2023汽車行業(yè)價格戰(zhàn)專題分析報告-2023-03-市場解讀

CINDASECURITIES看好看好場，湖北省政府聯(lián)合東風系汽車為主的多家車企推出巨額購車補貼，本次價格戰(zhàn)愈演愈烈，各主機廠普遍降價在一萬元以上，部分品牌降也會造成部分消費者持幣觀望，同時降幅較大的車企品牌力受損或不價對銷量的刺激作用或也有限，我們預計在此階段市場份額將加速向頭部自主及新能源品牌集中，二三線品牌市場份額或面臨長期下滑趨被淘汰出局，退出中國市場；弱勢造車新勢力或面臨收購整合。投資建議：我們認為汽車產(chǎn)品價格的適度下調(diào)，有助于激發(fā)消費者的請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.ci請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.車增量零部件：①熱管理【川環(huán)科技、騰龍股份、銀輪股份、三花智份、旭升集團、廣東鴻圖】；⑥電機電控【英請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http:// 5 8 5 6 7 8 10表6：中國乘用車廠商市占率（%） 13 9 9 9 10 10 請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.ci特斯拉率先降價，價格戰(zhàn)由新能源車蔓延至燃油車。2023年燃油車購置稅優(yōu)惠和新能源車城市(區(qū))補貼政策(以開票價為準)杭州蕭山區(qū)資料來源：第一電動，蓋世汽車，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.ci33價格變動方向價格變動幅度-- -資料來源：信達證券研發(fā)中心整理請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.ci價格變動方向價格變動幅度 - -資料來源：信達證券研發(fā)中心整理請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.c我們認為本次價格戰(zhàn)背后原因有1）汽車類產(chǎn)品占社零消費約10%，地方政府有動力通過汽車行業(yè)促銷拉動經(jīng)濟增長；（2）補貼政策于2022年底退出，開年后汽車銷售壓力加為各地政府有動力通過汽車拉動整體經(jīng)濟增長。餐飲收入糧油、食品類9服裝、鞋帽、針紡織品類金銀珠寶類體育、娛樂用品類1-1.9-1.1-9.4資料來源：國家統(tǒng)計局，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www.c新能源車燃油車新能源yoy燃油車yoy0資料來源：wind，信達證券研發(fā)中心資料來源：wind，信達證券研發(fā)中心額提升，德日系車企維持穩(wěn)定，美韓法系車企份額顯著下降的局面，其中自主品牌份額由32.8%。由于電動化轉(zhuǎn)型收效甚微且份額呈下滑趨勢，合資品牌面臨較大的銷售壓力，因此資料來源:乘聯(lián)會，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www資料來源：乘聯(lián)會，信達證券研發(fā)中心資料來源：乘聯(lián)會，信達證券研發(fā)中心表5：新車排放標準實施方案資料來源：車主指南，機動車環(huán)保網(wǎng)，信達證券研發(fā)中心庫存天數(shù)均高于自主品牌，反映了合資品牌競爭力下降的趨勢。請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www0301307299303302310 259251236241244 資料來源:崔東樹公眾號，信達證券研發(fā)中心（注：庫存包含車企和經(jīng)銷商）資料來源:崔東樹公眾號，信達證券研發(fā)中心我們認為本次價格戰(zhàn)與2018年情況類似，請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www06420資料來源:wind，信達證券研發(fā)中心0資料來源:marklines，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www尾部企業(yè)45.944.847.850.553.553.948.243.8尾部企業(yè)資料來源：marklines，乘聯(lián)會，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www資料來源：信達證券研發(fā)中心97424643479195-7.4%資料來源：中汽協(xié)，信達證券研發(fā)中心請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www研究團隊簡介機構銷售聯(lián)系人weichong@秘僑wuguo@wangyufei@請閱讀最后一頁免責聲明及信息披露http://www負責本報告全部或部分內(nèi)容的每一位分析師在此申析師,以勤勉的職業(yè)態(tài)度,獨立、客觀地出具本報告；本報告所表述的所有觀點準確反映了分析師本人的研信達證券股份有限公司(以下簡稱“信達證券”)具有中國證監(jiān)會批復本報告是針對與信達證券簽署服務協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進行投資決策時提義務均有嚴格約定。本報告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。信達證券不會因接收人收到本報告而視其為本然客戶?？蛻魬斦J識到有關本報告的電話、短信、郵件提示僅為研究觀點的簡要溝通，對本報告的參考使用須以本報本報告是基于信達證券認為可靠的已公開信息編制，但信達證券不保證所載信息的準確性和完在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，也沒有考慮到客戶特殊的投資目標、需求?？蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應尋求專家意見。本報告所載的在法律允許的情況下，信達證券或其關聯(lián)機構可能會持有報告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進本報告版權僅為信達證券所有。未經(jīng)信達證券書面同意，任何機構和個人不得以任何形式翻版的任何部分。若信達證券以外的機構向其客戶發(fā)放本報告，則由該機構獨自為此發(fā)送行為負責，信達證如未經(jīng)