2022年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《財(cái)務(wù)管理》考試大綱4

第九章收入與分配管理

【根本要求】

(-)掌握企業(yè)收入與分配管理的內(nèi)容

(二)掌握股利分配政策和企業(yè)利潤(rùn)分配制約因素

(三)掌握股利支付形式

(四)熟悉股權(quán)鼓勵(lì)模式

(五)熟悉銷(xiāo)售預(yù)測(cè)方法、產(chǎn)品定價(jià)方法

(六)了解企業(yè)收入與分配管理的原那么

(七)了解股利分配理論

【考試內(nèi)容】

第一節(jié)收入與分配管理的主要內(nèi)容

一、收入與分配管理

(一)收入與分配管理的作用

(1)收入與分配管理集中表達(dá)了企業(yè)所有者、經(jīng)營(yíng)者與勞動(dòng)者之間的利益關(guān)系;

(2)收入與分配管理是企業(yè)再生產(chǎn)的條件以及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要措；

(3)收入與分配管理是國(guó)家建設(shè)資金的重要來(lái)源之一。

(二)收入與分配管理的原那么

(1)依法分配原那么；

(2)分配與積累并重原那么；

(3)兼顧各方利益原那么；

(4)投資與收益對(duì)等原那么。

二、收入與分配管理的內(nèi)容

收入與分配管理，包括收入管理、納稅管理和分配管理。

第二節(jié)收入管理

一、銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析

銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析是指通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查，以有關(guān)的歷史資料和各種信息為根底，運(yùn)用科學(xué)的預(yù)測(cè)方法或管理人員

的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)企業(yè)產(chǎn)品在方案期間的銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額做出預(yù)計(jì)或估量的過(guò)程。

(一)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的定性分析法

銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的定性分析法包括：營(yíng)銷(xiāo)員判斷法、專(zhuān)家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。

(二)銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的定量分析法

定量分析法，也稱(chēng)數(shù)量分析法，是指在預(yù)測(cè)對(duì)象有關(guān)資料完備的根底上，運(yùn)用一定的數(shù)學(xué)方法，建立預(yù)測(cè)

模型，做出預(yù)測(cè)。它一般包括趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法和因果預(yù)測(cè)分析法兩大類(lèi)。

趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法主要包括算術(shù)平均法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法、指數(shù)平滑法等。因果預(yù)測(cè)分析法是指通

過(guò)影響產(chǎn)品銷(xiāo)售量(因變量)的相關(guān)因素(自變量)以及它們之間的函數(shù)關(guān)系，并利用這種函數(shù)關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售

預(yù)測(cè)的方法。因果預(yù)測(cè)分析法最常用的是回歸直線(xiàn)分析法。

二、銷(xiāo)售定價(jià)管理

(一)影響銷(xiāo)售定價(jià)的因素

銷(xiāo)售定價(jià)管理是指在調(diào)查分析的根底上，選用適宜的產(chǎn)品定價(jià)方法，為銷(xiāo)售的產(chǎn)品制定最為恰當(dāng)?shù)氖蹆r(jià)。其

影響因素包括：

(1)價(jià)值因素；

(2)本錢(qián)因素；

(3)市場(chǎng)供求因素；

(4)競(jìng)爭(zhēng)因素；

(5)政策法規(guī)因素。

(二)企業(yè)的定價(jià)目標(biāo)

企業(yè)的定價(jià)目標(biāo)主要包括：

(1)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化；

(2)保持或提高市場(chǎng)占有率;

⑶穩(wěn)定價(jià)格;

(4)應(yīng)付和防止競(jìng)爭(zhēng)；

(5)樹(shù)立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌。

(三)產(chǎn)品定價(jià)方法

1.以本錢(qián)為根底的定價(jià)方法。

(1)全部本錢(qián)費(fèi)用加成定價(jià)法：在全部本錢(qián)費(fèi)用的根底上，加合理利潤(rùn)來(lái)定價(jià)。

(2)保本點(diǎn)定價(jià)法：按照剛好能夠保本的原理來(lái)制定產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格，即能夠保持既不盈利也不虧損的銷(xiāo)

售價(jià)格水平。

(3)目標(biāo)利潤(rùn)法：是根據(jù)預(yù)期目標(biāo)利潤(rùn)和產(chǎn)品銷(xiāo)售量、產(chǎn)品本錢(qián)、適用稅率等因素來(lái)確定產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格

的方法。

(4)變動(dòng)本錢(qián)定價(jià)法：變動(dòng)本錢(qián)定價(jià)法是指企業(yè)在確定價(jià)格時(shí)產(chǎn)品本錢(qián)僅以變動(dòng)本錢(qián)計(jì)算。此處所指的

變動(dòng)本錢(qián)包括變動(dòng)制造本錢(qián)和變動(dòng)期間費(fèi)用。

2.以市場(chǎng)需求為根底的定價(jià)方法。

(1)需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法：企業(yè)可以根據(jù)需求價(jià)格彈性關(guān)系，通過(guò)價(jià)格的升降來(lái)作用于市場(chǎng)需求。

(2)邊際分析定價(jià)法：是指基于微分極值原理，通過(guò)分析不同價(jià)格與銷(xiāo)售量組合下的產(chǎn)品邊際收入、邊

際本錢(qián)和邊際利潤(rùn)之間的關(guān)系，進(jìn)行定價(jià)決策的一種定量分析方法。

(四)價(jià)格運(yùn)用策略

(1)折讓定價(jià)策略；

(2)心理定價(jià)策略；

(3)組合定價(jià)策略；

(4)壽命周期定價(jià)策略。

第三節(jié)納稅管理

納稅管理貫穿財(cái)務(wù)管理的各個(gè)組成局部，成為現(xiàn)代管理的主要內(nèi)容。

一、納稅籌劃

1.納稅籌劃的原那么。

(1)合法性原那么;

(2)系統(tǒng)性原那么；

(3)經(jīng)濟(jì)性原那么；

(4)先行性原那么。

2.納稅籌劃的方法。

(1)減少應(yīng)納稅額(包括利用稅收優(yōu)惠政策和轉(zhuǎn)讓定價(jià)籌劃法)；

(2)遞延納稅。

二、納稅管理的內(nèi)容

L籌資納稅管理；

2.投資納稅管理；

3.營(yíng)運(yùn)納稅管理；

4.利潤(rùn)分配納稅管理；

5.重組納稅管理。

第四節(jié)分配管理

一、股利政策與企業(yè)價(jià)值

股利政策是指在法律允許的范圍內(nèi)，企業(yè)是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時(shí)發(fā)放股利的方針及對(duì)策。股利

政策的最終目標(biāo)是使公司價(jià)值最大化。

(一)股利分配理論

1.股利無(wú)關(guān)論。

股利無(wú)關(guān)論認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限制下，股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響，

投資者不關(guān)心公司股利的分配。

2.股利相關(guān)理論。

股利相關(guān)理論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會(huì)影響股票價(jià)格和公司價(jià)值。主要觀(guān)點(diǎn)包括：

(1)“手中鳥(niǎo)”理論；

(2)信號(hào)傳遞理論;

(3)所得稅差異理論；

(4)代理理論。

(二)股利政策

1.剩余股利政策。

剩余股利政策是指公司在有良好的投資時(shí)機(jī)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的股權(quán)資本額，先從

盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來(lái)分配，即凈利潤(rùn)首先滿(mǎn)足公司的股權(quán)資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)

股利;如果沒(méi)有，那么不派發(fā)股利。

2.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策。

固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此根底上維持某一

固定比率逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司只有在確信未來(lái)盈余不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)才會(huì)宣布實(shí)施固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策。

3.固定股利支付率政策。

固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱(chēng)

為股利支付率，股利支付率一經(jīng)確定，一般不得隨意變更。

4.低正常股利加額外股利政策。

低正常股利加額外股利政策，是指公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放

股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。但是，額外股利并不固定化，不意

味著公司永久地提高了股利支付水平。

二、利潤(rùn)分配制約因素

企業(yè)的利潤(rùn)分配涉及企業(yè)相關(guān)各方的切身利益，受眾多不確定因素的影響，在確定分配政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮

各種相關(guān)因素的影響，主要包括法律、公司、股東及其他因素。

1.法律因素。

(1)資本保全約束；

(2)資本積累約束：

(3)超額累積利潤(rùn)約束；

(4)償債能力約束。

2.公司因素。

(1)現(xiàn)金流量；

(2)資產(chǎn)的流動(dòng)性；

(3)盈余的穩(wěn)定性；

(4)投資時(shí)機(jī)；

(5)籌資因素；

(6)其他因素。

3.股東因素。

(1)控制權(quán)；

(2)穩(wěn)定的收入；

(3)避稅。

4.其他因素。

(D債務(wù)契約；

(2)通貨膨脹。

三、股利支付形式與程序

股利支付形式包括：現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利、股票股利。

公司股利的發(fā)放先由董事會(huì)提出分配方案，然后提交股東大會(huì)決議，股東大會(huì)決議通過(guò)分配預(yù)案后，要向

股東宣布發(fā)放股利的方案，并確定股權(quán)登記日、除息日和股利發(fā)放日。

四、股票分割與股票回購(gòu)

股票分割，又稱(chēng)拆股，即將一股股票拆分成多股股票的行為。股票分割一般只會(huì)增加發(fā)行在外的股票總數(shù)，

但不會(huì)對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生任何影響。

股票回購(gòu)是指上市公司出資將其發(fā)行在外的普通股以一定價(jià)格購(gòu)置回來(lái)予以注銷(xiāo)或作為庫(kù)存股的一種

資本運(yùn)作方式。公司不得隨意收購(gòu)本公司的股份，只有滿(mǎn)足相關(guān)法律規(guī)定的情形才允許股票回購(gòu)。

五、股權(quán)鼓勵(lì)

股權(quán)鼓勵(lì)是一種通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)形式，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承當(dāng)

風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期開(kāi)展效勞的一種鼓勵(lì)方法?，F(xiàn)階段，股權(quán)鼓勵(lì)模式主要有：股票期權(quán)模式、

限制性股票模式、股票增值權(quán)模式、業(yè)績(jī)股票鼓勵(lì)模式和虛擬股票模式等。

1.股票期權(quán)模式。

股票期權(quán)是指股份公司賦予鼓勵(lì)對(duì)象（如經(jīng)理人員）在未來(lái)某一特定EI期內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)

置公司一定數(shù)量股份的選擇權(quán)。持有這種權(quán)利的經(jīng)理人可以按照該特定價(jià)格購(gòu)置公司一定數(shù)量的股票，也可以

放棄購(gòu)置股票的權(quán)利，但股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。

2.限制性股票模式。

限制性股票指公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，先將一定數(shù)量的股票贈(zèng)與或以較低價(jià)格售予鼓勵(lì)對(duì)象。只有當(dāng)

實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)后，鼓勵(lì)對(duì)象才可將限制性股票拋售并從中獲利;假設(shè)預(yù)定目標(biāo)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，公司有權(quán)將免費(fèi)贈(zèng)與

的限制性股票收回或者將售出股票以鼓勵(lì)對(duì)象購(gòu)置時(shí)的價(jià)格回購(gòu)。

3.股票增值權(quán)模式。

股票增值權(quán)模式是指公司授予經(jīng)營(yíng)者一種權(quán)利，如果經(jīng)營(yíng)者努力經(jīng)營(yíng)企業(yè)，在規(guī)定的期限內(nèi)，公司股票價(jià)

格上升或業(yè)績(jī)上升，經(jīng)營(yíng)者就可以按一定比例獲得這種由股價(jià)上揚(yáng)或業(yè)績(jī)提升所帶來(lái)的收益，收益為行權(quán)價(jià)與行

權(quán)日二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)之間的差價(jià)或凈資產(chǎn)的增值額。鼓勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金、

股票或股票和現(xiàn)金的組合。

4.業(yè)績(jī)股票鼓勵(lì)模式。

業(yè)績(jī)股票鼓勵(lì)模式指公司在年初確定一個(gè)合理的年度業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果鼓勵(lì)對(duì)象經(jīng)過(guò)大量努力后，在年末實(shí)

現(xiàn)了公司預(yù)定的年度業(yè)績(jī)目標(biāo)，那么公司給予鼓勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的股票，或獎(jiǎng)勵(lì)其一定數(shù)量的獎(jiǎng)金來(lái)購(gòu)置本公

司的股票?業(yè)績(jī)股票在鎖定一定年限以后才可以?xún)冬F(xiàn)。

第十章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

【根本要求】

（-）掌握財(cái)務(wù)分析的因素分析法

（二）掌握根本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（三）掌握上市公司的財(cái)務(wù)分析

（四）掌握杜邦分析法

（五）熟悉綜合績(jī)效評(píng)價(jià)

（六）了解管理層討論與分析

（七）了解財(cái)務(wù)分析的作用和內(nèi)容

（八）了解財(cái)務(wù)分析的比擬分析法和比率分析法

（九）了解財(cái)務(wù)分析的局限性及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

(十)了解沃爾法

【考試內(nèi)容】

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容與方法

一、財(cái)務(wù)分析的作用和內(nèi)容

財(cái)務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息資料，采用專(zhuān)門(mén)方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及

未來(lái)開(kāi)展趨勢(shì)的過(guò)程。

(一)財(cái)務(wù)分析的作用

(1)可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力。

(2)可以評(píng)價(jià)和考核企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，揭示財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的問(wèn)題。

(3)可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑。

(4)可以評(píng)價(jià)企業(yè)的開(kāi)展趨勢(shì)。

(二)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

為了滿(mǎn)足不同需求者的需求，財(cái)務(wù)分析一般應(yīng)包括以下內(nèi)容：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分

析、開(kāi)展能力分析和現(xiàn)金流量分析等方面。

二、財(cái)務(wù)分析的方法

(-)比擬分析法

財(cái)務(wù)報(bào)表的比擬分析法，是指對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行比照，找出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果中差

異與問(wèn)題。根據(jù)比擬對(duì)象的不同，比擬分析法分為趨勢(shì)分析法、橫向比擬法和預(yù)算差異分析法。比擬分析法的具

體運(yùn)用主要有重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比擬、會(huì)計(jì)報(bào)表的比擬和會(huì)計(jì)報(bào)表工程構(gòu)成的比擬三種方式。

(二)比率分析法

比率分析法是通過(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的方法。比率指標(biāo)的類(lèi)型主要有構(gòu)成比率、

效率比率和相關(guān)比率三類(lèi)。

(三)因素分析法

因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的

一種方法。因素分析法具體有兩種：連環(huán)替代法和差額分析法。

三、財(cái)務(wù)分析的局限性

(1)資料來(lái)源的局限性；

(2)財(cái)務(wù)分析方法的局限性；

(3)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性。

四、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行的總結(jié)、考核和評(píng)價(jià)。它以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)分析

資料為依據(jù)，注重對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)的方法有很多，包括杜邦分析法、沃爾法等。

目前我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)主要使用的是成效系數(shù)法。

運(yùn)用科學(xué)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)手段，實(shí)施財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)，不僅可以真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效狀況，判斷企業(yè)

的財(cái)務(wù)管理水平，而且有利于適時(shí)揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)企業(yè)持續(xù)、快速、健康地開(kāi)展。

第二節(jié)根本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析

根本的財(cái)務(wù)報(bào)表分析內(nèi)容包括償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析、開(kāi)展能力分析和現(xiàn)金流量分

析五個(gè)方面。

一、償債能力分析

對(duì)償債能力進(jìn)行分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策;有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策;有利于企

業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策;有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

(一)短期償債能力分析

短期償債能力衡量的是對(duì)流動(dòng)負(fù)債的清償能力。短期償債能力比率也稱(chēng)為變現(xiàn)能力比率或流動(dòng)性比率，

主要考察的是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的清償能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率、

速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。

(二)長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)在較長(zhǎng)的期間歸還債務(wù)的能力。長(zhǎng)期償債能力衡量的是對(duì)企業(yè)所有負(fù)債的清償能力,

其財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有四項(xiàng)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)。

(三)影響償債能力的其他因素

(1)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度；

(2)資產(chǎn)質(zhì)量；

(3)或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)；

(4)經(jīng)營(yíng)租賃。

二、營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力主要指資產(chǎn)運(yùn)用、循環(huán)的效率上下。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)是通過(guò)投入與產(chǎn)出（主要指收入〉之間的關(guān)

系反映。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析主要包括：流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析、固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析和總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析

三個(gè)方面。

（一）流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析

反映流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（二）固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷(xiāo)售收入與固定資產(chǎn)平均額的比率。

（三）總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷(xiāo)售收入與企業(yè)資產(chǎn)平均額的比率。

三、盈利能力分析

盈利能力就是企業(yè)獲取利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)資金增值的能力，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈

利率、資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

（一）銷(xiāo)售毛利率

銷(xiāo)售毛利率是營(yíng)業(yè)毛利與營(yíng)業(yè)收入之比。

銷(xiāo)售毛利率越高，說(shuō)明產(chǎn)品的盈利能力越強(qiáng)。將銷(xiāo)售毛利率與行業(yè)水平進(jìn)行比擬，可以反映企業(yè)產(chǎn)品的市

場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。

（二）銷(xiāo)售凈利率

銷(xiāo)售凈利率是凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之比。銷(xiāo)售凈利率反映每1元營(yíng)業(yè)收入最終賺取了多少利潤(rùn)，用于反映

產(chǎn)品最終的盈利能力。

（三）資產(chǎn)凈利率

資產(chǎn)凈利率指凈利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)的比率，反映每1元資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)。

資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，資產(chǎn)凈利率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好。影響資產(chǎn)凈利率

的因素是營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（四）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率又叫權(quán)益凈利率或權(quán)益報(bào)酬率，是凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的比值，表示每1元所有者權(quán)益

資本賺取的凈利潤(rùn)，反映所有者權(quán)益資本經(jīng)營(yíng)的盈利能力。

該指標(biāo)是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心，也是杜邦財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的核心，更是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)，凈資

產(chǎn)收益率越高，股東和債權(quán)人的利益保障程度越高。如果企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在一段時(shí)期內(nèi)持續(xù)增長(zhǎng)，說(shuō)明資

本盈利能力穩(wěn)定上升。

四、開(kāi)展能力分析

衡量企業(yè)開(kāi)展能力的指標(biāo)主要有：銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、資本保值增值率和

資本積累率等。

（一）銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率

該指標(biāo)反映的是相對(duì)化的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)情況，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓

展趨勢(shì)的重要指標(biāo)。在實(shí)際分析時(shí)應(yīng)考慮企業(yè)歷年的銷(xiāo)售水平、市場(chǎng)占有情況、行業(yè)未來(lái)開(kāi)展及其他影響企業(yè)

開(kāi)展的潛在因素，或結(jié)合企業(yè)前三年的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率進(jìn)行趨勢(shì)性分析判斷。

（二）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。

（三）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情

況。

（四）資本保值增值率

資本保值增值率是指扣除客觀(guān)因素影響后的所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。

（五）資本積累率

資本積累率，是企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額與年初所有者權(quán)益的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力。

五、現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量分析一般包括現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析、流動(dòng)性分析、獲取現(xiàn)金能力分析、財(cái)務(wù)彈性分析及收益質(zhì)量

分析。這里主要從獲取現(xiàn)金能力及收益質(zhì)量方面介紹現(xiàn)金流量比率。

（一）獲取現(xiàn)金能力的分析

獲取現(xiàn)金的能力，可通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與投入資源之比來(lái)反映。投入資源可以是銷(xiāo)售收入、資產(chǎn)

總額、營(yíng)運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。

1.銷(xiāo)售現(xiàn)金比率。

銷(xiāo)售現(xiàn)金比率是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與銷(xiāo)售收入的比值。

2.每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量。

每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量是通過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與普通股股數(shù)之比來(lái)反映的。

3.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是通過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與企業(yè)平均資產(chǎn)總額之比來(lái)反映的，它說(shuō)明了企

業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。

（二）收益質(zhì)量分析

收益質(zhì)量是指會(huì)計(jì)收益與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性。如果會(huì)計(jì)收益能如實(shí)反映公司業(yè)績(jī)，那么其收益質(zhì)量高；

反之，那么收益質(zhì)量不高。收益質(zhì)量分析，主要包括凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)分析與現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)分析。

第三節(jié)上市公司財(cái)務(wù)分析

一、上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

（一）每股收益

每股收益是綜合反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，可以用來(lái)判斷和評(píng)價(jià)管理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。每股收益有根本

每股收益和稀釋每股收益。

根本每股收益的計(jì)算公式為：

根本每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

其中：發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)普通股股數(shù)X已發(fā)行時(shí)間?報(bào)告期

時(shí)間-當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)X已回購(gòu)時(shí)間+報(bào)告期時(shí)間

企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計(jì)算稀釋每股收益。稀釋性潛在普通股指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減

少每股收益的潛在普通股。潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。

（二）每股股利

每股股利是企業(yè)現(xiàn)金股利總額與企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值。

（三）市盈率

市盈率是股票每股市價(jià)與每股收益的比率，反映普通股股東為獲取1元凈利潤(rùn)所愿意支付的股票價(jià)格。

市盈率是股票市場(chǎng)上反映股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)，該比率的上下反映了市場(chǎng)上投資者對(duì)股票投資收益和

投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。影響企業(yè)股票市盈率的因素：第一，上市公司盈利能力的成長(zhǎng)性。第二，投資者所獲取報(bào)酬率

的穩(wěn)定性。第三，利率水平的波動(dòng)。

（四）每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)，又稱(chēng)每股賬面價(jià)值，是指企業(yè)凈資產(chǎn)與發(fā)行在外的普通股股數(shù)之間的比率。

（五）市凈率

市凈率是每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，是投資者用以衡量、分析個(gè)股是否具有投資價(jià)值的工具之一。

二、管理層討論與分析

上市公司“管理層討論與分析"主要包括兩局部：報(bào)告期間經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變動(dòng)的解釋與前瞻性信息。

第四節(jié)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與考核

一、企業(yè)綜合績(jī)效分析的方法

企業(yè)綜合績(jī)效分析方法有很多，傳統(tǒng)方法主要有杜邦分析法和沃爾法等。

（一）杜邦分析法

杜邦分析法，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)

的方法。該體系是以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為起點(diǎn)，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)盈利能力及權(quán)益乘

數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。

（二）沃爾法

企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析的先驅(qū)者之一是亞歷山大?沃爾。他選擇七種財(cái)務(wù)比率，分別給定了其在總評(píng)價(jià)中所占

的比重，總和為100分;然后，確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比擬，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的，求出總。

二、綜合績(jī)效評(píng)價(jià)

綜合績(jī)效評(píng)價(jià)是綜合分析的一種，一般是站在企業(yè)所有者（投資人）的角度進(jìn)行的。