研究報告-雙碳目標(biāo)下綠色轉(zhuǎn)型股票指數(shù)報告

殷子涵，中級研究專員，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院財張藝偉，初級研究專員，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院財張曉燕，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長、講席教授，清華大社會責(zé)任和良好治理為基礎(chǔ)的投資方式正日益受到關(guān)注和重視。綠色股票指數(shù)為資源向綠色產(chǎn)業(yè)的合理配置提供本報告梳理了國內(nèi)外綠色股票指數(shù)的發(fā)展概況和編制方式，并提出新的綠色轉(zhuǎn)型股票指數(shù)編制方案，成分股中不僅包括低碳行業(yè)的上市公司，還涵蓋了高碳行業(yè)中碳減排表現(xiàn)優(yōu)異的公司。該指數(shù)編制方案符合政策導(dǎo)向，自工業(yè)革命以來，人類活動產(chǎn)生了大量的溫室氣體排放，如二氧化碳、甲烷、氧化亞氮、氟化氣體等。溫室氣體不斷積累后，能夠吸收和反射太陽輻射，導(dǎo)致地球溫度升高。這一過程引發(fā)海平面上升，風(fēng)暴、洪水、熱浪隨著人類經(jīng)濟商業(yè)活動的開展，煤炭、石油和天然氣等大量傳統(tǒng)化石燃料的燃燒，以及砍伐森林、過度放牧），），種種跡象表明，人類活動對生態(tài)環(huán)境的影響日益顯著。在問題越發(fā)嚴峻的同時，社會媒體、新聞報道以及環(huán)保組織的活動推動了公眾對氣候變化廣泛關(guān)注，并顯著提高了環(huán)保意識。各國政府與人們開始認識到，氣候變化20世紀90年代至今，社會責(zé)任投資的概念得到了進一步的擴展及深化，成為可持續(xù)投資（Sustainable）；特色指數(shù)體系，加快完善指數(shù)投資生態(tài)?！?221世紀以來，綠色指數(shù)資產(chǎn)類型呈現(xiàn)多樣化發(fā)展的趨勢，碳中和、氣候變化主題指數(shù)蓬勃發(fā)展。2004年，其中，MSCI的綠色指數(shù)體系對金融投資產(chǎn)生了深遠的影響，系列指數(shù)主張ESG投資策略多元化，策略包括0303指數(shù)投資逐漸拉開序幕。國內(nèi)首先出現(xiàn)了以治理和節(jié)能環(huán)保行業(yè)類、海洋經(jīng)濟主題類、鄉(xiāng)村振興主題類3只、ESG剔除類、綠色低碳剔除類等。數(shù)量變化來看，從第三類，ESG策略指數(shù)在投資過程中考慮ESG因素以降低風(fēng)險，同時使用SmartBeta提升組合收益，綜合04鑒于公司規(guī)模對碳排放總量的顯著影響，碳排放強度在比較不同規(guī)模公司以及同一公司不同階段之間的碳排放效率差異時更有參考價值。本指數(shù)的主要結(jié)果主要基于碳排放強度得出，與采用碳排放總量作為衡量標(biāo)準所得結(jié)果基本一致。從短期收益看，本指數(shù)最近一個月的收益率為0.2%，高于中證800的-1.9%，超額收益為2.1%以2023年6月底的樣本調(diào)整為例，本指數(shù)共200只樣本股，其中104只在上交所上市，流通市值占比ESG投資理念均有待于進一步加強