銀行業(yè)2024年6月月報：交易風格切換下的投資選擇

此報告僅供內(nèi)部客戶參考請務必閱讀正文之后的免責條款部分證券研究報告行業(yè)月度點評行業(yè)月度點評銀行交易風格切換下的投資選擇202重202重點股票5E評級招商銀行買入寧波銀行買入建設銀行買入評級同步大市評級變動：維持行業(yè)漲跌幅比較——銀行——滬深30022%12% 2023-062023-092023-122024-3M12M銀行3.43劉敏析師執(zhí)業(yè)證書編號:S0530520010001liumin83@研究助理hongxinjiao@相關報告3A2022024E3A2022024E資料來源：同花順資料來源：同花順I(yè)Find，財信證券5月，申萬銀行錄得漲跌幅2.96%，跑贏上升/下降了-9BP/-10BP/-9BP。1銀行業(yè)點評：禁止“手工補息”影響測算1銀行業(yè)點評：禁止“手工補息”影響測算資產(chǎn)質量的擔憂。二是財富管理市場已有復蘇跡象，如理財債基等的規(guī)?；卣雇罄m(xù)，2024年銀行業(yè)基本面依舊承壓，但壓力最大的時點已經(jīng)過去，后風險提示：經(jīng)濟增長不及預期；實體信貸需求疲弱；資產(chǎn)質量大幅惡化。此報告僅供內(nèi)部客戶參考-2-請務必閱讀正文之后的免責條款部分 3 42.1同業(yè)存單到期收益率 42.2理財產(chǎn)品預期年收益率 52.3銀行間同業(yè)拆借加權平均利率 6 6 7 8 3 3 3 4 5 5 6 6此報告僅供內(nèi)部客戶參考-3-請務必閱讀正文之后的免責條款部分1行情回顧圖1：銀行板塊與大盤漲跌幅（截至5月31日）5月漲跌幅（%）2024年度漲跌幅（%）20.00-5.0018.294.593.482.963.48-0.58-0.68-0.58-1.62-2.87-2.32-2.87-3.80銀行(申萬)上證指數(shù)滬深300深證成指創(chuàng)業(yè)板指資料來源：同花順I(yè)Find，財信證券較上月末上升0.07X,相比A股估值折價67.72%；板塊整體市凈率0.65X,較上月末略升7.57.06.56.05.55.04.54.026.024.022.020.018.016.014.012.010.07.57.06.56.05.55.04.54.026.024.022.020.018.016.014.012.010.02019-062020-042021-022021-122022-102023-082024-06銀行同花順滬深全A圖3：銀行與A股PB估值2.02018-082019-062020-042021-022021-122022-102023-082024-06銀行同花順滬深全A資料來源：同花順I(yè)Find，財信證券資料來源：同花順I(yè)Find，財信證券幅最大；農(nóng)商行排名第2位，月平均漲跌幅為3.87%，其中滬農(nóng)商行（幅最大；國有大行漲跌幅相對靠后，月漲跌幅為0.44%，郵儲銀此報告僅供內(nèi)部客戶參考-4-請務必閱讀正文之后的免責條款部分圖4：個股漲跌幅（%）u5月漲跌幅（%）a年度漲跌幅（%）40.0030.0020.00滬農(nóng)商行南京銀行渝農(nóng)商行浦發(fā)銀行寧波銀行上海銀行蘇農(nóng)銀行成都銀行興業(yè)銀行蘇州銀行張家港行無錫銀行杭州銀行江陰銀行長沙銀行廈門銀行齊魯銀行重慶銀行郵儲銀行青島銀行北京銀行貴陽銀行平安銀行光大銀行華夏銀行交通銀行江蘇銀行瑞豐銀行紫金銀行工商銀行招商銀行農(nóng)業(yè)銀行西安銀行青農(nóng)商行浙商銀行蘭州銀行鄭州銀行建設銀行滬農(nóng)商行南京銀行渝農(nóng)商行浦發(fā)銀行寧波銀行上海銀行蘇農(nóng)銀行成都銀行興業(yè)銀行蘇州銀行張家港行無錫銀行杭州銀行江陰銀行長沙銀行廈門銀行齊魯銀行重慶銀行郵儲銀行青島銀行北京銀行貴陽銀行平安銀行光大銀行華夏銀行交通銀行江蘇銀行瑞豐銀行紫金銀行工商銀行招商銀行農(nóng)業(yè)銀行西安銀行青農(nóng)商行浙商銀行蘭州銀行鄭州銀行建設銀行常熟銀行資料來源：同花順I(yè)Find，財信證券2市場利率此報告僅供內(nèi)部客戶參考-5-請務必閱讀正文之后的免責條款部分——CD(AAA):1M——CD(AAA):3M——CD(AAA):6M3.102.902.902.702.502.302.101.901.702023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-01資料來源：同花順I(yè)Find，財信證券——CD(AA):1MCD(AA):3M——CD(AA):6M2.101.502023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03資料來源：同花順I(yè)Find，財信證券2.2理財產(chǎn)品預期年收益率此報告僅供內(nèi)部客戶參考-6-請務必閱讀正文之后的免責條款部分圖7：理財產(chǎn)品預期年收益率（截至5月31日，%）2周1個月2個月3個月4個月6個月9個月——1年資料來源：同花順I(yè)Find，財信證券2.3銀行間同業(yè)拆借加權平均利率圖8：銀行間同業(yè)拆借加權平均利率（%）1天7天14天30天90天120天6個月1年資料來源：同花順I(yè)Find，財信證券3行業(yè)回顧此報告僅供內(nèi)部客戶參考-7-請務必閱讀正文之后的免責條款部分企業(yè)的貸款（包括小微型企業(yè)貸款、個體工商戶長21.1%。三、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質量基本穩(wěn)定。20較上季末上升0.63個百分點。平均資產(chǎn)房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套住房商業(yè)例調(diào)整為不低于25%。在此基礎上，中國人民銀行各各派出機構根據(jù)城市政府調(diào)控要求，按照因城施策原則，自主確定轄區(qū)各城市首套和二中國人民銀行發(fā)布《關于調(diào)整商業(yè)性個人住房貸款利率政策的通知》。通知顯示，銀行各省級分行按照因城施策原則，指導各省級市場利率定價自律機制，根據(jù)轄區(qū)內(nèi)各4投資建議家”將帶來銀行負債端成本的下行。展望后續(xù)，2024年銀行業(yè)基本面此報告僅供內(nèi)部客戶參考-8-請務必閱讀正文之后的免責條款部分股價走勢不僅取決于靜態(tài)基本面，也要關注基本面與破凈估值間存在的預期差，正是由5風險提示此報告僅供內(nèi)部客戶參考-9-請務必閱讀正文之后的免責條款部分評級系統(tǒng)說明投資評級評級說明投資評級評級說明領先大市免責聲明本公司具