【馬鋼集團(tuán)股份重組對(duì)公司績(jī)效的影響案例探析8000字（論文）】

馬鋼集團(tuán)股份重組對(duì)公司績(jī)效的影響案例分析摘要企業(yè)重組已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。重組會(huì)對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生一定的影響，股份重組是重組的一種形式，因此了解股份重組如何對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生影響非常重要，對(duì)公司的發(fā)展也具有一定的價(jià)值。論文以馬鋼集團(tuán)為研究對(duì)象，以文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ)為依據(jù)，分析研究馬鋼集團(tuán)股份重組對(duì)公司績(jī)效的影響。論文對(duì)影響績(jī)效的內(nèi)外部因素進(jìn)行分析，以及對(duì)重組前后市場(chǎng)績(jī)效和財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析。研究發(fā)現(xiàn)，馬鋼集團(tuán)股份重組對(duì)公司績(jī)效產(chǎn)生了積極影響，給公司帶來(lái)了更好的發(fā)展。因此，希望通過(guò)本文的研究，可以為馬鋼集團(tuán)以及其他實(shí)施股份重組的企業(yè)提供借鑒。關(guān)鍵詞：馬鋼集團(tuán)；股份重組；市場(chǎng)績(jī)效；財(cái)務(wù)績(jī)效目錄12900_WPSOffice_Level1緒論 123576_WPSOffice_Level1一、股份重組與績(jī)效理論概述 11310_WPSOffice_Level2(一)股份重組的含義 16972_WPSOffice_Level2(二)績(jī)效的內(nèi)涵及分類 16972_WPSOffice_Level2(三)股份重組對(duì)公司績(jī)效的影響 26177_WPSOffice_Level1二、馬鋼集團(tuán)股份重組案例分析 225507_WPSOffice_Level2(一)馬鋼集團(tuán)公司簡(jiǎn)介 231415_WPSOffice_Level2(二)馬鋼集團(tuán)股份重組動(dòng)因 331415_WPSOffice_Level2(三)馬鋼集團(tuán)股份重組過(guò)程 325291_WPSOffice_Level1三、馬鋼集團(tuán)股份重組影響績(jī)效的因素 425507_WPSOffice_Level2(一)馬鋼集團(tuán)股份重組影響公司績(jī)效的內(nèi)部因素分析 425507_WPSOffice_Level2(二)馬鋼集團(tuán)股份重組影響公司績(jī)效的外部因素分析 525291_WPSOffice_Level1四、馬鋼集團(tuán)股份重組績(jī)效分析 625507_WPSOffice_Level2(一)馬鋼集團(tuán)股份重組市場(chǎng)績(jī)效分析 625507_WPSOffice_Level2(二)馬鋼集團(tuán)股份重組財(cái)務(wù)績(jī)效分析 625291_WPSOffice_Level1五、馬鋼集團(tuán)股份重組帶來(lái)的啟示 1025507_WPSOffice_Level2(一)大力加快重組步伐 1025507_WPSOffice_Level2(二)提高創(chuàng)新能力和研發(fā)能力 1125507_WPSOffice_Level2(三)政府的正確引導(dǎo) 1127843_WPSOffice_Level1結(jié)論 1227843_WPSOffice_Level1參考文獻(xiàn) 13緒論公司進(jìn)行股份重組，可以給企業(yè)帶來(lái)更多的發(fā)展空間，改善公司運(yùn)營(yíng)狀況，讓公司績(jī)效往好的方向發(fā)展。我國(guó)大力推動(dòng)企業(yè)重組，實(shí)施企業(yè)改革創(chuàng)新。宋英仿、郭亞茹（2020）指出，對(duì)比分析員工在持股前和持股后公司在償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力方面的變化情況，得出如果員工能夠持股的話，那么對(duì)企業(yè)的績(jī)效會(huì)有積極的作用[1]。李旭婷（2019）通過(guò)分析海越股份，指出企業(yè)想要擴(kuò)大規(guī)模，或者是企業(yè)現(xiàn)在的狀態(tài)不是很理想，那么企業(yè)會(huì)選擇進(jìn)行股份重組，因?yàn)樗軌蚴构究焖僮兓?，然后擴(kuò)大規(guī)模，這也是改善公司的一個(gè)最佳方式[2]。孫澤鋒（2018）指出，企業(yè)戰(zhàn)略的形式之一是企業(yè)重組，因?yàn)樗梢宰屍髽I(yè)健康的發(fā)展。隨著我國(guó)在經(jīng)濟(jì)體制方面的不停完善，有些企業(yè)為了可以在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，會(huì)對(duì)公司進(jìn)行重組[3]。洪青卉（2017）指出，越來(lái)越多的企業(yè)為了能夠有更好的發(fā)展，會(huì)采取重組這一措施，但是不能盲目地進(jìn)行重組，要根據(jù)企業(yè)的資本實(shí)力以及自身內(nèi)部結(jié)構(gòu)，在條件允許的情況下重組，不然就會(huì)給企業(yè)造成更壞的結(jié)果[4]。企業(yè)進(jìn)行股份重組必須根據(jù)自身的實(shí)際情況和發(fā)展需求，要在股份重組可以給企業(yè)帶來(lái)向好發(fā)展的前提下，對(duì)企業(yè)進(jìn)行重組，這樣才會(huì)發(fā)揮股份重組的最佳效用。因此本論文以股份重組和公司績(jī)效的相關(guān)概述為根基，搜集馬鋼集團(tuán)市場(chǎng)績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)指標(biāo)的數(shù)據(jù)，經(jīng)重組前后對(duì)比分析，旨在得出馬鋼集團(tuán)股份重組給公司績(jī)效帶來(lái)了向好的發(fā)展。一、股份重組與績(jī)效理論概述股份重組的含義股份重組是指股份制企業(yè)的股東（投資者）或股東持有的股份發(fā)生變更。它是企業(yè)重組的一種重要類型，是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中最為經(jīng)常發(fā)生的一種重組事項(xiàng)[5]。股份重組既可發(fā)生于股份公司之間，也可發(fā)生在非股份公司與股份公司之間，通過(guò)股份重組，能夠組成利益攸關(guān)的命運(yùn)共同體?？?jī)效的內(nèi)涵及分類1.績(jī)效的內(nèi)涵績(jī)效，它是一個(gè)管理學(xué)概念，它指的是，在一段時(shí)間內(nèi)，它工作的方式，它工作的行為，它工作的結(jié)果，還有它產(chǎn)生的影響，它是指每個(gè)組織、團(tuán)隊(duì)或個(gè)人，在一定的資源、條件和環(huán)境下，把任務(wù)完成的怎么樣，并且衡量目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的如何以及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的效率如何[6]。2.績(jī)效的分類（1）市場(chǎng)績(jī)效市場(chǎng)績(jī)效是指在一定的市場(chǎng)關(guān)系中，由市場(chǎng)行為所形成的價(jià)格、利潤(rùn)和產(chǎn)量等方面的最終經(jīng)濟(jì)成果[6]。通過(guò)分析托賓Q值和利潤(rùn)率這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)反映公司的市場(chǎng)績(jī)效。托賓Q值是一項(xiàng)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值與重置價(jià)值之比，q值越大的話，企業(yè)就會(huì)得到更多的壟斷利潤(rùn)，就會(huì)讓市場(chǎng)績(jī)效變低。利潤(rùn)率是指稅前利潤(rùn)與稅收總額的差與自有資本的比率，利潤(rùn)率為正值時(shí)，它的市場(chǎng)績(jī)效會(huì)比利潤(rùn)率為負(fù)值的時(shí)候好，而且利潤(rùn)率要是更高的話，那么市場(chǎng)績(jī)效會(huì)變低。（2）財(cái)務(wù)績(jī)效財(cái)務(wù)績(jī)效是指對(duì)企業(yè)一定時(shí)期的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力四個(gè)方面進(jìn)行定量對(duì)比分析和評(píng)判[7]。根據(jù)這四個(gè)方面的相關(guān)指標(biāo)對(duì)公司的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析，當(dāng)企業(yè)重組后的這些財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)比重組前好時(shí)，那么此次重組就給企業(yè)帶來(lái)了更好的發(fā)展，可以說(shuō)重組對(duì)企業(yè)產(chǎn)生了積極的影響。股份重組對(duì)公司績(jī)效的影響股份重組，它會(huì)影響企業(yè)的市場(chǎng)績(jī)效，在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行為條件一定的情況下，股份重組可以加快市場(chǎng)運(yùn)行的速度，改善產(chǎn)業(yè)資源配置、技術(shù)進(jìn)步等方面所達(dá)到的現(xiàn)實(shí)狀態(tài)；股份重組對(duì)公司的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響，它可以促進(jìn)與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)的四個(gè)方面的能力，讓企業(yè)得到更好的發(fā)展。二、馬鋼集團(tuán)股份重組案例分析馬鋼集團(tuán)公司簡(jiǎn)介馬鋼集團(tuán)它是1993年9月1日成立的。它在我國(guó)的長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)圈，它靠近長(zhǎng)江，瀕臨大海，交通非常便利，周圍有豐富的鐵礦石資源。公司的總部在馬鞍山市，馬鋼集團(tuán)在我國(guó)鋼鐵行業(yè)中算是特大型的聯(lián)合企業(yè)，可以說(shuō)是馬鞍山市乃至安徽省中最大的一個(gè)工業(yè)類型的企業(yè)，鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售是目前公司最主要的業(yè)務(wù)。（二）馬鋼集團(tuán)股份重組動(dòng)因1.有利于馬鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展這些年來(lái)，馬鋼集團(tuán)積極地順應(yīng)國(guó)家的政策，并且努力的把質(zhì)量、效率提高上去，以及增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。公司在去產(chǎn)能方面積極主動(dòng)，高附加值產(chǎn)品所占比例也在不斷的擴(kuò)大。在這次重組過(guò)后，馬鋼集團(tuán)將利用一個(gè)巨大的中央企業(yè)平臺(tái)創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并且提升其資本能力，邁出工業(yè)一體化、公司合作這一步，成為大而強(qiáng)的新品種，承載著世界最佳品牌，推動(dòng)馬鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。2.有利于我國(guó)鋼鐵行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)投資馬鞍山鋼鐵集團(tuán)與中國(guó)寶武集團(tuán)的聯(lián)合重組，對(duì)促進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目適應(yīng)有利，退歐東強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，互相補(bǔ)充優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。雙方重組后會(huì)聯(lián)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)更多效益，爭(zhēng)取能夠提高產(chǎn)業(yè)的集中度。重組后，鋼鐵產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到近億噸，加快世界鋼鐵生產(chǎn)國(guó)的發(fā)展[8]。馬鋼對(duì)“效率、效益”這兩個(gè)方面進(jìn)行強(qiáng)化，關(guān)注進(jìn)展，把企業(yè)的創(chuàng)造能力進(jìn)行不停的抬高。馬鋼集團(tuán)與中國(guó)寶武重組，有利于我國(guó)鋼鐵行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)投資。（三）馬鋼集團(tuán)股份重組過(guò)程寶武集團(tuán)屬于國(guó)務(wù)院國(guó)資委，馬鋼集團(tuán)屬于安徽省國(guó)資委，二者之間的重組是符合鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀和順應(yīng)國(guó)家供給側(cè)改革政策要求的，所以重組過(guò)程比較順利。具體的重組過(guò)程如下：在2018年9月的時(shí)候，就有寶武與馬鋼重組的推測(cè)，但是兩個(gè)公司表示并沒(méi)有指示，馬鋼集團(tuán)的董事長(zhǎng)也沒(méi)有表態(tài)。徐向春表示，在國(guó)家政策的引導(dǎo)下，我國(guó)在未來(lái)會(huì)發(fā)生更多的重組案例，包括國(guó)有企業(yè)、國(guó)有與民營(yíng)企業(yè)之間的重組。2019年5月31日，雙方簽署協(xié)議，協(xié)議顯示，安徽省國(guó)資委將向中國(guó)寶武無(wú)償劃轉(zhuǎn)其持有的馬鋼集團(tuán)51%股權(quán)。2019年6月2日，馬鋼公告披露，雙方在兩天前簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將馬鋼集團(tuán)51%的股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中國(guó)寶武。三、馬鋼集團(tuán)股份重組影響績(jī)效的因素（一）馬鋼集團(tuán)股份重組影響公司績(jī)效的內(nèi)部因素分析1.拓寬企業(yè)發(fā)展視野重組把企業(yè)的發(fā)展視野給加寬了。馬鋼集團(tuán)一邊做著精主業(yè)，一邊發(fā)展多元化的產(chǎn)業(yè)。馬鋼的歐冶鏈金很快地遍布全國(guó)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)千萬(wàn)噸級(jí)鋼廠全覆蓋，加入到中國(guó)寶武大資源資源保障體系建設(shè)中去[9]。重組后，企業(yè)有了更多的發(fā)展機(jī)遇，也給企業(yè)帶來(lái)了更廣的市場(chǎng)，馬鋼集團(tuán)不僅僅局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，更是進(jìn)一步深入海外市場(chǎng)，打造競(jìng)爭(zhēng)力更大、競(jìng)爭(zhēng)范圍更廣的中國(guó)寶武馬鋼集團(tuán)。拓寬企業(yè)發(fā)展視野這一內(nèi)部因素給公司績(jī)效帶來(lái)了積極影響，使企業(yè)在股份重組的前提下得到了更好的發(fā)展。2.多種優(yōu)勢(shì)協(xié)同互補(bǔ)重組前，馬鋼集團(tuán)的發(fā)展由于地理位置以及經(jīng)濟(jì)背景而受到限制，雖然馬鋼集團(tuán)有良好的科技創(chuàng)新發(fā)展能力，但是其本身的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)范圍受到阻礙，很難得到更好的發(fā)展。而重組可以給馬鋼集團(tuán)帶來(lái)更大的發(fā)展平臺(tái)，有更廣的發(fā)展市場(chǎng)，對(duì)企業(yè)員工進(jìn)行系統(tǒng)的培訓(xùn)、學(xué)習(xí)，員工進(jìn)行管理理念的學(xué)習(xí)，技術(shù)技能的掌握，培養(yǎng)多才多藝的人才，需要共同彌補(bǔ)進(jìn)步的不足[10]。一體化后，在信息技術(shù)、智慧創(chuàng)造、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、制造技術(shù)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等方面協(xié)同創(chuàng)新，定會(huì)在市場(chǎng)上走的更遠(yuǎn)，競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，這將會(huì)使得公司管理和技術(shù)水平得到較大的提高，從而能夠完成企業(yè)的績(jī)效目標(biāo)。（二）馬鋼集團(tuán)股份重組影響公司績(jī)效的外部因素分析1.改革與創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動(dòng)在國(guó)家改革與創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動(dòng)下，馬鋼集團(tuán)為了與中國(guó)寶武的項(xiàng)目協(xié)同起來(lái)，建立了對(duì)標(biāo)體系包括生產(chǎn)、成本等，這也提高了企業(yè)的技術(shù)水平。截止目前，中國(guó)寶武馬鋼集團(tuán)已相繼開(kāi)發(fā)10個(gè)系列25個(gè)規(guī)格重型H型鋼產(chǎn)品。馬鋼集團(tuán)非常積極的參與改革創(chuàng)新，更好的融入到長(zhǎng)三角一體化發(fā)展中去，打造強(qiáng)大的馬鋼集團(tuán)，力爭(zhēng)進(jìn)一步提高我國(guó)的鋼鐵實(shí)力，完成企業(yè)的績(jī)效目標(biāo)，為企業(yè)更好的發(fā)展提供保障。2.國(guó)企改革的重要推動(dòng)國(guó)企改革是馬鋼集團(tuán)重組的重要推動(dòng)力量。馬鋼集團(tuán)重組之后，不僅要把技術(shù)水平提上去，還要把企業(yè)制度給完善了，在組織改革方面尋求新突破。重組到現(xiàn)在，中國(guó)寶武“制度樹(shù)”是馬鋼集團(tuán)的范本，建立“全面覆蓋、快速傳遞、運(yùn)作高效”的制度體系；深化省屬企業(yè)的制度改革，把人們做事的效率提上去，讓薪酬制度穩(wěn)步推進(jìn)。國(guó)企改革這一舉措提高了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，給公司績(jī)效帶來(lái)了積極的影響，促進(jìn)了公司更好的發(fā)展。四、馬鋼集團(tuán)股份重組績(jī)效分析由于馬鋼集團(tuán)股份重組發(fā)生在2019年6月2日，為了能夠更準(zhǔn)確的反映重組帶來(lái)的影響，因此用季度數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，把重組前后六個(gè)季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，根據(jù)市場(chǎng)績(jī)效的托賓Q值和利潤(rùn)率這兩個(gè)指標(biāo)以及財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)指標(biāo)對(duì)股份重組前后的公司績(jī)效進(jìn)行分析。馬鋼集團(tuán)股份重組市場(chǎng)績(jī)效分析表1：馬鋼集團(tuán)股份重組前市場(chǎng)績(jī)效指標(biāo)分析2018.32018.62018.92018.122019.32019.6托賓Q值0.740.730.770.650.720.67利潤(rùn)率0.000.050.090.13-0.04-0.02數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)表2：馬鋼集體股份重組后市場(chǎng)績(jī)效指標(biāo)分析2019.92019.122020.32020.62020.92020.12托賓Q值0.520.590.480.50.50.49利潤(rùn)率-0.01-0.020.000.010.030.02數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)1.馬鋼集團(tuán)股份重組前由表1數(shù)據(jù)可知，托賓Q值從0.74下降為0.67，整體上呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，但是波動(dòng)不是很大，說(shuō)明企業(yè)在重組前沒(méi)有能夠得到更好的發(fā)展效果；利潤(rùn)率降為-0.02，為負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀有所下降，企業(yè)在重組前沒(méi)有得到進(jìn)一步的發(fā)展。2.馬鋼集團(tuán)股份重組后由表2數(shù)據(jù)可知，托賓Q值從0.67下降為0.49，較重組前的下降趨勢(shì)有所增高，這說(shuō)明企業(yè)在重組后造成的社會(huì)福利損失減少，企業(yè)市場(chǎng)績(jī)效實(shí)現(xiàn)了更好的發(fā)展效果；利潤(rùn)率值由-0.02上升為0.02，負(fù)值上升為正值，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)，重組后有利于給企業(yè)帶來(lái)更好的發(fā)展。由上述分析可知，托賓Q值和利潤(rùn)率都有較小的改善，說(shuō)明馬鋼集團(tuán)進(jìn)行股份重組促進(jìn)了市場(chǎng)績(jī)效，能夠推動(dòng)公司更好的發(fā)展。馬鋼集團(tuán)股份重組財(cái)務(wù)績(jī)效分析1.股份重組前后償債能力對(duì)比分析表3：馬鋼集團(tuán)股份重組前償債能力分析2018.32018.62018.92018.122019.32019.6流動(dòng)比率0.910.890.970.970.980.93產(chǎn)權(quán)比率(%)139.23143.64127.58135.45132.71162.28資產(chǎn)負(fù)債率(%)59.2959.8357.0258.3857.9162.78數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)表4：馬鋼集團(tuán)股份重組后償債能力分析2019.92019.122020.32020.62020.92020.12流動(dòng)比率0.940.930.930.880.880.87產(chǎn)權(quán)比率(%)142.18173.62159.15154.43145.23143.31資產(chǎn)負(fù)債率(%)59.7564.2762.3161.6260.1859.60數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)馬鋼集體股份重組前由表3數(shù)據(jù)可知，流動(dòng)比率由0.91上升至0.93，由此可以看出，企業(yè)的短期償債能力整體波動(dòng)幅度不大，說(shuō)明企業(yè)在重組后該能力保持穩(wěn)定發(fā)展；產(chǎn)權(quán)比率由139.23%上升為162.28%，呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，并且漲幅較為明顯，該比率上漲，這說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力減弱了，企業(yè)或許會(huì)面臨比較大的風(fēng)險(xiǎn)，；資產(chǎn)負(fù)債率由59.29%上升到62.78%，表現(xiàn)為上升趨勢(shì)，可以看出重組前，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力降低了。（2）馬鋼集團(tuán)股份重組后由表4數(shù)據(jù)可知，流動(dòng)比率由0.94下降為0.87，但是整體上的波動(dòng)幅度不大，表明在重組后，企業(yè)的短期償債能力下降了，但是整體上還是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展；企業(yè)股份重組后的產(chǎn)權(quán)比率下降為143.31%，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，債權(quán)人面臨的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小一點(diǎn)；企業(yè)股份重組后的資產(chǎn)負(fù)債率下降為59.6%，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力有所提升。由上述分析可知，馬鋼集團(tuán)股份重組后的償債能力有所增強(qiáng)，但是提高的并不是明顯，還有很大的進(jìn)步空間。2.股份重組前后營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比分析表5：馬鋼集團(tuán)股份重組前營(yíng)運(yùn)能力分析2018.32018.62018.92018.122019.32019.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率19.660.0061.6478.4913.8631.38存貨周轉(zhuǎn)率1.322.994.596.201.562.98總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.260.550.861.100.230.47數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)表6：馬鋼集團(tuán)股份重組后營(yíng)運(yùn)能力分析2019.92019.122020.32020.62020.92020.12應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率46.8470.6812.5533.5449.7776.40存貨周轉(zhuǎn)率4.686.481.223.204.906.74總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.750.960.190.450.700.98數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)（1）馬鋼集團(tuán)股份重組前由表5數(shù)據(jù)可知，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從19.66上升到31.38，是有上升的趨勢(shì)，說(shuō)明重組前企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力在逐步提高；存貨周轉(zhuǎn)率從1.32上升到2.98，說(shuō)明在重組前，企業(yè)銷售產(chǎn)品的成本增加了，銷售產(chǎn)品的能力增強(qiáng)了，營(yíng)運(yùn)能力有發(fā)展的趨勢(shì)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由0.26上升為0.47，有上升的趨勢(shì)，但是漲幅很小，說(shuō)明重組前企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力沒(méi)有得到更深一步的提高。馬鋼集團(tuán)股份重組后由表6數(shù)據(jù)可知，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升到76.40，并且漲幅明顯高于重組前，說(shuō)明在股份重組之后，企業(yè)收回應(yīng)收賬款的速度變快了，效率高了；存貨周轉(zhuǎn)率上升到6.74，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，漲幅明顯優(yōu)于重組前，說(shuō)明重組后企業(yè)銷貨成本增加，企業(yè)的銷售能力增強(qiáng)，營(yíng)運(yùn)能力有所提高；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.47漲到0.98，漲幅不是很明顯，表明重組后企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力沒(méi)有較為明顯的變化。由上述分析可知，馬鋼集團(tuán)股份重組后的營(yíng)運(yùn)能力有較大提升，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益有所提高，說(shuō)明股份重組能夠促進(jìn)企業(yè)更進(jìn)一步的發(fā)展。3.股份重組前后盈利能力對(duì)比分析表7：馬鋼集團(tuán)股份重組前盈利能力分析2018.32018.62018.92018.122019.32019.6銷售凈利率8.909.6310.128.610.953.83總資產(chǎn)報(bào)酬率2.3074.948.6274.350.2264.89凈資產(chǎn)收益率5.6013.1719.7921.100.304.25數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)表8：馬鋼集團(tuán)股份重組后盈利能力分析2019.92019.122020.32020.62020.92020.12銷售凈利率3.272.192.692.673.193.16總資產(chǎn)報(bào)酬率2.4563.100.5367.992.3270.45凈資產(chǎn)收益率5.374.191.382.995.586.98數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)馬鋼集團(tuán)股份重組前由表7數(shù)據(jù)可知，銷售凈利率從8.90%下降到3.83%，說(shuō)明在重組前，企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力變差了，它的盈利能力變差了；總資產(chǎn)報(bào)酬率從2.30%升到64.89%，其中2018年6月、2018年9月和2019年6月的總資產(chǎn)報(bào)酬率漲幅較大，這是因?yàn)槠髽I(yè)在這三個(gè)階段的銷售能力較強(qiáng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較多，企業(yè)的盈利能力變好了；凈資產(chǎn)收益率從5.60%下降為4.25%，表明在所有者進(jìn)行的投資下，它的收益變少了，盈利能力也差了。馬鋼集體股份重組后由表8數(shù)據(jù)可知，銷售凈利率下降到3.16%，企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力比重組前差，但總體波動(dòng)不大；總資產(chǎn)報(bào)酬率上升為70.45%，說(shuō)明企業(yè)可以比較好的利用其資產(chǎn)，企業(yè)在重組后，它的盈利能力變好了；凈資產(chǎn)收益率上升到6.98%，表明所有者投資帶來(lái)的收益增加，公司的盈利能力比以前好了。由上述分析可知，馬鋼集團(tuán)股份重組增強(qiáng)了公司的盈利能力，提升了公司賺取利潤(rùn)的能力，為公司帶去了更好地發(fā)展機(jī)會(huì)。4.股份重組前后發(fā)展能力對(duì)比分析表9：馬鋼集團(tuán)股份重組前發(fā)展能力分析2018.32018.62018.92018.122019.32019.6主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率5.6013.8619.3911.91-3.23-7.58凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率61.46102.5292.3939.15-89.66-63.24凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率24.4421.6324.7517.4611.383.92數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)表10：馬鋼集團(tuán)股份重組后發(fā)展能力分析2019.92019.122020.32020.62020.92020.12主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率-8.77-4.50-8.531.091.094.28凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-70.49-75.72158.58-29.63-1.5250.41凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率-2.71-3.60-2.751.542.625.74數(shù)據(jù)來(lái)源于新浪財(cái)經(jīng)馬鋼集團(tuán)股份重組前由表9數(shù)據(jù)可知，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率由5.6%下降到-7.58%，該指標(biāo)如果呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)它的發(fā)展正在變好變大，在這里說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因而對(duì)企業(yè)的發(fā)展能力存在消極影響；總資產(chǎn)增長(zhǎng)率從3.09%上升為12.16%，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模在擴(kuò)大，企業(yè)自身發(fā)展能力在增強(qiáng)；凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率由24.44%下跌至3.92%，該指標(biāo)值越高，代表企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有較強(qiáng)的生命力，企業(yè)的發(fā)展能力越強(qiáng)，由數(shù)據(jù)可知企業(yè)凈資產(chǎn)過(guò)低，收益降低。馬鋼集團(tuán)股份重組后由表10數(shù)據(jù)可知，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率從負(fù)值上升至4.28%，說(shuō)明企業(yè)正處于發(fā)展壯大之中，企業(yè)的盈利狀況也會(huì)改善，公司的競(jìng)爭(zhēng)力提高；總資產(chǎn)增長(zhǎng)率在重組后整體上處于下降趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)額下降，企業(yè)重組后發(fā)展較慢，；凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率會(huì)上升，說(shuō)明在這一階段，企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)比較好，在未來(lái)企業(yè)的發(fā)展會(huì)更好。由上述分析可知，馬鋼集團(tuán)在重組后的，其發(fā)展能力在一些方面體現(xiàn)的較為薄弱，但是公司總體發(fā)展水平得到改善。五、馬鋼集團(tuán)股份重組帶來(lái)的啟示馬鋼集團(tuán)這一次的股份重組，是清理淘汰行業(yè)內(nèi)過(guò)剩產(chǎn)能的重要途徑，也是響應(yīng)國(guó)家政策的重要措施，更是提升行業(yè)整體國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)在要求，馬鋼集團(tuán)股份重組也為日后國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的進(jìn)一步重組整合提供了寶貴的可借鑒經(jīng)驗(yàn)。（一）大力加快重組步伐當(dāng)前形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)需要重視企業(yè)重組。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入推進(jìn)，我國(guó)鋼鐵行業(yè)內(nèi)替代和淘汰了很多沒(méi)有用的產(chǎn)能，并且因?yàn)椤耙粠б宦贰?，我?guó)相對(duì)解決了一些產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，整體效果較為明顯，但是目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)集中度并不是很高，離發(fā)達(dá)國(guó)家還有一定的差距，國(guó)內(nèi)上升的空間較大。因此，為了我國(guó)鋼鐵行業(yè)的未來(lái)，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)應(yīng)該要更多的進(jìn)行重組，提高集中度。（二）提高創(chuàng)新能力和研發(fā)能力我國(guó)企業(yè)應(yīng)不斷提高自身的創(chuàng)新能力和研發(fā)能力。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)鋼鐵行業(yè)正處于且未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)都將會(huì)一直處在低端鋼材產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的階段。鋼鐵行業(yè)在實(shí)現(xiàn)收益上面，它的時(shí)間相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)比較長(zhǎng)，那這就會(huì)使國(guó)內(nèi)企業(yè)的眼光受到限制，沒(méi)有動(dòng)力，然而想要提高競(jìng)爭(zhēng)力，創(chuàng)新研發(fā)能力又是非常重要的，因此，為了能夠在未來(lái)這段時(shí)間內(nèi)穩(wěn)定發(fā)展，需要我國(guó)鋼鐵企業(yè)加快創(chuàng)新發(fā)展，提高自身的科技研發(fā)實(shí)力，響應(yīng)國(guó)家政策，實(shí)施重組，打造創(chuàng)新研發(fā)能力強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)力大的鋼鐵行業(yè)。（三）政府的正確引導(dǎo)未來(lái)我國(guó)企業(yè)間的重組還需要政府的正確引導(dǎo)，避免盲目強(qiáng)行重組。馬鋼集團(tuán)之所以能夠重組成功，主要是因?yàn)閲?guó)家支持重組，以及實(shí)施去產(chǎn)能政策，所以國(guó)內(nèi)企業(yè)要想成功重組，那么就需要政府的正確適度干預(yù)和引導(dǎo)，這是非常有幫助的。但是也不能隨隨便便的進(jìn)行重組，要充分考慮雙方的自身資源條件以及企業(yè)間的各種優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)，為了避免行業(yè)間的錯(cuò)誤重組行為，政府必須給予正確的引導(dǎo)。結(jié)論重組是我國(guó)實(shí)施改革創(chuàng)新、提升競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要措施，是順應(yīng)國(guó)家政策的一個(gè)重要舉措，能夠從整體上和戰(zhàn)略上改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理狀況，強(qiáng)化企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，推進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。