注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷23（共306題）

注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷23（共9套）（共306題）注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第1套一、單項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)1、兩種期權(quán)的執(zhí)行價格均為30元，6個月到期，6個月的無風險利率為4％，股票的現(xiàn)行價格為35元，看漲期權(quán)的價格為9．20元，標的股票支付股利，則看跌期權(quán)的價格為()元。A、5B、3C、6D、13標準答案：B知識點解析：P=-S+C+PV(K)=－35+9．20+30／(1+4％)=-35+9．20+28．8=3(元)。2、在基期成本費用水平的基礎(chǔ)上，結(jié)合預算期業(yè)務量及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)原有成本項目而編制的預算，稱為()。A、彈性預算B、零基預算C、增量預算D、滾動預算標準答案：C知識點解析：增量預算是以基期成本費用水平為基礎(chǔ)編制的3、采用成本分析模式、存貨模式和隨機模式確定現(xiàn)金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是()。A、轉(zhuǎn)換(交易)成本B、機會成本C、短缺成本D、管理成本標準答案：B知識點解析：利用成本分析模式時，不考慮轉(zhuǎn)換(交易)成本，僅考慮機會成本、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉(zhuǎn)換(交易)成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。4、甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬元，資產(chǎn)負債率50%，負債利息率8%，固定成本為60萬元，優(yōu)先股股利為30萬元，所得稅稅率為25%，根據(jù)這些資料計算出的財務杠桿系數(shù)為2，則邊際貢獻為()萬元。A、184B、204C、169D、164標準答案：B知識點解析：負債利息=800×50%×8%=32(萬元)，2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144(萬元)，邊際貢獻=EBIT+固定成本=144+60=204(萬元)。5、甲股票每股股利的固定增長率為5％，預計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10％，市場平均股票必要收益率為15％。該股票的β系數(shù)為1．5，該股票的價值為()元。A、45B、48C、55D、60標準答案：B知識點解析：該股票的必要報酬率=10％+1．5×(15％－10％)=17．5％P=Dl／(Rs-g)-6／(17．5％－5％)=48(元)6、公司增發(fā)的普通股的本年初市價為12元/股，籌資費用率為市價的6%，上年發(fā)放股利每股0.6元，已知同類股票的預計收益率為11%，則維持此股價需要的股利年增長率為()。A、5%.B、5.39%.C、5.68%.D、10.34%.標準答案：2知識點解析：本題的豐要考核點是普通股資本成本的計算。根據(jù)固定成長股票的股價計算公式：P為市價；f為籌資費用率；D1為下年度的股利；Rs為股票的預計收益率；g為股利的年增長率。則：把數(shù)據(jù)代入公式：可求出g=5.39%因此，B項為正確答案。本題是在已知普通股股票的資本成本的情況下，計算公司應當達到的股利年增長率。根據(jù)股利增長模型下普通股資本成本的計算公式可以計算得出：股利年增長率=普通股資本成本-預期年股利額/[普通股市價×(1-普通股籌資費用率)]。而題目中所給出的只是上年發(fā)放的股利，因此預期的年股利額應在上年發(fā)放股利的基礎(chǔ)上加上今年的預期年股利增加額，即預期年股利額=上年發(fā)放股利×(1+股利年增長率)。由此可以計算得出股利的年增長率為5.39%。許多考生在計算本題時均未考慮計算預期年股利額，僅以上年發(fā)放的股利為基礎(chǔ)計算股利年增長率為5.68%，而造成了錯誤。這說明了這部分考生在復習時不夠細致，未能全面理解與掌握資本成本計算的關(guān)鍵要點。7、甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預計第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當年的預期通貨膨脹率為5％，名義折現(xiàn)率為11．3％，則該方案能夠提高的公司價值為()萬元。A、469B、668C、792D、857標準答案：C知識點解析：實際折現(xiàn)率＝(1＋11．3％)／(1＋5％)－1＝6％，該方案能夠提高的公司價值＝7200／(1＋6％)－6000＝792(萬元)。二、多項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)8、下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權(quán)的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，期權(quán)的價格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。9、下列成本中，不屬于變動性訂貨成本的有()。標準答案：B,C,D知識點解析：變動性訂貨成本是指與訂貨次數(shù)相關(guān)的。采購員的差旅費會隨著進貨次數(shù)的增加而增加；B、C屬于相對固定的成本；D與預付定金的金額相關(guān)，與訂貨次數(shù)無關(guān)。10、某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有()。標準答案：B,C,D知識點解析：暫無解析11、下列與看漲期權(quán)價值正相關(guān)變動的因素有()。標準答案：A,B,C知識點解析：預期股利與看漲期權(quán)價值負相關(guān)變動。12、股利無關(guān)理論成立的條件是()。標準答案：A,B知識點解析：股利無關(guān)理論是建立在一系列假設(shè)之上的,這些假設(shè)條件包括:不存在公司或個人所得稅；不存在股票籌資費用；投資決策不受股利分配的影響；投資者和管理者可相同地獲取關(guān)于未來投資機會的信息。13、下列關(guān)于二項式定價模型的表述，正確的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：二叉樹模型中，如果到期時間劃分的期數(shù)為無限多時，其結(jié)果與布萊克一斯科爾斯定價模型一致，因此，二者之間是存在內(nèi)在的聯(lián)系的。14、某公司擁有170萬元的流動資產(chǎn)及90萬元的流動負債，下列交易可以使該事務所流動比率下降的有()。標準答案：B,D知識點解析：目前流動比率＝170÷90＝1.89；A．170÷90=1.89流動資產(chǎn)和流動負債都沒有受到影響；B．160÷90=1.78流動資產(chǎn)和流動負債等量增加；C．160÷80=2流動資產(chǎn)和流動負債等量減少；D．200÷120=1.67流動資產(chǎn)減少，而流動負債卻沒有變化。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)15、公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應該是可使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)；同時，在公司總價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本也是最低的。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：每股收益最大并不代表公司的總價值最高，因為每股收益沒有考慮風險因素。16、穩(wěn)健型籌資政策下臨時性負債在企業(yè)全部資金來源中所占比重大于激進型籌資政策。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：激進型籌資政策的特點是，臨時性負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，而且還解決部分永久性資產(chǎn)的需要，因此，其臨時性負債在企業(yè)全部資金來源中所占的比重大于穩(wěn)健型籌資政策。17、所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負相關(guān)關(guān)系是采用多角經(jīng)營控制風險的惟一前提。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：只要相關(guān)系數(shù)小于1，即彼此之間不是完全正相關(guān)，就可以分散風險，不一定必須是存在負相關(guān)關(guān)系。18、在不派發(fā)股利的情況下，美式看漲期權(quán)的價值與距離到期日的時間長短無關(guān)。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進行估價，由此可知，在不派發(fā)股利的情況下，美式看漲期權(quán)的價值與距離到期日的時間長短有關(guān)，因此美式看漲期權(quán)不應當提前執(zhí)行。19、充分投資組合的風險，只受證券間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：20、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法實際上就是品種法的多次連接應用。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的計算程序表明，每一個步驟都是一個品種法，逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法實際上就是品種法的多次連接應用。21、清算費用應當從清算財產(chǎn)中優(yōu)先撥付，一般隨時發(fā)生隨時支付。清算財產(chǎn)不足以支付清算費用的，清算程序相應終結(jié)，未清償?shù)膫鶆詹辉偾鍍敗?)A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析四、計算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為10%。要求：22、計算持有A、B、C三種股票投資組合的風險收益率。標準答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風險收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點解析：暫無解析23、若投資總額為30萬元，風險收益額是多少?標準答案：投資組合的風險收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點解析：暫無解析24、分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點解析：暫無解析25、計算投資組合的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點解析：暫無解析26、分別計算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價值。標準答案：知識點解析：暫無解析27、判斷該公司應否出售A、B、C三種股票。標準答案：由于A股票目前的市價高于其內(nèi)在價值，所以A股票應出售，B和C前的市價低于其內(nèi)在價值，應繼續(xù)持有。知識點解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺設(shè)備，該設(shè)備當年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：28、用凈現(xiàn)值法決策該項目是否可行。標準答案：項目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點解析：暫無解析29、假定借款前資金成本率為8%，計算該公司借款后的綜合資金成本率。標準答案：知識點解析：暫無解析30、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標準答案：知識點解析：暫無解析31、假定借款前流動負債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動資產(chǎn)投資，計算投資后的流動比率。標準答案：知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計劃從國外引進電腦生產(chǎn)線，該項目分兩期進行：第一期設(shè)備投資20000萬元，于2008年初進行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.6萬元/臺，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預計使用壽命為5年，預計能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬元，于2011年初進行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.58萬元/臺，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預計使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當年投資當年完工投產(chǎn)，第二期項目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報酬率為15%(其中無風險報酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：32、在不考慮期權(quán)的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性。標準答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識點解析：暫無解析33、在考慮期權(quán)的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性(第二期項目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標準答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預計未來經(jīng)營現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權(quán)標的資產(chǎn)的當前價格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型計算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項目均不可行。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第2套一、單項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)1、某企業(yè)按年利率10%從銀行借款100萬元，銀行要求維持10%的補償性余額則其實際利率為()。A、10%.B、11%.C、11.11%.D、12%.標準答案：4知識點解析：實際利率=10%÷(1-10%)=11.11%。2、股利無關(guān)論認為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響，這一理論建立在一些假定之上，其中不包括()。A、投資者和管理當局可相同地獲得關(guān)于未來投資機會的信息B、不存在股票的發(fā)行和交易費用C、投資決策不受股利分配的影響D、投資者不關(guān)心公司股利的分配標準答案：D知識點解析：不存在個人或公司所得稅、不存在股票的發(fā)行與交易費用、投資決策不受股利分配的影響、投資者和管理者的信息是對稱的，這些都是股利無關(guān)論的前提條伺，因此，選項A、B、C均不是答案；該題答案為D，選項D是股利無關(guān)論的觀點。3、某公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品的單位銷售價是40元，變動成本率為60%。每月總固定成本是60000元。按照下月計劃活動水平，在銷售價值方面公司的安全邊際為64000元。則該公司下個月的計劃活動水平(單位)應該是()。A、3100B、4100C、5350D、7750標準答案：4知識點解析：單位邊際利潤=40×0.4=16(元)；保本點=60000÷16=3750(元)；安全邊際=64000÷40=1600(元)；計劃活動水平=3750+1600=5350(元)。4、A和B均為上市公司，目標公司A將繼續(xù)保持目前50%的資產(chǎn)負債率，公司平均所得稅率為30%；替代公司B的β值為1.05，資產(chǎn)負債率為60%。則目標公司含有負債的股東權(quán)益日值為()。A、0.84B、0.87C、0.51D、0.42標準答案：2知識點解析：B公司不含負債的β值：β資產(chǎn)＝1.05/(1＋0.7×60/40)＝0.51A公司目標結(jié)構(gòu)的β值：β權(quán)益＝0.51×(1＋0.7×50/50)＝0.875、公司進行股票分割，會使原有股東的利益()。A、受到損害B、有所增長C、既無損害亦無增長D、可能會有損害或增長標準答案：C知識點解析：對于股東來講，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股比例不變，持有股票的總價值不變。6、某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利2元，每股市價20元，在保持目前的經(jīng)營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權(quán)融資的情況下，其預計收入增長率為10％，則該股票的股利收益率和期望報酬率分別為()元。A、11％和21％B、10％和20％C、14％和21％D、12％和20％標準答案：A知識點解析：在保持經(jīng)營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權(quán)融資的情況下，股利增長率等于銷售增長率(即此時的可持續(xù)增長率)。所以股利增長率為10％。股利收益率=2×(1+10％)／20=11％；期望報酬率=11％+10％=21％。7、甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產(chǎn)品成本，每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進行機器調(diào)試，在對調(diào)試作業(yè)中心進行成本分配時，最適合采用的作業(yè)成本動因是()。A、產(chǎn)品品種B、產(chǎn)品數(shù)量C、產(chǎn)品批次D、每批產(chǎn)品數(shù)量標準答案：C知識點解析：甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產(chǎn)品成本，每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進行機器調(diào)試，在對調(diào)試作業(yè)中心進行成本分配時，最適合采用的作業(yè)成本動因是產(chǎn)品批次。8、甲公司以持有的乙公司股票作為股利支付給股東，這種股利屬于()。A、現(xiàn)金股利B、負債股利C、股票股利D、財產(chǎn)股利標準答案：D知識點解析：以持有的其他公司的有價證券支付的股利，屬于財產(chǎn)股利。以持有自己公司的有價證券支付的股利，屬于負債股利。二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)9、在計算責任成本的過程中，對于制造費用的處理要分析各種消耗與責任中心的相互關(guān)系，分別采用()進行處理。標準答案：2,4,8,5知識點解析：本題的考點是制造費用歸屬和分攤方法。10、下列表述中A的是()。標準答案：2,4知識點解析：多頭對敲的最壞結(jié)果是股價沒有變動，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本?？疹^對敲的最好結(jié)果是股價沒有變動，白白賺取看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本。股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益。11、下列關(guān)于混合成本的說法中。不正確的有()。標準答案：B,C知識點解析：變化率遞減的曲線成本的總額隨產(chǎn)量的增加而增加，僅僅是變化率遞減(即增加的速度遞減)，所以，選項B的說法不正確；在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定產(chǎn)量則開始隨產(chǎn)量成比例增長的成本叫延期變動成本，半變動成本是指在初始基數(shù)的基礎(chǔ)上隨產(chǎn)量正比例增長的成本，所以，選項C的說法不正確。12、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述，正確的有()。標準答案：A，B，C，D知識點解析：題中四個選項均正確。13、關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式，下列說法中正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式的特點可知。14、在進行資本投資評價時，不正確的表述為()。標準答案：A,C,D知識點解析：選項A沒有考慮到資本結(jié)構(gòu)相同的假設(shè)；選項C說反了，應該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量；選項D沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高的情況。15、可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進行方案的評估，并能對籌資方案進行修改。如果內(nèi)含報酬率低于等風險普通債券利率，則主要的修改途徑有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：可轉(zhuǎn)換債券籌資方案的修改途徑包括：提高每年支付的利息、提高轉(zhuǎn)換比例或延長贖回保護期間；也可同時修改票面利率、交換比例和贖回保護期年限，使內(nèi)含報酬率達到雙方都可以接受的預想水平。16、影響股東現(xiàn)金流量可持續(xù)增長率的因素有()。標準答案：A,B,C知識點解析：股東現(xiàn)金流量可持續(xù)增長率=權(quán)益凈利率×收益留存率/(1-權(quán)益凈利率×收益留存率)。三、判斷題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)17、假定A公司正在對一個項目進行評價，在估計項目風險時找到一個類似公司B，B公司為一家上市公司，其股票的6值為2，資產(chǎn)負債率為50%，所得稅率為33%。A公司的資產(chǎn)負債率為60%，所得稅率為30%，則A公司該項目的股東權(quán)益β值為1.7521。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：B公司的資產(chǎn)負債率為50%，負債/權(quán)益=2，B公司的β資產(chǎn)=2÷[1+(1-33%)×2]=0.8547。A公司的資產(chǎn)負債率為60%，負債/權(quán)益=1.5，β權(quán)益=0.8547×[1+(1-30%)×1.5]=1.7521，因此本題A。18、管理用的成本數(shù)據(jù)通常不受統(tǒng)一的財務會計制度約束，也不能從財務報表直接取數(shù)，故與財務會計中使用的成本概念無關(guān)。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：管理成本可以分為兩類，決策使用的成本和日常計劃和控制使用的成本，決策使用的成本是面向未來的成本，通常不被計入賬簿，而日常計劃和控制使用的成本可以通過賬簿系統(tǒng)，也可以在賬外記錄和加工。19、市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是市盈率模型的適用范圍。20、對于看漲期權(quán)來講，附屬資產(chǎn)價格上升，在執(zhí)行價格不變的條件下，期權(quán)價格下降。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：對于看漲期權(quán)來講，附屬資產(chǎn)價格上升，在執(zhí)行價格不變的條件下，期權(quán)價格上升；對于看跌期權(quán)來講，附屬資產(chǎn)價格上升，在執(zhí)行價格不變的條件下，期權(quán)價格下降。21、資本成本是公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收益率，也可作為判斷投資項目是否可行的取舍標準。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：資本成本是公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的、符合投資人期望的最小收益率。企業(yè)投資取得高于資本成本的收益時，才為股東創(chuàng)造了價值，該投資項目可行，所以資金成本可作為判斷投資項目是否可行的取舍標準。22、按照國際慣例,大多數(shù)長期借款合同中,為了防止借款企業(yè)償債能力下降,都嚴格限制借款企業(yè)資本性支出規(guī)模,而不限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析四、計算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為10%。要求：23、計算持有A、B、C三種股票投資組合的風險收益率。標準答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風險收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點解析：暫無解析24、若投資總額為30萬元，風險收益額是多少?標準答案：投資組合的風險收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點解析：暫無解析25、分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點解析：暫無解析26、計算投資組合的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點解析：暫無解析27、分別計算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價值。標準答案：知識點解析：暫無解析28、判斷該公司應否出售A、B、C三種股票。標準答案：由于A股票目前的市價高于其內(nèi)在價值，所以A股票應出售，B和C前的市價低于其內(nèi)在價值，應繼續(xù)持有。知識點解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺設(shè)備，該設(shè)備當年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：29、用凈現(xiàn)值法決策該項目是否可行。標準答案：項目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點解析：暫無解析30、假定借款前資金成本率為8%，計算該公司借款后的綜合資金成本率。標準答案：知識點解析：暫無解析31、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標準答案：知識點解析：暫無解析32、假定借款前流動負債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動資產(chǎn)投資，計算投資后的流動比率。標準答案：知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計劃從國外引進電腦生產(chǎn)線，該項目分兩期進行：第一期設(shè)備投資20000萬元，于2008年初進行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.6萬元/臺，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預計使用壽命為5年，預計能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬元，于2011年初進行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.58萬元/臺，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預計使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當年投資當年完工投產(chǎn)，第二期項目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報酬率為15%(其中無風險報酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：33、在不考慮期權(quán)的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性。標準答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識點解析：暫無解析34、在考慮期權(quán)的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性(第二期項目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標準答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預計未來經(jīng)營現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權(quán)標的資產(chǎn)的當前價格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型計算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項目均不可行。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第3套一、單項選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、下列關(guān)于標準成本的制定的說法中，不正確的是()。A、直接材料的價格標準是指預計下年度實際需要支付的材料市價B、由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時不屬于“直接人工標準工時”的組成內(nèi)容C、變動制造費用效率差異與直接人工效率差異的形成原因相同D、如果企業(yè)采用變動成本法計算，則不需要制定固定制造費用的標準成本標準答案：A知識點解析：直接材料的價格標準是指預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本，而不僅僅是材料市價，所以選項A的說法不正確。2、投資于國庫券時可不必考慮的風險是()。A、違約風險B、利率風險C、購買力風險D、再投資風險標準答案：A知識點解析：暫無解析3、某公司持有有價證券的平均年利率為5％，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是()元。A、0B、6500C、12000D、18500標準答案：A知識點解析：H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000(元)，根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機模式，如果現(xiàn)金持有量在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，可以不必進行現(xiàn)金與有價證券間的轉(zhuǎn)換。由于現(xiàn)有現(xiàn)金在上限與下限之內(nèi)，所以不需要轉(zhuǎn)換有價證券。4、已知甲公司2006年末的長期資本負債率為40%，股東權(quán)益為1500萬元，資產(chǎn)負債率為50%，流動比率為2，現(xiàn)金比率為1.2，交易性金融資產(chǎn)為100萬元，則下列結(jié)論不正確的是()。A、貨幣資金為600萬元B、營運資本為500萬元C、貨幣資金＝營運資本D、流動負債為500萬元標準答案：1知識點解析：長期資本負債率＝長期負債÷(長期負債+股東權(quán)益)＝長期負債/(長期負債+1500)＝40%，由此可知，長期負債為1000萬元。資產(chǎn)負債率＝負債÷(負債+股東權(quán)益)＝負債÷(負債+1500)＝50%，因此，負債為1500萬元，流動負債＝1500-1000＝500(萬元)，流動資產(chǎn)＝500×2＝1000(萬元)，貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)＝500×1.2＝600(萬元)，貨幣資金為＝600-100＝500(萬元)，營運資本＝1000-500＝500(萬元)。5、利潤表預算中的“所得稅”項目的數(shù)據(jù)，應根據(jù)()。A、“利潤總額”和當前的所得稅稅率計算．B、“利潤總額”和過去若干年的平均所得稅稅率計算C、“利潤總額”和未來可能的所得稅稅率計算D、在利潤規(guī)劃時估計的，并已列入現(xiàn)金預算標準答案：8知識點解析：所得稅項目通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的，因為有諸多納稅調(diào)整的事項存在。所以，“所得稅”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并已列入了現(xiàn)金預算。6、影響企業(yè)息稅前利潤的最重要因素是()。A、經(jīng)營杠桿系數(shù)B、財務杠桿系數(shù)C、負債資金大小D、總資金量大小標準答案：A知識點解析：企業(yè)息稅前利潤未含利息收支，也沒有扣除所得稅的營業(yè)利潤。7、下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的說法中，不正確的是()。A、中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場是市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的條件B、以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格可能會導致部門之間的矛盾C、全部成本轉(zhuǎn)移價格的唯一優(yōu)點是簡單D、以變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，總需求量不應超過供應部門的生產(chǎn)能力，但需求量也不能很少標準答案：A知識點解析：在中間產(chǎn)品存在完全競爭的外部市場的情況下，市場價格減上對外銷售費用是理想的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的條件。8、某企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為80％(按市場價格計算)，債務的稅前資本成本為9％，該企業(yè)普通股的β值為l．5，所得稅稅率為20％，市場的風險溢價是10％，國債的利率為3％。則加權(quán)平均資本成本為()。A、10．7％B、13.20%C、14％D、11．5％標準答案：B知識點解析：權(quán)益資本成本=3％+1．5×10％=18％，債務的稅后資本成本=9％×(1-20％)=7．2％，債務資本比重=80／180，權(quán)益資本比重=100／180，加權(quán)平均資本成本=(80／180)×7．2％十(100／180)×18％=13．2％。9、將股票回購分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購的分類標準是()。A、按照股票回購的地點不同B、按照籌資方式不同C、按照回購價格的確定方式不同D、按照股票回購的對象不同標準答案：C知識點解析：按照股票回購的地點不同，可分為場內(nèi)公開收購和場外協(xié)議收購兩種；按照股票回購的對象不同，可分為在資本市場上進行隨機回購，向全體股東招標回購，向個剮股東協(xié)商回購；按照籌資方式不同，可分為舉債回購、現(xiàn)金回購和混合回購；按照回購價格的確定方式不同，可分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。二、多項選擇題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)10、下列關(guān)于營運資本籌資政策的說法中，正確的有()。標準答案：A,C知識點解析：激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，所以選項B的說法錯誤；在激進型籌資政策下，臨時性流動資產(chǎn)小于臨時性流動負債，所以選項D的說法錯誤。11、現(xiàn)金預算一般包括()。標準答案：A,B,C知識點解析：現(xiàn)金預算的內(nèi)容，包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足的計算，以及不足部分的籌措方案和多余部分的利用方案等。12、下列指標中，不能用于衡量長期償債能力的有()。標準答案：1,2,8知識點解析：流動比率和速動比率反映的是企業(yè)的變現(xiàn)能力和短期償債能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率屬于資產(chǎn)管理比率，用來衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率的財務比率。而產(chǎn)權(quán)比率屬于負債比率。產(chǎn)權(quán)比率＝(負債總額÷股東權(quán)益)×100%，該項指標反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定；同時也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障。選項中只有產(chǎn)權(quán)比率能夠反映長期償債能力。13、分批法的主要特點有()。標準答案：A,B,C知識點解析：分批法的主要特點有:成本計算對象是產(chǎn)品批別；成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致；一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題。14、下列表達式不正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：利潤＝安全邊際×邊際貢獻率，選項A錯誤；銷售利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率，選項B錯誤；盈虧臨界點銷售額＝固定成本/邊際貢獻率，選項C錯誤；安全邊際率+盈虧臨界點作業(yè)率＝1，選項D錯誤。15、如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，下列表述正確的有()。標準答案：A，B，C知識點解析：如果企業(yè)采用變動成本法計算成本，固定制造費用不計入產(chǎn)品成本，在這種情況下，不需要制定制造費用的標準成本，固定制造費用的控制通過預算管理來控制。三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)16、β系數(shù)是反映個別股票相對于平均風險股票變動程度的指標，它可以衡量個別股票的全部風險。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：β系數(shù)是度量股票系統(tǒng)風險的指標，并不是反映股票全部風險的。17、公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)從長期來看不可能超過公司的資本成本率。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：如果g大于K，根據(jù)固定增長的股票價值模型，其股票價值將是無窮大或為負數(shù)，則不具有實際意義。18、現(xiàn)金預算實際上是其他預算有關(guān)現(xiàn)金收支部分的匯總，以及收支差額平衡措施的具體規(guī)劃。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：現(xiàn)金預算是現(xiàn)金收支和信貸預算的簡稱，它是日常業(yè)務預算和資本支出預算有關(guān)現(xiàn)金收支部分的匯總。19、可持續(xù)增長率，是指在保持目前財務比率的條件下，無須發(fā)行新股所能達到的銷售增長率。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析20、2003年年初，某公司按面值購進國庫券100萬元，年利率14%，3年期，單利計息，到期一次還本付息。2004年年初，市場利率上升到24%，則這批國庫券的損失為25萬元。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：2004年年初該批債券的價值為=100×(1+3×14%)×(p/S,24%,2)=92.35(萬元)，2004年年初債券的價格為114(萬元)，所以，該批債券的損失為114-92.35=21.65(萬元)。21、因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不致虧損，所以安全邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不致虧損，所以安全邊際部分的銷售額實現(xiàn)的邊際貢獻就是企業(yè)的利潤，因為盈虧臨界點銷售額已經(jīng)補償了固定成本。22、外部融資額＝預計總資產(chǎn)-預計總負債-預計增加的股東權(quán)益。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：外部融資額＝資產(chǎn)增加-負債自然增加-留存收益增加＝預計總資產(chǎn)-預計總負債-預計股東權(quán)益。23、因為預計財務報表需要綜合全部預算的信息資料，而現(xiàn)金預算又是有關(guān)預算的匯總，所以編制預計財務報表只要依據(jù)現(xiàn)金預算即可。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：現(xiàn)金預算只是對各項預算中有關(guān)現(xiàn)金收支內(nèi)容的匯總。四、計算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為10%。要求：24、計算持有A、B、C三種股票投資組合的風險收益率。標準答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風險收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點解析：暫無解析25、若投資總額為30萬元，風險收益額是多少?標準答案：投資組合的風險收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點解析：暫無解析26、分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點解析：暫無解析27、計算投資組合的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點解析：暫無解析28、分別計算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價值。標準答案：知識點解析：暫無解析29、判斷該公司應否出售A、B、C三種股票。標準答案：由于A股票目前的市價高于其內(nèi)在價值，所以A股票應出售，B和C前的市價低于其內(nèi)在價值，應繼續(xù)持有。知識點解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺設(shè)備，該設(shè)備當年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：30、用凈現(xiàn)值法決策該項目是否可行。標準答案：項目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點解析：暫無解析31、假定借款前資金成本率為8%，計算該公司借款后的綜合資金成本率。標準答案：知識點解析：暫無解析32、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標準答案：知識點解析：暫無解析33、假定借款前流動負債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動資產(chǎn)投資，計算投資后的流動比率。標準答案：知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計劃從國外引進電腦生產(chǎn)線，該項目分兩期進行：第一期設(shè)備投資20000萬元，于2008年初進行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.6萬元/臺，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預計使用壽命為5年，預計能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬元，于2011年初進行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.58萬元/臺，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預計使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當年投資當年完工投產(chǎn)，第二期項目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報酬率為15%(其中無風險報酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：34、在不考慮期權(quán)的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性。標準答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識點解析：暫無解析35、在考慮期權(quán)的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性(第二期項目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標準答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預計未來經(jīng)營現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權(quán)標的資產(chǎn)的當前價格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型計算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項目均不可行。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第4套一、單項選擇題(本題共11題，每題1.0分，共11分。)1、從財務管理的角度看，公司下列活動中關(guān)于長期投資表述正確的是()。A、公司對子公司和非子公司的長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營投資B、公司投資主要業(yè)務既有直接投資也有間接投資C、公司進行經(jīng)營性資產(chǎn)投資決策時應采用投資組合原則D、長期投資的主要目的是為了獲取長期資產(chǎn)再出售的收益標準答案：A知識點解析：長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營投資，目的是控制其經(jīng)營，而不是期待再出售收益，選項A正確，選項D錯誤；公司投資是直接投資，即現(xiàn)金直接投資于生產(chǎn)性資產(chǎn)，然后用其開展經(jīng)營活動并獲取現(xiàn)金，個人或?qū)I(yè)投資機構(gòu)是把現(xiàn)金投資于企業(yè)，然后企業(yè)用這些現(xiàn)金再投資于經(jīng)營性資產(chǎn)，屬于間接投資，選項B錯誤；經(jīng)營性資產(chǎn)投資分析方法的核心是凈現(xiàn)值原理，金融資產(chǎn)投資分析方法的核心是投資組合原則，所以選項C錯誤。2、某企業(yè)為一盈利企業(yè)，目前的營業(yè)凈利率為10％，股利支付率為50％，則下列會使企業(yè)外部融資額上升的因素是()。A、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升B、銷售增長率超過內(nèi)含增長率C、營業(yè)凈利率上升D、股利支付率下降標準答案：B知識點解析：根據(jù)外部融資額=增量收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一增量收入×經(jīng)營負債銷售百分比一可動用金融資產(chǎn)一預計營業(yè)收入×計劃營業(yè)凈利率×(1一股利支付率)，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入／凈經(jīng)營資產(chǎn)，因此凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升，說明凈經(jīng)營資產(chǎn)占收入的比下降，因此外部融資額應下降，選項A錯誤；銷售增長率超過內(nèi)含增長率，說明企業(yè)需要從外部融資，選項B正確；由于股利支付率小于1，所以營業(yè)凈利率上升會使外部融資額下降，選項C錯誤；由于營業(yè)凈利率大于0，所以股利支付率下降會使外部融資額減少，選項D錯誤。3、在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于副產(chǎn)品價值相對較低，而且在全部產(chǎn)品價值中所占的比重較小，因此，在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時()。A、通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后再確定副產(chǎn)品的加工成本B、通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后再確定主產(chǎn)品咱勺加工成本C、通常先利用售價法分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品D、通常先利用可變現(xiàn)凈值法分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品標準答案：B知識點解析：副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過程中，使用同種原料，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時附帶生產(chǎn)出來的非主要產(chǎn)品。由于副產(chǎn)品價值相對較低，而且在全部產(chǎn)品生產(chǎn)中所占的比重較小，因而可以采用簡化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產(chǎn)品的成本。在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時，通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后再確定主產(chǎn)品的加工成本。4、某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線下降的是()。A、有價證券的收益率降低B、管理人員對風險的偏好程度提高C、企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高D、企業(yè)每日現(xiàn)金余額波動的標準差增加標準答案：B知識點解析：現(xiàn)金返回線(R)的計算公式：，管理人員對風險的偏好程度提高，L會下降，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降，選項B正確。5、下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點表述不正確的是()。A、在未來市場股價降低時，會降低公司的股權(quán)籌資額B、在未來市場股價降低時，會有財務風險C、可轉(zhuǎn)換債券使公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性D、可轉(zhuǎn)換債券的底線價值，應當是債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者標準答案：A知識點解析：在未來市場股價上漲時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。6、在生產(chǎn)或服務過程中，為了激勵員工達到質(zhì)量標準而實行的獎勵措施所帶來的費用屬于()。A、預防成本B、鑒定成本C、內(nèi)部失敗成本D、外部失敗成本標準答案：A知識點解析：預防成本發(fā)生在產(chǎn)品生產(chǎn)之前的各階段，包括：(1)質(zhì)量工作費用；(2)標準制定費用；(3)教育培訓費用；(4)質(zhì)量獎勵費用。7、兩種期權(quán)的執(zhí)行價格均為55．5元，6個月到期，若無風險年利率為10％，股票的現(xiàn)行價格為63元，看漲期權(quán)的價格為12．75元，則看跌期權(quán)的價格為()元。A、7．5B、5C、3．5D、2．61標準答案：D知識點解析：P=一S+C+PV(X)=一63+12．75+55．5／(1+5％)=2．61(元)。8、用來彌補無法在到期時按約定足額支付利息或本金而給投資人帶來的風險補償是()。A、通貨膨脹溢價B、期限風險溢價C、違約風險溢價D、流動性風險溢價標準答案：C知識點解析：通貨膨脹溢價是指通貨膨脹造成貨幣購買力下降而對投資者的補償；違約風險補償率是指債券發(fā)行者在到期時不能按約定足額支付利息或償還本金的風險而對投資者的補償；流動性風險溢價是指債券在短期內(nèi)不能以合理價格變現(xiàn)的風險而對投資者的補償；期限風險溢價是指債券因面臨持續(xù)期內(nèi)市場利率上升導致價格下跌的風險而給予債權(quán)人的補償，也稱為市場利率風險溢價。9、某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定經(jīng)營成本為9萬元，利息費用為1萬元，則下列表述不正確的是()。A、利息保障倍數(shù)為3B、盈虧臨界點的作業(yè)率為75％C、銷售增長10％，每股收益增長60％D、銷量降低20％，企業(yè)會由盈利轉(zhuǎn)為虧損標準答案：D知識點解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定經(jīng)營成本)／息稅前利潤=1+(9／息稅前利潤)=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3／1=3，選項A正確；經(jīng)營杠桿系數(shù)=1／安全邊際率，所以安全邊際率=1／4=25％，因此盈虧臨界點的作業(yè)率為75％，所以選項B正確；財務杠桿系數(shù)=EBIT／(EBIT一I)=3／(3—1)=1．5，聯(lián)合杠桿系數(shù)=4×1．5=6，所以選項C正確；銷量降低25％，企業(yè)會由盈利轉(zhuǎn)為虧損，選項D錯誤。10、下列關(guān)于客戶效應理論的表述中正確的是()。A、邊際稅率較高的投資者偏好多分現(xiàn)金股利、少留存B、持有養(yǎng)老基金的投資者喜歡高股利支付率的股票C、較高的現(xiàn)金股利會引起低稅率階層的不滿D、較少的現(xiàn)金股利會引起高稅率階層的不滿標準答案：B知識點解析：選項C、D說反了。較高的現(xiàn)金股利滿足不了高邊際稅率階層的需要，而較少的現(xiàn)金股利又會引起低稅率階層的不滿。11、下列有關(guān)租賃分類的表述中，正確的是()。A、由承租人負責租賃資產(chǎn)維護的租賃，被稱為毛租賃B、合同中注明出租人可以隨時解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃C、從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別D、典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)?、不可撤銷的毛租賃標準答案：C知識點解析：毛租賃指的是由出租人負責資產(chǎn)維護的租賃，凈租賃指的是由承租人負責租賃資產(chǎn)維護的租賃，所以選項A的說法不正確；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時解除合同的租賃，所以選項B的說法不正確；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)，所以選項C正確；典型的融資租賃是長期的、完全補償?shù)?、不可撤銷的凈租賃，所以選項D錯誤。二、多項選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)12、W債券票面年利率為8％，若半年付息一次，平價發(fā)行，則下列說法正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：本題的主要考核點是有效年利率和報價利率的關(guān)系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率8％為W債券的報價年利率，其計息期利率為4％(8％／2)。又由于平價發(fā)行，所以，W債券的報價折現(xiàn)率=W債券的報價票面利率=8％，其半年有效折現(xiàn)率為4％(8％／2)。w債券的年有效折現(xiàn)率==8．16％。13、下列各項影響項目內(nèi)含報酬率計算的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：內(nèi)含報酬率是使投資方案未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，因為墊付的營運資本、付現(xiàn)成本和銷售收入都會影響現(xiàn)金凈流量，所以它們都會影響內(nèi)含報酬率的計算。項目的加權(quán)平均資本成本對內(nèi)含報酬率的計算沒有影響。14、作業(yè)成本管理的一個重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低，下列各項中，屬于非增值作業(yè)的有()。標準答案：A,D知識點解析：非增值作業(yè)，有等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部遷回運送作業(yè)，廢品清理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復某工序作業(yè)，由于訂單信息不準確造成沒有準確送達需要再次送達的無效率作業(yè)等。15、下列經(jīng)濟增加值的計算中，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本的有()。標準答案：B,C知識點解析：計算披露的經(jīng)濟增加值和特殊的經(jīng)濟增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本。真實的經(jīng)濟增加值要求對每一個經(jīng)營單位使用不同的資本成本，以便更準確地計算部門的經(jīng)濟增加值。16、關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式，下列說法中正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式的特點可知。17、某公司正在開會討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論，你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有()。標準答案：B,C知識點解析：本題的主要考核點是現(xiàn)金流量的確定。這是一個面向?qū)嶋H問題的題目，提出4個有爭議的現(xiàn)金流量問題，從中選擇不應列入投資項目現(xiàn)金流量的事項，目的是測試對項目現(xiàn)金流量和機會成本的分析能力。選項A，營運資本的增加，在投產(chǎn)時應列入該項目評價的現(xiàn)金流出量；選項B和選項C，由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應列入項目現(xiàn)金流量；選項D，額外的資本性支出(運輸、安裝、調(diào)試等支出)應列入該項目評價的現(xiàn)金流出量。18、管理會計報告與一般對外財務報告相比較，其特征有()。標準答案：A,C,D知識點解析：管理會計報告遵循問題導向。根據(jù)企業(yè)(或組織)內(nèi)部需要解決的具體管理問題來組織、編制、審批、報送和使用。19、下列關(guān)于內(nèi)部責任中心業(yè)績報告的說法中，正確的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：責任中心的業(yè)績評價和考核應該通過編制業(yè)績報告來完成。業(yè)績報告也稱責任報告、績效報告，它是反映責任預算實際執(zhí)行情況，揭示責任預算與實際結(jié)果之間差異的內(nèi)部管理會計報告。它著重于對責任中心管理者的業(yè)績評價，其本質(zhì)是要得到一個結(jié)論：與預期的目標相比較，責任中心管理者干得怎樣。20、某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速增長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認股權(quán)證債券進行籌資。下列說法中，正確的有()。標準答案：A,C,D知識點解析：選項A是正確的：布萊克——斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5—10年不分紅很不現(xiàn)實，因此不能用布萊克一斯科爾斯模型定價；選項B是錯誤的：附帶認股權(quán)證債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)；選項C是正確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，債券持有人行權(quán)會增加普通股股數(shù)，所以，會稀釋股價和每股收益；選項D是正確的：使用附認股權(quán)證債券籌資時，如果內(nèi)含報酬率低于債務市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內(nèi)含報酬率高于稅前普通股成本，發(fā)行公司不會接受該方案，所以，附認股權(quán)證債券其內(nèi)含報酬率應當介于債務市場利率和稅前普通股成本之間。21、下列有關(guān)因素變化對盈虧臨界點的影響表述不正確的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：本題的主要考核點是盈虧臨界點的影響因素。盈虧臨界點銷售量=固定成本總額÷(單價一單位變動成本)=固定成本總額÷單位邊際貢獻。由上式可知，單價與盈虧臨界點呈反向變化；單位變動成本和固定成本與盈虧臨界點呈同向變化；而銷售量與盈虧臨界點沒有關(guān)系。三、計算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)22、甲公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值8500元，購置新設(shè)備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。投資者要求的必要報酬率為12％，所得稅稅率25％，稅法規(guī)定該類設(shè)備應采用直線法計提折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：作出甲公司是否應該更換設(shè)備的分析決策，并列出計算分析過程。標準答案：因新舊設(shè)備使用年限不同，應運用考慮資金時間價值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。(1)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值=2150×(1—25％)×(P／A，12％，5)=2150×(1—25％)×3．6048=5812．74(元)年折舊額=(14950—14950×10％)÷6=2242．50(元)折舊抵稅的現(xiàn)值=2242．50×25％×(P／A，12％，3)=2242．50×25％×2．4018=1346．51(元)預計殘值收入及殘值收益納稅的現(xiàn)值=[1750一(1750—14950×10％)×25％]×(P／F，12％，5)=[1750一(1750—14950×10％)×25％]×0．5674=956．78(元)目前舊設(shè)備變現(xiàn)凈流量=8500一[8500一(14950—2242．50×3)]×25％=8430．63(元)繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5812．74+8430．63—1346．51—956．78=11940．08(元)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本=11940．08÷(P／A，12％，5)=11940．08÷3．6048=3312．27(元)(2)更換新設(shè)備的平均年成本購置成本=13750元每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值=850×(1—25％)×(P／A，12％，6)=850×(1—25％)×4．1114=2621．02(元)年折舊額=(13750—13750×10％)÷6=2062．50(元)折舊抵稅的現(xiàn)值=2062．50×25％×(P／A，12％，6)=2062．50×25％×4．1114=2119．94(元)殘值變現(xiàn)凈流量的現(xiàn)值=[2500一(2500—13750×10％)×25％]×(P／F，12％，6)=[2500一(2500—13750×10％)×25％]×0．5066=1124．02(元)更換新設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=13750+2621．02—2119．94—1124．02=13127．06(元)更換新設(shè)備的平均年成本=13127．06÷(P／A，12％，6)=13127．06÷4．1114=3192．84(元)因為更換新設(shè)備的平均年成本(3192．84元)低于繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本(3312．27元)，故應更換成新設(shè)備。(3)如果考慮所得稅影響，折舊可以抵減所得稅，因此，折舊抵減的所得稅應視同為一種流入。此時的折舊是指稅法規(guī)定的折舊，而不是會計折舊。如繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量計算如下：初始階段流出：①變現(xiàn)價值8500元(變現(xiàn)即為流入，繼續(xù)使用即為流出)②變現(xiàn)凈收益補稅=[8500一(14950—2242．50×3)]×25％=69．38(元)選擇變現(xiàn)的凈流入=8500—69．38=8430．62(元)，即繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出為8430．62元。經(jīng)營階段流出：①每年操作成本引起的稅后凈流出=2150×(1—25％)=1612．5(元)②折舊抵稅(流出的減項)=一2242．50×25％=一560．63(元)(只能抵3年，因為稅法規(guī)定該類設(shè)備應采用直線法計提折舊，折舊年限6年，已使用3年，再需提3年的折舊)終結(jié)階段流出：殘值流入(流出的減項)①最終的殘值1750元全部作為現(xiàn)金流入，即流出的減項一1750元；②最終的殘值1750元高于稅法殘值1495元，則需補交所得稅(1750—1495)×25％=63．75(元)，應作為流出。殘值引起的現(xiàn)金凈流入=1750—63．75=1686．25(元)，即流出的減項一1686．25元。繼續(xù)使用舊設(shè)備的年總成本=未來現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值=8430．62+1612．5×(P／A，12％，5)一560．63×(P／A，12％，3)一1686．25×(P／F，12％，5)=11940．06(元)繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本=11940．06÷(P／A，12％，5)=11940．06÷3．6048=3312．27(元)。知識點解析：本題主要考查固定資產(chǎn)更新的平均年成本的計算問題，應注意：(1)由于新舊設(shè)備方案只考慮現(xiàn)金流出，不考慮營業(yè)收入帶來的現(xiàn)金流入，且未來使用年限不同，只能采用固定資產(chǎn)的平均年成本進行決策。(2)殘值引起的現(xiàn)金流動問題：首先應將最終的殘值全部作為現(xiàn)金流入，然后將最終殘值與稅法殘值作比較，如果最終殘值高于稅法殘值，則需補交所得稅，應作為現(xiàn)金流出(新、舊設(shè)備清理時均屬于這種情況)。如果最終殘值低于稅法殘值，則可以抵減所得稅，即減少現(xiàn)金流出，應視為現(xiàn)金流入。所以，殘值引起了兩項現(xiàn)金流動，即最終的殘值流入和最終殘值高于或低于稅法殘值引起的所得稅流動。23、乙公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務的上市公司，其股票于2010年在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。乙公司有關(guān)資料如下：資料一：A是乙公司下設(shè)的一個利潤中心，2016年A利潤中心的營業(yè)收入為600萬元，變動成本為400萬元，該利潤中心負責人可控固定成本為50萬元。由該利潤中心承擔的但其負責人無法控制的固定成本為30萬元。資料二：B是乙公司下設(shè)的一個投資中心，目前部門平均凈投資資本為2000萬元，部門稅前經(jīng)營利潤300萬元，2017年年初有一個平均凈投資資本為1000萬元的投資機會，預計每年增加稅前經(jīng)營利潤90萬元，假設(shè)乙公司投資的必要報酬率為10％。資料三：2016年乙公司實現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2016年12月31日乙公司股票每股市價為10元。乙公司2016年年末資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：資料四：乙公司2017年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要，乙公司2016年年末的資本結(jié)構(gòu)即為目標資本結(jié)構(gòu)。資料五：乙公司制定的2016年度利潤分配方案如下：(1)鑒于法定盈余公積的累計額已達注冊資本的50％，不再計提