信息技術(shù)-計(jì)算機(jī)行業(yè)：整體基本面羸弱、國(guó)產(chǎn)算力和工業(yè)軟件與企業(yè)應(yīng)用少數(shù)領(lǐng)域逆勢(shì)強(qiáng)勁

識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末計(jì)算機(jī)行業(yè)l核心觀點(diǎn)：1.半年報(bào)的表現(xiàn)驗(yàn)證了我們五月以來(lái)對(duì)行業(yè)謹(jǐn)慎，以及不能制造以及企業(yè)應(yīng)用等在收入或盈利方面潛力較大，具有相當(dāng)?shù)某砷L(zhǎng)韌性。但行業(yè)內(nèi)公司占比較小。2.過(guò)去一周的指數(shù)上漲變化預(yù)期等二級(jí)市場(chǎng)因素導(dǎo)致。是否可持續(xù)具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性。3.軟件和技術(shù)服務(wù)板塊下滑3.14%。前者集中于體量較大的服務(wù)器等少言，最大的不確定來(lái)自流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好。代所需要的研發(fā)投入和營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)方面仍然存在剛性需求，進(jìn)一步減員將在短期和長(zhǎng)期之間面臨一些挑戰(zhàn)；市場(chǎng)流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好不確定4%-5%4%-5%-14%-22%-31%-40%08/2311/2301/2404/2406/2408/24計(jì)算機(jī)滬深300識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末德賽西威佳發(fā)教育金蝶國(guó)際∞金山辦公石基信息稅友股份億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末一、核心觀點(diǎn)2.過(guò)去一周的指數(shù)上漲更多是流動(dòng)性變化預(yù)期等相當(dāng)?shù)牟淮_定性。表的工業(yè)軟件，關(guān)注賽意信息和EDA領(lǐng)域；以及金蝶國(guó)際、頂點(diǎn)軟件、道通科技等公二、行業(yè)承壓較大反映了結(jié)構(gòu)陳舊、競(jìng)爭(zhēng)力偏弱的特點(diǎn)（2）軟件和技術(shù)服務(wù)板塊內(nèi)有分化：①過(guò)去兩年我們對(duì)公共部門(mén)信息化為代表的需求始終不樂(lè)觀。對(duì)于公共部門(mén)而言,絕大多數(shù)信息化投入都是成本項(xiàng)目且就業(yè)拉動(dòng)作用小，在已經(jīng)有相當(dāng)技術(shù)基礎(chǔ)條件的報(bào)包括前瞻較好。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末三、寒武紀(jì)財(cái)報(bào)符合預(yù)期1.我們從2023年開(kāi)始即旗幟鮮明指出，寒武紀(jì)用于大量出貨的供應(yīng)鏈恢復(fù)節(jié)點(diǎn)在萬(wàn)元，增長(zhǎng)136.9%；相較于2023年6月底的2.2億元，增長(zhǎng)7.4%。其中，占存貨金流支出科目的比較，可判斷公司采購(gòu)的相關(guān)芯片零部件開(kāi)始進(jìn)入密集儲(chǔ)四、主要推薦1.中望軟件：公司產(chǎn)品力正處于快速提升過(guò)程中是公司能夠獲得明顯估值溢價(jià)的基礎(chǔ)，也是我們中CAD產(chǎn)品訂單金額的快速增長(zhǎng)正反映了其產(chǎn)品性能躍升后帶來(lái)商業(yè)化落地上臺(tái)要云產(chǎn)品續(xù)費(fèi)率維持在高位(蒼穹/星瀚為97%，星空為95%)，ARR同比增長(zhǎng)24.2%，相關(guān)云服務(wù)指標(biāo)均表明公司收入質(zhì)量實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。3.紫光股份：公司在服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備以及算力調(diào)度等領(lǐng)域布局全面系收到的增值稅退稅較23H1下降所致。報(bào)告期內(nèi)，公司在信創(chuàng)同時(shí)，公司大資管業(yè)務(wù)線繼續(xù)深耕和積極拓展，新增東融合等多個(gè)項(xiàng)目。此外，公司研究制訂了《未來(lái)三年(2024-2026年度)股五、其余關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域2.星環(huán)科技：公司推出的AI基礎(chǔ)軟件和應(yīng)用有望受益于A智能制造業(yè)務(wù)在低基數(shù)下有企穩(wěn)修復(fù)的概率。公司是華為的重要伙伴，將受益包括工業(yè)軟件體系的整體快速推進(jìn)在內(nèi)的各華為相關(guān)事件的催化。智慧服務(wù)與智慧醫(yī)療的全方位解決方案，新一代WiNEX產(chǎn)品批量化推在監(jiān)管趨嚴(yán)的市場(chǎng)環(huán)境中獲得更大的招投標(biāo)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升份額。有望優(yōu)先享受“以評(píng)促建”紅利。電子病歷評(píng)級(jí)是支撐各級(jí)醫(yī)院高質(zhì)量管理的基礎(chǔ)，也是信息化升級(jí)的重要抓手。六、重點(diǎn)公司個(gè)股基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品現(xiàn)完善、協(xié)同效應(yīng)列穩(wěn)定成長(zhǎng)、下游需求恢復(fù)AIGC趨勢(shì)下24年算力需求或?qū)㈩I(lǐng)先的獨(dú)立AI通用計(jì)算平臺(tái)公用驅(qū)動(dòng)AI芯片和加速卡需求的快供應(yīng)鏈改善應(yīng)該出現(xiàn)在24Q3左金蝶國(guó)際高成長(zhǎng)ERP云化兌現(xiàn)龍頭將迎金山辦公品受益AIGC發(fā)展，ARPU及付需求市場(chǎng)化程度高、內(nèi)生動(dòng)力較強(qiáng)央企客戶(hù)及新能源半導(dǎo)體等行業(yè)外部宏觀環(huán)境變化對(duì)公司短期訂加商業(yè)模式升級(jí)帶來(lái)估值提升持續(xù)關(guān)注自研產(chǎn)品訂單及毛利率識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末穩(wěn)定成長(zhǎng)間接股東結(jié)構(gòu)等無(wú)謂擔(dān)憂(yōu)預(yù)期將金融信息服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，證我國(guó)首家定位于個(gè)人投資者金融聯(lián)網(wǎng)券商成功收購(gòu)網(wǎng)信證券開(kāi)啟全新增長(zhǎng)曲線，金融信息服務(wù)+證券業(yè)務(wù)雙信創(chuàng)向核心交易系統(tǒng)深入信創(chuàng)加速核心交易系統(tǒng)市場(chǎng)格局但金融機(jī)構(gòu)降費(fèi)有可能影響客戶(hù)落單進(jìn)度。德賽西威長(zhǎng)期關(guān)注供應(yīng)鏈環(huán)境以及英偉達(dá)生態(tài)伙伴的潛在擴(kuò)容稀缺性不斷被驗(yàn)證,市場(chǎng)認(rèn)知有較汽車(chē)后市場(chǎng)綜合診斷領(lǐng)域全球龍需要關(guān)注海外業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈穩(wěn)定性醫(yī)療IT龍頭，中臺(tái)架構(gòu)云產(chǎn)品WiNEX推廣帶來(lái)的商業(yè)模式升級(jí)進(jìn)程順利傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模與創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局均領(lǐng)先于行業(yè)WiNEX推廣帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)效率提升受益于醫(yī)院電子病歷等級(jí)持續(xù)提等級(jí)持續(xù)提升出海的持續(xù)推進(jìn)有望逐步打開(kāi)收入天花板基于大模型率先在銀行業(yè)推出一識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末七、行情回顧創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為+2.17%。80%60%40%20%識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末八、風(fēng)險(xiǎn)提示3.行業(yè)公司整體而言費(fèi)用壓力仍然較大。但是在技術(shù)迭代所需要的研發(fā)投入和營(yíng)銷(xiāo)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末球項(xiàng)目管理工作。2010年就職于招商證券研究發(fā)展中心負(fù)責(zé)計(jì)算機(jī)組行業(yè)研究工作，2014資深分析師，中南大學(xué)材料工程學(xué)士，復(fù)旦大