我國公募基金會財(cái)務(wù)管理存在問題及其改進(jìn)措施及我國股權(quán)投資基金運(yùn)行及其存在問題的研究

1導(dǎo)言1．1研究背景我國的基金會發(fā)展于改革開放以后，雖然發(fā)展時(shí)間不長，但非常迅速。自上世紀(jì)80年代我國第一個(gè)基金會——中國兒童少年基金會成立至今，中國產(chǎn)生了基金會熱潮，截至2013年3月份基金會總數(shù)達(dá)3317家，其中公募基金會1539家，非公募基金會1778家，且呈迅速發(fā)展趨勢。基金會尤其是公募基金會發(fā)展是我國慈善公益事業(yè)的主要載體，構(gòu)建和諧社會、建設(shè)可持續(xù)發(fā)展中國的有力保障。公募基金會由于歷史原因，很多都有一定的政府背景，從建立之初就有政府資源和公開勸募兩大優(yōu)勢。但當(dāng)非公募基金會以及草根組織如雨后春筍般發(fā)展起來后，公募基金會一支獨(dú)秀的局面被徹底打破。社會資源被分解，項(xiàng)目優(yōu)勢在弱化，同業(yè)競爭在加劇，生存和發(fā)展危機(jī)在顯現(xiàn)。不僅如此，與中國經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展相比，我國公募基金會的整體發(fā)展還體現(xiàn)出明顯滯后的現(xiàn)象。究其根本，對財(cái)務(wù)管理的不重視是制約其有效發(fā)展的重要原因之一。公募基金會的財(cái)務(wù)管理存在諸多的不足之處，缺乏有效、科學(xué)的財(cái)務(wù)管理手段，不能充分發(fā)揮公募基金會在我國的社會使命。面臨這樣一個(gè)發(fā)展困境，本文開展了對我國公募基金會財(cái)務(wù)管理存在的問題及其改進(jìn)措施的研究。1．2研究意義1．2．1理論意義從理論研究的角度看，加強(qiáng)基金會的財(cái)務(wù)管理，是十分必要的，通過現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的方法規(guī)劃組織的各類資源，將推動財(cái)務(wù)管理理論與方法的豐富和創(chuàng)新，促進(jìn)財(cái)務(wù)管理學(xué)科基本原理的拓展，發(fā)現(xiàn)許多與營利組織財(cái)務(wù)管理不同的特殊規(guī)律和原理，極大地拓展財(cái)務(wù)管理學(xué)的研究范圍。由于其他各類組織在同類社會資源上的競爭，公募基金會組織如果對資源的管理與運(yùn)用效率太差，也將如營利組織一樣，面臨在競爭中被淘汰的命運(yùn)。即便沒有其他組織在資源上的競爭，如果對社會資源的無效率或低效率使用，也會導(dǎo)致社會整體資源配置不當(dāng)，從而降低社會整體福利水平。所以，加強(qiáng)公募基金會的財(cái)務(wù)管理，是十分緊迫而必要的。而采用現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的方法規(guī)劃組織的各類資源，是使有限的資源產(chǎn)生最大社會價(jià)值的最佳途徑。1．2．2現(xiàn)實(shí)意義從現(xiàn)實(shí)意義來看，我國基尼系數(shù)過高導(dǎo)致的我國公募基金會籌資渠道不暢，發(fā)展后勁不足的現(xiàn)狀與我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平很不協(xié)調(diào)。另外，目前基金會財(cái)務(wù)管理方面爆發(fā)出了很多問題，使得我國的基金會公信力下降，發(fā)展受阻。因此，加強(qiáng)基金會財(cái)務(wù)管理、杜絕各種違法亂紀(jì)現(xiàn)象已是不可不為的事。我國公募基金會本身發(fā)展的現(xiàn)狀不容樂觀，存在不少需要解決的問題，如財(cái)務(wù)管理制度不健全、數(shù)量多但規(guī)模小，財(cái)產(chǎn)使用透明度不高、對政府依賴性高、募集資金難，社會公信度不高等。相對于發(fā)展上百年的西方基金會來說，我國基金會的發(fā)展僅有三四十年的成長歷程。無論是在理念、組織結(jié)構(gòu)，還是在運(yùn)營方式上都存在著很多的不足。通過研究公募基金會財(cái)務(wù)管理可以更好的促進(jìn)公募基金會自身的健康發(fā)展，使得公募基金會在社會經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大的作用。2公募基金會及其財(cái)務(wù)管理概述2．1公募基金會概念的界定對于基金會，我國學(xué)者給出的定義為：基金會是指那些以捐助為主的公募基金會組織。美國基金會中心給的正式的“基金會”的定義是:“非政府的、非營利的、自有資金并自設(shè)董事會管理工作規(guī)劃的組織，其創(chuàng)辦的目的是支持或援助教育、社會、慈善、宗教或其它活動以服務(wù)與公共福利，主要途徑是通過對其它非營利機(jī)構(gòu)的贊助?！蔽覈饡譃椤肮蓟饡奔疵嫦蚬娔季璧幕饡汀胺枪蓟饡奔床坏妹嫦蚬娔季璧幕饡深悺９蓟饡凑漳季璧牡赜蚍秶?，分為全國性公募基金會和地方性公募基金會。公募基金會是對興辦、維持或發(fā)展某項(xiàng)事業(yè)而儲備的資金或?qū)ｉT撥款進(jìn)行管理的機(jī)構(gòu)，一般為民間非營利性組織。宗旨是通過無償資助，促進(jìn)社會的科學(xué)、文化教育事業(yè)和社會福利救助等公益性事業(yè)的發(fā)展。公募基金會的資金具有明確的目的和用途。2．2我國公募基金會財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)為了實(shí)現(xiàn)公募基金會的可持續(xù)發(fā)展，我國公募基金會的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)可以描述為：提升資產(chǎn)和財(cái)務(wù)管理的水平是首任，努力發(fā)展能夠最大限度地籌集資金，提高籌資效率和資金使用、社會效用中的最大化。其中，一方面要提高善款的使用效率，提升解決社會問題的瞄準(zhǔn)性，將擁有的公益資源配備到最需要它的地方去，讓每一分錢都發(fā)揮最大的社會效應(yīng)，真正做到財(cái)盡其用。另一方面就是要做好資產(chǎn)的保值增值工作，以保證公募基金會財(cái)務(wù)管理運(yùn)作的獨(dú)立性、增強(qiáng)發(fā)展的有序性和解決問題的靈活性。對于基金會而言，花錢理財(cái)比掙錢更加重要，究竟怎么樣花好錢、管好錢是每個(gè)基金會需要努力打造的核心競爭力。特別是我們要推動對公募基金會財(cái)務(wù)管理的監(jiān)督，繼續(xù)推行信息公開，抓好現(xiàn)有信息公開制度的落實(shí)，擴(kuò)大公募基金會此類公益組織在組織募捐、開展公益活動、財(cái)產(chǎn)管理等公眾關(guān)心環(huán)節(jié)的公開程度，還要進(jìn)一步支持基金會統(tǒng)一網(wǎng)絡(luò)工作平臺的建設(shè)。2．3我國公募基金會財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容公募基金會財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是其財(cái)務(wù)管理的核心，主要包括會計(jì)反映和控制、預(yù)算管理、成本分析、籌資投資管理和財(cái)務(wù)分析等方面的內(nèi)容，不僅涉及會計(jì)核算、預(yù)算編制、收入與支出管理、財(cái)務(wù)報(bào)表編制、內(nèi)部審查等方面，更應(yīng)注重籌資管理、投資管理、成本分析和財(cái)務(wù)分析等方面的工作。具體包括以下幾個(gè)方面：（1）收入管理。公募基金會收入是為實(shí)現(xiàn)其社會使命而獲取的非償還性資金。收入管理起著關(guān)鍵性的作用，能否完成最大限度的籌集資金，提高籌資效率的任務(wù)，決定了組織管理的有效性。與企業(yè)不同，公募基金會的收入來源廣泛，按來源區(qū)分為非自創(chuàng)收入與自創(chuàng)收入進(jìn)行管理。非自創(chuàng)收入是指公募基金會接受的政府撥款和社會捐贈，是非營利組織收入的重要來源。非自創(chuàng)收入的管理需要做好與政府合作、尋找企業(yè)合作伙伴、面向社會公眾募捐。自創(chuàng)收入是指公募基金會通過業(yè)務(wù)活動提供服務(wù)收取的收入以及通過投資而從受資方取得的收益。自創(chuàng)收入主要包括業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營收入和投資收益。業(yè)務(wù)收入是指公募基金會為實(shí)現(xiàn)其社會使命而開展業(yè)務(wù)活動取得的收入，這是自創(chuàng)收入的基本形式。需要注意的是，公募基金會對于為實(shí)現(xiàn)其社會使命所提供的服務(wù)，其收費(fèi)應(yīng)當(dāng)是低水平甚至是免費(fèi)的，而不能按照市場經(jīng)濟(jì)價(jià)值規(guī)律來收費(fèi)。（2）支出管理。公募基金會支出是指公募基金會為組織自身的生存發(fā)展和開展業(yè)務(wù)活動以實(shí)現(xiàn)其社會使命而發(fā)生的各種資金耗費(fèi)。按支出的用途分為項(xiàng)目支出與基本支出分別進(jìn)行管理。項(xiàng)目支出是公募基金會為了實(shí)現(xiàn)其社會使命而發(fā)生的支出，應(yīng)當(dāng)從社會效益出發(fā)，通過規(guī)劃與監(jiān)督，保證最大限度地實(shí)現(xiàn)組織的社會使命?；局С鍪枪蓟饡榱俗陨淼纳媾c發(fā)展而發(fā)生的支出，應(yīng)當(dāng)厲行節(jié)約盡可能控制基本支出占總支出的比重。當(dāng)然，也并非基本支出所占的比重越低越好。公募基金會會因?yàn)樽陨淼哪芰ㄔO(shè)，包括對員工的培訓(xùn)而增加基本支出，只有公募基金會的能力得到提高，資金才能被更為有效地使用。正由于公募基金會的支出一般具有非報(bào)酬性，就更隱含著各種責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，所以，支出管理應(yīng)該是非營利組織財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)，而財(cái)務(wù)性資金的分配和有效利用就成為非營利組織財(cái)務(wù)管理的核心問題。（3）預(yù)算管理。負(fù)責(zé)預(yù)算的制定和執(zhí)行。預(yù)算管理是財(cái)務(wù)管理制度的核心，是政府分配資源方式的具體體現(xiàn)，也是對公募基金會進(jìn)行財(cái)務(wù)控制所使用的主要手段。預(yù)算是控制組織管理和運(yùn)作活動的依據(jù)，公募基金會根據(jù)本單位所承擔(dān)的工作任務(wù)、部門發(fā)展規(guī)劃及年度工作計(jì)劃測算編制。預(yù)算的編制應(yīng)反映部門所有的收入和支出，既要反映政府財(cái)政部門安排的撥款收支預(yù)算，又要反映組織其他來源的資金收支預(yù)算。預(yù)算經(jīng)過有關(guān)部門批準(zhǔn)后，應(yīng)分解落實(shí)到各責(zé)任部門，成為控制各部門經(jīng)濟(jì)活動的依據(jù)。如果財(cái)務(wù)預(yù)算所確定的目標(biāo)偏離實(shí)際，財(cái)務(wù)控制就無法達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)。（4）會計(jì)工作。會計(jì)工作是對影響組織的財(cái)務(wù)狀況變動的交易做記錄并形成報(bào)告。會計(jì)系統(tǒng)的最終目標(biāo)是為了編制準(zhǔn)確、及時(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表，為信息使用者提供有用的數(shù)據(jù)。會計(jì)信息是財(cái)務(wù)控制的前提，會計(jì)信息要真實(shí)、正確、完整地反映組織的經(jīng)濟(jì)活動。財(cái)務(wù)預(yù)算總目標(biāo)的執(zhí)行情況通過會計(jì)核算資料予以反映和分析，找出差異和原因，提出相應(yīng)的措施，并做為對各責(zé)任和崗位改進(jìn)工作的依據(jù)和考核工作業(yè)績的依據(jù)。會計(jì)工作包括現(xiàn)金收支、會計(jì)記錄、財(cái)務(wù)報(bào)告編制、審計(jì)和分析等內(nèi)容。（5）成本分析。成本分析是公募基金會全部活動的基礎(chǔ)，在明確的成本分析前提下，組織才能設(shè)計(jì)籌款計(jì)劃、營銷戰(zhàn)略、項(xiàng)目投資等重要活動，成本分析使組織運(yùn)作的各項(xiàng)成本一目了然，使成本控制有章可循，有助于降低成本，提高效率。但是，公募基金會所提供的服務(wù)經(jīng)常難以量化，使得成本分析很困難。這也是目前公募基金會財(cái)務(wù)管理中的一大難題。（6）投資管理。為使組織穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展，公募基金會也進(jìn)行投資活動，但其主要目的不在于獲取投資收益，而是在于彌補(bǔ)其營運(yùn)成本，投資獲取的收益也不用于分配，一般被用做公募基金會實(shí)現(xiàn)社會公益目標(biāo)的積累資金。公募基金會投資管理的三項(xiàng)原則：一是安全、低風(fēng)險(xiǎn)；二是一定的投資回報(bào)率；三是保證基金的增值。根據(jù)這三個(gè)原則，確定投資策略時(shí)，要考慮下列因素：投資目標(biāo)、投資期、風(fēng)險(xiǎn)極限、要求的回報(bào)率、要求的流動性、支出的原則、須簽訂的契約、法規(guī)的限制等。（7）制度管理。只有健全的制度系統(tǒng)，才能有利于保護(hù)組織的財(cái)產(chǎn)，檢查組織會計(jì)信息的準(zhǔn)確性和可靠性，提高組織的運(yùn)作效率和效果以及督促有關(guān)人員遵循管理原則。包括組織機(jī)構(gòu)的設(shè)計(jì)和相互協(xié)調(diào)的方法和措施。主要是建立考評機(jī)構(gòu)，確定考評數(shù)據(jù)、依照制度進(jìn)行考評和執(zhí)行考評結(jié)果。要把過程考核與結(jié)果考核結(jié)合起來，并進(jìn)行相應(yīng)的獎懲。（8）財(cái)務(wù)分析。公募基金會的財(cái)務(wù)狀況和取得成果可以用財(cái)務(wù)報(bào)表來反映，但是要對此做出評價(jià)，僅有報(bào)表上的數(shù)據(jù)是不夠的，還要對報(bào)表上的數(shù)據(jù)進(jìn)一步加工，通過分析、比較，求出新的數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)往往是能說明某些方面的具體問題，如評價(jià)組織財(cái)務(wù)狀況健全與否、組織的運(yùn)作是否高效、組織的前景是否樂觀等等。2．4我國公募基金會財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)我國公募基金會既是以面向公眾募捐為收入核心，不以自身組織營利為目的，一切資金來自公眾或政府，是一種類似公眾理財(cái)管家形式的基金組織。由于組織主體的特殊性。公募基金會財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)也就明顯可見，主要為以下幾點(diǎn)：2．4．1收入的主要形式為捐贈基金會相對于保守的投資模式所產(chǎn)生的收益不多，并且由于我國仍處于社會主義初級階段，財(cái)力有限，沒有過多的富余資金資助基金會。所以，捐贈收入便成了我國基金會資金來源的最主要部分。2．4．2不以盈利為目的，財(cái)務(wù)管理缺少利潤指標(biāo)由于我國公募基金會運(yùn)營的目的不是為了獲取利潤或利潤同等物而提供產(chǎn)品或勞務(wù)，也就是公募基金會的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)決定了基金會沒有利潤這一指標(biāo)，利潤指標(biāo)的缺乏造成管理人員難以對各種指標(biāo)的相對重要性程度達(dá)成一致，各部門的責(zé)權(quán)利無法十分明確，不同基金會間也無法進(jìn)行績效的對比。2．4．3所有權(quán)形式特殊，不存在分配我國的公募基金會在運(yùn)作過程中也會產(chǎn)生利益，以便提供基金會活動的資金，維持該組織的生存。但是即使有利益，也不能將利益分配給其創(chuàng)立人、會員、干部、董事或員工。這是因?yàn)楣蓟饡M織的最終目的不是期望獲得同等或成比例的回報(bào)，而是希望公募基金會本身可以為整個(gè)社會或者特定的團(tuán)體提供更多的服務(wù)或商品。2．5我國公募基金會財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀分析當(dāng)前，我國的經(jīng)濟(jì)增長方式還徘徊在粗放型線性模式，資源投入率高，資源產(chǎn)出率和使用效率低。在我國經(jīng)濟(jì)國情下以我國公募基金會財(cái)務(wù)管理為主要討論對象。就當(dāng)下來看，其財(cái)務(wù)管理采取的是預(yù)算會計(jì)模式，是以預(yù)算管理為中心，以貨幣為主要計(jì)量單位，以經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展為目標(biāo)，對其預(yù)算的執(zhí)行情況進(jìn)行核算和監(jiān)督的專業(yè)會計(jì)，具有公共性、非營利性、財(cái)政性和專用性的特征。我國公募基金會組織財(cái)務(wù)管理的發(fā)展和演變，效果和成績都是顯著的，特別是我國近幾十年來的預(yù)算會計(jì)體制改革積累了不少經(jīng)驗(yàn)和成果。但是盡管如此，我國公募基金會組織在財(cái)務(wù)活動方面依然存在很多問題，并且隨著新經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展把不少新老問題一一推顯。主要表現(xiàn)為：輕視財(cái)務(wù)管理，現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理職能缺失，沒有科學(xué)的財(cái)務(wù)評價(jià)體系，財(cái)務(wù)管理職能沒能充分發(fā)揮，未能運(yùn)用現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的各種方法，如差異分析等方法建立科學(xué)的財(cái)務(wù)評價(jià)體系；財(cái)務(wù)管理觀念淡薄，財(cái)務(wù)管理過于簡單，并且沒有形成較為獨(dú)立的公募基金會財(cái)務(wù)管理體系；認(rèn)為公募基金會既然不像企業(yè)那樣追求營利，也就不存在財(cái)務(wù)管理的問題，只要能夠保證組織正常業(yè)務(wù)活動的開展，完成組織的社會使命，不必過多考慮資金的有效使用、資本成本、投資組合以及現(xiàn)金流量等因素，因而不追求資源的有效使用，造成資源的大量浪費(fèi)。以財(cái)務(wù)管理為中心，加強(qiáng)對收入、成本的考核，發(fā)揮財(cái)務(wù)在預(yù)測、決策、計(jì)劃、控制、考核等方面的作用，才能為組織運(yùn)營管理提供決策支持。3我國公募基金會財(cái)務(wù)管理存在的問題及原因分析3．1我國公募基金會財(cái)務(wù)管理存在的主要問題3．1．1預(yù)算管理落后由于政策對于基金會財(cái)務(wù)管理的規(guī)范和規(guī)定不多，導(dǎo)致許多公募基金會為了獲取更多財(cái)政撥款，一味擴(kuò)大支出預(yù)算，有些公募基金會甚至沒有編制預(yù)算。另外實(shí)施預(yù)算管理的公募基金會中，也存在不少問題。預(yù)算表也只是依靠財(cái)務(wù)部門根據(jù)以往資料編制。預(yù)算表的編制是一種形式，在編制后各財(cái)務(wù)活動并未嚴(yán)格按照預(yù)算表內(nèi)容執(zhí)行，這嚴(yán)重的導(dǎo)致了預(yù)算管理不能發(fā)揮其應(yīng)有的作用。我國基金會大部分實(shí)行的預(yù)算編制方法是基數(shù)加增長的模式，即每年預(yù)算支出分配采用的都是在上一年基礎(chǔ)上增減的辦法。其中最大不足是承認(rèn)了以往的資金供給范圍和支出結(jié)構(gòu)，不利于資金供給范圍的科學(xué)界定和支出結(jié)構(gòu)的調(diào)整。3．1．2投資效率低（1）投資資產(chǎn)比例不高，資金使用效率低下有部分公募基金會都是過路的財(cái)神，基本上不做投資，只是做一點(diǎn)國債投資，在銀行做定期存款以及利用和銀行的談判能力做約定利率存款。同時(shí)，公募基金會以政府名義發(fā)起，往往具備半行政和半官方色彩，基金會的秘書長或者實(shí)際控制人往往是官方任命，他們無過就是功。在這種情況下，面向公眾捐助得來的大量資金沒有得到有效利用，直接促使公募基金會在我國的社會使命和建立之初的宗旨。（2）投資方式比較狹窄，部分基金會試水股權(quán)投資某些基金會理事只考慮到基金會投資的安全性，多數(shù)基金會只選擇銀行存款、債券作為投資方式，導(dǎo)致多數(shù)需要這些資金的公益、社會公共服務(wù)項(xiàng)目得不到有效的投入而停滯不前。但也有少數(shù)基金會通過購買股票來為基金保值增值，如成立于2007年，李連杰先生創(chuàng)立啟動了壹基金。深圳壹基金基金會2010年12月3日在深圳注冊成立，是中國第一家民間公募基金會，以“盡我所能，人人公益”為愿景，致力于搭建專業(yè)透明的壹基金的公益平臺。壹基金戰(zhàn)略模式為“一個(gè)平臺+三個(gè)領(lǐng)域”，即專注于災(zāi)害救助、兒童關(guān)懷、公益人才培養(yǎng)三大公益領(lǐng)域。3．1．3籌資面臨困境根據(jù)清華大學(xué)公共管理學(xué)院研究中心提供的報(bào)告顯示，有41.1%的公募基金會當(dāng)前面臨的最主要問題就是資金籌集問題。由于公募基金會組織的產(chǎn)生主要體現(xiàn)為社會效益，一直以來公募基金會組織的投入也主要是依靠國家財(cái)政。然而，隨著其自身的不斷發(fā)展，對于資金的需求量也逐漸加大，政府財(cái)政的投入已經(jīng)不能滿足公募基金會財(cái)務(wù)管理發(fā)展的需要。另一方面，我國公募基金會的公信力越漸低下，越來越難以獲得社會各界的廣泛捐贈。向社會募捐的效果較差，捐款金額占總收入的比重遠(yuǎn)低于國際同類組織水平。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國公募基金會接受營利組織和個(gè)人的捐贈平均不超過組織總收入的30%，在香港，基金會組織接受的捐贈占總收入的83.2%。由于我國公募基金會組織面臨籌集資金的困境，許多基金會都存在嚴(yán)重的資金不足，甚至導(dǎo)致根本無法開展正?；顒?。由此可見，公募基金會組織資金短缺的問題，已經(jīng)成為制約其長期健康發(fā)展的瓶頸問題。3．1．4缺少高素質(zhì)財(cái)務(wù)管理人員基金會事業(yè)的財(cái)務(wù)管理是一門專業(yè)，也越來越會成為一門學(xué)問。公募基金會是為了解決社會問題、扶貧助困，為政府分擔(dān)壓力。同時(shí)它也是為了解決政府人員編制問題而設(shè)立的。但是往往基金會在財(cái)務(wù)人員構(gòu)成上大多數(shù)是高學(xué)歷、高素質(zhì)人員所占比例偏低?，F(xiàn)在從事基金會工作的人大體上是，機(jī)關(guān)出來的、企事業(yè)單位調(diào)入的、畢業(yè)學(xué)生分進(jìn)的、社會招聘的。嚴(yán)重缺少專業(yè)出身的、自身計(jì)劃培養(yǎng)的、有過公益從業(yè)實(shí)踐的。如果財(cái)務(wù)人員素質(zhì)普遍偏低、缺乏全局意識、長遠(yuǎn)意識、創(chuàng)新意識和終身學(xué)習(xí)的意識和習(xí)慣，再加上財(cái)務(wù)人員少，處理事務(wù)多，財(cái)務(wù)人員滿負(fù)荷地工作等等，則其結(jié)果只能使其被動地處理日常事務(wù)，很難有時(shí)間和精力介入財(cái)務(wù)管理問題。最為關(guān)鍵的是絕大多數(shù)人進(jìn)入基金會，只是作為工作變換甚至是休閑養(yǎng)老，而不是事業(yè)選擇。沒有事業(yè)選擇的主觀自覺性，就不會有工作的主觀能動性。只是一份工作，而不是追求的一項(xiàng)事業(yè)，其結(jié)果可想而知。3．1．5財(cái)務(wù)信息管理不完善目前，個(gè)別公募基金會的財(cái)務(wù)狀況仍然存在問題，是引發(fā)人們廣泛質(zhì)疑的一大主因。轟動一時(shí)的“郭美美事件”更加是加劇引發(fā)了社會各界反思。再者，中華思源工程扶貧基金會某年度的財(cái)務(wù)狀況分析顯示：該年度這家基金會公益事業(yè)支出為376萬余元，管理費(fèi)用37萬余元，籌資費(fèi)用3萬余元，當(dāng)年總支出417萬余元，上年總收入518萬余元。公益事業(yè)支出占上一年總收入的比例為72.7%，基金會工作人員工資福利和行政辦公支出占當(dāng)年總支出的8.88%，兩項(xiàng)指標(biāo)都符合《基金會管理?xiàng)l例》的規(guī)定。但經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，該基金會業(yè)務(wù)活動成本仍存在以下問題：在某賑災(zāi)項(xiàng)目中有40萬元的實(shí)物捐贈無受贈人接收憑證。該基金會說明在地震現(xiàn)場很多人需要飲用水和食物，接受某單位的捐贈就地分發(fā)給受災(zāi)群眾，事情緊急沒有取得受贈人的接收憑證。而根據(jù)《基金會管理?xiàng)l例》第三十一條規(guī)定，基金會可以與受助人簽訂協(xié)議，約定資助方式、資助數(shù)額以及資金用途和使用方式。基金會有權(quán)對資助的使用情況進(jìn)行監(jiān)督。公募基金會從事公益活動在進(jìn)行對外捐贈或資助時(shí)，應(yīng)有捐贈協(xié)議、資助協(xié)議、受益人收據(jù)或者其他接收捐贈的證明，以此作為真實(shí)捐贈的憑證。如此巨額的捐贈，卻沒有受贈者或者當(dāng)?shù)卣畽C(jī)構(gòu)的任何接收證明，無法認(rèn)定其業(yè)務(wù)活動成本的真實(shí)性。3．2我國公募基金會財(cái)務(wù)管理現(xiàn)存問題的原因分析3．2．1資金匱乏且籌資形式單一在我國的公募基金會組織中，政府提供的財(cái)政撥款、補(bǔ)貼和會費(fèi)收入是收入的主要來源，營業(yè)性收入占的比重比較少，在資金方面過分依賴政府部門和其他部門，從而形成發(fā)展的瓶頸。隨著改革的不斷深入，我國公募基金會必將逐步走向自治，地方政府對基金會的撥款和補(bǔ)貼會越來越少。公募基金會僅僅靠政府的補(bǔ)貼將難以維持其生存與發(fā)展。3．2．2遵紀(jì)守法意識淡薄，信息不透明我國公募基金會的財(cái)務(wù)透明度較低，不像企業(yè)需按照國家有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定定期接受財(cái)務(wù)審計(jì)，并按期接受政府或社會審計(jì)的監(jiān)督。作為公眾，人們很難通過合理、合法、有效的途徑來充分了解他們所捐助的資金是否能被謹(jǐn)慎地按捐贈意愿使用，并且無法確定資金的使用過程是否都有完整的財(cái)務(wù)記錄。信息透明度的管理缺失造成不同程度的違法現(xiàn)象，比如造假制假，虛列支出，套取現(xiàn)金。以購耗材，辦公用品，差旅費(fèi)名義購加油卡、交通卡、消費(fèi)卡、購物卡、貴重禮品送給相關(guān)單位或者是有關(guān)系人員。個(gè)別市場項(xiàng)目勞務(wù)成本大，列支掛靠單位個(gè)別人員的勞務(wù)費(fèi)、咨詢費(fèi)、評審費(fèi)用。3．2．3財(cái)務(wù)制度不健全目前我國的公募基金會規(guī)模都比較小，員工人數(shù)不多，各崗位職責(zé)不能細(xì)分，有些公募基金會甚至根本沒有建立內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理制度，時(shí)常出現(xiàn)會計(jì)崗位兼任的現(xiàn)象。有的組織雖然建有規(guī)章制度，但不落實(shí)，不考核，形同虛設(shè)，公募基金會內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動及會計(jì)工作本身均處于監(jiān)督無力狀態(tài)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)監(jiān)管失效，會計(jì)信息的失真，甚至產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)腐敗等現(xiàn)象。3．2．4管理體制不健全我國的公募基金會管理體制不是緊密型，而是松散型：掛靠分會多，對下缺乏必要的管理。對所屬分會監(jiān)督管理不到位，下放費(fèi)用開支的審批權(quán)?，F(xiàn)在我國基金會實(shí)行的是雙重管理體質(zhì)，雙重管理體制是指：在登記環(huán)節(jié)上，登記管理機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)基金會、基金會分支機(jī)構(gòu)、基金會代表機(jī)構(gòu)、境外基金會代表機(jī)構(gòu)的最終審批登記；業(yè)務(wù)主管單位負(fù)責(zé)基金會及其分支機(jī)構(gòu)、代表機(jī)構(gòu)、境外基金會代表機(jī)構(gòu)的初審。在管理環(huán)節(jié)上，登記管理機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)對基金會、境外基金會代表機(jī)構(gòu)實(shí)施年度檢查；對基金會、境外基金會代表機(jī)構(gòu)依照本條例及其章程開展活動的情況進(jìn)行日常監(jiān)督管理；對基金會、境外基金會代表機(jī)構(gòu)違反本條例的問題依法進(jìn)行處罰。業(yè)務(wù)主管單位負(fù)責(zé)指導(dǎo)、監(jiān)督基金會、境外基金會代表機(jī)構(gòu)依據(jù)法律和章程開展公益活動；負(fù)責(zé)基金會、境外基金會年度檢查的初審；配合登記管理機(jī)關(guān)、其他執(zhí)法部門查處基金會、境外基金會代表機(jī)構(gòu)的違法行為。但是，雙重管理體制是存在弊端的。清華大學(xué)NGO研究所所長王名說：“誰都承擔(dān)不了監(jiān)督的職責(zé)，馬上取消，肯定帶來很多的問題，一定要有一個(gè)過渡?！彪p重管理是注意到監(jiān)管的必要性，雖然并不是一種好的監(jiān)管制度安排，但是沒有就取消現(xiàn)在的雙重管理體制可能更混亂，更困難。之所以從雙重管理來過渡，是因?yàn)殡p重管理將公募基金會的監(jiān)管問題提到了執(zhí)法機(jī)關(guān)的面前。我們下一步的問題是通過一種什么樣的監(jiān)管體制來替代這種雙重管理制度，這是一個(gè)非常根本的問題。3．2．5公募基金會無利潤指標(biāo)在企業(yè)財(cái)務(wù)中，利潤指標(biāo)可以作為衡量企業(yè)業(yè)績效益的權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)，為企業(yè)提供了量化分析的科學(xué)方法并使企業(yè)分權(quán)管理成為可能。然而，公募基金會屬于非營利組織，是不以獲利為目的的為社會公益服務(wù)的組織。在公募基金會整個(gè)財(cái)務(wù)體系中缺乏利潤指標(biāo)就導(dǎo)致管理人員很難就各種目標(biāo)的重要性達(dá)成一致。對于一定的投入能在多大程度上幫助組織實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)也無從確定。同時(shí)各部門的職責(zé)履行情況難于考評，各個(gè)部門權(quán)責(zé)利益難以區(qū)分，導(dǎo)致分權(quán)管理難度加大，從而帶來一系列的財(cái)務(wù)管理問題。4改進(jìn)我國公募基金會財(cái)務(wù)管理問題的相關(guān)措施4．1建立健全財(cái)務(wù)管理制度和財(cái)務(wù)控制制度4．1．1加強(qiáng)預(yù)算管理制度建設(shè)我國公募基金會要根據(jù)其工作目標(biāo),改進(jìn)預(yù)算管理工作，加強(qiáng)預(yù)算編制的科學(xué)性、預(yù)算執(zhí)行的嚴(yán)肅性，進(jìn)行深入調(diào)研與科學(xué)核算，準(zhǔn)確核定所需撥款的額度，制定科學(xué)合理的預(yù)算方案，確定的預(yù)算額度既要保證完成既定工作任務(wù)的開支需要，又要保證不夸大虛報(bào)。嚴(yán)格按預(yù)算辦事，維護(hù)預(yù)算的嚴(yán)肅性，對預(yù)算資金的使用效果進(jìn)行追蹤、監(jiān)督和評價(jià)。4．1．2建立公募基金會的內(nèi)部控制制度我國公募基金會要確立基金會及其內(nèi)部人員的行為規(guī)范。有效的制度不僅可以約束被監(jiān)督者的行為方式，而且可以限制監(jiān)督者濫用監(jiān)督權(quán)。內(nèi)控制度弱化本身就是高風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)，因此，首先要完善組織治理結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理，形成完整的決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制和制約機(jī)制。其次要建立監(jiān)督控制機(jī)制，財(cái)務(wù)監(jiān)督是防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)，進(jìn)一步完善內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制是保障風(fēng)險(xiǎn)控制成效的關(guān)鍵措施。最后要著力于制度落實(shí)工作，做到核算上有會計(jì)監(jiān)督，管理上有預(yù)算監(jiān)督，職能上有內(nèi)部審計(jì)，形成三位一體比較完善的部門財(cái)務(wù)監(jiān)督體系，增強(qiáng)防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。4．2提高基金會資金使用的效率在財(cái)務(wù)管理工作中,我國公募基金會應(yīng)牢固樹立資本成本和現(xiàn)金流量觀念,要綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系，盡量規(guī)避和控制風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)和收益達(dá)到較好的均衡；要追求效率，追求資源的有效使用。不斷提高資金的使用效果和效率，要在保證業(yè)務(wù)開展正常需要的同時(shí)，講求資金的有效使用，追求效率；要厲行節(jié)約、精打細(xì)算，使公募基金會的各項(xiàng)支出（費(fèi)用）發(fā)揮最大的效果。公募基金會進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)資金增值要遵循以下原則：第一，合法原則。就是公募基金會投資活動的形式必須符合相關(guān)的法律規(guī)定。第二，安全原則。即公募基金會的投資活動不應(yīng)當(dāng)是高風(fēng)險(xiǎn)的。第三，有效原則。既指實(shí)現(xiàn)以最小投入尋求最大產(chǎn)出的目標(biāo)的有效性，也指合理地實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的手段的有效性。為了不斷的生存、運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展，公募基金會的投資需要獲得較好的回報(bào)。第四，流動原則，投資的流動性對公募基金會也很重要，除了維持日常費(fèi)用開支外，必須保證資助款項(xiàng)的及時(shí)劃撥。第五，道德原則。公募基金會的資金使用應(yīng)當(dāng)遵循安全和道德的原則，應(yīng)當(dāng)著眼于組織的利益，而不是組織內(nèi)個(gè)人的利益。公募基金會投資一般可以采取銀行存款、股權(quán)投資、證券投資、信托存款、實(shí)業(yè)投資的特性、委托貸款等方式，可選擇的范圍還是較大的。但出于本身在進(jìn)行投資、基金增值時(shí)要采取穩(wěn)健的投資策略。4．3加強(qiáng)基金會的籌資管理任何組織的發(fā)展都離不開資金，公募基金會既不能像政府部門那樣有穩(wěn)定的資金來源，也不能像營利部門那樣可以從市場經(jīng)營中獲取資金。所以，公募基金會的資金來源問題成為公募基金會自身發(fā)展的首要問題。解決我國公募基金會的資金問題，地方政府要完善對公募基金會的管理，為公募基金會提供一個(gè)良好的發(fā)展空間。由于各公募基金會的規(guī)模不同，每年籌集到的基金也有差別，籌集到的數(shù)額與公募基金會的規(guī)模、知名度、地位密切相關(guān)。一般而言，公募基金會可以運(yùn)用的籌集方式有：第一，項(xiàng)目籌款。公募基金會可根據(jù)自己的目標(biāo)和使命、社會的需要開發(fā)項(xiàng)目，通過項(xiàng)目的運(yùn)作來實(shí)現(xiàn)基金的籌集。如中國少年兒童發(fā)展基金會的“春蕾計(jì)劃”項(xiàng)目，至今“春蕾計(jì)劃”的實(shí)施己經(jīng)已經(jīng)走過了二十年的輝煌燦爛歷程，遍布全國各地，共募集14億多元人民幣，救助350余萬人次的失學(xué)女童重返校園。第二，一對一籌款。中國青少年發(fā)展基金會在“希望工程”中就運(yùn)用了這一方式，取得了巨大的成功。這種模式通過公募基金會和各級團(tuán)組織的牽線搭橋，把捐贈者與失學(xué)少年結(jié)對掛鉤，建立直接聯(lián)系，進(jìn)行定向資助。第三，專門活動籌資。是指為了特定的目的舉辦專門活動來籌集資金，如義演、義賣等。第四，協(xié)同籌資。又稱參與式募捐，是指項(xiàng)目受益人所在地區(qū)的政府和相關(guān)組織對項(xiàng)目進(jìn)行的配套捐助，或相關(guān)捐贈人對項(xiàng)目投向和地區(qū)制定的特別捐助款，體現(xiàn)了動員社會各界參與募捐的策略。4．4對專業(yè)人才的引進(jìn)與培養(yǎng)在知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代，對于人才的重視是十分必要的。為了提高公募基金會財(cái)務(wù)管理水平，擁有專業(yè)財(cái)務(wù)管理背景的人才必定不可或缺。因此，制定積極的財(cái)務(wù)管理人員培養(yǎng)方案，加強(qiáng)對財(cái)務(wù)管理工作人員的培養(yǎng)和訓(xùn)練就不可或缺。公募基金會應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員的理論功底。通過給予員工更多的培訓(xùn)機(jī)會以增加其技能。只有如此，才能夠熟知公募基金會財(cái)務(wù)管理的相關(guān)理論。同時(shí)，需要加強(qiáng)對公募基金會信息系統(tǒng)的投資，加強(qiáng)對財(cái)務(wù)管理新技術(shù)的使用。充分落實(shí)對專業(yè)人才的培養(yǎng)，不僅能夠提高公募基金會的財(cái)務(wù)管理的科學(xué)性與現(xiàn)代化進(jìn)程，增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的能力，還可以減少公募基金會的運(yùn)營成本，減少公募基金會財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)對工作人員的需求，減輕了財(cái)務(wù)管理工作人員的壓力，在很大程度上增加財(cái)務(wù)管理工作流程的安全系數(shù)。4．5不斷提高財(cái)務(wù)信息透明度和質(zhì)量財(cái)務(wù)透明度就是公開公募基金會的財(cái)務(wù)信息。我國公募基金會必須有效提高財(cái)務(wù)收支透明度，促使公募基金會從自身重視資金運(yùn)作情況，防止財(cái)務(wù)的暗箱操作和財(cái)務(wù)腐敗，并且建立起社會公信力，這樣才能促進(jìn)公募基金會的可持續(xù)發(fā)展。我國公募基金會應(yīng)該每年定期編制財(cái)務(wù)報(bào)告、定期接受財(cái)務(wù)審計(jì)、公布財(cái)務(wù)報(bào)告與審計(jì)結(jié)果，及時(shí)披露應(yīng)該包括：組織財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)、融資狀況、預(yù)算管理、支出管理、投資、財(cái)務(wù)運(yùn)行及現(xiàn)金流量狀況等財(cái)務(wù)信息，并接受公眾質(zhì)詢。5結(jié)論我們處在一個(gè)轉(zhuǎn)型的時(shí)代。國家管理正逐步走向社會化，政府也漸漸向著服務(wù)型轉(zhuǎn)變。公募基金會必將迎來它更廣闊的發(fā)展空間，其財(cái)務(wù)管理也必將會有很大的發(fā)展，在組織管理中的地位會越來越重要。但是隨著我國財(cái)政管理體制改革步伐的不斷加快，特別是部門預(yù)算、政府采購等改革的進(jìn)一步深入，公募基金會財(cái)務(wù)管理的環(huán)境發(fā)生了較大變化。其現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理尚不能夠完全滿足不斷變化的客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的需要。為適應(yīng)公共財(cái)政改革與發(fā)展，強(qiáng)化公共財(cái)政管理，結(jié)合我國公募基金會的發(fā)展的實(shí)際情況，在充分考慮財(cái)政管理體制改革現(xiàn)狀與趨勢的基礎(chǔ)上，扭轉(zhuǎn)公募基金會傳統(tǒng)的粗放型管理觀念，增強(qiáng)組織自身的財(cái)務(wù)管理水平已是大勢所趨。圍繞此問題在本文中從界定公募基金會的范圍開始，闡述了公募基金會的財(cái)務(wù)管理并進(jìn)一步深入討論了公募基金會財(cái)務(wù)管理的理論。本文只就我國公募基金會財(cái)務(wù)管理作了初步的研究，由于知識的有限，本文存在許多不足和缺陷，對很多方面的研究有待今后進(jìn)一步的擴(kuò)展和深化?？偟膩碚f，公募基金會所面臨的財(cái)務(wù)管理問題需要我們從各個(gè)環(huán)節(jié)與各個(gè)方面去共同努力，由于掌握的資料有限，本文對我國公募基金會財(cái)務(wù)管理的研究尚處于一個(gè)探索性的了解，在對我國公募基金會財(cái)務(wù)管理發(fā)展的對策提出中尚存在著不足，且本文在深度和廣度上還有諸多需要完善之處，敬請各位老師評判指正。參考文獻(xiàn)[1]許秉生.盡快破除慈善事業(yè)稅收制度中的障礙[J],人民政壇,2011(02).[2]許沂炎.規(guī)范慈善捐贈管理三舉措[J],人民政壇,2008(04):11.[3]張彪.建立公募基金會財(cái)務(wù)透明度提升機(jī)制的基本思路.經(jīng)濟(jì)理論與實(shí)踐[J].2009(09):35.[4]曹翠珍.中國公募基金會財(cái)務(wù)管理問題與對策研究[J].財(cái)會通訊2008(09):24.[5]曲鶴.中美慈善事業(yè)比較與啟示[D].東北師范大學(xué)2009(1):2008(11)39-40.[6]李慧.中國民間基金會發(fā)展困境研究[D].南昌大學(xué)2011(5):109.[7]伍松.公益信托與財(cái)團(tuán)法人制度比較研究[D].云南大學(xué)2011(12):15[8]倪國愛.公募基金會信息披露機(jī)制的理論框架研究[D].會計(jì)之友2011(09):29.[9]李范一.論中國基金會的企業(yè)運(yùn)作[D].東北大學(xué)2009(05):17.[10]吳錦良.中國公益基金會及其發(fā)展[D].浙江行政學(xué)院.2008(01):39-40.[11]徐政.中國公益基金會的發(fā)展歷和及其存在的問題[D].中國青年政治學(xué)院學(xué)報(bào),2009(08):9.[12]馬聽.關(guān)于基金會財(cái)務(wù)指標(biāo)的思考[D].中國社會組織網(wǎng).2011(05):23.[13]Litcton.Robert.AHandbookforStaffandDirectorsofSmallCommunity-BasedSocialServiceAgencies[M].WavelandPress2000.[14]B.Whitaker.ThePhilanthropoids[J],WilliamMorrow,2004.[15]HaroldM.KeeleandJosephC.Kiger(eds.),Foundations[J],GreenwoodPress,2004.致謝在論文的最后，我想表達(dá)我最真摯的謝意。在論文撰寫期間，我的導(dǎo)師趙老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度給我深刻的影響。從文章的開題、寫作、修改一直到完成，趙老師給予我很多的幫助和指導(dǎo)，對文章的結(jié)構(gòu)安排、邏輯分析甚至細(xì)節(jié)修改都提出了意見和建議，在此謹(jǐn)向趙老師致以誠摯的謝意和崇高的敬意。同時(shí)感謝在這期間給予幫助的各位老師和同學(xué)。謝謝你們！北京師范大學(xué)珠海分校本科生畢業(yè)論文論文題目：我國股權(quán)投資基金運(yùn)行及其存在問題的研究以廣東省珠海市橫琴新區(qū)為例學(xué)生姓名學(xué)號專業(yè)金融學(xué)學(xué)院國際商學(xué)部指導(dǎo)教師姓名指導(dǎo)教師職稱副教授指導(dǎo)教師單位北京師范大學(xué)經(jīng)管學(xué)院20年04月25日

北京師范大學(xué)珠海分校學(xué)位論文寫作聲明和使用授權(quán)說明學(xué)位論文寫作聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品或成果。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。論文作者簽名：日期：年月日學(xué)位論文使用授權(quán)說明本人完全了解北京師范大學(xué)珠海分校關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務(wù)；學(xué)?？梢圆捎糜坝?、縮印、數(shù)字化或其它復(fù)制手段保存論文；在不以贏利為目的的前提下，學(xué)?？梢詫W(xué)位論文編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫,提供網(wǎng)上服務(wù)。（保密論文在解密后遵守此規(guī)定）論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：日期：年月日北京師范大學(xué)珠海分國際商學(xué)部頁共11頁緒論私募股權(quán)投資基金（PrivateEquityFund，簡稱PEF)是指主要通過私募方式而非公募形式對非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資的基金。所有的合法投資者按照其出資的份額享受投資帶來的收益，并承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)，在交易的實(shí)施過程中附帶著退出機(jī)制，如通過管理層回購、并購、上市或清算等方式出售所持股份并獲得相應(yīng)利潤。私募股權(quán)投資則是指資本市場為企業(yè)提供經(jīng)營管理服務(wù)與資本的集合投資制度，可以有效的整合社會閑置資源，促進(jìn)資本的流動，為企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。根據(jù)英法美等國每年公布的金融研究報(bào)告數(shù)據(jù)分析，私募股權(quán)投資基金對一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融市場和被投資企業(yè)有著巨大的促進(jìn)和推動作用。橫琴新區(qū)自成立以來，金融創(chuàng)新與改革取得了一定的成就。2012年以來先后出臺了《珠海市橫琴新區(qū)鼓勵(lì)股權(quán)投資基金企業(yè)及股權(quán)投資基金管理企業(yè)發(fā)展的試行辦法》、《橫琴新區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》法律法規(guī)來促進(jìn)橫琴新區(qū)股權(quán)投資基金業(yè)的發(fā)展。我國股權(quán)投資基金的現(xiàn)狀分析股權(quán)投資基金（私募）在我國發(fā)展的步伐比較緩慢，外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國的股權(quán)投資基金市場也比較晚。最著名的一起案例是發(fā)生在2004年6月份美國新橋資本收購了深圳發(fā)展銀行17.89%的股權(quán)。2005年11月份經(jīng)過國務(wù)院同意，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金獲得國家發(fā)改委批準(zhǔn)在天津?yàn)I海新區(qū)籌建并試行運(yùn)作。其存續(xù)期為15年，資產(chǎn)總規(guī)模為200億元人民幣。至此，我國才誕生了首只真正意義上的私募股權(quán)投資基金。根據(jù)最近發(fā)布的關(guān)于私募股權(quán)投資的年度報(bào)告顯示，我國自2006年以來已經(jīng)成為亞洲最為活躍的私募股權(quán)投資基金市場之一。根據(jù)2012年研究報(bào)告，2012年一季度PE人民幣基金募資目前領(lǐng)先，數(shù)據(jù)顯示，2012年第一季度，中國私募股權(quán)市場比較活躍，本季度共有21支投資于亞洲的私募股權(quán)投資基金成功募集了96,39億美元。同時(shí)，在中國大陸地區(qū)共有57家企業(yè)得到私募股權(quán)投資基金投資，根據(jù)披露的企業(yè)估算總投資金額在18億美元?；鹜顺龇矫妫患径裙舶l(fā)生20起退出交易，退出的私募股權(quán)投資基金大多已成功上市。目前我國主權(quán)基金、保險(xiǎn)資金、社?；鹨惨鸭娂娺x擇進(jìn)入私募股權(quán)投資。重慶、天津、廣州、北京等地都出臺了鼓勵(lì)私募股權(quán)投資基金發(fā)展的優(yōu)惠政策，天津已經(jīng)選取私募股權(quán)投資作為金融改革的突破口。2008年6月初召開的首屆長三角金融合作論壇上，寧波與江蘇無錫、上海浦東三地同時(shí)被宣布成為長三角地區(qū)私募股權(quán)投資基金的試點(diǎn)地區(qū)。珠海市橫琴新區(qū)也邁出了實(shí)質(zhì)性的一步，2012年5月25日，通過了《珠海市橫琴新區(qū)鼓勵(lì)股權(quán)投資基金企業(yè)及股權(quán)投資基金管理企業(yè)發(fā)展的試行辦法》，促進(jìn)了橫琴新區(qū)股權(quán)投資基金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前我國境內(nèi)活躍的私募股權(quán)基金類型主要有五類:專門獨(dú)立型基金，其運(yùn)作特點(diǎn)是投資決策獨(dú)立，投資行業(yè)自由選擇，但募集難度大，對一般合伙人以往的業(yè)績要求高。代表基金有ThecarlyleGroup，DIG，3iGroup深創(chuàng)投，上海聯(lián)創(chuàng)，達(dá)晨渤海金石等；金融機(jī)構(gòu)附屬型基金，其運(yùn)作特點(diǎn)是投資決策受附屬金融集團(tuán)影響大，投資行業(yè)選擇自由，但募集難度低。代表基金有MorganStanleyAsia，JPMorganPartners，中信金石等；中外合資型，其運(yùn)作特點(diǎn)是投資決策獨(dú)立，行業(yè)選擇獨(dú)立，中外合資募集，運(yùn)作中可充分利用外資的資源優(yōu)勢。代表基金有弘毅投資，新天域；大型企業(yè)附屬型，其運(yùn)作特點(diǎn)是投資決策由所屬企業(yè)戰(zhàn)略決定，只投資集團(tuán)所在行業(yè)，資金由集團(tuán)內(nèi)部募集。代表基金有GECapital，聯(lián)想創(chuàng)投，復(fù)興投資等。橫琴新區(qū)目前已成為國家級新區(qū)，為促進(jìn)橫琴新區(qū)股權(quán)投資基金行業(yè)發(fā)展，規(guī)范股權(quán)投資基金企業(yè)以及股權(quán)投資基金管理企業(yè)，在當(dāng)前復(fù)雜的市場、法律環(huán)境下，本土股權(quán)投資機(jī)構(gòu)自身存在哪些嚴(yán)重缺陷，應(yīng)如何突破障礙、如何在紛繁復(fù)雜的市場中找到自己的位置，進(jìn)而發(fā)展成為在國內(nèi)乃至國際上具有競爭力、影響力的投資主體是目前亟待研究的問題。這正是本論文選題的意義之所在。股權(quán)投資基金的資金來源、主要盈利模式以及退出渠道（一）資金來源私募股權(quán)投資基金的投資期限非常長，因此其資金來源主要是長期投資者。目前我國私募股權(quán)基金的資金來源主要有證券公司及期貨公司；保險(xiǎn)公司；商業(yè)銀行及金融控股公司；富有的家庭和個(gè)人；上市公司及現(xiàn)金充裕的非上市公司；各層次養(yǎng)老基金。一般來說，私募股權(quán)投資基金的資金會大量來自于其主要投資地域的機(jī)構(gòu)投資者。私募股權(quán)投資基金的籌集方式不同于普通基金，通常采用資金承諾方式，基金管理公司在設(shè)立時(shí)并不一定要求所有合伙人投入預(yù)訂的資本額，而是要求投資者給予承諾。當(dāng)管理者發(fā)現(xiàn)合適的投資機(jī)會時(shí)，他們只需要提前一定的時(shí)間通知投資者。當(dāng)然，這存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，如果投資者未能及時(shí)投入資金，他們按照協(xié)議將會被處以一定的罰款。因此，基金宣稱的籌集資本額只是承諾資本額，并非實(shí)際投資額或者持有的資金數(shù)額。在實(shí)際的籌資活動中，基金有一定的籌集期限。當(dāng)期限滿時(shí)，基金會宣布認(rèn)購截止。同一個(gè)基金可能會有多次認(rèn)購截止日，但一般不超過三次。實(shí)踐中，基金可能會雇傭代理機(jī)構(gòu)來進(jìn)行籌資活動。《珠海市橫琴新區(qū)鼓勵(lì)股權(quán)投資基金企業(yè)及股權(quán)投資基金管理企業(yè)發(fā)展的試行辦法》第二章股權(quán)投資基金企業(yè)及其管理企業(yè)出資人明確要求了股權(quán)投資基金企業(yè)以及股權(quán)投資基金管理企業(yè)的出資人應(yīng)當(dāng)具有風(fēng)險(xiǎn)識別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，且資信良好。根據(jù)橫琴金融創(chuàng)新工作進(jìn)展情況季報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，2013年第一季度，在市委、市政府和橫琴新區(qū)黨委、管委會的正確領(lǐng)導(dǎo)下，在各監(jiān)管部門的大力支持和密切配合下，橫琴金融創(chuàng)新工作進(jìn)一步推進(jìn)，取得了一定的成效。截至3月底，股權(quán)投資類企業(yè)進(jìn)駐橫琴共有75家，經(jīng)營范圍主要是股權(quán)投資、經(jīng)營咨詢、項(xiàng)目投資、投資管理、股權(quán)投資、零售等業(yè)務(wù)，股權(quán)投資類企業(yè)注冊資本合計(jì)1985301萬元。（二）盈利模式私募股權(quán)投資基金盈利模式和證券基金一樣，低買高賣，為賣而買，獲取長期資本增值收益。具體來說，產(chǎn)業(yè)基金的盈利分為五個(gè)階段：價(jià)值發(fā)現(xiàn)階段：即通過項(xiàng)目尋求，發(fā)現(xiàn)具有投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，并且能夠與項(xiàng)目方達(dá)成投資合作共識；價(jià)值持有階段：基金管理人在完成對項(xiàng)目的盡職調(diào)查后，基金完成對項(xiàng)目公司的投資，成為項(xiàng)目公司的股東，持有項(xiàng)目公司的價(jià)值；價(jià)值提升階段：基金管理人依托自身的資本聚合優(yōu)勢和資源整合優(yōu)勢，對項(xiàng)目公司的戰(zhàn)略、管理、市場和財(cái)務(wù)，進(jìn)行全面的提升，使企業(yè)的基本面得到改善優(yōu)化，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值得到有效提升；價(jià)值放大階段：基金所投資項(xiàng)目，經(jīng)過價(jià)值提升，培育2-3年后，通過在資本市場公開發(fā)行股票，或者溢價(jià)出售給產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、上市公司，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的放大；價(jià)值兌現(xiàn)階段：基金所投資項(xiàng)目在資本市場上市后，基金管理人要選擇合適的時(shí)機(jī)和合理價(jià)格，在資本市場拋售項(xiàng)目企業(yè)的股票，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最終兌現(xiàn)。通常而言，私募股權(quán)投資基金按照以下主要流程進(jìn)行運(yùn)作：選擇項(xiàng)目和可行性調(diào)查項(xiàng)目接洽選擇項(xiàng)目和可行性調(diào)查項(xiàng)目接洽初步分析項(xiàng)目價(jià)值盡職調(diào)查交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)投資分析報(bào)告投資決策達(dá)成一致后簽署法律文件投后服務(wù)監(jiān)管圖11.項(xiàng)目選擇和可行性核查由于私募股權(quán)投資期限長、流動性低，投資者為了控制風(fēng)險(xiǎn)通常對投資對象提出優(yōu)質(zhì)管理的要求，對不參與企業(yè)管理的金融投資者來說尤其重要。至少有2至3年的經(jīng)營記錄、有巨大的潛在市場和潛在的成長性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計(jì)劃；行業(yè)和企業(yè)規(guī)模(如銷售額)的要求。投資者對行業(yè)和規(guī)模的側(cè)重各有不同，金融投資者會從投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的角度來考察一項(xiàng)投資對其投資組合的意義，估值和預(yù)期投資回報(bào)的要求。由于不像在公開市場那么容易退出，私募股權(quán)投資者對預(yù)期投資回報(bào)的要求比較高，至少高于投資于其同行業(yè)上市公司的回報(bào)率。另外，投資者還要進(jìn)行法律方面的調(diào)查，了解企業(yè)是否涉及糾紛或訴訟、土地和房產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)是否完整、商標(biāo)專利權(quán)的期限等問題。很多引資企業(yè)是新興企業(yè)，經(jīng)常存在一些法律問題，雙方在項(xiàng)目考查過程中會逐步清理并解決這些問題。其中，最為重要的一項(xiàng)任務(wù)為盡職調(diào)查，也稱審慎調(diào)查，是對企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、管理團(tuán)隊(duì)、產(chǎn)品及服務(wù)市場、管理、技術(shù)、財(cái)務(wù)以及可能存在風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)做全面深入的審核，是對商業(yè)計(jì)劃書的全面審核和評估，在期間既能發(fā)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值，同時(shí)也要發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，盡職調(diào)查的框架如下：盡職調(diào)查IPO/證券公司/合規(guī)性銀行貸款/還貸能力風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)股權(quán)瑕疵資產(chǎn)完整性經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)償債能力或有債務(wù)法律訴訟現(xiàn)實(shí)價(jià)值未來可能價(jià)值以股權(quán)為脈絡(luò)的歷史沿革調(diào)查以業(yè)務(wù)流程為主的資產(chǎn)調(diào)查以競爭力為核心的市場調(diào)查銀行債務(wù)和經(jīng)營債務(wù)調(diào)查以擔(dān)保和訴訟為主的法律風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查以資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力為衡量標(biāo)準(zhǔn)的雙重價(jià)值評判未來發(fā)展前景調(diào)查資本市場喜好與IPO前景圖22.投資方案設(shè)計(jì)、達(dá)成一致后簽署法律文件投資方案設(shè)計(jì)包括估值定價(jià)、董事會席位、否決權(quán)和其他公司治理問題、退出策略、確定合同條款清單并提交投資委員會審批等步驟。由于投資方和引資方的出發(fā)點(diǎn)和利益不同、稅收考慮不同，雙方經(jīng)常在估值和合同條款清單的談判中產(chǎn)生分歧，解決這些分歧的技術(shù)要求高，所以不僅需要談判技巧，還需要會計(jì)師和律師的協(xié)助。3.監(jiān)管投資者一般不會一次性注入所有投資，而是采取的分期投入方式，每次投資以企業(yè)達(dá)到事先設(shè)定的目標(biāo)為前提。實(shí)施積極有效的監(jiān)管是降低投資風(fēng)險(xiǎn)的必要手段，但需要人力和財(cái)力的投入，會增加投資者的成本，因此不同的基金會決定恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管程度，包括采取有效的報(bào)告制度和監(jiān)控制度、參與重大決策、進(jìn)行戰(zhàn)略指導(dǎo)等。投資者還會利用其網(wǎng)絡(luò)和渠道幫助合資公司進(jìn)入新市場、尋找戰(zhàn)略伙伴以發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、降低成本等方式來提高收益。另外，為滿足引資企業(yè)未來公開發(fā)行或國際并購的要求，投資者會幫其建立合適的管理體系和法律構(gòu)架。私募股權(quán)投資基金的投資期限非常長，因此其資金來源主要是長期投資者。一般來說，私募股權(quán)投資基金的資金會大量來自于其主要投資地域的機(jī)構(gòu)投資者。私募股權(quán)投資基金的籌集方式不同于普通基金，通常采用資金承諾方式?；鸸芾砉驹谠O(shè)立時(shí)并不一定要求所有合伙人投入預(yù)定的資本額，而是要求投資者給予承諾。當(dāng)管理者發(fā)現(xiàn)合適的投資機(jī)會時(shí)，他們只需要提前一定的時(shí)間通知投資者。這存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，如果投資者未能及時(shí)投入資金，他們按照協(xié)議將會被處以一定的罰金。因此，基金宣稱的籌集資本額只是承諾資本額，并非實(shí)際投資額或者持有的資金數(shù)額。在實(shí)際的籌資活動中，基金有一定的籌集期限。當(dāng)期限滿時(shí)，基金會宣布認(rèn)購截止。同一個(gè)基金可能會有多次認(rèn)購截止日，但一般不超過3次。實(shí)踐中，基金可能會雇傭代理機(jī)構(gòu)來進(jìn)行籌資活動。（三）退出渠道退出策略是投資者在開始篩選企業(yè)時(shí)就十分注意的因素，包括上市、出讓、股票回購、賣出期權(quán)等方式。其中上市是投資回報(bào)最高的退出方式，上市的收益來源是企業(yè)的盈利和資本利得。由于國內(nèi)股票市場規(guī)模較小、上市周期長、難度大，很多外資基金都會在海外注冊一家公司來控股合資公司，以便將來以海外注冊的公司作為主體在海外上市。在美國，私募股權(quán)基金及創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道和機(jī)制通常有三種：第一，通過創(chuàng)業(yè)板上市。投資者通過股票的拋售退出。這種退出方式投資者通?？色@得十倍甚至十倍以上的投資收益。第二，通過轉(zhuǎn)讓給第三方企業(yè)退出，這可獲得3倍左右的投資收益。第三，轉(zhuǎn)讓給企業(yè)內(nèi)部的管理人，投資者通?？色@得70%的投資收益。橫琴新區(qū)股權(quán)投資基金公司目前投資退出的渠道主要是IPO，股份轉(zhuǎn)讓，收購市場，管理層回購和清算。橫琴新區(qū)股權(quán)投資基金發(fā)展中存在的問題（一）投資對象單一橫琴新區(qū)管理委員會成立之后，以爭取金融政策為切入點(diǎn)，力促金融制度創(chuàng)新，初步建立與橫琴發(fā)展定位相匹配的金融創(chuàng)新政策框架體系，實(shí)現(xiàn)了重大的金融政策突破。橫琴新區(qū)的發(fā)展得到了政策的強(qiáng)力支持。從2009年8月國務(wù)院正式批準(zhǔn)《橫琴總體發(fā)展規(guī)劃》，到去年7月出臺的《國務(wù)院關(guān)于橫琴開發(fā)有關(guān)政策的批復(fù)》，將橫琴開發(fā)定位為實(shí)施“比經(jīng)濟(jì)特區(qū)更加特殊的優(yōu)惠政策”，積極鼓勵(lì)橫琴先行先試，積極開展金融創(chuàng)新。今年3月15日，廣東省政府出臺《關(guān)于加快橫琴開發(fā)建設(shè)的若干意見》，在授予橫琴部分省級經(jīng)濟(jì)管理權(quán)限、創(chuàng)新企業(yè)登記制度等13個(gè)方面提出42條支持舉措。特別是2012年5月25日通過的《珠海市橫琴新區(qū)鼓勵(lì)股權(quán)投資基金企業(yè)及股權(quán)投資基金管理企業(yè)發(fā)展的試行辦法》，極大的促進(jìn)了橫琴新區(qū)股權(quán)投資基金產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。試行辦法所引入的有限合伙方式為橫琴新區(qū)私募股權(quán)基金的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的法律基礎(chǔ)。在設(shè)立數(shù)量和募集資金額度上都取得了巨大的成就。但是私募股權(quán)基金在橫琴的發(fā)展依然面臨眾多的挑戰(zhàn)和問題。因我國資本市場不完善，防范風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制不夠，橫琴新區(qū)私募股權(quán)投資基金的投資行業(yè)更趨向于利潤穩(wěn)定的房地產(chǎn)、建設(shè)、機(jī)械制造、工程等傳統(tǒng)行業(yè)。（二）退出機(jī)制不暢成熟完善的資本市場可以為私募股權(quán)基金提供健全的退出渠道。私募股權(quán)的退出機(jī)制主要有IPO、兼并收購、公司資本結(jié)構(gòu)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)回購等。但是橫琴新區(qū)目前多層次資本市場不完善，企業(yè)上市條件高，產(chǎn)權(quán)交易不活躍，其他退出機(jī)制尚在起步。私募股權(quán)基金投資退出情況反映出IPO和上市后減持退出仍是當(dāng)前私募股權(quán)基金在中國投資的主流退出模式。（三）法律法規(guī)缺失雖然《珠海市橫琴新區(qū)鼓勵(lì)股權(quán)投資基金企業(yè)及股權(quán)投資基金管理企業(yè)發(fā)展的試行辦法》法規(guī)的實(shí)施極大的推進(jìn)了橫琴新區(qū)股權(quán)投資基金的發(fā)展，但僅僅依靠這部法規(guī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。由于《投資基金試點(diǎn)管理辦法》尚未出臺，產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立和運(yùn)作無法可依，與《合伙企業(yè)》的配套政策措施還處在缺失狀態(tài)。在使用基金管理人，投資者免受基金管理人侵害的保護(hù)沒有相關(guān)的法律跟上。在管理費(fèi)和利潤分成沒有明確的規(guī)定，發(fā)展私募股權(quán)基金的資金來源界定不清，這些問題阻礙了橫琴新區(qū)股權(quán)投資基金的發(fā)展。監(jiān)管的缺失目前，我國對私募股權(quán)的立法和監(jiān)管總的來說還是無法達(dá)到預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范投資市場的目的。私募股權(quán)基金利用高度的財(cái)務(wù)杠桿實(shí)現(xiàn)高額利潤，本質(zhì)上是一種高風(fēng)險(xiǎn)的的運(yùn)作方式。尤其在我國資本市場尚不規(guī)范完善的背景下，對私募基金進(jìn)行有效監(jiān)管是十分必要的。橫琴新區(qū)試行辦法只規(guī)定橫琴新區(qū)財(cái)金事務(wù)局、統(tǒng)籌發(fā)展委員會、產(chǎn)業(yè)發(fā)展局、行政服務(wù)促進(jìn)局、工商行政管理局、國家稅務(wù)局、地方稅務(wù)局和基金服務(wù)機(jī)構(gòu)為行業(yè)管理和監(jiān)督部門，主持定期召開行業(yè)會議。主管部門不明確，管理責(zé)任界限不清，造成“政出多門”。事實(shí)上出于不同的部門利益考慮，并未形成對私募基金的有效管理。橫琴新區(qū)股權(quán)投資基金改革和創(chuàng)新對策（一）完善制度環(huán)境橫琴新區(qū)政府應(yīng)進(jìn)一步為私募股權(quán)基金市場提供健全的法律環(huán)境，真正保護(hù)投融資雙方利益，維護(hù)市場的公平、公正、合理，有效。以現(xiàn)有的法律為基礎(chǔ)，對私募股權(quán)基金可能選擇的法律形式進(jìn)行具體的補(bǔ)充和解釋，完善私募股權(quán)基金設(shè)立的法律環(huán)境。截止目前，橫琴新區(qū)管委會已經(jīng)通過了《橫琴新區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》、《珠海市橫琴新區(qū)鼓勵(lì)股權(quán)投資基金企業(yè)及股權(quán)投資基金管理企業(yè)發(fā)展的試行辦法》，規(guī)范股權(quán)投資基金企業(yè)以及股權(quán)投資基金管理企業(yè)的登記、設(shè)立、托管、備案、運(yùn)作和監(jiān)督，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。（二）建立靈活有效的監(jiān)管體系第一，實(shí)行多層次主體分類監(jiān)管，在監(jiān)管中堅(jiān)持市場化原則，改變過去政府在金融活動中承擔(dān)過多風(fēng)險(xiǎn)的問題。第二，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)，防范風(fēng)險(xiǎn)跨境傳染，私募股權(quán)基金會同時(shí)對銀行、證券以及保險(xiǎn)市場產(chǎn)生影響?！对囆修k法》第五章明確了橫琴新區(qū)財(cái)金局的監(jiān)管責(zé)任，基金服務(wù)機(jī)構(gòu)作為股權(quán)投資基金行業(yè)服務(wù)平臺，在財(cái)金事務(wù)局的指導(dǎo)下開展相關(guān)工作，定期向財(cái)金事務(wù)局報(bào)送工作情況，并接受業(yè)務(wù)指導(dǎo)?；鸱?wù)機(jī)構(gòu)在提供專業(yè)化服務(wù)的同時(shí)，積極配合財(cái)金事務(wù)局做好后期的管理工作，防范和化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。1.負(fù)責(zé)區(qū)內(nèi)股權(quán)投資基金企業(yè)、股權(quán)投資基金管理企業(yè)、托管銀行、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的備案管理工作。2.對股權(quán)投資基金企業(yè)加強(qiáng)政策宣傳、咨詢服務(wù)、行業(yè)管理和行業(yè)自律。配合協(xié)助開展工商年檢和備案年檢工作。3.為備案成員單位提供專業(yè)高效的增值服務(wù)，并定期開展宣傳教育培訓(xùn)和風(fēng)險(xiǎn)提示活動，提升相關(guān)單位的規(guī)范經(jīng)營意識。4.負(fù)責(zé)區(qū)內(nèi)注冊股權(quán)投資基金企業(yè)的信息統(tǒng)計(jì)等工作，并定期向財(cái)金事務(wù)局報(bào)送本區(qū)域股權(quán)投資基金企業(yè)及股權(quán)投資基金管理企業(yè)的注冊登記、稅收繳納、投資運(yùn)作等情況。5.提供相對集中的股權(quán)投資基金企業(yè)的注冊區(qū)域。6.負(fù)責(zé)股權(quán)投資基金企業(yè)以及股權(quán)投資基金管理企業(yè)從業(yè)人員資格審核。對未按本辦法規(guī)定備案的股權(quán)投資基金企業(yè)，將其作為“規(guī)避備案監(jiān)管股權(quán)投資基金企業(yè)和受托股權(quán)投資基金管理企業(yè)”，通過基金服務(wù)機(jī)構(gòu)門戶網(wǎng)站向社會公告；運(yùn)作不規(guī)范且逾期沒有改正的、年檢不合格被取消備案的股權(quán)投資基金企業(yè)，將其作為“運(yùn)作管理不規(guī)范的股權(quán)投資基金企業(yè)和受托股權(quán)投資基金管理企業(yè)”，通過基金服務(wù)機(jī)構(gòu)門戶網(wǎng)站向社會公告；對“規(guī)避備案監(jiān)管”和“運(yùn)作管理不規(guī)范”的股權(quán)投資基金企業(yè)和受托股權(quán)投資基金管理企業(yè)，基金服務(wù)機(jī)構(gòu)將其名單依法移交財(cái)金事務(wù)局及相關(guān)部門處理。（三）完善規(guī)范退出機(jī)制第一，加快建立橫琴新區(qū)多層次的資本市場，建立有效的私募資本退出機(jī)制。允許高科技高技術(shù)企業(yè)在二級市場進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的股權(quán)流動與增值。（四）提升股權(quán)投資基金的管理水平私募股權(quán)基金管理運(yùn)營水平是發(fā)展私募股權(quán)基金的關(guān)鍵之一。我們要在建設(shè)具有國際水平的專業(yè)管理機(jī)構(gòu)，打造優(yōu)秀的基金管理團(tuán)隊(duì)等方面提高橫琴新區(qū)本土的私募股權(quán)投資基金管理水平。第二，對基金管理人的主體資格要有嚴(yán)格限制。應(yīng)將銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金及投資機(jī)構(gòu)作為合格的機(jī)構(gòu)投資者；提高注冊資本的門檻。第三，從組織上完善私募股權(quán)基金管理，建立私募股權(quán)基金行會，培養(yǎng)高質(zhì)量的管理團(tuán)隊(duì)。要積極幫助進(jìn)駐橫琴新區(qū)的股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展，而不能坐等企業(yè)自行發(fā)展，坐等收獲；幫助公司建立治理結(jié)構(gòu)和管理系統(tǒng)，而不能僅僅依賴少數(shù)幾個(gè)人；要幫助公司市場拓展、融資、尋找合作伙伴，不能盲目幫助，幫助盡量要針對性；給經(jīng)營團(tuán)隊(duì)自由發(fā)揮的空間，不能過度限制經(jīng)營者，使自己成為經(jīng)營者。（五）出臺政策和獎勵(lì)優(yōu)惠措施1.補(bǔ)貼在橫琴新區(qū)新設(shè)立的股權(quán)投資基金管理企業(yè)自其完成工商注冊之日起，前兩年按營業(yè)收入所繳納營業(yè)稅橫琴新區(qū)留存部分的100%給予補(bǔ)貼，后三年按照營業(yè)收入所繳納營業(yè)稅橫琴新區(qū)留存部分的60%給予補(bǔ)貼。在橫琴新區(qū)新設(shè)立的股權(quán)投資基金管理企業(yè)自其獲利年度起，