義外匯是外國貨幣或以外國貨幣表示的能用來清算國際收支差額的資產。并非所有的外幣都是外匯，一種外幣要成為外匯，必須滿足兩個條件：第一是自由兌換性，即該外幣能自由地兌換成其他貨幣；第二是普遍接受性，即該外幣在國際經濟往來中被普遍接受和使用。所謂匯率，是指一國貨幣兌換另一國貨幣的比率。由于不同國家使用的貨幣不同，在商品和勞務的國際交換中，就產生了一個把該商品或勞務以本國貨幣表示的價格轉換為以外幣表示的國際價格問題，即產生了匯率問題。9/27/202437第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.3外匯業(yè)務（1）外匯與匯率的基本含義外匯匯率有兩種標價法。用一定單位的外國貨幣作標準，折算為一定數額的本國貨幣，叫直接標價法,我國和世界上大多數國家采用這種標價法。如果用一定單位的本國貨幣為標準，折算為一定數額的外國貨幣，就叫間接標價法，目前英美兩國實行間接標價法。9/27/202438第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.3外匯業(yè)務（1）外匯與匯率的基本含義①按照制定匯率的方法來劃分，可分為基本匯率和套算匯率。②按照匯率制度來劃分，可分為固定匯率和浮動匯率。③按照外匯買賣的交割時間來劃分，可分為即期匯率和遠期匯率。

④按照匯率的種數可以分為單一匯率和復匯率。9/27/202439第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.3外匯業(yè)務（2）外匯市場與外匯交易

外匯市場是從事外匯買賣、外匯交易和外匯投機活動的系統(tǒng)。所謂系統(tǒng)是指在當今世界上，外匯業(yè)務活動并非在一個固定的有嚴場所進行，而是通常利用現(xiàn)代化的電子通訊網絡來進行外匯的報價、詢價、買進賣出、交割清算。外匯市場實際上是一個包含無數外匯參與者的電子通訊網絡系統(tǒng)。從時間上看，整個歐洲外匯市場統(tǒng)一了營業(yè)時間，當歐洲在下午兩時營業(yè)結束時，紐約外匯市場剛好開張，而紐約市場營業(yè)結束時，東京市場又開始營業(yè)，而東京市場又與歐洲市場在時間上銜接，如此周而復始。構成每日二十四小時連續(xù)不斷的外匯市場。外匯市場的參與者主要有中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人或交易商及外匯的實際供求者。隨著國際間交流的不斷深化，外匯市場上的交易方式也越來越多，9/27/202440第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.3外匯業(yè)務（2）外匯市場與外匯交易較常見的外匯業(yè)務有遠期外匯交易、外匯期貨、外匯期權、掉期交易等幾種。9/27/202441第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.3外匯業(yè)務（2）外匯市場與外匯交易①遠期外匯交易遠期外匯交易與即期外匯交易相對。即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易，指交易雙方以當天外匯市場的價格成交，并在當天或第二個營業(yè)日進行交割收付的交易。遠期外匯交易又稱期匯交易，是指外匯交易成交后，根據合同約定的到期日，按約定的匯率辦理收付交割的外匯交易。期匯交易的特點是交易雙方在成交時，只確定買賣價格和交割時期，交割日之前，雙方都不用交付貨幣；交割時，雙方按合同規(guī)定的價格收接貨幣，不受其間匯率變動的影響。9/27/202442第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.3外匯業(yè)務（2）外匯市場與外匯交易②外匯期貨外匯期貨是金融期貨的一種，其原理與遠期外匯交易一樣，即交易雙方同意在未來的時間內，按照一定的價格和條件交割一定金額的貨幣。第一、它的交易的對象是外匯期貨合同，而現(xiàn)貨交易的標的是實際貨物第二、它只能在期貨交易所內進行，而現(xiàn)貨交易可以在任何地點進行第三、實行保證金制度第四、實行日清算制度第五、外匯期貨交易實行限價制度第六、外匯期貨交易公開喊價方式9/27/202443第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.3外匯業(yè)務（2）外匯市場與外匯交易③外匯期權外匯期權是指交易雙方按照協(xié)定的匯率，就將來是否購買某種貨幣的選擇權，預先簽訂的一個合約。外匯期權是由銀行對客戶以合約的形式所做的外匯交易，合約規(guī)定交易額度和有效期，客戶向銀行支付保險費，自選買進或賣出的權利，但無執(zhí)行的義務，在這點上較期貨交易與期匯交易有優(yōu)越性。外匯期權有兩種基本形式：買方期權和賣方期權。前者使簽約一方擁有在合同期滿時（歐洲式）或期滿日前任何時候（美國式）按約定匯率購進一定數額外幣的權利；后者則使一方擁有出售一定數額外幣的權利，但這兩種權利不對等。買方有權決定是否進行實際交割，代價是向賣方支付一筆費用，即保險費，賣方接受了保險費，就要承擔合約中匯率變動的風險。保險費是期權合約的價格，它隨時漲跌以保持供需平衡。9/27/202444第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.3外匯業(yè)務（2）外匯市場與外匯交易④掉期交易掉期交易亦稱調期交易，是指將方向相反的遠期和即期交易結合起來的做法，即做與即期交易幣別、金額相同但方向相反的遠期外匯交易。即期賣出貨幣，遠期買入貨幣，簡稱賣／買貨幣調期，反之為買／賣貨幣調期。企業(yè)為了防范對國外進行套利或投資而受到的匯率波動風險，通常會采用掉期交易的方式。9/27/202445第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.4國際貨幣市場與資本市場國際金融市場的構成內容可以按不同的標準進行分類。一般說來從時間上劃分，可以把期限在一年或一年以下的資金融通業(yè)務劃為貨幣市場，而把期限在一年以上的業(yè)務劃入資本市場。9/27/202446第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.4國際貨幣市場與資本市場

（1）國際貨幣市場貨幣市場是經營短期資金的借貸市場。國際貨幣市場根據不同的借貸方式，一般分為銀行短期信貸市場、短期證券市場和貼現(xiàn)市場。9/27/202447第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.4國際貨幣市場與資本市場

（2）國際資本市場資本市場也稱長期資金市場，是指一年期以上的中、長期借貸資金。其職能在于：組織吸收和利用國內、國際各種資金，提供和促進各國生產建設所需的長期資本，滿足各國國民經濟發(fā)展的要求。長期資金的融通方式主要包其信貸市場和證券市場兩個部分。9/27/202448第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.5金融衍生產品交易金融衍生產品(derivatives)是指其價值依賴于基礎資產(underlyings)價值變動的合約(contracts)。這種合約可以是標準化的,也可以是非標準化的。標準化合約是指其標的物(基礎資產)的交易價格,交易時間,資產特征,交易方式等都是事先標準化的,大多在交易所上市交易.如期貨。非標準化合約是指以上各項由交易的雙方自行約定,因此具有很強的靈活性.比如遠期協(xié)議。9/27/202449第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.5金融衍生產品交易金融衍生產品具有以下幾個特點:

①零和博弈.即合約交易的雙方(在標準化合約中由于可以交易是不確定的)盈虧完全負相關,并且凈損益為零,因此稱"零和"。

②高杠桿性.衍生產品的交易采用保證金(margin)制度.即交易所需的最低資金只需滿足基礎資產價值的某個百分比.保證金可以分為初始保證金(initialmargin),維持保證金(maintainsmargin),并且在交易所交易時采取盯市(markingtomarket)制度,如果交易過程中的保證金比例低于維持保證金比例,那么將收到追加保證金通知(margincall),如果投資者沒有及時追加保證金,其將被強行平倉.可見,衍生品交易具有高風險高收益的特點。9/27/202450第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.5金融衍生產品交易金融衍生產品的作用有規(guī)避風險,價格發(fā)現(xiàn),它是對沖資產風險的好方法.但是,任何事情有好的一面也有壞的一面,風險規(guī)避了一定是有人去承擔了,衍生產品的高杠桿性就是將巨大的風險轉移給了愿意承擔的人手中,這類交易者稱為投機者(speculator),而規(guī)避風險的一方稱為套期保值者(hedger),另外一類交易者被稱為套利者(arbitrager)這三類交易者共同維護了金融衍生產品市場上述功能的發(fā)揮。金融衍生產品交易不當將導致巨大的風險,有的甚至是災難性的,國外的有巴林銀行事件,寶潔事件,LTCM事件,信孚銀行,國內的有國儲銅事件,中航油事件.9/27/202451第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.5金融衍生產品交易（1）根據產品形態(tài)?？梢苑譃檫h期、期貨、期權和掉期四大類。（2）根據原生資產大致可以分為四類，即股票、利率、匯率和商品。

（3）根據交易方法，可分為場內交易和場外文易。9/27/202452第6章國際金融實務6.2國際金融實務6.2.6國際離岸金融中心國際離岸金融中心是一些國家和地區(qū)，特別是加勒比和南太平洋地區(qū)資源匱乏的發(fā)展中島國，通過立法手段培育和發(fā)展一些特殊的經濟區(qū)，允許國際自然人或者法人在其領土上從事各種離岸業(yè)務，并主要依靠低稅或者免稅政策大力發(fā)展離岸金融業(yè)來吸引逃避本國稅收和其它目的的國外資本，以發(fā)展本國經濟。目前發(fā)展的比較好的幾個離岸金融中心是英屬維爾京群島(BritishVirginIslands，BVI)、巴拿馬、開曼群島、百慕大等，我國的澳門特別行政區(qū)也于1999年10月31日頒布了《離岸法案》，并于2000年中正式實施，希望能夠充分利用香港的國際金融中心地位、內地的生產基地和澳門的稅