ETF市場發(fā)展白皮書（2023年）

1ETF市場發(fā)展白皮書（2023年）深圳證券交易所基金管理部2規(guī)模均創(chuàng)新高的大背景下，境內(nèi)ETF市場也在股票市場波動(dòng)過程中逆勢取得快速發(fā)展。截至2023年底，境內(nèi)ETF共有培育市場生態(tài)，不斷增強(qiáng)指數(shù)投資吸引力和影響力。深交所和行業(yè)精選系列等指數(shù)，在表征功能的基礎(chǔ)上更強(qiáng)調(diào)指數(shù)的投資價(jià)值，跟蹤上述指數(shù)的ETF產(chǎn)品持續(xù)推出并受到市場歡迎。此外，深交所持續(xù)優(yōu)化完善ETF流動(dòng)性服務(wù)制度等配套機(jī)制，聯(lián)合市場各方開展了ETF中文簡稱征集大賽、第二屆全國ETF模擬投資大賽等活動(dòng)，推動(dòng)ETF這一費(fèi)用低廉、持倉透明、風(fēng)格穩(wěn)定、交易便利的投資品種走向千家萬戶。未來，隨著市場有效性進(jìn)一步提升、指數(shù)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)向精細(xì)化發(fā)展、長期機(jī)構(gòu)資金深度參與、ETF推廣與投顧業(yè)務(wù)加深融合，ETF的配置價(jià)值將不斷凸顯，更好地發(fā)揮工具屬性，助力建設(shè)普惠金融。深交所也將在持續(xù)豐富產(chǎn)品供給、3研究優(yōu)化ETF基礎(chǔ)制度、加強(qiáng)市場推廣等方面不斷發(fā)力，推進(jìn)ETF市場高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)投資端建設(shè)。展的主要特征及發(fā)展方向，特編制并發(fā)布本白皮書。本白皮書由深圳證券交易所基金管理部聯(lián)合華夏基金管理有限公司、易方達(dá)基金管理有限公司、平安基金管理有限公司、富國基金管理有限公司和南方基金管理股份有限公司共同編4 5 5一、境內(nèi)ETF市場發(fā)展情況（一）ETF市場整體發(fā)展情況1.ETF產(chǎn)品和數(shù)量再創(chuàng)歷史新高圖表1：境內(nèi)ETF（非貨幣）歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年底分類型來看，境內(nèi)ETF（除貨幣基金）規(guī)模仍以股票型6圖表2：境內(nèi)ETF（非貨幣）各類型規(guī)模占比數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年底2.首發(fā)規(guī)模貢獻(xiàn)下降，寬基ETF新發(fā)活躍2023年，新發(fā)市場仍然活躍，共成立非貨幣ETF基金圖表3：境內(nèi)ETF（非貨幣）規(guī)模增量來源占比數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底7產(chǎn)品。圖表4：2023年境內(nèi)ETF（非貨幣）新發(fā)規(guī)模前五12345數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底等為代表的寬基ETF增量靠前。8圖表5：2023年境內(nèi)ETF（非貨幣）規(guī)模增長前十序號(hào)模123456789數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底4.ETF聯(lián)接基金需求升溫，產(chǎn)品規(guī)模數(shù)量增長迅速隨著近年行情輪動(dòng)的加快和互聯(lián)網(wǎng)渠道的發(fā)展，場外指數(shù)化投資需求升溫，ETF聯(lián)接基金數(shù)量和規(guī)模進(jìn)一步提高。5.行業(yè)集中度維持高位，頭部管理人優(yōu)勢突出截至2023年底，境內(nèi)有51家基金公司擁有上市非貨幣ETF產(chǎn)品。其中，排名前十的基金公司非貨幣管理規(guī)模合計(jì)9圖表6：2023年境內(nèi)ETF（非貨幣）規(guī)模前十的基金管理人12345-726789數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底6.優(yōu)勝劣汰加速，清盤漸成常態(tài)近年來，境內(nèi)ETF市場清盤數(shù)量明顯增長，部分同質(zhì)化且規(guī)模較小的產(chǎn)品因失去競爭力而清盤，市場化的優(yōu)勝劣汰債券型、商品型等，其中行業(yè)主題類產(chǎn)品共10只。圖表7：境內(nèi)ETF清盤產(chǎn)品數(shù)量數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年底1.寬基ETF規(guī)模增長顯著，產(chǎn)品布局日趨完善中證500指數(shù)的ETF規(guī)模同比減少108億元，成為規(guī)模減少最多的寬基指數(shù)。與此同時(shí)，寬基ETF的產(chǎn)品體系也走向多層次的新發(fā)展續(xù)發(fā)行，如深市的核心寬基深證50ETF，聚焦小盤風(fēng)格的中圖表8：境內(nèi)寬基ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底圖表9：ETF跟蹤規(guī)模前十的寬基指數(shù)及規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底2.行業(yè)主題ETF穩(wěn)步擴(kuò)容，科技類增量靠前2017年以來，我國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展健康類ETF規(guī)模增長次之，同比增加368億元。隨著各賽道行業(yè)主題ETF逐漸布局完善，市場更加關(guān)注符合國家政策以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的新興ETF產(chǎn)品，布局思路更加細(xì)分，如推出了信創(chuàng)、機(jī)器人、央企主題、半導(dǎo)體材料圖表10：行業(yè)主題ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底圖表11：各類行業(yè)主題ETF2023年規(guī)模變化數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底3.跨境ETF延續(xù)增長態(tài)勢，成為差異化布局的藍(lán)海市場隨著海外投資需求的驅(qū)動(dòng)，跨境產(chǎn)品類型不斷豐富。目前，跨境產(chǎn)品形成了覆蓋香港、美國、日本、德國、法國、東南亞等多個(gè)地區(qū)，以寬基、高科技、新經(jīng)濟(jì)為主的產(chǎn)品格局，成為投資者布局海外市場的重要工具。2023年，跨境圖表12：境內(nèi)跨境ETF規(guī)模和數(shù)量變化數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底圖表13：各類型跨境ETF規(guī)模數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底4.策略類ETF關(guān)注度持續(xù)上升，紅利因子受資金青睞受到越來越多的關(guān)注，策略ETF為各類資金提供了重要的投因子的豐富程度和整體規(guī)模與發(fā)達(dá)市場相比均有較大發(fā)展空間。圖表14：境內(nèi)策略ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底5.債券ETF規(guī)模穩(wěn)步增長，短融和政隨著債券市場的迅速發(fā)展，債券指數(shù)化投資逐漸受到市利率持續(xù)下行、權(quán)益市場波動(dòng)加大等背景下，中短債ETF受到投資者的青睞，其中5只政金債ETF規(guī)模同比增加65億圖表15：境內(nèi)債券ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底高漲的環(huán)境下，境內(nèi)商品ETF規(guī)模增長86億元至306億元，圖表16：境內(nèi)商品ETF歷年規(guī)模和數(shù)量（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind，億元，截至2023年底圖表17：境內(nèi)各類商品ETF規(guī)模占比數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023年底二、深交所ETF市場建設(shè)情況（一）創(chuàng)新指數(shù)編制方法和產(chǎn)品體系共同研發(fā)并推出了多條創(chuàng)新性、特色性指數(shù)，持續(xù)完善寬基指數(shù)序列，優(yōu)化行業(yè)主題指數(shù)體系，進(jìn)一步增強(qiáng)指數(shù)投資價(jià)值，豐富和創(chuàng)新指數(shù)及產(chǎn)品體系。2023年，深交所和深證信息聯(lián)合編制并發(fā)布深證50指數(shù)，補(bǔ)足了深市單市場核心寬基指數(shù)短板。該指數(shù)主要反映深市市值規(guī)模大、行業(yè)代表性強(qiáng)、公司治理良好的50家上市公司股價(jià)變化情況。深證50采用創(chuàng)新的寬基指數(shù)編制方法，一方面通過行業(yè)地位篩選將行業(yè)龍頭公司納入指數(shù)，保證了指數(shù)對(duì)深市核心證券的覆蓋度和表征性；另一方面創(chuàng)新性地在寬基指數(shù)上采用ESG負(fù)面剔除及公司治理得分選樣，高的彈性，為投資者提供了兼具配置和交易屬性的寬基指數(shù)投資工具?！靶袠I(yè)冠軍”中，選取50只市值最大的證券作中證市場龍頭50指數(shù)則從國有相對(duì)控股企業(yè)、民營企業(yè)等類型企業(yè)中選取50只龍頭上市公司證券作為指數(shù)樣本。兩條指數(shù)選取行業(yè)龍頭證券作為指數(shù)樣本，聚焦A股優(yōu)質(zhì)核心具有良好的代表性和投資性，進(jìn)一步豐富和完善了超大盤寬基指數(shù)體系。3.完善深市主板和創(chuàng)業(yè)板寬基指數(shù)體系2023年，深交所聯(lián)合深證信息圍繞深市主板和創(chuàng)業(yè)板加大指數(shù)供給，豐富和完善深市指數(shù)體系建設(shè)。深證信息發(fā)布指數(shù)，分別刻畫深市主板創(chuàng)新藍(lán)籌企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板中盤股、小盤股的股價(jià)走勢。目前，4只跟蹤創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)的為投資者提供了多樣化的寬基指數(shù)化投資工具。4.創(chuàng)新推出行業(yè)精選系列指數(shù)2023年，深交所聯(lián)合中證指數(shù)研發(fā)更具投資價(jià)值的行業(yè)精選指數(shù)體系，創(chuàng)新行業(yè)主題指數(shù)編制方法。目前中證指數(shù)已發(fā)布半導(dǎo)體行業(yè)、計(jì)算機(jī)行業(yè)和通信設(shè)備及電信運(yùn)營服務(wù)行業(yè)共3條行業(yè)精選指數(shù)。3條行業(yè)精選指數(shù)在對(duì)應(yīng)精選50只規(guī)模較大、盈利能力強(qiáng)、成長性高、基本面良好的證券作為指數(shù)樣本。與傳統(tǒng)市值選樣的行業(yè)指數(shù)相比，增加了對(duì)公司基本面的考察，具備更強(qiáng)的可投資性。1.縮短指數(shù)基金開發(fā)對(duì)指數(shù)發(fā)布時(shí)間的要求深交所修訂并發(fā)布了《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第1號(hào)——指數(shù)基金開發(fā)》，適當(dāng)放寬了指數(shù)基金開發(fā)要求，將開發(fā)非寬基股票指數(shù)基金對(duì)指數(shù)發(fā)布時(shí)間滿6個(gè)月的要求縮短至3個(gè)月，進(jìn)一步提升指數(shù)基金開發(fā)效率，更及時(shí)地滿足投資者多樣化需求。2.研究優(yōu)化完善ETF流動(dòng)性服務(wù)制度深交所修訂并發(fā)布了《深圳證券交易所證券投資基金業(yè)務(wù)指引第2號(hào)——流動(dòng)性服務(wù)》，推出主流動(dòng)性服務(wù)商機(jī)制，對(duì)主流動(dòng)性服務(wù)商提出更高的考核要求和評(píng)價(jià)激勵(lì)，進(jìn)一步發(fā)揮流動(dòng)性服務(wù)商流動(dòng)性供給作用，更好滿足投資者投資交易需求。深交所向市場發(fā)布《關(guān)于指數(shù)型LOF變更為同標(biāo)的指數(shù)（三）攜手各方共同培育ETF市場生態(tài)為推廣和普及ETF這一居民資產(chǎn)配置工具，助力ETF走營業(yè)部”活動(dòng)，擴(kuò)大ETF市場影響力。2.組織ETF投顧大會(huì)暨策略師培訓(xùn)活動(dòng)略師（初級(jí)）培訓(xùn)”課程，為投顧群體搭建較為系統(tǒng)的ETF完成考試并結(jié)業(yè)。3.指導(dǎo)舉辦第二屆全國ETF模擬投資菁英挑戰(zhàn)賽為提高公眾對(duì)ETF認(rèn)知度和接受度，同時(shí)幫助學(xué)生群體了解金融市場、投資產(chǎn)品以及投資策略，組織多家頭部公募基金和全國百余所高校參加第二屆全國ETF模擬投資菁英挑4.組織召開ETF產(chǎn)品持營暨媒體工作交流會(huì)為進(jìn)一步樹牢“以投資者利益為核心”的銷售理念，切實(shí)改變“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象，深交所聯(lián)合媒體、券商及基金管理人召開ETF產(chǎn)品持營暨媒體工作交流會(huì)，聚焦E高質(zhì)量新聞宣傳和持營生態(tài)建設(shè)，分享破局經(jīng)驗(yàn)，共同探索各方參與、共建共享的ETF持營生態(tài)。5.做實(shí)做強(qiáng)市場服務(wù)品牌活動(dòng)體系深交所重點(diǎn)圍繞ETF產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦投資者互動(dòng)體 驗(yàn)和效果轉(zhuǎn)化，升級(jí)完善“ETF大講堂”“走進(jìn)成份股公司” 經(jīng)理”活動(dòng)。自2022年ETF納入內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通納入深股通名單，深股通ETF標(biāo)的總數(shù)量擴(kuò)容至55只，持續(xù)豐富境外投資者A股投資工具。2.進(jìn)一步推動(dòng)深新ETF互通合作交易所上市，為新加坡投資者提供了配置A股的新工具。三、2024年ETF市場發(fā)展機(jī)遇和展望近年來，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場復(fù)雜多變，ETF憑借其持倉透明、風(fēng)格清晰等優(yōu)勢，吸引了大量資金關(guān)注，成加快建設(shè)金融強(qiáng)國、推動(dòng)我國金融高質(zhì)量發(fā)展作為黨中央重要戰(zhàn)略目標(biāo)，未來隨著資本市場制度不斷完善、投資者教育逐步推進(jìn)、產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，ETF市場將迎來發(fā)展新機(jī)遇。（一）ETF市場發(fā)展的主要機(jī)遇1.市場估值整體下行，ETF配置價(jià)值逐漸凸顯2023年權(quán)益市場走弱，主動(dòng)股票基金規(guī)?？s減，但被動(dòng)指數(shù)基金規(guī)模不減反增。隨著主動(dòng)產(chǎn)品能獲取的超額收益有所下降，被動(dòng)投資獲取市場平均收益的吸引力逐漸凸顯。隨價(jià)值逐步提升，吸引資金積極參與，進(jìn)而帶動(dòng)ETF規(guī)模的逆勢增長。2.國有資金和長期資金逐步入市，ETF參與度有所加強(qiáng)ETF作為投資工具，以其費(fèi)用低廉、持倉透明、風(fēng)格穩(wěn)定、交易便利的特點(diǎn)，受到各類投資者的認(rèn)可，尤其是吸引買入ETF，國新控股公司也公告增持ETF，保險(xiǎn)資金持有深進(jìn)入A股市場，ETF也將對(duì)平滑市場波動(dòng)、優(yōu)化資本市場環(huán)境展現(xiàn)越發(fā)重要的戰(zhàn)略作用。3.管理費(fèi)率不斷下降，ETF市場競爭日趨激烈開始成為投資者選擇投資工具時(shí)的重要考慮因素，公募基金費(fèi)率改革也鑄就了“降費(fèi)”大趨勢，近年來ETF管理費(fèi)率也司公告調(diào)低其旗下部分ETF管理費(fèi)率，該舉措有利于降低投資者的持有成本，增強(qiáng)產(chǎn)品對(duì)長期資金配置的吸引力。4.交易傭金改革啟動(dòng)，助推ETF投顧業(yè)務(wù)快速發(fā)展集證券投資基金證券交易管理的規(guī)定》征求意見稿，預(yù)示了交易傭金分配制度改革的到來。新規(guī)將引導(dǎo)基金公司加強(qiáng)銷售資源使用效率，使其在ETF的產(chǎn)品布局上更慎重，推出真正適銷對(duì)路、符合市場需求的ETF產(chǎn)品。新規(guī)也將促使證券公司改變ETF銷售模式，營銷更注重做大保有規(guī)模，各參與方共謀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的長期利益。同時(shí)，新規(guī)將或?qū)⒏淖冏C券公司業(yè)務(wù)模式，加速其向買管理領(lǐng)域的主流模式之一。1.深入推進(jìn)指數(shù)及ETF研發(fā)創(chuàng)新深交所將繼續(xù)立足指數(shù)的投資性，兼顧表征性，綜合考慮公司治理、景氣度等因素選取具有投資價(jià)值的行業(yè)和股票構(gòu)成成份股，在指數(shù)編制和權(quán)重設(shè)置上充分考慮ETF投資運(yùn)作需求，深入推進(jìn)指數(shù)供給端創(chuàng)新。一是研究推出差異化寬基指數(shù)產(chǎn)品。隨著A股注冊(cè)制全面實(shí)施，上市公司數(shù)量逐步增加，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等多層次資本市場不斷完善，寬基產(chǎn)品仍有進(jìn)一步布局空間。深板小盤股表現(xiàn)的指數(shù)，更加契合交易型需求的30系列指數(shù)，核心指數(shù)的衛(wèi)星指數(shù)產(chǎn)品方面加大布局力度。二是圍繞國家戰(zhàn)略和投資性方面加大行業(yè)主題ETF供給。隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，催生了人工智能、新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、專精特新等新的行業(yè)和主題，深交所將圍繞國家戰(zhàn)略，布局更多符合轉(zhuǎn)型趨勢的行業(yè)主題產(chǎn)品，研究推出行業(yè)精選系列、環(huán)節(jié)引入更多源頭活水。三是加大場內(nèi)中低波動(dòng)型產(chǎn)品創(chuàng)新力度。深交所將順應(yīng)居民資產(chǎn)配置和財(cái)富管理的新趨勢和新特征，研究開發(fā)含下跌保護(hù)期權(quán)策略、股指期貨對(duì)沖策略的權(quán)益類基金產(chǎn)品，吸引中長期資金入市，更好滿足投資者多樣化財(cái)富管理需求。四是研究推動(dòng)主動(dòng)管理ETF的開發(fā)。目前，采用抽樣復(fù)制方法跟蹤指數(shù)的ETF及指數(shù)增強(qiáng)ETF已經(jīng)具有事實(shí)上的主動(dòng)管理特征。深交所將研究推動(dòng)主動(dòng)管理ETF的開發(fā)，進(jìn)一步完善ETF分類，為不同特征的ETF制定與之相適應(yīng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，為場外基金場內(nèi)化、透明化提供實(shí)施路徑。五是拓展跨境ETF覆蓋地域和投資標(biāo)的范圍。深交所將圍繞投資者關(guān)注區(qū)域和國家戰(zhàn)略，持續(xù)提升美國、香港、東南亞等區(qū)域類跨境ETF，以及承載一帶一路、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等國家大戰(zhàn)略方向和代表全球新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革趨勢的跨境類聯(lián)互通項(xiàng)目加強(qiáng)與境外資本市場的合作。一是推動(dòng)提高流動(dòng)性服務(wù)費(fèi)用支付效率。深交所將繼續(xù)優(yōu)化基金流動(dòng)性服務(wù)商服務(wù)費(fèi)用支付方式，探索由月度支付調(diào)整為按日支付，提升流動(dòng)性服務(wù)商資金使用效率，降低市場成本。二是推進(jìn)滬深跨市場ETF全實(shí)物申贖模式。深交所將按照統(tǒng)一部署安排，推進(jìn)滬深跨市場ETF全實(shí)物申贖模式，降低產(chǎn)品投資和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，便利投資者參與。3.加強(qiáng)長期資金引入力度隨著機(jī)構(gòu)投資者在ETF市場中發(fā)揮著越來越重要的作用，深交所將進(jìn)一步服務(wù)好各機(jī)構(gòu)投資者，針對(duì)性開展機(jī)構(gòu)投資者推介，研發(fā)契合機(jī)構(gòu)需求的指數(shù)和ETF產(chǎn)品，加大中長期資金引入力度。為進(jìn)一步推動(dòng)ETF市場高質(zhì)量發(fā)展，深交所將研究優(yōu)化ETF相關(guān)基礎(chǔ)制度，包括探索優(yōu)化ETF成立上市條件及發(fā)行方式、研究優(yōu)化產(chǎn)品指數(shù)管理機(jī)制及編制方法、推動(dòng)ETF納入轉(zhuǎn)融通標(biāo)的等。附件一：全球ETF市場發(fā)展情況一、全球ETF市場概況（一）ETF市場規(guī)?；厣杀镜土⒈憬莞咝У漠a(chǎn)品特性，已成為全球資本市場中重要投資工具。過去10年，全球ETF保持趨勢性增長并持續(xù)創(chuàng)新迭代，產(chǎn)品體系不斷拓展，發(fā)揮著幫助投資者分享全球市場發(fā)展紅利、豐富投資工具選擇等積極作用。截至2023億美元，相較2022年末規(guī)模增長了新高。圖表1：過去10年全球ETF規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底圖表2：各資產(chǎn)種類ETF情況產(chǎn)品種類產(chǎn)品數(shù)量產(chǎn)品規(guī)模（億美元）規(guī)模占比規(guī)模增幅較2022年股票73288713776.14%26.75%債券24462130118.61%20.43%53525952.27%1.37%25482.23%55.96%貨幣市場913920.34%78.11%跨資產(chǎn)配置2583890.34%20.50%可轉(zhuǎn)債730.06%-2.62%其他未分類0.01%10.35%12543114451100.00%25.41%數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底圖表3：過去10年全球主動(dòng)管理ETF規(guī)模及占比變化情況數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底中國大陸等市場的ETF規(guī)模也突破了千億美元。中國ETF市場是亞太地區(qū)僅次于日本的第二大市場，市場地位越發(fā)重要。圖表4：全球ETF規(guī)模排名前10的國家/地區(qū)國家/地區(qū)產(chǎn)品數(shù)量規(guī)模(億美元)單只產(chǎn)品平均規(guī)模（億美元）美國347181622.3323.52424217621.144.152955100.69加拿大2950.492.258832413.362.732411147.364.76澳大利亞345948.102.75韓國812931.17741.124.26203386.40數(shù)據(jù)來源：Morningstar，2023年底二、美國市場發(fā)展情況萬億美元。從投資類型上看，股票型和債券型ETF規(guī)模占比圖表5：美國各資產(chǎn)類型ETF近10年規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底存量共同基金轉(zhuǎn)型為主動(dòng)管理ETF正成為趨勢。（三）出現(xiàn)個(gè)股杠桿/反向和數(shù)字貨幣ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品債券指數(shù)外，跟蹤標(biāo)的已拓展至個(gè)股，如近年推出的掛鉤蘋樣廣受認(rèn)可，美國目前規(guī)模最大的另類ETF是數(shù)字貨幣ETF聚焦區(qū)塊鏈技術(shù)的主題創(chuàng)新產(chǎn)品。圖表6：美國創(chuàng)新ETF情況（剔除重復(fù)布局產(chǎn)品）產(chǎn)品名稱跟蹤指數(shù)產(chǎn)品類型成立日規(guī)模(億美元)GrayscaleBitcoinTrust(BTC)CoinDeskBitcoinPrice數(shù)字貨幣2013/9/25260.37ProSharesUltraProQQQNASDAQ100股指杠反2010/2/9204.67DirexionDaily20+YrTrsyBull3XETFICEU.S.Treasury20+YearBond債券杠反2009/4/1647.31FTCboeVestFundofBufferETFsS&P500期權(quán)策略2020/8/1029.07AmplifyTransformationalDataShrgETF--行業(yè)主題(區(qū)塊鏈)DirexionDailyTSLABull1.5XShares--個(gè)股杠反2022/8/89.90數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底，各類型只選取規(guī)模最大產(chǎn)品三、歐洲市場發(fā)展情況（一）以投資于美國的跨境股票ETF為主萬億美元。從投資類型上看，股票型和債券型ETF規(guī)模占比圖表7：歐洲各資產(chǎn)類型ETF近10年規(guī)模變化情況0數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底水資源等創(chuàng)新主題。其中，貨幣對(duì)沖ETF跟蹤由發(fā)達(dá)國家公市私募股權(quán)指數(shù)。圖表8：歐洲主要?jiǎng)?chuàng)新ETF（剔除重復(fù)產(chǎn)品）基金名稱掛鉤指數(shù)創(chuàng)新類別發(fā)行國家成立日規(guī)模（億美元）iSharesMSCIWorldEURHedgedETFAccMSCIWorld100%Hdg貨幣對(duì)沖愛爾蘭2010/9/3035.77iSharesGlobalWaterETFUSDDistS&PGlobalWaterNR行業(yè)主題(水)愛爾蘭2007/3/1621.88XBTProviderBitcoinTrackerEURETNBitcoinUSD數(shù)字貨幣瑞典2015/9/157.58iSharesListedPrivateEqETFUSDDistS&PListedPrivateEquity私募股權(quán)愛爾蘭2007/3/167.18AmundiNasdaq-100Daily2xLvrgdETFAccNASDAQUS-100LeveragedNotional股指杠桿/反向2006/6/275.55數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底四、亞洲市場發(fā)展情況（一）各地區(qū)ETF特征分化明顯規(guī)模達(dá)到1.08萬億美元。從資產(chǎn)類別來看，股票型和債券型品來看，各國產(chǎn)品布局特征差異明顯。日本以股票寬基產(chǎn)品杠桿/反向產(chǎn)品規(guī)模靠前，韓國的主動(dòng)管理ETF相對(duì)突出，新加坡在本土寬基產(chǎn)品之外聚焦亞太市場，印度頭部產(chǎn)品以本土股票寬基和債券為主。圖表9：亞洲各資產(chǎn)類型ETF近10年規(guī)模變化情況數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底（二）韓國市場杠桿/反向ETF發(fā)展較快亞洲市場創(chuàng)新型產(chǎn)品除部分主動(dòng)管理ETF外，以杠桿/亞洲市場杠桿/反向ETF產(chǎn)品中，韓國市場的占比最高，達(dá)到圖表10：亞洲創(chuàng)新ETF情況（剔除重復(fù)布局產(chǎn)品）基金名稱業(yè)績基準(zhǔn)/掛鉤指數(shù)成立日期基金規(guī)模（億美元）KODEXLeverageKOSPI200韓國2010/2/17NEXTFUNDSNikkei225LeveragedIdxETFNikkei225Average2012/4/10CSOPHangSengTECHDl(2x)LvrgdProdHangSengTECH香港KODEX200FuturesInverse2XKOSPI200FuturesKRW韓國2016/9/21TIGERSecondaryCellWiseSecondaryThemaIndex韓國2018/9/11KODEXSecondaryBatteryIndustryFnGuideSecondaryBttryInds韓國2018/9/118.91數(shù)據(jù)來源：Morningstar，截至2023年底附件二：2023年深交所聯(lián)合指數(shù)公司推出的特色指數(shù)和ETF一、深證50指數(shù)及ETF介紹（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱深證50指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式指數(shù)簡介為反映深市市值規(guī)模大、行業(yè)代表性強(qiáng)、公司治理良好的50家公司股價(jià)變化情況，豐富指數(shù)化投資工具，編制深證50指數(shù)。編制規(guī)則1.剔除最近半年日均成交金額排名后20%的股票，剔除國證ESG評(píng)級(jí)在B及以下2.在剩余股票中選取最近半年日均自由流通市值排名位于前100且在所屬國證三級(jí)行業(yè)排名位于A股市場前3的股票作為待選樣本。3.當(dāng)待選樣本數(shù)量超過50只時(shí)，國證三級(jí)行業(yè)內(nèi)自由流通市值排名位于A股市場第1的待選樣本優(yōu)先入選，剩余待選樣本按照公司治理得分從高到低依次入選，直至樣本數(shù)量達(dá)到50只；當(dāng)待選樣本數(shù)量不足50只時(shí)，待選樣本全部入選，在選樣空間剩余股票中選取最近半年日均自由流通市值排名位于深市前500的股票，按照公司治理得分從高到低依次入選，直至樣本數(shù)量達(dá)到50只。普500指數(shù)等境外核心寬基指數(shù)。2.匯集新興行業(yè)龍頭，可在一定程度上反映我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)變化。深證50覆蓋多個(gè)不同領(lǐng)域的新興行業(yè)龍頭，以工業(yè)、信息技術(shù)、可選消費(fèi)、主要消費(fèi)、醫(yī)藥衛(wèi)生等為主的新經(jīng)濟(jì)板塊占比超過80%。3.聚焦公司治理及ESG因素，具有較好的可持續(xù)發(fā)展能力。深證50在選樣時(shí)加入了公司治理得分等指標(biāo)，成份股跟蹤指數(shù)名稱基金名稱基金經(jīng)理深證50指數(shù)鮑杰,成曦深證50指數(shù)蘇華清二、創(chuàng)業(yè)板系列指數(shù)及ETF介紹（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式指數(shù)簡介創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)反映創(chuàng)業(yè)板市值規(guī)模中等、流動(dòng)性較好的200家公司股價(jià)變化情況。編制規(guī)則1.剔除最近半年日均成交金額排名后10%的股票；剔除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本股以及最近半年日均總市值在樣本空間前70名的股票。2.對(duì)選樣空間剩余股票按照最近半年日均總市值從高到低排序，選取前200名股票構(gòu)成指數(shù)樣本股。3.指數(shù)樣本股實(shí)施半年度定期調(diào)整，于每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一個(gè)交易日實(shí)施。樣本股調(diào)整方案通常在實(shí)施前兩周公布。每次樣本股調(diào)整數(shù)量不超過樣本總數(shù)的10%。排名在樣本數(shù)70%范圍之內(nèi)的非原樣本股按順序入選，排名在樣本數(shù)130%范圍之內(nèi)的原樣本股按順序優(yōu)先保留。在確定新入選樣本股后，在剩余股票中按日均總市值從高到低排序，選取樣本數(shù)量5%的股票作為備選樣本股。1.豐富創(chuàng)業(yè)板寬基版圖。從市值覆蓋度來看，創(chuàng)業(yè)200指數(shù)是對(duì)已有創(chuàng)業(yè)板寬基指數(shù)體系的一個(gè)重要擴(kuò)充，納入創(chuàng)2.新興產(chǎn)業(yè)特色鮮明。與創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)成長相比，創(chuàng)業(yè)重行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)、電子及醫(yī)藥生物，合計(jì)占比近一半。從指數(shù)成份股的屬性來看，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的成份股權(quán)重合3.指數(shù)集中度較低，可以有效平滑個(gè)股波動(dòng)。在波動(dòng)上，盡管創(chuàng)業(yè)200成分股市值都偏小，但是市值分布更均衡，前跟蹤指數(shù)名稱基金名稱基金經(jīng)理徐寅張亦馳,譚躍峰李樹建金澤宇（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱創(chuàng)業(yè)板小盤300指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式指數(shù)簡介創(chuàng)業(yè)板小盤300指數(shù)反映創(chuàng)業(yè)板市值規(guī)模較小、流動(dòng)性較好的300家公司股價(jià)變化情況。編制規(guī)則1.剔除最近半年日均成交金額排名后10%的股票；剔除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)樣本股以及最近半年日均總市值在樣本空間前210名的股票。2.對(duì)選樣空間剩余股票按照最近半年日均總市值從高到低排序，選取前300名股票構(gòu)成指數(shù)樣本股。3.指數(shù)樣本股實(shí)施半年度定期調(diào)整，于每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一個(gè)交易日實(shí)施。樣本股調(diào)整方案通常在實(shí)施前兩周公布。每次樣本股調(diào)整數(shù)量不超過樣本總數(shù)的10%。排名在樣本數(shù)70%范圍之內(nèi)的非原樣本股按順序入選，排名在樣本數(shù)130%范圍之內(nèi)的原樣本股按順序優(yōu)先保留。在確定新入選樣本股后，在剩余股票中按日均總市值從高到低排序，選取樣本數(shù)量5%的股票作為備選樣本股。1.豐富創(chuàng)業(yè)板寬基版圖。從市值覆蓋度來看，創(chuàng)業(yè)300指數(shù)是對(duì)已有創(chuàng)業(yè)板寬基指數(shù)體系的一個(gè)重要擴(kuò)充，納入創(chuàng)2.小市值策略，彈性較大。創(chuàng)業(yè)板具有代表性的公司已成長為“大藍(lán)籌”，比如寧德時(shí)代、東方財(cái)富、邁瑞醫(yī)療，更低市值的創(chuàng)業(yè)300指數(shù)的推出為投資者提供更高的彈性選3.行業(yè)、個(gè)股分布更為均衡。創(chuàng)業(yè)300指數(shù)相較創(chuàng)業(yè)板50、創(chuàng)業(yè)板指其電力設(shè)備（新能源）、醫(yī)藥占比低單一個(gè)股的持續(xù)調(diào)整給整個(gè)組合帶來的風(fēng)險(xiǎn)。三、中證市場龍頭50指數(shù)介紹（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱中證市場龍頭50指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式治理得分傾斜因子調(diào)整后的自由流通市值加權(quán)。指數(shù)簡介中證市場龍頭50指數(shù)從國有相對(duì)控股企業(yè)、民營企業(yè)等類型企業(yè)中選取50只市值較大、流動(dòng)性較好的龍頭上市公司證券作為指數(shù)樣本，并采用中證ESG評(píng)價(jià)中的公司治理維度得分傾斜調(diào)整后的自由流通市值加權(quán)，以反映此類上市公司證券整體表現(xiàn)。編制規(guī)則1.對(duì)于樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券，選取過去一年日均總市值位于樣本空間前300名的上市公司證券。2.在剩余證券中，選取單個(gè)國有股東持股比例不超過30%的國有相對(duì)控股企業(yè)，以及民營企業(yè)等其他所有制企業(yè)作為待選樣本。3.對(duì)待選樣本，按照過去一年日均自由流通市值由高到低排名，選取排名靠前的50只藍(lán)籌上市公司證券，且單個(gè)二級(jí)行業(yè)入選樣本數(shù)量不超過3只。1.指數(shù)反映市場化龍頭的整體表現(xiàn)。傳統(tǒng)寬基指數(shù)以純市值選樣為主，樣本的入選與權(quán)重很大程度上取決于其總市值大小。該指數(shù)在選樣時(shí)選取單個(gè)國有股東持股比例不超過30%的國有相對(duì)控股企業(yè)，以及民營企業(yè)等其他所有制企業(yè)作為待選樣本，突出樣本的市場化特征，更加具有代表性。2.采用公司治理得分傾斜市值加權(quán)。該指數(shù)加權(quán)方式創(chuàng)新地采用了公司治理得分傾斜市值加權(quán)，對(duì)于公司治理較好的公司賦予更大權(quán)重。（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式指數(shù)簡介中證A50指數(shù)選取50只各行業(yè)市值最大的證券作為指數(shù)樣本，刻畫A股市場各行業(yè)代表性龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)編制方法聚焦行業(yè)均衡，同時(shí)引入ESG可持續(xù)投資理念，從中證三級(jí)行業(yè)龍頭公司中選取50只最具代表性且符合互聯(lián)互通可投資范圍的上市公司證券作為指數(shù)樣本，便利境內(nèi)外資金配A股核心資產(chǎn)，持續(xù)倡導(dǎo)長期投資、價(jià)值投資理念。編制規(guī)則1.選取總市值排名前300、自由流通市值三級(jí)行業(yè)第一的證券作為待選樣本。2.按日均自由流通市值選取指數(shù)樣本，保持二級(jí)行業(yè)至少入選1只。3.屬于互聯(lián)互通可投資范圍。板和科創(chuàng)板，有望更好地反映中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，成為中級(jí)行業(yè)以及50個(gè)中證三級(jí)行業(yè)。二級(jí)行業(yè)中，權(quán)重占比最3.成份股具有更好的流動(dòng)性。該指數(shù)的編制綜合考慮自由流通市值和總市值，可以更真實(shí)地反映指數(shù)運(yùn)行變化。評(píng)價(jià)結(jié)果在C及以下的股票被排除，更加注重企業(yè)的社會(huì)責(zé)市場的高質(zhì)量發(fā)展。五、中證行業(yè)精選系列指數(shù)介紹系列一：中證計(jì)算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)（一）指數(shù)基本信息指數(shù)名稱中證計(jì)算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)指數(shù)代碼基日發(fā)布日期成分?jǐn)?shù)量加權(quán)方式指數(shù)簡介中證計(jì)算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)從計(jì)算機(jī)行業(yè)中選取50只規(guī)模較大、盈利能力較好、研發(fā)投入較高且具備一定成長潛力的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映計(jì)算機(jī)行業(yè)內(nèi)兼具代表性與可投資性的上市公司證券的整體表現(xiàn)。編制規(guī)則1.樣本空間：與中證全指指數(shù)的樣本空間相同。2.可投資性篩選：過去一年日均成交金額位于樣本空間前90%。3.選樣方法（1）對(duì)于樣本空間內(nèi)符合可投資性篩選條件的證券，選取計(jì)算機(jī)行業(yè)的上市公司證券作為待選樣本；（2）在上述待選樣本中，剔除中證ESG評(píng)價(jià)結(jié)果中公司治理維度得分排名在后20%的證券，若剔除后待選樣本數(shù)量少于50，（3）對(duì)于剩余待選樣本，計(jì)算過去一年日均總市值、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)支出占營業(yè)收入比例、凈利潤增長率等四個(gè)指標(biāo)的百分比排名的算術(shù)平均值作為綜合得分，按照綜合得分由高到低排名，選取排名前50的證券作為指數(shù)樣本。1.使用ESG公司治理維度篩選。中證計(jì)算機(jī)行業(yè)精選指數(shù)剔除中證ESG評(píng)價(jià)結(jié)果中治理維度得分靠后的證券。良好的公司治理有利于上市公司穩(wěn)健發(fā)展。實(shí)證研究表明，中證ESG評(píng)價(jià)公司治理維度評(píng)價(jià)得分更優(yōu)的企業(yè)投資效率更高、更少出現(xiàn)資金占用問題，基本面表現(xiàn)更好。本指數(shù)納入該維度負(fù)面剔除，有利于剔除公司治理整體情況較弱的上市公司，服務(wù)投資者長期投資決策。2.使用四項(xiàng)基本面指標(biāo)綜合評(píng)分選股。使用基于日均總市值、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)支出占營業(yè)收入比例、凈利潤增長率等四項(xiàng)