交通運輸-行業(yè)周報：入境游新利好集運指數(shù)表現(xiàn)亮眼

證券研究報告證券研究報告推薦（維持）zhangxiaoyun@xyzq.c重點公司春秋航空韻達(dá)股份德邦股份宏川智慧來源：興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院相關(guān)報告年度策略報告：核心資產(chǎn)彰顯核心價??投資要點推薦組合：圓通速遞、嘉友國際、東航物流、中遠(yuǎn)海能、招商公路、皖通高速、粵高速A、春秋航空、華夏航空、韻達(dá)股份、吉祥航空、京滬高鐵、德邦股份、順豐控股、中國國航、南方航空、中國東航、中谷物流。建議關(guān)注：宏川智慧、密爾克衛(wèi)、興通股份、盛航股份、白云機(jī)場、上海機(jī)場、申通快遞、海晨股份、渤海輪渡、廈門象嶼、廈門國貿(mào)、招商南油、飛力達(dá)。周聚焦(5.13-5.19)：航空：入境游新利好，春秋/海航/上海機(jī)場/海南機(jī)場4月成績發(fā)布?？爝f數(shù)據(jù)跟蹤：根據(jù)交通部公告：1）2024.5.6-2024.5.12，周度日均攬收量約4.77億件/投遞量約4.54億件，環(huán)比前一周（2024.4.29-2024.5.5）分別+14.77%/+6.22%；2）2024.5.1-2024.5.12，月度日均攬收量約4.52億件/投遞量約4.43億件，同比上一年分別+29.64%/+27.44%。根據(jù)交通部國家郵政局公告：2024年1-4月，快遞業(yè)務(wù)量同比+24.5%，收入同比+16.9%。航運數(shù)據(jù)跟蹤：國際干散貨市場：本周BDI指數(shù)為1844點，環(huán)比下降14.8%。國際集運市場：本周CCFI指數(shù)環(huán)比上漲5.9%，SCFI指數(shù)環(huán)比上漲9.3%。SCFI歐洲航線運價為3050美元/TEU，環(huán)比上漲6.3%，美西航線運價為5025美元/FEU，環(huán)比上漲14.4%。國際油運市場：本周VLCC-TCE運價為50995美元/天，環(huán)比上漲1.1%。航空數(shù)據(jù)跟蹤：1）根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，2024.05.10-2024.05.16期間國內(nèi)航班量86166班次，日均12309班，較上周-4.31%，相當(dāng)于19年同期的105.85%。2）國內(nèi)旅客量達(dá)1161.77萬人次，較上周-4.94%，相當(dāng)于19年同期的113.42%。3）2024.05.10-2024.05.16期間國內(nèi)平均全票價環(huán)比-10.35%，相當(dāng)于19年同期的85.56%。國內(nèi)平均裸票價環(huán)比-12.39%，相當(dāng)于19年同期的76.20%。4）2024.05.10-2024.05.16期間國內(nèi)執(zhí)飛率為82.39%，國內(nèi)客座率為78.79%。5）本周主要上市公司（中國國航、中國東航、南方航空、春秋航空、吉祥航空，不含max閑置）運力閑置率為5.20%，較上周+0.87%。6）各樞紐機(jī)場國內(nèi)航班量恢復(fù)到19年比例：首都79.74%，浦東111.23%，白云106.19%，雙流64.12%，寶安114.59%，長水88.54%，虹橋102.71%，?？?08.57%，三亞106.80%。7）國內(nèi)旅客量達(dá)118.09萬人次，較上周-4.52%，相當(dāng)于19年同期的92.25%。8）各樞紐機(jī)場國際航班量恢復(fù)到19年的：首都50.23%，浦東85.79%，虹橋100.00%，白云73.66%，雙流+天府77.74%，寶安82.86%，長水60.64%，海口148.15%，三亞37.80%。風(fēng)險提示：政策不確定性，油價、匯率大幅波動，宏觀經(jīng)濟(jì)增長失速，行業(yè)供需失衡、競爭加劇，空難、恐怖襲擊、戰(zhàn)爭、疾病爆發(fā)等其他需求沖擊。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 2、周行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤(5.13-5.19) 4、周觀點及推薦組合(5.13-5.19) 4.1、周觀點(5.13-5.19) 4.2、周組合(5.13-5.19) 4.3、風(fēng)險提示 請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明報告正文發(fā)布經(jīng)商外交部、國家發(fā)展和改革委員會、交通運輸部、商務(wù)部、文化和旅游部、海大連、上海、江蘇連云港、浙江溫州和舟山、福建廈門、山東青島、廣東廣州和旅游團(tuán)須隨同一郵輪前往下一港，直至本次郵輪出境，活動范圍為沿海?。ㄗ灾涡袠I(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2、周行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤(5.13-5.19)預(yù)期旺季臨近，行業(yè)運量將進(jìn)一步修復(fù)，同時旺盛的需求有望驅(qū)動票價端有超預(yù)期表現(xiàn)。行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4）2024.05.10-2024.05.16期間國內(nèi)執(zhí)飛率行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4.54億件，環(huán)比前一周（2024.4.29-2024.2024.5.12，月度日均攬收量約4.52億件/投遞量約4.43億件，同比上一年分別+29.64%/+27.44%。行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4）CR8指數(shù)為85%，環(huán)比-0.1社零與網(wǎng)購零售額（億元）社零與網(wǎng)購零售額（億元）單價（元/件）行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明杭州行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2）業(yè)務(wù)量分別為21.5/19.17/17.29億件，件量增速分別別為-0.06元/-0.03元/-0.05元。 速韻達(dá)公司市場份額公司市場份額今年市占率今年同比變化(pct)韻達(dá)公司單票收入（元公司單票收入（元/件）行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明韻達(dá)公司收入（億元）公司收入（億元）韻達(dá)行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明速速速行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明速化工行業(yè)數(shù)據(jù)更新行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明化學(xué)品船運價數(shù)據(jù)更新行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)更新行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明發(fā)布時間報告標(biāo)題報告類型公司深度研究報告公司深度研究報告《價值洼地再挖掘：高速公路全行業(yè)掃描》《改弦更張，日新月異——鐵路客運景氣向上系列報告之）：公司深度研究報告）：《鐵馬嘶鳴，逐夢未來——鐵路客運景氣向上系列報告之4、周觀點及推薦組合(5.13-5.19)4.1、周觀點(5.13-5.19)防御性強(qiáng)，隨著疫情影響消散，高速公路板塊業(yè)績企穩(wěn)回升。同時，近幾年高速上市公司注重投資者回報，多家公司發(fā)布股東回報計劃，大幅提高分紅比例以及承諾未來幾年高分紅水平，給投資人帶來確定性的高股息回報。綜上，高速公路股票收益主要由資本利得+股息收益兩部分組成，回顧過去十年（2013/1/4-合年化收益率為7.82%，股息收益的復(fù)合年化收益率為股價下跌空間有限，因此高速公路板塊在下行行情中防御性更明顯、更容易跑出行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明超額收益。建議關(guān)注：招商公路（招商局旗下公路投資平臺，年初將分紅率提升高鐵資產(chǎn)，疫情后運量恢復(fù)性增長、浮動票價機(jī)制帶來巨大業(yè)績彈性，對標(biāo)日本），氣持續(xù)時間和高度或超越2010-2011年景氣周期。我們春運數(shù)據(jù)超預(yù)期，航空板塊的剛需屬性再一次凸顯。盡管公商務(wù)旅客的需求當(dāng)前仍不明確，但因私更強(qiáng)這一結(jié)構(gòu)性趨勢有望維持，大眾休閑屬性的航線需求仍然善。國際航線快速復(fù)蘇可能進(jìn)一步拉動國內(nèi)運力，淡季供給壓力減小，虧損壓力而航空行業(yè)供需改善、盈利中樞提升的過程還在持續(xù)，預(yù)期底部區(qū)域迎來年度級別布局機(jī)會。持續(xù)關(guān)注彈性較強(qiáng)的三大航（南方航空、中國國航、中國東航請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明量價值和運營變革進(jìn)化帶來的能力提升空間。順豐在國內(nèi)持續(xù)進(jìn)行底盤創(chuàng)新（空如政策不干預(yù)、電商平臺轉(zhuǎn)向海外、尾部公司融資能力壓縮、加盟商退出情況增視中通、圓通當(dāng)下配置價值，短期享受業(yè)績和估值上修彈性，長期享受規(guī)模性服務(wù)業(yè)出清和提價的大空間。運運輸需求將進(jìn)一步提升。+操作費+增值服務(wù)?；ば袠I(yè)景氣度回升將加速倉儲周轉(zhuǎn)，提龍頭公司于行業(yè)底部加速并購擴(kuò)充運力，建議把握景氣回升和份額擴(kuò)張帶來的投繞行活動有望推升油輪市場運價，加劇行業(yè)供需優(yōu)化速度，重點推薦油輪板塊，建議關(guān)注：招商港口（投資海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)港口資產(chǎn)，在中國沿海主要樞紐港建立了請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4.2、周組合(5.13-5.19)粵高速A、春秋航空、華夏航空、韻達(dá)股份、吉祥航空、京滬高鐵、德邦股份、行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明公司（元）----行業(yè)周報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨報告。本報告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直投資評級說明投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)說明報告中投資建議所涉及的評級分為股個月內(nèi)公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌準(zhǔn)；新三板市場以三板成指為基準(zhǔn)；相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%行業(yè)評級推薦相對表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)相對表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)持平相對表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)信息披露使用本研究報告的風(fēng)險提示及法律聲明本報告中的信息、意見等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約，投資者自主作出投資決承擔(dān)投資風(fēng)險，任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效，任何有關(guān)本報告本報告人員的具體投資目的、財務(wù)狀況以及特定需求，在任何時候均不構(gòu)成對任何人的個人推薦?？蛻魬?yīng)當(dāng)對本報息和意見進(jìn)行獨立評估，并應(yīng)同時考量各自的投資目的、財務(wù)狀況和特定需求，必要時就法律、商業(yè)、財務(wù)、稅收本報告所載資料的來源被認(rèn)為是可靠的，但本公司不保證其準(zhǔn)確性或完整性，也不保證所包含的信息本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報告當(dāng)日的判斷，本報告所指的證券或投資標(biāo)投資收入可升可跌，過往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)；在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告；本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時，本公司對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修除非另行說明，本報告中所引用的關(guān)于業(yè)績的數(shù)據(jù)代表過往表現(xiàn)。過往的業(yè)績表現(xiàn)承諾也不保證，任何所預(yù)示的回報會得以實現(xiàn)。分析中所做的回報預(yù)測可能是基于相應(yīng)的假設(shè)。任何假設(shè)的變化可本公司的銷售人員、交易人員以及其他專業(yè)人士可能會依據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同的分析方法而本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點。本公司沒有將此意見及建議向報告所有接收者進(jìn)行更新的本報告并非針對或意圖發(fā)送予或為任何就發(fā)送、發(fā)布、可得到或使用此報告而使興業(yè)證券股份有限公等違反當(dāng)