20150702-東興證券-中小市值專題系列：車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈

東興證券東興證券DONGXINGSECURITIES中以博勝中以博勝小求精當(dāng)車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)——東興中小市值專題系列看好/首次看好/首次中小市值專題報(bào)告摘要業(yè)證書編號(hào)業(yè)證書編號(hào):gaokun@wangping@S1070511090001六位評(píng)價(jià)體系之服務(wù)業(yè)、制造業(yè)圖概念板塊覆蓋細(xì)分行業(yè)：公司圖商入口企業(yè)：四維圖新、高德、凱立德等等汽車后市場(chǎng)：龐大集團(tuán)、金固股份、隆基機(jī)械等語(yǔ)音視頻交互平臺(tái)：科大訊飛跨界車聯(lián)網(wǎng)企業(yè)：德潤(rùn)電子、永太科技、鴻利中小市值中小市值東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈 4 5 5 7 10 12 13 14 15 15 164.5跨界轉(zhuǎn)型類：重點(diǎn)關(guān)注永太科技、德潤(rùn)電子 17 17表格目錄 6 7表3:C\B應(yīng)用變現(xiàn)端車載領(lǐng)域相關(guān)公司匯總 14東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈插圖目錄 4 4 5 5 6 7 8 9 9 9 10 10 11 11 12 12 13 13敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈1.車聯(lián)網(wǎng)千億元年開啟互標(biāo)準(zhǔn)，在車-X（X：車、路、行人及互聯(lián)網(wǎng)等）之間，進(jìn)行無(wú)線通訊和信息交換的資料來(lái)源：東興證券研究所圖2:車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)類型資料來(lái)源：汽車之家，東興證券研究所東興證券DONGXINGSECURITIES東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈為第三大互聯(lián)網(wǎng)物體。根據(jù)ABIResearch公司的研究，在過(guò)去十年中，車載電子設(shè)TSP（車載遠(yuǎn)程服務(wù)）市場(chǎng)規(guī)模為45億歐元，車載通信市場(chǎng)圖4:全球車聯(lián)網(wǎng)滲透率預(yù)測(cè)資料來(lái)源：GSMA與SBD聯(lián)合發(fā)布，東興證券研究所資料來(lái)源：GSMA與SBD聯(lián)合發(fā)布，東興證券研究所但國(guó)內(nèi)汽車大約只有5%具有真正的聯(lián)網(wǎng)功能，在已經(jīng)銷售的具有車聯(lián)網(wǎng)功能的車輛中，車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的總激活率還不到三成，用戶粘性極低。車聯(lián)網(wǎng)從02.產(chǎn)業(yè)鏈各主體分庭抗禮——入口和數(shù)據(jù)之爭(zhēng)2.1車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈群雄爭(zhēng)霸敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈4S集團(tuán)掌握著駕駛者維修保養(yǎng)的大量數(shù)據(jù)，同時(shí)具備盒子等硬件鋪設(shè)的渠道，但仍代表國(guó)內(nèi)企業(yè)車廠車主技術(shù)提供子4S經(jīng)銷廣地圖服務(wù)提供多依靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭資料來(lái)源：東興證券研究所是破局車聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)化、兼容性瓶頸和兼顧入口、變現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)模式的終極路徑。2014圖5:傳統(tǒng)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈及代表企業(yè)梳理敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈資料來(lái)源：易觀國(guó)際，東興證券研究所阿里巴巴騰訊騰訊路寶公司優(yōu)勢(shì)資料來(lái)源：東興證券研究所作的發(fā)生是以秒來(lái)計(jì)算，需要通過(guò)汽車內(nèi)部的電子總線（CAN，控制器局域網(wǎng)）來(lái)實(shí)智能設(shè)備就占據(jù)車載市場(chǎng)超過(guò)80%的份額；但基于產(chǎn)業(yè)鏈掌控及圖6:前裝及后裝市場(chǎng)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)差異敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈資料來(lái)源：東興證券研究所前裝的盈利模式是前向收費(fèi)繼而續(xù)費(fèi)，但續(xù)用車保有量，盈利模式以硬件免費(fèi)和服務(wù)費(fèi)收費(fèi)的模式為主圖7:全球車聯(lián)網(wǎng)前裝市場(chǎng)滲透率變化趨資料來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，東興證券研究所敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈圖8:2013Q2中國(guó)前裝車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)份額資料來(lái)源：易觀國(guó)際，東興證券研究所圖9:前裝市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈資料來(lái)源：凱立德，東興證券研究所資料來(lái)源：Frost&Sullivan資料來(lái)源：凱立德，東興證券研究所安全特殊屬性來(lái)看，后裝載體屏功能的語(yǔ)音交互性尤為重要（科大訊飛、元征科技敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源P10東興證券DONGXINGSECURITIESP10東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈圖11:后裝市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈圖12:2013年中國(guó)車載后裝導(dǎo)航地圖份額資料來(lái)源：凱立德，東興證券研究所資料來(lái)源：賽迪顧問(wèn)，東興證券研究所3.車聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)核心：保險(xiǎn)和汽車后市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)，82.5%的不出險(xiǎn)車主，在為17.5%的常出險(xiǎn)客戶買單。這是傳統(tǒng)車險(xiǎn)定價(jià)弊3）其他因子，如業(yè)務(wù)渠道、免賠額等。而真正對(duì)車險(xiǎn)差別預(yù)測(cè)能力最強(qiáng)的駕駛行為國(guó)內(nèi)2014年財(cái)險(xiǎn)7000億規(guī)模，其中車險(xiǎn)占比70%，約5000億左右。前裝敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP11東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIESP11車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈圖13:UBI車險(xiǎn)模式發(fā)展歷程資料來(lái)源：易觀國(guó)際，東興證券研究所資料來(lái)源：易觀國(guó)際，東興證券研究所敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源P12東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列P12東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈圖15:前裝及后裝UBI模式及特點(diǎn)資料來(lái)源：易觀國(guó)際，東興證券研究所3.2汽車后服務(wù)及生活服務(wù)O2O：通過(guò)頻率形成的閉環(huán)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)程的O2O汽車后服務(wù)以及基于LBS的生活服務(wù)類O2O成為突圍以上短板的重要變現(xiàn)途使得交互式（流媒體、語(yǔ)言服務(wù)）成為車內(nèi)娛樂信息、LBS類相關(guān)服務(wù)的式，而此類服務(wù)的盈利模式是以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的廣告模式、O圖16:汽車后服務(wù)與車聯(lián)網(wǎng)、UBI閉環(huán)敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP13東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIESP13車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈資料來(lái)源：東興證券研究所圖17:車載信息娛樂系統(tǒng)資料來(lái)源：上汽商用車技術(shù)中心，東興證券研究所圖18:我國(guó)車載信息服務(wù)系統(tǒng)應(yīng)用市場(chǎng)份額資料來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)信息整理，東興證券研究所敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源P14東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列P14東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈供商；配送移動(dòng)化即車輛跟蹤調(diào)度、GPS定位、車輛使用狀況數(shù)據(jù)跟蹤、表3:C\B應(yīng)用變現(xiàn)端車載領(lǐng)域相關(guān)公司匯總公司金固股份基于各業(yè)態(tài)動(dòng)態(tài)交通數(shù)據(jù)的智慧出行信息服務(wù)開放資料來(lái)源：東興證券研究所4.重點(diǎn)個(gè)股推薦4.1榮之聯(lián)2014年是車聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建重要的一年，蘋果和谷歌分別構(gòu)筑了CarPlay、敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP15東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIESP15車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈4.2天澤信息場(chǎng)的軟件外包，提供完整的企業(yè)商業(yè)智能系統(tǒng)解決方案，包括軟件產(chǎn)品開發(fā)與銷售、技術(shù)服務(wù)和相應(yīng)的系統(tǒng)集成等，服務(wù)的客戶包含國(guó)際著名大型制造企業(yè)和金融企業(yè)。4.3千方科技公司在智能交通領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈較完整、業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋城市/城際智能交通、軌道交通、敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源P16東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列P16東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈收入和利潤(rùn)最的最大彈性，固定資產(chǎn)投入已經(jīng)前臵，PPP模式建立、每個(gè)地方獨(dú)立運(yùn)4.4元征科技（東興海外團(tuán)隊(duì)覆蓋）敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源東興證券DONGXINGSECURITIESP17東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIESP17車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈4.5跨界轉(zhuǎn)型類：重點(diǎn)關(guān)注永太科技、德潤(rùn)電子、鴻利光電永太科技——鴻利光電——德潤(rùn)電子——加快合作方案的推進(jìn)與實(shí)施。同時(shí)公司將借助Meta成熟的產(chǎn)品技術(shù)和4.6新三板車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)公司匯總?cè)宕a公司名稱主營(yíng)產(chǎn)品14年利潤(rùn)832046.OC咨詢服務(wù)、天安智聯(lián)車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)平3.70-6.65P18東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列P18東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈832303.OC13.480.85831606.OC14.79-2.02831922.OC38.301.72430491.OC49.399.78832318.OC68.531.98430356.OC78.0413.93832245.OC份車聯(lián)網(wǎng)嵌入式平臺(tái)系統(tǒng)V2.085.065.01東興證券DONGXINGSECURITIESP19東興中小市值專題系列東興證券DONGXINGSECURITIESP19車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈430725.OC96.33-12.65430618.OC203.4150.01敬請(qǐng)參閱報(bào)告結(jié)尾處的免責(zé)聲明東方財(cái)智興盛之源P20東興證券DONGXINGSECURITIES東興中小市值專題系列P20東興證券DONGXINGSECURITIES車聯(lián)網(wǎng)元年開啟數(shù)據(jù)與入口兩強(qiáng)主導(dǎo)下的變現(xiàn)博弈分析師簡(jiǎn)介產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2009年加盟東興證券研究所，從事零售行業(yè)研究?，F(xiàn)專注于中小市值大消費(fèi)及互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)王憑分析師承諾負(fù)責(zé)本研究報(bào)告全部或部分內(nèi)容的每一位證券分析師，在此申明，人研究成果，引用的相關(guān)信息和文字均已注明出處。本報(bào)告依據(jù)公開的信息來(lái)源，力求清