立體投資策略周報(bào)：上周資金凈流出2億元

證券研究報(bào)告——立體投資策略周報(bào)吳信坤（策略首席分析師）Tel：(021)23154147E-mail：wxk12750@余培儀（策略高級(jí)分析師）E-mail：ypy13768@陳菲（聯(lián)系人）E-mail：cf15315@20/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/0520/0120/0320/0520/0720/0920/1121/0121/0321/0521/0721/0921/1122/0122/0322/0522/0722/0922/1123/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/05每周資金入市合計(jì)上周資金凈流出2億元，而前一周凈流入146億元（皆未統(tǒng)計(jì)銀證轉(zhuǎn)賬數(shù)2000每周資金凈流入（億元，左軸）上證綜指（右軸）39002000每周資金凈流入（億元，左軸）上證綜指（右軸）370035003300500310002900-5002700-1000250023上周資金入市總結(jié)前一周（億元）銀證轉(zhuǎn)賬流入---10074上周情緒指標(biāo)總結(jié)資金入市跟蹤框架56資金流入指標(biāo)1：個(gè)人投資者投?；鸸镜你y證轉(zhuǎn)賬數(shù)據(jù)只公布到2017年6月，之后的數(shù)據(jù)用證券業(yè)21Q4上升2300億元。4000035000300002500020000150001000050000證券公司:客戶交易結(jié)算資金余額（億元，左軸）(停止)證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金:期末余額（億元，左軸）上證綜指（右軸）06/0607/0307/1208/0909/0610/0310/1211/0912/0613/0313/1214/0915/0616/0316/1217/0918/0619/0319/1220/0921/0622/037000600050004000300020001000723/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/0324/05資金流入指標(biāo)2：機(jī)構(gòu)資金上周偏股型基金新發(fā)行10億元，24年累計(jì)（截至2024/05/17）發(fā)行710新成立偏股型基金份額（億元）028502650全部ETF凈申購(gòu)現(xiàn)金規(guī)模（億元，右軸）上證綜指（左軸）4002000-2008資金流入指標(biāo)3：杠桿資金上周最后一個(gè)交易日融資余額14946億元，較前一周減少1億元。每周融資增加值（億元，右軸）融資余額（億元，左軸）23/0123/0223/0323/0423/0523/0623/0723/0823/0923/1023/1123/1224/0124/0224/0324/0424/05-100-300-500-700-900917/11/1017/12/2218/02/0218/03/1617/11/1017/12/2218/02/0218/03/1618/04/2718/06/0818/07/2018/08/3118/10/1218/11/2319/01/0419/02/1519/03/2919/05/1019/06/2119/08/0219/09/1319/10/2519/12/0620/01/1720/02/2820/04/1020/05/2220/07/0320/08/1420/09/2520/11/0620/12/1821/01/2921/03/1221/04/2321/06/0421/07/1621/08/2721/10/0821/11/1921/12/3122/02/1122/03/2522/05/0622/06/1722/07/2922/09/0922/10/2822/12/0923/01/2023/03/1023/04/2123/06/0223/07/1423/08/2523/10/1323/11/2424/01/0524/02/2324/04/0524/05/17資金流出指標(biāo)1：IPO融資上周IPO融資規(guī)模為0億元，前一周為0億元。7006005004003002000IPO融資（億元）20/01/1720/02/2820/04/1020/05/2220/07/0320/08/1420/09/2520/11/0620/12/1821/01/2921/03/1221/04/2321/06/0421/07/1621/08/2721/10/0821/11/1921/12/3122/02/1122/03/2522/05/0622/06/1722/07/2922/09/0922/10/2822/12/0923/01/2023/03/1023/04/2123/06/0223/07/1423/08/2523/10/1323/11/2424/01/0524/02/2324/04/0524/05/17資金流出指標(biāo)2：產(chǎn)業(yè)資本減持上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持7億元，前一周凈減持11億元。產(chǎn)業(yè)資本凈減持（億元）產(chǎn)業(yè)資本凈減持（億元）016/06/1016/07/2216/09/0216/06/1016/07/2216/09/0216/10/2116/12/0217/01/1317/03/0317/04/1417/05/2617/07/0717/08/1817/12/2218/02/0218/03/1618/07/2018/08/3118/10/1219/02/1519/03/2919/05/1019/06/2119/08/0219/09/1319/10/2519/12/0620/01/1720/02/2820/04/1020/05/2220/07/0320/08/1420/09/2520/11/0620/12/1821/01/2921/03/1221/04/2321/06/0421/07/1621/08/2721/10/0821/11/1921/12/3122/02/1122/03/2522/05/0622/06/1722/07/2922/09/0922/10/2822/12/0923/01/2023/03/1023/04/2123/06/0223/07/1423/08/2523/10/1323/11/2424/01/0524/02/2324/04/0524/05/17資金流出指標(biāo)3：交易費(fèi)用上周交易費(fèi)用（包括交易傭金和印花稅）為44億元，前一周為49億元。200交易費(fèi)用（億元）0市場(chǎng)情緒跟蹤框架20/0520/1121/0521/1122/0522/1123/0523/1124/0520/0520/1121/0521/1122/0522/1123/0523/1124/05交易指標(biāo)：市場(chǎng)熱度處在歷史中位交易指標(biāo)看換手率和融資交易占比。上周換手率處在05年以來(lái)由低到高57%的分位（08年10月以來(lái)66%分位），融資交易占比處在13年有數(shù)據(jù)以來(lái)由低到高50%的分位。900%800%700%600%500%400%300%200% 周換手率（左軸）上證綜合指數(shù)（右軸）5500500045004000350030002500200023%融資交易額/總交易額(左軸）上證綜合指數(shù)（右軸）5000450040003500300025002000大類資產(chǎn)比價(jià)指標(biāo)：市場(chǎng)熱度處在歷史低位大類資產(chǎn)比價(jià)指標(biāo)看股債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和股息債息比價(jià)。上周風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（全部A股PE倒數(shù)減十年期國(guó)債收益率）處在05年以來(lái)從高十年期國(guó)債收益率處在05年以來(lái)從高到低0%的分位（08年10月來(lái)0%分排排300指數(shù)（除金融）股息率/十年期國(guó)債收益率0逆排排序46A股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（%）均值-1倍標(biāo)準(zhǔn)差20/0520/1121/0521/1122/0522/1123/0523/1120/0520/1121/0521/1122/0522/1123/0523/1124/05基金倉(cāng)位股票型基金上周倉(cāng)位為85.1%，較前一周的85.3%下降；混合型基金上周倉(cāng)位為62.2%，較前一周的62.9%下降；偏股混合型基金上周倉(cāng)位為77.1%，較前一周的78.1%下降。60005200440036002800200020/0520/1121/0521/1122/0522/1123/1124/0520/0520/1121/0521/1122/0522/1123/1124/0595908580滬深300點(diǎn)位（左軸）偏股混合型基金倉(cāng)位（滬深300點(diǎn)位（左軸）600060005000400030002000分析師聲明和研究團(tuán)隊(duì)分析師聲明本人具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。本報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來(lái)自市場(chǎng)公開信息，本人不保證該等信息的準(zhǔn)確性或完整性。分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，清晰準(zhǔn)確地反映了作者的研究觀點(diǎn)，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。wxk12750@信息披露和法律聲明信息披露和法律聲明投資評(píng)級(jí)說(shuō)明1.投資評(píng)級(jí)的比較和評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)：以報(bào)告發(fā)布后的6個(gè)月內(nèi)的市場(chǎng)表現(xiàn)為比較標(biāo)準(zhǔn)，報(bào)告發(fā)布日后6個(gè)月內(nèi)的公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）的漲跌幅相對(duì)同期市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的漲跌幅；2.市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的比較標(biāo)準(zhǔn)：恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；美國(guó)市場(chǎng)以標(biāo)普500或納斯達(dá)克綜合指數(shù)為基準(zhǔn)。評(píng)級(jí)說(shuō)明股票投資評(píng)級(jí)優(yōu)于大市預(yù)期個(gè)股相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)漲幅在10%以上；預(yù)期個(gè)股相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)漲幅介于-10%與10%之間；弱于大市預(yù)期個(gè)股相對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)漲幅低于-10%及以下；無(wú)評(píng)級(jí)對(duì)于個(gè)股未來(lái)6個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)與基準(zhǔn)指數(shù)相比無(wú)明確觀點(diǎn)。行業(yè)投資評(píng)級(jí)優(yōu)于大市預(yù)期行業(yè)整體回報(bào)高于基準(zhǔn)指數(shù)整體水平10%以上；預(yù)期行業(yè)整體回報(bào)介于基準(zhǔn)指數(shù)整體水平-10%與10%之間；弱于大市預(yù)期行業(yè)整體回報(bào)低于基準(zhǔn)指數(shù)整體水平-10%以下。法律聲明本報(bào)告僅供海通證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對(duì)任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告所載的資料、意見及推測(cè)僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會(huì)波動(dòng)。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測(cè)不一致的報(bào)告。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本報(bào)告所載的信息、材料及結(jié)論只提供特定客戶作參考，不構(gòu)成投資建議，也沒有考慮到個(gè)別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。在法律許可的情況下，海通證券及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的