第三章證券市場(chǎng)

19七月2024第三章證券市場(chǎng)第三章證券市場(chǎng)第一節(jié)證券市場(chǎng)概述第二節(jié)證券市場(chǎng)的微觀主體第三節(jié)股票價(jià)格指數(shù)第一節(jié)證券市場(chǎng)概述1.證券市場(chǎng)的定義2.證券市場(chǎng)的特征3.證券市場(chǎng)的分類1.證券市場(chǎng)的定義證券市場(chǎng)是股票、債券、證券投資基金、金融衍生工具等各種有價(jià)證券發(fā)行和流通的場(chǎng)所,是金融市場(chǎng)的重要組成部分。黃金市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)外匯市場(chǎng)金融市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)儲(chǔ)蓄市場(chǎng)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)融資租賃市場(chǎng)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)拆借市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）交易市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng)）金融市場(chǎng)體系交易對(duì)象:有價(jià)證券交易對(duì)象的職能:籌資/投資價(jià)格的決定因素:預(yù)期收益的市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn):波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性較大2.證券市場(chǎng)的基本特征3.證券市場(chǎng)的分類按證券市場(chǎng)功能的不同可分為一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）:通過發(fā)行證券進(jìn)行籌資活動(dòng)的市場(chǎng)。新發(fā)行的股票包括首次公開發(fā)行（initialpublicofferings,IPO）和增發(fā)（包括配股）的股票，前者是公司第一次向投資者出售的原始股，后者是在原始股的基礎(chǔ)上增加新的份額。二級(jí)市場(chǎng)（交易市場(chǎng)）:有價(jià)證券的交易場(chǎng)所隆鑫通用上市案例按上市條件劃分:主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)主板市場(chǎng):也稱一板市場(chǎng)，是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所。發(fā)行人的要求標(biāo)準(zhǔn)較高。二板市場(chǎng):也稱創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，是專門為中小高新技術(shù)企業(yè)或快速成長(zhǎng)的企業(yè)而設(shè)立的證券融資市場(chǎng)。上市門檻相對(duì)較低。三板市場(chǎng):柜臺(tái)交易市場(chǎng)，在中國(guó)指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)，俗稱“新三板”。證券市場(chǎng)的分類不同市場(chǎng)對(duì)企業(yè)股票上市要求主板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)三板市場(chǎng)股本總額發(fā)行前不少于3000萬元；發(fā)行后不少于5000萬元發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬，發(fā)行后不少于3000萬元-經(jīng)營(yíng)時(shí)間成立3年以上成立3年以上成立2年以上盈利要求最近3年連續(xù)盈利，且累計(jì)超過人民幣3000萬元；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元最近兩年連續(xù)盈利，累計(jì)凈利潤(rùn)不少于1000萬；或最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不少于30%-股東人數(shù)不少于1000人不少于200人-社會(huì)公開發(fā)行股份不少于25%，股本總額超過人民幣4億元的不少于15%不少于25%，股本總額超過人民幣4億元的不少于15%-主營(yíng)業(yè)務(wù)最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營(yíng)一種業(yè)務(wù)，且最近兩年內(nèi)未發(fā)生變更主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力按組織形式分為:場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng):交易所交易場(chǎng)外市場(chǎng):在證券交易所之外進(jìn)行證券交易的市場(chǎng),如柜臺(tái)市場(chǎng)（店頭市場(chǎng)）:通過證券交易商進(jìn)行，采用協(xié)議價(jià)格證券市場(chǎng)的分類第二節(jié)證券市場(chǎng)的微觀主體證券公司證券交易所證券投資者自律組織和監(jiān)管機(jī)構(gòu)11.證券公司證券公司是指依照《公司法》和《證券法》的規(guī)定設(shè)立的、并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù),具有獨(dú)立法人地位的金融機(jī)構(gòu)。截止2011年末,中國(guó)大陸共有證券公司109家,總資產(chǎn)1.58萬億元,凈資產(chǎn)0.63萬億元。證券公司的業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)證券投資咨詢業(yè)務(wù)與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)證券承銷與保薦業(yè)務(wù)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)中信證券2011年收入構(gòu)成融資融券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù),指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出,并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。融資融券業(yè)務(wù)中,投資者需要事先以現(xiàn)金或證券等自有資產(chǎn)向證券公司交付一定比例的保證金,并將融資買入的證券或融券賣出所得資金交付證券公司,作為擔(dān)保物。與普通證券交易不同,融資融券交易中投資者如不能按時(shí)、足額償還資金或證券,證券公司有權(quán)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)。融資買入:客戶在融資授信額度內(nèi)，交納一定的保證金，買入某一標(biāo)的證券的交易行為。清算交收時(shí)由證券公司融資專用資金帳戶代客戶墊付資金，客戶買入的證券和信用帳戶內(nèi)的資金證券一起作為對(duì)公司所負(fù)債務(wù)的擔(dān)保物。融券賣出:客戶在融券授信額度內(nèi)，交納一定的保證金，賣出某一標(biāo)的證券的交易行為。清算交收時(shí)由證券公司融券專用證券帳戶代客戶墊付證券，客戶賣出所得資金和信用帳戶內(nèi)的資金證券一起作為對(duì)公司所負(fù)債務(wù)的擔(dān)保物。風(fēng)險(xiǎn)度安全線維持擔(dān)保比例150%140%關(guān)注線警戒線高風(fēng)險(xiǎn)線130%

信用賬戶風(fēng)險(xiǎn)度

安全級(jí)：維持擔(dān)保比例大于150%關(guān)注級(jí)：維持擔(dān)保比例大于140%同時(shí)小于或者等于150%警戒級(jí)：維持擔(dān)保比例大于130%同時(shí)小于或者等于140%高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)：維持擔(dān)保比例小于或者等于130%.融資融券交易規(guī)則平倉(cāng)線張?jiān)（000869）民生銀行（600016）2.證券交易所證券交易所是依據(jù)國(guó)家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的集中進(jìn)行證券交易的有形場(chǎng)所。上海證券交易所:1990年12月19日正式掛牌營(yíng)業(yè)深圳證券交易所:1991年7月3日正式營(yíng)業(yè)保證股票市場(chǎng)運(yùn)行的連續(xù)性實(shí)現(xiàn)資金的有效配置形成合理的價(jià)格減少證券投資的風(fēng)險(xiǎn)證券交易所的功能證券交易所的成員證券經(jīng)紀(jì)人:專門替客戶買賣證券并收取傭金的經(jīng)紀(jì)人證券自營(yíng)商:自行買賣證券，從中獲取差價(jià)收益，并獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 243.證券投資者個(gè)人投資者證券投資基金外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者（QFII）……2個(gè)人投資者個(gè)人投資者是以個(gè)人的名義,將自己的合法財(cái)產(chǎn)投資于證券市場(chǎng)的投資者,是從事證券投資活動(dòng)的自然人。投資資金主要來源于儲(chǔ)蓄,即收入減去為維持生活所必需的消費(fèi)以及其他必要的費(fèi)用后的剩余。“羊群效應(yīng)”、“擦鞋童理論”、“交易所門口的大媽”截止2011年末,股票市場(chǎng)投資者開戶數(shù)達(dá)2.03億戶,其中機(jī)構(gòu)開戶數(shù)68.68萬戶；機(jī)構(gòu)投資者斥候A股流通市值比例達(dá)73.45%。證券投資基金投資基金:既是資金供給者，又是資金需求者。1合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QualifiedForeignInstitutionalInvestors，QFII）:經(jīng)批準(zhǔn)的合格境外機(jī)構(gòu)投資者。QFII制度是允許的合格的境外機(jī)構(gòu)投資者在一定的規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資于當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，其資本利得、股息等經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種制度。合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）截止2011年年底,已有135家境外機(jī)構(gòu)獲得QFII資格,獲批的投資額度為216.4億美金,分別較年初增加29家和19.2億美元,QFII總資產(chǎn)為2530億元,其中證券資產(chǎn)2215億元,占總資產(chǎn)的87.55%,QFII持股市值約占中國(guó)A股流通市值的1.07%截至2012年9月19日,外匯局累計(jì)核準(zhǔn)157家合格境外機(jī)構(gòu)投資者,共計(jì)308.18億美元投資額度。第三節(jié)股票價(jià)格指數(shù)1.股票價(jià)格指數(shù)的含義2.股票價(jià)格指數(shù)的功能3.股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算4.國(guó)內(nèi)外著名股票價(jià)格指數(shù)指數(shù):指任何兩個(gè)數(shù)值對(duì)比形成的相對(duì)數(shù)。股票價(jià)格指數(shù)，簡(jiǎn)稱股價(jià)指數(shù)，是用來衡量計(jì)算期一組股票價(jià)格相對(duì)于基期一組股票價(jià)格的變動(dòng)狀況的指標(biāo)，是股票市場(chǎng)總體或局部動(dòng)態(tài)的綜合反映。1.股票價(jià)格指數(shù)上證指數(shù)深證指數(shù)反映功能:股價(jià)指數(shù)可以反映股票市場(chǎng)整體或局部綜合變動(dòng)程度；分析功能:股價(jià)指數(shù)能為我們具體分析市場(chǎng)價(jià)格變化提供相關(guān)的信息；評(píng)判功能:是指股價(jià)指數(shù)可作為評(píng)判投資收益的參照基準(zhǔn)。2.股票價(jià)格指數(shù)的功能3.股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算簡(jiǎn)單算術(shù)平均法綜合平均法幾何平均法加權(quán)綜合法在計(jì)算出股票個(gè)別價(jià)格指數(shù)的基礎(chǔ)上加總計(jì)算其算術(shù)平均數(shù)。1.簡(jiǎn)單算術(shù)平均法股價(jià)交易量基期（）報(bào)告期（）基期（）報(bào)告期（）A58100150B8125090C101412070D15186080分別將基期和報(bào)告期的股價(jià)加總后,用報(bào)告期股價(jià)總額與基期股價(jià)總額相比較。2.綜合平均法股價(jià)交易量基期（）報(bào)告期（）基期（）報(bào)告期（）A58100150B8125090C101412070D151860803.加權(quán)綜合法以基期交易量為權(quán)數(shù):以報(bào)告期交易量為權(quán)數(shù):以報(bào)告期發(fā)行量為權(quán)數(shù):股價(jià)交易量基期（）報(bào)告期（）基期（）報(bào)告期（）A58100150B8125090C101412070D15186080以基期交易量為權(quán)數(shù):以報(bào)告期交易量為權(quán)數(shù):滬深300指數(shù)計(jì)算舉例滬深300指數(shù)成份股基日和基點(diǎn):以2004年12月31日為基日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。成份股數(shù)量:300只滬深300指數(shù)樣本空間由同時(shí)滿足以下條件的滬深A(yù)股組成:上市時(shí)間超過一個(gè)季度，除非該股票自上市以來日均A股總市值在全部滬深A(yù)股中排名在前30位；非ST、*ST股票，非暫停上市股票。選樣方法滬深300指數(shù)樣本是按照以下方面選擇經(jīng)營(yíng)狀況良好、無違法違規(guī)事件、財(cái)務(wù)報(bào)告無重大問題、股票價(jià)格無明顯異常波動(dòng)或市場(chǎng)操縱的公司:計(jì)算樣本空間內(nèi)股票最近一年（新股為上市第四個(gè)交易日以來）的A股日均成交金額與A股日均總市值；對(duì)樣本空間股票在最近一年的A股日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票；對(duì)剩余股票按照最近一年A股日均總市值由高到低排名，選取前300名股票作為指數(shù)樣本。滬深300指數(shù)計(jì)算示例第一日第二日第二日指數(shù)修正第三日第三日指數(shù)修正主要指數(shù)介紹道瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格指數(shù)香港恒生指數(shù)上證綜合指數(shù)深證成分股指數(shù)（深證成指）道瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)1884年開始公布共11種股票的股價(jià)指數(shù)，1938年定為65種，沿用至今，采用簡(jiǎn)單算術(shù)平均數(shù)。共分為四組:第一組工業(yè)股價(jià)平均數(shù)，由30種工業(yè)股票構(gòu)成;第二組是運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均數(shù)，包括20種鐵路、公路、航空股票構(gòu)成；第三組是公用事業(yè)股價(jià)平均數(shù)，共15種；第四組是綜合指數(shù)，是65種股票的平均數(shù)。道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)是目前世界上影響最大、最有權(quán)威性的一種股票價(jià)格指數(shù)?，F(xiàn)在通常引用的是第一組——工業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格指數(shù)1923年開始編制,采用加權(quán)平均法,最初采樣股票共233種,目前共500種股票組成,包括工業(yè)股票400種,運(yùn)輸業(yè)20種,公用事業(yè)40種,金融業(yè)40種。由于該指數(shù)采用紐約證券交易所中90%的普通股票計(jì)算,代表性較大,對(duì)專業(yè)投資者尤為重要。DJI與GSPC（標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)）走勢(shì)比較香港恒生指數(shù)香港恒生銀行所屬的恒指服務(wù)有限公司于1969年