注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷23（共306題）

注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷23（共9套）（共306題）注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第1套一、單項(xiàng)選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)1、兩種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，6個(gè)月到期，6個(gè)月的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4％，股票的現(xiàn)行價(jià)格為35元，看漲期權(quán)的價(jià)格為9．20元，標(biāo)的股票支付股利，則看跌期權(quán)的價(jià)格為()元。A、5B、3C、6D、13標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：P=-S+C+PV(K)=－35+9．20+30／(1+4％)=-35+9．20+28．8=3(元)。2、在基期成本費(fèi)用水平的基礎(chǔ)上，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)原有成本項(xiàng)目而編制的預(yù)算，稱為()。A、彈性預(yù)算B、零基預(yù)算C、增量預(yù)算D、滾動(dòng)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：增量預(yù)算是以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)編制的3、采用成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式確定現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，均需考慮的成本因素是()。A、轉(zhuǎn)換(交易)成本B、機(jī)會(huì)成本C、短缺成本D、管理成本標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：利用成本分析模式時(shí)，不考慮轉(zhuǎn)換(交易)成本，僅考慮機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機(jī)模型均需考慮機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換(交易)成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機(jī)會(huì)成本。4、甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，負(fù)債利息率8%，固定成本為60萬元，優(yōu)先股股利為30萬元，所得稅稅率為25%，根據(jù)這些資料計(jì)算出的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，則邊際貢獻(xiàn)為()萬元。A、184B、204C、169D、164標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：負(fù)債利息=800×50%×8%=32(萬元)，2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144(萬元)，邊際貢獻(xiàn)=EBIT+固定成本=144+60=204(萬元)。5、甲股票每股股利的固定增長(zhǎng)率為5％，預(yù)計(jì)一年后的股利為6元，目前國(guó)庫(kù)券的收益率為10％，市場(chǎng)平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數(shù)為1．5，該股票的價(jià)值為()元。A、45B、48C、55D、60標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：該股票的必要報(bào)酬率=10％+1．5×(15％－10％)=17．5％P=Dl／(Rs-g)-6／(17．5％－5％)=48(元)6、公司增發(fā)的普通股的本年初市價(jià)為12元/股，籌資費(fèi)用率為市價(jià)的6%，上年發(fā)放股利每股0.6元，已知同類股票的預(yù)計(jì)收益率為11%，則維持此股價(jià)需要的股利年增長(zhǎng)率為()。A、5%.B、5.39%.C、5.68%.D、10.34%.標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：本題的豐要考核點(diǎn)是普通股資本成本的計(jì)算。根據(jù)固定成長(zhǎng)股票的股價(jià)計(jì)算公式：P為市價(jià)；f為籌資費(fèi)用率；D1為下年度的股利；Rs為股票的預(yù)計(jì)收益率；g為股利的年增長(zhǎng)率。則：把數(shù)據(jù)代入公式：可求出g=5.39%因此，B項(xiàng)為正確答案。本題是在已知普通股股票的資本成本的情況下，計(jì)算公司應(yīng)當(dāng)達(dá)到的股利年增長(zhǎng)率。根據(jù)股利增長(zhǎng)模型下普通股資本成本的計(jì)算公式可以計(jì)算得出：股利年增長(zhǎng)率=普通股資本成本-預(yù)期年股利額/[普通股市價(jià)×(1-普通股籌資費(fèi)用率)]。而題目中所給出的只是上年發(fā)放的股利，因此預(yù)期的年股利額應(yīng)在上年發(fā)放股利的基礎(chǔ)上加上今年的預(yù)期年股利增加額，即預(yù)期年股利額=上年發(fā)放股利×(1+股利年增長(zhǎng)率)。由此可以計(jì)算得出股利的年增長(zhǎng)率為5.39%。許多考生在計(jì)算本題時(shí)均未考慮計(jì)算預(yù)期年股利額，僅以上年發(fā)放的股利為基礎(chǔ)計(jì)算股利年增長(zhǎng)率為5.68%，而造成了錯(cuò)誤。這說明了這部分考生在復(fù)習(xí)時(shí)不夠細(xì)致，未能全面理解與掌握資本成本計(jì)算的關(guān)鍵要點(diǎn)。7、甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預(yù)計(jì)第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5％，名義折現(xiàn)率為11．3％，則該方案能夠提高的公司價(jià)值為()萬元。A、469B、668C、792D、857標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：實(shí)際折現(xiàn)率＝(1＋11．3％)／(1＋5％)－1＝6％，該方案能夠提高的公司價(jià)值＝7200／(1＋6％)－6000＝792(萬元)。二、多項(xiàng)選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)8、下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，漲價(jià)的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價(jià)格越低，而執(zhí)行價(jià)格越高，降價(jià)的可能空間多，看跌期權(quán)的價(jià)格越高。執(zhí)行價(jià)格相同的期權(quán)，到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)的價(jià)格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。9、下列成本中，不屬于變動(dòng)性訂貨成本的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：變動(dòng)性訂貨成本是指與訂貨次數(shù)相關(guān)的。采購(gòu)員的差旅費(fèi)會(huì)隨著進(jìn)貨次數(shù)的增加而增加；B、C屬于相對(duì)固定的成本；D與預(yù)付定金的金額相關(guān)，與訂貨次數(shù)無關(guān)。10、某公司正在開會(huì)討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論。你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析11、下列與看漲期權(quán)價(jià)值正相關(guān)變動(dòng)的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：預(yù)期股利與看漲期權(quán)價(jià)值負(fù)相關(guān)變動(dòng)。12、股利無關(guān)理論成立的條件是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：股利無關(guān)理論是建立在一系列假設(shè)之上的,這些假設(shè)條件包括:不存在公司或個(gè)人所得稅；不存在股票籌資費(fèi)用；投資決策不受股利分配的影響；投資者和管理者可相同地獲取關(guān)于未來投資機(jī)會(huì)的信息。13、下列關(guān)于二項(xiàng)式定價(jià)模型的表述，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：二叉樹模型中，如果到期時(shí)間劃分的期數(shù)為無限多時(shí)，其結(jié)果與布萊克一斯科爾斯定價(jià)模型一致，因此，二者之間是存在內(nèi)在的聯(lián)系的。14、某公司擁有170萬元的流動(dòng)資產(chǎn)及90萬元的流動(dòng)負(fù)債，下列交易可以使該事務(wù)所流動(dòng)比率下降的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識(shí)點(diǎn)解析：目前流動(dòng)比率＝170÷90＝1.89；A．170÷90=1.89流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債都沒有受到影響；B．160÷90=1.78流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量增加；C．160÷80=2流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等量減少；D．200÷120=1.67流動(dòng)資產(chǎn)減少，而流動(dòng)負(fù)債卻沒有變化。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)15、公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該是可使公司的總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)；同時(shí)，在公司總價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本也是最低的。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：每股收益最大并不代表公司的總價(jià)值最高，因?yàn)槊抗墒找鏇]有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。16、穩(wěn)健型籌資政策下臨時(shí)性負(fù)債在企業(yè)全部資金來源中所占比重大于激進(jìn)型籌資政策。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是，臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，而且還解決部分永久性資產(chǎn)的需要，因此，其臨時(shí)性負(fù)債在企業(yè)全部資金來源中所占的比重大于穩(wěn)健型籌資政策。17、所經(jīng)營(yíng)的各種商品的利潤(rùn)率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系是采用多角經(jīng)營(yíng)控制風(fēng)險(xiǎn)的惟一前提。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：只要相關(guān)系數(shù)小于1，即彼此之間不是完全正相關(guān)，就可以分散風(fēng)險(xiǎn)，不一定必須是存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。18、在不派發(fā)股利的情況下，美式看漲期權(quán)的價(jià)值與距離到期日的時(shí)間長(zhǎng)短無關(guān)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進(jìn)行估價(jià)，由此可知，在不派發(fā)股利的情況下，美式看漲期權(quán)的價(jià)值與距離到期日的時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)，因此美式看漲期權(quán)不應(yīng)當(dāng)提前執(zhí)行。19、充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，只受證券間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：20、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法實(shí)際上就是品種法的多次連接應(yīng)用。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的計(jì)算程序表明，每一個(gè)步驟都是一個(gè)品種法，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法實(shí)際上就是品種法的多次連接應(yīng)用。21、清算費(fèi)用應(yīng)當(dāng)從清算財(cái)產(chǎn)中優(yōu)先撥付，一般隨時(shí)發(fā)生隨時(shí)支付。清算財(cái)產(chǎn)不足以支付清算費(fèi)用的，清算程序相應(yīng)終結(jié)，未清償?shù)膫鶆?wù)不再清償。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們?cè)谧C券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長(zhǎng)率為5%，若目前的市場(chǎng)收益率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：22、計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析23、若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額=30×6%=1.8(萬元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析24、分別計(jì)算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析25、計(jì)算投資組合的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析26、分別計(jì)算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析27、判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于A股票目前的市價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值，所以A股票應(yīng)出售，B和C前的市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)繼續(xù)持有。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購(gòu)建一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營(yíng)成本59萬元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年計(jì)提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤(rùn)還本付息，該公司所得稅率25%。要求：28、用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)目是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目第1～5年的凈利潤(rùn)=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析29、假定借款前資金成本率為8%，計(jì)算該公司借款后的綜合資金成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析30、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計(jì)算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析31、假定借款前流動(dòng)負(fù)債190萬元，若改長(zhǎng)期借款為短期借款，然后用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，計(jì)算投資后的流動(dòng)比率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計(jì)劃從國(guó)外引進(jìn)電腦生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期設(shè)備投資20000萬元，于2008年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本為400萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬元，于2011年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本新增760萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，第二期項(xiàng)目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價(jià)格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15%(其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：32、在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤(rùn)=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤(rùn)=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營(yíng)期第1～4年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營(yíng)期第5年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤(rùn)=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤(rùn)=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營(yíng)期第1～4年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營(yíng)期第5年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析33、在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性(第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標(biāo)準(zhǔn)答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時(shí)間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預(yù)計(jì)未來經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項(xiàng)目均不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第2套一、單項(xiàng)選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)1、某企業(yè)按年利率10%從銀行借款100萬元，銀行要求維持10%的補(bǔ)償性余額則其實(shí)際利率為()。A、10%.B、11%.C、11.11%.D、12%.標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識(shí)點(diǎn)解析：實(shí)際利率=10%÷(1-10%)=11.11%。2、股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)產(chǎn)生影響，這一理論建立在一些假定之上，其中不包括()。A、投資者和管理當(dāng)局可相同地獲得關(guān)于未來投資機(jī)會(huì)的信息B、不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用C、投資決策不受股利分配的影響D、投資者不關(guān)心公司股利的分配標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：不存在個(gè)人或公司所得稅、不存在股票的發(fā)行與交易費(fèi)用、投資決策不受股利分配的影響、投資者和管理者的信息是對(duì)稱的，這些都是股利無關(guān)論的前提條伺，因此，選項(xiàng)A、B、C均不是答案；該題答案為D，選項(xiàng)D是股利無關(guān)論的觀點(diǎn)。3、某公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品的單位銷售價(jià)是40元，變動(dòng)成本率為60%。每月總固定成本是60000元。按照下月計(jì)劃活動(dòng)水平，在銷售價(jià)值方面公司的安全邊際為64000元。則該公司下個(gè)月的計(jì)劃活動(dòng)水平(單位)應(yīng)該是()。A、3100B、4100C、5350D、7750標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識(shí)點(diǎn)解析：?jiǎn)挝贿呺H利潤(rùn)=40×0.4=16(元)；保本點(diǎn)=60000÷16=3750(元)；安全邊際=64000÷40=1600(元)；計(jì)劃活動(dòng)水平=3750+1600=5350(元)。4、A和B均為上市公司，目標(biāo)公司A將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負(fù)債率，公司平均所得稅率為30%；替代公司B的β值為1.05，資產(chǎn)負(fù)債率為60%。則目標(biāo)公司含有負(fù)債的股東權(quán)益日值為()。A、0.84B、0.87C、0.51D、0.42標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：B公司不含負(fù)債的β值：β資產(chǎn)＝1.05/(1＋0.7×60/40)＝0.51A公司目標(biāo)結(jié)構(gòu)的β值：β權(quán)益＝0.51×(1＋0.7×50/50)＝0.875、公司進(jìn)行股票分割，會(huì)使原有股東的利益()。A、受到損害B、有所增長(zhǎng)C、既無損害亦無增長(zhǎng)D、可能會(huì)有損害或增長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于股東來講，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股比例不變，持有股票的總價(jià)值不變。6、某企業(yè)長(zhǎng)期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利2元，每股市價(jià)20元，在保持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，其預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)率為10％，則該股票的股利收益率和期望報(bào)酬率分別為()元。A、11％和21％B、10％和20％C、14％和21％D、12％和20％標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在保持經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，而且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，股利增長(zhǎng)率等于銷售增長(zhǎng)率(即此時(shí)的可持續(xù)增長(zhǎng)率)。所以股利增長(zhǎng)率為10％。股利收益率=2×(1+10％)／20=11％；期望報(bào)酬率=11％+10％=21％。7、甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行機(jī)器調(diào)試，在對(duì)調(diào)試作業(yè)中心進(jìn)行成本分配時(shí)，最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是()。A、產(chǎn)品品種B、產(chǎn)品數(shù)量C、產(chǎn)品批次D、每批產(chǎn)品數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行機(jī)器調(diào)試，在對(duì)調(diào)試作業(yè)中心進(jìn)行成本分配時(shí)，最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是產(chǎn)品批次。8、甲公司以持有的乙公司股票作為股利支付給股東，這種股利屬于()。A、現(xiàn)金股利B、負(fù)債股利C、股票股利D、財(cái)產(chǎn)股利標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：以持有的其他公司的有價(jià)證券支付的股利，屬于財(cái)產(chǎn)股利。以持有自己公司的有價(jià)證券支付的股利，屬于負(fù)債股利。二、多項(xiàng)選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)9、在計(jì)算責(zé)任成本的過程中，對(duì)于制造費(fèi)用的處理要分析各種消耗與責(zé)任中心的相互關(guān)系，分別采用()進(jìn)行處理。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,4,8,5知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)是制造費(fèi)用歸屬和分?jǐn)偡椒ā?0、下列表述中A的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,4知識(shí)點(diǎn)解析：多頭對(duì)敲的最壞結(jié)果是股價(jià)沒有變動(dòng)，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購(gòu)買成本?？疹^對(duì)敲的最好結(jié)果是股價(jià)沒有變動(dòng)，白白賺取看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購(gòu)買成本。股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)購(gòu)買成本，才能給投資者帶來凈收益。11、下列關(guān)于混合成本的說法中。不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識(shí)點(diǎn)解析：變化率遞減的曲線成本的總額隨產(chǎn)量的增加而增加，僅僅是變化率遞減(即增加的速度遞減)，所以，選項(xiàng)B的說法不正確；在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長(zhǎng)的成本叫延期變動(dòng)成本，半變動(dòng)成本是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長(zhǎng)的成本，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。12、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C，D知識(shí)點(diǎn)解析：題中四個(gè)選項(xiàng)均正確。13、關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式，下列說法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式的特點(diǎn)可知。14、在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，不正確的表述為()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A沒有考慮到資本結(jié)構(gòu)相同的假設(shè)；選項(xiàng)C說反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量；選項(xiàng)D沒有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高的情況。15、可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進(jìn)行方案的評(píng)估，并能對(duì)籌資方案進(jìn)行修改。如果內(nèi)含報(bào)酬率低于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券利率，則主要的修改途徑有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長(zhǎng)贖回保護(hù)期間；也可同時(shí)修改票面利率、交換比例和贖回保護(hù)期年限，使內(nèi)含報(bào)酬率達(dá)到雙方都可以接受的預(yù)想水平。16、影響股東現(xiàn)金流量可持續(xù)增長(zhǎng)率的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：股東現(xiàn)金流量可持續(xù)增長(zhǎng)率=權(quán)益凈利率×收益留存率/(1-權(quán)益凈利率×收益留存率)。三、判斷題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)17、假定A公司正在對(duì)一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，在估計(jì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)找到一個(gè)類似公司B，B公司為一家上市公司，其股票的6值為2，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，所得稅率為33%。A公司的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，所得稅率為30%，則A公司該項(xiàng)目的股東權(quán)益β值為1.7521。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：B公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債/權(quán)益=2，B公司的β資產(chǎn)=2÷[1+(1-33%)×2]=0.8547。A公司的資產(chǎn)負(fù)債率為60%，負(fù)債/權(quán)益=1.5，β權(quán)益=0.8547×[1+(1-30%)×1.5]=1.7521，因此本題A。18、管理用的成本數(shù)據(jù)通常不受統(tǒng)一的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度約束，也不能從財(cái)務(wù)報(bào)表直接取數(shù)，故與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中使用的成本概念無關(guān)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：管理成本可以分為兩類，決策使用的成本和日常計(jì)劃和控制使用的成本，決策使用的成本是面向未來的成本，通常不被計(jì)入賬簿，而日常計(jì)劃和控制使用的成本可以通過賬簿系統(tǒng)，也可以在賬外記錄和加工。19、市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是市盈率模型的適用范圍。20、對(duì)于看漲期權(quán)來講，附屬資產(chǎn)價(jià)格上升，在執(zhí)行價(jià)格不變的條件下，期權(quán)價(jià)格下降。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于看漲期權(quán)來講，附屬資產(chǎn)價(jià)格上升，在執(zhí)行價(jià)格不變的條件下，期權(quán)價(jià)格上升；對(duì)于看跌期權(quán)來講，附屬資產(chǎn)價(jià)格上升，在執(zhí)行價(jià)格不變的條件下，期權(quán)價(jià)格下降。21、資本成本是公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收益率，也可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：資本成本是公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收益率。企業(yè)投資取得高于資本成本的收益時(shí)，才為股東創(chuàng)造了價(jià)值，該投資項(xiàng)目可行，所以資金成本可作為判斷投資項(xiàng)目是否可行的取舍標(biāo)準(zhǔn)。22、按照國(guó)際慣例,大多數(shù)長(zhǎng)期借款合同中,為了防止借款企業(yè)償債能力下降,都嚴(yán)格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模,而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們?cè)谧C券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長(zhǎng)率為5%，若目前的市場(chǎng)收益率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：23、計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析24、若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額=30×6%=1.8(萬元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析25、分別計(jì)算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析26、計(jì)算投資組合的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析27、分別計(jì)算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析28、判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于A股票目前的市價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值，所以A股票應(yīng)出售，B和C前的市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)繼續(xù)持有。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購(gòu)建一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營(yíng)成本59萬元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年計(jì)提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤(rùn)還本付息，該公司所得稅率25%。要求：29、用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)目是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目第1～5年的凈利潤(rùn)=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析30、假定借款前資金成本率為8%，計(jì)算該公司借款后的綜合資金成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析31、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計(jì)算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析32、假定借款前流動(dòng)負(fù)債190萬元，若改長(zhǎng)期借款為短期借款，然后用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，計(jì)算投資后的流動(dòng)比率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計(jì)劃從國(guó)外引進(jìn)電腦生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期設(shè)備投資20000萬元，于2008年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本為400萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬元，于2011年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本新增760萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，第二期項(xiàng)目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價(jià)格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15%(其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：33、在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤(rùn)=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤(rùn)=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營(yíng)期第1～4年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營(yíng)期第5年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤(rùn)=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤(rùn)=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營(yíng)期第1～4年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營(yíng)期第5年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析34、在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性(第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標(biāo)準(zhǔn)答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時(shí)間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預(yù)計(jì)未來經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項(xiàng)目均不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第3套一、單項(xiàng)選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的制定的說法中，不正確的是()。A、直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指預(yù)計(jì)下年度實(shí)際需要支付的材料市價(jià)B、由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)不屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”的組成內(nèi)容C、變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異與直接人工效率差異的形成原因相同D、如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法計(jì)算，則不需要制定固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本，而不僅僅是材料市價(jià)，所以選項(xiàng)A的說法不正確。2、投資于國(guó)庫(kù)券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是()。A、違約風(fēng)險(xiǎn)B、利率風(fēng)險(xiǎn)C、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)D、再投資風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析3、某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5％，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是()元。A、0B、6500C、12000D、18500標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000(元)，根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金持有量在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券間的轉(zhuǎn)換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金在上限與下限之內(nèi)，所以不需要轉(zhuǎn)換有價(jià)證券。4、已知甲公司2006年末的長(zhǎng)期資本負(fù)債率為40%，股東權(quán)益為1500萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，流動(dòng)比率為2，現(xiàn)金比率為1.2，交易性金融資產(chǎn)為100萬元，則下列結(jié)論不正確的是()。A、貨幣資金為600萬元B、營(yíng)運(yùn)資本為500萬元C、貨幣資金＝營(yíng)運(yùn)資本D、流動(dòng)負(fù)債為500萬元標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝長(zhǎng)期負(fù)債÷(長(zhǎng)期負(fù)債+股東權(quán)益)＝長(zhǎng)期負(fù)債/(長(zhǎng)期負(fù)債+1500)＝40%，由此可知，長(zhǎng)期負(fù)債為1000萬元。資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債÷(負(fù)債+股東權(quán)益)＝負(fù)債÷(負(fù)債+1500)＝50%，因此，負(fù)債為1500萬元，流動(dòng)負(fù)債＝1500-1000＝500(萬元)，流動(dòng)資產(chǎn)＝500×2＝1000(萬元)，貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)＝500×1.2＝600(萬元)，貨幣資金為＝600-100＝500(萬元)，營(yíng)運(yùn)資本＝1000-500＝500(萬元)。5、利潤(rùn)表預(yù)算中的“所得稅”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，應(yīng)根據(jù)()。A、“利潤(rùn)總額”和當(dāng)前的所得稅稅率計(jì)算．B、“利潤(rùn)總額”和過去若干年的平均所得稅稅率計(jì)算C、“利潤(rùn)總額”和未來可能的所得稅稅率計(jì)算D、在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識(shí)點(diǎn)解析：所得稅項(xiàng)目通常不是根據(jù)“利潤(rùn)”和所得稅稅率計(jì)算出來的，因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整的事項(xiàng)存在。所以，“所得稅”項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入了現(xiàn)金預(yù)算。6、影響企業(yè)息稅前利潤(rùn)的最重要因素是()。A、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)B、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C、負(fù)債資金大小D、總資金量大小標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)息稅前利潤(rùn)未含利息收支，也沒有扣除所得稅的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。7、下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的說法中，不正確的是()。A、中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)是市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的條件B、以協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格可能會(huì)導(dǎo)致部門之間的矛盾C、全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格的唯一優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單D、以變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，總需求量不應(yīng)超過供應(yīng)部門的生產(chǎn)能力，但需求量也不能很少標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)的情況下，市場(chǎng)價(jià)格減上對(duì)外銷售費(fèi)用是理想的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的條件。8、某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為80％(按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算)，債務(wù)的稅前資本成本為9％，該企業(yè)普通股的β值為l．5，所得稅稅率為20％，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是10％，國(guó)債的利率為3％。則加權(quán)平均資本成本為()。A、10．7％B、13.20%C、14％D、11．5％標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：權(quán)益資本成本=3％+1．5×10％=18％，債務(wù)的稅后資本成本=9％×(1-20％)=7．2％，債務(wù)資本比重=80／180，權(quán)益資本比重=100／180，加權(quán)平均資本成本=(80／180)×7．2％十(100／180)×18％=13．2％。9、將股票回購(gòu)分為固定價(jià)格要約回購(gòu)和荷蘭式拍賣回購(gòu)的分類標(biāo)準(zhǔn)是()。A、按照股票回購(gòu)的地點(diǎn)不同B、按照籌資方式不同C、按照回購(gòu)價(jià)格的確定方式不同D、按照股票回購(gòu)的對(duì)象不同標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：按照股票回購(gòu)的地點(diǎn)不同，可分為場(chǎng)內(nèi)公開收購(gòu)和場(chǎng)外協(xié)議收購(gòu)兩種；按照股票回購(gòu)的對(duì)象不同，可分為在資本市場(chǎng)上進(jìn)行隨機(jī)回購(gòu)，向全體股東招標(biāo)回購(gòu)，向個(gè)剮股東協(xié)商回購(gòu)；按照籌資方式不同，可分為舉債回購(gòu)、現(xiàn)金回購(gòu)和混合回購(gòu)；按照回購(gòu)價(jià)格的確定方式不同，可分為固定價(jià)格要約回購(gòu)和荷蘭式拍賣回購(gòu)。二、多項(xiàng)選擇題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)10、下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C知識(shí)點(diǎn)解析：激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)B的說法錯(cuò)誤；在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)小于臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。11、現(xiàn)金預(yù)算一般包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容，包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足的計(jì)算，以及不足部分的籌措方案和多余部分的利用方案等。12、下列指標(biāo)中，不能用于衡量長(zhǎng)期償債能力的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,8知識(shí)點(diǎn)解析：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率反映的是企業(yè)的變現(xiàn)能力和短期償債能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于資產(chǎn)管理比率，用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財(cái)務(wù)比率。而產(chǎn)權(quán)比率屬于負(fù)債比率。產(chǎn)權(quán)比率＝(負(fù)債總額÷股東權(quán)益)×100%，該項(xiàng)指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定；同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障。選項(xiàng)中只有產(chǎn)權(quán)比率能夠反映長(zhǎng)期償債能力。13、分批法的主要特點(diǎn)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：分批法的主要特點(diǎn)有:成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品批別；成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致；一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題。14、下列表達(dá)式不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：利潤(rùn)＝安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；銷售利潤(rùn)率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝固定成本/邊際貢獻(xiàn)率，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；安全邊際率+盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率＝1，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。15、如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法計(jì)算成本，下列表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B，C知識(shí)點(diǎn)解析：如果企業(yè)采用變動(dòng)成本法計(jì)算成本，固定制造費(fèi)用不計(jì)入產(chǎn)品成本，在這種情況下，不需要制定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本，固定制造費(fèi)用的控制通過預(yù)算管理來控制。三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)16、β系數(shù)是反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票變動(dòng)程度的指標(biāo)，它可以衡量個(gè)別股票的全部風(fēng)險(xiǎn)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：β系數(shù)是度量股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，并不是反映股票全部風(fēng)險(xiǎn)的。17、公司股利的固定增長(zhǎng)率(扣除通貨膨脹因素)從長(zhǎng)期來看不可能超過公司的資本成本率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：如果g大于K，根據(jù)固定增長(zhǎng)的股票價(jià)值模型，其股票價(jià)值將是無窮大或?yàn)樨?fù)數(shù)，則不具有實(shí)際意義。18、現(xiàn)金預(yù)算實(shí)際上是其他預(yù)算有關(guān)現(xiàn)金收支部分的匯總，以及收支差額平衡措施的具體規(guī)劃。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金預(yù)算是現(xiàn)金收支和信貸預(yù)算的簡(jiǎn)稱，它是日常業(yè)務(wù)預(yù)算和資本支出預(yù)算有關(guān)現(xiàn)金收支部分的匯總。19、可持續(xù)增長(zhǎng)率，是指在保持目前財(cái)務(wù)比率的條件下，無須發(fā)行新股所能達(dá)到的銷售增長(zhǎng)率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析20、2003年年初，某公司按面值購(gòu)進(jìn)國(guó)庫(kù)券100萬元，年利率14%，3年期，單利計(jì)息，到期一次還本付息。2004年年初，市場(chǎng)利率上升到24%，則這批國(guó)庫(kù)券的損失為25萬元。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：2004年年初該批債券的價(jià)值為=100×(1+3×14%)×(p/S,24%,2)=92.35(萬元)，2004年年初債券的價(jià)格為114(萬元)，所以，該批債券的損失為114-92.35=21.65(萬元)。21、因?yàn)榘踩呺H是正常銷售額超過盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不致虧損，所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤(rùn)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：因?yàn)榘踩呺H是正常銷售額超過盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不致虧損，所以安全邊際部分的銷售額實(shí)現(xiàn)的邊際貢獻(xiàn)就是企業(yè)的利潤(rùn)，因?yàn)橛澟R界點(diǎn)銷售額已經(jīng)補(bǔ)償了固定成本。22、外部融資額＝預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)增加的股東權(quán)益。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：外部融資額＝資產(chǎn)增加-負(fù)債自然增加-留存收益增加＝預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益。23、因?yàn)轭A(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表需要綜合全部預(yù)算的信息資料，而現(xiàn)金預(yù)算又是有關(guān)預(yù)算的匯總，所以編制預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表只要依據(jù)現(xiàn)金預(yù)算即可。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金預(yù)算只是對(duì)各項(xiàng)預(yù)算中有關(guān)現(xiàn)金收支內(nèi)容的匯總。四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們?cè)谧C券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長(zhǎng)率為5%，若目前的市場(chǎng)收益率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：24、計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析25、若投資總額為30萬元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額=30×6%=1.8(萬元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析26、分別計(jì)算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析27、計(jì)算投資組合的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析28、分別計(jì)算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析29、判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于A股票目前的市價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值，所以A股票應(yīng)出售，B和C前的市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)繼續(xù)持有。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購(gòu)建一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營(yíng)成本59萬元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年計(jì)提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤(rùn)還本付息，該公司所得稅率25%。要求：30、用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)目是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目第1～5年的凈利潤(rùn)=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析31、假定借款前資金成本率為8%，計(jì)算該公司借款后的綜合資金成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析32、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計(jì)算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析33、假定借款前流動(dòng)負(fù)債190萬元，若改長(zhǎng)期借款為短期借款，然后用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，計(jì)算投資后的流動(dòng)比率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計(jì)劃從國(guó)外引進(jìn)電腦生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期設(shè)備投資20000萬元，于2008年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本為400萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬元，于2011年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺(tái)，銷售單價(jià)1.2萬元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本新增760萬元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，第二期項(xiàng)目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價(jià)格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15%(其中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：34、在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤(rùn)=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤(rùn)=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營(yíng)期第1～4年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營(yíng)期第5年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤(rùn)=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤(rùn)=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營(yíng)期第1～4年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營(yíng)期第5年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析35、在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性(第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標(biāo)準(zhǔn)答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時(shí)間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預(yù)計(jì)未來經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項(xiàng)目均不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無解析注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第4套一、單項(xiàng)選擇題(本題共11題，每題1.0分，共11分。)1、從財(cái)務(wù)管理的角度看，公司下列活動(dòng)中關(guān)于長(zhǎng)期投資表述正確的是()。A、公司對(duì)子公司和非子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資B、公司投資主要業(yè)務(wù)既有直接投資也有間接投資C、公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資決策時(shí)應(yīng)采用投資組合原則D、長(zhǎng)期投資的主要目的是為了獲取長(zhǎng)期資產(chǎn)再出售的收益標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：長(zhǎng)期股權(quán)投資屬于經(jīng)營(yíng)投資，目的是控制其經(jīng)營(yíng)，而不是期待再出售收益，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；公司投資是直接投資，即現(xiàn)金直接投資于生產(chǎn)性資產(chǎn)，然后用其開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并獲取現(xiàn)金，個(gè)人或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)是把現(xiàn)金投資于企業(yè)，然后企業(yè)用這些現(xiàn)金再投資于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，屬于間接投資，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)投資分析方法的核心是凈現(xiàn)值原理，金融資產(chǎn)投資分析方法的核心是投資組合原則，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。2、某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的營(yíng)業(yè)凈利率為10％，股利支付率為50％，則下列會(huì)使企業(yè)外部融資額上升的因素是()。A、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升B、銷售增長(zhǎng)率超過內(nèi)含增長(zhǎng)率C、營(yíng)業(yè)凈利率上升D、股利支付率下降標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)外部融資額=增量收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比一增量收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比一可動(dòng)用金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×計(jì)劃營(yíng)業(yè)凈利率×(1一股利支付率)，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，因此凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升，說明凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占收入的比下降，因此外部融資額應(yīng)下降，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；銷售增長(zhǎng)率超過內(nèi)含增長(zhǎng)率，說明企業(yè)需要從外部融資，選項(xiàng)B正確；由于股利支付率小于1，所以營(yíng)業(yè)凈利率上升會(huì)使外部融資額下降，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；由于營(yíng)業(yè)凈利率大于0，所以股利支付率下降會(huì)使外部融資額減少，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。3、在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時(shí)，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品價(jià)值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)()。A、通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后再確定副產(chǎn)品的加工成本B、通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后再確定主產(chǎn)品咱勺加工成本C、通常先利用售價(jià)法分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品D、通常先利用可變現(xiàn)凈值法分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過程中，使用同種原料，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來的非主要產(chǎn)品。由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品生產(chǎn)中所占的比重較小，因而可以采用簡(jiǎn)化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產(chǎn)品的成本。在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)，通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后再確定主產(chǎn)品的加工成本。4、某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降的是()。A、有價(jià)證券的收益率降低B、管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高C、企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高D、企業(yè)每日現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差增加標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)金返回線(R)的計(jì)算公式：，管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高，L會(huì)下降，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會(huì)下降，選項(xiàng)B正確。5、下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述不正確的是()。A、在未來市場(chǎng)股價(jià)降低時(shí)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額B、在未來市場(chǎng)股價(jià)降低時(shí)，會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C、可轉(zhuǎn)換債券使公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性D、可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：在未來市場(chǎng)股價(jià)上漲時(shí)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。6、在生產(chǎn)或服務(wù)過程中，為了激勵(lì)員工達(dá)到質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)而實(shí)行的獎(jiǎng)勵(lì)措施所帶來的費(fèi)用屬于()。A、預(yù)防成本B、鑒定成本C、內(nèi)部失敗成本D、外部失敗成本標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：預(yù)防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前的各階段，包括：(1)質(zhì)量工作費(fèi)用；(2)標(biāo)準(zhǔn)制定費(fèi)用；(3)教育培訓(xùn)費(fèi)用；(4)質(zhì)量獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用。7、兩種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55．5元，6個(gè)月到期，若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為10％，股票的現(xiàn)行價(jià)格為63元，看漲期權(quán)的價(jià)格為12．75元，則看跌期權(quán)的價(jià)格為()元。A、7．5B、5C、3．5D、2．61標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：P=一S+C+PV(X)=一63+12．75+55．5／(1+5％)=2．61(元)。8、用來彌補(bǔ)無法在到期時(shí)按約定足額支付利息或本金而給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償是()。A、通貨膨脹溢價(jià)B、期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C、違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：通貨膨脹溢價(jià)是指通貨膨脹造成貨幣購(gòu)買力下降而對(duì)投資者的補(bǔ)償；違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率是指?jìng)l(fā)行者在到期時(shí)不能按約定足額支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)投資者的補(bǔ)償；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指?jìng)诙唐趦?nèi)不能以合理價(jià)格變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)投資者的補(bǔ)償；期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指?jìng)蛎媾R持續(xù)期內(nèi)市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)償，也稱為市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。9、某企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定經(jīng)營(yíng)成本為9萬元，利息費(fèi)用為1萬元，則下列表述不正確的是()。A、利息保障倍數(shù)為3B、盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為75％C、銷售增長(zhǎng)10％，每股收益增長(zhǎng)60％D、銷量降低20％，企業(yè)會(huì)由盈利轉(zhuǎn)為虧損標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定經(jīng)營(yíng)成本)／息稅前利潤(rùn)=1+(9／息稅前利潤(rùn))=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3／1=3，選項(xiàng)A正確；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1／安全邊際率，所以安全邊際率=1／4=25％，因此盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為75％，所以選項(xiàng)B正確；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT／(EBIT一I)=3／(3—1)=1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)=4×1．5=6，所以選項(xiàng)C正確；銷量降低25％，企業(yè)會(huì)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。10、下列關(guān)于客戶效應(yīng)理論的表述中正確的是()。A、邊際稅率較高的投資者偏好多分現(xiàn)金股利、少留存B、持有養(yǎng)老基金的投資者喜歡高股利支付率的股票C、較高的現(xiàn)金股利會(huì)引起低稅率階層的不滿D、較少的現(xiàn)金股利會(huì)引起高稅率階層的不滿標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)C、D說反了。較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，而較少的現(xiàn)金股利又會(huì)引起低稅率階層的不滿。11、下列有關(guān)租賃分類的表述中，正確的是()。A、由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃B、合同中注明出租人可以隨時(shí)解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃C、從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別D、典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的毛租賃標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，所以選項(xiàng)A的說法不正確；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時(shí)解除合同的租賃，所以選項(xiàng)B的說法不正確；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)，所以選項(xiàng)C正確；典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。二、多項(xiàng)選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)12、W債券票面年利率為8％，若半年付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是有效年利率和報(bào)價(jià)利率的關(guān)系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率8％為W債券的報(bào)價(jià)年利率，其計(jì)息期利率為4％(8％／2)。又由于平價(jià)發(fā)行，所以，W債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率=W債券的報(bào)價(jià)票面利率=8％，其半年有效折現(xiàn)率為4％(8％／2)。w債券的年有效折現(xiàn)率==8．16％。13、下列各項(xiàng)影響項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率計(jì)算的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率是使投資方案未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，因?yàn)閴|付的營(yíng)運(yùn)資本、付現(xiàn)成本和銷售收入都會(huì)影響現(xiàn)金凈流量，所以它們都會(huì)影響內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算。項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本對(duì)內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算沒有影響。14、作業(yè)成本管理的一個(gè)重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低，下列各項(xiàng)中，屬于非增值作業(yè)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：非增值作業(yè)，有等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部遷回運(yùn)送作業(yè)，廢品清理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)，由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無效率作業(yè)等。15、下列經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算中，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資本成本的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識(shí)點(diǎn)解析：計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值和特殊的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，通常對(duì)公司內(nèi)部所有經(jīng)營(yíng)單位使用統(tǒng)一的資本成本。真實(shí)的經(jīng)濟(jì)增加值要求對(duì)每一個(gè)經(jīng)營(yíng)單位使用不同的資本成本，以便更準(zhǔn)確地計(jì)算部門的經(jīng)濟(jì)增加值。16、關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式，下列說法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式的特點(diǎn)可知。17、某公司正在開會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論，你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是現(xiàn)金流量的確定。這是一個(gè)面向?qū)嶋H問題的題目，提出4個(gè)有爭(zhēng)議的現(xiàn)金流量問題，從中選擇不應(yīng)列入投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的事項(xiàng)，目的是測(cè)試對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量和機(jī)會(huì)成本的分析能力。選項(xiàng)A，營(yíng)運(yùn)資本的增加，在投產(chǎn)時(shí)應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量；選項(xiàng)B和選項(xiàng)C，由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應(yīng)列入項(xiàng)目現(xiàn)金流量；選項(xiàng)D，額外的資本性支出(運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等支出)應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流出量。18、管理會(huì)計(jì)報(bào)告與一般對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告相比較，其特征有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：管理會(huì)計(jì)報(bào)告遵循問題導(dǎo)向。根據(jù)企業(yè)(或組織)內(nèi)部需要解決的具體管理問題來組織、編制、審批、報(bào)送和使用。19、下列關(guān)于內(nèi)部責(zé)任中心業(yè)績(jī)報(bào)告的說法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：責(zé)任中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和考核應(yīng)該通過編制業(yè)績(jī)報(bào)告來完成。業(yè)績(jī)報(bào)告也稱責(zé)任報(bào)告、績(jī)效報(bào)告，它是反映責(zé)任預(yù)算實(shí)際執(zhí)行情況，揭示責(zé)任預(yù)算與實(shí)際結(jié)果之間差異的內(nèi)部管理會(huì)計(jì)報(bào)告。它著重于對(duì)責(zé)任中心管理者的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，其本質(zhì)是要得到一個(gè)結(jié)論：與預(yù)期的目標(biāo)相比較，責(zé)任中心管理者干得怎樣。20、某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速增長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期限的附認(rèn)股權(quán)證債券進(jìn)行籌資。下列說法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A是正確的：布萊克——斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5—10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，因此不能用布萊克一斯科爾斯模型定價(jià)；選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的：附帶認(rèn)股權(quán)證債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)；選項(xiàng)C是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí)，債券持有人行權(quán)會(huì)增加普通股股數(shù)，所以，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益；選項(xiàng)D是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)證債券籌資時(shí)，如果內(nèi)含報(bào)酬率低于債務(wù)市場(chǎng)利率，投資人不會(huì)購(gòu)買該項(xiàng)投資組合，如果內(nèi)含報(bào)酬率高于稅前普通股成本，發(fā)行公司不會(huì)接受該方案，所以，附認(rèn)股權(quán)證債券其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間。21、下列有關(guān)因素變化對(duì)盈虧臨界點(diǎn)的影響表述不正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是盈虧臨界點(diǎn)的影響因素。盈虧臨界點(diǎn)銷售量=固定成本總額÷(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)=固定成本總額÷單位邊際貢獻(xiàn)。由上式可知，單價(jià)與盈虧臨界點(diǎn)呈反向變化；單位變動(dòng)成本和固定成本與盈虧臨界點(diǎn)呈同向變化；而銷售量與盈虧臨界點(diǎn)沒有關(guān)系。三、計(jì)算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)22、甲公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元，購(gòu)置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。投資者要求的必要報(bào)酬率為12％，所得稅稅率25％，稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：作出甲公司是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過程。標(biāo)準(zhǔn)答案：因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮資金時(shí)間價(jià)值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值=2150×(1—25％)×(P／A，12％，5)=2150×(1—25％)×3．6048=5812．74(元)年折舊額=(14950—14950×10％)÷6=2242．50(元)折舊抵稅的現(xiàn)值=2242．50×25％×(P／A，12％，3)=2242．50×25％×2．4018=1346．51(元)預(yù)計(jì)殘值收入及殘值收益納稅的現(xiàn)值=[1750一(1750—14950×10％)×25％]×(P／F，12％，5)=[1750一(1750—14950×10％)×25％]×0．5674=956．78(元)目前舊設(shè)備變現(xiàn)凈流量=8500一[8500一(14950—2242．50×3)]×25％=8430．63(元)繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5812．74+8430．63—1346．51—956．78=11940．08(元)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本=11940．08÷(P／A，12％，5)=11940．08÷3．6048=3312．27(元)(2)更換新設(shè)備的平均年成本購(gòu)置成本=13750元每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值=850×(1—25％)×(P／A，12％，6)=850×(1—25％)×4．1114=2621．02(元)年折舊額=(13750—13750×10％)÷6=2062．50(元)折舊抵稅的現(xiàn)值=2062．50×25％×(P／A，12％，6)=2062．50×25％×4．1114=2119．94(元)殘值變現(xiàn)凈流量的現(xiàn)值=[2500一(2500—13750×10％)×25％]×(P／F，12％，6)=[2500一(2500—13750×10％)×25％]×0．5066=1124．02(元)更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=13750+2621．02—2119．94—1124．02=13127．06(元)更換新設(shè)備的平均年成本=13127．06÷(P／A，12％，6)=13127．06÷4．1114=3192．84(元)因?yàn)楦鼡Q新設(shè)備的平均年成本(3192．84元)低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本(3312．27元)，故應(yīng)更換成新設(shè)備。(3)如果考慮所得稅影響，折舊可以抵減所得稅，因此，折舊抵減的所得稅應(yīng)視同為一種流入。此時(shí)的折舊是指稅法規(guī)定的折舊，而不是會(huì)計(jì)折舊。如繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量計(jì)算如下：初始階段流出：①變現(xiàn)價(jià)值8500元(變現(xiàn)即為流入，繼續(xù)使用即為流出)②變現(xiàn)凈收益補(bǔ)稅=[8500一(14950—2242．50×3)]×25％=69．38(元)選擇變現(xiàn)的凈流入=8500—69．38=8430．62(元)，即繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出為8430．62元。經(jīng)營(yíng)階段流出：①每年操作成本引起的稅后凈流出=2150×(1—25％)=1612．5(元)②折舊抵稅(流出的減項(xiàng))=一2242．50×25％=一560．63(元)(只能抵3年，因?yàn)槎惙ㄒ?guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法計(jì)提折舊，折舊年限6年，已使用3年，再需提3年的折舊)終結(jié)階段流出：殘值流入(流出的減項(xiàng))①最終的殘值1750元全部作為現(xiàn)金流入，即流出的減項(xiàng)一1750元；②最終的殘值1750元高于稅法殘值1495元，則需補(bǔ)交所得稅(1750—1495)×25％=63．75(元)，應(yīng)作為流出。殘值引起的現(xiàn)金凈流入=1750—63．75=1686．25(元)，即流出的減項(xiàng)一1686．25元。繼續(xù)使用舊設(shè)備的年總成本=未來現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值=8430．62+1612．5×(P／A，12％，5)一560．63×(P／A，12％，3)一1686．25×(P／F，12％，5)=11940．06(元)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本=11940．06÷(P／A，12％，5)=11940．06÷3．6048=3312．27(元)。知識(shí)點(diǎn)解析：本題主要考查固定資產(chǎn)更新的平均年成本的計(jì)算問題，應(yīng)注意：(1)由于新舊設(shè)備方案只考慮現(xiàn)金流出，不考慮營(yíng)業(yè)收入帶來的現(xiàn)金流入，且未來使用年限不同，只能采用固定資產(chǎn)的平均年成本進(jìn)行決策。(2)殘值引起的現(xiàn)金流動(dòng)問題：首先應(yīng)將最終的殘值全部作為現(xiàn)金流入，然后將最終殘值與稅法殘值作比較，如果最終殘值高于稅法殘值，則需補(bǔ)交所得稅，應(yīng)作為現(xiàn)金流出(新、舊設(shè)備清理時(shí)均屬于這種情況)。如果最終殘值低于稅法殘值，則可以抵減所得稅，即減少現(xiàn)金流出，應(yīng)視為現(xiàn)金流入。所以，殘值引起了兩項(xiàng)現(xiàn)金流動(dòng)，即最終的殘值流入和最終殘值高于或低于稅法殘值引起的所得稅流動(dòng)。23、乙公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2010年在我國(guó)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。乙公司有關(guān)資料如下：資料一：A是乙公司下設(shè)的一個(gè)利潤(rùn)中心，2016年A利潤(rùn)中心的營(yíng)業(yè)收入為600萬元，變動(dòng)成本為400萬元，該利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定成本為50萬元。由該利潤(rùn)中心承擔(dān)的但其負(fù)責(zé)人無法控制的固定成本為30萬元。資料二：B是乙公司下設(shè)的一個(gè)投資中心，目前部門平均凈投資資本為2000萬元，部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)300萬元，2017年年初有一個(gè)平均凈投資資本為1000萬元的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)每年增加稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)90萬元，假設(shè)乙公司投資的必要報(bào)酬率為10％。資料三：2016年乙公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為500萬元，2016年12月31日乙公司股票每股市價(jià)為10元。乙公司2016年年末資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：資料四：乙公司2017年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要，乙公司2016年年末的資本結(jié)構(gòu)即為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。資料五：乙公司制定的2016年度利潤(rùn)分配方案如下：(1)鑒于法定盈余公積的累計(jì)額已達(dá)注冊(cè)資本的50％，不再計(jì)提