中觀景氣月報(bào)（2024年3月）：如何看房地產(chǎn)市場(chǎng)的“以舊換新”

宏觀月報(bào)宏觀月報(bào)鄭州市采取“城投收購(gòu)+市場(chǎng)化交易”并行的模式。一是由鄭州城發(fā)集團(tuán)作證券研究報(bào)ianquanshuiongjinchaohangxinyue@春節(jié)后需求明顯回升—3月PMI數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)上調(diào)2024年GDP增速預(yù)測(cè)至5%—善性住房需求釋放不足。在此背景下，鄭州市適時(shí)出臺(tái)房地產(chǎn)“以舊換新”問(wèn)題4：鄭州市收購(gòu)存量二手房促進(jìn)“以舊換新”此外，鋰電池和能源金屬行業(yè)景氣度改善較為明顯裝備制造：大規(guī)模設(shè)備更新將拉動(dòng)行業(yè)景氣度上行。3月政策一、如何看房地產(chǎn)市場(chǎng)的“以舊換新”？ 4二、3月中觀聚焦：汽車和生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度較高 7三、4月行業(yè)景氣展望：關(guān)注旅游消費(fèi)、裝備制造以及受益于美國(guó)補(bǔ)庫(kù)的傳統(tǒng)行業(yè) 9 圖1：鄭州房地產(chǎn)修復(fù)動(dòng)能轉(zhuǎn)弱 5圖2：2024年新房銷售“小陽(yáng)春”成色不足 6圖3：3月以來(lái)二手房成交面積環(huán)比回升 6圖4：百城二手住宅價(jià)格指數(shù)持續(xù)下行 6圖5：半鋼胎開工率高于歷史同期水平 7圖6：乘用車廠家零售銷量同比增長(zhǎng)11% 7圖7：2023年節(jié)能減排補(bǔ)助資金發(fā)放情況 7圖8：豬肉平均批發(fā)價(jià)同比增速走闊 8圖9：能繁母豬存欄進(jìn)一步去化 8圖10：3月碳酸鋰和六氟磷酸鋰價(jià)格回升 9圖11：動(dòng)力電池裝車量同比延續(xù)增長(zhǎng) 9圖12：分行業(yè)制造業(yè)投資兩年復(fù)合平均同比增速情況 圖13：美國(guó)庫(kù)存增速整體回升 圖14：美國(guó)批發(fā)商庫(kù)存同比增速處于歷史較低水平(%) 一、如何看房地產(chǎn)市場(chǎng)的“以舊換新”？年通過(guò)“以舊換新”換購(gòu)新建商品住房的群眾，均可享受契稅補(bǔ)貼鄭州市房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)動(dòng)力轉(zhuǎn)弱，主要原因在于居民二手房和改善性住房需求釋放不足。年復(fù)合平均同比增速走闊至-9.8%。究其原因，主要在于鄭州出臺(tái)的地產(chǎn)調(diào)整政策的受益采取“城投收購(gòu)+市場(chǎng)化交易”并行的模式，有望加快二手房交易流轉(zhuǎn)，縮短資料來(lái)源：Wind，西部證券研發(fā)中心年初以來(lái)，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體延續(xù)弱勢(shì)格局。新房銷售回落較快，3月地產(chǎn)“小陽(yáng)春”我們預(yù)計(jì)未來(lái)政府或城投平臺(tái)收購(gòu)存量二手住宅用于保障租賃住房的模式有望在全國(guó)范030大中城市商品房成交面積：當(dāng)月值（萬(wàn)平方米）30大中城市商品房成交面積：當(dāng)月同比（右軸,%）0資料來(lái)源：Wind，西部證券研發(fā)中心重點(diǎn)10城二手房成交面積:周（萬(wàn)平方米）50資料來(lái)源：Wind，西部證券研發(fā)中心 二線城市:環(huán)比（%） 三四線城市:環(huán)比（%） 0資料來(lái)源：中指研究院，西部證券研發(fā)中心 二、3月中觀聚焦：汽車和生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度較高2024年2024年資料來(lái)源：Wind，西部證券研發(fā)中心0乘用車日均銷量:廠家零售(輛)0資料來(lái)源：Wind，乘聯(lián)會(huì)，西部證券研發(fā)中心（注：3月為1-24日數(shù)據(jù)） 3.3 2.2 2.1 資料來(lái)源：財(cái)政部，西部證券研發(fā)中心二季度生豬市場(chǎng)形勢(shì)有望好于去年同期3。豬肉平均批發(fā)價(jià)（元/公斤）0資料來(lái)源：Wind，西部證券研發(fā)中心0資料來(lái)源：Wind，西部證券研發(fā)中心給端排產(chǎn)相對(duì)低迷，但部分頭部電池企業(yè)3月的排產(chǎn)蘇態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁，產(chǎn)能利用率有望達(dá)到1http://www.cpcaauto.2https://www.jiemian4/html/2024022資料來(lái)源：Wind，西部證券研發(fā)中心0動(dòng)力電池裝車量（Gwh）0資料來(lái)源：Wind，西部證券研發(fā)中心于美國(guó)補(bǔ)庫(kù)的傳統(tǒng)行業(yè)費(fèi)的重要趨勢(shì)，服務(wù)消費(fèi)的改善可能持續(xù)好于商品消費(fèi)。設(shè)備等用于資本形成比例較大的行業(yè)有望受益。家具、造紙、紡服、消費(fèi)電子等出口依賴度較高的行業(yè)景氣有望改善。此外，我們認(rèn)為4月汽車和生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣度在保持高位的同時(shí)，也有望邊際改善。002024年1-2月增速環(huán)比2023年12月變化資料來(lái)源：Wind，西部證券研發(fā)中心50資料來(lái)源：Wind，西部證券研發(fā)中心2024年1月批發(fā)商庫(kù)存同比歷史分位數(shù)相比上月變動(dòng)耐用品1.7022.3%0.79耐用品:家具及家居擺設(shè)耐用品:電氣和電子產(chǎn)品耐用品:機(jī)械設(shè)備和用品耐用品:木材及其他建材耐用品:汽車及汽車零件和用品耐用品:金屬及礦產(chǎn)耐用品:電腦及電腦外圍設(shè)備和軟件耐用品:專業(yè)及商業(yè)設(shè)備和用品耐用品:五金、水暖及加熱設(shè)備和用品耐用品:雜項(xiàng)-12.30-8.02-4.6614.41-6.8312.95-7.97-1.81-1.34-7.134.5%10.2%2.501.260.07-1.063.931.340.623.111.670.6187.9%8.8%82.2%82.2%14.7%32.3%18.0%3.4%6.1%非耐用品-8.141.3%-0.03非耐用品:服裝及服裝面料非耐用品:紙及紙制品-23.20-16.290.5%0.8%0.30-0.71非耐用品:藥品及雜品非耐用品:農(nóng)產(chǎn)品原材料非耐用品:食品及相關(guān)產(chǎn)品非耐用品:石油及石油產(chǎn)品非耐用品:化學(xué)品及有關(guān)產(chǎn)品非耐用品:啤酒、葡萄酒及蒸餾酒非耐用品:雜項(xiàng)4.72-27.91-3.55-17.03-13.68-1.95-3.9036.5%3.4%8.8%3.4%2.1%9.4%9.4%-1.29-1.831.712.29-0.620.43-1.01資料來(lái)源：ifind，西部證券研發(fā)中心公司評(píng)級(jí)公司未來(lái)6-12個(gè)月的投資收益率與市報(bào)告中所涉及的投資評(píng)級(jí)采用相對(duì)評(píng)級(jí)體系，基于報(bào)告發(fā)布日后6-12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)本報(bào)告由西部證券股份有限公司（已具備中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格）制作。本報(bào)告僅供西部證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）本報(bào)告基于已公開的信息編制，但本公司對(duì)該等信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本點(diǎn)和判斷，該等意見、評(píng)估及預(yù)測(cè)在出具日外無(wú)需通知即可隨時(shí)更改。在不同時(shí)期，本公司可能會(huì)發(fā)出與本報(bào)告所載告。同時(shí)，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可能會(huì)波動(dòng)。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新要時(shí)應(yīng)就法律、商業(yè)、財(cái)務(wù)、稅收等方面咨詢專業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的意見。本公司以往相關(guān)研究報(bào)告預(yù)測(cè)與分析的部分，僅為方便客戶查閱所用，瀏覽這些網(wǎng)站可能產(chǎn)僅為研究觀點(diǎn)的簡(jiǎn)要溝通，投資者對(duì)本報(bào)告的本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有。未經(jīng)本公司書面許可，任何機(jī)構(gòu)或