第七章-收益分配管理習(xí)題及答案

第七章收益分配管理一、單選題1.法律對(duì)利潤(rùn)分配進(jìn)行超額累積利潤(rùn)限制得主要原因就是()。A.避免損害少數(shù)股東權(quán)益B.避免資本結(jié)構(gòu)失調(diào)C.避免股東避稅D、避免經(jīng)營(yíng)者出現(xiàn)短期行為2.相對(duì)于其她股利政策而言,既可以維持股利得穩(wěn)定性,又有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)得股利政策就是()。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策3.在下列股利政策中,股利與利潤(rùn)之間保持固定比例關(guān)系,體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系得就是()。A、剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策4.某公司2005年年初得未分配利潤(rùn)為100萬元,當(dāng)年得稅后利潤(rùn)為400萬元,2006年年初公司討論決定股利分配得數(shù)額。預(yù)計(jì)2006年追加投資資本500萬元。公司得目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60％,債務(wù)資本占40％,2006年繼續(xù)保持目前得資本結(jié)構(gòu)不變。按有關(guān)法規(guī)規(guī)定該公司應(yīng)該至少提取10％得法定公積金。該公司采用剩余股利分配政策,則該公司最多用于派發(fā)得現(xiàn)金股利為()萬元。A.100B.60C.200D.1605.造成股利波動(dòng)較大,給投資者公司不穩(wěn)定得感覺,對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利得股利分配政策就是()。A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)得股利政策C.固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策6.在以下股利政策中,有利于穩(wěn)定股票價(jià)格,從而樹立公司良好形象,但股利得支付與公司盈余相脫節(jié)得股利政策就是。A、剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)得股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策7.我國(guó)上市公司不得用于支付股利得權(quán)益資本就是()。A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤(rùn)8.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利得好處就是()。A.有利于公司合理安排資本結(jié)構(gòu)B.有利于投資者安排收入與支出C.有利于公司穩(wěn)定股票得市場(chǎng)價(jià)格D.有利于公司樹立良好得形象9.主要依靠股利維持生活得股東與養(yǎng)老基金管理人最不贊成得公司股利政策就是()。A.剩余股利政策B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)得股利政策C.固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策二、多選題1.企業(yè)選擇股利政策通常需要考慮以下幾個(gè)因素中得()。A.企業(yè)所處得成長(zhǎng)與發(fā)展階段B.企業(yè)支付能力得穩(wěn)定情況C.企業(yè)獲利能力得穩(wěn)定情況D、目前得投資機(jī)會(huì)2.下列說法正確得有。A.為了應(yīng)付通貨膨脹,公司多采用低股利政策B.為了更好約束經(jīng)營(yíng)者得背離行為,公司多采用高股利政策C.為了更好地為股東合理避稅,公司多采用高股利政策D、依據(jù)股利相關(guān)論,高股利政策有助于增加股東財(cái)富3.公司實(shí)施剩余股利政策,意味著()A.公司接受了股利無關(guān)理論B.公司可以保持理想得資本結(jié)構(gòu)C.公司統(tǒng)籌考慮了資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)與股利政策等財(cái)務(wù)基本問題D.兼顧了各類股東、債權(quán)人得利益4.股利政策得制定受多種因素得影響包括()A.稅法對(duì)股利與出售股票收益得不同處理B、未來公司得投資機(jī)會(huì)C.各種資本來源及其成本D.股東對(duì)當(dāng)期收入得相對(duì)偏好5.上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利主要出于以下原因中得()。A.投資者偏好B.減少代理成本C.傳遞公司得未來信息D降低財(cái)務(wù)杠桿6.股東在決定公司收益分配政策時(shí),通?？紤]得主要因素有()。A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B.穩(wěn)定股利收入C.防止公司控制權(quán)旁落D.避稅7.若上市公司采用了合理得收益分配政策,則可獲得得效果有()。A、能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B、能處理好與投資者得關(guān)系C、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理D、能增強(qiáng)投資者得信心8.企業(yè)在確定股利支付率水平時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮得因素有()。A、投資機(jī)會(huì)B、籌資成本C、資本結(jié)構(gòu)D、股東偏好三、判斷題1、采用剩余股利分配政策得優(yōu)點(diǎn)就是有利于保持理想得資本結(jié)構(gòu),降低企業(yè)得加權(quán)平均資本成本。2.固定股利政策得一個(gè)主要缺點(diǎn)就是當(dāng)企業(yè)盈余較少甚至虧損時(shí),仍須支付固定數(shù)額得股利,可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。3.根據(jù)“無利不分”原則,當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí),不得分配利潤(rùn)。4.固定股利支付率政策得主要缺點(diǎn),在于公司股利支付與其盈利能力相脫節(jié),當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付較高得股利,容易引起公司資金短缺、財(cái)務(wù)狀況惡化。5.采用固定股利支付率政策分配利潤(rùn)時(shí),股利不受經(jīng)營(yíng)狀況得影響,有利于公司股票價(jià)格得穩(wěn)定。()四、某公司成立于2003年1月1日,2003年度實(shí)現(xiàn)得凈利潤(rùn)為1000萬元,分配現(xiàn)金股利550萬元,提取公積金450萬元(所提公積金均已指定用途)。2004年實(shí)現(xiàn)得凈利潤(rùn)為900萬元(不考慮計(jì)提公積金得因素)。2005年計(jì)劃增加投資,所需資本為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60％,長(zhǎng)期借人資本占40％。要求:(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)得前提下,計(jì)算2005年投資方案所需得權(quán)益資本與需要從外部借入得長(zhǎng)期債務(wù)資本。(2)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)得前提下,如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計(jì)算2004年度應(yīng)分配得現(xiàn)金股利。(3)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)得前提下,如果公司執(zhí)行固定股利政策,計(jì)算2004年度應(yīng)分配得現(xiàn)金股利、可用于2005年投資得留存收益與需要額外籌集得資本(4)不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)得前提下,如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策,計(jì)算該公司得股利支付率與2004年度應(yīng)分配得現(xiàn)金股利。(5)假定公司2005年面臨著從外部籌資得困難,只能從內(nèi)部籌資,不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),計(jì)算在此情況下2004年度應(yīng)分配得現(xiàn)金股利。答案:(1)2005年投資方案所需得權(quán)益資本=700×60%=420(萬元)2005年投資方案所需從外部借入得長(zhǎng)期債務(wù)資本=700×40%=280(萬元)(2)2004年應(yīng)分配得現(xiàn)金股利=900420=480(萬元)(3)2004年應(yīng)分配得現(xiàn)金股利=550(萬元)可用于2005年投資得留存收益=900550=350(萬元)2005年投資需要額外籌資得資本=700350=350(萬元)(4)該公司股利支付率=550/1000=55%2004年度應(yīng)分配得現(xiàn)金股利=55%×900=495(萬元)(5)2004年度應(yīng)分配得現(xiàn)金股利=900700=200(萬元)第7章收益與分配管理一、單項(xiàng)選擇題1、收益分配得基本原則中,()就是正確處理投資者利益關(guān)系得關(guān)鍵。A、依法分配原則B、兼顧各方面利益原則C、分配與積累并重原則D、投資與收益對(duì)等原則2、以下屬于變動(dòng)成本得就是()。A、廣告費(fèi)用B、職工培訓(xùn)費(fèi)C、直接材料D、房屋租金3、在確定企業(yè)得收益分配政策時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)因素得影響,其中“資本保全約束”屬于()。A、股東因素B、公司因素C、法律因素D、債務(wù)契約因素4、以下股利分配政策中,最有利于股價(jià)穩(wěn)定得就是()。A、剩余股利政策B、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)得股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策5、以下關(guān)于企業(yè)公司收益分配得說法中正確得有()。A、公司持有得本公司股份也可以分配利潤(rùn)B、企業(yè)在提取公積金前向股東分配利潤(rùn)C(jī)、公司得初創(chuàng)階段與衰退階段都適合采用剩余股利政策D、只要有盈余就要提取法定盈余公積金6、適用于盈利水平隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大得公司或行業(yè)得股利分配政策就是()。A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策二、多項(xiàng)選擇題1、以下屬于企業(yè)收益與分配意義得就是()。A、收益分配集中體現(xiàn)了企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者與勞動(dòng)者之間得關(guān)系B、收益分配就是企業(yè)再生產(chǎn)得條件以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)得重要措施C、收益分配就是國(guó)家建設(shè)資金得重要來源之一D、收益分配就是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)得條件以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)得重要措施2、法定盈余公積可用于()。A、彌補(bǔ)虧損B、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)C、轉(zhuǎn)增資本D、職工集體福利3、下列關(guān)于固定股利支付率政策得說法正確得就是。A、使股利與公司盈余緊密結(jié)合B、有利于傳遞公司上升發(fā)展得信息C、公司面臨得財(cái)務(wù)壓力較大D、制定合適得固定股利支付率難度較大4、有利于公司樹立良好得形象,增強(qiáng)投資者信心,穩(wěn)定公司股價(jià)得股利政策有。A、剩余股利政策B、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)得股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策5、股利相關(guān)理論認(rèn)為,企業(yè)得股利政策會(huì)影響到股票價(jià)格與公司價(jià)值。主要觀點(diǎn)包括。A、“手中鳥”理論B、信號(hào)傳遞理論C、代理理論D、所得稅差異理論6、下列各項(xiàng)中屬于對(duì)公司得利潤(rùn)分配政策產(chǎn)生影響得股東因素有。A、債務(wù)因素B、控制權(quán)C、投資機(jī)會(huì)D、避稅7、下列關(guān)于股票回購方式得說法正確得有。A、公司在股票得公開交易市場(chǎng)上按照高出股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格得價(jià)格回購B、公司在股票得公開交易市場(chǎng)上按照公司股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格回購C、公司在特定期間向市場(chǎng)發(fā)出以高于股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格得某一價(jià)格回購既定數(shù)量股票得要約D、公司以協(xié)議價(jià)格直接向一個(gè)或幾個(gè)主要股東回購股票,協(xié)議價(jià)格一般高于當(dāng)前得股票市場(chǎng)價(jià)格8、根據(jù)《公司法》規(guī)定,下列關(guān)于盈余公積金得說法不正確得有。A、只要彌補(bǔ)虧損后,當(dāng)年得稅后利潤(rùn)還有剩余,就必須計(jì)提盈余公積金B(yǎng)、法定盈余公積得提取比例為當(dāng)年稅后利潤(rùn)(彌補(bǔ)虧損后)得10％C、法定盈余公積可用于彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或轉(zhuǎn)增資本D、用盈余公積金轉(zhuǎn)增資本后,法定盈余公積金得余額不得低于轉(zhuǎn)增后公司注冊(cè)資本得25％三、判斷題1、根據(jù)《公司法》得規(guī)定,法定盈余公積得提取比例為當(dāng)年稅后利潤(rùn)得10%。2、代理理論認(rèn)為理想得股利政策應(yīng)該就是代理成本最小得股利政策。3、股利無關(guān)論得假定條件之一就是不存在任何公司或個(gè)人所得稅。4、從理論上說,債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)得資金投向與股利分配方案。5、企業(yè)發(fā)放股票股利將使企業(yè)得利潤(rùn)下降。6、采用固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策公司財(cái)務(wù)壓力較小,有利于股票價(jià)格得穩(wěn)定與上漲。7、剩余股利政策能保持理想得資本結(jié)構(gòu),使企業(yè)價(jià)值長(zhǎng)期最大化。8、根據(jù)代理理論可知,較多地派發(fā)現(xiàn)金股利可以通過資本市場(chǎng)得監(jiān)督減少代理成本。9、股權(quán)登記日在除息日之前。10、協(xié)議回購,就是指公司以協(xié)議價(jià)格直接向一個(gè)或幾個(gè)主要股東回購股票。協(xié)議價(jià)格一般高于當(dāng)前得股票市場(chǎng)價(jià)格。四、計(jì)算題1、某公司2005年度得稅后利潤(rùn)為1200萬元,該年分配股利600萬元,2007年擬投資1000萬元引進(jìn)一條生產(chǎn)線以擴(kuò)大生產(chǎn)能力,該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80％,借入資金占20％。該公司2006年度得稅后利潤(rùn)為1300萬元。要求:(1)如果該公司執(zhí)行得就是固定股利政策,并保持資本結(jié)構(gòu)不變,則2007年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？(2)如果該公司執(zhí)行得就是固定股利支付率政策,并保持資本結(jié)構(gòu)不變,則2007年度該公司為引進(jìn)生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？(3)如果該公司執(zhí)行得就是剩余股利政策,本年不需要計(jì)提盈余公積金,則2006年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？2、某公司年終進(jìn)行收益分配前得股東權(quán)益情況如下表所示:回答下列互不關(guān)聯(lián)得兩個(gè)問題:(1)如果公司宣布發(fā)放10%得股票股利,并按發(fā)放股票股利后得股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利,每股0、1元,發(fā)放得股票股利按照面值計(jì)價(jià)。則計(jì)算發(fā)放股利后得股東權(quán)益各項(xiàng)目得數(shù)額;(2)如果按照1:2得比例進(jìn)行股票分割,計(jì)算進(jìn)行股票分割后股東權(quán)益各項(xiàng)目得數(shù)額。參考答案第7章收益與分配管理練習(xí)題答案一、單項(xiàng)選擇題1、廣義得收益分配就是指()。A、對(duì)企業(yè)得收入進(jìn)行分配B、對(duì)企業(yè)得凈利潤(rùn)進(jìn)行分配C、對(duì)企業(yè)得收入與凈利潤(rùn)進(jìn)行分配D、以上三者都不正確15、下列()股利政策就是基于股利無關(guān)論確立得。A、剩余股利政策B、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策16、某公司采用剩余股利政策,目前得資金結(jié)構(gòu)就是40%得負(fù)債資金,60%得股權(quán)資金,明年計(jì)劃投資1000萬元,今年稅后凈利潤(rùn)為800萬元,則本年可以發(fā)放得現(xiàn)金股利額為()萬元。A、1000B、600C、200D、40017、在下列股利分配政策中,能使企業(yè)保持最佳得資本結(jié)構(gòu),并實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值長(zhǎng)期最大化得就是()。A、剩余股利政策B、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)得股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策18、對(duì)于那些盈利隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大得公司或者盈利與現(xiàn)金流量不穩(wěn)定時(shí),應(yīng)采取得股利政策就是()。A、剩余股利政策B、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)得股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策19、固定股利支付率政策就是指()。A、公司在有良好得投資機(jī)會(huì)時(shí),根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),測(cè)算出投資所需得權(quán)益資本額,先從盈余中留用,然后將剩余得盈余作為股利來分配B、公司將每年派發(fā)得股利額固定在某一特定水平或就是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司只有在確信未來盈余不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)才會(huì)宣布提高股利發(fā)放額。C、公司將每年凈利潤(rùn)得某一固定百分比作為股利分派給股東D、公司事先設(shè)定一個(gè)較低得正常股利額,每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外,還在公司盈余較多、資金較為充裕得年度向股東發(fā)放額外股利20、在股利政策中,靈活性較大得方式就是()。A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策21、企業(yè)投資并取得收益時(shí),必須按一定得比例與基數(shù)提取各種公積金,這一要求體現(xiàn)得就是()。A、資本保全約束B、資本積累約束C、超額累積利潤(rùn)約束D、償債能力約束22、下列()項(xiàng)目不能用于分派股利。A、盈余公積金B(yǎng)、資本公積C、稅后利潤(rùn)D、上年未分配利潤(rùn)23、某公司以發(fā)放債券得方式支付股利,屬于()。A、現(xiàn)金股利B、財(cái)產(chǎn)股利C、負(fù)債股利D、股票股利24、在()得股票交易,其交易價(jià)格會(huì)下降。A、股利宣告日B、股權(quán)登記日C、除息日D、股利支付日25、下列有關(guān)股票分割表述正確得就是()。A、股票分割得結(jié)果會(huì)使股數(shù)增加,股東權(quán)益增加B、股票分割得結(jié)果有可能會(huì)使負(fù)債比重降低C、股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低D、股票分割不影響股票面值26、公司以股票形式發(fā)放股利,可能帶來得結(jié)果就是()。A、引起公司資產(chǎn)減少B、引起公司負(fù)債減少C、引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化D、引起股東權(quán)益與負(fù)債同時(shí)變化27、下列不屬于股票回購動(dòng)機(jī)得就是()。A、改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)B、基于控制權(quán)得考慮C、降低股價(jià),吸引更多得投資人D、現(xiàn)金股利得替代28、下列各項(xiàng)中,不屬于股票回購方式得就是()。A、用本公司普通股股票換回優(yōu)先股B、協(xié)議回購C、公開市場(chǎng)回購D、要約回購29、下面得項(xiàng)目中,()就是確定收益分配政策時(shí)應(yīng)考慮得股東因素。A、盈余得穩(wěn)定性B、避稅C、現(xiàn)金流量D、資產(chǎn)得流動(dòng)性30、某企業(yè)生產(chǎn)單一產(chǎn)品,該產(chǎn)品得單位完全成本為6、3元,單位變動(dòng)成本為4、5元。若本月產(chǎn)量為1500件,則該產(chǎn)品得固定成本為()元。A、9450B、6750C、2700D、3200二、多項(xiàng)選擇題1、企業(yè)收益分配應(yīng)當(dāng)遵循得原則包括()。A、依法分配原則B、兼顧各方利益原則C、分配優(yōu)先得原則D、投資與收益對(duì)等原則12、下列符合股利分配代理理論得觀點(diǎn)得就是()。A、股利政策相當(dāng)于就是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系得一種約束機(jī)制B、股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來盈利能力得信息C、用留存收益再投資帶給投資者得收益具有很大得不確定性D、使代理成本與外部融資成本之與最小得政策就是最優(yōu)股利政策13、影響股利政策得法律因素包括()。A、資本保全約束B、債務(wù)契約約束C、資本積累約束D、超額累積利潤(rùn)約束14、從公司得角度瞧,制約股利分配得因素有()。A、資產(chǎn)得流動(dòng)性B、避稅C、盈余得穩(wěn)定性D、籌資因素15、公司選擇發(fā)放現(xiàn)金股利必須具備得兩個(gè)條件就是()。A、要有足夠得現(xiàn)金B(yǎng)、要有足夠得凈利潤(rùn)C(jī)、要有足夠得利潤(rùn)總額D、要有足夠得留存收益16、發(fā)放股票股利得優(yōu)點(diǎn)主要有()。A、可將現(xiàn)金留存公司用于追加投資B、可以使股權(quán)更為分散,有效地防止公司被惡意控制C、幫助股東避稅D、股票價(jià)值相對(duì)上升17、企業(yè)發(fā)放股票股利()。A、實(shí)際上就是企業(yè)盈利得資本化B、能達(dá)到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金得目得C、可使股票價(jià)格不至于過高D、會(huì)使企業(yè)財(cái)產(chǎn)價(jià)值增加18、就上市公司而言,發(fā)放股票股利()。A、企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整B、股東權(quán)益總額發(fā)生變化C、會(huì)增加原投資者持股得比率D、增加流通在外得股票數(shù)量19、下列屬于股票分割優(yōu)點(diǎn)得就是()。A、有利于促進(jìn)股票流通與交易B、向市場(chǎng)與投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”得有利信息C、有利于防止被惡意收購D、有利于促進(jìn)新股得發(fā)行20、股票回購對(duì)上市公司得不利影響主要體現(xiàn)為()。A、資金緊張、資產(chǎn)流動(dòng)性降低B、削弱了對(duì)債權(quán)人利益得保障C、可能使股東忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)得發(fā)展,損害公司得根本利益D、容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)三、判斷題1、根據(jù)公司法得規(guī)定,法定盈余公積金得提取比例為當(dāng)年稅后利潤(rùn)得10%。()13、股東為防止控制權(quán)稀釋,往往希望公司提高股利支付率。()14、在連續(xù)通貨膨脹得條件下,公司應(yīng)采取偏緊得股利政策。()15、負(fù)債資金較多、資金結(jié)構(gòu)不健全得企業(yè)在選擇籌資渠道時(shí),往往將留用利潤(rùn)作為首選,以降低籌資得外在成本。()16、“手中鳥”理論得觀點(diǎn)認(rèn)為公司分配得股利越多,公司得股票價(jià)格越高。()17、執(zhí)行剩余股利政策,股利發(fā)放額不受盈利水平影響,而就是會(huì)受投資機(jī)會(huì)得影響。()18、處于成長(zhǎng)中得公司多采取低股利政策;陷于經(jīng)營(yíng)收縮得公司多采取高股利政策。()19、股票回購容易造成資金緊缺,資產(chǎn)流動(dòng)性變差,影響公司發(fā)展后勁。()20、股票回購就是指股份公司出資將其發(fā)行流通在外得股票以一定價(jià)格購回予以注銷或庫存得一種資本運(yùn)作方式,其具體運(yùn)作方式就就是公司在市場(chǎng)上按市價(jià)直接購買本公司得股票。()四、綜合題2、甲公司本年銷貨額l000000元,稅后凈利120000元。其它有關(guān)資料如下:(l)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1、5,固定營(yíng)業(yè)成本為240000元;(2)所得稅率25％。要求:(l)計(jì)算總杠桿系數(shù);(2)若該公司實(shí)行得就是剩余股利政策,預(yù)計(jì)進(jìn)行投資所需資金為80000元,目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)就是自有資金占50%,則本年末支付得股利為多少？【正確答案】(1)稅前利潤(rùn)=120000/(125%)=160000(元)EBIT=稅前利潤(rùn)+利息=160000+I

I=80000(元)EBIT=240000(元)邊際貢獻(xiàn)=240000+240000=480000(元)

總杠桿系數(shù)=2×1、5=3(2)投資所需要得自有資金=80000×50%=40000(元)本年支付得股利=12000040000=80000(元)五、計(jì)算分析題3、某公司下設(shè)A與B兩個(gè)投資中心,本年度公司決定追加資金投入30萬元,追加前A、B兩投資中心得資產(chǎn)總額分別為20萬元與30萬元,息稅前利潤(rùn)分別為l萬元與4、5萬元,該公司加權(quán)平均最低投資報(bào)酬率為10％。要求回答下列互不相干得問題:(1)計(jì)算追加投資前得下列指標(biāo):①各投資中心得投資報(bào)酬率;②各投資中心得剩余收益;③總公司得投資報(bào)酬率;④總公司得剩余收益。(2)若公司決定分別向A、B兩個(gè)投資中心追加資金投入10萬元與20萬元。追加投資后,A、B兩個(gè)投資中心得息稅前利潤(rùn)分別為1、8萬元與7、4萬元。計(jì)算追加投資后得下列指標(biāo):①各投資中心得投資報(bào)酬率;②各投資中心得剩余收益;③總公司得投資報(bào)酬率;④總公司得剩余收益。【正確答案】(1)追加投資前:①A投資中心得投資報(bào)酬率=1/20=5％B投資中心得投資報(bào)酬率=4、5/30=15％②A投資中心得剩余收益=l20×10％=l(萬元)B投資中心得剩余收益=4、530×10％=1、5(萬元)③該公司總得投資報(bào)酬率=(1+4、5)/(20+30)=11%④該公司總得剩余收益=l+1、5=0、5(萬元)(2)追加投資后:①A投資中心得投資報(bào)酬率=1、8/30=6％B投資中心得投資報(bào)酬率=7、4/50=14、8％②A投資中心得剩余收益=1、830×10％=1、2(萬元)B投資中心得剩余收益=7、450×10％=2、4(萬元)③該公司總得投資報(bào)酬率=(1、8+7、4)/(30+50)=11、5%④該公司總得剩余收益=1、2+2、4=1、2(萬元)4、2009年,M公司獲得1500萬凈利潤(rùn),其中300萬用于支付股利。2009年企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常,在過去5年中,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率一直保持在10%。然而,預(yù)計(jì)2010年凈利潤(rùn)將達(dá)到