計(jì)算機(jī)行業(yè)市場前景及投資研究報(bào)告：財(cái)稅IT新一輪財(cái)稅改革財(cái)稅IT需求擴(kuò)大

證券研究報(bào)告計(jì)算機(jī)2024年07月25日新一輪財(cái)稅改革拉開序幕，財(cái)稅IT需求有望擴(kuò)大——財(cái)稅IT“深化改革”系列（一）相關(guān)報(bào)告最近一年走勢《計(jì)算機(jī)“自主可控”系列報(bào)告：國產(chǎn)AI算力：萬卡集群、多芯混合時(shí)代來臨（推薦）*計(jì)算機(jī)*劉熹》——2024-07-243%-5%計(jì)算機(jī)滬深300《計(jì)算機(jī)“智能駕駛”系列專題一：蘿卜快跑訂單激增，Robotaxi商業(yè)化奇點(diǎn)到來（推薦）*計(jì)算機(jī)*劉熹》——2024-07-18《多環(huán)節(jié)驗(yàn)證算力景氣提速、且2024Q3預(yù)期樂觀——AI算力月度跟蹤（202407）（推薦）*計(jì)算機(jī)*劉熹》——2024-07-12-14%-22%-31%-39%2023/07/25

2023/10/23

2024/01/21

2024/04/20

2024/07/19相對滬深300表現(xiàn)表現(xiàn)1M3M12M計(jì)算機(jī)滬深300-3.5%-1.7%-13.4%-3.7%-36.9%-13.2%2核心提要核心觀點(diǎn)：2024年，新一輪財(cái)稅體制改革或拉開序幕，G端財(cái)稅信息化服務(wù)商、B端財(cái)稅管理軟件等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。l

財(cái)稅信息化：財(cái)稅體制改革拉開序幕，數(shù)字經(jīng)濟(jì)+AI驅(qū)動市場擴(kuò)容2024年7月18日，中共第二十屆三中全會通過《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革

推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》，明確提出“深化財(cái)稅體制改革”。財(cái)稅信息化是利用信息技術(shù)和科學(xué)管理，提升企業(yè)和稅務(wù)機(jī)關(guān)的財(cái)稅管理效率和質(zhì)量。財(cái)稅IT下游客戶主要分為G端和B端，①G端：核心為實(shí)現(xiàn)“以數(shù)治稅”中長期目標(biāo)；②B端：指用信息技術(shù)重塑企業(yè)財(cái)務(wù)與納稅管理等方面。當(dāng)下，新一輪財(cái)稅改革拉開序幕，“十四五”規(guī)劃中要求調(diào)整優(yōu)化消費(fèi)稅征收范圍和稅率。此外，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重持續(xù)提升，疊加AI大模型的發(fā)展，有望加速促進(jìn)財(cái)稅信息化的需求擴(kuò)大。l

G端：金稅四期深入發(fā)展，數(shù)電票全面加速推廣金稅四期自2021年開始，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“以數(shù)治稅”新時(shí)代，核心是數(shù)電票的發(fā)展，2023年12月，我國36個(gè)省市區(qū)實(shí)現(xiàn)了數(shù)電票試點(diǎn)全覆蓋，數(shù)電票的推廣也有望使各層級財(cái)稅數(shù)據(jù)的打通與流轉(zhuǎn)更加便利。我國提出，2024年擴(kuò)圍上線全國統(tǒng)一的新電子稅務(wù)局，2025年基本實(shí)現(xiàn)發(fā)票全領(lǐng)域、全環(huán)節(jié)、全要素電子化。我們認(rèn)為，新一輪財(cái)稅改革有望加速G端財(cái)稅信息化的發(fā)展。l

B端：財(cái)稅SaaS滲透加速，AI賦能下ARPU提升企業(yè)財(cái)稅信息化包括企業(yè)內(nèi)部管理升級、與政府共同建設(shè)數(shù)字化兩部分。趨勢上，財(cái)稅SaaS軟件具備訂閱制、低價(jià)高效等特點(diǎn)，并且財(cái)稅SaaS可搭載在公有云上，模塊擴(kuò)張性強(qiáng)、靈活度高，或持續(xù)吸引中小企業(yè)客戶。此外，我國消費(fèi)稅等改革有望持續(xù)進(jìn)行，AI技術(shù)的發(fā)展有望為財(cái)稅SaaS提供附加價(jià)值，或?qū)⑻嵘?cái)稅SaaS的ARPU與付費(fèi)用戶數(shù)等。l

投資建議：新一輪財(cái)稅體制改革或拉開序幕，G端財(cái)稅信息化服務(wù)商、B端財(cái)稅管理軟件等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。維持對計(jì)算機(jī)行業(yè)“推薦”評級。l

相關(guān)公司：航天信息、稅友股份、金財(cái)互聯(lián)、中國軟件、旋極信息、普聯(lián)軟件、博思軟件、中科江南、用友網(wǎng)絡(luò)、東華軟件、久其軟件等。l

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求、稅務(wù)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇、政府

IT支出預(yù)算收縮、相關(guān)公司業(yè)績不及預(yù)期、市場開拓不及預(yù)期。3第一章

財(cái)稅信息化財(cái)稅體制改革拉開序幕，數(shù)字經(jīng)濟(jì)+AI驅(qū)動市場擴(kuò)容41.1財(cái)稅信息化：面向G+B端客戶，提高財(cái)稅管理效率●

財(cái)稅信息化即應(yīng)用先進(jìn)的信息技術(shù)，結(jié)合管理科學(xué)，將企業(yè)財(cái)稅管理和稅收征管業(yè)務(wù)納入計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)管理，通過財(cái)稅信息的采集、處理、綜合、共享，為企業(yè)納稅人和稅務(wù)機(jī)關(guān)提高財(cái)稅管理的效率和質(zhì)量提供支撐?！?/p>

財(cái)稅信息化行業(yè)的上游為計(jì)算機(jī)軟硬件，下游為G+B端客戶。財(cái)稅信息化行業(yè)內(nèi)主要存在三種經(jīng)營模式，面向G端客戶主要提供軟件開發(fā)與運(yùn)維、技術(shù)服務(wù)，面向B端客戶提供SaaS服務(wù)。①G端：財(cái)稅信息化在于實(shí)現(xiàn)“以數(shù)治稅”中長期目標(biāo)”；②B端：指用信息技術(shù)重塑企業(yè)財(cái)務(wù)與納稅管理等方面。圖：財(cái)稅信息化行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈情況上

游中

游下

游客戶類別經(jīng)營模式財(cái)稅服務(wù)行業(yè)計(jì)算機(jī)硬件設(shè)備制造業(yè)與基礎(chǔ)軟件業(yè)軟件提供商在已有軟件產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，根據(jù)客戶特殊需求進(jìn)行二次開發(fā)，也可同時(shí)提供咨詢、方案設(shè)計(jì)等技術(shù)服務(wù)G端：稅務(wù)機(jī)關(guān)研發(fā)+產(chǎn)品+服務(wù)B端：納稅企業(yè)、財(cái)稅中介G端根據(jù)客戶需求，提供定制化開發(fā)與服務(wù)設(shè)計(jì)軟件、提供方案設(shè)想、可行性分析，程序編碼過程中進(jìn)行概要與詳細(xì)設(shè)計(jì)、以及軟件測試等，交付使用時(shí)進(jìn)行人員培訓(xùn)與維保等服務(wù)產(chǎn)品成熟質(zhì)量穩(wěn)定貨源充足定制化開發(fā)服務(wù)SaaS服務(wù)模式需求穩(wěn)定持續(xù)增長“軟件+服務(wù)的企業(yè)會員服務(wù)”的方式收費(fèi)服務(wù)主要針對中小企業(yè)收入財(cái)稅SaaS服務(wù)、專屬支持服務(wù)、業(yè)務(wù)咨詢培訓(xùn)服務(wù)等收入B端資料：稅友股份招股說明書，國海證券研究所51.2財(cái)稅IT發(fā)展歷程：20世紀(jì)90年代起步，目前邁入云化+智慧化●

我國財(cái)稅信息化建設(shè)從20世紀(jì)90年代初期起步，經(jīng)歷了從無到有、從小到大、功能逐漸全面的過程，實(shí)現(xiàn)稅收管理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、智慧財(cái)稅管理等方面的信息化。目前進(jìn)入“云化、智慧化”的新時(shí)代，財(cái)稅服務(wù)企業(yè)將會更加專業(yè)化，受政策、技術(shù)、市場推動而發(fā)展擴(kuò)張。圖：財(cái)稅信息化發(fā)展歷程標(biāo)準(zhǔn)化經(jīng)驗(yàn)管稅合規(guī)化一體化精細(xì)化以票控稅以數(shù)治稅1994-20002000-20102013-2021金稅三期2021-至今金稅四期金稅一期初步嘗試計(jì)算機(jī)管稅以地市為單位；單系統(tǒng)、單模塊競爭格局分散金稅二期政府端經(jīng)驗(yàn)管稅到以票控稅進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)票監(jiān)管全國體系建立以省市為單位；系統(tǒng)集成；競爭加劇，中小企業(yè)淘汰開啟“以數(shù)治稅”新時(shí)代技術(shù)強(qiáng)、規(guī)模大的企業(yè)競爭199420002010201420242000以前2000-2014年2014年以后企業(yè)端手工記賬為主傳統(tǒng)軟件記賬為主票財(cái)稅一體化SaaS服務(wù)興起財(cái)稅軟件開始普及效率較低、標(biāo)準(zhǔn)程度低稅控開票、掃描認(rèn)證、網(wǎng)上申報(bào)、存貨管理；成本較高，主要在大型企業(yè)應(yīng)用數(shù)據(jù)驅(qū)動，智能記賬，成本平滑，逐步在中小企業(yè)推廣資料：智研咨詢，國海證券研究所61.2

財(cái)稅體制改革發(fā)展歷程：歷經(jīng)三個(gè)發(fā)展階段●

財(cái)稅體制指政府以稅收作為主要財(cái)政，以實(shí)現(xiàn)政府職能的相關(guān)舉措和支付。我國于1994年實(shí)行分稅制改革，隨后于2013年十八屆三中全會，進(jìn)行了重要的稅收制度改革。●

1994年，開始實(shí)行分稅制財(cái)政管理體制：提出提高“兩個(gè)比重”，建立以流轉(zhuǎn)稅為主、所得稅為輔的稅制體系，這對中央與地方財(cái)政關(guān)系、地區(qū)間財(cái)力分配等方面起到重要作用。2003年，十六屆三中全會召開并通過了《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，提出進(jìn)一步健全和完善公共財(cái)政體制的戰(zhàn)略目標(biāo)，此后我國開展增值稅轉(zhuǎn)型、統(tǒng)一內(nèi)外稅制等改革。圖：財(cái)稅體制改革發(fā)展歷程初步形成并發(fā)展“雙主體”體系開展增值稅轉(zhuǎn)型統(tǒng)一內(nèi)外稅制分稅制改革十六屆三中全會社會主義市場經(jīng)濟(jì)時(shí)期的稅制改革20012004200620072008200919942003工商稅制改革車輛購置稅開征開始實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型全面取消農(nóng)業(yè)稅實(shí)現(xiàn)城

實(shí)現(xiàn)企鎮(zhèn)土地

業(yè)所得使用稅

稅的內(nèi)和車船

外稅制稅的內(nèi)外稅制統(tǒng)一實(shí)現(xiàn)房產(chǎn)稅的內(nèi)外稅制統(tǒng)一分稅制改革：《國務(wù)院關(guān)于實(shí)行分稅制財(cái)政管理體制的決定》正式施行。全面改革流轉(zhuǎn)稅；內(nèi)資企業(yè)統(tǒng)一企業(yè)所得稅；統(tǒng)一個(gè)人所得稅2000年10月，頒布《車輛購置稅暫行條例》，2001年起征收，同時(shí)取消車輛購置附加費(fèi)解決機(jī)器設(shè)備所含增

2006年3月14日，值稅稅款不能抵扣的問題十屆人大四次會議宣布全國范圍內(nèi)徹底取消農(nóng)業(yè)稅統(tǒng)一2009年起全面推開初步形成以流轉(zhuǎn)稅和所得稅為支撐的“雙主體”稅收體系資料：國家稅務(wù)總局，人民網(wǎng)，國海證券研究所71.2我國關(guān)于“四大稅”的改革持續(xù)深化推進(jìn)●

2013年，十八屆三中全會明確了以建立現(xiàn)代財(cái)政制度為目標(biāo)的財(cái)稅改革；2014年，中央審議通過了《深化財(cái)稅體制改革總體方案》，明確三方面改革任務(wù)：改進(jìn)預(yù)算管理制度，深化稅收制度改革，調(diào)整中央和地方政府間財(cái)政關(guān)系。分布實(shí)施增值稅改革持續(xù)推進(jìn)消費(fèi)稅改革2012

上海交通運(yùn)輸業(yè)與6個(gè)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)實(shí)行營改增試點(diǎn)2013

廣播影視服務(wù)業(yè)納入試點(diǎn)范圍，并推廣至全國2014

全國范圍開展?fàn)I改增“3+7“試點(diǎn)2014

調(diào)整成品油和卷煙消費(fèi)稅稅率2015

調(diào)整電池、涂料類產(chǎn)品消費(fèi)稅稅率2016

完善化妝品類消費(fèi)稅稅目和稅率2018

降低增值稅稅率并統(tǒng)一小規(guī)模納稅人標(biāo)準(zhǔn)將建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)納入試點(diǎn)，2016實(shí)現(xiàn)增值稅對貨物和服務(wù)的全覆蓋2017

簡并增值稅稅率結(jié)構(gòu)，由四檔變?yōu)槿龣n，取消13%的增值稅稅率2018

降低增值稅稅率并統(tǒng)一小規(guī)模納稅人標(biāo)準(zhǔn)十八大以來稅制個(gè)人所得稅改革改革調(diào)整個(gè)稅起征點(diǎn)從3500元/月提高到5000元/月；2018

優(yōu)化調(diào)整綜合所得的稅率結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大低稅率級距，縮小25%稅率級距企業(yè)所得稅改革調(diào)整企業(yè)所得稅個(gè)別條款：實(shí)施個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除政策，合計(jì)相關(guān)政策后，有望使2.5億納稅人直接受益部分重點(diǎn)行業(yè)實(shí)行固定資產(chǎn)加速折舊；201920172018提高企業(yè)研究開發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例；2022

新增3歲以下嬰幼兒照護(hù)個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除提高3歲以下嬰幼兒照護(hù)、子女教育和贍養(yǎng)老人3項(xiàng)購進(jìn)單位價(jià)值不超500萬元設(shè)備/器具允許一次性扣除；小微企業(yè)減征企業(yè)所得稅的規(guī)定，減征范圍不斷擴(kuò)大2023專項(xiàng)附加扣除標(biāo)準(zhǔn)資料：國家稅務(wù)總局，人民網(wǎng)，前瞻網(wǎng)，國海證券研究所81.3核心驅(qū)動：當(dāng)前市場環(huán)境或期待新一輪財(cái)稅改革●

財(cái)政收入“兩個(gè)比重”下降。2022年，全國財(cái)政收入占

GDP

的比重已跌至16.9%，中央財(cái)政收入占全國財(cái)政收入的比重則從最高點(diǎn)的

55.7%跌至

46.6%?！?/p>

現(xiàn)有分稅制對于政府間的財(cái)政分配功能轉(zhuǎn)弱。稅收收入占公共預(yù)算收入的比重有所下降，近年來均衡性轉(zhuǎn)移支付對地方稅收的“支柱性”作用形成替代效應(yīng)。●

中央政府對地方政府的轉(zhuǎn)移支付規(guī)模逐年增加。2023年中央對地方轉(zhuǎn)移支付收入達(dá)102945.19億元，地方政府轉(zhuǎn)移支付收入占地方一般公共預(yù)算支出的比重高達(dá)43.6%，過高的轉(zhuǎn)移支付比重不利于調(diào)動地方積極性。圖：財(cái)政收入“兩個(gè)比重”有所下降圖：稅收在公共財(cái)政收入中的支柱性作用下降0.960.940.920.900.880.860.840.8260%55.7%22.0%46.6%16.9%50%40%30%20%10%0%40.5%22.6%0.800.780.760.741998200020022004200620082010201220142016201820202022全國財(cái)政收入占GDP比重全國稅收收入占全國財(cái)政收入比重中央財(cái)政收入占全國財(cái)政收入比重資料：Wind，國海證券研究所91.3核心驅(qū)動：當(dāng)前市場環(huán)境或期待新一輪財(cái)稅改革●

黨的報(bào)告提出，“健全現(xiàn)代預(yù)算制度，優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，完善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付體系”。2023年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，謀劃新一輪財(cái)稅改革。2024年3月，《關(guān)于2023年中央和地方預(yù)算執(zhí)行情況與2024年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告》提出了深化財(cái)稅體制改革?！?/p>

“十四五”規(guī)劃中要求調(diào)整優(yōu)化消費(fèi)稅征收范圍和稅率，推進(jìn)征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方，或?qū)崿F(xiàn)消費(fèi)稅擴(kuò)圍、征收環(huán)節(jié)后移等改變。2024年7月18日，中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議通過《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革

推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》，《決定》第（17）條明確提出“整深化財(cái)稅體制改革”。表：《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革

推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》關(guān)于財(cái)稅改革部分決定表：《預(yù)算報(bào)告》列示財(cái)稅改革重點(diǎn)類別具體內(nèi)容類別具體內(nèi)容在保持宏觀稅負(fù)和基本稅制穩(wěn)定的前提下，進(jìn)一步財(cái)政關(guān)系

建立權(quán)責(zé)清晰、財(cái)力協(xié)調(diào)、區(qū)域均衡的中央和地方財(cái)政關(guān)系。稅收管理

增加地方自主財(cái)力，拓展地方稅源，適當(dāng)擴(kuò)大地方稅收管理權(quán)限。完善稅收制度

完善稅收制度、優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)，研究健全地方稅體優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)

系，推動消費(fèi)稅改革，完善增值稅制度。深化稅收征管改革，依法依規(guī)征稅收費(fèi)。完善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付體系，清理規(guī)范專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付，增加一般性轉(zhuǎn)移支付，提升市縣財(cái)力同事權(quán)相匹配程度。轉(zhuǎn)移支付建立促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)移支付激勵(lì)約束機(jī)制。推進(jìn)財(cái)政資源統(tǒng)籌，提高預(yù)算管理完整性。優(yōu)化財(cái)預(yù)算管理完整

政資源配置機(jī)制，打破支出固化僵化格局，集中財(cái)力辦大事。推進(jìn)消費(fèi)稅征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方，完善增值稅留抵退稅政策和抵扣鏈條，優(yōu)化共享稅分享比例。消費(fèi)稅征收地方附加稅研究把城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加、地方教育附加合并為地方附加稅，授權(quán)地方在一定幅度內(nèi)確定具體適用稅率。完善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付體系，加強(qiáng)轉(zhuǎn)移支付定期評估和財(cái)政轉(zhuǎn)移支付

退出管理，優(yōu)化資金分配，研究建立完善促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)移支付激勵(lì)約束機(jī)制。專項(xiàng)債券

合理擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券支持范圍，適當(dāng)擴(kuò)大用作資本金領(lǐng)域、規(guī)模、比例。完善政府債務(wù)管理制度，建立全口徑地方債務(wù)監(jiān)測監(jiān)管體系和防范化解隱性債債務(wù)管理務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長效機(jī)制，加快地方融資平臺改革轉(zhuǎn)型。落實(shí)落細(xì)已出臺的中央與地方財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任劃分改革相關(guān)方案，穩(wěn)步推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革。責(zé)任劃分情況規(guī)范非稅收入管理，適當(dāng)下沉部分非稅收入管理權(quán)限，由地方結(jié)合實(shí)際差別化管理。非稅收入資料

：中國新聞網(wǎng)，人民日報(bào)公眾號，國海證券研究所101.3核心驅(qū)動：數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，驅(qū)動財(cái)稅IT市場擴(kuò)容●

中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模持續(xù)增長，據(jù)新華社，2022年中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)50.2億元。據(jù)中國信通院，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重提高，2022年達(dá)41.5%。從數(shù)字經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化占據(jù)主導(dǎo)地位，2022年占比為82%?！?/p>

數(shù)字經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展下，企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售各個(gè)環(huán)節(jié)均產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的概念逐漸形成。面對幾何倍數(shù)增長的企業(yè)數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)企業(yè)財(cái)務(wù)軟件難以對其接收并進(jìn)行價(jià)值挖掘。●

我們認(rèn)為，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模增長、財(cái)稅數(shù)據(jù)資產(chǎn)深入企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營，財(cái)稅軟件行業(yè)未來應(yīng)用場景繼續(xù)加深，應(yīng)用范圍不斷增大，滲透率有望加速提升。6050403020100圖：2017-2022年中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模與占比45%40%35%30%25%20%15%10%5%圖：產(chǎn)業(yè)數(shù)字化與數(shù)字產(chǎn)業(yè)化在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中占比42%50.2100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%40%45.539%39.219%18%82%202118%21%20%23%36%35.835%33%31.327.281%82%79%80%77%0%20172018201920202022201720182019202020212022我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模（萬億元）數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP的比重產(chǎn)業(yè)數(shù)字化（%）

數(shù)字產(chǎn)業(yè)化（%）資料：中國信通院，國海證券研究所111.3核心驅(qū)動：AIGC產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，促進(jìn)財(cái)稅IT應(yīng)用價(jià)值提升●

G端：稅務(wù)機(jī)關(guān)工作者需要處理繁多的財(cái)稅信息，AI大模型的發(fā)展可以輔助財(cái)稅系統(tǒng)進(jìn)行發(fā)票掃描、稅務(wù)管理，以及不同層級之間的財(cái)稅數(shù)據(jù)勾稽等方面，提升稅務(wù)工作者的工作效率?！?/p>

B端：企業(yè)內(nèi)部，AI大模型可以進(jìn)行智能記賬、實(shí)時(shí)稅負(fù)分析等方面，一方面促進(jìn)企業(yè)端采用財(cái)稅信息化工具，另一方面AI大模型可以為財(cái)稅SaaS軟件等形成附加服務(wù)價(jià)值，帶領(lǐng)ARPU的提升。圖：開普云的AI賦能財(cái)稅信息化架構(gòu)資料：標(biāo)普云12二、G端財(cái)稅信息化金稅四期深入發(fā)展，數(shù)電票加速推廣132.1.1金稅工程：構(gòu)建覆蓋全國的、統(tǒng)一的稅收管理信息系統(tǒng)圖：金稅工程一期至四期發(fā)展歷程●

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簡稱CTAIS)，為經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國家級電子政務(wù)工程十二金之一，由國家稅務(wù)總局管理，目的是構(gòu)建覆蓋全國的、統(tǒng)一的稅收管理信息系統(tǒng)?！?/p>

金稅一期：初步嘗試計(jì)算機(jī)管稅。

1994年，我國啟動分稅制改革，引入增值稅專用發(fā)票。為打擊虛開等行為，稅務(wù)部門籌建以增值稅計(jì)算機(jī)稽核系統(tǒng)、增值稅專用發(fā)票防偽稅控系統(tǒng)、稅控收款機(jī)系統(tǒng)為子系統(tǒng)的金稅一期，但存在稽核網(wǎng)絡(luò)不全等問題，1996年停止運(yùn)行?！?/p>

金稅二期：經(jīng)驗(yàn)管稅過渡到以票控稅。

1998年啟動，由增值稅防偽稅控開票子系統(tǒng)、防偽稅控認(rèn)證子系統(tǒng)、增值稅稽核子系統(tǒng)、發(fā)票協(xié)查信息管理子系統(tǒng)四大系統(tǒng)組成，于2001年7月1日在全國全面開通。●

金稅三期：進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)票監(jiān)管。2016年10月完成了全國全面上線，包括“一個(gè)平臺，兩級處理，三個(gè)覆蓋，四個(gè)系統(tǒng)”，實(shí)現(xiàn)管理環(huán)節(jié)后置、專業(yè)化管理轉(zhuǎn)型、數(shù)據(jù)化管理推進(jìn)。●

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決策指揮端的指揮臺及配套功能系統(tǒng)的總稱，主要部署于稅務(wù)局內(nèi)網(wǎng)。金稅四期的核心是全面數(shù)字化的電子發(fā)票（“數(shù)電票”），一大特點(diǎn)是強(qiáng)化對非稅收入的管理以及加強(qiáng)與非稅主管部門的信息協(xié)作溝通。資料：標(biāo)普云142.1.2金稅四期：開啟“以數(shù)治稅”新時(shí)代●

金稅四期建設(shè)分階段規(guī)劃：2021年3月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見》，提出2023年基本建成稅務(wù)執(zhí)法質(zhì)量智能控制體系，2025年基本實(shí)現(xiàn)發(fā)票全領(lǐng)域、全環(huán)節(jié)、全要素電子化。●

金稅四期有望逐步實(shí)現(xiàn)個(gè)人所得稅、非稅（如社保費(fèi)用等）、原有金稅三期稅種的整合。圖：金稅工程四期發(fā)展規(guī)劃建成全國統(tǒng)一的電子發(fā)票服務(wù)平臺，基本實(shí)現(xiàn)企業(yè)稅費(fèi)事項(xiàng)能網(wǎng)上辦理，個(gè)人稅費(fèi)事項(xiàng)能掌上辦理2021建成全國統(tǒng)一規(guī)范的電子稅務(wù)局；簡化企業(yè)涉稅涉費(fèi)事項(xiàng)跨省遷移辦理程序，基本實(shí)現(xiàn)資質(zhì)異地共認(rèn)基本建成稅務(wù)執(zhí)法質(zhì)量智能控制體系；基本實(shí)現(xiàn)信息系統(tǒng)自動提取數(shù)據(jù)、自動計(jì)算稅額、自動預(yù)填申報(bào)20222023基本實(shí)現(xiàn)發(fā)票全領(lǐng)域、全環(huán)節(jié)、全要素電子化；擴(kuò)大跨省經(jīng)營企業(yè)全國通辦涉稅涉費(fèi)事項(xiàng)范圍，基本實(shí)現(xiàn)全國通辦；實(shí)現(xiàn)稅務(wù)執(zhí)法、服務(wù)、監(jiān)管與大數(shù)據(jù)智能化應(yīng)用深度融合、高效聯(lián)動、全面升級2025資料：中國法院網(wǎng)、國家稅務(wù)總局，《關(guān)于進(jìn)一步深化稅收征管改革的意見》，國海證券研究所152.2數(shù)電票：電子發(fā)票3.0全國覆蓋，標(biāo)準(zhǔn)化要素的電子憑證●

數(shù)電票全稱為“全面數(shù)字化的電子發(fā)票”，源于全電發(fā)票，是電子發(fā)票3.0版本。數(shù)電票實(shí)行全國統(tǒng)一賦碼、自動流轉(zhuǎn)交付，屬于電子會計(jì)憑證；數(shù)電票是金稅四期的核心，由稅務(wù)局負(fù)責(zé)，電子會計(jì)憑證由財(cái)政部、稅務(wù)總局等九部門共同負(fù)責(zé)?！?/p>

中國的發(fā)票數(shù)字化進(jìn)程始于2013年。2013年12月，國家發(fā)布《關(guān)于組織開展電子發(fā)票及電子會計(jì)檔案綜合試點(diǎn)工作的通知》，標(biāo)志著我國發(fā)票電子化的正式啟動。到了2015年，全國范圍內(nèi)推廣了電子普通發(fā)票。●

自2021年11月起，中國啟動全面數(shù)字化電子發(fā)票的試點(diǎn)工作，在2022年5月將受票方試點(diǎn)全覆蓋。2023年3月，"全電發(fā)票"經(jīng)歷了升級并更名為"數(shù)電票"，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了要素的標(biāo)準(zhǔn)化。同年11月，"數(shù)電票"的開票試點(diǎn)已經(jīng)覆蓋35個(gè)省級行政區(qū)（西藏尚未啟動），受票試點(diǎn)工作已擴(kuò)展至全國36個(gè)省。目前，數(shù)電票已經(jīng)成為標(biāo)準(zhǔn)化要素的電子憑證。圖：電子發(fā)票發(fā)展歷程北京率先開展電子發(fā)票試點(diǎn)工作，作為全國電子發(fā)票的試點(diǎn)單位全國范圍推行電子普通發(fā)票建成全國統(tǒng)一的電子發(fā)票服務(wù)平臺，24小時(shí)在線免費(fèi)為納稅人提供電子發(fā)票申領(lǐng)、開具等服務(wù)在上海、內(nèi)蒙等部分納稅人中試點(diǎn)推行全面數(shù)字化的電子發(fā)票四川省開展全電發(fā)票開票試點(diǎn)，12月在天津、青島、廈門等地開展全電發(fā)票開票試點(diǎn)2023年，全國36個(gè)省市區(qū)實(shí)現(xiàn)

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數(shù)

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試點(diǎn)全覆蓋2013201520212021.12起2022.10-1220232015-2021年紙電發(fā)票2021-2022年

全電票2023年后

數(shù)電票資料：國家稅務(wù)總局，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，國海證券研究所162.2數(shù)電票：電子發(fā)票3.0全國覆蓋，標(biāo)準(zhǔn)化要素的電子憑證●

數(shù)電票與紙質(zhì)發(fā)票具備相同的法律效力；通過將紙質(zhì)發(fā)票的票面信息全面數(shù)字化，將多個(gè)票種歸并為電子發(fā)票單一票種。對比紙電發(fā)票，數(shù)電票具備不需要使用專用稅控設(shè)備，系統(tǒng)自動賦予開票額度等特點(diǎn)。●

自2021年12月1日起，中國電子發(fā)票發(fā)展邁入新階段，上海市、廣東省和內(nèi)蒙古后試點(diǎn)范圍不斷擴(kuò)大。2023年11月29日，西藏

稅務(wù)局宣布從12月1日起，在該區(qū)部分納稅人中開展數(shù)電票試點(diǎn)。至此，全國36個(gè)省市區(qū)（包括計(jì)劃單列市）實(shí)現(xiàn)了數(shù)電票試點(diǎn)全覆蓋，標(biāo)志著數(shù)電票發(fā)展的重要里程碑。首先開展全面數(shù)字化電子發(fā)票試點(diǎn)，隨表：數(shù)電票與紙電發(fā)票（需使用稅控設(shè)備開票）的主要區(qū)別表：數(shù)電票試點(diǎn)范圍持續(xù)擴(kuò)展區(qū)別數(shù)電票傳統(tǒng)紙電發(fā)票序號試點(diǎn)時(shí)間2021.122022.102022.112023.1試點(diǎn)地區(qū)上海、廣東（不含深圳）、內(nèi)蒙古四川?

無需使用稅控專用設(shè)備?

無需辦理發(fā)票票種核定12345?

通過增值稅發(fā)票管理系統(tǒng)開具?

開業(yè)后需先申領(lǐng)專用稅控設(shè)備并進(jìn)行票種核定發(fā)票管理

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無需領(lǐng)用全電發(fā)票?

開業(yè)即可開票，系統(tǒng)自動賦予開具額度，并根據(jù)納稅人行為動態(tài)調(diào)整?

納稅人需要依申請對發(fā)票增版增量廈門?

通過發(fā)票版式文件進(jìn)行交付(郵件、短信等)?

受票方人工下載進(jìn)行歸集整理、入賬等操作天津、重慶、陜西、青島、大連河南、吉林、福建、云南、深圳、寧波?

發(fā)票數(shù)據(jù)文件自動發(fā)送至開票方和受票方的稅務(wù)數(shù)字賬戶，交付入賬?

發(fā)票數(shù)據(jù)自動歸集發(fā)票交付2023.3山西、遼寧、江蘇、浙江、江西、廣西、海南、甘肅、河北、黑龍江、湖北、新疆62023.4?

依托大數(shù)據(jù)管理體系，從“控票”向“控事”轉(zhuǎn)變?

通過專用稅控設(shè)備實(shí)現(xiàn)“控票”發(fā)票生態(tài)

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全電發(fā)票的開具、交付、查驗(yàn)等應(yīng)?

發(fā)票平臺功能較為單一，且發(fā)票開782023.112023.12北京、安徽、山東、湖南、貴州、青海、寧夏西藏用實(shí)現(xiàn)深度融合?

納稅人可享受“一站式”服務(wù)具、交付、查驗(yàn)等平臺互相獨(dú)立資料：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，第一財(cái)經(jīng)，國海證券研究所172.3數(shù)據(jù)要素：助力財(cái)稅數(shù)據(jù)要素流轉(zhuǎn)●

數(shù)據(jù)作為一個(gè)獨(dú)立的嶄新生產(chǎn)要素，首次與資本、勞動、土地、技術(shù)等傳統(tǒng)要素相提并論。2024年1月，國家數(shù)據(jù)局等十七部門印發(fā)《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計(jì)劃（2024—2026年）》，明確提出到2026年底，數(shù)據(jù)要素應(yīng)用廣度和深度大幅拓展，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域數(shù)據(jù)要素乘數(shù)效應(yīng)得到顯現(xiàn)，形成相對完善的數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)生態(tài)。●

數(shù)電票是“以數(shù)治稅”的核心抓手，促進(jìn)發(fā)票全領(lǐng)域、全環(huán)節(jié)、全要素電子化，有助于稅務(wù)機(jī)關(guān)征管向數(shù)字化智能管理轉(zhuǎn)變，也有望使各層級財(cái)稅數(shù)據(jù)的打通與流轉(zhuǎn)更加便利。圖：金稅四期的核心是“以數(shù)治稅”圖：全電發(fā)票助力企業(yè)財(cái)稅信息化發(fā)展資料：艾瑞咨詢182.4財(cái)稅體制改革：提升對G端財(cái)稅信息化的需求●

財(cái)稅體系的改革，需要信息化手段的支持與賦能。金稅四期目標(biāo)是推廣數(shù)電票，以及全面上線電子稅務(wù)局等平臺，這對財(cái)稅體制改革形成支持，有助于實(shí)現(xiàn)優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)和完善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付體系等目標(biāo)。我們認(rèn)為，財(cái)稅體制改革的推進(jìn)，或?qū)⑻嵘龑端財(cái)稅信息化軟件的需求。表：金稅工程促進(jìn)財(cái)稅體系改革的發(fā)展類別具體內(nèi)容?

隨著財(cái)稅體制改革的深入，金稅四期的實(shí)施將進(jìn)一步加強(qiáng)稅務(wù)監(jiān)管能力。金稅四期利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技監(jiān)管能力加強(qiáng)術(shù)，實(shí)現(xiàn)對企業(yè)全方位、全業(yè)務(wù)、全流程的監(jiān)控，提高了稅收征管的智能化和精準(zhǔn)度。?

財(cái)稅體制改革推動了政府部門間的信息共享，金稅四期通過打通稅務(wù)、銀行、社保等多個(gè)部門的信息通道，使信息共享與透明度提升促進(jìn)稅收公平企業(yè)信息更加透明，有助于減少稅務(wù)違規(guī)行為?

財(cái)稅體制改革通過優(yōu)化稅制結(jié)構(gòu)和完善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付體系，有助于實(shí)現(xiàn)稅收的公平性。金稅四期的實(shí)施將進(jìn)一步強(qiáng)化這一目標(biāo)，通過精準(zhǔn)監(jiān)管確保稅收政策的公平執(zhí)行?

金稅四期的智能化特點(diǎn)將大幅提升稅收征管效率，實(shí)現(xiàn)從“人找數(shù)”填報(bào)到“數(shù)找人”確認(rèn)的轉(zhuǎn)變，減輕了企提高稅收效率業(yè)和稅務(wù)機(jī)關(guān)的工作負(fù)擔(dān)，提高了辦稅效率?

金稅四期采用“信用+風(fēng)險(xiǎn)”的新型監(jiān)管機(jī)制，通過建立納稅人“一人式檔案”，進(jìn)行實(shí)時(shí)歸集和分析，感知強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)并自動預(yù)警，強(qiáng)化了稅收風(fēng)險(xiǎn)管理資料：國家稅務(wù)總局，國海證券研究所19三、B端財(cái)稅信息化財(cái)稅SaaS滲透加速，AI賦能下ARPU提升203.1B端：企業(yè)財(cái)稅信息化包括內(nèi)部管理升級與政府合作●

企業(yè)財(cái)稅數(shù)字化的研究范疇涵蓋兩大類，第一類是企業(yè)內(nèi)部管理的升級，如財(cái)務(wù)管理、資金管理、費(fèi)控報(bào)銷，目的在于驅(qū)動企業(yè)效率的提升和降低相關(guān)成本，第二類是企業(yè)與政府共同參與的數(shù)字化建設(shè)，如推動全面電票的發(fā)票查驗(yàn)、電子稅務(wù)局建設(shè)后的報(bào)稅合規(guī)性管理等?！?/p>

傳統(tǒng)財(cái)稅廠商在產(chǎn)品功能廣度、深度上持續(xù)領(lǐng)先，也率先嘗試在財(cái)稅數(shù)字化中引入大數(shù)據(jù)、AI等新一代信息技術(shù)，整體服務(wù)能力優(yōu)勢明顯。新興財(cái)稅服務(wù)廠商在商業(yè)模式創(chuàng)新、新興技術(shù)引入等方向努力摸索，嘗試將兩者合并來滿足財(cái)稅數(shù)字化下企業(yè)的新興需求。圖：企業(yè)財(cái)稅數(shù)字化圖：企業(yè)財(cái)稅數(shù)字化廠商格局資料：艾瑞咨詢213.2.1趨勢1：SaaS軟件滲透率提升●

云技術(shù)的成熟催生出了SaaS軟件的商業(yè)模式。一方面，訂閱制減輕了對財(cái)稅系統(tǒng)的初期投入和運(yùn)維費(fèi)用，低價(jià)高效適合對價(jià)格敏感的中小企業(yè)；另一方面SaaS產(chǎn)品搭載于公有云上，集合擴(kuò)張性強(qiáng)、靈活度高的財(cái)稅功能模塊，能適應(yīng)企業(yè)快速增長的業(yè)務(wù)需求。財(cái)稅

SaaS

出現(xiàn)之前財(cái)稅

SaaS

解決方案財(cái)稅軟件使用成本高，且本地使用無法迭代中小企業(yè)存在巨大的財(cái)稅數(shù)字化需求，財(cái)稅SaaS的出現(xiàn)極大地降低了企業(yè)財(cái)稅數(shù)字化的門檻財(cái)稅代理機(jī)構(gòu)財(cái)稅

SaaS中小企業(yè)：購買簡單的財(cái)稅管理軟件，直接電腦安裝即可通過代賬SaaS產(chǎn)品間接服務(wù)小微企業(yè)③

財(cái)稅經(jīng)營管理②

業(yè)務(wù)財(cái)稅管理一次性投入高無法迭代更新功能簡單，只能滿足基本記賬要求業(yè)務(wù)簡單，IT預(yù)算有限國內(nèi)財(cái)稅SaaS正從①向②過度財(cái)稅SaaS中小企業(yè)大型企業(yè)：購買復(fù)雜的財(cái)稅管理軟件，需要購買服務(wù)器及存儲空間進(jìn)行實(shí)施部署直接服務(wù)①

財(cái)稅處理效率業(yè)務(wù)較為集中，IT預(yù)算較為充足維護(hù)成本高且使用麻煩大型企業(yè)一次性投入高單機(jī)或局域網(wǎng)部署，局限性大財(cái)稅中臺+財(cái)稅SaaS服務(wù)業(yè)務(wù)成熟，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，IT預(yù)算充足資料：灼識咨詢，國海證券研究所223.2.1趨勢1：SaaS軟件滲透率提升●

財(cái)稅數(shù)字化市場規(guī)模：據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，自2018年起，中國財(cái)稅數(shù)字化市場規(guī)模逐年增長。受疫情影響，市場增速在2020年經(jīng)歷短暫回落后，2021年市場規(guī)模沖高至372.6億元，同比增長率為10.8%。隨著疫情日趨穩(wěn)定及市場活力的逐步恢復(fù)，財(cái)務(wù)市場規(guī)模預(yù)計(jì)將保持較高增長率，預(yù)計(jì)2025年總規(guī)模達(dá)到702.0億元，同比增長率為16.2%?！?/p>

財(cái)稅SaaS市場規(guī)模：根據(jù)灼識咨詢推測，2021年中國財(cái)稅SaaS市場規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到97.5億元，2021-2026年CAGR約32.5%。預(yù)計(jì)2026年中國財(cái)稅SaaS市場規(guī)模達(dá)到308.5億元。圖：財(cái)稅數(shù)字化市場規(guī)模圖：中國財(cái)稅SaaS市場規(guī)模800700600500400300200100020%18%16%14%12%10%8%19%70217%CAGR

25.9%企業(yè)數(shù)字化推動，預(yù)期2026年國內(nèi)財(cái)稅SaaS市場達(dá)308.5億元35030917%5186043002502001501005014%24616%43611%CAGR

32.5%監(jiān)管趨嚴(yán)，財(cái)稅SaaS廠商進(jìn)場196373335155319280123986%76595%4%4433242%00%2016

2017

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202620182019202020212022202320242025中國財(cái)稅數(shù)字化市場規(guī)模（億元）yoy（%，右軸）中國財(cái)稅SaaS市場規(guī)模（億元）資料：灼識咨詢，艾瑞咨詢，國海證券研究所233.2.2趨勢2：財(cái)稅改革有望提升B端SaaS的用戶數(shù)與ARPU等●

消費(fèi)稅改革或帶來范圍擴(kuò)大、征收環(huán)節(jié)后移等情況，對財(cái)稅SaaS軟件的付費(fèi)用戶數(shù)、ARPU等均產(chǎn)生影響。圖：SaaS公司ARR計(jì)算框架ARR付費(fèi)用戶數(shù)ARPU用戶數(shù)量付費(fèi)用戶占比產(chǎn)品數(shù)量舊用戶新用戶購買轉(zhuǎn)換率產(chǎn)品附加值資料：國海證券研究所243.2.3趨勢3：AI賦能，服務(wù)附加價(jià)值提升●

AI大模型輔助智能記賬、AI大模型實(shí)時(shí)分析稅負(fù)等方面，會對財(cái)稅SaaS軟件等形成附加服務(wù)價(jià)值，有望實(shí)現(xiàn)ARPU、客戶群體數(shù)量等的提升。圖：稅友的AI大模型賦能企業(yè)財(cái)稅信息化資料：稅友股份公告25四、相關(guān)公司264.1航

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航天科工旗下信息技術(shù)領(lǐng)域上市平臺圖：公司營收情況l

公司是航天科工集團(tuán)控股、以信息安全技術(shù)為核心的國有科技型上市公司。公司為各級政府客戶和

2,000

多萬企業(yè)用戶提供信息技術(shù)服務(wù)和一體化解決方案，承擔(dān)國家“金稅”“金卡”“金盾”等重點(diǎn)工程。339.04279.40400200050%235.16218.13193.14125.750%-50%-100%15.18l

2023年，營業(yè)收入125.75億元，同比-35%；歸母凈利潤2.03億元、同比-81%。主要是一方面公司防偽稅控業(yè)務(wù)受市場變化影響較大，收入減少；另一方面是公司持續(xù)聚焦主責(zé)主業(yè)，非主業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模下降。營業(yè)收入（億元）同比（%，右軸）資料

：航天信息公告，iFinD，中國新聞網(wǎng)，中國網(wǎng)，國海證券研究所274.2稅友股份：財(cái)稅信息化龍頭，有望受益金稅四期與財(cái)稅改革●

公司成立于1999年，是國內(nèi)領(lǐng)先的財(cái)稅信息化綜合服務(wù)提供商。公司為稅務(wù)機(jī)關(guān)提供稅務(wù)系統(tǒng)開發(fā)與運(yùn)維，以億企贏品牌為納稅企業(yè)和財(cái)稅中介提供互聯(lián)網(wǎng)財(cái)稅綜合服務(wù)。圖：公司營收情況18.292060%50%40%30%20%16.9816.0515.4148%13.9815

13.01●

2023年，公司營業(yè)收入18.29萬元、同比+8%；歸母凈利潤8339萬元、同比-

1042%。主要系研發(fā)投入增加，以及數(shù)字政務(wù)項(xiàng)目用戶預(yù)算減少。2023年，公3.63510%10%10%司ToB

SaaS訂閱業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.85億元，同比增長13.84%，表現(xiàn)較好。8%7%6%4%-0%2018

2019