生態(tài)園農(nóng)光互補光伏電站項目經(jīng)濟(jì)性評價

PAGE38生態(tài)園農(nóng)光互補光伏電站項目經(jīng)濟(jì)性評價1.1項目財務(wù)評價方法依據(jù)1.1.1國家發(fā)展改革委員會和建設(shè)部聯(lián)合發(fā)布的《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》第三版。1.1.2國家現(xiàn)行的財務(wù)、稅收法規(guī)和電價政策。1.1.3光伏項目的主要設(shè)備壽命期為20年，并且根據(jù)發(fā)改價格[2013]1638號文件《國家發(fā)展改革委關(guān)于發(fā)揮價格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》：光伏發(fā)電項目自投入運營起執(zhí)行標(biāo)桿上網(wǎng)電價或電價補貼標(biāo)準(zhǔn)，期限原則上為20年。建設(shè)期按6個月考慮，故本財務(wù)評價計算期為21年。18.1.4在滿足經(jīng)營期平均電價（含稅）為0.98元/kWh《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善陸上風(fēng)電光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價政策的通知》（發(fā)改價格[2015]3044號），資本金基準(zhǔn)收益率為8%，項目投資基準(zhǔn)收益率（稅前）7%，項目投資基準(zhǔn)收益率（稅后）6%的邊界條件下，對項目投資收益進(jìn)行測算。1.2資金籌措及使用本工程資本金占總投資的20%，其余部分國內(nèi)貸款融資，建貸利息根據(jù)2015年6月中國人民銀行發(fā)布的五年及以上貸款年名義利率4.9%，按照年實際利率4.9%計算。貸款償還年限以銀行出具的貸款協(xié)議為準(zhǔn)，現(xiàn)暫按15年考慮，等額本息償還計列。融資的建設(shè)期利息進(jìn)入工程成本，作為固定資產(chǎn)的一部分。流動資金貸款利率和短貸利率按照6%計算。1.3資本金本工程資本金占總投資的70%，流動資本金占流動資金30%。本工程籌措資本金10793萬元，其中用于固定資產(chǎn)投資10781萬元，用于流動資金12萬元。1.4借貸資金建設(shè)資金及流動資金，除上述資本金外，其余項銀行融資。貸款償還年限按15年考慮。本工程擬申請國內(nèi)貸款及建設(shè)期利息共4653.87萬元，其中長期借款4625.87萬元（本金4515.25萬元，建設(shè)期利息110.62萬元），流動資金借款28萬元。1.5財務(wù)評價主要計算參數(shù)項目經(jīng)營期25年本期工程建設(shè)容量20MW折舊年限15年殘值率5%維修費率0.2%定員8人工資水平4.5萬元/人·年福利系數(shù)及附加50%所得稅25%（按三免三減半考慮）增值稅17%（按即征即退50%考慮）材料費用10元/kW保險費率0.25%貸款償還年限15年法定盈余公積金10%資本金基準(zhǔn)收益率8%年均上網(wǎng)電量2016萬kWh可抵扣的主設(shè)備增值稅為3000萬元1.6成本與費用光伏電場運行成本主要包括：折舊費、維修費、材料費、職工工資及福利費、其他費用和財務(wù)費用。折舊采用直線折舊法，折舊年限按12年，殘值率為5%。流動資金除自有的70%外，借款部分利息在建設(shè)期內(nèi)計入固定資產(chǎn)，生產(chǎn)期間項目融資利息也計入財務(wù)費用。短期貸款利率6%，流動資金貸款利率6%。計算詳見《總成本費用表》。工程借款的償還來源依次為折舊和各年未分配利潤，貸款償還方式按等額本息償還。根據(jù)上述條件，計算出20年經(jīng)營期的發(fā)電平均單位成本（不含財務(wù)費用及稅費）為0.4608元/kWh。表1.6-1經(jīng)營期發(fā)電平均單位成本表序號構(gòu)成組成電價成本（元/kWh）1成本固定成本計入成本折舊費0.3604工資及福利費0.0118修理費0.0478保險費0.0147攤銷0.0215其他費用0.0084可變成本材料費0.00422發(fā)電平均單位成本0.46891.7效益分析1.7.1發(fā)電收入銷售收入=上網(wǎng)電量×上網(wǎng)電價某省2016年光伏電站標(biāo)桿上網(wǎng)電價為0.98元/kWh（含稅）、0.8376元/kWh（不含稅）。采用該電價計算項目的發(fā)電收入。1.7.2農(nóng)業(yè)園收入預(yù)測建設(shè)500畝光伏農(nóng)業(yè)園，第l～2年，光伏農(nóng)業(yè)投入1857元/畝（其中：種苗267株×3.50元／株＝935元，架桿46根×10元／根＝460元，架線80千克×3.40元／千克＝272元，生產(chǎn)費用100元／畝×2年＝200元）；第3年，平均畝產(chǎn)1000千克，產(chǎn)地收購價格2．8～3.0元/千克，可實現(xiàn)產(chǎn)值2800～3000元/畝/年；第4年開始，每年平均畝產(chǎn)1000千克，可實現(xiàn)總產(chǎn)值150萬～250萬元/年。投產(chǎn)后每年成本為:種植材料成本2450+人工管理成本5000=7450元；先期投入資金成本：12768元÷30年=425.6元。投資回收期為3.5年。農(nóng)業(yè)種植1年后可投產(chǎn)，3年后進(jìn)入豐產(chǎn)期（正常情況下豐產(chǎn)期可達(dá)20—30年，樹齡可達(dá)30年），每畝可獲純利近10000元，投資回收期3.5年，財務(wù)內(nèi)部收益率152%。1.7.3稅金稅金包括增值稅、教育費附加、城市維護(hù)建設(shè)稅、所得稅。（1）增值稅電力產(chǎn)品增值稅稅率為17%，根據(jù)財稅[2008]156號文“關(guān)于資源綜合利用及其他產(chǎn)品增值稅政策的通知”，光伏項目的增值稅實行“即征即退50%”的政策。根據(jù)中華人民共和國增值稅條例，我國增值稅實行價外征稅，因此除特殊說明外，本報告的計算均不含增值稅。根據(jù)國家增值稅轉(zhuǎn)型改革的要求，自2009年1月1日起，在維持現(xiàn)行增值稅稅率不變的前提下，允許全國范圍內(nèi)（部分地區(qū)和行業(yè)）的所有增值稅一般納稅人抵扣其新購進(jìn)設(shè)備所含的進(jìn)項稅額。本工程的固定資產(chǎn)投資中設(shè)備部分增值稅在計算期內(nèi)進(jìn)行了抵扣，在此基礎(chǔ)上測算光伏電場的財務(wù)指標(biāo)。（2）銷售稅金及附加銷售稅金附加包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附加和地方教育費附加，以增值稅稅額為計算基礎(chǔ)，稅率分別為5%、3%和2%。（3）所得稅企業(yè)利潤按規(guī)定依法繳納所得稅，按應(yīng)納稅額計算，稅率為25%。所得稅=應(yīng)納稅所得額×所得稅稅率；應(yīng)納稅所得額=發(fā)電銷售收入－發(fā)電總成本費用－納稅稅金附加。本光伏電場按25%的稅率繳納所得稅。根據(jù)國稅發(fā)[2008]46號文《國家稅務(wù)總局關(guān)于執(zhí)行公共基礎(chǔ)設(shè)施項目企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄有關(guān)問題的通知》精神，本工程享受“自該項目取得第一年生產(chǎn)經(jīng)營收入所屬納稅年度起，第一年至第三年免征企業(yè)所得稅，第四年至第六年減半征收企業(yè)所得稅”的優(yōu)惠政策。1.8現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表是反映項目在建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營整個計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，進(jìn)行現(xiàn)金的時間因素折算計算的報表。計算詳見《財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表》。1.9資產(chǎn)負(fù)債狀況項目在達(dá)產(chǎn)后各年均能做到資金收支平衡。建設(shè)期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率為80%，項目達(dá)產(chǎn)后資產(chǎn)負(fù)債率逐步下降，整個經(jīng)營期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率＜1，說明項目的風(fēng)險程度不大，負(fù)債合理；流動比率、速動比率在項目達(dá)產(chǎn)后逐年增大偶爾變小，但在以后年份仍持續(xù)＞1，說明各年流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強，償還流動負(fù)債能力較強。1.10償還能力的分析從資產(chǎn)負(fù)債表可分析出：資產(chǎn)負(fù)債較低，流動比率及速動比率較高，還貸覆蓋率>1。從借款還本付息計劃表中可以看出本工程償債備付率大于1；第7年-第10年的利息備付率大于1；從第11年開始利息備付率大于2。由于項目運營初期各年息稅前利潤不足以償還當(dāng)期應(yīng)付利息費用，故利息備付率小于2；從第11年開始項目付息能力保障度提高，利息備付率大于2。本項目償還能力較好。1.11主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在滿足經(jīng)營期平均電價（含稅）為0.98元/kWh，資本金基準(zhǔn)收益率為8%，項目投資基準(zhǔn)收益率（稅前）7%，項目投資基準(zhǔn)收益率（稅后）6%的邊界條件下，農(nóng)業(yè)部分綜合收益按220萬元每年進(jìn)行計算，對項目投資收益進(jìn)行測算，主要財務(wù)指標(biāo)如下：

表1.11-1主要財務(wù)評價指標(biāo)匯總表1裝機容量（MW）202年上網(wǎng)電量（MWh）20160.93總投資（萬元）15447.624建設(shè)期利息（萬元）110.625流動資金（萬元）406銷售收入總額(不含增值稅)（萬元）41937.847總成本費用（萬元）17321.688銷售稅金附加總額（萬元）330.359發(fā)電利潤總額（萬元）31845.5210經(jīng)營期平均電價(不含增值稅)（元/kWh）0.837611經(jīng)營期平均電價(含增值稅)（元/kWh）0.9812投資回收期（所得稅前）（年）8.0313投資回收期（所得稅后）（年）8.8514全部投資內(nèi)部收益率（所得稅前）（%）12.9915全部投資內(nèi)部收益率（所得稅后）（%）10.8317全部投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）（萬元）7895.5818全部投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（萬元）6410.08自有資金內(nèi)部收益率（%）13.8119自有資金財務(wù)凈現(xiàn)值（萬元）4774.2420總投資收益率(ROI)（%）8.7821投資利稅率（%）1.3722項目資本金凈利潤率(ROE)（%）9.1423資產(chǎn)負(fù)債率（%）30.0224盈虧平衡點（生產(chǎn)能力利用率）0.409325盈虧平衡點（年產(chǎn)量）（MWh）8980.783總投資（萬元）15447.621.12不確定性分析為了分析本工程抗風(fēng)險能力，本報告主要考慮投資、發(fā)電量、上網(wǎng)電價、利率等不確定因素變化時，對財務(wù)指標(biāo)的影響程度，分析結(jié)果見下表：表1.12-1敏感性分析表方案類型變化幅度投資回收期（所得稅后）（年）全部投資內(nèi)部收益率（所得稅后）（%）自有資金內(nèi)部收益率（%）全部投資財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（萬元）自有資金財務(wù)凈現(xiàn)值（萬元）總投資收益率(ROI)（%）投資利稅率（%）項目資本金凈利潤率(ROE)（%）資產(chǎn)負(fù)債率（%）投資變化分析-10.00%9.739.5111.39280.786990.377.285.0114.2470.05-5.00%10.178.8714.237915.355643.191.694.4512.6570.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%11.057.7310.885174.472978.995.663.59.9570.0510.00%11.497.229.53803.861648.025.223.098.870.04產(chǎn)量變化分析-10.00%11.617.089.123050.411127.335.12.978.4870.05-5.00%11.097.6810.764797.92720.455.623.469.8570.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%10.188.8614.198292.175902.671.684.4412.6270.0510.00%9.799.431610034.427509.377.24.9314.0270.05電價變化分析-10.00%11.617.089.123050.411127.335.12.978.4870.05-5.00%11.097.6810.764797.92720.455.623.469.8570.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%10.188.8614.198292.175902.671.684.4412.6270.0510.00%9.799.431610034.427509.377.24.9314.0270.05利率變化分析-10.00%10.628.2713.386532.925113.41.174.1611.8170.05-5.00%10.618.2712.965394707.031.164.0611.5270.050.00%10.618.2712.436545.094291.171.153.9511.2270.055.00%10.618.2811.966551.163882.751.143.8510.9270.0510.00%10.618.2811.536557.233490.321.133.7410.6470.05從上表可以看出，工程投資以及發(fā)電量的變化對收益都有較大影響，工程總投資越高，收益越差；發(fā)電量越高，收益越好。因此，若要提高項目投資收益，應(yīng)做好光伏資源的分析和工程造價的控制。1.13風(fēng)險分析1.13.1風(fēng)險預(yù)測光伏項目投資較大，運營期及資金回收期較長等原因，投資者將承擔(dān)物價上漲及利率、電價調(diào)整帶來的風(fēng)險。根據(jù)國家發(fā)展需要，國家政策計劃變更、政策調(diào)整，影響到電力的供應(yīng)和需求，從而影響投資的利潤。投資者承擔(dān)屬于發(fā)電設(shè)施由于不可抗力造成的損失風(fēng)險。1.13.2風(fēng)險防范措施建設(shè)方有著豐富的建設(shè)、管理光伏電站的成功經(jīng)驗，可以完成其所屬工程機組的建設(shè)、管理工作，并有效控制風(fēng)險；國家、省市一貫十分關(guān)心和特別支持太陽能光伏發(fā)電的發(fā)展，且出臺了支持太陽能光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的配套政策和文件，可以保障項目穩(wěn)定運行發(fā)展，為業(yè)主的投資回報奠定了良好的基礎(chǔ)；建設(shè)方可以通過對太陽能光伏發(fā)電設(shè)施購買保險來實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。1.14結(jié)論從經(jīng)濟(jì)效益看來，在滿足經(jīng)營期平均電價（含稅）為0.98元/kWh，資本金基準(zhǔn)收益率為8%，項目投資基準(zhǔn)收益率（稅前）7%，項目投資基準(zhǔn)收益率（稅后）6%的邊界條件下，項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（稅前）為12.99%，項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率（稅后）為10.83%，資本金財務(wù)內(nèi)部收益率13.81%，總投資收益率為8.78%，投資回收期（所得稅前）為8.03年，投資回收期（所得稅后）為8.85年，經(jīng)濟(jì)效益較好。從敏感性分析來看，投資、電價、發(fā)電量的變化對工程經(jīng)濟(jì)效益的影響較大。下階段應(yīng)切實落實資金籌措計劃，在建設(shè)中加強管理，控制投資的增加，確保工程如期發(fā)電。從償還能力的分析來看，資產(chǎn)負(fù)債較低，流動比率較為理想，速動比率較高，還貸覆蓋率大于1；運營期償債備付率大于1。因此本工程償還能力較好。本項目是以某省光伏電站標(biāo)桿電價來測算經(jīng)營期內(nèi)項目的效益，提高收益的最好辦法是盡可能控制工程造價并多發(fā)電。1.15社會效益分析1.15.1節(jié)能和減排效益隨著石油和煤炭的大量開發(fā)，不可再生能源保有儲量越來越少，終有枯竭的一天，因而新能源的開發(fā)已經(jīng)提到了戰(zhàn)略高度。2005年2月28日通過的《中華人民共和國可再生能源法》己明確提出“國家鼓勵和支持風(fēng)能、太陽能、水能、生物質(zhì)能和海洋能等非化石能源并網(wǎng)發(fā)電”。光能是清潔的、可再生的能源，開發(fā)光能符合國家環(huán)保、節(jié)能政策，光伏電場的開發(fā)建設(shè)可有效減少常規(guī)能源尤其是煤炭資源的消耗，保護(hù)生態(tài)環(huán)境，營造出山川秀美的旅游勝地。項目建成后，每年可為電網(wǎng)提供清潔電能2016萬kW?h，與燃煤電廠相比，每年可節(jié)約標(biāo)煤7257.6t（按2012年發(fā)電標(biāo)準(zhǔn)煤耗水平為0.326kgce/kW?h進(jìn)行折算），相應(yīng)每年可減少向大氣排放有害氣體及粉塵和溫室氣體：粉塵量約為2.59萬t/a、二氧化硫量約0.29萬t/a、二氧化碳量約9.50萬t/a、灰渣量約1.14萬t/a、氮氧化物量約0.14萬t。1.15.2其它社會效益(1)可加快能源電力結(jié)構(gòu)調(diào)整隨著近幾年隨州經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，電力需求不斷增加，火電