《金融理論總復習·》課件

《金融理論總復習》課件介紹本課件旨在幫助學生全面掌握金融理論知識。課件內容涵蓋了金融學各個核心領域，包括金融市場、金融工具、金融風險管理等。zxbyzzzxxxx課程大綱貨幣理論介紹貨幣的定義、職能、供求關系和利率決定理論，為理解金融市場和資產定價奠定基礎。金融市場涵蓋股票、債券、衍生品等重要市場，深入分析其運作機制和影響因素，以及與貨幣理論的密切聯(lián)系。資產定價理論重點探討風險收益關系、資本資產定價模型、套利定價理論等，揭示資產價格形成的理論基礎。公司金融深入研究企業(yè)財務決策，包括資本結構、股利政策、企業(yè)價值評估等方面，為企業(yè)管理提供理論支撐。1.貨幣理論1貨幣的定義和職能貨幣是充當一般等價物的商品，具有價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣等職能。2貨幣供給和貨幣需求貨幣供給是指經濟社會中流通的貨幣總量，貨幣需求則是指經濟主體對貨幣的持有愿望。3利率決定理論利率是貨幣的時間價值的體現(xiàn)，利率決定理論解釋了利率的形成機制和影響因素。1.1貨幣的定義和職能1價值尺度衡量商品和服務價值的工具2流通手段商品交換的媒介3支付手段支付各種款項的工具4儲藏手段保存價值的工具貨幣的定義是指在社會經濟活動中普遍接受的，作為價值尺度、流通手段、支付手段和儲藏手段的商品。貨幣的職能包括價值尺度、流通手段、支付手段和儲藏手段。價值尺度是指貨幣在商品交換中充當衡量商品價值的工具。流通手段是指貨幣在商品交換中充當媒介的作用，方便了商品交換。支付手段是指貨幣在支付各種款項中充當工具的作用，例如工資、稅收、債務的支付。儲藏手段是指貨幣在保存價值方面充當工具的作用，方便人們將價值保存起來以備未來使用。1.2貨幣供給和貨幣需求1貨幣供給中央銀行控制貨幣供應量的工具2貨幣需求個人和企業(yè)對貨幣的需求3貨幣均衡貨幣供給等于貨幣需求貨幣供給是指流通中貨幣的總量。貨幣需求是指經濟主體持有的貨幣量。貨幣供給和貨幣需求相互影響，共同決定著貨幣的價值和利率水平。1.3利率決定理論均衡利率均衡利率是貨幣市場供求力量達到平衡時的利率。它反映了借貸雙方對資金的供求關系，也是資金價格的體現(xiàn)。影響因素利率受多種因素影響，包括通貨膨脹預期、央行貨幣政策、經濟增長狀況、市場流動性等。理論模型利率決定理論主要包括貸出資金供求模型、可貸資金理論、流動性偏好理論等，它們從不同角度解釋利率的形成機制。2.金融市場1股票市場股票市場是發(fā)行和交易股票的場所。股票代表著公司所有權。投資者購買股票以分享公司盈利和資本增值。2債券市場債券市場是發(fā)行和交易債券的場所。債券代表著借貸關系。投資者購買債券以獲得固定收益，并幫助企業(yè)或政府籌集資金。3衍生品市場衍生品市場交易的是金融衍生品，其價值依賴于其他資產（如股票、債券或商品）的價格變化。衍生品可以用于對沖風險或進行投機。2.1股票市場股票市場概述股票市場是發(fā)行和交易股票的場所。它為企業(yè)籌集資金提供了一個平臺，也為投資者提供了投資機會。股票交易種類股票交易主要包括兩種類型：一級市場和二級市場。一級市場是指新股發(fā)行市場，二級市場是指現(xiàn)有股票的交易市場。股票市場參與者股票市場的主要參與者包括發(fā)行公司、投資者、經紀商、交易所和監(jiān)管機構。股票市場功能股票市場的主要功能包括：為企業(yè)籌集資金、為投資者提供投資機會、促進資本的流動和配置、反映企業(yè)價值和經濟狀況。2.2債券市場1債券定義債券是借款人承諾在未來特定時間償還本金和利息的憑證。2債券種類國債、公司債、金融債等。3債券市場功能為企業(yè)和政府融資，為投資者提供投資機會。4債券市場特點風險相對較低，收益率相對穩(wěn)定。債券市場是金融市場的重要組成部分，也是投資者進行投資的重要選擇之一。2.3衍生品市場衍生品是金融市場中的一種重要工具。衍生品是一種金融合約，其價值取決于一個或多個基礎資產的價值。1遠期合約遠期合約是一種協(xié)議，雙方約定在未來某個日期以特定價格買賣某種資產。2期貨合約期貨合約是一種標準化的遠期合約，在交易所進行交易。3期權合約期權合約賦予買方在未來特定時間以特定價格購買或出售某種資產的權利。4掉期合約掉期合約是雙方約定在未來一系列時間內交換現(xiàn)金流的協(xié)議。衍生品可以用于對沖風險、投機、套利等目的。衍生品市場近年來發(fā)展迅速，成為金融市場的重要組成部分。3.資產定價理論1風險收益關系2資本資產定價模型CAPM3套利定價理論APT資產定價理論是金融學中一個重要的分支，旨在解釋各種資產的收益率如何與風險相關聯(lián)。該理論試圖建立一個模型來預測不同資產的回報率，并為投資決策提供依據。3.1風險收益關系風險與收益的正相關性風險是指投資可能帶來的損失，而收益是指投資可能帶來的回報。一般而言，風險越高，投資者要求的收益率也越高。風險厭惡大多數(shù)投資者都是風險厭惡的，他們愿意承擔一定的風險，但要求更高的收益率作為補償。風險溢價風險溢價是指高風險投資相對于無風險投資的額外收益，它反映了投資者對風險的補償。3.2資本資產定價模型資本資產定價模型（CAPM）是現(xiàn)代投資組合理論的重要組成部分，它可以用來估計資產的預期收益率。CAPM模型假設市場是有效的，投資者是理性的，并且所有投資者都擁有相同的預期。1β系數(shù)衡量資產的系統(tǒng)性風險2無風險利率政府債券的收益率3市場風險溢價市場組合的預期收益率減去無風險利率CAPM模型的應用范圍非常廣泛，它可以用來評估投資項目的風險收益率，以及制定投資組合策略。3.3套利定價理論1套利定價理論的定義套利定價理論是基于無套利假設的資產定價模型，認為在有效市場中，不存在無風險套利機會。2套利定價理論的關鍵要素套利定價理論的模型構建需要考慮多個因素，包括風險因子、資產組合構建、風險溢價等。3套利定價理論的應用套利定價理論可以應用于多種金融資產的定價，例如股票、債券、衍生品等。4.公司金融1資本結構理論企業(yè)如何平衡債務與股權融資，以最大化企業(yè)價值。2股利政策理論企業(yè)如何決定分配利潤，包括股利支付、股票回購等策略。3企業(yè)價值評估評估公司價值的方法，包括現(xiàn)金流折現(xiàn)模型、市盈率估值等。4.1資本結構理論1傳統(tǒng)理論最優(yōu)資本結構2MM理論資本結構無關3交易成本理論企業(yè)價值最大化4信號傳遞理論信息不對稱5代理理論管理層激勵資本結構理論是公司金融的核心問題之一。它探討了公司如何選擇最佳的債務與權益比例，以最大化企業(yè)價值。傳統(tǒng)理論認為，存在一個最優(yōu)的資本結構，能夠平衡債務的稅收優(yōu)惠和破產成本。MM理論則認為，在沒有稅收和破產成本的情況下，資本結構對企業(yè)價值沒有影響。交易成本理論認為，企業(yè)應選擇能最小化交易成本的資本結構。信號傳遞理論則認為，公司通過調整資本結構，可以向市場傳遞其財務狀況的信息。代理理論則強調了管理層與股東之間的利益沖突，認為公司可以通過調整資本結構來激勵管理層。4.2股利政策理論股利支付的影響股利支付會影響公司的財務狀況和投資者對公司的評價。股利支付減少公司現(xiàn)金流，但也可能吸引投資者并提高股價。股利政策類型常見的股利政策類型包括固定股利政策、剩余股利政策和固定股利支付率政策等。每種政策都有其優(yōu)勢和劣勢，應根據公司的具體情況選擇合適的政策。股利政策理論股利政策理論主要包括股利無關理論、股利相關理論和信號傳遞理論等。這些理論探討了股利支付對公司價值的影響，以及投資者如何解讀股利信息。4.3企業(yè)價值評估1現(xiàn)金流量折現(xiàn)法2市場比較法3資產基礎法企業(yè)價值評估是企業(yè)財務管理的重要內容。通過評估企業(yè)價值，可以為企業(yè)決策提供參考依據。常用的企業(yè)價值評估方法有現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、市場比較法和資產基礎法。5.投資組合理論1有效前沿有效前沿是風險和收益的權衡，代表在給定風險水平下可以獲得的最高預期收益。它幫助投資者選擇最優(yōu)的投資組合，以最大程度地利用風險和收益之間的關系。2最優(yōu)投資組合根據投資者的風險承受能力和投資目標，最優(yōu)投資組合是指在有效前沿上最適合投資者的投資組合。它代表了在風險和收益之間找到最佳平衡點的組合。3資產組合選擇資產組合選擇是投資者根據市場情況和自身情況，將資金分配到不同資產類別，以達到最佳風險收益平衡的決策過程。它涉及對風險的評估，對資產的分析，以及投資策略的制定。5.1有效前沿1風險厭惡程度投資者對風險的態(tài)度2投資組合不同資產的組合3預期收益率投資組合的預期收益4風險水平投資組合的風險程度5有效前沿給定風險水平下的最高預期收益率有效前沿是指在給定風險水平下，所有可能的投資組合中，預期收益率最高的投資組合的集合。投資者根據自己的風險厭惡程度，選擇位于有效前沿上的最佳投資組合。5.2最優(yōu)投資組合最優(yōu)投資組合是指在給定風險水平下，能夠獲得最高預期收益的投資組合。1確定投資目標明確投資者的風險承受能力和收益預期。2選擇資產類別根據投資目標選擇股票、債券、房地產等資產類別。3構建投資組合確定不同資產類別在投資組合中的比例。4定期調整根據市場變化和投資目標調整投資組合。最優(yōu)投資組合的構建是一個動態(tài)的過程，需要根據市場變化和投資者自身情況進行調整。5.3資產組合選擇投資目標投資者首先需要明確自己的投資目標，例如是追求收益最大化還是風險最小化，或者是兩者兼顧。風險承受能力投資者需要評估自身對風險的承受能力，根據自己的風險偏好選擇不同的投資策略。資產配置根據投資目標和風險承受能力，將資金分配到不同的資產類別，例如股票、債券、房地產等。資產選擇在每個資產類別中，選擇具體的投資標的，例如具體的股票、債券或基金。投資組合優(yōu)化通過數(shù)學模型，對投資組合進行優(yōu)化，以最大限度地實現(xiàn)投資目標，并有效管理風險。定期評估定期評估投資組合的表現(xiàn)，根據市場變化和自身情況調整投資策略。6.行為金融學投資者心理偏差行為金融學探討投資者心理偏差對金融市場的影響。認知偏差會使投資者做出非理性決策，導致市場異?，F(xiàn)象。市場異常現(xiàn)象例如，價格泡沫、過度反應、價值效應等都是行為金融學研究的重點。行為金融理論行為金融理論將心理學和金融學相結合，解釋投資者行為的非理性特征，并分析其對市場效率和定價的影響。6.1投資者心理偏差投資者心理偏差是指投資者在投資決策中出現(xiàn)的非理性行為，這些偏差會導致投資者做出與理性經濟人模型預測不一致的決策。1過度自信投資者高估自己的能力，過度相信自己的判斷。2損失厭惡投資者對損失比對收益更加敏感，傾向于避免損失。3羊群效應投資者盲目跟隨其他投資者的行為，缺乏獨立思考。4錨定效應投資者過度依賴初始信息，難以調整自己的預期。投資者心理偏差會影響投資決策的效率，導致投資組合風險和收益的偏離。6.2市場異常現(xiàn)象1日歷效應投資者在某些特定日期進行交易的傾向，例如月初或月末，可能導致市場價格出現(xiàn)不合理的波動。2規(guī)模效應小型公司股票往往表現(xiàn)優(yōu)于大型公司股票，可能是由于投資者對小型公司缺乏關注，導致定價效率低下。3價值效應具有高賬面市值比或低市盈率的股票往往表現(xiàn)優(yōu)于具有低賬面市值比或高市