2015年中級會計師職稱考試《財務(wù)管理》真題及詳解

2015年中級會計師職稱考試《財務(wù)管理》真題

（總分：100.02,做題時間：150分鐘）

一、單項選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個

符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息

點。多選、錯選、不選均不得分）（總題數(shù)：25,分?jǐn)?shù)：25.00）

1.下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.發(fā)行普通股J

B.發(fā)行優(yōu)先股

C.發(fā)行公司債券

D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

解析：股權(quán)籌資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較小。股權(quán)資本不用在企業(yè)正常營運期內(nèi)償還，沒有還本付息的財務(wù)壓力。

優(yōu)先股是介于債務(wù)和權(quán)益之間的，所以選項A正確。

2.下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.融資租賃V

B.發(fā)行股票

C.發(fā)行債券

D.發(fā)行短期融資券

解析：企業(yè)運用股票、債券、長期付款等籌資方式，都受到相當(dāng)多的資格條件的限制，如足夠的抵押品、

銀行貸款的信用標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行債券的政府管制等。相比之下，融資租賃籌資的限制條件很少。所以選項A正

確。

3.下列各項中，與留存籌資相比，屬于吸收直接投資特點是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.資本成本較低

B.籌資速度較快

C.籌資規(guī)模有限

D.形成生產(chǎn)能力較快V

解析：吸收直接投資的籌資特點包括：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）容易進行信息溝通；（3）資本

成本較高；（4）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理,（5）不易進行產(chǎn)權(quán)交易。留存的籌資特點包括：（1）

不用發(fā)生籌資費用；（2）維持公司控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。所以選項D正確。

4.下列各種籌資方式中，企業(yè)無需支付資金占用費的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.發(fā)行債券

B.發(fā)行優(yōu)先股

C.發(fā)行短期票據(jù)

D.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證V

解析：發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股的股利，這些都會產(chǎn)生資

金的占用費，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證不需要資金的占用費。所以選項D是正確的。

5.某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%,籌資費率為0.5%,該公司適用的所得稅稅率為25%,則該

筆借款的資本成本是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.6.00%

B.6.03%V

C.8.00%

D.8.04%

可

解析：I_-I

6.確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.除息日

B.股權(quán)登記日V

C.股利宣告日

D.股利發(fā)放日

解析：股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。

7.下列各種財務(wù)決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場反應(yīng)和風(fēng)險因素的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.現(xiàn)值指數(shù)法

B.每股收益分析

C.公司價值分析法V

D.平均資本成本比較法

解析：每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，沒有考慮

市場反應(yīng)，也即沒有考慮風(fēng)險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn),

進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以選項C正確。

8.某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤

4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為（）年。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.5

B.6V

C.10

D.15

解析：靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量=4+6=10（萬元），原始投資額為

60（萬元），所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6（年），選項B正確。

9.某公司預(yù)計M設(shè)備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定凈殘值為5000元，該公司適用的所得稅稅率為

25%,則該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量為（）元。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.3125

B.38757

C.4625

D.5375

解析：該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量=報廢時凈殘值+（稅法規(guī)定的凈殘值-報廢時凈殘值）X所得稅稅

率=3500+（5000-3500）X25%=3875（元）。

10.市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降

B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券V

C.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小

D.債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異

解析：長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠(yuǎn)高于短期債

券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠(yuǎn)低于短期債券。所以選項B不正確。

11.某公司用長期資金來源滿足非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的需要，而用短期資金來源滿足剩余部分

永久性流動資產(chǎn)和全部波動性資產(chǎn)的需要，則該公司的流動資產(chǎn)融資策略是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.激進融資策略V

B.保守融資策略

C.折中融資策略

D.期限匹配融資策略

解析：在激進融資策略中，公司以長期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使

用長期融資方式融資。短期融資方式支持剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的臨時性流動資產(chǎn)。所以，選項A

正確。

12.某公司全年需用X材料18000件，計劃開工360天。該材料訂貨日至到貨日的時間為5天，保險儲備量

為100件。該材料的再訂貨點是（）件。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.100

B.150

C.250

D.350J

解析：再訂貨點二預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備，預(yù)計交貨期內(nèi)的需求=18000/360X5=250（件），因此，

再訂貨點=250+100=350（件）o

13.某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%,銀行要求保留12%的補償性余額，則該借款的實際年利率為

（）O

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.6.67%

B.7.14%

C.9.09%V

D.11.04%

解析：借款的實際利率=100X8%/[100X（1-12%）>9.09%,所以選項C正確。

14.下列關(guān)于量本利分析基本假設(shè)的表述中，不正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.產(chǎn)銷平衡

B.產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定

C.銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系

D.總成本由營業(yè)成本和期間費用兩部組成J

解析：量本利分析主要基于以下四個假設(shè)前提：（1）總成本由固定成本和變動成本兩部分組成；（2）銷

售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系；（3）產(chǎn)銷平衡；（4）產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。所以選項D不正確。

15.某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品單位邊際貢獻為2元，2014年銷售量為40萬件，利潤為50萬元。

假設(shè)成本性態(tài)保持不變，則銷售量的利潤敏感系數(shù)是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.0.60

B.0.80

C.1.25

D.1.60V

解析：利潤二（單價-單位變動成本）X銷售量-固定成本二單位邊際貢獻X銷量-固定成本，固定成本二單位

邊際貢獻義銷量-利潤=40X2-50=30（萬元）。假設(shè)銷量上升10%,變化后的銷量=40X（1+10%）=44（萬

元），變化后的利潤=44X2-30=58（萬元），利潤變化的百分比二（58-50）/50=16%,銷售量的敏感系數(shù)

=16%/10%=1.6,所以，選項D正確。

16.某股利分配理論認(rèn)為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業(yè)應(yīng)采用低股利

政策。該股利分配理論是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.代理理論

B.信號傳遞理論

C.“手中鳥”理論

D.所得稅差異理論V

解析：所得稅差異理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助

于實現(xiàn)收益最大化目標(biāo)，公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策。一般來說，對資本利得收益征收的稅率低于對股利收

益征收的稅率；再者，即使兩者沒有稅率上的差異，由于投資者對資本利得收益的納稅時間選擇更具有彈

性，投資者仍可以享受延遲納稅帶來的收入差異。

17.下列各項中，受企業(yè)股票分割影響的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.每股股票價值V

B.股東權(quán)益總額

C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

D.股東持股比例

解析：股票分割在不增加股東權(quán)益的情況下增加了股份的數(shù)量，股東權(quán)益總額及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生任

何變化，變化的只是股票面值。所以，選項A正確。

18.下列各項股利支付形式中，不會改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.股票股利J

B.財產(chǎn)股利

C.負(fù)債股利

D.現(xiàn)金股利

解析：發(fā)放股票股利對公司來說，并沒有現(xiàn)金流出企業(yè)，也不會導(dǎo)致公司的財產(chǎn)減少，而只是將公司未分

配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積，不改變公司股東權(quán)益總額，但會改變股東權(quán)益的構(gòu)成。所以，選項A正確。

19.下列成本項目中，與傳統(tǒng)成本法相比，運用作業(yè)成本法核算更具有優(yōu)勢的是（）。

（分?jǐn)?shù)：L00）

A.直接材料成本

B.直接人工成本

C.間接制造費用V

D.特定產(chǎn)品專用生產(chǎn)線折舊費

解析：在作業(yè)成本法下，對于直接費用的確認(rèn)和分配與傳統(tǒng)的成本計算方法一樣，而間接費用的分配對象

不再是產(chǎn)品，而是作業(yè)活動。采用作業(yè)成本法，制造費用按照成本動因直接分配，避免了傳統(tǒng)成本計算法

下的成本扭曲。所以選項C正確。

20.產(chǎn)權(quán)比率越高，通常反映的信息是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.財務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健

B.長期償債能力越強

C.財務(wù)杠桿效應(yīng)越強4

D.股東權(quán)益的保障程度越高

解析：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額X100%,這一比率越高，表明企業(yè)長期償債能力越弱，債權(quán)人

權(quán)益保障程度越低，所以選項B、D不正確；產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，財務(wù)杠桿效應(yīng)強,

所以選項C正確，選項A不正確。

21.某公司向銀行借款1000萬元，年利率為4%,按季度付息，期限為1年，則該借款的實際年利率為（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.-2.01%

B.4.00%

C.4.04%

D.4.06%V

解析：實際年利率=（1+r/m）m-l=（1+4%/4）4-1=4.06%o

22.當(dāng)某上市公司的B系數(shù)大于0時，下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中，正確的是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險

B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化V

C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度

D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度

解析：根據(jù)B系數(shù)的定義可知，當(dāng)某資產(chǎn)的B系數(shù)大于0時，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同

方向的變化；當(dāng)某資產(chǎn)的B系數(shù)大于0且小于1時，說明該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的

變動幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場組合的風(fēng)險；當(dāng)某資產(chǎn)的B系數(shù)大于1時，說明該資產(chǎn)收益率

的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場組合的風(fēng)險。

23.運用彈性預(yù)算編制成本費用預(yù)算包括以下步驟：①確定適用的業(yè)務(wù)量范圍；②確定各項成本與業(yè)務(wù)量關(guān)

系；③選擇業(yè)務(wù)量計量單位；④計算各項預(yù)算成本。這四個步驟的正確順序是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.①②③④

B.③②①④

C.③①②④V

D.①③②④

解析：運用彈性預(yù)算法編制預(yù)算的基本步驟是：第T步，選擇業(yè)務(wù)量的計量單位；第二步，確定適用的業(yè)

務(wù)量范圍；第三步，逐項研究并確定各項成本和業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系；第四步，計算各項預(yù)算成本，并

用一定的方法來表達(dá)，所以本題的正確答案是選項C。

24.隨著預(yù)算執(zhí)行不斷補充預(yù)算，但始終保持一個固定預(yù)算期長度的預(yù)算編制方法是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.滾動預(yù)算法V

B.弱性預(yù)算法

C.零基預(yù)算法

D.定期預(yù)算法

解析：滾動預(yù)算法是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐

期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度的一種預(yù)算方法，所以本題的正確答案是選項A。

25.當(dāng)一些債務(wù)即將到期時，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉新債還舊債。

這種籌資的動機是（）。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.擴張性籌資動機

B.支付性籌資動機

C.調(diào)整性籌資動機J

D.創(chuàng)立性籌資動機

解析：整性籌資動機，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。當(dāng)一些債務(wù)即將到期，企業(yè)雖然有足

夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉借新債以償還舊債，這是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，所以本

題的正確答案是選項Co

二、多項選擇題（本類題共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩

個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相

應(yīng)信息點。多選、少選、錯選、不選均不得分）（總題數(shù)：10,分?jǐn)?shù)：20.00）

26.下列各項中，屬于剩余股利政策優(yōu)點有（）。

（分?jǐn)?shù)：2.00）

A.保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)V

B.降低再投資資本成本J

C.使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合

D.實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化V

解析：剩余股利政策的優(yōu)點是：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最

佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。剩余股利政策的缺陷是：若完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，股

利發(fā)放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。在盈利水平不變的前提下，股利發(fā)放額與投資

機會的多寡呈反方向變動；而在投資機會維持不變的情況下，股利發(fā)放額將與公司盈利呈同方向波動。剩

余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創(chuàng)階段。

27.下列各項因素中，影響企業(yè)償債能力的有（）。

（分?jǐn)?shù)：2.00）

A.經(jīng)營租賃J

B.或有事項V

C.資產(chǎn)質(zhì)量V

D.授信額度7

解析：影響償債能力的其他因素包括：（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度；（2）資產(chǎn)質(zhì)量；（3）或

有事項和承諾事項；（4）經(jīng)營租賃。所以選項A、B、C、D均正確。

28.公司制企業(yè)可能存在經(jīng)營者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有（）。

（分?jǐn)?shù)：2.00）

A.解聘V

B.接收V

C.收回借款

D.授予股票期權(quán)V

解析：所有者和經(jīng)營者利益沖突通?？刹捎靡韵路绞浇鉀Q：（D解聘；（2）接收；（3）激勵（股票期權(quán)、

績效股）。所以選項A、B、D正確。

29.下列各項措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（）。

（分?jǐn)?shù)：2.00）

A.減少對外投資

B.延遲支付貨款V

C.加速應(yīng)收賬款的回收J(rèn)

D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售V

解析：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。如果要減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方

面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支

付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。

30.根據(jù)責(zé)任成本管理基本原理，成本中心只對可控成本負(fù)責(zé)?？煽爻杀緫?yīng)具備的條件有（）。

（分?jǐn)?shù)：2.00）

A.該成本是成本中心可計量的V

B.該成本的發(fā)生是成本中心可預(yù)見的V

C.該成本是成本中心可調(diào)節(jié)和控制的J

D.該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的

解析：可控成本是指成本中心可以控制的各項耗費，它應(yīng)具備三個條件：第一，該成本的發(fā)生是成本中心

可以預(yù)見的；第二，該成本是成本中心可以計量的；第三，該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的，所以本

題的正確選項是ABC。

31.某公司向銀行借入一筆款項，年利率為10%,分6次還清，從第5年至第10年每年末償還本息5000元。

下列計算該筆借款現(xiàn)值的算式中，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：2.00）

A.5000X（P/A,10%,6）X（P/F,10%,3）

B.5000X（P/A,10%,6）X（P/F,10%,4）J

C.5000X[（P/A,10%,9）-（P/A,10%,3）]

D.5000X[（P/A,10%,10）-（P/A,10%,4）]V

解析：遞延年金現(xiàn)值的計算：方法一：PA=AX（P/A,i,n）X（P/F,i,m）方法二PA=AX[（P/A,

i,m+n）-（P/A,i,m）]方法三：PA=AX（F/A,i,n）X（P/F,i,m+n）式中，m為遞延期，

n為連續(xù)收支期數(shù)。本題遞延期為4年，連續(xù)收支期數(shù)為6年。所以，選項B、D正確。

32.下列各項預(yù)算中，與編制利潤表預(yù)算直接相關(guān)的有（）。

（分?jǐn)?shù)：2.00）

A.銷售預(yù)算V

B.生產(chǎn)預(yù)算

C.產(chǎn)品成本預(yù)算7

D.銷售及管理費用預(yù)算J

解析：利潤表預(yù)算中“銷售收入”項目數(shù)據(jù)來自銷售收入預(yù)算；“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本

預(yù)算；“銷售及管理費用”項目的數(shù)據(jù)來自銷售及管理費用預(yù)算。所以，選項A、C、D是正確的。生產(chǎn)預(yù)

算只涉及實物量指標(biāo)，不涉及價值量指標(biāo)，所以生產(chǎn)預(yù)算與利潤表預(yù)算的編制不直接相關(guān)。

33.下列各項中，屬于盈余公積金用途的有（）。

（分?jǐn)?shù)：2.00）

A.彌補萬損-J

B.轉(zhuǎn)增股本V

C.擴大經(jīng)營V

D.分配股利

解析：盈余公積金主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本（實收資本）和彌

補以前年度經(jīng)營虧損。盈余公積不得用于以后年度的對外利潤分配。所以，選項A、B、C正確。

34.下列各項因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有（）。

（分?jǐn)?shù)：2.00）

A.企業(yè)的經(jīng)營狀況V

B.企業(yè)的信用等級V

C.國家的貨幣供應(yīng)量V

D.管理者的風(fēng)險偏好V

解析：影響資本結(jié)構(gòu)因素的有：（1）企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性；（2）企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級；

（3）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（4）企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度；（5）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期；（6）經(jīng)濟

環(huán)境的稅收政策和貨幣政策。

35.在考慮所有稅影響的情況下，下列可用于計算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的有（）。

（分?jǐn)?shù)：2.00）

A.稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本V

B.營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅J

C.（營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）X（1-所得稅稅率）

D.營業(yè)收入X（卜所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率

解析：營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=收入X（1-所得稅稅率）-

付現(xiàn)成本X（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率。所以，選項A、B正確。

三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，并

按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)信息點。認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息

點（J）;認(rèn)為表述錯誤的，填涂答題卡中信息點（X）。每小題答題正確的得1分，答題

錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）（總題數(shù)：10,分?jǐn)?shù):

10.00）

36.企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通常采用內(nèi)部籌資。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯誤4

解析：處于成長期的企業(yè)，內(nèi)部籌資往往難以滿足需要。這就需要企業(yè)廣泛地開展外部籌資，如發(fā)行股票、

債券，取得商業(yè)信用、銀行借款等。

37.資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達(dá)到的投資報酬率的最低標(biāo)準(zhǔn)。（）

（分?jǐn)?shù)：L00）

A.正確V

B.錯誤

解析：資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對投資獲得經(jīng)濟效益的最低要求，通常用資本成本

率表示。

38.某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者是在進行直接籌資；某投資者進行直接投資，與其交易的籌

資者是在進行間接籌資。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯誤V

解析：直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動；間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非

銀行金融機構(gòu)而籌集的資金。直接投資是將資金直接投放于形成經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利

潤的企業(yè)投資；間接投資是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。

39.營運資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現(xiàn)性等特點。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯誤V

解析：營運資金一般具有如下特點：營運資金的來源具有多樣性；營運資金的數(shù)量具有波動性；營運資金

的周轉(zhuǎn)具有短期性；營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。

40.對作業(yè)和流程的執(zhí)行情況進行評價時，使用的考核指標(biāo)可以是財務(wù)指標(biāo)也可以是非財務(wù)指標(biāo)，其中非財

務(wù)指標(biāo)主要用于時間、質(zhì)量、效率三個方面的考核。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確V

B.錯誤

解析：若要評價作業(yè)流程的執(zhí)行情況，必須建立業(yè)績指標(biāo)，可以是財務(wù)指標(biāo)，也可以是非財務(wù)指標(biāo)，非財

務(wù)指標(biāo)主要體現(xiàn)在效率、質(zhì)量和時間三個方面，如投入產(chǎn)出比、次品率、生產(chǎn)周期等。

41.當(dāng)公司處于經(jīng)營穩(wěn)定或成長期，對未來的盈利和支付能力可作出準(zhǔn)確判斷并具有足夠把握時，可以考

慮采用穩(wěn)定增長的股利政策，增強投資者信心。（）

（分?jǐn)?shù)：L00）

A.正確

B.錯誤4

解析：采用固定或穩(wěn)定增長的股利政策，要求公司對未來的盈利和支付能力做出準(zhǔn)確的判斷。固定或穩(wěn)定

增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)。

42.業(yè)績股票激勵模式只對業(yè)績目標(biāo)進行考核，而不要求股價的上漲，因而比較適合業(yè)績穩(wěn)定的上市公司。

（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確V

B.錯誤

解析：業(yè)績股票激勵模式只對公司的業(yè)績目標(biāo)進行考核，不要求股價的上漲，因此比較適合業(yè)績穩(wěn)定型的

上市公司及其集團公司、子公司。

43.企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關(guān)者利益最大化等理

論，其中，公司價值最大化、股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化都是以利潤最大化為基礎(chǔ)的。（）

（分?jǐn)?shù)：L00）

A.正確

B.錯誤V

解析：利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目標(biāo)，都以

股東財富最大化為基礎(chǔ)。

44.必要收益率與投資者認(rèn)識到的風(fēng)險有關(guān)。如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低，那么投資者對該項資產(chǎn)要求的必要

收益率就較高。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確

B.錯誤V

解析：必要報酬率與認(rèn)識到的風(fēng)險有關(guān)，人們對資產(chǎn)的安全性有不同的看法。如果某公司陷人財務(wù)困難的

可能性很大，也就是說投資該公司股票產(chǎn)生損失的可能性很大，那么投資于該公司股票將會要求一個較高

的收益率，所以該股票的必要收益率就會較高。

45.企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，執(zhí)行部門一般不能調(diào)整。但是，市場環(huán)境、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，將導(dǎo)

致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差時，可經(jīng)逐級審批后調(diào)整。（）

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.正確V

B.錯誤

解析：企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策

法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整

預(yù)算。

四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，除題中有

特殊要求外，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與

題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位

小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相

應(yīng)的文字闡述）（總題數(shù)：4,分?jǐn)?shù)：20.00）

甲公司擬投資100萬元購置一臺新設(shè)備，年初購入時支付20%的款項，剩余80%的款項下年初付清；新設(shè)備

購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預(yù)計凈殘值為5萬元（與稅法規(guī)定的凈殘值相同），按直線法

計提折舊。新設(shè)備投產(chǎn)時需墊支營運資金10萬元，設(shè)備使用期滿時全額收回。新設(shè)備投入使用后，該公司

每年新增凈利潤11萬元。該項投資要求的必要報酬率為12%。相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：貨幣

時間價值系數(shù)表I____I要求：（分?jǐn)?shù)：5.00）

（1）.計算新設(shè)備每年折舊額。（分?jǐn)?shù)：1.00）

正確答案：（年折舊額=（100-5）/5=19（萬元））

解析：

（2）.計算新設(shè)備投入使用后第1-4年營業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF1-4）。（分?jǐn)?shù)：1.00）

正確答案：（NCF1-4=11+19=30（萬元））

解析：

（3）.計算新設(shè)備投入使用后第5年現(xiàn)金凈流量（NCF5）。（分?jǐn)?shù)：1.00）

正確答案：（NCF5=30+5+10=45（萬元））

解析：

（4）.計算原始投資額。（分?jǐn)?shù)：1.00）

正確答案：（原始投資額=100+10=110（萬元））

解析：

（5）.計算新設(shè)備購置項目的凈現(xiàn)值（NPV）。（分?jǐn)?shù)：1.00）

正確答案：（凈現(xiàn)值=30X（P/A,12%,4）+45X（P/F,12%,5）-100X20%-10-100X80%X（P/F,12%,

1）=30X3.0373+45X0.5674-20-10-80X0.8929=15.22（萬元）。）

解析：

丙公司是一家上市公司，管理層要求財務(wù)部門對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成本進行評價。財務(wù)部門根據(jù)公司

2013年和2014年的年報整理出用于評價的部分財務(wù)數(shù)據(jù)，如下表所示：丙公司部分財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬

元I____I要求：（分?jǐn)?shù)：5.00）

（1）.計算2014年末的下列財務(wù)指標(biāo)：①營運資金；②權(quán)益乘數(shù)。（分?jǐn)?shù)：2.50）

正確答案：（①營運資金=200000-120000=80000（萬元）②權(quán)益乘數(shù)=800000/（800000-300000）=1.6）

解析：

（2）.計算2014年度的下列財務(wù)指標(biāo)：①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；②凈資產(chǎn)收益率；③資本保值增值率。（分?jǐn)?shù):

2.50）

正確答案：（①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=420000/[（65000+55000）/2]=7②2013年末所有者權(quán)益

=700000-300000=400000（萬元）2014年末所有者權(quán)益=800000-300000=500000（萬元）凈資產(chǎn)收益率

=67500/[（500000+400000）/2]X100%=15%③資本保值增值率=500000/400000X100%=125%。）

解析：

乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關(guān)資料分析，2015年該公司全年現(xiàn)金需求量為8100萬

元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為0.2萬元，持有現(xiàn)金的機會成本率為10%。要求：（分?jǐn)?shù)：5.00）

（1）.計算最佳現(xiàn)金持有量。（分?jǐn)?shù)：1.00）

正確答案：（最佳現(xiàn)金持有量=（2X8100X0.2/10%）|也180（萬元））

解析：

（2）.計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)。（分?jǐn)?shù)：1.00）

正確答案：（現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)=8100/180=45（次））

解析：

（3）.計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本。（分?jǐn)?shù)：1.00）

正確答案：（現(xiàn)金交易成本=45X0.2=9（萬元））

解析：

（4）.計算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本。（分?jǐn)?shù)：1.00）

正確答案：（最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機會成本=180/2X10%=9（萬元））

解析：

（5）.計算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本。（分?jǐn)?shù)：1.00）

正確答案：（最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本=9+9=18（萬元）或：按照公式計算，最佳現(xiàn)金持有量下的

相關(guān)總成本=（2X8100X0,2X10%）1/2=18（萬元）。）

解析：

46.丁公司2014年末的長期借款余額為12000萬元，短期借款余額為零。該公司的最佳現(xiàn)金持有量為500

萬元，如果資金不足，可向銀行借款。假設(shè)：銀行要求借款的金額是100萬元的倍數(shù)，而償還本金的金額

是10萬元的倍數(shù)；新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款；借款利息

按季度平均計提，并在季度期末償還。丁公司編制了2015年分季度的現(xiàn)金預(yù)算,部分信息如下表所

示：丁公司2015年現(xiàn)金預(yù)算的部分信息單位：萬元?因]主:表中“X”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：確定上表中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（分?jǐn)?shù)：5.00）

正確答案：（A=-7500+6000+2600-52-540=508（萬元）B=2600X8%/4=52（萬元）注意：本題

已經(jīng)說明了利息支付方式，所以不能默認(rèn)為是利隨本清，而是將所有短期借款利息分?jǐn)偟礁骷径?，由?450

萬元是季末歸還的，所以本季度還是歸還原借款2600萬元一個季度的利息，也就是與第一季度利息相同。

0-1450-52-540=503,得出C=503+540+52+1450=2545（萬元）D=（2600-1450）X8%/4=23（萬元）

（道理同B的計算，1150萬元是季度末歸還的，所以本季度還是要計算利息，即要計算本季度初短期借款

（2600-1450）萬元一個季度的利息）-450+E-690-EX8%/4500得出EN1673.47銀行

要求借款的金額是100萬元的倍數(shù)，所以E=1700（萬元）。）

解析：

五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的

項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所

給計量單位相同。計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，

百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)；凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文

字闡述。）（總題數(shù)：2,分?jǐn)?shù)：25.00）

己公司是一家上市公司，該公司2014年末資產(chǎn)總計為10000萬元，其中負(fù)債合計為2000萬元。該公司適

用的所得稅稅率為25虬相關(guān)資料如下：資料一：預(yù)計已公司凈利潤持續(xù)增長，股利也隨之相應(yīng)增長。

相關(guān)資料如表1所示：表1已公司相關(guān)資料［*］資料二：己公司認(rèn)為2014年的資本結(jié)構(gòu)不合理，

準(zhǔn)備發(fā)行債券募集資金用于投資，并利用自有資金回購相應(yīng)價值的股票，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。

假設(shè)發(fā)行債券不考慮籌資費用，且債券的市場價值等于其面值，股票回購后該公司總資產(chǎn)賬面價值不變，

經(jīng)測算，不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率和運用資本資產(chǎn)定價模型確定的權(quán)益資本成本如表2所示：表2

不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率與權(quán)益資本成本［*］注：表中"X”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（分?jǐn)?shù)：10.02）

（1）.根據(jù)資料一，利用資本資產(chǎn)定價模型計算已公司股東要求的必要收益率；（分?jǐn)?shù)：1.67）

正確答案：（必要收益率=4%+1.25X（10%-4%）=11.5%）

解析：

（2）.根據(jù)資料一，利用股票估價模型，計算已公司2014年末投票的內(nèi)在價值；（分?jǐn)?shù)：1.67）

正確答案：（股票內(nèi)在價值=0.5/（11.5%-6.5%）=10（元））

解析：

（3）.根據(jù)上述計算結(jié)果，判斷投資者2014年末是否應(yīng)該以當(dāng)時的市場價格買入已公司股票，并說明理由;

（分?jǐn)?shù)：L67）

正確答案：（由于內(nèi)在價值10元高于市價8.75元，所以投資者應(yīng)該購入該股票。）

解析：

（4）.確定表2中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）；（分?jǐn)?shù)：1.67）

正確答案：(A=4.5%/(1-25%)=6%B=7%X(1-25%)=5.25%C=4.5%X(2000/10000)+11.5%X(8000/10000)

=10.1%D=5.25%X(4000/10000)+13%X(6000/10000)=9.9%)

解析：

(5).根據(jù)(4)的計算結(jié)果，判斷這兩種資本結(jié)構(gòu)中哪種資本結(jié)構(gòu)較優(yōu)，并說明理由；(分?jǐn)?shù)：1.67)

正確答案：（新資本結(jié)構(gòu)更優(yōu)，因為新資本結(jié)構(gòu)下的加權(quán)平均資本成本更低。）

解析：

（6）.預(yù)計2015年已公司的息稅前利率為1400萬元，假設(shè)2015年該公司選擇債務(wù)為4000萬元的資本結(jié)構(gòu),

2016年的經(jīng)營杠桿系數(shù)（D0L）為2,計算該公司2016年的財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）和總杠桿系數(shù)（DTL）。

（分?jǐn)?shù)：1.67）

正確答案：（2015年的稅前利潤=1400-4000X7%=1120（萬元）2016年財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）=2015年息稅

前利潤/2015年稅前利潤=1400/1120=1.252016年總杠桿系