【科迪乳業(yè)財(cái)務(wù)信息披露問題及優(yōu)化建議（數(shù)據(jù)論文）11000字】

科迪乳業(yè)財(cái)務(wù)信息披露問題及完善對(duì)策研究TOC\o"1-3"\h\u46601緒論 緒論1.1研究背景現(xiàn)在慢慢變成了大數(shù)據(jù)時(shí)代，信息獲取渠道更加便捷和快速。還可以綜合得到自己想要的資料，企業(yè)的信息透明化也不斷的在增強(qiáng)，也正是這種信息化讓市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在大環(huán)境下也能飛速增長，而通過這種渠道我們也經(jīng)常了解到近年來我國的資本市場(chǎng)黑料不斷，不少深入人心的企業(yè)頻頻被曝財(cái)務(wù)信息披露不充分甚至是多年財(cái)務(wù)造假維持利好假象等披露信息不真實(shí)問題。截至到2021年12月31日，一年內(nèi)就有75起財(cái)務(wù)造假被立案調(diào)查，同比增長了8%，甚至其中一年內(nèi)曾被多次立案調(diào)查。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的加速成長，財(cái)務(wù)信息披露的問題更加突出，各種財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)手法也層出不窮。不少的公司為了給企業(yè)拉取投資，增加收益提高股票價(jià)值等非法盈利目的，在證券交易，發(fā)行，收購，上市以及資產(chǎn)重組等環(huán)節(jié)都花樣百出地對(duì)其對(duì)外披露的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行了“精加工”，這是一種對(duì)投資者合法權(quán)利的侵犯，制約中國證券市場(chǎng)良性發(fā)展的主要因素之一。因此，有必要對(duì)中國證券市場(chǎng)監(jiān)管制度進(jìn)行進(jìn)一步的完善，加強(qiáng)監(jiān)管的透明度，促進(jìn)證券市場(chǎng)主體的財(cái)務(wù)信息公開。本文中的案例分析對(duì)象河南科迪乳業(yè)于2015年6月正式在深交所掛牌上市，得益于簡約透明包裝的“網(wǎng)紅小白奶”讓科迪乳業(yè)走向全國，一時(shí)捕獲了大批消費(fèi)者的青睞。乘著電商產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)口，科迪乳業(yè)授權(quán)河南十幾個(gè)地區(qū)的個(gè)體電商售賣科迪乳業(yè)產(chǎn)品甚至吸引眾多華東地區(qū)經(jīng)銷商積極代理售賣，風(fēng)靡一時(shí)。但值得注意的是，在2017年整個(gè)乳業(yè)行業(yè)的業(yè)績都處于低迷的情況下，科迪乳業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤均在大幅增長。事出反常必有妖，科迪乳業(yè)的經(jīng)營很快就出現(xiàn)了問題，其主要財(cái)務(wù)指標(biāo)直線下滑以致股價(jià)也是節(jié)節(jié)下跌。從2018年開始，河南科迪乳業(yè)就不斷被曝欠薪，陷入欠款風(fēng)波。同年8月中國證監(jiān)會(huì)便向他們發(fā)出立案調(diào)查通知書，從被追捧到被追薪，這一路的歷程是如何發(fā)展的，為何科迪乳業(yè)能瞞天過海欺騙資本市場(chǎng)和消費(fèi)者，在此背景上我們就對(duì)科迪乳業(yè)的財(cái)務(wù)信息披露規(guī)范問題展開研究。1.2研究目的資本市場(chǎng)的主體是各行各業(yè)大大小小的公司，投資者單憑主觀的意識(shí)還難以辨別優(yōu)略之分從而做出正確的投資策略。公司對(duì)外公開的財(cái)務(wù)信息，包括公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績、現(xiàn)金流量等，都是公司對(duì)外公開的重要內(nèi)容。隨著信息化進(jìn)程的加快，近年來在資本市場(chǎng)上出現(xiàn)了一系列的財(cái)務(wù)丑聞，這也表明了我國企業(yè)在信息披露方面存在著一些問題。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制遭到質(zhì)疑，嚴(yán)重影響了投資者對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的信任和公司的長遠(yuǎn)良好發(fā)展，所以嚴(yán)格把控財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量任重道遠(yuǎn)。本文將針對(duì)河南科迪乳業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)信息披露出現(xiàn)的問題與動(dòng)因進(jìn)行詳細(xì)分析，旨在探討我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的最佳策略，以強(qiáng)化公司的經(jīng)營管理，促進(jìn)公司長期穩(wěn)定發(fā)展。1.3研究意義本文希望通過對(duì)河南科迪乳業(yè)股份有限公司的的財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)的內(nèi)外成因進(jìn)行研究，具體問題具體分析，本文從現(xiàn)行的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，找出我國財(cái)務(wù)信息披露的不足之處，并提出相應(yīng)的對(duì)策，從而促進(jìn)我國會(huì)計(jì)信息披露制度的進(jìn)一步完善。盡管財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)的方式五花八門，究其根源也存在一定的共性，本文提出的相關(guān)違規(guī)行為也能將有助于投資者預(yù)先防范風(fēng)險(xiǎn)，有效識(shí)別財(cái)務(wù)信息披露的潛在問題從而能夠正確做出自己理想的投資決策，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。1.4國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.4.1國外研究現(xiàn)狀國外較早開展了上市公司的財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量問題的研究，無論是理論探索還是實(shí)際應(yīng)用，均有較全面的研究結(jié)果，關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)問題的研究比較成熟，內(nèi)容較為豐富，已具備完整理論體系，在該研究領(lǐng)域有很大影響。我國可以從中學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的查缺補(bǔ)漏，有效提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置。（1）根據(jù)上市公司的經(jīng)營狀況對(duì)所披露財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的影響，在Okere(2021)看來企業(yè)自愿披露的主要問題是公司破產(chǎn)，欺詐行為，信息不對(duì)等和無法吸引大量投資。財(cái)務(wù)業(yè)績良好的公司傾向于在年報(bào)里透露較多信息，以顯示其優(yōu)于業(yè)績較差的公司。Roya(2020)采取應(yīng)用研究和后半實(shí)驗(yàn)的方法得出管理者的行為特征與財(cái)務(wù)信息報(bào)告質(zhì)量之間存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系。會(huì)計(jì)有一個(gè)關(guān)鍵和困難的責(zé)任，處理交易和提出財(cái)務(wù)報(bào)告的形式，可用于利益集團(tuán)評(píng)估公司的表現(xiàn)。當(dāng)專業(yè)和道德行為成為財(cái)務(wù)報(bào)告披露的基礎(chǔ)時(shí)，這一關(guān)鍵責(zé)任變得有意義。（2）信息的對(duì)稱性也可能與披露質(zhì)量存在正相關(guān)，Riyanto和Diana(2020)通過225家印尼證券交易所的上市公司作為研究樣本，得出財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量是指如果存在信息不對(duì)稱，財(cái)務(wù)報(bào)告也可能會(huì)降低其質(zhì)量。相關(guān)性提高了財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量質(zhì)量意味著信息不對(duì)稱將對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告產(chǎn)生負(fù)面影響。Mirhosseini和Gerayli（2020）認(rèn)為在當(dāng)今社會(huì)，信息透明是企業(yè)成功的的關(guān)鍵。良好的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露可以獲得投資者對(duì)公司業(yè)績或經(jīng)營狀況的不同方面的信任，從而降低信息不對(duì)稱程度或降低投資者的信息成本，通過研究德黑蘭證券交易所上市公司財(cái)務(wù)比率和財(cái)務(wù)信息披露透明度的關(guān)系結(jié)論是流動(dòng)性比率、盈利能力，活躍性對(duì)財(cái)務(wù)信息透明度有顯著的正相關(guān)關(guān)系。1.4.2國內(nèi)的研究現(xiàn)狀二十世紀(jì)80年代是改革開放不斷深入和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)期，財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量開始出現(xiàn)參差不齊的問題，擾亂了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的正常運(yùn)行，開始有學(xué)者對(duì)這一領(lǐng)域進(jìn)行研究，但由于國內(nèi)研究時(shí)間相對(duì)較短，理論上的應(yīng)用和實(shí)踐上的不完善，尚未形成一個(gè)完整理論體系。但時(shí)至今日，國內(nèi)學(xué)者在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域有過深入的理論探討，并針對(duì)具體案例做了深入的研究和分析，取得一些成績，縮短中西方之間的距離。（1）財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)內(nèi)成外因研究候亞蒙（2019）覺得，上市企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量受公司規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、盈利能力和財(cái)務(wù)杠桿等因素的影響、法律環(huán)境等因素影響。上市公司內(nèi)部生產(chǎn)出一系列充足的財(cái)產(chǎn)，在財(cái)務(wù)資金緊縮，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)改革問題，將開始為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)情況產(chǎn)生消極的影響。黃世忠（2019）表示通過國內(nèi)外財(cái)務(wù)舞弊史得出，只要經(jīng)濟(jì)利益誘惑足夠大，監(jiān)管等制度安排又有機(jī)可乘，就會(huì)不斷有上市公司不惜以身試法，試圖通過財(cái)務(wù)造假博取不當(dāng)?shù)美Ｋ拓?cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的問題提出了八因八策，深刻揭示了企業(yè)為財(cái)務(wù)造假的采取的各種違規(guī)手段和對(duì)此提出相對(duì)應(yīng)的預(yù)防策略。在任海芝等人（2020）看來公司的社會(huì)責(zé)任與金融欺詐的互為作用和影響。財(cái)務(wù)舞弊可能妨礙企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，以及社會(huì)責(zé)任履行質(zhì)量對(duì)財(cái)務(wù)舞弊產(chǎn)生影響，且企業(yè)社會(huì)責(zé)任水平對(duì)財(cái)務(wù)舞弊發(fā)生顯著負(fù)相關(guān)，企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任到了一定水平時(shí)，與財(cái)務(wù)舞弊發(fā)生沒有明顯聯(lián)系。（2）財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)產(chǎn)生的影響張軍委（2020）提出財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的好壞，不僅會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營造成影響，而這又會(huì)給企業(yè)的相關(guān)利益者帶來直接的沖擊。企業(yè)的投資者，企業(yè)的債權(quán)人，常與企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息相結(jié)合，作出經(jīng)營投資決策，如果財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是真實(shí)的，科學(xué)，進(jìn)而將為企業(yè)的相關(guān)利益者提供有力的數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)保障；如果企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露不真實(shí)，不科學(xué)，進(jìn)而給企業(yè)有關(guān)利益者切身利益造成損害，甚至影響市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，因此，對(duì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格控制具有十分重要意義。陳彧（2021）認(rèn)為財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)行為愈加在資本市場(chǎng)發(fā)生，嚴(yán)重影響廣大投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，也以此會(huì)阻礙資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，對(duì)上市公司的發(fā)展造成阻礙。（3）對(duì)策研究陳欣琳（2020）認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)信息披露是投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況認(rèn)識(shí)的主要途徑，對(duì)投資者進(jìn)行投資決策有很大的影響。優(yōu)質(zhì)的上市公司財(cái)務(wù)信息披露，不僅對(duì)投資者權(quán)益有利，并利于股票市場(chǎng)長期，健康地發(fā)展。所以健全我國財(cái)務(wù)信息披露監(jiān)管機(jī)制非常關(guān)鍵。建議通過增加財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)處罰，提高調(diào)查效率，同時(shí)發(fā)揮媒體的監(jiān)督作用，以提升監(jiān)管質(zhì)量。朱金一（2021）覺得，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該在這篇文章中，從政府和制度，信息傳遞、信息篩選等等一些方面，建議適用新的法律，健全信息披露制度，大力推廣聯(lián)合懲戒機(jī)制，發(fā)揮多渠道的監(jiān)督合力，加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)的對(duì)策與建議，以期對(duì)上市公司在財(cái)務(wù)造假成本方面有所借鑒。1.5研究內(nèi)容本文由五個(gè)部分組成，以下為大致思路。第一部分是緒論部分，一開始，對(duì)科迪乳業(yè)選題背景及具體意義進(jìn)行說明，接著通過對(duì)財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)問題相關(guān)文獻(xiàn)資料進(jìn)行梳理，得出當(dāng)前學(xué)者對(duì)這一問題的研究情況及成果，再次介紹本研究的內(nèi)容與研究方法。第二部分主要為下文案例的深入分析提供有力的理論支撐，對(duì)財(cái)務(wù)信息披露進(jìn)行了理論的概述，大致介紹財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)的類型以及上市公司違規(guī)披露的內(nèi)成外因。第三部分針對(duì)本文選取的案例進(jìn)行介紹，了解科迪乳業(yè)的財(cái)務(wù)概況和探究科迪乳業(yè)財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)的手段。第四部分為分析案例，分析科迪乳業(yè)的財(cái)務(wù)信息披露的動(dòng)因，幫助其更好改進(jìn)治理策略加強(qiáng)對(duì)公司的治理。第五部分主要針對(duì)科迪乳業(yè)財(cái)務(wù)披露違規(guī)提出的治理措施，通過對(duì)整個(gè)案例的分析，從企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和外部的監(jiān)管提出有效的改善建議，助力我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定長久發(fā)展。1.6研究方法本文運(yùn)用了兩種研究分析方法。（1）文獻(xiàn)研究法，搜集上市公司財(cái)務(wù)信息披露有關(guān)數(shù)據(jù)，檢索相關(guān)文獻(xiàn)、書和使用Google學(xué)術(shù)、知網(wǎng)（CNKI）、維普學(xué)術(shù)網(wǎng)站有關(guān)學(xué)術(shù)資料，主要是對(duì)財(cái)務(wù)信息披露中的違規(guī)行為的手段以及其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行研究，以期對(duì)科迪乳業(yè)上市公司財(cái)務(wù)信息披露研究提供一定的理論依據(jù)。（2）案例分析法，主要是以科迪乳業(yè)這一案例為研究主體，對(duì)其中存在的違規(guī)行為進(jìn)行了分析和研究，從闡明其違規(guī)手段開始，再分析動(dòng)因和產(chǎn)生的后果，最后通過存在的制度問題并提出積極有效的治理措施。2財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)相關(guān)理論概述2.1財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)的相關(guān)概念財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)是指上市公司向社會(huì)大眾所披露出的近期經(jīng)營的財(cái)務(wù)信息不能達(dá)到相關(guān)法律和證券部門制定的標(biāo)準(zhǔn)，違背了五個(gè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)：真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性和公平，公司的經(jīng)營狀況，財(cái)務(wù)分析和融資策略等重大決策都無法真實(shí)地傳遞給公司外部地相關(guān)利益者，導(dǎo)致公司違反了有關(guān)的財(cái)務(wù)披露法律法規(guī)。上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)公眾定期或臨時(shí)公開其財(cái)務(wù)資料，無論該公司是出于客觀的原因披露不及時(shí)不充分，還是還是故意延緩和虛假披露的，其所披露的財(cái)務(wù)信息都已經(jīng)失去了參考的價(jià)值，并且，很容易誤導(dǎo)大眾作出不理智的投資決定，導(dǎo)致其利益受損，打擊公眾對(duì)資本市場(chǎng)的信任，影響其長期發(fā)展。2.2財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)的類型2.2.1披露虛假財(cái)務(wù)信息財(cái)務(wù)信息披露失真，是現(xiàn)在最具危害性和最嚴(yán)峻的披露問題，在揭露虛假財(cái)務(wù)信息陳本來就少，而且能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來較大收益，有利于投資，有些公司就不惜以身涉險(xiǎn)做出不真實(shí)不可靠的財(cái)務(wù)信息披露。往往會(huì)虛構(gòu)一些經(jīng)營事件和虛假交易，有意篡改相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，利用莫須有的數(shù)據(jù)“美化”財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)欺騙利益相關(guān)者，違反了信息披露的真實(shí)性原則，對(duì)證券市場(chǎng)是否能夠健康發(fā)展產(chǎn)生了不利影響。2.2.2財(cái)務(wù)信息披露不充分看一家公司財(cái)務(wù)信息披露的好壞，那么其所披露信息是否充分就可作為一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)。目前，很多上市公司都希望其披露的財(cái)務(wù)信息看起來經(jīng)營狀況尚佳，所以在信息披露時(shí)，選擇有利于企業(yè)披露，故意選擇對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)和公司不好的信息閉口不談。例如：對(duì)關(guān)聯(lián)交易方信息披露不細(xì)致、隱瞞企業(yè)對(duì)外擔(dān)保情況、對(duì)投資情況和一些重大事項(xiàng)披露不充分等此類避重就輕的行為都是違背了信息披露的完整性原則。2.2.3信息披露不及時(shí)時(shí)效性是信息傳遞的重要特性之一，對(duì)于財(cái)務(wù)信息的披露只有在合理的時(shí)間內(nèi)才有其價(jià)值的存在。在當(dāng)今快節(jié)奏時(shí)代下市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)瞬息萬變，及時(shí)掌握相關(guān)財(cái)務(wù)信息資料便能降低決策的風(fēng)險(xiǎn)率，我國資本市場(chǎng)制度嚴(yán)格規(guī)定上市公司必須定期披露財(cái)務(wù)信息時(shí)限，每年的年報(bào)應(yīng)當(dāng)從每年的會(huì)計(jì)年度末開始的4個(gè)月開始，而在每年的半年之后，每年的中期報(bào)表必須在兩個(gè)月之內(nèi)完成，并刊登于中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)規(guī)定網(wǎng)站。另外發(fā)生重大事件之后，上市公司應(yīng)暫時(shí)予以披露，如果有關(guān)資料會(huì)有滯后性就可能會(huì)影響信息使用者的決策，也將會(huì)帶來難以估量的損失風(fēng)險(xiǎn)，影響市場(chǎng)良好的運(yùn)行秩序。2.2.4信息披露不透明一些上市以保護(hù)公司機(jī)密為由，向投資者或者其他信息使用者披露完整財(cái)務(wù)信息而造成信息不對(duì)等和信息的不易取得。在資本市場(chǎng)中往往有些堂而皇之稱自己有內(nèi)幕消息而進(jìn)行消息的轉(zhuǎn)賣，或是不正當(dāng)?shù)氖侄螌?duì)特定投資者進(jìn)行透露，但是大部分的普通投資者由于無法獲得必要的信息，不能正確地進(jìn)行投資決策，給投資者帶來困難的的同時(shí)也不利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。2.2.5信息披露不規(guī)范信息披露規(guī)范化是資本市場(chǎng)的投資者迫切需要的，我國上市公司的內(nèi)部會(huì)計(jì)信息披露標(biāo)準(zhǔn)存在差異，前后內(nèi)容缺乏嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)要求，導(dǎo)致使用者閱讀難以理解或是產(chǎn)生誤解。這些問題廣泛存在于上市一些上市公司中，主要由于財(cái)務(wù)人員專業(yè)素養(yǎng)不高，未嚴(yán)格遵循基本的財(cái)務(wù)信息披露要求，格式和內(nèi)容不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)葐栴}。信息披露過于馬虎容易導(dǎo)致投資者在做出決策時(shí)產(chǎn)生誤差，影響資本市場(chǎng)的有效運(yùn)轉(zhuǎn)。2.3財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)動(dòng)因概述2.3.1上市公司自身原因驅(qū)使財(cái)務(wù)信息違規(guī)的行為產(chǎn)生的原因多種多樣，但究其根本還是獲取利益是該行為的目的。公司發(fā)展壯大，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模和增加企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)無非就是把公司上市吸收公眾投資資金，上市公司增資配股再次向資本市場(chǎng)進(jìn)行融資或是維持該公司的上市資格，而這些都必須要符合證監(jiān)會(huì)的規(guī)定才能在證券市場(chǎng)上合理融資和繼續(xù)掛牌經(jīng)營。一些經(jīng)營狀況較差或是虛假上市的公司為了達(dá)到證監(jiān)會(huì)規(guī)定的財(cái)務(wù)信息指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，就會(huì)處心積慮地通過一些虛假交易、虛增資產(chǎn)以及提前或推后確認(rèn)收入等手段粉飾公司的經(jīng)營報(bào)表，違反真實(shí)性原則。除了利益操縱以外，公司內(nèi)部控制的不合理也是原因之一。公司內(nèi)部管理的控制權(quán)不合理就有可能可能造成大股東濫用職權(quán)的行為，其就會(huì)利用自身絕對(duì)控制權(quán)干預(yù)公司的日常決策，使股東會(huì)形同虛設(shè)。其次，我國上市公司的董事會(huì)結(jié)構(gòu)和功能區(qū)分不明確，管理層人員職責(zé)不清缺乏有效的制衡機(jī)制，影響公司監(jiān)督機(jī)制的良好運(yùn)行。2.3.2違規(guī)成本低助長風(fēng)氣回顧我國這幾年來的資本市場(chǎng)，我國上市公司的財(cái)務(wù)信息披露違法行為時(shí)有發(fā)生，并且越大的上市公司涉及的虛假金額越來越大。這種事件層見疊出地發(fā)生有著一個(gè)重要的原因，那就是我國的市場(chǎng)制度對(duì)于上市企業(yè)財(cái)務(wù)造假的處罰打擊力度還不夠高。截至目前，證監(jiān)會(huì)對(duì)于上市公司做出虛假財(cái)務(wù)信息披露最大的行政處罰僅是罰款60萬元，對(duì)于相關(guān)負(fù)責(zé)任最嚴(yán)重的處罰也只是罰款30萬元，但是這些違法成本對(duì)于財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)所給上市公司所帶來的利益不足為道。由于造假的違法成本低廉，這些企業(yè)便會(huì)心存僥幸不斷在邊緣試探或是踏入泥沼。2.3.3資本市場(chǎng)制度外在原因我國上市公司會(huì)計(jì)信息披露違法行為的主要外部原因之一是證券市場(chǎng)的有關(guān)制度不健全，就此常常有企業(yè)鉆空子企圖逃過證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管治理。根據(jù)法律法規(guī)的上市規(guī)定即存在一定的弊端，上市公司為了掩飾其差強(qiáng)人意的運(yùn)營狀況就會(huì)通過配股或增發(fā)的方式為其圈錢。但是為達(dá)到該種資格，該企業(yè)往往會(huì)利用剝離制度將經(jīng)營不善甚至是虧損的業(yè)務(wù)歸于該母公司或是其他的關(guān)聯(lián)企業(yè)，因此一些上市公司為了繼續(xù)進(jìn)行股權(quán)融資便會(huì)想法設(shè)法地對(duì)該對(duì)外披露的財(cái)務(wù)信息精心包裝。3科迪乳業(yè)財(cái)務(wù)信息披露問題案例介紹3.1科迪乳業(yè)公司簡介科迪乳品公司，原名河南科迪乳品有限公司，位于河南省虞城縣，于2005年成立。這是一家由國家農(nóng)業(yè)發(fā)展基金出資的公司，也是國有控股公司。在公司不斷強(qiáng)大步入正軌后開始著力于公司上市準(zhǔn)備并于2015年6月30日在深圳證券交易所主板上市。截至目前，科迪乳業(yè)的注冊(cè)資本已經(jīng)從剛建立的1.9億元提高到了10.95億元?？频先闃I(yè)屬于板塊中的食品制造業(yè)，主要經(jīng)營發(fā)酵乳、常溫乳味飲料，調(diào)制牛奶和牛奶飲料等20余種商品，100余種規(guī)格?？频先闃I(yè)實(shí)行從產(chǎn)品生產(chǎn)加工到銷售一體化經(jīng)營，具備著較為完善的生產(chǎn)鏈，其技術(shù)規(guī)模在2013年曾位居中國中部第一，達(dá)產(chǎn)后年可增47.8億元。值得一提的是，科迪乳業(yè)一共包含五個(gè)子公司且其中三個(gè)為全資子公司，而另外兩個(gè)子公司還是三個(gè)其一的全資子公司，也正是科迪乳業(yè)弊端的潛在?？频先闃I(yè)上市初期發(fā)展勢(shì)頭迅猛，集團(tuán)開展了擴(kuò)張戰(zhàn)略和布局多元化發(fā)展，但是科迪還是缺乏對(duì)業(yè)務(wù)和本企業(yè)長遠(yuǎn)扎實(shí)經(jīng)營的能力和根基，導(dǎo)致后其一系列的經(jīng)營問題，開始動(dòng)了歪心思，最終導(dǎo)致搬起石頭砸自己的腳，被曝財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)科迪乳業(yè)陷入困境，科迪乳業(yè)在證券市場(chǎng)中變成了ST*科迪。因涉嫌虛增利潤，信息披露違規(guī)等違法行為科迪乳業(yè)被罰60萬元，科迪乳業(yè)前董事長張清海被罰款90萬元，且十年內(nèi)不得進(jìn)入證券市場(chǎng)。圖3-1科迪乳業(yè)營業(yè)收入變動(dòng)情況3.2科迪乳業(yè)財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)手段3.2.1財(cái)務(wù)信息虛假陳述（1）虛增收入“河南第一股”科迪乳業(yè)，賬面資金充足卻頻頻被曝拖欠奶農(nóng)貨款遲遲未清并且公司乳業(yè)及速凍的工廠早已停工。經(jīng)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查科迪乳業(yè)早在2016年也就是上市之后第二年就已經(jīng)出現(xiàn)虧損，并且連續(xù)三年年報(bào)存在虛報(bào)行為。表3-2-1科迪乳業(yè)歷年虛增收入數(shù)據(jù)2016年2017年2018年報(bào)表營業(yè)收入80475.86123870.77128503.88虛增收入33619.7721010.9629713.74實(shí)際收入46856.09102859.8198790.14實(shí)際收入增長率-31%120%-4%報(bào)表收入增長率18%54%4%單位：萬元由上表我們可以看出科迪乳業(yè)歷經(jīng)三年共虛增收入超過8億元，分別占據(jù)了當(dāng)年?duì)I收總額的41.74%、16.95%、23.11%虛增利潤由于上市初期就快速的開始發(fā)展多元化的布局，制定實(shí)施企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張型戰(zhàn)略，但科迪實(shí)際經(jīng)營過程中早已經(jīng)出現(xiàn)虧損資金緊張的局面，為了繼續(xù)在保住繼續(xù)在證券市場(chǎng)掛牌經(jīng)營的資格，甚至在財(cái)務(wù)報(bào)表中接近七成的利潤都是科迪粉飾報(bào)表手段。圖3-2-1科迪歷年虛增利潤對(duì)比圖由上圖我們可看出其實(shí)際利潤都遠(yuǎn)低于所披露的報(bào)表利潤，科迪乳業(yè)三年分別虛增利潤1.18億元、6864.13萬元以及1.13億元，累計(jì)虛增利潤總額高達(dá)3億元，占據(jù)了所披露財(cái)報(bào)中的利潤68.97%，以上均嚴(yán)重違反了信息披露的真實(shí)性原則。3.2.2財(cái)務(wù)信息披露不及時(shí)按照證監(jiān)會(huì)的有關(guān)制度，每年的財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的四個(gè)月之內(nèi)編制和披露。表3-2-2科迪乳業(yè)2019年度報(bào)表營收數(shù)據(jù)2019年2018年同比增減2017年?duì)I業(yè)收入（元）565522500.511285038781.29-55.99%1238707703.52歸屬于上市公司股東的凈利潤（元）-174976633.09129125232.02-235.51%126689345.96歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益凈利潤（元）-175147673.88102533384.23-270.82%101878836.82如上表，科迪乳業(yè)2019年和2022年第一季度的收入和凈利潤都出現(xiàn)了下滑，公司的經(jīng)營業(yè)績也出現(xiàn)了大幅下滑?？频先闃I(yè)2019年?duì)I收為5.66億元，同比下滑55.99%；凈利潤1.75億元，同比減少235.51%。而科迪乳業(yè)在2020年一季度的報(bào)告中，其營收為0.58億元。同比下降了80%；凈虧損0.41億元，同比下降236.58%。表3-2-2科迪乳業(yè)2020年一季報(bào)營收數(shù)據(jù)本報(bào)告期上年同期同比增減營業(yè)收入57707843.27289971451.34-80.10%歸屬于上市公司股東的凈利潤（元）-40946389.7029979223.77-236.58%歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤（元）-40361363.8126841868.76-250.37%經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量凈額（元）526195.66114836497.32-99.54%數(shù)據(jù)來源：科迪乳業(yè)2020年一季報(bào)3.2.3未披露關(guān)聯(lián)方交易（1）關(guān)聯(lián)方資金占用2016年至2019年，科迪乳業(yè)沒有經(jīng)過任何官方的審核和批準(zhǔn)，直接給科迪集團(tuán)和其它關(guān)聯(lián)公司提供資金支持，而且沒有及時(shí)披露重大事項(xiàng)，屬于嚴(yán)重疏忽。表3-2-2科迪乳業(yè)歷年提供資金數(shù)據(jù)年份提供資金當(dāng)期轉(zhuǎn)回結(jié)余2016年78546.0078546.000.002017年248305.37248305.370.002018年340615.0334615.030.002019年676691.74479184.93197506.81合計(jì)1344158.141146651.33197506.81單位：萬元從上面的表格中我們可以看到，科迪乳業(yè)在2016年到2019年期間，為其全資子公司科迪公司和其關(guān)聯(lián)公司提供了130億元以上的融資，這些資金在三年內(nèi)都已全部收回，而2019年，科迪乳業(yè)轉(zhuǎn)出資金達(dá)67.66億元，但在當(dāng)期只有47.9億元轉(zhuǎn)回。其他應(yīng)收賬款由原本還算較為合理的幾百萬元暴漲為19.68億元并且未披露任何原因。為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保因?yàn)榇蠊蓶|在上市公司內(nèi)部具有絕對(duì)控制權(quán)，所以多數(shù)會(huì)發(fā)生關(guān)聯(lián)方資金的問題，就是對(duì)他們的違規(guī)操作進(jìn)行保證，違規(guī)擔(dān)保不容易察覺，且只是以名義進(jìn)行擔(dān)保不會(huì)導(dǎo)致上市公司的資金真正流出，但是當(dāng)關(guān)聯(lián)方資金方面出現(xiàn)問題無力償還只能上市公司用其資金替償。就在科迪乳業(yè)自查發(fā)現(xiàn)，截止2020年8月30日科迪乳業(yè)就已經(jīng)為科迪集團(tuán)違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)8項(xiàng)，擔(dān)保金額合計(jì)2.72億元，也因此導(dǎo)致科迪乳業(yè)陷入訴訟的困境。表3-2-2科迪乳業(yè)違規(guī)擔(dān)保情況擔(dān)保對(duì)象實(shí)際發(fā)生日期擔(dān)保金額（萬元）擔(dān)保類型年限是否履行完畢是否為關(guān)聯(lián)方擔(dān)保河南省科迪面業(yè)有限公司2017/09/16900 連帶責(zé)任保證2年是是河南省科迪大磨坊食品有限公司2019/02/042190.36連帶責(zé)任保證2年是是商丘市科苑牧業(yè)有限公司2017/05/083000連帶責(zé)任保證2年是否科迪食品集團(tuán)有限公司2017/03/1010000連帶責(zé)任保證2年否是張清海2018/04/081745連帶責(zé)任保證2年是是馬強(qiáng)等11自然人2019/06/072971.31連帶責(zé)任保證2年否否河南省科迪面業(yè)有限責(zé)任公司2017/09/084920連帶責(zé)任保證2年是是河南科迪速凍食品有限公司2019/04/251500連帶責(zé)任保證2年否是數(shù)據(jù)來源：科迪乳業(yè)年報(bào)整理所得通過上表我們可以看出，科迪乳業(yè)所違規(guī)擔(dān)保的8個(gè)事項(xiàng)中，有大股東科迪集團(tuán)和實(shí)際控制人張清海，其中科迪面業(yè)，科迪速凍和科迪大磨坊，都是實(shí)際控制者張清海一手創(chuàng)辦?？频霞瘓F(tuán)在破產(chǎn)重組的過程未能償還該款項(xiàng)以至于科迪乳業(yè)在2020年的報(bào)表中計(jì)提了2.27億元的違規(guī)對(duì)外擔(dān)保負(fù)債。4科迪乳業(yè)財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)動(dòng)因分析4.1公司治理結(jié)構(gòu)存在缺陷企業(yè)治理結(jié)構(gòu)合理，才能責(zé)任分明地處理內(nèi)部事務(wù)，形成互相監(jiān)督制衡的關(guān)系才能使企業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展的道路，公司的資源也能得到合理的配置。但是，科迪乳業(yè)企業(yè)管理結(jié)構(gòu)有一些不太好的地方，造成了企業(yè)在后來的發(fā)展逐漸出現(xiàn)了其弊端。在科迪的內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)中，管理權(quán)沒有得到有效的分散，企業(yè)治理模式比較落后，屬“家族化”管理模式?？频戏ㄈ藦埳偃A，科迪集團(tuán)董事長張清海最疼愛的女兒，科迪乳業(yè)總經(jīng)理由張清海之子擔(dān)任，并且其妻同樣在該司就任管理層人員，就在這種管理模式之下導(dǎo)致了后來的非法侵占資金以及利用科迪乳業(yè)為關(guān)聯(lián)方擔(dān)保的違規(guī)行為。圖4-1科迪乳業(yè)控制人股權(quán)持有比例通過上圖的持股比例分析我們可得，科迪乳業(yè)是科迪集團(tuán)的全資子公司，其中主要股東為張清海，許秀云以及80位小股東。張清海夫婦就已經(jīng)持有99.83%科迪集團(tuán)的股權(quán)，對(duì)母公司實(shí)現(xiàn)了絕對(duì)的控制權(quán)，再加上張清海直接持有上市公司的0.42%的股權(quán)，共占據(jù)了科迪乳業(yè)44.27%的股本，如此高的股權(quán)集中使科迪集團(tuán)掌握了上市公司的直接控制權(quán)。在這種情況下實(shí)際控制人張清海一個(gè)人就能左右科迪乳業(yè)的重大決策，因此導(dǎo)致董事會(huì)的監(jiān)督職責(zé)形同虛設(shè)，為掩蓋關(guān)聯(lián)方違規(guī)行為提供了幫助。4.2發(fā)展戰(zhàn)略錯(cuò)誤導(dǎo)致負(fù)債過高科迪乳業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略主要定位為擴(kuò)張型張略，盡管剛在2015年完成上市，但是為了完成企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，科迪乳業(yè)很快在當(dāng)年12月就與洛陽巨爾乳業(yè)簽訂收購協(xié)議，以現(xiàn)金支付洛陽巨爾100%的股權(quán)。表4-1科迪乳業(yè)歷年固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)2015年2016年2017年2018年固定資產(chǎn)(億元）2.48 9.7213.4713.89在建工程（億元）合計(jì)7.771.9810.2511.71.1314.60.1814.07但是在這種戰(zhàn)略發(fā)展指導(dǎo)下，科迪乳業(yè)的乳制品銷售量并沒有得到很好的提升，反而固定資產(chǎn)支出比例越來越高，2015年科迪乳業(yè)的固定資產(chǎn)僅為2.5億元，直到2018年固定資產(chǎn)的投資已經(jīng)翻了六倍，與科迪乳業(yè)的經(jīng)營能力出現(xiàn)嚴(yán)重不匹配。擴(kuò)張型戰(zhàn)略加大了科迪的負(fù)債壓力，使公司的發(fā)展道阻且長。4.3粉飾財(cái)務(wù)指標(biāo)科迪乳業(yè)在上市后沒多久，實(shí)際經(jīng)營活動(dòng)就已經(jīng)出現(xiàn)虧損，且不斷的投資支出企業(yè)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)也越加嚴(yán)重，但是科迪乳業(yè)為了在證券市場(chǎng)中保持股價(jià)的穩(wěn)定便采取了違規(guī)措施以粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，給自己營造經(jīng)營狀況良好的假象和披露資金充足的信息，以便持續(xù)吸引廣大投資者對(duì)其投資，提高股票價(jià)值以此為資本進(jìn)一步發(fā)展自己的擴(kuò)張戰(zhàn)略。根據(jù)科迪乳業(yè)財(cái)報(bào)顯示，2017年，2018年的貨幣資金為9.49億元和16.72億元，賬面上現(xiàn)金存余，但奶農(nóng)貨款，員工薪資卻無力償還露出端倪。4.4審計(jì)機(jī)構(gòu)失職亞太（集團(tuán)）會(huì)計(jì)師事務(wù)所為科迪乳業(yè)所聘用委托的的審計(jì)監(jiān)督結(jié)構(gòu)，但是在審計(jì)的期間，亞太并沒有對(duì)科迪乳業(yè)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目進(jìn)行分析性的程序2016年中科迪乳業(yè)年報(bào)就以及開始出現(xiàn)重大信息遺漏和信息披露違規(guī)的情況，但是在第二年的審計(jì)工作中仍出具了無保留意見報(bào)告，可以推斷事務(wù)所在審計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)沒有針對(duì)公司的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)信息進(jìn)行深入嚴(yán)格的調(diào)查。乃至科迪乳業(yè)2020年巨虧超12億元，仍被出具“無法表示意見”的審計(jì)報(bào)告，無法判斷年報(bào)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。5科迪乳業(yè)財(cái)務(wù)信息披露問題對(duì)策5.1優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)通過本文上章對(duì)科迪乳業(yè)違規(guī)動(dòng)因的分析可以看出，存在大股東利用自身的絕對(duì)控制權(quán)違規(guī)侵占資產(chǎn)及向關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保的個(gè)人利益驅(qū)動(dòng)因素。這種情況的出現(xiàn)一般都是公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致“一股獨(dú)大”的情況，公司的內(nèi)部控制就得不到有效的監(jiān)督制衡作用。為避免類似情況的再次發(fā)生，可以將上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行多元化分配，尋找注重長期發(fā)展和具備專業(yè)知識(shí)的機(jī)構(gòu)投資者參與其中。一方面能夠有效稀釋股權(quán)分散大股東的絕對(duì)控制權(quán)以及對(duì)大股東和高層管理者進(jìn)行監(jiān)督，另一方面，利用其專業(yè)的知識(shí)參與公司決策完善公司治理結(jié)構(gòu)和促進(jìn)資源的合理配置。5.2提高經(jīng)營業(yè)績利益是信息披露違規(guī)的主要因素，為了減少違規(guī)披露的動(dòng)機(jī)，科迪乳業(yè)應(yīng)該改善經(jīng)營現(xiàn)狀，提高經(jīng)營業(yè)績。如果經(jīng)營業(yè)績良好，利潤率也能得到提高，其向外披露的利好消息便是真實(shí)的，企業(yè)也會(huì)更加積極地披露更多信息，無形中提高了信息透明度，攬獲投資者們的信任和青睞?？频先闃I(yè)一直致力于市場(chǎng)的多元化發(fā)展，運(yùn)營大量的資產(chǎn)投資進(jìn)行擴(kuò)張導(dǎo)致資金短缺，主業(yè)的盈利能力也出現(xiàn)了虧損。因此，科迪應(yīng)該轉(zhuǎn)變其發(fā)展戰(zhàn)略，深耕主營業(yè)務(wù)的發(fā)展從而提高企業(yè)的盈利能力，提高公司信息披露的質(zhì)量便能吸引更多的投資者，形成良性循環(huán)。5.3加大信息披露違規(guī)處罰力度從證監(jiān)會(huì)給予科迪乳業(yè)及其相關(guān)負(fù)責(zé)人的處罰來看，這些罰金跟其從中獲取的利益還是微不足道的。如果處罰的力度達(dá)不到震懾的威力，其他公司難免也會(huì)效仿以謀取利益。因此，我們可以加大財(cái)務(wù)信息披露違規(guī)的懲罰力度來警醒試圖嘗試的公司，對(duì)于相關(guān)責(zé)任人員不僅是采取行政處罰，追究其相關(guān)的民事或刑事責(zé)任。加大違規(guī)成本減少上市公司的動(dòng)機(jī)，對(duì)利益相關(guān)者進(jìn)行有效的保護(hù)。5.4增強(qiáng)審計(jì)質(zhì)量審計(jì)機(jī)