電力設(shè)備與新能源行業(yè)：政策落地穩(wěn)人心項目開工旺季臨

12能源與汽車研

SINCMNKSECURITIES證券報告

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業(yè)點評姚遙張帥SAC130513380001分折師S1130511政策落地穩(wěn)項目開工旺季臨事件4局綜合份重要伏發(fā)電理有關(guān)的通知意見的要求于各相關(guān)單位于426前反饋⑵于報送2019年度10發(fā)布的平價項3及的平報送做具體報做了詳策文件信息量要僅列市場投的核心具體對政策要分析能在細(xì)評論1.政策首次同時推進(jìn)我源行業(yè)從補(bǔ)貼代的平穩(wěn)過渡是一致在兩天局發(fā)布貼平價上網(wǎng)項作方案場一度認(rèn)為待已久的光伏電價相關(guān)政策出臺時再一次政策發(fā)布在時超市場建設(shè)管理工作時發(fā)布也是我上的第本次一策文件仍姝貫徹了“平價上R3分競爭高質(zhì)量平穩(wěn)發(fā)展的前現(xiàn)新能從補(bǔ)貼平價時降低新增補(bǔ)貼減輕已經(jīng)捉襟￡理辦法有較大風(fēng)電仍有較嚴(yán)格的規(guī)模管理更加市理工作我們認(rèn)椋心的對巨量己核準(zhǔn)未建成電價項3然確保性開工在建項S價維持不變擔(dān)心動價\過提供優(yōu)先級的并網(wǎng)和消納來鼓勵開工項0轉(zhuǎn)為平在建項未來的實際和消納可能都將低于影響項的潛在收益率2018GW分則將面臨重與此前披露的非正式征求意進(jìn)”的政策總而對于我們認(rèn)2019年延期建設(shè)項占指標(biāo)的扶貧需樸貼的平價各類基地型項億補(bǔ)貼+集中式業(yè)分布的總規(guī)應(yīng)高于但由于勁的海對產(chǎn)品價格形成了支部分項2020也給予項目較前一版本更友好的電價退坡我們?nèi)匀痪S持2019新增并裝機(jī)量35-40GW（2020年全球增裝機(jī)光伏需模啟動或仍待Q3,但明確的和政策機(jī)制有助于穩(wěn)預(yù)期和產(chǎn)業(yè)鏈0幾個關(guān)鍵時間批平價4/26止意見各地方上報競6成各地0選及國排序確補(bǔ)貼范真求啟動政策預(yù)本就表現(xiàn)好于鏈價格得邊際上新增的支撐資建議維持推制造此福萊特電制造相關(guān)整機(jī)和零部件龍風(fēng)險正式稿配置進(jìn)度慢于-1一頁特StNOLINKSECURITIES&金證券

業(yè)點評關(guān)于年光伏發(fā)管理有關(guān)要求的通知征求意見稿黨的十九大和代中國2019價上網(wǎng)風(fēng)電、電項目光伏發(fā)上網(wǎng)有19證本地實擬新上網(wǎng)項不具備件的省的總規(guī)接入和件較好aa式配置源主管補(bǔ)貼的伏發(fā)電開公平力度大對各省發(fā)電項置要求見附件部門制定的風(fēng)性配置次招標(biāo)沒有達(dá)伏領(lǐng)跑3文件對4警要求主管部度新增級能源主管部2019風(fēng)電投預(yù)警和2018郜門據(jù)見組織優(yōu)發(fā)電符合風(fēng)繼續(xù)將絕對前嚴(yán)控棄好不容梳量項目工建設(shè)諾繼續(xù)相關(guān)項平價上參與本度建設(shè)工的風(fēng)嚴(yán)格落實電力送源主管設(shè)規(guī)模行測箅好新建配置可源發(fā)電這部分增量項0。StNOLINKSECURITIES&金證券

業(yè)點評優(yōu)化建設(shè)商環(huán)境使用條項自不的土地有關(guān)地部門在相向企份或收應(yīng)由政沒有強(qiáng)備作為非技木0設(shè)成本貼強(qiáng)度造良好2.作方窠20194附件年風(fēng)電建設(shè)管理工作方案促進(jìn)風(fēng)度風(fēng)電劃和消納能力組織風(fēng)電建設(shè)源發(fā)展設(shè)的風(fēng)件的項級區(qū)域風(fēng)電項風(fēng)電項下督促做妤風(fēng)次文件停除平2018機(jī)量距2019-2020會有一0年底184GW,210GW,wa2019-20202020230GW，2019-2020-3StNOLINKSECURITIES國金證券

業(yè)點評

1800

409520%2020362018規(guī)橾作20220182019風(fēng)電項2019局報送2019價￡2019模制定平價上StNOLINKSECURITIES&金證券

業(yè)點評取多種論證具1102019認(rèn)或提經(jīng)論證0必須在3且必須之后的2018K20193風(fēng)電項g導(dǎo)建設(shè)承諾繼應(yīng)在項建設(shè)項準(zhǔn)但未爭配置風(fēng)電項3擔(dān)心的a量近期a，實際并s收瀛率StNOLINKSECURITIES&金證券

業(yè)點評風(fēng)電項2018海上風(fēng)2018h20184720192018GW,政策對0都需要配置確場此前對這一￡S2019r主管部責(zé)補(bǔ)貼省級電部門可在落實a風(fēng)電項諾履行格等懲發(fā)電項平臺及項目土技術(shù)成相關(guān)信（2019附件22019光伏發(fā)電建設(shè)管理工作方案2019StNOLINKSECURITIES&金證券

業(yè)點評平價上制確定2議時的201930++3應(yīng)高于201844GW,i2020a然維持201935-40GW（202050GW115-120GW目管理2019光伏發(fā)66配套光新增項均由地伏根據(jù)規(guī)辦理所在地業(yè)自愿a5313.3-0.5GW新增項3爭配置光伏發(fā)排序方StNOLINKSECURITIES&金證券

業(yè)點評格實行所有光性配置方組織序主要￡業(yè)分布供土地的支持修正規(guī)+0.3價不足0.30.1據(jù)各項項目補(bǔ)和各項和企業(yè)5原則進(jìn)須符合得\新建項貼降低0.01價和下適宜方g期的設(shè)義INOLINKSECURITIES

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業(yè)點評價降低提出的5%2r\3Q3分列入2019a策銜接k2019203核準(zhǔn)輸確定項爭確定基地項5示范省3做明確貼政篆20199作安排201930350X11501300、規(guī)模符222.5貼強(qiáng)度撐發(fā)放25-35GW夠?qū)崿F(xiàn)請各省XX0要求將2019XX料提綱StNOLINKSECURITIES&金證券

業(yè)點評公期未來6-12內(nèi)上漲期未來6-12幅度在5%-期未來6-12內(nèi)變動幅度在-5%;期未來6-12內(nèi)下跌1期未來3-6該行業(yè)度超過15%期未來上漲幅度超過5%-15%:期未來3-6該行業(yè)度相對-5%-5%；期未來3-6超過大15%-10-義INOLINKSECURITIES

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