我國(guó)多元化證券監(jiān)管體制構(gòu)建的思考

PAGEPAGE4我國(guó)多元化證券監(jiān)管體制構(gòu)建的思考內(nèi)容摘要證券市場(chǎng)存在投資者、上市公司、證券交易與經(jīng)紀(jì)商、自律組織等不同利益主體不可避免會(huì)發(fā)生沖突因此需要有效的證券監(jiān)管來(lái)平衡各利益主體的利益本文通過(guò)分析我國(guó)現(xiàn)行證券監(jiān)管體制存在的缺陷提出構(gòu)建多元化主體參與即政府、社會(huì)、自律組織“三位一體”的證券監(jiān)管體制關(guān)鍵詞多元化證券監(jiān)管體制證券監(jiān)管包括證券監(jiān)督和管理兩個(gè)方面的內(nèi)容確立有效的監(jiān)管體制模式能夠提高監(jiān)管的效率避免證券市場(chǎng)過(guò)分波動(dòng)2005年10月修訂的《證券法》進(jìn)一步加強(qiáng)了我國(guó)的證券監(jiān)督體制目前我國(guó)已經(jīng)形成了以政府即中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“證監(jiān)會(huì)”）監(jiān)管為主導(dǎo)的集中監(jiān)管和市場(chǎng)自律相結(jié)合的市場(chǎng)監(jiān)管體系但實(shí)踐中政府型監(jiān)管體制的局限以及市場(chǎng)監(jiān)管的失靈導(dǎo)致證券市場(chǎng)監(jiān)管出現(xiàn)漏洞為有效規(guī)范不斷發(fā)展的證券市場(chǎng)構(gòu)建包括社會(huì)監(jiān)督在內(nèi)的多元化監(jiān)督體制就具有重要的理論意義和實(shí)踐意義我國(guó)證券監(jiān)管體制的發(fā)展變遷及特點(diǎn)（一）我國(guó)證券監(jiān)管體制的發(fā)展變遷我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體制模式變遷從地方監(jiān)管到中央監(jiān)管由分散監(jiān)管到集中監(jiān)管多頭監(jiān)管階段1992年以前證券監(jiān)管以中國(guó)人民銀行為主導(dǎo)原國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部、原體改委等多方參與為格局實(shí)際操作中由于多頭監(jiān)管顯得十分混亂證券委員會(huì)和證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管階段1992年國(guó)務(wù)院設(shè)立國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)其中證券委為證券市場(chǎng)主管機(jī)構(gòu)證監(jiān)會(huì)為具體執(zhí)行機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)集中監(jiān)管階段1998年至今國(guó)務(wù)院決定將所和證券業(yè)協(xié)會(huì)但從目前的監(jiān)管現(xiàn)狀來(lái)看雖然我國(guó)實(shí)行政府監(jiān)管為主、自律監(jiān)管為輔的監(jiān)管體制但實(shí)際上我國(guó)證券監(jiān)管過(guò)度重視政府監(jiān)管忽視了自律機(jī)構(gòu)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管作用導(dǎo)致其無(wú)法有效發(fā)揮具體表現(xiàn)為證券交易所缺乏獨(dú)立決策權(quán)我國(guó)實(shí)行政府主導(dǎo)的集中統(tǒng)一管理機(jī)制證券交易所沒(méi)有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)交易所的規(guī)則多數(shù)由政府政策決定而國(guó)外多數(shù)國(guó)家由證券交易所自由決定這樣證券所自律監(jiān)管的作用無(wú)法有效發(fā)揮證券交易所缺乏獨(dú)立監(jiān)督權(quán)力證券交易所由于不能自主制定自律監(jiān)管規(guī)則沒(méi)有足夠的監(jiān)督權(quán)力完全依靠政府的政策導(dǎo)向而且現(xiàn)行制度并未授予其獨(dú)立監(jiān)督權(quán)力的權(quán)限從而導(dǎo)致實(shí)踐中證券交易所的監(jiān)督效力不足多元化證券監(jiān)管體制構(gòu)建思路（一）構(gòu)建多元化證券監(jiān)管體制框架為了保證證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展有必要建立有效的證券監(jiān)管體制針對(duì)目前政府監(jiān)管與自律監(jiān)管的缺陷構(gòu)建有效的證券監(jiān)管體制通過(guò)引入社會(huì)監(jiān)管力量形成證監(jiān)會(huì)、行業(yè)自律監(jiān)管與社會(huì)監(jiān)管“三位一體”的監(jiān)管體系具體為通過(guò)發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用將政府監(jiān)管限定在合理邊界內(nèi)同時(shí)采取措施加強(qiáng)行業(yè)自律組織的監(jiān)管并建立獨(dú)立的社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)引入社會(huì)監(jiān)管從而通過(guò)“三位一體”的協(xié)作維護(hù)市場(chǎng)公平秩序和投資者的合法權(quán)益（二）規(guī)范并推行社會(huì)力量的監(jiān)督投資者、上市公司、證券交易商、自律組織等是證券市場(chǎng)上的不同利益主體但是由于目前政府主導(dǎo)監(jiān)管、自律組織輔助監(jiān)管體制并不能有效的協(xié)調(diào)不同利益主體間的沖突實(shí)踐中一些個(gè)人和社會(huì)組織自發(fā)的對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督但是由于沒(méi)有法律的授權(quán)他們的監(jiān)督力量并不能滿足證券市場(chǎng)的監(jiān)督要求因此若能借鑒美國(guó)“公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)”的設(shè)立模式成立獨(dú)立的、非營(yíng)利性的社會(huì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督并通過(guò)法律授權(quán)和國(guó)家制度、政策的保障以及機(jī)構(gòu)本身行為準(zhǔn)則、治理結(jié)構(gòu)、資金獲取、監(jiān)督方式等內(nèi)容建立才能最終發(fā)揮它的作用當(dāng)然關(guān)于這種監(jiān)督方式的可行性有待進(jìn)一步探討（三）加強(qiáng)多元化監(jiān)管體制之間的協(xié)調(diào)適度放松政府管制由于政府監(jiān)管本身屬于行政性監(jiān)督為防止政府監(jiān)管權(quán)力的過(guò)度膨脹和濫用導(dǎo)致政府監(jiān)管失靈現(xiàn)象出現(xiàn)應(yīng)將政府監(jiān)管限制在“適度”范疇內(nèi)將政府監(jiān)管的權(quán)限限定在宏觀決策、事后制裁、強(qiáng)制執(zhí)行等方面加強(qiáng)自律組織的監(jiān)管作用自律組織的自主權(quán)限不足是導(dǎo)致自律組織監(jiān)督作用不能有效發(fā)揮的主要因素因此完善自律監(jiān)督體制首先要完善自律組織的治理結(jié)構(gòu)充分配置自律監(jiān)管組織職權(quán)保證其獨(dú)立自主決策權(quán)的行使本文建議在我國(guó)相關(guān)法律制度中如《證券法》中明確規(guī)定證券交易所自律地位并規(guī)定“證券交易所可以根據(jù)交易所章程和業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)會(huì)員實(shí)施自律監(jiān)管交易所有權(quán)對(duì)會(huì)員及其雇員等進(jìn)行檢查、調(diào)查、處分交易所可以設(shè)立解決會(huì)員之間或會(huì)員與客戶之間發(fā)生的糾紛的調(diào)節(jié)或仲裁制度”建立協(xié)調(diào)均衡的證券監(jiān)管體系即通過(guò)合理界定各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的職能劃分明確各機(jī)構(gòu)具體職責(zé)并加強(qiáng)相互間的協(xié)調(diào)一個(gè)有效的監(jiān)管體制應(yīng)當(dāng)是穩(wěn)定而均衡的雖然上文針對(duì)我國(guó)證券監(jiān)管的實(shí)際提出了構(gòu)建“三位一體”的證券監(jiān)管體制但是各組成部分之間并不是完全相互獨(dú)立的而是要形成穩(wěn)定、協(xié)調(diào)和制衡的現(xiàn)代監(jiān)管體系建立政府監(jiān)管預(yù)警機(jī)制由于政府監(jiān)管主體權(quán)限集中再加上政府監(jiān)管本身的缺陷會(huì)出現(xiàn)政府監(jiān)管失靈的現(xiàn)象為有效阻止這種情況的發(fā)生建立政府監(jiān)管預(yù)警機(jī)制就具有必要性明確各監(jiān)督機(jī)構(gòu)職能確立穩(wěn)定的立法機(jī)制各機(jī)構(gòu)職能的明確劃分和確定是保證各機(jī)構(gòu)有效運(yùn)行的前提條件并保證充分發(fā)揮各機(jī)構(gòu)的職能目前的證券立法多數(shù)由行政機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行政策的制定和政策的執(zhí)行有時(shí)屬于同一機(jī)構(gòu)這樣不利于證券政策的穩(wěn)定為保證政策的科學(xué)、規(guī)范和穩(wěn)定應(yīng)“將政策的制定者和政策的執(zhí)行者區(qū)分分屬各自不同歸屬的機(jī)構(gòu)獨(dú)立操作”參考文獻(xiàn)1.鄭泰安.