金融學(xué)課件：貨幣供給

貨幣供給本章主要內(nèi)容第一節(jié)貨幣供給概述 第二節(jié)中央銀行與貨幣供給第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程第四節(jié)貨幣供給的決定因素第五節(jié)貨幣供給的內(nèi)生性和外生性1.什么是貨幣供給？誰控制貨幣供給？2.什么因素影響存款貨幣的創(chuàng)造？3.我們口袋里的現(xiàn)金從哪里來？4.從基礎(chǔ)貨幣的投放到貨幣供應(yīng)量增加有什么樣的關(guān)系？5.貨幣乘數(shù)受哪些因素影響？6.貨幣供給的外生性和內(nèi)生性如何？導(dǎo)讀基本概念原始存款派生存款超額存款準(zhǔn)備金超額存款準(zhǔn)備金率現(xiàn)金漏損率貨幣乘數(shù)法定存款準(zhǔn)備金率內(nèi)生變量外生變量貨幣供給貨幣供給量基礎(chǔ)貨幣高能貨幣公開市場操作公開市場購買公開市場出售多倍存款創(chuàng)造簡單存款乘數(shù)存款創(chuàng)造倍數(shù)

第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給一、貨幣供給與貨幣供給量貨幣供給是指一定時(shí)期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的行為，是銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中注入貨幣的過程。貨幣供給量是指一國在某一時(shí)點(diǎn)上存在于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的貨幣總量。概念貨幣供給貨幣供給量貨幣供給貨幣供給量貨幣供給包括一國貨幣供給、貨幣總量形成及控制等問題。貨幣供給首先是一個(gè)經(jīng)濟(jì)過程，即銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中注入貨幣的過程；其次，貨幣供給必然形成一定的貨幣量，即貨幣供給量。第一，貨幣供給量是一個(gè)存量概念，表現(xiàn)為某一時(shí)點(diǎn)上貨幣的總數(shù)量；第二，貨幣供給量包括基礎(chǔ)貨幣和存款貨幣兩部分基礎(chǔ)貨幣是由中央銀行供給的，表現(xiàn)為中央銀行的負(fù)債，存款貨幣是商業(yè)銀行供給的，體現(xiàn)為商業(yè)銀行的存款性負(fù)債第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給一、貨幣供給與貨幣供給量第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給二、貨幣供給形成的特點(diǎn)貨幣供給形成的主體是一家中央銀行和多家商業(yè)銀行，即二級銀行體系。兩個(gè)主體各自創(chuàng)造相應(yīng)的貨幣。中央銀行創(chuàng)造基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣，形成“源與流”的雙層貨幣供給機(jī)制。銀行系統(tǒng)供給貨幣的過程必須具備三個(gè)條件：首先，實(shí)行由銀行系統(tǒng)提供的完備的信用貨幣流通；其次，實(shí)行比例存款準(zhǔn)備金制度；最后，全部交易采用非現(xiàn)金結(jié)算方式。在實(shí)行中央銀行制度的金融體制下，通過中央銀行供給基礎(chǔ)貨幣和商業(yè)銀行創(chuàng)造信用貨幣而形成貨幣供給量。原始存款之和基礎(chǔ)貨幣中央銀行的負(fù)債項(xiàng)中流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行準(zhǔn)備金之和，又稱高能貨幣。第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給三、中央銀行與基礎(chǔ)貨幣（一）基礎(chǔ)貨幣及其構(gòu)成B=C+RC

表示流通中的現(xiàn)金，即公眾手中持有的現(xiàn)金，R

表示商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額?；A(chǔ)貨幣的變化往往能夠帶來數(shù)倍于自身的貨幣供給量的擴(kuò)張和收縮，所以也被稱為高能貨幣或強(qiáng)力貨幣。第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給三、中央銀行與基礎(chǔ)貨幣（二）基礎(chǔ)貨幣與原始存款的關(guān)系

基礎(chǔ)貨幣是原始存款的來源。中央銀行通過收購證券、外匯和黃金以及發(fā)放貼現(xiàn)貸款等渠道投放的基礎(chǔ)貨幣，最終表現(xiàn)為銀行準(zhǔn)備金和流通中的現(xiàn)金兩種形式。如果中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣為銀行準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行又將其放貸給工商企業(yè)，工商企業(yè)用這筆貸款向其他工商企業(yè)購買商品和勞務(wù)，其他工商企業(yè)將出售商品和勞務(wù)所得收入存入其他商業(yè)銀行，商業(yè)銀行因此而獲得原始存款。第一節(jié)現(xiàn)代信用貨幣的供給三、中央銀行與基礎(chǔ)貨幣（三）簡化的中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債國外資產(chǎn)流通中的現(xiàn)金對商業(yè)銀行再貼現(xiàn)和貸款商業(yè)銀行準(zhǔn)備金（存款）政府債券和財(cái)政借款國庫及公共機(jī)構(gòu)存款黃金、外匯儲(chǔ)備對外負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債其他資產(chǎn)其他負(fù)債和資本項(xiàng)目合計(jì)合計(jì)基礎(chǔ)貨幣中央銀行商業(yè)銀行貨幣供給非銀行公眾第二節(jié)中央銀行與貨幣供給源頭直接控制基礎(chǔ)貨幣的規(guī)模，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對一國貨幣供給量的調(diào)控第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（一）公開市場操作與基礎(chǔ)貨幣投放公開市場操作是中央銀行變動(dòng)基礎(chǔ)貨幣的主要途徑。

中央銀行的買賣往往是通過代理機(jī)構(gòu)———資金實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行（一級交易商）進(jìn)行的，一級交易商再和其他商業(yè)銀行進(jìn)行交易公開市場操作公開市場購買：中央銀行購買證券公開市場出售：中央銀行出售證券第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（一）公開市場操作與基礎(chǔ)貨幣投放中央銀行賣出證券向非銀行金融機(jī)構(gòu)購買證券向商業(yè)銀行購買證券目錄123第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（一）公開市場操作與基礎(chǔ)貨幣投放向商業(yè)銀行購買證券假定中央銀行向商業(yè)銀行買入1000萬元債券，則中央銀行所持有的債券增加1000萬元，商業(yè)銀行所持有的債券減少1000萬元。如果商業(yè)銀行將出售債券所得存入中央銀行，則存款準(zhǔn)備金增加1000萬元；如果將出售債券所得兌現(xiàn)，則庫存現(xiàn)金增加1000萬元。無論采取何種行為，都意味著商業(yè)銀行準(zhǔn)備金增加了1000萬元。目錄商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債證券-1000萬準(zhǔn)備金+1000萬第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（一）公開市場操作與基礎(chǔ)貨幣投放由此導(dǎo)致中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表做出調(diào)整，準(zhǔn)備金增加1000萬元，基礎(chǔ)貨幣增加1000萬元。中央銀行公開市場購買的結(jié)果是商業(yè)銀行準(zhǔn)備金同等幅度增加。同理，中央銀行在公開市場向一級交易商出售債券，交易商在中央銀行的存款賬戶減少1000萬元。因此，中央銀行的準(zhǔn)備金（負(fù)債）就會(huì)減少1000萬元。目錄央行資產(chǎn)負(fù)債證券+1000萬準(zhǔn)備金+1000萬央行資產(chǎn)負(fù)債證券－1000萬準(zhǔn)備金－1000萬第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（一）公開市場操作與基礎(chǔ)貨幣投放向非銀行金融機(jī)構(gòu)購買證券假定中央銀行向非銀行金融機(jī)構(gòu)購買1000萬元證券，則中央銀行所持有的證券增加1000萬元，非銀行金融機(jī)構(gòu)所持有的證券減少1000萬元。如果非銀行金融機(jī)構(gòu)將出售證券所得以活期存款方式存入商業(yè)銀行，則活期存款增加1000萬元。目錄非銀行金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債證券-1000萬現(xiàn)金+1000萬商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+1000萬活期存款

+1000萬第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（一）公開市場操作與基礎(chǔ)貨幣投放對于中央銀行而言，非銀行金融機(jī)構(gòu)的行為意味著持有的流通中的現(xiàn)金增加1000萬元，而商業(yè)銀行準(zhǔn)備金減少1000萬元。由此可見，中央銀行向非銀行金融機(jī)構(gòu)購買1000萬元證券，會(huì)使基礎(chǔ)貨幣增加1000萬元目錄央行資產(chǎn)負(fù)債流通中的現(xiàn)金+1000萬準(zhǔn)備金-1000萬第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（一）公開市場操作與基礎(chǔ)貨幣投放中央銀行賣出證券假定中央銀行向商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)賣出1000萬元證券，則中央銀行持有的證券減少1000萬元，商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)持有的證券增加1000萬元。與此相對應(yīng)，銀行準(zhǔn)備金減少1000萬元或流通中的現(xiàn)金減少1000萬元，總之，其結(jié)果都會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣減少1000萬元。因此，中央銀行的負(fù)債總量沒有變化，非銀行金融機(jī)構(gòu)對現(xiàn)金的偏好對基礎(chǔ)貨幣沒有影響，但準(zhǔn)備金發(fā)生了變動(dòng)。這也說明，基礎(chǔ)貨幣是一個(gè)更為穩(wěn)定的變量，更易被中央銀行控制。目錄第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（二）發(fā)放貼現(xiàn)貸款與基礎(chǔ)貨幣投放假定中央銀行向甲銀行發(fā)放1000萬元貼現(xiàn)貸款，則中央銀行資產(chǎn)增加1000萬元，商業(yè)銀行負(fù)債增加1000萬元。如果商業(yè)銀行將貼現(xiàn)貸款存入中央銀行，則準(zhǔn)備金存款增加1000萬元；如果將貼現(xiàn)貸款兌現(xiàn)，則庫存現(xiàn)金增加1000萬元。無論采取哪種行為，都導(dǎo)致商業(yè)銀行準(zhǔn)備金增加1000萬元，基礎(chǔ)貨幣增加1000萬元。這表明中央銀行的負(fù)債增加1000萬元，基礎(chǔ)貨幣也等量增加。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債庫存現(xiàn)金（準(zhǔn)備金）+1000萬（向中央銀行）借款+1000萬央行（向商業(yè)銀行）貸款+1000萬準(zhǔn)備金+1000萬第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（二）發(fā)放貼現(xiàn)貸款與基礎(chǔ)貨幣投放如果商業(yè)銀行償還中央銀行的貸款，因此向中央銀行的借款減少1000萬元。商業(yè)銀行和中央銀行的賬戶如下表所示。中央銀行負(fù)債和基礎(chǔ)貨幣都減少1000萬元。基礎(chǔ)貨幣的變動(dòng)和中央銀行貸款的變動(dòng)是一一對應(yīng)的。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金-1000萬（向中央銀行）借款-1000萬行央（向商業(yè)銀行）貸款-1000萬準(zhǔn)備金-1000萬第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（三）購買黃金、外匯與基礎(chǔ)貨幣投放中央銀行外匯買賣業(yè)務(wù)、黃金買賣業(yè)務(wù)對基礎(chǔ)貨幣的影響與公開市場證券買賣業(yè)務(wù)的影響類似。當(dāng)一國黃金增加時(shí)，不管這些黃金是本國開采所得，還是從外國流入，中央銀行收購黃金，出售黃金的機(jī)構(gòu)都將獲得等值的款項(xiàng)中央銀行的黃金儲(chǔ)備增加增加基礎(chǔ)貨幣在外匯市場上，中央銀行用本幣購買外匯，基礎(chǔ)貨幣等額增加；中央銀行拋出外匯換回本幣，基礎(chǔ)貨幣等額減少。第二節(jié)中央銀行與貨幣供給一、基礎(chǔ)貨幣的投放渠道（四）中央銀行向財(cái)政放款政府的正常收入主要來自稅收，當(dāng)政府的正常收入不足以滿足其支出時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)財(cái)政赤字。為彌補(bǔ)財(cái)政赤字，政府可以采取三種方式：增加稅收、發(fā)行債券和向中央銀行借款。增加稅收對基礎(chǔ)貨幣沒有影響，發(fā)行債券一般不會(huì)對基礎(chǔ)貨幣產(chǎn)生直接影響。當(dāng)政府向中央銀行借款時(shí)，則使基礎(chǔ)貨幣同等增加。第二節(jié)中央銀行與貨幣供給二、影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的因素目錄（三）政府財(cái)政收支狀況（一）國際收支狀況（四）貨幣政策操作（二）匯率政策第二節(jié)中央銀行與貨幣供給二、影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的因素（一）國際收支狀況目錄如果一定時(shí)期內(nèi)國際收支順差，將使得外匯所有人將更多的外匯兌換成本國貨幣，導(dǎo)致對本國貨幣的需求增加，使中央銀行的國外資產(chǎn)凈額增加，基礎(chǔ)貨幣也隨之增加；反之，若國際收支逆差，則會(huì)有進(jìn)口商或其他外匯需求者向中央銀行購進(jìn)外匯，中央銀行國外資產(chǎn)凈額減少，同時(shí)基礎(chǔ)貨幣也減少。第二節(jié)中央銀行與貨幣供給二、影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的因素（二）匯率政策目錄中央銀行為了維持匯率的穩(wěn)定必須在外匯市場上買賣外匯。如為了防止本幣升值，中央銀行必須通過投放基礎(chǔ)貨幣購進(jìn)外匯，因而中央銀行外匯儲(chǔ)備增加，基礎(chǔ)貨幣增加；反之，為防止本幣貶值，中央銀行要在外匯市場拋售外匯收回基礎(chǔ)貨幣，因而中央銀行外匯儲(chǔ)備減少，基礎(chǔ)貨幣減少。（三）政府財(cái)政收支狀況

赤字：中央銀行增加購買政府債券或向政府提供借款，基礎(chǔ)貨幣增加；盈余：財(cái)政存款增加，基礎(chǔ)貨幣相應(yīng)減少。第二節(jié)中央銀行與貨幣供給二、影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)的因素（四）貨幣政策操作目錄通過再貼現(xiàn)政策、法定存款準(zhǔn)備金政策、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策工具，實(shí)施擴(kuò)張性或緊縮性的貨幣政策，增加或減少基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量。降低法定存款準(zhǔn)備金率，則商業(yè)銀行可用于發(fā)放貸款的貨幣的增加使基礎(chǔ)貨幣增加；提高法定存款準(zhǔn)備金率，則商業(yè)銀行可用于發(fā)放貸款的貨幣的減少使基礎(chǔ)貨幣減少。中央銀行在公開市場上買進(jìn)政府債券，則中央銀行證券資產(chǎn)的增加使基礎(chǔ)貨幣投放增加；賣出政府債券，則中央銀行證券資產(chǎn)的減少使基礎(chǔ)貨幣投放減少。第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程目錄當(dāng)中央銀行向商業(yè)銀行供給準(zhǔn)備金時(shí)，存款的增加量是準(zhǔn)備金增加量的數(shù)倍，這個(gè)過程被稱為多倍存款創(chuàng)造。第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程目錄一、多倍存款創(chuàng)造的條件假定1銀行體系由一個(gè)中央銀行及多家商業(yè)銀行組成，保證派生存款過程能夠無限地進(jìn)行下去假定2法定存款準(zhǔn)備金率為10％，即商業(yè)銀行要將吸收存款的10％上交中央銀行，保證商業(yè)銀行有創(chuàng)造存款的可能假定3各商業(yè)銀行都只保留法定準(zhǔn)備金而不持有超額準(zhǔn)備金，保證無超額準(zhǔn)備金漏損假定4公眾全部采用非現(xiàn)金結(jié)算方式，保證無現(xiàn)金漏損假定5沒有從活期存款向定期存款（含儲(chǔ)蓄存款）的轉(zhuǎn)移，保證無定期存款漏損第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程二、簡單存款貨幣多倍創(chuàng)造的基本過程假定前述1000萬元債券公開市場購買的出售方是甲銀行。中央銀行從甲銀行購買1000萬元債券后，甲銀行的準(zhǔn)備金增加1000萬元。首先假定甲銀行不希望持有超額存款準(zhǔn)備金，因?yàn)闆]有利息收入。目錄甲行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+1000萬證券-1000萬第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程二、簡單存款貨幣多倍創(chuàng)造的基本過程由于甲銀行支票存款沒有增加，法定存款準(zhǔn)備金率（10％）仍然不變，甲銀行準(zhǔn)備金增加1000萬元意味著超額存款準(zhǔn)備金增加1000萬元。假定甲銀行決定發(fā)放的貸款金額相當(dāng)于增加的1000萬元超額存款準(zhǔn)備金。貸款發(fā)放時(shí)，借款人在甲銀行開立支票賬戶，將貸款資金存入這一賬戶。于是，甲銀行的負(fù)債方增加1000萬元的支票存款，同時(shí)，資產(chǎn)方增加1000萬元的貸款，賬戶表如下。在資產(chǎn)負(fù)債表目前的狀態(tài)下，甲銀行仍然持有超額存款準(zhǔn)備金900萬元，因此希望進(jìn)一步發(fā)放貸款。目錄甲行資產(chǎn)負(fù)債證券-1000萬支票存款+1000萬準(zhǔn)備金+1000萬貸款+1000萬第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程二、簡單存款貨幣多倍創(chuàng)造的基本過程借款人借入1000萬元貸款，不會(huì)讓其閑置。借款人用這筆款項(xiàng)向其他個(gè)人和企業(yè)購買商品和服務(wù)，這筆資金就會(huì)存入其他銀行，1000萬元的準(zhǔn)備金也會(huì)離開甲銀行。甲銀行增加的1000萬元準(zhǔn)備金被轉(zhuǎn)換為1000萬元的貸款增量，以及通過清算系統(tǒng)流向其他銀行1000萬元的新增存款。甲銀行簽發(fā)的支票存入乙銀行。在法定存款準(zhǔn)備金率為10％的情況下，乙銀行的準(zhǔn)備金相應(yīng)增加100萬元，于是出現(xiàn)了900萬元的超額存款準(zhǔn)備金。目錄甲行資產(chǎn)負(fù)債證券-1000萬貸款+1000萬乙行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+1000萬支票存款+1000萬第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程二、簡單存款貨幣多倍創(chuàng)造的基本過程由于乙銀行同甲銀行一樣，不愿意持有超額存款準(zhǔn)備金，因此會(huì)將超額存款準(zhǔn)備金全部發(fā)放貸款。于是，它的貸款和支票存款都增加900萬元，但借款人將這900萬元的支票存款支付出去后，乙銀行的支票存款和準(zhǔn)備金將減少相同的金額。如果乙銀行借款人支出的錢又存入另外一家銀行——丙銀行，丙銀行的賬戶變?yōu)樯虡I(yè)銀行體系的支票存款又增加900萬元，總增量已經(jīng)達(dá)到1900萬元。目錄乙行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金-100萬支票存款+1000萬貸款+900萬乙行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+900萬支票存款+900萬第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程二、簡單存款貨幣多倍創(chuàng)造的基本過程丙銀行會(huì)將900萬元的10％作為法定存款準(zhǔn)備金，而900萬元的90％（即810萬元）則屬于超額存款準(zhǔn)備金，可以用于發(fā)放貸款。丙銀行向借款人發(fā)放810萬元的貸款，借款人又會(huì)將這筆貸款支付出去。丙銀行借款人將810萬元用于支付，這筆錢又存入另外一家商業(yè)銀行（丁銀行）。于是，商業(yè)銀行體系最初增加的1000萬元準(zhǔn)備金所引起的支票存款增量迄今已經(jīng)達(dá)到2710（=1000+900+810）萬元。目錄丙行資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金+90萬支票存款+900萬貸款+810萬第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程二、簡單存款貨幣多倍創(chuàng)造的基本過程繼續(xù)這個(gè)推理過程，如果所有商業(yè)銀行都將超額存款準(zhǔn)備金全部用于發(fā)放貸款，最初1000萬元準(zhǔn)備金增量所引起的存款增加將達(dá)到１億元，增加到10倍，恰好是法定存款準(zhǔn)備金率10％的倒數(shù)。目錄銀行存款增加貸款增加準(zhǔn)備金增加甲銀行01000萬0乙銀行1000萬900萬100萬丙銀行900萬810萬90萬丁銀行810萬729萬81萬戊銀行729萬656.1萬72.9萬己銀行656.1萬590.5萬65.61萬庚銀行590.5萬531.4萬59.05萬…………所有銀行總計(jì)1億1億1000萬派生存款派生存款派生存款派生存款第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程二、簡單存款貨幣多倍創(chuàng)造的基本過程兩個(gè)結(jié)論：結(jié)論一：存款貨幣供給量與原始存款之間存在著倍數(shù)（即存款乘數(shù)或存款創(chuàng)造倍數(shù)）關(guān)系，它等于漏出因素存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。派生存款總額=派生貸款總額=1000*90+1000*90%^2+1000*90%^3+……1000*90%^n=9000存款貨幣供給量=原始存款+派生存款總額=1000+9000=10000存款貨幣供給量與原始存款之間的關(guān)系為：目錄

第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程二、簡單存款貨幣多倍創(chuàng)造的基本過程兩個(gè)結(jié)論：結(jié)論二：法定準(zhǔn)備金總額等于原始存款=1000*10%+1000*90%*10%+1000*90%^2*10%+…+10000*90%^n*10%=1000法定準(zhǔn)備金總額等于原始存款意味著由原始存款引發(fā)的存款貨幣擴(kuò)張過程實(shí)際上也就是這筆原始存款全部轉(zhuǎn)化為法定準(zhǔn)備金的過程，即原始存款全部漏完為止。目錄存款貨幣的多倍收縮過程與多倍創(chuàng)造、擴(kuò)張過程對稱，原理是一樣的。第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程三、簡單存款貨幣多倍創(chuàng)造過程的局限性上面的存款創(chuàng)造模型好像傳達(dá)了這樣的信息：中央銀行通過制定法定存款準(zhǔn)備金率并確定準(zhǔn)備金數(shù)量，就可以對支票存款進(jìn)行完全控制。然而，實(shí)際的存款創(chuàng)造絕非像模型這樣機(jī)械。如果部分資金以現(xiàn)金形式持有而脫離商業(yè)銀行，存款擴(kuò)張的倍數(shù)就會(huì)縮小，貨幣供給量的擴(kuò)張就達(dá)不到模型預(yù)計(jì)的結(jié)果。這也說明，已經(jīng)存在于流通過程中的現(xiàn)金，就是商業(yè)銀行從中央銀行獲取準(zhǔn)備金、發(fā)放貸款形成存款，而被客戶陸陸續(xù)續(xù)提取現(xiàn)金所形成的。若商業(yè)銀行持有超額存款準(zhǔn)備金，簡化的多倍存款創(chuàng)造過程不會(huì)充分?jǐn)U張。第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程四、制約存款貨幣創(chuàng)造的因素（一）存款乘數(shù)以上通過假設(shè)較為簡單清晰地闡明了存款貨幣的多倍創(chuàng)造和多倍收縮過程。經(jīng)過觀察可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過派生后的存款總額實(shí)際上是原始存款的一定倍數(shù)，稱為存款創(chuàng)造倍數(shù)，也叫存款乘數(shù)，一般用k來表示。存款乘數(shù)用來描述銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力，乘數(shù)越高，創(chuàng)造能力越強(qiáng)。目錄第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程四、制約存款貨幣創(chuàng)造的因素（一）存款乘數(shù)原始存款是指商業(yè)銀行接受的公眾以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行向商業(yè)銀行購買證券、發(fā)放貸款和購買黃金外匯等資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的存款。派生存款是指商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而派生的超過最初部分存款的存款。派生存款是原始存款的對稱，由于存款乘數(shù)的作用，派生存款數(shù)倍于原始存款。存款乘數(shù)等于法定存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。因?yàn)檫@個(gè)存款乘數(shù)是在比較簡單的情況下得到的，所以稱為簡單存款乘數(shù)，用k表示。一般情況下，法定存款準(zhǔn)備金率越高，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款的倍數(shù)越小；法定存款準(zhǔn)備金率越低，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款的倍數(shù)越大。目錄第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程四、制約存款貨幣創(chuàng)造的因素（二）影響和制約存款乘數(shù)的因素目錄超額存款準(zhǔn)備金率現(xiàn)金漏損率定期存款與活期存款的比例1.超額存款準(zhǔn)備金率在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，商業(yè)銀行吸收存款之后，除了上繳法定存款準(zhǔn)備金外，還必須另外再保留一部分存款準(zhǔn)備金，以滿足客戶提現(xiàn)和票據(jù)清算所需，因?yàn)樗浅^法定存款準(zhǔn)備金的部分，所以稱為超額存款準(zhǔn)備金。超額存款準(zhǔn)備金占活期存款（支票存款）的比稱為超額存款準(zhǔn)備金率。第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程四、制約存款貨幣創(chuàng)造的因素（二）影響和制約存款乘數(shù)的因素１．超額存款準(zhǔn)備金率如果超額存款準(zhǔn)備金率大，則銀行存款派生能力較??；如果超額存款準(zhǔn)備金率小，則銀行存款派生能力較大。因此，考慮到超額存款準(zhǔn)備金率的因素，令E為超額存款準(zhǔn)備金，e為超額存款準(zhǔn)備金率，D為活期存款總額，，則存款乘數(shù)公式為目錄第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程四、制約存款貨幣創(chuàng)造的因素（二）影響和制約存款乘數(shù)的因素２．現(xiàn)金漏損率現(xiàn)金漏損率又稱提現(xiàn)率，是指存款人從商業(yè)銀行提取的現(xiàn)金占活期存款總額之比?，F(xiàn)金漏損對銀行存款創(chuàng)造的限制與法定存款準(zhǔn)備金具有相同的作用。如果把現(xiàn)金漏損問題考慮進(jìn)來，為漏損金額，為現(xiàn)金漏損率，，則存款乘數(shù)公式為目錄第三節(jié)商業(yè)銀行與多倍存款創(chuàng)造過程四、制約存款貨幣創(chuàng)造的因素（二）影響和制約存款乘數(shù)的因素3．定期存款與活期存款的比例雖然經(jīng)濟(jì)主體具有流動(dòng)性偏好，但是為了取得更多的利息收入，人們總會(huì)把一些暫時(shí)閑置的資金從活期存款賬戶轉(zhuǎn)入定期存款賬戶。由于提取的定期存款準(zhǔn)備金用于支持定期存款所需，其作為存款準(zhǔn)備金的一部分，也不能支持活期存款的派生過程，對存款乘數(shù)的影響可視作對法定存款準(zhǔn)備金率的進(jìn)一步提高或降低，故存款乘數(shù)為：4．客戶對貸款的需求上述修正過的派生存款乘數(shù)只是理論上商業(yè)銀行存款創(chuàng)造擴(kuò)張的最大倍數(shù)。至于能否實(shí)現(xiàn)，不僅取決于銀行體系，還取決于經(jīng)濟(jì)形勢和其他主體的經(jīng)濟(jì)行為，例如，客戶是否有貸款需求等。目錄第四節(jié)貨幣供給的決定因素如果沒有商業(yè)銀行體系存款貨幣的多倍擴(kuò)張過程，中央銀行投放的基礎(chǔ)貨幣將不會(huì)增加。但是，商業(yè)銀行創(chuàng)造的存款貨幣只是整個(gè)社會(huì)貨幣量的一部分，要想考察整個(gè)貨幣供給量，必須關(guān)注另一個(gè)變量，即貨幣乘數(shù)。目錄一、貨幣乘數(shù)（一）貨幣乘數(shù)的概念貨幣乘數(shù)也稱為貨幣擴(kuò)張系數(shù)，是指貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣之比。目錄

第四節(jié)貨幣供給的決定因素流通中的現(xiàn)金C必須流回銀行，才能變成原始存款。在其流回商業(yè)銀行之前不可能有倍數(shù)的增加；只有商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金R是引起商業(yè)銀行全部存款D倍數(shù)增加的基礎(chǔ)。如圖令C代表流通中的現(xiàn)金，R代表商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金，D代表商業(yè)銀行全部存款。一、貨幣乘數(shù)（一）貨幣乘數(shù)的概念根據(jù)右圖表明的關(guān)系，可以得到以下貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)公式：目錄

上式是各種貨幣供給理論推導(dǎo)貨幣乘數(shù)的基礎(chǔ)方程式。第四節(jié)貨幣供給的決定因素一、貨幣乘數(shù)（二）貨幣乘數(shù)和存款乘數(shù)的聯(lián)系與區(qū)別貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系；存款乘數(shù)又稱存款貨幣擴(kuò)張倍數(shù)，是指總存款與原始存款之間的比率。相同點(diǎn)：都是用以闡明現(xiàn)代信用貨幣具有擴(kuò)張性的特點(diǎn)。區(qū)別：貨幣乘數(shù)和存款乘數(shù)的分子分母構(gòu)成不同；分析的角度和著力說明的問題不同。目錄第四節(jié)貨幣供給的決定因素二、貨幣供給的基本決定模型目錄

第四節(jié)貨幣供給的決定因素

目錄

第四節(jié)貨幣供給的決定因素

目錄

第四節(jié)貨幣供給的決定因素三、影響貨幣供給量變動(dòng)的因素從貨幣供給公式可以看到，影響貨幣供給量的因素主要是基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)。因此，影響貨幣乘數(shù)的因素主要為四個(gè)：目錄法定存款準(zhǔn)備金率r超額存款準(zhǔn)備金率e定期存款與活期存款比例t通貨比例或現(xiàn)金漏損率cd貨幣供給量第四節(jié)貨幣供給的決定因素

rd

rtrd、rt的大小取決于中央銀行的貨幣政策意圖rd、rt上升，貨幣乘數(shù)變小，貨幣供給減少rd、rt降低，貨幣乘數(shù)變大，貨幣供給增加三、影響貨幣供給量變動(dòng)的因素（一）法定存款準(zhǔn)備金率第四節(jié)貨幣供給的決定因素收入水平持有貨幣的機(jī)會(huì)成本金融業(yè)的發(fā)達(dá)程度e三、影響貨幣供給量變動(dòng)的因素