《證券投資實(shí)務(wù)》（附微課第3版） 課件 第10章 證券投資指標(biāo)分析

第十章證券投資指標(biāo)分析【學(xué)習(xí)目標(biāo)】1．掌握主要技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算方法和分析技巧。2．了解技術(shù)指標(biāo)分析的應(yīng)用法則與注意事項(xiàng)，能夠做到多種投資分析方法相互印證。3．能夠運(yùn)用移動(dòng)平均線指標(biāo)、指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線指標(biāo)、隨機(jī)指標(biāo)、相對強(qiáng)弱指標(biāo)、布林線指標(biāo)、乖離率指標(biāo)、心理線指標(biāo)、人氣指標(biāo)、買賣意愿指標(biāo)、騰落指標(biāo)和超買超賣指標(biāo)等對大盤或個(gè)股的走勢進(jìn)行分析?！局R結(jié)構(gòu)圖】案例導(dǎo)入A通過一段時(shí)間的學(xué)習(xí)，掌握了K線以及技術(shù)分析的經(jīng)典理論，理解了基本分析偏重于理性分析、技術(shù)分析偏重于研發(fā)分析等內(nèi)容。各種技術(shù)分析理論和技術(shù)指標(biāo)都經(jīng)過幾十年甚至上百年的檢驗(yàn)，各有優(yōu)勢與不足?？磥?，要想熟練掌握技術(shù)分析，A還需要花大量的時(shí)間，更多地學(xué)習(xí)各種技術(shù)指標(biāo)分析方法，以便更好地將其應(yīng)用于證券投資中。背離巴菲特鈍化技術(shù)指標(biāo)概述第一節(jié)思政：多維思考技術(shù)指標(biāo)技術(shù)指標(biāo)是指按照事先規(guī)定好的固定方法對證券市場的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。處理后的結(jié)果是某個(gè)具體的數(shù)字，這個(gè)數(shù)字就是技術(shù)指標(biāo)值。將連續(xù)不斷得到的技術(shù)指標(biāo)值制成圖表，并根據(jù)所制成的圖表對市場行情進(jìn)行研判，這樣的方法就是技術(shù)指標(biāo)法。目前在證券市場比較流行的幾個(gè)技術(shù)指標(biāo)。技術(shù)指標(biāo)已深入每一個(gè)投資者的心里，從事證券投資的人都有一套慣用的技術(shù)指標(biāo)體系。概念常用案例技術(shù)指標(biāo)的應(yīng)用法則（1）技術(shù)指標(biāo)的背離，是指技術(shù)指標(biāo)曲線的波動(dòng)方向與價(jià)格曲線的趨勢方向不一致。背離應(yīng)用反轉(zhuǎn)技術(shù)指標(biāo)的應(yīng)用法則（2）技術(shù)指標(biāo)的交叉，是指技術(shù)指標(biāo)圖形中的兩條曲線出現(xiàn)了相交現(xiàn)象。（黃金交叉和死亡交叉）概念使用方法作用技術(shù)指標(biāo)的應(yīng)用法則（3）技術(shù)指標(biāo)極端值，是指技術(shù)指標(biāo)的取值極其大或極其小。用技術(shù)術(shù)語來講，這樣的情況被稱為技術(shù)指標(biāo)進(jìn)入“超買區(qū)”或“超賣區(qū)”。（4）技術(shù)指標(biāo)的形態(tài)，是指技術(shù)指標(biāo)曲線在波動(dòng)過程中出現(xiàn)了形態(tài)理論中所介紹的反轉(zhuǎn)形態(tài)。（5）技術(shù)指標(biāo)的轉(zhuǎn)折，是指技術(shù)指標(biāo)曲線在高位或低位掉頭。（6）技術(shù)指標(biāo)的盲點(diǎn)，是指技術(shù)指標(biāo)在大部分時(shí)間都是無能為力的。概念目的失敗案例應(yīng)用技術(shù)指標(biāo)的注意事項(xiàng)進(jìn)行證券投資技術(shù)指標(biāo)分析時(shí)，應(yīng)注意以下事項(xiàng)。（1）技術(shù)指標(biāo)的適用范圍和應(yīng)用條件。（2）多個(gè)互補(bǔ)性技術(shù)指標(biāo)綜合運(yùn)用。（3）正確處理技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用中的主觀因素。概念目的注意事項(xiàng)均線指標(biāo)均線是平均線的簡稱。均線指標(biāo)是反映價(jià)格運(yùn)行趨勢最重要的指標(biāo)，其運(yùn)行趨勢一旦形成，將會在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)保持，而趨勢運(yùn)行所形成的高點(diǎn)或低點(diǎn)又分別具有阻擋或支撐的作用。概念目的作用（一）移動(dòng)平均線移動(dòng)平均線（MovingAverage，MA）是指用統(tǒng)計(jì)處理的方法，將某一段時(shí)間內(nèi)證券價(jià)格的平均值畫在證券價(jià)格K線圖上并連成的曲線。（二）指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MovingAverageConvergenceandDivergence，MACD）的設(shè)計(jì)原理是運(yùn)用快速（短期）和慢速（長期）移動(dòng)平均線的聚合與分離原理來判斷市場趨勢。移動(dòng)平均值的計(jì)算方法1．移動(dòng)平均線指標(biāo)的計(jì)算方法（1）簡單算術(shù)移動(dòng)平均。（2）加權(quán)移動(dòng)平均。概念計(jì)算方法作用移動(dòng)平均線的特點(diǎn)移動(dòng)平均線的特點(diǎn)（1）追蹤趨勢。（2）滯后性。（3）穩(wěn)定性。（4）助漲助跌性。（5）支撐線和壓力線的特性。特點(diǎn)目的應(yīng)用移動(dòng)平均線的應(yīng)用（1）快速移動(dòng)平均線與慢速移動(dòng)平均線。（2）黃金交叉與死亡交叉。（3）多頭排列和空頭排列。（4）葛蘭威爾移動(dòng)平均線運(yùn)用八大法則。葛蘭威爾移動(dòng)平均線運(yùn)用八大法則概念目的作用指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MovingAverageConvergenceandDivergence，MACD）的設(shè)計(jì)原理是運(yùn)用快速（短期）和慢速（長期）移動(dòng)平均線的聚合與分離原理來判斷市場趨勢。概念目的作用常用技術(shù)指標(biāo)第二節(jié)一、隨機(jī)指標(biāo)隨機(jī)指標(biāo)（KDJ）是由喬治·藍(lán)恩（GeorgeLane）博士提出的，最開始被用于期貨市場的分析，后被廣泛用于股票市場的中短期趨勢分析，是期貨和股票市場上最常用的技術(shù)分析工具之一。隨機(jī)指標(biāo)以證券價(jià)格的最高價(jià)、最低價(jià)及收盤價(jià)為基本數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，得出隨機(jī)指標(biāo)的K值、D值、J值，在坐標(biāo)圖上連接這些數(shù)值對應(yīng)的點(diǎn)位，即形成完整的、能反映價(jià)格波動(dòng)趨勢的KDJ曲線。概念目的作用隨機(jī)指標(biāo)的計(jì)算方法隨機(jī)指標(biāo)的計(jì)算比較復(fù)雜，首先要計(jì)算周期內(nèi)（n日、n周等）的未成熟隨機(jī)指標(biāo)（RSV）值，然后要計(jì)算K值、D值、J值等。隨機(jī)指標(biāo)的應(yīng)用1．隨機(jī)指標(biāo)的取值在隨機(jī)指標(biāo)中，K值和D值的取值范圍都是0～100，而J值的取值范圍可以超過100或低于0。但在分析軟件上，隨機(jī)指標(biāo)的研判范圍都是0～100。通常就敏感性而言，J值最強(qiáng)，K值次之，D值最弱；就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最好。概念目的作用一般而言，當(dāng)K、D、J值在50附近時(shí)，表示多空雙方力量均衡；當(dāng)K、D、J值都大于50時(shí)，表示多方力量占優(yōu)；當(dāng)K、D、J值都小于50時(shí)，表示空方力量占優(yōu)。隨機(jī)指標(biāo)的應(yīng)用2．隨機(jī)指標(biāo)曲線的形態(tài)隨機(jī)指標(biāo)曲線在50上方的高位，如果曲線的走勢形成M頭或三重頂?shù)软敳糠崔D(zhuǎn)形態(tài)，就預(yù)示著證券價(jià)格可能會由強(qiáng)勢轉(zhuǎn)為弱勢，價(jià)格即將大跌，應(yīng)及時(shí)賣出。如果價(jià)格曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)，則更可確認(rèn)。隨機(jī)指標(biāo)曲線在50下方的低位，如果曲線的走勢出現(xiàn)W底或三重底等底部反轉(zhuǎn)形態(tài)，就預(yù)示著證券價(jià)格可能會由弱勢轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢，價(jià)格即將反彈向上，應(yīng)逢低少量吸納。如果價(jià)格曲線也出現(xiàn)同樣形態(tài)，則更可確認(rèn)。概念目的作用3．隨機(jī)指標(biāo)曲線的交叉隨機(jī)指標(biāo)曲線的交叉分為黃金交叉和死亡交叉兩種形式。一般而言，在一個(gè)完整的升勢和跌勢過程中，隨機(jī)指標(biāo)中的K、D、J線會發(fā)生兩次或兩次以上的“黃金交叉”和“死亡交叉”情況。隨機(jī)指標(biāo)的應(yīng)用隨機(jī)指標(biāo)曲線與價(jià)格走勢的背離隨機(jī)指標(biāo)曲線與價(jià)格走勢的背離是指隨機(jī)指標(biāo)曲線圖的走勢方向和K線圖的走勢方向正好相反。隨機(jī)指標(biāo)的背離包括頂背離和底背離兩種。（1）頂背離。（2）底背離。概念目的作用二、相對強(qiáng)弱指標(biāo)相對強(qiáng)弱指標(biāo)（RelativeStrengthIndex，RSI）又叫力度指標(biāo)，由威爾斯·魏爾德（WellesWilder）創(chuàng)造，是目前證券市場技術(shù)分析中比較常用的中短線技術(shù)指標(biāo)。概念目的作用相對強(qiáng)弱指標(biāo)是指根據(jù)證券市場上供求關(guān)系平衡的原理，相對強(qiáng)弱指標(biāo)是一定時(shí)期內(nèi)市場的漲幅與跌幅之和的比值，是買賣力量對比在數(shù)量指標(biāo)上的體現(xiàn)。相對強(qiáng)弱指標(biāo)的計(jì)算方法假設(shè)A為n日內(nèi)收盤價(jià)價(jià)差的正數(shù)之和，B為n日內(nèi)收盤價(jià)價(jià)差的負(fù)數(shù)之和乘以（?1），這樣A和B均為正。相對強(qiáng)弱指標(biāo)的應(yīng)用1．相對強(qiáng)弱指標(biāo)的取值相對強(qiáng)弱指標(biāo)的取值范圍為0～100，一般分布在20～80，如表10.1所示。概念目的作用相對強(qiáng)弱指標(biāo)的應(yīng)用2．相對強(qiáng)弱指標(biāo)的交叉進(jìn)行相對強(qiáng)弱指標(biāo)分析時(shí)，一般將不同參數(shù)的相對強(qiáng)弱指標(biāo)曲線結(jié)合使用。參數(shù)相對較小的相對強(qiáng)弱指標(biāo)是短期相對強(qiáng)弱指標(biāo)，參數(shù)相對較大的相對強(qiáng)弱指標(biāo)是長期相對強(qiáng)弱指標(biāo)。短期相對強(qiáng)弱指標(biāo)大于長期相對強(qiáng)弱指標(biāo)為多頭市場，反之為空頭市場。概念目的作用3．相對強(qiáng)弱指標(biāo)的曲線形態(tài)當(dāng)相對強(qiáng)弱指標(biāo)曲線在高位（50以上）形成M頭或三重頂?shù)雀呶环崔D(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著證券價(jià)格的上升動(dòng)能已經(jīng)衰竭，價(jià)格有可能出現(xiàn)長期反轉(zhuǎn)行情，投資者應(yīng)及時(shí)賣出證券。當(dāng)相對強(qiáng)弱指標(biāo)曲線在低位（50以下）形成W底或三重底等低位反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)，意味著證券價(jià)格的下跌動(dòng)能已經(jīng)減弱，價(jià)格有可能構(gòu)筑中長期底部，投資者應(yīng)逢低分批建倉。相對強(qiáng)弱指標(biāo)的應(yīng)用4．相對強(qiáng)弱指標(biāo)曲線與價(jià)格走勢的背離相對強(qiáng)弱指標(biāo)曲線與價(jià)格走勢的背離是指相對強(qiáng)弱指標(biāo)曲線的走勢和證券價(jià)格K線圖的走勢方向正好相反。相對強(qiáng)弱指標(biāo)曲線與價(jià)格走勢的背離分為頂背離和底背離兩種。概念目的作用其他技術(shù)指標(biāo)第二節(jié)、第四部分思政：辯證思維（一）乖離率指標(biāo)乖離率（BIAS）指標(biāo)是表示一定期間內(nèi)價(jià)格與移動(dòng)平均線之間差距的技術(shù)指標(biāo)，是對移動(dòng)平均線理論的重要補(bǔ)充。其功能是測算價(jià)格在變動(dòng)過程中與移動(dòng)平均線的偏離程度，其指導(dǎo)思想是價(jià)格在劇烈變動(dòng)時(shí)，偏離移動(dòng)平均線過遠(yuǎn)一般會出現(xiàn)回檔或反彈。乖離率指標(biāo)意味著，如果價(jià)格離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)，不管是在移動(dòng)平均線之上，還是在移動(dòng)平均線之下，都不會保持太長的時(shí)間，即隨時(shí)會有反轉(zhuǎn)發(fā)生，使價(jià)格再次趨向移動(dòng)平均線。概念目的作用（二）心理線指標(biāo)心理線（Psychologicalline，PSY）指標(biāo)是研究投資者對證券市場漲跌產(chǎn)生心理波動(dòng)的情緒指標(biāo)，是一種能量類和漲跌類指標(biāo)，對證券市場短期走勢的研判具有一定的參考意義。心理線指標(biāo)通過計(jì)算n日內(nèi)證券價(jià)格或指數(shù)上漲天數(shù)的多少來衡量投資者的心理承受能力，反映證券市場未來的發(fā)展趨勢及證券價(jià)格是否存在過度的漲跌情形，從而為投資者買賣證券提供參考。概念目的作用（三）人氣指標(biāo)和買賣意愿指標(biāo)市場上多方力量大，則買方氣勢就會比較強(qiáng)，賣方氣勢就會減弱；市場上空方力量大，則賣方氣勢就會比較強(qiáng)，買方氣勢就會減弱。證券價(jià)格走勢的變動(dòng)主要是由供求雙方買賣氣勢和多空力量的對比造成的。多空雙方的爭斗都是從某一個(gè)均衡價(jià)位區(qū)（或基點(diǎn)）開始的。證券價(jià)格在這個(gè)基點(diǎn)上方，說明多方力量占優(yōu)勢；證券價(jià)格在這個(gè)基點(diǎn)下方，說明空方力量占優(yōu)勢。隨著市場的進(jìn)一步發(fā)展，證券價(jià)格會逐漸向上或向下偏離平衡價(jià)位區(qū)（或基點(diǎn)），價(jià)格偏離得越大，說明多空雙方力量對比越懸殊。因此，找到這個(gè)均衡價(jià)位區(qū)（或基點(diǎn)），對研判多空雙方力量的變化起著非常重要的作用。概念目的作用人氣指標(biāo)、買賣意愿指標(biāo)人氣指標(biāo)（AR）、買賣意愿指標(biāo)（BR）以及后文所講的中間意愿指標(biāo)（CR）三個(gè)技術(shù)指標(biāo)都是從各自不同的角度選擇基點(diǎn)水平（也就是多空雙方處于均衡的價(jià)格水平）的。這三個(gè)技術(shù)指標(biāo)的構(gòu)造原理都基于這樣一種思想，即用距離基點(diǎn)水平或均衡價(jià)格的遠(yuǎn)近描述多空雙方的力量，遠(yuǎn)的就強(qiáng)，近的就弱，只是這幾個(gè)技術(shù)指標(biāo)在選擇基點(diǎn)水平或均衡價(jià)格時(shí)有所不同。概念目的作用（四）中間意愿指標(biāo)中間意愿指標(biāo)（CR）同人氣指標(biāo)、買賣意愿指標(biāo)有很多相似的地方，如計(jì)算公式和研判法則等，而與人氣指標(biāo)、買賣意愿指標(biāo)不同之處在于理論的出發(fā)點(diǎn)有差異。中間意愿指標(biāo)的理論出發(fā)點(diǎn)是認(rèn)為中間價(jià)是證券市場最有代表性的價(jià)格，即多空雙方爭奪的基點(diǎn)價(jià)格水平或均衡價(jià)位。為避免人氣指標(biāo)、買賣意愿指標(biāo)的不足，在選擇計(jì)算的均衡價(jià)位時(shí)，中間意愿指標(biāo)采用的是上一計(jì)算周期的中間價(jià)。從理論上講，比中間價(jià)高的價(jià)位，其能量為強(qiáng)；比中間價(jià)低的價(jià)位，其能量為弱。中間意愿指標(biāo)通過上一個(gè)計(jì)算周期的中間價(jià)與當(dāng)前周期的最高價(jià)、最低價(jià)進(jìn)行比較，計(jì)算出一段時(shí)間內(nèi)證券價(jià)格走勢的強(qiáng)弱。概念目的作用（五）騰落指標(biāo)騰落（AdvanceDeclineLine，ADL）指標(biāo)又叫漲跌線指標(biāo)，是專門研究股票指數(shù)走勢的技術(shù)分析工具。騰落指標(biāo)以股票每天上漲和下跌的家數(shù)作為計(jì)算和觀察的對象，借此了解股票市場中人氣的興衰，探測大勢的內(nèi)在動(dòng)量是強(qiáng)勢還是弱勢，從而研判股票市場未來走向。大盤指數(shù)上升，上漲股票的家數(shù)必然較多；大盤指數(shù)下跌，下降股票的家數(shù)必然較多。兩者之間的關(guān)系往往為正比關(guān)系，而股票市場大盤指數(shù)的升降與人氣的強(qiáng)弱情形也是相同的。概念目的作用騰落指標(biāo)的應(yīng)用騰落指標(biāo)與股票市場大盤指數(shù)比較類似，兩者均反映大勢的動(dòng)向和趨勢，不針對個(gè)股的漲跌提供信號。但由于股票市場大盤指數(shù)在一定情況下受指標(biāo)股的影響，這些股票的異常走勢（暴漲或暴跌）會對股票市場大盤指數(shù)的走勢造成影響，從而給投資者提供不真實(shí)的信息。為了彌補(bǔ)股票市場大盤指數(shù)可能失真的缺點(diǎn)，引入了騰落指標(biāo)來輔助研判股票市場大盤指數(shù)。騰落指標(biāo)是一個(gè)以個(gè)股漲跌家數(shù)的多少來進(jìn)行大盤研判的指標(biāo)。由于該指標(biāo)用來對市場上所有交易的個(gè)股中上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的差額進(jìn)行累計(jì)，因此只有大盤指數(shù)才有騰落指標(biāo)值，而個(gè)股沒有該指標(biāo)值。概念目的作用（六）超買超賣指標(biāo)超買超賣指標(biāo)主要是研判一段時(shí)間內(nèi)整個(gè)股票市場中漲跌家數(shù)的累積差關(guān)系，來測量大盤買賣氣勢的強(qiáng)弱及未來演變趨勢。超買超賣指標(biāo)的原理是基于對投資者心理變化的假定，認(rèn)為當(dāng)股市大勢持續(xù)上漲時(shí)，必然會使部分敏感的主力機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)，從而誘發(fā)大勢反轉(zhuǎn)向下；而當(dāng)股市大勢持續(xù)下跌時(shí)，又會吸引部分先知先覺的機(jī)構(gòu)進(jìn)場吸納，從而觸發(fā)向上反彈行情。因此，當(dāng)超買超賣指標(biāo)逐漸向上并超