第十六章 金融發(fā)展與經(jīng)濟增長

第十六章金融發(fā)展與經(jīng)濟增長第六版中國人民大學(xué)出版社目錄

第一節(jié)金融發(fā)展概述第二節(jié)金融壓抑與經(jīng)濟增長第三節(jié)金融自由化與經(jīng)濟增長

第十六章金融發(fā)展及其衡量第一節(jié)金融發(fā)展概述金融發(fā)展：金融結(jié)構(gòu)的變化3第一節(jié)金融發(fā)展概述度量金融發(fā)展程度的指標公開市場業(yè)務(wù)的優(yōu)點二是金融發(fā)展狀態(tài)與經(jīng)濟增長的相互關(guān)系指標一是金融結(jié)構(gòu)狀態(tài)的數(shù)量指標主要指標4金融發(fā)展及其衡量主要金融機構(gòu)(如中央銀行、商業(yè)銀行、儲蓄機構(gòu)及保險組織)的相對規(guī)模等在非金融機構(gòu)發(fā)行的主要金融工具中,由金融機構(gòu)持有的份額金融機構(gòu)發(fā)行的金融工具與非金融機構(gòu)發(fā)行的金融工具之比率主要金融資產(chǎn)(如短期債券、長期債券和股票等)占全部金融資產(chǎn)的比重第一節(jié)金融發(fā)展概述金融內(nèi)部結(jié)構(gòu)指標金融內(nèi)部結(jié)構(gòu)指標5金融發(fā)展及其衡量在外部融資方面,國內(nèi)部門(主要是國內(nèi)金融機構(gòu))和外國貸款人在各類債券和股票中的相對規(guī)模等主要非金融部門的內(nèi)源融資(如公司本身的資本積累)和外源融資(主要是指通過金融渠道的資本融入)的對比各類金融機構(gòu)的資產(chǎn)分別占全部金融機構(gòu)總資產(chǎn)的比率,即“分層比率”第一節(jié)金融發(fā)展概述金融內(nèi)部結(jié)構(gòu)指標金融內(nèi)部結(jié)構(gòu)指標6金融發(fā)展及其衡量第一節(jié)金融發(fā)展概述金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的相互關(guān)系指標公開市場業(yè)務(wù)的優(yōu)點貨幣化率：指一國通過貨幣進行交換的商品與服務(wù)的值占國民生產(chǎn)總值的比重金融相關(guān)率：指某一日期一國全部金融資產(chǎn)價值與該國經(jīng)濟活動總量的比值金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的相互關(guān)系指標7金融發(fā)展及其衡量金融化第一節(jié)金融發(fā)展概述近年來,金融化是十分流行的一個概念。目前理論界對此尚無統(tǒng)一的定義。人們傾向于認同以下表述,即金融化是指近年來全球范圍內(nèi)金融資產(chǎn)規(guī)模相對于實體經(jīng)濟加速擴張、金融部門影響力持續(xù)增大的過程。8從更深的層次看,金融化反映了近年來金融部門角色的轉(zhuǎn)換。在金融化的過程中,金融部門從簡單的金融中介轉(zhuǎn)換為更多地借助金融市場交易來謀取回報,而它服務(wù)實體經(jīng)濟的功能逐漸淪為輔助功能。中國金融發(fā)展情況第一節(jié)金融發(fā)展概述1952—2022年中國的貨幣化率9中國金融發(fā)展情況第一節(jié)金融發(fā)展概述1978—2018年中國金融相關(guān)率的變化10中國金融發(fā)展情況第一節(jié)金融與經(jīng)濟增長1978—2022年中國金融資產(chǎn)構(gòu)成變化11發(fā)展中國家普遍存在金融壓抑現(xiàn)象第二節(jié)金融壓抑與經(jīng)濟增長發(fā)展中國家存在的市場機制作用沒有得到充分發(fā)揮、金融資產(chǎn)單調(diào)、金融機構(gòu)形式單一、過多的金融管制和金融效率低下等現(xiàn)象，概括為金融壓抑(financialrepression)。12發(fā)展中國家金融壓抑現(xiàn)象的主要表現(xiàn)第二節(jié)金融壓抑與經(jīng)濟增長金融工具形式單一、規(guī)模有限金融體系存在著明顯的“二元結(jié)構(gòu)”金融機構(gòu)單一金融資產(chǎn)價格嚴重扭曲直接融資市場極其落后13發(fā)展中國家普遍存在金融壓抑現(xiàn)象金融壓抑的政策原因第二節(jié)金融壓抑與經(jīng)濟增長實際利率過低資金分配利率較低全面的外匯管制金融機構(gòu)控制嚴格14第三節(jié)金融自由化與經(jīng)濟增長金融自由化改革放松利率管制縮小指導(dǎo)性信貸計劃實施范圍放松對匯率和資本流動的限制減少金融機構(gòu)審批限制,促進金融同業(yè)競爭發(fā)行直接融資工具,活躍證券市場15核心內(nèi)容第三節(jié)金融自由化與經(jīng)濟增長16金融自由化政策的正向效應(yīng)第一，儲蓄效應(yīng)第二，投資效應(yīng)第三，就業(yè)效應(yīng)第四，收入分配效應(yīng)第五，穩(wěn)定效應(yīng)第三節(jié)金融自由化與經(jīng)濟增長17金融自由化的導(dǎo)管效應(yīng)和替代效應(yīng)貨幣與實物資本的互補性假說發(fā)展中國家的貨幣需求函數(shù)金融自由化的導(dǎo)管效應(yīng)發(fā)展中國家應(yīng)該采取金融自由化政策，減少政府干預(yù)，以謀求金融發(fā)展和經(jīng)濟增長。第三節(jié)金融自由化與經(jīng)濟增長18若干發(fā)展中國家的金融自由化改革２０世紀六七十年代以來不少發(fā)展中國家先后進行了金融自由化改革實驗，其中以拉丁美洲的阿根廷、智利和烏拉圭以及亞太地區(qū)的新西蘭和韓國為代表。第三節(jié)金融自由化與經(jīng)濟增長19金融自由化的實證檢驗金融自由化的儲蓄效應(yīng)金融自由化的投資效應(yīng)金融自由化的經(jīng)濟增長效應(yīng)金融自由化的金融深化效應(yīng)金融自由化政策的確通過各種渠道對經(jīng)濟增長產(chǎn)生促進作用發(fā)展中國家金融自由化改革的教訓(xùn)第三節(jié)金融自由化與經(jīng)濟增長以金融自由化為基本內(nèi)容的改革一定要有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟背景預(yù)先判斷出相對價格變動對不同集團利益的影響，采取適當?shù)慕?jīng)濟手段必須與價格改革或自由定價機制相配合并不是要完全取消政府的直接干預(yù),而是改變直接干預(yù)的方式20中央計劃體制國家的“金融壓抑”第三節(jié)金融自由化與經(jīng)濟增長21對于中央計劃體制國家,其本質(zhì)問題是對商品貨幣關(guān)系和市場經(jīng)濟的全面抑制。在中央計劃體制國家普遍存在的情況是金融資產(chǎn)單調(diào),銀行業(yè)完全由國家壟斷,金融業(yè)的價格和數(shù)量管制同時存在,不但利率、匯率受到嚴格管制,信貸資金的規(guī)模和投向也是受管制的,基本上不存在規(guī)范意義上的金融市場。中央計劃體制國家的“金融壓抑”第三節(jié)金融自由化與經(jīng)濟增長22之所以出現(xiàn)這種情況,是由于：(1)在經(jīng)濟增長機制中起決定性作用的不是需求的牽引力量,而是供給要素的計劃分配。(2)在資金積累方式上,形成了單一的國家統(tǒng)一積累途徑。(3)在微觀主體的行為中,企業(yè)的活動被限定在完成和超額完成計劃的范圍之內(nèi),沒有多少自主經(jīng)營的余地;由于居民家庭收入水準較低