《兼并與收購》課件

《兼并與收購》PPT課件12021/10/10星期日CONTENTS兼并與收購概述兼并與收購的動(dòng)因與風(fēng)險(xiǎn)兼并與收購的流程兼并與收購的融資方式兼并與收購的法律與監(jiān)管兼并與收購案例分析22021/10/10星期日兼并與收購概述0132021/10/10星期日0102兼并與收購的定義兼并與收購是公司發(fā)展的重要手段，有助于企業(yè)快速擴(kuò)大規(guī)模、提高市場份額、獲取關(guān)鍵資源和技術(shù)，以及降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。兼并與收購（M&A）是指兩家或多家公司通過合并、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)資源共享、協(xié)同發(fā)展的一種商業(yè)行為。42021/10/10星期日根據(jù)交易性質(zhì)，兼并與收購可以分為股權(quán)交易和資產(chǎn)交易。股權(quán)交易是指收購方通過購買目標(biāo)公司的股權(quán)實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，而資產(chǎn)交易是指收購方直接購買目標(biāo)公司的資產(chǎn)。根據(jù)交易目的，兼并與收購可以分為戰(zhàn)略性并購和財(cái)務(wù)性并購。戰(zhàn)略性并購主要基于戰(zhàn)略協(xié)同和資源整合，以提高企業(yè)整體競爭力，而財(cái)務(wù)性并購則以獲取短期財(cái)務(wù)收益為主要目的。兼并與收購的分類52021/10/10星期日兼并與收購的歷史可以追溯到19世紀(jì)末的美國，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場競爭的加劇，兼并與收購逐漸成為企業(yè)快速擴(kuò)張和資源整合的重要手段。當(dāng)前，兼并與收購在全球范圍內(nèi)廣泛存在，涉及的行業(yè)和領(lǐng)域不斷擴(kuò)大。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和市場競爭的加劇，兼并與收購將繼續(xù)成為企業(yè)發(fā)展的重要趨勢。兼并與收購的歷史與現(xiàn)狀62021/10/10星期日兼并與收購的動(dòng)因與風(fēng)險(xiǎn)0272021/10/10星期日通過合并，公司可以降低單位產(chǎn)品的成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。收購可以使公司擴(kuò)大市場份額，提高市場占有率。收購可以獲得目標(biāo)公司的資源，如專利、品牌、渠道等。通過收購其他行業(yè)的公司，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)拓展市場份額獲取資源實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營兼并與收購的動(dòng)因82021/10/10星期日對目標(biāo)公司的估值可能存在誤差，導(dǎo)致收購價(jià)格過高或過低。收購后兩家公司的整合可能面臨挑戰(zhàn)，如文化差異、管理風(fēng)格不匹配等。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能對收購進(jìn)行審查，阻止或限制某些類型的收購。收購可能需要大量的資金投入，可能對公司的財(cái)務(wù)狀況造成壓力。估值風(fēng)險(xiǎn)整合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兼并與收購的風(fēng)險(xiǎn)92021/10/10星期日020401在收購前對目標(biāo)公司進(jìn)行全面的調(diào)查，了解其財(cái)務(wù)、法律、業(yè)務(wù)等方面的情況。使用風(fēng)險(xiǎn)評估模型對各種可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測和評估。與監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持良好溝通，了解其對于收購的看法和態(tài)度。03制定詳細(xì)的整合計(jì)劃，確保兩家公司在收購后能夠順利融合。盡職調(diào)查整合計(jì)劃監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通風(fēng)險(xiǎn)評估模型風(fēng)險(xiǎn)評估與管理102021/10/10星期日兼并與收購的流程03112021/10/10星期日根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和目標(biāo)，確定并購領(lǐng)域和地區(qū)，尋找符合戰(zhàn)略目標(biāo)的目標(biāo)公司。確定并購戰(zhàn)略制定篩選標(biāo)準(zhǔn)，如市場規(guī)模、盈利能力、技術(shù)水平、行業(yè)地位等，篩選出符合條件的目標(biāo)公司。篩選標(biāo)準(zhǔn)通過市場調(diào)研、行業(yè)協(xié)會(huì)、專業(yè)機(jī)構(gòu)等途徑，收集目標(biāo)公司的基本信息、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況等。信息收集對收集到的信息進(jìn)行初步評估，篩選出符合并購條件的目標(biāo)公司。初步評估尋找與篩選目標(biāo)公司122021/10/10星期日核實(shí)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、法律合規(guī)等方面的情況，為并購定價(jià)和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)提供依據(jù)。盡職調(diào)查目的盡職調(diào)查內(nèi)容盡職調(diào)查方法盡職調(diào)查報(bào)告審查目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、稅務(wù)情況、資產(chǎn)狀況、合同協(xié)議、法律訴訟等方面。通過現(xiàn)場調(diào)查、訪談、查閱資料等方式，對目標(biāo)公司進(jìn)行全面深入的調(diào)查。撰寫盡職調(diào)查報(bào)告，對目標(biāo)公司的情況進(jìn)行詳細(xì)分析和評估，提出風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)。盡職調(diào)查132021/10/10星期日采用多種估值方法，如市盈率法、現(xiàn)金流折現(xiàn)法、相對估值法等，對目標(biāo)公司進(jìn)行估值。根據(jù)估值結(jié)果和市場情況，與目標(biāo)公司進(jìn)行談判，確定并購價(jià)格和其他交易條款。分析并購對企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造影響，評估并購的協(xié)同效應(yīng)和潛在收益。估值方法談判與定價(jià)價(jià)值創(chuàng)造估值與定價(jià)142021/10/10星期日確定融資渠道和資金來源，安排并購所需的資金，確保交易的順利進(jìn)行。01020304選擇合適的支付方式，如現(xiàn)金、股權(quán)置換等，確保交易的可行性和合理性。合理規(guī)劃交易涉及的稅務(wù)問題，降低并購成本和風(fēng)險(xiǎn)。制定詳細(xì)的合同協(xié)議，明確交易各方的權(quán)利和義務(wù)，保障交易的合法性和安全性。支付方式稅務(wù)籌劃融資安排合同協(xié)議交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)152021/10/10星期日按照預(yù)定的計(jì)劃和時(shí)間表，完成交易的各項(xiàng)執(zhí)行工作，確保交易的順利完成。交易執(zhí)行制定詳細(xì)的整合計(jì)劃，包括人力資源、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)等方面的整合。后整合計(jì)劃按照后整合計(jì)劃，逐步實(shí)施各項(xiàng)整合措施，確保并購后的企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)營。整合實(shí)施對并購后的企業(yè)進(jìn)行績效評估，分析整合效果和協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)情況，持續(xù)改進(jìn)和完善整合計(jì)劃和管理體系。績效評估與持續(xù)改進(jìn)交易執(zhí)行與后整合162021/10/10星期日兼并與收購的融資方式04172021/10/10星期日內(nèi)部融資定義：指企業(yè)通過自身經(jīng)營活動(dòng)積累的資金來進(jìn)行并購活動(dòng)。內(nèi)部融資182021/10/10星期日企業(yè)可以根據(jù)自身需求靈活安排融資。自主性高內(nèi)部融資成本相對較低，不需要支付額外的利息或手續(xù)費(fèi)。融資成本低內(nèi)部融資192021/10/10星期日風(fēng)險(xiǎn)低：不會(huì)增加企業(yè)的負(fù)債，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部融資202021/10/10星期日企業(yè)內(nèi)部的資金積累有限，可能無法滿足大規(guī)模并購的資金需求。大量使用內(nèi)部融資可能會(huì)占用企業(yè)正常經(jīng)營所需的流動(dòng)資金。內(nèi)部融資可能影響企業(yè)日常經(jīng)營資金來源有限212021/10/10星期日債務(wù)融資定義：指企業(yè)通過向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借款來籌集并購資金。外部融資-債務(wù)融資222021/10/10星期日資金規(guī)模大債務(wù)融資可以籌集到較大規(guī)模的資金，滿足大規(guī)模并購的需求。融資速度快金融機(jī)構(gòu)借款審核流程相對簡單，融資速度快。外部融資-債務(wù)融資232021/10/10星期日利息抵稅：債務(wù)融資所產(chǎn)生的利息可以在稅前扣除，降低企業(yè)的稅負(fù)。外部融資-債務(wù)融資242021/10/10星期日外部融資-債務(wù)融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高債務(wù)融資會(huì)增加企業(yè)的負(fù)債，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。還款壓力大企業(yè)需要按時(shí)償還借款本金和利息，增加還款壓力。252021/10/10星期日權(quán)益融資定義：指企業(yè)通過發(fā)行股票或增資擴(kuò)股等方式籌集并購資金。外部融資-權(quán)益融資262021/10/10星期日權(quán)益融資不會(huì)增加企業(yè)的負(fù)債，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益資本是企業(yè)的長期資金來源，可以滿足企業(yè)長期發(fā)展的需求。長期融資外部融資-權(quán)益融資272021/10/10星期日提升企業(yè)價(jià)值：權(quán)益融資可以擴(kuò)大企業(yè)的股本規(guī)模，提升企業(yè)市場價(jià)值。外部融資-權(quán)益融資282021/10/10星期日權(quán)益融資會(huì)稀釋原有股東的控制權(quán)。權(quán)益融資需要進(jìn)行詳細(xì)的信息披露，增加信息披露成本。權(quán)益融資可能會(huì)引起投資者對企業(yè)的重新評估，導(dǎo)致股價(jià)波動(dòng)。稀釋股東控制權(quán)信息披露成本高可能影響股價(jià)波動(dòng)外部融資-權(quán)益融資292021/10/10星期日融資方式的比較與選擇比較不同融資方式在資金成本、風(fēng)險(xiǎn)、融資速度等方面存在差異，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況和并購需求進(jìn)行選擇。并購規(guī)模與資金需求根據(jù)并購規(guī)模和資金需求量選擇合適的融資方式。資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)狀況考慮企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況，合理安排債務(wù)和權(quán)益資本的比例。風(fēng)險(xiǎn)偏好與收益要求權(quán)衡不同融資方式的風(fēng)險(xiǎn)和收益，選擇符合企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益要求的融資方式。302021/10/10星期日兼并與收購的法律與監(jiān)管05312021/10/10星期日反壟斷法概述01反壟斷法是維護(hù)市場競爭秩序，防止和制止壟斷行為，保護(hù)消費(fèi)者和中小企業(yè)的合法權(quán)益的法律。兼并與收購中的反壟斷審查02在兼并與收購過程中，可能涉及到反壟斷法的問題，需要進(jìn)行反壟斷審查。審查的內(nèi)容包括市場集中度、市場份額、市場地位等。反壟斷審查流程03在兼并與收購過程中，需要進(jìn)行反壟斷審查，審查流程包括申報(bào)、初步審查、聽證會(huì)、行政復(fù)議等環(huán)節(jié)。反壟斷法與兼并與收購322021/10/10星期日兼并與收購中的公司法問題在兼并與收購過程中，可能涉及到公司法的問題，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓、公司治理結(jié)構(gòu)等。公司法對兼并與收購的影響公司法對兼并與收購的影響主要體現(xiàn)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制、公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整等方面。公司法概述公司法是規(guī)定公司組織形式和管理的法律。公司法與兼并與收購332021/10/10星期日03證券法對兼并與收購的影響證券法對兼并與收購的影響主要體現(xiàn)在信息披露的規(guī)范、證券交易的限制等方面。01證券法概述證券法是規(guī)范證券發(fā)行和交易的法律。02兼并與收購中的證券法問題在兼并與收購過程中，可能涉及到證券法的問題，如信息披露、證券交易等。證券法與兼并與收購342021/10/10星期日

國際并購的法律法規(guī)差異國際并購概述國際并購是指跨越國界的兼并與收購活動(dòng)。各國法律法規(guī)差異國際并購涉及到不同國家的法律，各國法律法規(guī)存在差異，如公司法、證券法、反壟斷法等。國際并購的法律法規(guī)協(xié)調(diào)國際并購需要進(jìn)行法律法規(guī)的協(xié)調(diào)，以避免法律風(fēng)險(xiǎn)和障礙。352021/10/10星期日兼并與收購案例分析06362021/10/10星期日總結(jié)詞國內(nèi)企業(yè)間的兼并與收購案例，涉及產(chǎn)業(yè)整合、市場擴(kuò)張等目的。詳細(xì)描述近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國內(nèi)企業(yè)間的兼并與收購活動(dòng)日益頻繁。這些案例通常涉及產(chǎn)業(yè)整合、市場擴(kuò)張、技術(shù)升級等目的，如阿里巴巴收購餓了么、美團(tuán)收購摩拜單車等。這些案例具有中國特色，反映了中國市場的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢。國內(nèi)并購案例372021/10/10星期日VS中國企業(yè)跨境收購?fù)鈬髽I(yè)或資產(chǎn)的案例，通常涉及國際化戰(zhàn)略。詳細(xì)描述隨著中國企業(yè)國際化戰(zhàn)略的加速，越來越多的中國企業(yè)開始進(jìn)行跨境并購。這些案例包括中國化工收購瑞士先正達(dá)、海爾收購GE家電等。這些并購活動(dòng)不僅有助于中國企業(yè)獲取國際先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也為中國企業(yè)提供了更廣闊的市場和資源?？偨Y(jié)詞國際并購案例38202