會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷2（共286題）

會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷2（共9套）（共286題）會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷第1套一、單項(xiàng)選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)1、凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值的主要區(qū)別是()。A、凈現(xiàn)值率未考慮資金時(shí)間價(jià)值B、凈現(xiàn)值率無(wú)需事先設(shè)定折現(xiàn)率就可以計(jì)算C、凈現(xiàn)值率可以從動(dòng)態(tài)角度反映項(xiàng)目投資的資金投人與凈產(chǎn)出的關(guān)系D、凈現(xiàn)值率無(wú)需事先設(shè)定折現(xiàn)率就可以排定項(xiàng)目的優(yōu)劣次序標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值率的分子是凈收益現(xiàn)值(即凈現(xiàn)值)，分母是現(xiàn)金流出的現(xiàn)值(投入)，可以從動(dòng)態(tài)角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出的關(guān)系。2、下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是()。A、計(jì)算簡(jiǎn)便B、便于理解C、直觀反映返本期限D(zhuǎn)、正確反映項(xiàng)目總回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：靜態(tài)投資回收期只考慮了回收投資的時(shí)間問(wèn)題，沒(méi)有考慮回收之后的時(shí)間以及現(xiàn)金流量問(wèn)題，更沒(méi)有考慮項(xiàng)目總投資。3、某上市公司預(yù)計(jì)未來(lái)5年股利高速增長(zhǎng)，然后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，則下列各項(xiàng)普通股評(píng)價(jià)模型中，最適宜于計(jì)算該公司股票價(jià)值的是()。A、股利固定模式B、零增長(zhǎng)模式C、階段性增長(zhǎng)模式D、固定增長(zhǎng)模式標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：如果預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)股利將高速增長(zhǎng)，接下來(lái)的時(shí)間則為正常固定增長(zhǎng)或者固定不變，則可以分別計(jì)算高速增長(zhǎng)、正常固定增長(zhǎng)、固定不變等各階段未來(lái)收益的現(xiàn)值，各階段現(xiàn)值之和就是股利非固定增長(zhǎng)情況下的股票價(jià)值。4、某投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期某年的總成本費(fèi)用為1200萬(wàn)元，其中：外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)估算額為500萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)的估算額為300萬(wàn)元，固定資產(chǎn)折舊額為200萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為100萬(wàn)元，其他費(fèi)用為100萬(wàn)元。據(jù)此計(jì)算的該項(xiàng)目當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)成本估算額為()萬(wàn)元。A、1000B、900C、800D、300標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)成本：該年不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用一該年折舊額=(1200一100)一200=900(萬(wàn)元)；或經(jīng)營(yíng)成本=外購(gòu)原材料+燃料和動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+其他費(fèi)用=500+300+100=900(萬(wàn)元)。5、某企業(yè)擬投資一個(gè)完整工業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)需用額分別為2500萬(wàn)和3500萬(wàn)元．兩年相關(guān)的流動(dòng)負(fù)債需用額分別為1500萬(wàn)元和2000萬(wàn)元，則第二年新增的流動(dòng)資金投資額應(yīng)為()萬(wàn)元。A、2000B、1500C、1000D、500標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：第一年的流動(dòng)資金需用額=2500—1500=1000(萬(wàn)元)，第二年的流動(dòng)資金需用額=3500一2000=1500(元)，第二年新增的流動(dòng)資金投資額=1500一1000=500(萬(wàn)元)。6、某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目壽命期為5年，凈現(xiàn)值為10000萬(wàn)元，行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為10％，5年期、貼現(xiàn)率為10％的年金現(xiàn)值系數(shù)為3．791，則該項(xiàng)目的年金凈流量約為()萬(wàn)元。A、2000B、2638C、37910D、50000標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：該項(xiàng)目的年金凈流量：凈現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)=10000／3．791=2638(萬(wàn)元)。7、某企業(yè)擬按15％的期望投資收益率進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬(wàn)元，貨幣時(shí)間價(jià)值為8％。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中，正確的是()。A、該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)小于1B、該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于8％C、該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率為7％D、該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：期望投資收益率：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率(貨幣時(shí)間價(jià)值)+風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以，該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率=7％。由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，所以，該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)大于1，該企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行此項(xiàng)投資。又由于按15％的貼現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬(wàn)元大于零，所以，該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于15％。8、在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)反指標(biāo)的是()。A、凈現(xiàn)值B、總投資收益率C、靜態(tài)投資回收期D、內(nèi)部收益率標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：靜態(tài)投資回收期和總投資收益率均為非折現(xiàn)指標(biāo)，但前者是反指標(biāo)，即越小越好的指標(biāo)，后者是正指標(biāo)，即越大越好的指標(biāo)；內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值都屬于折現(xiàn)指標(biāo)。9、某投資項(xiàng)目原始總投資為90萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命10年，已知該項(xiàng)目第10年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為20萬(wàn)元，期滿處置固定資產(chǎn)的殘值收入和回收流動(dòng)資金共5萬(wàn)元，則該項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量為()萬(wàn)元。A、20B、25C、29D、34標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：該項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量+回收額=20+5=25(萬(wàn)元)。10、年末ABC公司正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備，再購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)新設(shè)備，該舊設(shè)備8年前以40000元購(gòu)入，規(guī)定的使用年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10％，已提折舊28800元，目前可以按10000元價(jià)格賣(mài)出，假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25％，則賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)更新改造方案經(jīng)營(yíng)期第1年凈現(xiàn)金流量的影響是()，假設(shè)建設(shè)期為零。A、減少360元B、減少1200元C、增加300元D、增加1200元標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：變賣(mài)時(shí)舊設(shè)備賬面凈值=40000一28800=11200(元)，按10000元價(jià)格賣(mài)出舊設(shè)備，使企業(yè)營(yíng)業(yè)外支出的金額增加1200元(11200一10000)，可以抵稅金額=1200×25％=300元，經(jīng)營(yíng)期第1年凈現(xiàn)金流量增加300元。11、下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年等額凈回收額的是()。A、該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)B、該方案凈現(xiàn)值×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)C、該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)D、該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量×年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：該方案年等額凈回收額=該方案凈現(xiàn)值×回收系數(shù)=該方案凈現(xiàn)值×(1／年金現(xiàn)值系數(shù))。12、在計(jì)算投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)，報(bào)廢設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值為15000元，按稅法規(guī)定計(jì)算的凈殘值為12000元，報(bào)廢時(shí)稅法規(guī)定的折舊已經(jīng)足額計(jì)提，企業(yè)所得稅稅率為25％，則設(shè)備報(bào)廢引起的殘值流入量為()元。A、15750B、12750C、14250D、11250標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：設(shè)備報(bào)廢引起的殘值流入量=15000+(12000一15000)×25％=二、多項(xiàng)選擇題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)13、下列說(shuō)法中，屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值法綜合考慮了資金時(shí)間價(jià)值、項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量信息和投資風(fēng)險(xiǎn)，但是無(wú)法從動(dòng)態(tài)角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平。14、固定資產(chǎn)更新決策中，適宜采用的決策方法有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：從決策性質(zhì)上看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)合報(bào)酬率法。15、某公司新投資一項(xiàng)目，購(gòu)置固定資產(chǎn)賬面價(jià)值100萬(wàn)元，凈殘值為10萬(wàn)元，因?yàn)榍皟赡曩Y金短缺，因而希望前兩年納稅較少，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人決定從固定資產(chǎn)折舊的角度考慮，現(xiàn)在已知折舊年限為5年，不考慮資金時(shí)間價(jià)值，假設(shè)可供選擇的折舊方法有3種：年數(shù)總和法、雙倍余額遞減法和直線法。則下列說(shuō)法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：采用年數(shù)總和法時(shí)，第一年折舊額=(100一10)×5／15=30(萬(wàn)元)；第二年折舊額=(100一10)×4／15=24(萬(wàn)元)，兩年一共折舊總額為54萬(wàn)元；采用雙倍余額遞減法時(shí)，折舊率為2／5=40％，第一年折舊額=100×40％=40(萬(wàn)元)；第二年折舊額=(100一40)×40％=24(萬(wàn)元)，兩年一共折舊總額為64萬(wàn)元；采用直線法折舊時(shí)，每年折舊額=(100一10)／5=18(萬(wàn)元)，所以前兩年折舊總額為36萬(wàn)元。年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法都屬于加速折舊法。16、下列各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)中，屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)：表現(xiàn)形式的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：公司特有風(fēng)險(xiǎn)是以違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等形式表現(xiàn)出來(lái)的。17、證券投資的收益包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：證券收益包括證券交易現(xiàn)價(jià)與原價(jià)的價(jià)差，定期的股利或利息收益。三、判斷題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)18、在用逐次測(cè)試逼近法計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，若計(jì)算出來(lái)的NPV＞0，則應(yīng)該選擇更低的折現(xiàn)率去測(cè)試。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：在用逐次測(cè)試逼近法計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，若計(jì)算出來(lái)的NPV＞0，則應(yīng)該選擇更高的折現(xiàn)率去測(cè)試。更高的折現(xiàn)率計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)值就會(huì)減小，就會(huì)使得NPV趨近于0。19、在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年現(xiàn)金流人量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)金流量是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。本題題目中將項(xiàng)目計(jì)算期縮小為經(jīng)營(yíng)期。20、在獨(dú)立投資方案比較決策時(shí)，凈現(xiàn)值指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：在獨(dú)立投資方案比較決策時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。21、對(duì)于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況下，債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越大。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況下，債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小。22、有效證券投資組合的判斷標(biāo)準(zhǔn)是風(fēng)險(xiǎn)不變、收益較高，或收益相同、風(fēng)險(xiǎn)較低。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：不同證券組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益不同，有效的組合是在風(fēng)險(xiǎn)確定的情況下選擇收益高的，或收益確定的情況下選擇風(fēng)險(xiǎn)小的。23、從長(zhǎng)期來(lái)看，公司股利的固定增長(zhǎng)率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過(guò)公司的資本成本率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析四、計(jì)算分析題(本題共3題，每題1.0分，共3分。)24、某公司擬購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，價(jià)款為120000元，使用6年，期滿凈殘值為6000元，按直線法折舊。使用該設(shè)備后每年為公司增加稅后凈利為13000元，若公司的資本成本率為14％。要求：(1)計(jì)算各年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量。(2)該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。(3)該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)。(4)評(píng)價(jià)該投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF=13000+(120000—6000)／6=32000(元)(2)未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值=32000×3．8887+6000×0．4556=127172(元)凈現(xiàn)值NPV=127172—120000=7172(元)(3)現(xiàn)值指數(shù)PVI=127172／120000=1．06(4)決策結(jié)論：NPV大于0，PVI大于1，單一投資方案決策，所以投資可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析25、甲公司持有A、B、C三種股票，在上述股票組成的證券投資組合中，各種股票所占的比重分別為50％、30％N20％，其β系數(shù)分別為2．0、1．0和0．5，市場(chǎng)收益率為15％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10％；A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1．2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長(zhǎng)8％。要求：(1)計(jì)算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的β系數(shù)；②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率：③甲公司證券組合的必要投資收益率：④投資A股票的必要投資收益率。(2)利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)計(jì)算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的p系數(shù)=50％×2+30％×1+20％×0．5=1．4②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率R=1．4×(15％一10％)=7％③甲公司證券組合的必要投資收益率K=10％+7％=17％④投資A股票的必要投資收益率K=10％+2×(15％一10％)=20％(2)利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利因?yàn)椋篈股票的內(nèi)在價(jià)值==10．8元＜A股票的當(dāng)前市價(jià)=12元所以：甲公司當(dāng)前出售A股票比較有利。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析26、某投資項(xiàng)目的投資額10000元，當(dāng)年投資當(dāng)年獲益。各年年末的現(xiàn)金凈流量如下：要求：在最低投資效益率為8％的條件下，確定投資是否可行?標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)第1年至第4年每年現(xiàn)金流量相等，均為1000元可采用后付年金公式計(jì)算現(xiàn)值：=1000(P／A,8％，4)=1000×3．3121=3312.1(元)(2)第5年至第9年每年現(xiàn)金流量相等，均為2000元，可采用延期年金現(xiàn)值公式計(jì)算：P5-9=A[(P／A，i，m+n)一(P／A，i，m)]=2000×[(P／A，8％，4+5)一(P／A，8％，4)]=2000×(6．2469-3．3121)=2000×2．9348=5869．6(元)(3)第10年的3000元，可視為10期的復(fù)利終值，采用復(fù)利現(xiàn)值公式計(jì)算：P10=F(1+i)-n=-3000×(1+8％)-10=3000×(P／F，8％，10)=3000×0．4632=1389．6(元)(4)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和=3312．1+5869．6+1389．6=10571．3(元)(5)投資凈收益=10571．3—10000=571．3＞0，單一投資決策，所以投資可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析五、綜合題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)27、某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元，可用于以下投資方案：方案一：購(gòu)入國(guó)庫(kù)券(5年期，年利率14％，不計(jì)復(fù)利，到期一次支付本息)；方案二：購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備(使用期5年，預(yù)計(jì)殘值收入為設(shè)備總額的10％，按直線法計(jì)提折舊，設(shè)備交付使用后每年可以實(shí)現(xiàn)12000元的息稅前利潤(rùn))；已知：該企業(yè)的資金成本率為10％，企業(yè)所得稅稅率25％。要求：(1)計(jì)算投資方案一的凈現(xiàn)值。(2)計(jì)算投資方案二的各年的凈現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值。(3)運(yùn)用凈現(xiàn)值法對(duì)上述投資方案進(jìn)行選擇。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)投資方案一的凈現(xiàn)值計(jì)算：購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券于到期日所獲的本利和=100000×(1+14％×5)=170000(元)按10％折算的現(xiàn)值為=170000×0．621=105570(元)該方案的凈現(xiàn)值=105570—100000=5570(元)(注：國(guó)債利息收入免稅)(2)投資方案二的凈現(xiàn)值計(jì)算：①計(jì)算各年的現(xiàn)金流量：初始投資現(xiàn)金流量(第1年年初)=一100000(元)設(shè)備年折舊額=100000×(1—10％)／5=18000(元)息前稅后利潤(rùn)=12000×(1-25％)=9000(元)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量(第1-5年)=18000+9000=27000(元)終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量(第5年年末)=100000×10％=10000(元)②該投資方案的凈現(xiàn)值=27000×3．791+10000×0．621—100000=8567(元)(3)由于方案二的凈現(xiàn)值大于方案一的凈現(xiàn)值，故應(yīng)選擇方案二。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷第2套一、單項(xiàng)選擇題(本題共13題，每題1.0分，共13分。)1、將企業(yè)投資區(qū)分為發(fā)展性投資與維持性投資所依據(jù)的分類標(biāo)志是()。A、按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系B、按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)C、按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響D、按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系，企業(yè)投資可以分為直接投資和間接投資；按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項(xiàng)目投資和證券投資；按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響，企業(yè)投資可以分為發(fā)展性投資和維持性投資；按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，企業(yè)投資可以劃分為獨(dú)立投資和互斥投資。2、甲公司購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)新設(shè)備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品A，設(shè)備價(jià)值為45萬(wàn)元，使用壽命為5年，期滿無(wú)殘值，按年數(shù)總和法計(jì)提折舊(與稅法規(guī)定一致)。用該設(shè)備預(yù)計(jì)每年能為公司帶來(lái)銷售收入38萬(wàn)元，付現(xiàn)成本15萬(wàn)元。最后一年全部收回第一年墊付的營(yíng)運(yùn)資金8萬(wàn)元。假設(shè)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，則該公司最后一年因使用該設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為()萬(wàn)元。A、23B、21．5C、26D、24．5標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：最后一年折舊＝45×(1／15)＝3(萬(wàn)元)，最后一年的稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝(38－15－3)×(1－25％)＝15(萬(wàn)元)，最后一年的現(xiàn)金凈流量＝稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋折舊＋回收營(yíng)運(yùn)資金＝15＋3＋8＝26(萬(wàn)元)。3、ABC公司在2014年年末考慮賣(mài)掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10％，目前可以按10000元價(jià)格賣(mài)出，假設(shè)所得稅稅率為25％，賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金凈流量的影響是()。A、減少360元B、減少1200元C、增加9640元D、增加10300元標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：已提折舊＝8×[40000×(1－10％)／10]＝28800(元)，賬面凈值＝40000－28800＝11200(元)，變現(xiàn)損失＝11200－10000＝1200(元)，變現(xiàn)損失抵稅＝1200×25％＝300(元)，現(xiàn)金凈流量＝10000＋300＝10300(元)。4、下列不適合作為財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中計(jì)算凈現(xiàn)值的貼現(xiàn)率確定的方法是()。A、市場(chǎng)利率B、投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率C、企業(yè)平均資本成本率D、投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：本題考查的是財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中貼現(xiàn)率的確定方法。若用內(nèi)含報(bào)酬率為貼現(xiàn)率計(jì)算方案的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值為0。5、下列說(shuō)法中不正確的是()。A、內(nèi)含報(bào)酬率是能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率B、內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的投資報(bào)酬率C、內(nèi)含報(bào)酬率是使方案凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率D、內(nèi)含報(bào)酬率是使方案現(xiàn)值指數(shù)等于零的折現(xiàn)率標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率是使方案現(xiàn)值指數(shù)等于1的折現(xiàn)率。6、已知某投資項(xiàng)目按14％貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值大于零，按16％貼現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值小于零，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率肯定()。A、大于14％，小于16％B、小于14％C、等于15％D、大于16％標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率是使得方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率，所以本題的內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)該是在14％和16％之間。7、靜態(tài)投資回收期是()。A、凈現(xiàn)值為零的年限B、現(xiàn)金凈流量為零的年限C、累計(jì)凈現(xiàn)值為零的年限D(zhuǎn)、累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零的年限標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：靜態(tài)投資回收期是指沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，以投資項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金凈流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。8、下列關(guān)于評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的靜態(tài)回收期法的說(shuō)法中，不正確的是()。A、它忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值B、它需要一個(gè)主觀上確定的最長(zhǎng)的可接受回收期作為評(píng)價(jià)依據(jù)C、它不能測(cè)度項(xiàng)目的盈利性D、它不能測(cè)度項(xiàng)目的流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：投資回收期由于只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量，所以只能用來(lái)衡量方案的流動(dòng)性。9、已知某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期是8年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是2．5年，則按內(nèi)含報(bào)酬率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是()。A、3．2B、5．5C、2．5D、4標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：靜態(tài)投資回收期＝投資額／NCF＝2．5(年)。NCF×(P／A，IRR，8)－投資額＝0(P／A，IRR，8)＝投資額／NCF＝2．510、在一般投資項(xiàng)目中，當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，即表明()。A、該方案的年金凈流量大于0B、該方案動(dòng)態(tài)回收期等于0C、該方案的現(xiàn)值指數(shù)大于1D、該方案的內(nèi)含報(bào)酬率等于設(shè)定貼現(xiàn)率標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：當(dāng)一項(xiàng)投資方案的凈現(xiàn)值等于零時(shí)，表明該方案年金凈流量為0，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；該方案的現(xiàn)值指數(shù)等于1，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；凈現(xiàn)值和動(dòng)態(tài)回收期沒(méi)有必然聯(lián)系，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。11、對(duì)投資規(guī)模不同的兩個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，應(yīng)優(yōu)先選擇()。A、凈現(xiàn)值大的方案B、項(xiàng)目周期短的方案C、投資額小的方案D、內(nèi)含報(bào)酬率大的方案標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)是獨(dú)立方案決策指標(biāo)的選擇，對(duì)于獨(dú)立方案評(píng)優(yōu)時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的；而對(duì)于互斥方案的評(píng)優(yōu)，一般應(yīng)采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行評(píng)優(yōu)。但由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。12、不管其他投資方案是否被采納和實(shí)施，其收入和成本都不因此受到影響的投資與其他投資項(xiàng)目彼此間是()。A、互斥方案B、獨(dú)立方案C、互補(bǔ)方案D、互不相容方案標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：獨(dú)立投資方案是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不依賴，可以同時(shí)并存，各方案的決策也是獨(dú)立的。13、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定貼現(xiàn)率為12％，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元，10年期、貼現(xiàn)率為12％的投資回收系數(shù)為0．177；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0．85；丙方案的項(xiàng)目壽命期為11年，其年金凈流量為150萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10％。最優(yōu)的投資方案是()。A、甲方案B、乙方案C、丙方案D、丁方案標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10％小于設(shè)定貼現(xiàn)率12％，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項(xiàng)目壽命期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值×投資回收系數(shù)＝1000×0．177＝177(萬(wàn)元)，高于丙方案的年金凈流量150萬(wàn)元，所以甲方案較優(yōu)。二、多項(xiàng)選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)14、與日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相比，企業(yè)投資管理的主要特點(diǎn)表現(xiàn)在()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：企業(yè)投資管理的特點(diǎn)表現(xiàn)在三方面：屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策、屬于企業(yè)的非程序化管理、投資價(jià)值的波動(dòng)性大。對(duì)重復(fù)性日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行的管理，稱為程序化管理。對(duì)非重復(fù)性特定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的管理，稱為非程序化管理。投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一次性和獨(dú)特性的特點(diǎn)，投資管理屬于非程序化管理，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。15、維持性投資也可以稱為戰(zhàn)術(shù)性投資，下列屬于維持性投資的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響，可將企業(yè)投資分為發(fā)展性投資和維持性投資。發(fā)展性投資也可以稱為戰(zhàn)略性投資，是指對(duì)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資，如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品投資、大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資等。維持性投資也可以稱為戰(zhàn)術(shù)性投資，是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常順利進(jìn)行，不會(huì)改變企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局的企業(yè)投資。如更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動(dòng)資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的投資等。選項(xiàng)D屬于發(fā)展性投資。16、下列有關(guān)投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：財(cái)務(wù)可行性，要求投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上具有效益性，這種效益性是明顯的和長(zhǎng)期的。財(cái)務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場(chǎng)可行性完成的前提下，著重圍繞技術(shù)可行性和市場(chǎng)可行性而開(kāi)展的專門(mén)經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)。同時(shí)，一般也包含資金籌集的可行性。17、下列關(guān)于投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量預(yù)計(jì)的各種做法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：會(huì)計(jì)營(yíng)業(yè)成本中的成本既包括付現(xiàn)成本，也包括非付現(xiàn)成本，而財(cái)務(wù)管理中現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)確定的，所扣除的成本中不應(yīng)包括非付現(xiàn)成本。18、若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項(xiàng)目()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，即表明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的折現(xiàn)率，方案不可行，但并不表明該方案一定為虧損項(xiàng)目或投資報(bào)酬率小于0。19、下列屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)缺點(diǎn)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的要求，就能有效地考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。20、下列項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，一般作為凈現(xiàn)值法輔助方法的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C知識(shí)點(diǎn)解析：年金凈流量法和現(xiàn)值指數(shù)法都屬于凈現(xiàn)值法的輔助方法。21、影響項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率的因素包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率的大小不受折現(xiàn)率高低的影響。三、判斷題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)22、項(xiàng)目投資屬于直接投資，證券投資屬于間接投資。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：直接投資與間接投資、項(xiàng)目投資與證券投資，兩種投資分類方式的內(nèi)涵和范圍是一致的。只是分類角度不同。23、投資應(yīng)遵循的原則之一是結(jié)構(gòu)平衡原則，按照這一原則，企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的進(jìn)程進(jìn)行控制。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：結(jié)構(gòu)平衡原則是針對(duì)合理配置資源，使有限的資金發(fā)揮最大的效用，而動(dòng)態(tài)監(jiān)控原則才是指企業(yè)應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的進(jìn)程進(jìn)行控制。24、對(duì)內(nèi)投資都是直接投資，對(duì)外投資不一定都是間接投資。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)內(nèi)投資都是直接投資，對(duì)外投資主要是間接投資，也可能是直接投資。25、一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率，一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值與貼現(xiàn)率呈反方向變動(dòng)。凈現(xiàn)值越大貼現(xiàn)率越小，內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)應(yīng)的凈現(xiàn)值等于0，所以，使投資方案凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。26、某一方案年金凈流量等于該方案凈現(xiàn)值與相關(guān)的資本回收系數(shù)的乘積。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：某一方案年金凈流量等于該方案凈現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)，年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。27、只有擴(kuò)建重置方案對(duì)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入無(wú)影響時(shí)才可采用年會(huì)成本法進(jìn)行決策、()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：擴(kuò)建重置方案所增加或減少的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流人也可以作為現(xiàn)金流出量的抵減，并據(jù)此比較各方案的年金成本。四、計(jì)算分析題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)28、某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以投資新產(chǎn)品。既有甲、乙兩個(gè)互斥方案可供選擇。甲方案需投資30000元，使用壽命5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值，5年中每年銷售收入為15000元，每年的付現(xiàn)成本為5000元。乙方案需投資36000元，采用年數(shù)總和法計(jì)提折舊，使用壽命也是5年，5年后有殘值收入6000元，殘值收入與稅法規(guī)定相同。5年中每年收入為17000元，付現(xiàn)成本第一年為6000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)300元，另需墊支營(yíng)運(yùn)資金3000元，項(xiàng)目期滿時(shí)全額收回。假設(shè)所得稅稅率為25％，資本成本率為10％。要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的每年的現(xiàn)金凈流量。(2)計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值。(3)計(jì)算兩個(gè)方案的靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期。(4)試判斷應(yīng)選用哪個(gè)方案。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)①計(jì)算年折舊額：甲方案每年折舊額＝30000／5＝6000(元)乙方案：第1年折舊額＝(36000－6000)×＝10000(元)第2年折舊額＝(36000－6000)×＝8000(元)第3年折舊額＝(36000－6000)×＝6000(元)第4年折舊額＝(36000－6000)×＝4000(元)第5年折舊額＝(36000－6000)×＝2000(元)②列表計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)余凈流量：③列表計(jì)算每年的現(xiàn)金凈流量：(2)甲方案的凈現(xiàn)值＝9000×(P／A，10％，5)－30000＝9000×3．7908－30000＝4117．2(元)乙方案的凈現(xiàn)值＝10750×(P／F，10％，1)＋10025×(P／F，10％，2)＋9300×(P／F，10％，3)＋8575×(P／F，10％，4)＋16850×(P／F，10％，5)－39000＝10750×0．9091＋10025×0．8264＋9300×0．7513＋8575×0．6830＋16850×0．6209－39000＝2363．47(元)(3)甲方案的靜態(tài)投資回收期＝30000／9000＝3．33(年)設(shè)甲方案的動(dòng)態(tài)投資回收期為N9000×(P／A，10％，N)＝30000(P／A，10％，N)＝30000／9000＝3．3333(N－4)／(5－4)＝(3．3333－3．1699)／(3．7908－3．1699)N＝4．26(年)乙方案：乙方案的靜態(tài)投資回收期＝4＋＝4．02(年)乙方案的動(dòng)態(tài)投資回收期＝4＋8098．69／10462．17＝4．77(年)(4)因?yàn)榧追桨傅膬衄F(xiàn)值大于乙方案，且回收期小于乙方案，所以甲方案較優(yōu)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析29、D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。它可以購(gòu)買(mǎi)10臺(tái)甲型印刷機(jī)，每臺(tái)價(jià)格8000元，且預(yù)計(jì)每臺(tái)設(shè)備每年年末支付的修理費(fèi)為2000元。甲型設(shè)備將于第4年年末更換，預(yù)計(jì)無(wú)殘值收入。另一個(gè)選擇是購(gòu)買(mǎi)11臺(tái)乙型設(shè)備來(lái)完成同樣的工作，每臺(tái)價(jià)格5000元，每臺(tái)每年年末支付的修理費(fèi)用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年年末預(yù)計(jì)有500元／臺(tái)的殘值變現(xiàn)收入。該公司此項(xiàng)投資的機(jī)會(huì)成本為10％；所得稅稅率為25％(假設(shè)該公司將一直盈利)，稅法規(guī)定的該類設(shè)備折舊年限為3年，按直線法計(jì)提折舊，殘值率為10％；預(yù)計(jì)選定設(shè)備型號(hào)后，公司將長(zhǎng)期使用該種設(shè)備，更新時(shí)不會(huì)隨意改變?cè)O(shè)備型號(hào)，以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。要求：分別計(jì)算采用甲、乙設(shè)備的年金成本，并據(jù)此判斷應(yīng)購(gòu)買(mǎi)哪一種設(shè)備。標(biāo)準(zhǔn)答案：因?yàn)榧自O(shè)備平均年成本低，所以選擇甲設(shè)備。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析30、已知：某公司發(fā)行票面金額為1000元、票面利率為8％的3年期債券，該債券每年計(jì)息一次，到期歸還本金，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率為10％。部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：要求：(1)計(jì)算該債券的內(nèi)在價(jià)值。(2)假定投資者甲以940元的市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)入該債券，準(zhǔn)備一直持有至期滿，若不考慮各種稅費(fèi)的影響，計(jì)算內(nèi)部收益率(采用內(nèi)插法進(jìn)行計(jì)算)。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)該債券的內(nèi)在價(jià)值＝1000×8％×(P／A，10％，3)＋1000×(P／F，10％，3)＝80×2．4869＋1000×0．7513＝950．25(元)(2)設(shè)內(nèi)部收益率為k，則940＝1000×8％×(P／A，k，3)＋1000×(P／F，k，3)當(dāng)k＝12％時(shí)：1000×8％×(P／A，12％。3)＋1000×(P／F，12％，3)＝80×2．4018＋1000×0．7118＝903．94(元)利用內(nèi)插法可得：解得：k＝10．44％。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析31、某上市公司本年度的凈收益為20000元，每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈收益第1年增長(zhǎng)14％，第2年增長(zhǎng)14％，第3年增長(zhǎng)8％。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。要求：(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10％，計(jì)算股票的價(jià)值(精確到0．01元)；(2)如果股票的價(jià)格為24．90元，若長(zhǎng)期持有，不準(zhǔn)備出售，計(jì)算股票的內(nèi)部收益率(精確到1％)。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)預(yù)計(jì)第1年的股利＝2×(1＋14％)＝2．28(元)預(yù)計(jì)第2年的股利＝2．28×(1＋14％)＝2．60(元)預(yù)計(jì)第3年及以后的股利＝2．60×(1＋8％)＝2．81(元)股票的價(jià)值＝2．28×(P／F，10％，1)＋2．60×(P／F，10％，2)＋2．81／10％×(P／F，10％，2)＝2．28×0．9091＋2．60×0．8264＋28．1×0．8264＝27．44(元)(2)24．90＝2．28×(P／F，i，1)＋2．60×(P／F，i，2)＋2．81／i×(P／F，i，2)由于按10％的內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算，其股票價(jià)值為27．44元。市價(jià)為24．90元時(shí)的內(nèi)部收益率應(yīng)高于10％，故用11％開(kāi)始測(cè)試：試誤法：當(dāng)i＝11％時(shí)，2．28×(P／F，11％，1)＋2．60×(P／F，11％，2)＋2．81／11％×(P／F，11％，2)＝2．28×0．9009＋2．60×0．8116＋2．81／11％×0．8116＝24．90(元)股票的內(nèi)部收益率＝11％。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析五、綜合題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)32、某企業(yè)目前有兩個(gè)備選項(xiàng)目，相關(guān)資料如下，資料一：已知甲投資項(xiàng)目投資期投入全部原始投資，其累計(jì)各年現(xiàn)金凈流量如表所示：資料二：乙項(xiàng)目需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)投資200萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資25萬(wàn)元。投資期為0，營(yíng)業(yè)期5年，預(yù)期殘值為0，預(yù)計(jì)與稅法殘值一致，無(wú)形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。投產(chǎn)開(kāi)始后預(yù)計(jì)每年流動(dòng)資產(chǎn)需用額90萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用額30萬(wàn)元。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)第1到4年，每年?duì)I業(yè)收入210萬(wàn)元，第5年的營(yíng)業(yè)收入130萬(wàn)元，預(yù)計(jì)每年付現(xiàn)成本80萬(wàn)元。資料三：該企業(yè)按直線法計(jì)提折舊，全部營(yíng)運(yùn)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，所得稅稅率25％，設(shè)定貼現(xiàn)率10％。要求：(1)根據(jù)資料一計(jì)算甲項(xiàng)目下列相關(guān)指標(biāo)：①填寫(xiě)表中甲項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量和折現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量；②計(jì)算甲投資項(xiàng)目包含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期；③計(jì)算甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。(2)根據(jù)資料二計(jì)算乙項(xiàng)目下列指標(biāo)：①計(jì)算該項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)資本投資總額和原始投資額；②計(jì)算該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)壽命期各個(gè)時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金凈流量；③計(jì)算乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率。(3)若甲、乙兩方案為互斥方案，你認(rèn)為應(yīng)選擇哪一方案進(jìn)行投資。標(biāo)準(zhǔn)答案：甲投資項(xiàng)目包含建設(shè)期的動(dòng)態(tài)投資回收期＝8＋78．4／254．46＝8．31(年)③甲項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值＝累計(jì)的折現(xiàn)NCF＝445．91(萬(wàn)元)(2)①營(yíng)運(yùn)資本投資額＝90－30＝60(萬(wàn)元)原始投資＝200＋25＋60＝285(萬(wàn)元)②固定資產(chǎn)年折舊＝200／5＝40(萬(wàn)元)無(wú)形資產(chǎn)年攤銷額＝25／5＝5(萬(wàn)元)營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金凈流量第1～4年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量＝210×(1－25％)－80×(1－25％)＋(40＋5)×25％＝108．75(萬(wàn)元)第5年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量＝130×(1－25％)－80×(1－25％)＋(40＋5)×25％＝48．75(萬(wàn)元)終結(jié)點(diǎn)的回收額＝60萬(wàn)元NCF0＝－原始投資＝－285萬(wàn)元NCF1～44＝108．75萬(wàn)元NCF4＝48．75＋60＝108．75(萬(wàn)元)③乙項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值＝108．75×(P／A，10％，5)－285＝108．75×3．7908－285＝127．25(萬(wàn)元)108．75×(P／A；IRR，5)＝285(P／A，IRR，5)＝2．6207(IRR－24％)／(28％－24％)＝(2．6207－2．7454)／(2．5320－2．7454)IRR＝26．34％(3)甲項(xiàng)目的年金凈流量＝445．91／(P／A，10％，10)＝72．57(萬(wàn)元)乙項(xiàng)目的年金凈流量＝127．25／(P／A，10％，5)＝33．57(萬(wàn)元)應(yīng)選擇甲項(xiàng)目。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析33、某企業(yè)擬更新原設(shè)備，新舊設(shè)備的詳細(xì)資料如下：假設(shè)企業(yè)最低報(bào)酬率為10％，所得稅稅率為25％，按直線法計(jì)提折舊，請(qǐng)分析一下該企業(yè)應(yīng)否更新。標(biāo)準(zhǔn)答案：因兩設(shè)備剩余使用年限不同，故應(yīng)轉(zhuǎn)化為年平均成本。繼續(xù)使用舊設(shè)備年平均成本＝25075．95÷2．4869＝10083．22(元)新設(shè)備年平均成本＝72670．83÷3．1699＝22925．28(元)二者比較，繼續(xù)使用舊設(shè)備年平均成本較低，因而不應(yīng)更新。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析34、已知：A公司擬購(gòu)買(mǎi)某公司債券作為長(zhǎng)期投資(打算持有至到期日)，要求的必要收益率為6％?，F(xiàn)有三家公司同時(shí)發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券，其中：甲公司債券的票面利率為8％，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價(jià)格為1041元；乙公司債券的票面利率為8％，單利計(jì)息，到期一次還本付息，按復(fù)利折現(xiàn)債券發(fā)行價(jià)格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價(jià)格為750元，到期按面值還本。部分資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：要求：(1)計(jì)算A公司購(gòu)入甲公司債券的價(jià)值和內(nèi)部收益率。(2)計(jì)算A公司購(gòu)入乙公司債券的價(jià)值和內(nèi)部收益率。(3)計(jì)算A公司購(gòu)入丙公司債券的價(jià)值。(4)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，評(píng)價(jià)甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價(jià)值，并為A公司做出購(gòu)買(mǎi)何種債券的決策。(5)若A公司購(gòu)買(mǎi)并持有甲公司債券，2年后將其以1050元的價(jià)格出售，利用簡(jiǎn)便算法計(jì)算該項(xiàng)投資收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)甲公司債券的價(jià)值＝1000×8％×(P／A，6％，5)＋1000×(P／F，6％，5)＝80×4．2124＋1000×0．7473＝336．992＋747．3＝1084．29(元)設(shè)利率為7％1000×8％×(P／A，7％，5)＋1000×(P／F，7％，5)＝328＋713＝1041(元)所以甲公司債券的內(nèi)部收益率＝7％(2)乙公司債券的價(jià)值＝(1000×8％×5＋1000)×(P／F，6％，5)＝1400×0．7473＝1046．22(元)設(shè)利率為5％(1000×8％×5＋1000)×(P／F，5％，5)＝1400×0．7835＝1096．9(元)i＝×(6％－5％)i＋5％i＝5．93％所以乙公司債券的內(nèi)部收益為5．93％。(3)丙公司債券的價(jià)值＝1000×(P／F，6％，5)＝1000×0．7473＝747．3(元)(4)由于甲公司債券的價(jià)值高于其買(mǎi)價(jià)，所以甲公司債券具有投資價(jià)值；而乙公司和丙公司債券的價(jià)值均低于其買(mǎi)價(jià)，所以不具有投資價(jià)值。因此，A公司應(yīng)購(gòu)買(mǎi)甲公司債券。(5)投資收益率R＝×100％＝8．08％。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析35、某公司股票的B系數(shù)為2．5，目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10％，若該股票為固定增長(zhǎng)股，增長(zhǎng)率為6％，預(yù)計(jì)一年后的股利為1．5元。要求：(1)測(cè)算該股票投資人要求的必要投資收益率；(2)該股票的價(jià)格為多少時(shí)可購(gòu)買(mǎi)；(3)若股票目前的市價(jià)為14元，預(yù)期1年后的市價(jià)為15元，那么投資人持有一年后出售的內(nèi)部收益率為多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)該股票的必要投資收益率＝6％＋2．5×(10％－6％)＝16％(2)股票的價(jià)值＝1．5／(16％－6％)＝15(元)則當(dāng)股票價(jià)格低于15元時(shí)，可以購(gòu)買(mǎi)。(3)該股票未來(lái)現(xiàn)金流量有股票出售可得15元，一年后的股利1．5元，由凈現(xiàn)值＝0可得：(15＋1．5)／(1＋R)－14＝0內(nèi)部收益率R＝(15＋1．5)／14－1＝17．86％知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷第3套一、單項(xiàng)選擇題(本題共13題，每題1.0分，共13分。)1、對(duì)于多個(gè)互斥方案的比較和優(yōu)選，采用年金凈流量指標(biāo)時(shí)()。A、選擇投資額較大的方案為最優(yōu)方案B、選擇投資額較小的方案為最優(yōu)方案C、選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案D、選擇年金凈流量最小的方案為最優(yōu)方案標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題考點(diǎn)是年金凈流量法的決策原則。2、對(duì)項(xiàng)目壽命期相同而原始投資不同的兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)，適宜單獨(dú)采用的方法是()。A、回收期法B、現(xiàn)值指數(shù)法C、內(nèi)含報(bào)酬率法D、凈現(xiàn)值法標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：項(xiàng)目壽命期相同的互斥方案可用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策，現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法不適合投資規(guī)模不同的互斥方案決策。3、ABC公司以平價(jià)購(gòu)買(mǎi)剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計(jì)算的持有至到期日的實(shí)際內(nèi)含報(bào)酬率為()。A、4％B、7．84％C、8％D、8．16％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：由于平價(jià)發(fā)行債券，票面每期利率等于內(nèi)含報(bào)酬率的每期利率，所以，半年內(nèi)含報(bào)酬率為4％，則實(shí)際年內(nèi)含報(bào)酬利率＝(1＋)2－1＝8．16％。4、證券資產(chǎn)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指()。A、由于市場(chǎng)利率上升，而使證券資產(chǎn)價(jià)格普遍下跌的可能性B、由于市場(chǎng)利率下降而造成的無(wú)法通過(guò)再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性C、由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的可能性D、證券資產(chǎn)持有者無(wú)法在市場(chǎng)上以正常的價(jià)格平倉(cāng)出貨的可能性標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)B是指證券資產(chǎn)的再投資風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)C是指證券資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)D是指證券資產(chǎn)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。5、當(dāng)其他因素不變，下列各項(xiàng)因素上升會(huì)使債券的內(nèi)在價(jià)值下降的是()。A、票面價(jià)值B、票面利率C、市場(chǎng)利率D、購(gòu)買(mǎi)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：債券面值、票面利率上升，債券價(jià)值會(huì)提高。購(gòu)買(mǎi)價(jià)格不影響債券價(jià)值。6、估算股票價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率，不能使用()。A、股票市場(chǎng)的平均收益率B、債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C、國(guó)債的利息率D、投資人要求的必要報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：股票投資有風(fēng)險(xiǎn)，因此不能用國(guó)債的利息率作為估算股票價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率。7、某上市公司預(yù)計(jì)未來(lái)5年股利高速增長(zhǎng)，然后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，則下列各項(xiàng)普通股估價(jià)模型中，最適宜于計(jì)算該公司股票價(jià)值的是()。A、固定增長(zhǎng)模式B、零增長(zhǎng)模式C、階段性增長(zhǎng)模式D、股利固定增長(zhǎng)模型標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：階段性增長(zhǎng)模式主要適用于許多公司的股利在某一期間有一個(gè)超常的增長(zhǎng)率，這段期間的增長(zhǎng)率g可能大于Rs，而后階段公司的股利固定不變或正常增長(zhǎng)。選項(xiàng)B適用于股利固定不變的狀態(tài)，選項(xiàng)A、D適用于股利逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)的狀態(tài)。8、某股票的未來(lái)股利不變，當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則股票內(nèi)含報(bào)酬率與投資人要求的最低報(bào)酬率相比()。A、較高B、較低C、相等D、可能較高也可能較低標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：股票價(jià)值＝股利／投資人要求必要報(bào)酬率，股票市價(jià)＝股利／股票內(nèi)含報(bào)酬率，所以當(dāng)股票市價(jià)低于股票價(jià)值時(shí)，則內(nèi)含報(bào)酬率高于投資人要求的最低報(bào)酬率。9、下列屬于證券資產(chǎn)投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是()。A、違約風(fēng)險(xiǎn)B、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)C、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)D、再投資風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A、B、C屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，證券資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。10、某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為100000元，年總營(yíng)業(yè)成本為60000元，其中年折舊額l0000元，所得稅稅率為25％，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為()。A、30000元B、40000元C、16800元D、43200元標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋折舊＝(營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本)×(1－所得稅稅率)＋折舊=(100000－60000)×(1－25％)＋10000＝40000(元)。11、一臺(tái)舊設(shè)備賬面價(jià)值為30000元，變現(xiàn)價(jià)值為32000元。企業(yè)打算繼續(xù)使用該設(shè)備，但由于物價(jià)上漲，估計(jì)需增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)5000元，增加經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債2000元。假定所得稅稅率為25％，則繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量為()元。A、32200B、33800C、34500D、35800標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：?jiǎn)适У呐f設(shè)備變現(xiàn)初始流量＝舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值－變現(xiàn)收益納稅＝32000－(32000－30000)×25％＝31500(元)墊支營(yíng)運(yùn)資金＝經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債＝5000－2000＝3000(元)繼續(xù)使用該設(shè)備初始的現(xiàn)金流出量＝31500＋3000＝34500(元)。12、某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為16％時(shí)，其凈現(xiàn)值為338元；當(dāng)折現(xiàn)率為18％時(shí)，其凈現(xiàn)值為－22元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為()。A、15．88％B、16．12％C、17．88％D、18．14％標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)是利用插值法求內(nèi)含報(bào)酬率，內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率＝16％＋(18％－16％)×[338／(338＋22)]＝17．88％。13、假設(shè)A公司股剩的逐年增長(zhǎng)率是10％，A公司2014年支付的每股股利是0．5元，2014年年末的股價(jià)是40元，股東此時(shí)長(zhǎng)期持有該股票的內(nèi)部收益率是()。A、10％B、11．25％C、12．38％D、11．38％標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：R＝＋10％＝11．38％。二、多項(xiàng)選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)14、內(nèi)含報(bào)酬率是指()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考點(diǎn)是內(nèi)含報(bào)酬率的含義。選項(xiàng)A未考慮時(shí)間價(jià)值，選項(xiàng)C是指現(xiàn)值指數(shù)指標(biāo)，故選項(xiàng)A和C不正確。15、評(píng)價(jià)投資方案的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的主要缺點(diǎn)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：本題考點(diǎn)是靜態(tài)投資回收期指標(biāo)的缺點(diǎn)。靜態(tài)投資回收期屬于非折現(xiàn)指標(biāo)，不考慮時(shí)間價(jià)值，只考慮回收期滿以前的現(xiàn)金流量。所以選項(xiàng)B、C正確。正由于靜態(tài)投資回收期只考慮部分現(xiàn)金流量，沒(méi)有考慮方案全部的流量及收益，所以不能根據(jù)投資回收期的長(zhǎng)短判斷報(bào)酬率的高低，所以選項(xiàng)D正確。投資回收期指標(biāo)能在一定程度上反映項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。16、下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識(shí)點(diǎn)解析：現(xiàn)值指數(shù)是投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；無(wú)論動(dòng)態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒(méi)有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性，選項(xiàng)B正確；內(nèi)含報(bào)酬率的高低不受預(yù)期折現(xiàn)率的變化而變化，但會(huì)隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流、期限的變化而變化，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；對(duì)于投資額不同但壽命期相同的互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大可以給股東帶來(lái)的財(cái)富就大，股東需要的是實(shí)實(shí)在在的報(bào)酬而不是報(bào)酬的比率，選項(xiàng)D正確。17、下列投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中，其數(shù)值越大越好的指標(biāo)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)越小，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。18、如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)是方案本身的報(bào)酬率，其指標(biāo)大小不受貼現(xiàn)率高低的影響。動(dòng)態(tài)投資回收期折現(xiàn)率越高，指標(biāo)會(huì)變大。19、在單一方案決策過(guò)程中，與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)結(jié)論一致的評(píng)價(jià)指標(biāo)有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：若凈現(xiàn)值大于0，年金凈流量一定大于0，現(xiàn)值指數(shù)一定大于1，內(nèi)含報(bào)酬率一定大于資本成本，所以利用凈現(xiàn)值、年金凈流量、現(xiàn)值指數(shù)或內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)同一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)時(shí)，會(huì)得出完全相同的結(jié)論。而投資回收期與凈現(xiàn)值的評(píng)價(jià)結(jié)論有可能會(huì)發(fā)生矛盾。20、在下列方法中，不能直接用于項(xiàng)目壽命期不相同的多個(gè)互斥方案比較決策的方法有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析21、下列屬于證券投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)C、D為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。22、債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的每年付息一次的債券，兩債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于市場(chǎng)利率，A債券期限5年，B債券期限10年，以下說(shuō)法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：由于票面利率高于市場(chǎng)利率，所以為溢價(jià)發(fā)行債券，溢價(jià)債券期限越長(zhǎng)，價(jià)值越高。三、判斷題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)23、若A、B、C三個(gè)方案是獨(dú)立的，若投資規(guī)模不同，應(yīng)采用年金凈流量法作出優(yōu)先次序的排列。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析24、如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，零增長(zhǎng)股票的價(jià)值與市場(chǎng)利率成正比，與預(yù)期股利成反比。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：如果不考慮影響股價(jià)的其他因素，零增長(zhǎng)股票的價(jià)值與市場(chǎng)利率成反比，與預(yù)期股利成正比。因?yàn)楣善眱r(jià)值＝預(yù)期股利÷市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率越大，股票價(jià)值越低；預(yù)期股利越大，股票價(jià)值越高。25、從長(zhǎng)期來(lái)看，公司股利的固定增長(zhǎng)率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過(guò)股票投資人要求的必要報(bào)酬率。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：如果g大于Rs，根據(jù)固定增長(zhǎng)的股票價(jià)值模型，其股票價(jià)值將是負(fù)數(shù)，沒(méi)有實(shí)際意義。26、當(dāng)投資者要求的收益率高于債券(指分期付息債券，下同)票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)低于債券面值；當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時(shí)，債券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)高于債券面值。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：本題的考核點(diǎn)是債券價(jià)值與要求的投資收益率及票面利率的關(guān)系。市場(chǎng)利率即投資人要求的收益率大于票面利率，市場(chǎng)價(jià)值低于票面價(jià)值，反之，則相反。27、當(dāng)票面利率與市場(chǎng)利率相同時(shí)，債券期限變化不會(huì)引起平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值的變動(dòng)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：引起債券價(jià)值隨債券期限的變化而波動(dòng)的原因，是票面利率與市場(chǎng)利率的不一致。債券期限變化不會(huì)引起平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值的變動(dòng)，溢價(jià)或折價(jià)債券才存在不同期限下債券價(jià)值有所不同的現(xiàn)象。28、如果等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率不變，按年付息，那么隨著時(shí)間向到期日靠近，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)逐漸下降。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小。四、計(jì)算分析題(本題共3題，每題1.0分，共3分。)29、已知：某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)單純固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)有A、B兩個(gè)互斥方案可供選擇，相關(guān)資料如下表所示：說(shuō)明：表中“2～11”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)10年相等；用“*”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：(1)確定或計(jì)算A方案的下列數(shù)據(jù)：①固定資產(chǎn)投資金額；②營(yíng)業(yè)期每年新增息稅前利潤(rùn)；③不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期。(2)請(qǐng)判斷能否利用凈現(xiàn)值法做出最終投資決策。(3)如果A、B兩方案的凈現(xiàn)值分別為180．92萬(wàn)元和273．42萬(wàn)元。請(qǐng)按照一定方法做出最終決策，并說(shuō)明理由。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)①固定資產(chǎn)投資金額＝1000(萬(wàn)元)②營(yíng)業(yè)期每年新增息稅前利潤(rùn)＝所得稅前現(xiàn)金凈流量－新增折舊＝200－100＝100(萬(wàn)元)③不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝1000／200＝5(年)(2)可以直接通過(guò)凈現(xiàn)值法來(lái)進(jìn)行投資決策，因?yàn)閮衄F(xiàn)值法適用于項(xiàng)目計(jì)算期相等的多個(gè)互斥方案比較決策，兩方案的項(xiàng)目計(jì)算期都是11年，所以可以使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。(3)本題可以使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策，因?yàn)锽方案的凈現(xiàn)值273．42萬(wàn)元大于A方案的凈現(xiàn)值180．92萬(wàn)元，因此應(yīng)該選擇B方案。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析30、甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買(mǎi)股票?，F(xiàn)有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股3．5元．上年每股股利為0．15元，預(yù)計(jì)以后每年以6％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0．6元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。L公司股票現(xiàn)行市價(jià)為4元，上年每股支付股利0．2元。預(yù)計(jì)該公司未來(lái)三年股利第1年增長(zhǎng)14％。第2年增長(zhǎng)14％，第3年增長(zhǎng)5％。第4年及以后將保持每年2％的固定增長(zhǎng)率水平。甲企業(yè)所要求的投資必要報(bào)酬率為10％。要求：(1)利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M、N、L公司股票價(jià)值。(2)代甲企業(yè)作出股票投資決策。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)VM＝＝3．98(元)VN＝＝6(元)L公司預(yù)期第1年的股利＝0．2×(1＋14％)＝0．23(元)L公司預(yù)期第2年的股利＝0．23×(1＋14％)＝0．26(元)L公司預(yù)期第3年的股利＝0．26×(1＋5％)＝0．27(元)VL＝0．23×(P／F，10％，1)＋0．26×(P／F，10％，2)＋0．27×(P／F，10％，3)＋×(P／F，10％，3)＝0．23×0．9091＋0．26×0．8264＋0．27×0．7513＋3．4425×0．7513＝3．21(元)(2)由于M公司股票價(jià)值(3．98元)，高于其市價(jià)3．5元，故M公司股票值得投資購(gòu)買(mǎi)。N公司股票價(jià)值(6元)，低于其市價(jià)(7元)；L公司股票價(jià)值(3．21元)，低于其市價(jià)(4元)，故N公司和L公司的股票都不值得投資。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析31、某公司在2014年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10％，5年到期，每年12月31日付息。要求：(1)2014年1月1日購(gòu)買(mǎi)該債券并持有債券至到期日的內(nèi)部收益率是多少?(2)假定2015年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8％，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少?(3)假定2015年1月1日的市價(jià)為1040元，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)該債券并持有債券至到期日的內(nèi)部收益率是多少?(分別采用內(nèi)插法和簡(jiǎn)便算法進(jìn)行計(jì)算)標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)平價(jià)購(gòu)入，內(nèi)部收益率與票面利率相同，即為10％。(2)V＝1000×10％×(P／A，8％，4)＋1000×(P／F，8％，4)＝100×3．3121＋1000×0．7350＝331．2l＋735＝1066．21(元)(3)內(nèi)插法：1040＝1000×10％×(P／A，i，4)＋1000×(P／F，i％，4)i＝9％，100×(P／A，9％，4)＋1000×(P／F，9％，4)＝100×3．2397＋1000×0．7084＝1032．37(元)(i－8％)／(9％－8％)＝(1040－1066．21)／(1032．37－1066．21)i＝8．77％簡(jiǎn)便算法：R＝×100％＝8．82％。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析五、綜合題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)32、某公司是一家上市公司，相關(guān)資料如下：資料一：2014年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：該公司2014年的營(yíng)業(yè)收入為62500萬(wàn)元，銷售凈利率為12％，股利支付率為50％。資料二：經(jīng)測(cè)算，2015年該公司營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到75000萬(wàn)元，銷售凈利率和股利支付率不變，無(wú)形資產(chǎn)也不相應(yīng)增加。經(jīng)分析，流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目與流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目(短期借款除外)隨營(yíng)業(yè)收入同比例增減。資料三：該公司2015年有一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資計(jì)劃，投資額為2200萬(wàn)元，各年預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量為：NCF0＝－2200萬(wàn)元，NCF1～4＝300萬(wàn)元，NCF5～9＝400萬(wàn)元，NCF10＝600萬(wàn)元。該公司設(shè)定的折現(xiàn)率為10％。資料四：該公司決定于2015年1月1日公開(kāi)發(fā)行債券，面值1000萬(wàn)元，票面利率10％，期限為10年，每年年末付息。公司確定的發(fā)行價(jià)為1100元，籌資費(fèi)率為2％。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為25％。相關(guān)的貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表如下：要求：(1)根據(jù)資料一計(jì)算2014年末的產(chǎn)權(quán)比率。(2)根據(jù)資料一、二、三計(jì)算：①2014年年末敏感資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)收入的百分比；②2014年年末敏感負(fù)債占營(yíng)業(yè)收入的百分比；③2015年需要增加的資金數(shù)額；④2015年對(duì)外籌資數(shù)額。(3)根據(jù)資料三計(jì)算固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。(4)根據(jù)資料四計(jì)算2015年發(fā)行債券的資本成本(一般模式)。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)負(fù)債合計(jì)＝3750＋11250＋7500＋7500＝30000(萬(wàn)元)股東權(quán)益合計(jì)＝15000＋6500＝21500(萬(wàn)元)產(chǎn)權(quán)比率＝30000／21500×100％＝139．53％(2)①敏感資產(chǎn)銷售百分比＝(10000＋6250＋15000)／62500×100％＝50％②敏感負(fù)債銷售百分比＝(11250＋7500)／62500×100％＝30％③需要增加的資金數(shù)額＝2200＋(75000－62500)×(50％－30％)＝4700(萬(wàn)元)④留存收益增加提供的資金＝75000×12％×(1－50％)＝4500(萬(wàn)元)外部籌資額＝4700－4500＝200(萬(wàn)元)(3)凈現(xiàn)值＝300×(P／A，10％，4)＋400×[(P／A，10％，9)－(P／A，10％，4)]＋600×(P／F，10％，10)－2200＝300×3．1699＋400×(5．7590－3．1699)＋600×0．3855－2200＝17．91(萬(wàn)元)(4)債券的資本成本＝1000×10％×(1－25％)／[1100×(1－2％)1＝6．96％知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析33、已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬(wàn)元，其中：普通股股本3500萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款6000萬(wàn)元，留存收益500萬(wàn)元。長(zhǎng)期借款年利率為8％，有關(guān)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料表明，該上市公司股票的B系數(shù)為1．5。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為8％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％。公司適用的所得稅稅率為25％。公司擬通過(guò)再籌資發(fā)展乙投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：資料一：乙項(xiàng)目投資額為2000萬(wàn)元．經(jīng)過(guò)逐次測(cè)試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14％和15％時(shí)，乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為4．9468萬(wàn)元和一7．4202萬(wàn)元。資料二：乙項(xiàng)目所需資金有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：平價(jià)發(fā)行票而年利率為12％、期限為3年的公司債券，假設(shè)債券發(fā)行不影響股票資本成本；B方案：增發(fā)普通股，預(yù)期股利為1．05元，普通股當(dāng)前市價(jià)為10元，每年股利增長(zhǎng)2．1％。資料三：假定該公司籌資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽略不計(jì)，長(zhǎng)期借款和公司債券均為年末付息，到期還本。要求：(1)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算該公司股票的資本成本。(2)計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。(3)以該公司當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資乙項(xiàng)目。(4)分別計(jì)算乙項(xiàng)目A(一般模式)、B兩個(gè)籌資方案的資本成本。(5)根據(jù)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資本成本，對(duì)A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。(6)計(jì)算乙項(xiàng)目分別采用A、B兩個(gè)籌資方案再籌資后，該公司的加權(quán)平均資本成本。(7)根據(jù)再籌資后公司的資本成本，對(duì)乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)該公司股票的資本成本＝5％＋1．5×(8％－5％)＝9．5％(2)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率＝14％＋×(15％－14％)＝14．4％(3)加權(quán)平均資本成本＝9．5％×40％＋8％×(1－25％)×60％＝7．4％乙項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率14．4％＞該公司加權(quán)平均資本成本7．4％，所以應(yīng)當(dāng)投資乙項(xiàng)目。(4)A籌資方案的資本成本＝12％×(1－25％)＝9％B籌資方案的資本成本＝1．05／10＋2．1％＝12．6％(5)因?yàn)?，A籌資方案的資本成本9％＜乙項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率14．4％B籌資方案的資本成本12．6％＜乙項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率14．4％所以，A、B兩個(gè)籌資方案在經(jīng)濟(jì)上都是合理的。(6)按A方案籌資后的加權(quán)平均資本成本＝9．5％××(1－25％)＝7．67％按B方案籌資后的加權(quán)平均資本成本＝12．6％××(1－25％)＝9．3％(7)因?yàn)椋碅方案籌資后的加權(quán)平均資本成本7．67％＜按B辦案籌資后的加權(quán)平均資本成本9．3％所以，A籌資方案優(yōu)于B籌資方案。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析34、已知：某企業(yè)為開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬(wàn)元建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個(gè)方案可供選擇。甲方案各年的現(xiàn)金凈流量為：乙方案的相關(guān)資料為：在建設(shè)起點(diǎn)用800萬(wàn)元購(gòu)置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時(shí)墊支200萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資本，立即投入生產(chǎn)。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第l到第10年每年新增500萬(wàn)元銷售收入，每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為200萬(wàn)元和50萬(wàn)元；第10年回收的固定資產(chǎn)余值和營(yíng)運(yùn)資本分別為80萬(wàn)元和200萬(wàn)元。丙方案的現(xiàn)金流量資料如表1所示：要求：(1)計(jì)算乙方案項(xiàng)目計(jì)算期各年的現(xiàn)金凈流量；(2)根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，寫(xiě)出表中用字母表示的丙方案相關(guān)現(xiàn)金凈流量和累計(jì)現(xiàn)金凈流量(不用列算式)；(3)計(jì)算甲、丙兩方案包含建設(shè)期的靜態(tài)回收期；(4)計(jì)算(P／F，8％，10)和(A／P，8％，10)的值(保留四位小數(shù))；(5)計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評(píng)價(jià)甲、乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性；(6)如果丙方案的凈現(xiàn)值為725．66萬(wàn)元，用年金凈流量法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項(xiàng)目投資的決策。標(biāo)準(zhǔn)答案：(1)初始的現(xiàn)金凈流量＝800－200＝－1000(萬(wàn)元)第1到10年各年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝銷售收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝500－200－50＝250(萬(wàn)元)終結(jié)點(diǎn)的回收額＝80＋200＝280(萬(wàn)元)第10年的現(xiàn)金凈流量＝250＋280＝530(萬(wàn)元)(2)A＝182＋72＝254(萬(wàn)元)B＝1790＋720＋18＋280－1000＝1808(萬(wàn)元)C＝－500－500＋(172＋72＋6)×3＝－250(萬(wàn)元)(3)甲方案包含建設(shè)期的靜態(tài)回收期＝1＋1000／250＝5(年)丙方案包含建設(shè)期的靜態(tài)回收期＝4＋250／254＝4．98(年)(4)(P／F，8％，10)＝1／(F／P，8％，10)＝1／2．1589＝0．4632(A／P，8％，10)＝1／(P／A，8％，10)＝1／6．7101＝0．1490(5)NPV甲＝－1000＋250×[(P／A，8％，6)－(P／A，8％，1)]＝－1000＋250×(4．6229－0．9259)＝－75．75(萬(wàn)元)NPV乙＝－800－200＋250×(P／A，8％，10)＋280×(P／F，8％，10)＝－1000＋250×6．7101＋280×0．4632＝807．22(萬(wàn)元)由于甲方案的凈現(xiàn)值為－75．75萬(wàn)元，小于零，所以該方案不具備財(cái)務(wù)可行性；因?yàn)橐曳桨傅膬衄F(xiàn)值大于零，所以乙方案具備財(cái)務(wù)可行性。(6)乙方案年金凈流量＝乙方案凈現(xiàn)值／(P／A，8％，10)＝807．22／6．7101＝120．3(萬(wàn)元)丙方案年金凈流量＝丙方案凈現(xiàn)值×(A／P，8％，11)＝725．66×0．140l＝101．66(萬(wàn)元)所以，乙方案年金凈流量大于丙方案，應(yīng)選擇乙方案。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析35、某公司正考慮用一臺(tái)效率更高的新機(jī)器取代現(xiàn)有的舊機(jī)器。舊機(jī)器的賬面折余價(jià)值為12萬(wàn)元，在二手市場(chǎng)上賣(mài)掉可以得到7萬(wàn)元；預(yù)計(jì)尚可使用5年，預(yù)計(jì)5年后清理的凈殘值為零；稅法規(guī)定的折舊年限尚有5年，稅法規(guī)定的殘值可以忽略。購(gòu)買(mǎi)和安裝新機(jī)器需要48萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以使用5年，預(yù)計(jì)清理時(shí)凈殘值為1．2萬(wàn)元。新機(jī)器屬于新型環(huán)保設(shè)備，按稅法規(guī)定可分4年折舊并采用雙倍余額遞減法計(jì)算折舊，稅法規(guī)定殘值為原值的1／12。由于該機(jī)器效率很高，每年可以節(jié)約付現(xiàn)成本14萬(wàn)元。公司的所得稅稅率25％。如果該項(xiàng)目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會(huì)得到按虧損額的25％計(jì)算的所得稅稅額抵免。要求：假設(shè)公司投資本項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10％，分別計(jì)算繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值，做出是否更新的決策，并說(shuō)明理由。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備的凈現(xiàn)值大于繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資管理）模擬試卷第4套一、單項(xiàng)選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)1、某公司新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第一年、第二年流動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)大額分別為40萬(wàn)元和50萬(wàn)元，結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債擴(kuò)大額分別為15萬(wàn)元和20萬(wàn)元。則第二年新增的營(yíng)運(yùn)資金墊支額是()萬(wàn)元。A、5B、15C、20D、30標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：第一年?duì)I運(yùn)資金墊支額=40—15=25(萬(wàn)元)，第二年?duì)I運(yùn)資金墊支額=50—20=30(萬(wàn)元)，第二年新增營(yíng)運(yùn)資金墊支額=30—25=5(萬(wàn)元)。所以本題正確答案為A。2、下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年金凈流量的是()。A、該方案凈現(xiàn)值B普通年金現(xiàn)值系數(shù)B、該方案凈現(xiàn)值÷普通年金現(xiàn)值系數(shù)C、該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量B普通年金現(xiàn)值系數(shù)D、該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量B普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：項(xiàng)目投資方案年金凈流量=凈現(xiàn)值÷普通年金現(xiàn)值系數(shù)，選B。3、乙公司打算建設(shè)一條新的生產(chǎn)線，可以利用現(xiàn)有的一座廠房。該廠房的賬面價(jià)值為2000萬(wàn)元，變現(xiàn)價(jià)值7000萬(wàn)元，企業(yè)適用的所得稅稅率為25％。則建設(shè)生產(chǎn)線與該廠房相關(guān)的現(xiàn)金流出量為()萬(wàn)元。A、2000B、7000C、5750D、8250標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：處置廠房需要繳納所得稅=(7000—2000)B25％=1250(萬(wàn)元)，建設(shè)生產(chǎn)線與該廠房相關(guān)的現(xiàn)金流出量=7000—1250=5750(萬(wàn)元)。4、在長(zhǎng)期投資決策中，一般屬于營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流出項(xiàng)目的是()。A、經(jīng)營(yíng)成本B、開(kāi)辦費(fèi)投資C、固定資產(chǎn)投資D、無(wú)形資產(chǎn)投資標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：固定資產(chǎn)投資、開(kāi)辦費(fèi)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資一般屬于建設(shè)期的現(xiàn)金流量項(xiàng)目。5、在資本限量情況下最佳投資方案必然是()。A、凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合B、現(xiàn)值指數(shù)大于1的投資組合C、凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合D、內(nèi)含收益率合計(jì)最高的投資組合標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：多方案比較決策的主要依據(jù)是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量，在選擇時(shí)，常用到凈現(xiàn)值率指標(biāo)。6、不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)決策指標(biāo)是()。A、內(nèi)含收益率B、凈現(xiàn)值C、現(xiàn)值指數(shù)D、年金凈流量標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和年金凈流量在計(jì)算時(shí)都需要使用折現(xiàn)率，都考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)含收益率在計(jì)算時(shí)沒(méi)有直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。7、在互斥方案的優(yōu)選決策中，()全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。A、凈現(xiàn)值B、年金凈流量C、現(xiàn)值指數(shù)D、投資報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：在互斥方案的優(yōu)選決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。凈現(xiàn)值指標(biāo)在項(xiàng)目壽命期不同情況下，需要按各方案最小公倍期限調(diào)整計(jì)算。二、多項(xiàng)選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)8、按照企業(yè)投資的分類，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響，企業(yè)投資可以劃分為發(fā)展性投資與維持性投資。發(fā)展性投資，是指對(duì)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局有著重大影響的企業(yè)投資，也稱為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)兼并、轉(zhuǎn)換新行業(yè)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、大幅擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模等。維持性投資是不改變企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展全局的投資，如更新替換舊設(shè)備的投資、配套流動(dòng)資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的投