LCD行業(yè)3月報：3月TV面板價格加速上漲面板行業(yè)周期屬性弱化

LCD行業(yè)月報：3月TV面板價格加速上漲，面板行業(yè)周期屬性弱化行情&業(yè)績回顧：2024年2月至今面板(申萬)指數(shù)上漲9.47

，1月主要LCD廠商大尺寸LCD業(yè)務(wù)營收同比增長行情回顧：2024年2月至今面板(申萬)指數(shù)上漲9.47

，跑贏上證指數(shù)0.95pct，跑輸深證成指、滬深300指數(shù)5.26pct、0.18pct；其中京東方A、TCL科技、深天馬A、彩虹股份分別上漲9.17、9.38、1.56、22.16，龍騰光電下跌4.04。估值方面，截至3月26日A股面板行業(yè)總市值5113.98億元，整體PB（LF）為1.35x，處于近五年的32.0分位。業(yè)績回顧：根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，1月全球大尺寸LCD面板月度營收51.07億美元，環(huán)比下滑10.04，同比增長37.21，其中京東方、TCL華星、惠科、友達、群創(chuàng)大尺寸LCD面板月度營收分別同比增長47.56、90.52、44.93、12.02、25.98

。3Q23中國主要LCD廠商（深天馬A、TCL科技、京東方A、彩虹股份、龍騰光電、友達、群創(chuàng)光電、瀚宇彩晶）平均毛利率同比提升10.26pct、環(huán)比提升3.26pct至15.68，凈利率同比提升4.41pct、環(huán)比提升0.88pct至1.60

。價格：3月各尺寸TV面板價格加速上漲，預(yù)計4月各尺寸LCD

TV面板價格繼續(xù)上漲電視：2024年3月32、43、50、55、65英寸LCD

TV面板價格為37、62、106、130、175美元/片，環(huán)比增長5.7

、3.3

、2.9

、3.2

、2.3

；Omdia預(yù)計4月32、43、50、55、65英寸LCD

TV面板價格為39、64、109、134、179美元/片，環(huán)比增長5.4

、3.2

、2.8

、3.1

、2.3

。據(jù)TrendForce，3月電視品牌提升面板采購力道，帶動一季度采購量季增7

，面板廠稼動率回升至80

以上，展望二季度在體育賽事、新品備貨以及618促銷活動等推動下，面板廠按需生產(chǎn)，有助于電視面板價格持續(xù)上漲。筆記本：2024年3月10.1英寸（平板電腦）、14英寸（筆記本電腦）、23.8英寸（顯示器）LCD

IT面板價格17.0、26.3、44.0美元，環(huán)比變動-0.6

、0.0、2.3

；Omdia預(yù)計4月10.1、14英寸LCD

IT面板價格環(huán)比持平，23.8英寸LCD

IT面板價格環(huán)比增長3.4至45.5美元。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容LCD行業(yè)月報：3月TV面板價格加速上漲，面板行業(yè)周期屬性弱化供給&需求：1月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比增長24.82

，其中TV、Monitor、NoteBook、Tablet出貨面積同比增長供給方面，我們預(yù)計2024年全球大尺寸LCD產(chǎn)能面積較2023年增長2.48，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24產(chǎn)能分別環(huán)比增長0.72

、0.35、0.26

、0.62；預(yù)計2025年全球大尺寸LCD產(chǎn)能面積較2024年增長2.09

，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25產(chǎn)能分別環(huán)比增長0.62、0.61

、0.61、0.00

。需求方面，2024年1月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比增長24.82

，其中全球LCD電視面板出貨面積同比增長22.77，全球LCD顯示器面板出貨面積同比增長35.17，全球筆記本電腦面板出貨面積同比增長30.90，全球平板電腦面板出貨面積同比增長27.15

。我們認為，伴隨著LCD擴產(chǎn)進入尾聲，行業(yè)將由過去供給端主導(dǎo)（產(chǎn)能變化）轉(zhuǎn)向需求端主導(dǎo)（終端需求大尺寸、高端化、多樣化），行業(yè)周期屬性將淡化，成長屬性顯現(xiàn)，LCD面板企業(yè)的盈利穩(wěn)定性有望逐步強化。投資建議：LCD面板產(chǎn)業(yè)鏈重點推薦京東方A、TCL科技等我們看好京東方A、TCL科技等國內(nèi)面板龍頭把握我國消費升級國產(chǎn)化的時代紅利，憑借高世代線所帶來的規(guī)模效應(yīng)、成本優(yōu)勢以及市場份額領(lǐng)先所帶來的行業(yè)話語權(quán)、定價權(quán)逐步實現(xiàn)盈利能力的穩(wěn)步提升。同時，隨著LCD景氣度逐步筑底回暖，三利譜等上游原材料廠商有望實現(xiàn)業(yè)績逐步回升。此外，我們繼續(xù)推薦受益于智能交互平板需求回暖的康冠科技、視源股份。風(fēng)險提示顯示器件需求不及預(yù)期的風(fēng)險；顯示器件價格波動的風(fēng)險；生產(chǎn)設(shè)備及原材料供應(yīng)風(fēng)險。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容行情回顧：

2

0

2

4

年2

月至今面板(

申萬)

指數(shù)上漲9

.

4

701價格&

成本：

3

月各尺寸T

V

面板價格上漲02，

其中T

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、供給&

需求：

1

月全球大尺寸L

C

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面板出貨面積同比增長2

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8

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出貨面積同比增長03業(yè)績回顧：

1

月全球大尺寸L

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面板營收5

1

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億美元(

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1 )04目錄投資建議：

L

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面板產(chǎn)業(yè)鏈重點推薦京東方A

、T

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科技等05請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容行情回顧：2024年2月至今面板(申萬)指數(shù)上漲9.472024年2月至今面板(申萬)指數(shù)上漲9.47，跑贏上證指數(shù)0.95pct，跑輸深證成指、滬深300指數(shù)5.26pct、0.18pct；其中京東方A、TCL科技、深天馬A、彩虹股份分別上漲9.17

、9.38、1.56、22.16，龍騰光電下跌4.04。估值方面，截至3月26日A股面板行業(yè)總市值5132.91億元，整體PB（LF）為1.35x，處于近五年的32.0

分位。圖：近一年面板(申萬)行情走勢圖：近一年面板行業(yè)主要個股行情走勢圖：近五年面板(申萬)總市值圖：近五年面板行業(yè)PB(LF)資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟研究所整理11010510095908580757065Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24

面板(申萬) 上證指數(shù) 深證成指 滬深3009%8%7%6%5%4%3%2%1%0%8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002019 20202021202220232024總市值（億元） 換手率（右軸）160150140130120110100908070Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24深天馬A TCL科技 京東方A 彩虹股份 龍騰光電3.02.52.01.51.00.50.02019 2020 2021資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟研究所整理20222023PB(LF) 危險值 中位數(shù) 機會值請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容當前值：1.35x分位點：32.0%危險值：2.05x中位數(shù)：1.53x機會值：1.28x價格：3月各尺寸TV面板價格上漲2024年3月32、43、50、55、65英寸LCD

TV面板價格為37、62、106、130、175美元/片，環(huán)比增長5.7

、3.3

、2.9

、3.2

、2.3

；Omdia預(yù)計4月32、43、50、55、65英寸LCD

TV面板價格為39、64、109、134、179美元/片，環(huán)比增長5.4

、3.2

、2.8

、3.1

、2.3

。據(jù)TrendForce，3月電視品牌提升面板采購力道，帶動一季度采購量季增7

，面板廠稼動率回升至80

以上，展望二季度在體育賽事、新品備貨以及618促銷活動等推動下，面板廠按需生產(chǎn)，有助于電視面板價格持續(xù)上漲。2024年3月10.1英寸（平板電腦）、14英寸（筆記本電腦）、23.8英寸（顯示器）LCDIT面板價格17.0、26.3、44.0美元，環(huán)比變動-0.6、0.0、2.3；Omdia預(yù)計4月10.1、14英寸LCDIT面板價格環(huán)比持平，23.8英寸LCD

IT面板價格環(huán)比增長3.4至45.5美元。圖：32、43、50、55、65英寸LCDTV面板價格走勢（單位：美元）資料來源：Omdia，國信證券經(jīng)濟研究所整理圖：10.1、14、15.6、23.8英寸LCDIT面板價格走勢（單位：美元）1020304050607080900Jan-17 Jan-18 Jan-19 Jan-20資料來源：Omdia，國信證券經(jīng)濟研究所整理Jan-21Jan-22Jan-23Jan-24

10.1" 14" 15.6" 23.8"500450400350300250200150100500Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24

32" 43" 50" 55" 65"請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容成本：2023年四季度電視面板價格高于現(xiàn)金成本之上2023年四季度32、43、55、65英寸LCD電視面板平均價格分別為36.33、61.67、128.33、173.33美元，2023年四季度32、43、55、65英寸TV面板價格分別高出現(xiàn)金成本15.71

、11.46、38.65、24.64。2023年四季度14英寸筆記本面板平均價格為26.47美元，高出現(xiàn)金成本65.29

。圖：32英寸LCD電視面板價格、平均成本、現(xiàn)金成本（美元）圖：55英寸LCD電視面板價格、平均成本、現(xiàn)金成本（美元）圖：43英寸LCD電視面板價格、平均成本、現(xiàn)金成本（美元）圖：65英寸LCD電視面板價格、平均成本、現(xiàn)金成本（美元）圖：14英寸LCD筆記本面板價格、平均/現(xiàn)金成本（美元）圖：15.6英寸LCD筆記本面板價格、平均/現(xiàn)金成本（美元）資料來源：Omdia，WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Omdia，WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Omdia，WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Omdia，WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Omdia，WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Omdia，WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理1008060402001Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q2332“平均價格 32“平均成本 32“現(xiàn)金成本1601401201008060402001Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23

43“平均價格 43“平均成本 43“現(xiàn)金成本2502001501005001Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23

55“平均價格 55“平均成本 55“現(xiàn)金成本01002003004005001Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23

65“平均價格 65“平均成本 65“現(xiàn)金成本504030201001Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q2314“(LED)平均價格 14“(LED)平均成本14“(LED)現(xiàn)金成本50403020100請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容2Q174Q172Q184Q182Q194Q192Q204Q202Q214Q212Q224Q222Q234Q2315.6“(LED)平均價格 15.6“(LED)平均成本15.6“(LED)現(xiàn)金成本供給：預(yù)計24/25年全球大尺寸LCD產(chǎn)能同比增長2.48

/2.09基于退出產(chǎn)線和新增產(chǎn)線的梳理，我們對全球大尺寸LCD總產(chǎn)能面積進行定量測算。假設(shè)產(chǎn)能的新增和減少進度都按照線性完成，全球大尺寸LCD總產(chǎn)能面積情況測算如右圖。我們預(yù)計2024年全球大尺寸LCD產(chǎn)能面積較2023年增長2.48

，其中1Q24、2Q24、3Q24、4Q24產(chǎn)能分別環(huán)比增長0.72

、0.35

、0.26

、0.62

。我們預(yù)計2025年全球大尺寸LCD產(chǎn)能面積較2024年增長2.09

，其中1Q25、2Q25、3Q25、4Q25產(chǎn)能分別環(huán)比增長0.62

、0.61

、0.61

、0.00

。表：2023-2025年全球大尺寸LCD供給測算資料來源：Omdia，WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理及預(yù)測請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容需求：1月全球大尺寸LCD面板出貨面積同比增長24.82根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，2024年1月全球大尺寸LCD面板（電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦）出貨量6359.3萬片，同比增長19.67

，環(huán)比下降5.22；全球大尺寸LCD面板出貨面積1771.6萬平米，同比增長24.82，環(huán)比下降2.62

；2023年全球大尺寸LCD面板出貨量8.18億片，同比下降7.88

；全球大尺寸LCD面板出貨面積2.16億平米，同比下降1.27。資料來源：WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理圖：全球大尺寸LCD面板出貨面積-40%-30%-20%-10%0%05,00010,00015,000Jan-17Mar-17May-17Jul-17Sep-17Nov-17Jan-18Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-2425,000 全球大尺寸LCD面板出貨面積（千平米） 同比增速（右軸） 30%20%20,00010%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容需求：1月全球LCD電視面板出貨面積同比增長22.772024年1月全球LCD電視面板出貨量同比增長9.07

至1879.0萬片，全球LCD電視面板出貨面積同比增長22.77

至1399.3萬平米2023年全球LCD電視面板出貨量同比下降10.97

至2.35億片，全球LCD電視面板出貨面積同比下降0.03

至1.70億平米2023年以來全球電視需求大尺寸化的趨勢恢復(fù)，4Q23全球LCD電視面板平均尺寸52.73英寸，同比增長8.23

，環(huán)比增長1.85圖：全球液晶電視面板出貨量圖：全球液晶電視面板出貨面積圖：全球液晶電視面板平均尺寸（單位：英寸）資料來源：WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理3035404550551Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23平均尺寸（對角線，假設(shè)長:寬

=

16:9）25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%05,00010,00015,00020,00025,00030,000Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24全球液晶電視面板出貨量（千片） 同比增速（右軸）-30%資料來源：WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容-20%-10%0%10%20%30%18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24全球液晶電視面板出貨面積（千平米） 同比增速（右軸）需求：1月全球LCD顯示器面板出貨面積同比增長35.17圖：全球液晶顯示器面板出貨量圖：全球液晶顯示器面板出貨面積圖：全球液晶顯示器面板平均尺寸（單位：英寸）2024年1月全球LCD顯示器面板出貨量同比增長33.57

至1227.2萬片，全球LCD顯示器面板出貨面積同比增長35.17

至228.4萬平米2023年全球LCD顯示器面板出貨量同比下降6.95

至1.47億片，全球LCD顯示器面板出貨面積同比下降5.52

至2742.2萬平米2021年以來全球顯示器面板需求大尺寸化的趨勢有所放緩，根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，全球LCD顯示器面板平均尺寸從1Q15的22.56英寸提升至3Q23的26.20英寸，4Q23平均尺寸為25.97英寸，同比增長1.30

，環(huán)比下降0.91資料來源：WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理27262524232221201Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23平均尺寸（對角線，假設(shè)長:寬

=

16:9）50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24全球液晶顯示器面板出貨量（千片） 同比增速（右軸）-60%資料來源：WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容-40%-20%0%20%40%60%3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24全球液晶顯示器面板出貨面積（千平米） 同比增速（右軸）需求：1月全球筆記本電腦面板出貨面積同比增長30.90圖：全球筆記本電腦出貨量圖：全球液晶筆記本電腦面板出貨面積根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年全球筆記本電腦出貨量2.08億部，同比下降19.28

；4Q23全球筆記本電腦出貨量為4715萬部，同比下降0.34

，環(huán)比下降5.45根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，2024年1月全球筆記本電腦面板出貨量同比增長30.66

至1397.5萬片，出貨面積同比增長30.90

至87.7萬平米；2023年全球筆記本電腦面板出貨量同比下降11.15

至1.86億片，出貨面積同比下降9.58

至1190.9萬平米-40%-20%0%20%40%60%010203040501Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q2370 全球筆記本電腦出貨量（百萬部） 同比增速（右軸） 100%60 80%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%05,00010,00015,00020,00025,00030,000Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23全球筆記本電腦面板出貨量（千片） 同比增速（右軸）資料來源：

IDC，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容需求：1月全球平板電腦面板出貨面積同比增長27.15圖：全球平板電腦出貨量圖：全球液晶平板電腦面板出貨面積根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年全球平板電腦出貨量1.62億部，同比下降3.95

；4Q23全球平板電腦出貨量為3684萬部，同比下降17.4

，環(huán)比增長12.08根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，2024年1月全球平板電腦面板出貨量同比增長15.77

至1855.6萬片，全球平板電腦面板出貨面積同比增長27.15

至56.2萬平米；2023年全球平板電腦面板出貨量同比下降2.58

至2.49億片，出貨面積同比增長1.93

至691.8萬平米-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%01020304050601Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q2370 全球平板電腦出貨量（百萬部） 同比增速（右軸） 60%-40%-20%0%20%40%60%80%0100200300400500600700Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-24800 全球平板電腦面板出貨面積（千平米） 同比增速（右軸） 100%資料來源：

IDC，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：WitsView，國信證券經(jīng)濟研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容競爭格局：京東方、TCL華星全球LCD龍頭地位穩(wěn)固根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2024年1月京東方、華星光電、惠科、群創(chuàng)光電、夏普分別以27.2

、22.4

、13.2

、9.3

、8.5

的市場份額（按出貨面積）位居全球大尺寸LCD面板市場的前五位，其中：電視：京東方、華星光電、惠科分別以25.6

、24.3

、13.8

的市占率位居前三位顯示器：京東方、華星光電、LG分別以29.7

、18.7

、15.6

的市占率位居前三位筆記本：京東方、友達、群創(chuàng)分別以39.7

、20.6

、16.8

的市占率位居前三位平板電腦：京東方、LG、群創(chuàng)分別以44.6

、13.2

、10.8

的市占率位居前三位圖：2024年1月全球大尺寸LCD面板市場份額（按出貨面積）圖：2024年1月全球LCD電視面板市場份額（按出貨面積）圖：2024年1月全球LCD顯示器面板市場份額（按出貨面積）圖：2024年1月全球筆記本電腦面板市場份額（按出貨面積）圖：2024年1月全球平板電腦面板市場份額（按出貨面積）京東方27.2%華星光電22.4%惠科13.2%資料來源：IDC，國信證券經(jīng)濟研究所整理群創(chuàng)光電9.3%夏普8.5%6.4%友達光電7.9%LG

彩虹股份其他4.7%

0.4%華星光電24.3%惠科13.8%夏普10.2%華星光電18.7%LG15.6%惠科15.1%友達光電20.6%群創(chuàng)光電16.8%其他群創(chuàng)光電其他夏普

其他其他彩虹股份5.8%群創(chuàng)光電9.3%10.9%京東方25.6%6.1%友達光電14.8%0.0%京東方29.7%華星光電7.0%LG8.7%1.1%

6.2%京東方39.7%惠科6.4%夏普6.9%11.1%京東方44.6%資料來源：IDC，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：IDC，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：IDC，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：IDC，國信證券經(jīng)濟研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容LG13.2%群創(chuàng)光電10.8%瀚宇彩晶7.1%業(yè)績：1月全球大尺寸LCD面板營收51.07億美元(YoY

+37.21

)根據(jù)Omdia，2024年1月全球大尺寸LCD面板月度營收51.07億美元，環(huán)比下滑10.04，同比增長37.21；2023年全球大尺寸LCD面板營收598.35億美元，同比下降4.96圖：全球大尺寸TFT-LCD面板月度營收（單位：百萬美元）Jan-11May-11Sep-11Jan-12May-12Sep-12Jan-13May-13Sep-13Jan-14May-14Sep-14Jan-15May-15Sep-15Jan-16May-16Sep-16Jan-17May-17Sep-17Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22May-22Sep-22Jan-23May-23Sep-23Jan-248,000 全球大尺寸LCD月度營收(百萬美元) 環(huán)比增速(右軸) 同比增速(右軸) 100%7,000 80%6,000 60%5,000 40%4,000 20%3,000 0%2,000 -20%1,000 -40%0 -60%資料來源：Omdia，國信證券經(jīng)濟研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容業(yè)績：1月主要LCD廠商大尺寸LCD業(yè)務(wù)營收同比增長根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2024年1月京東方大尺寸LCD月度營收16.60億美元(MoM:+3.94

,

YoY:+47.56

)；TCL華星大尺寸LCD月度營收7.64億美元(MoM:+3.95

,

YoY:+90.52

)；惠科大尺寸LCD月度營收5.00億美元(MoM:+12.36

,

YoY:+44.93

)；友達大尺寸LCD月度營收5.22億美元(MoM:-17.92

,

YoY:+12.02

)；群創(chuàng)光電大尺寸LCD月度營收4.51億美元(MoM:-13.77

,

YoY:+25.98

)；LGD大尺寸LCD月度營收5.90億美元(MoM:-47.79

,YoY:-13.74)；三星則已基本退出LCD市場圖：京東方大尺寸LCD月度營收（百萬美元）圖：友達大尺寸LCD月度營收（百萬美元）圖：TCL華星大尺寸LCD月度營收（百萬美元）圖：群創(chuàng)大尺寸LCD月度營收（百萬美元）圖：惠科大尺寸LCD月度營收（百萬美元）圖：LGD大尺寸LCD月度營收（百萬美元）資料來源：Omdia，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Omdia，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Omdia，國信證券經(jīng)濟研究所整理200%150%100%50%0%-50%-100%05001,5001,0002,0002,500Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24

京東方大尺寸LCD月度營收(百萬美元)環(huán)比增速(右軸)同比增速(右軸)-100%-50%0%50%150%100%8007006005004003002001000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24TCL華星大尺寸LCD月度營收(百萬美元)環(huán)比增速(右軸)同比增速(右軸)500%400%300%200%100%0%-100%-200%6005004003002001000May-17Oct-17Mar-18Aug-18Jan-19Jun-19Nov-19Apr-20Sep-20Feb-21Jul-21Dec-21May-22Oct-22Mar-23Aug-23Jan-24惠科大尺寸LCD月度營收(百萬美元)

環(huán)比增速(右軸)100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%1,2001,0008006004002000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24友達大尺寸LCD月度營收(百萬美元)環(huán)比增速(右軸)同比增速(右軸)120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%1,2001,0008006004002000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24群創(chuàng)光電大尺寸LCD月度營收(百萬美元)環(huán)比增速(右軸)同比增速(右軸)-100%-50%150%100%50%0%1,8001,6001,4001,2001,0008006004002000Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20Jan-21Jul-21Jan-22Jul-22Jan-23Jul-23Jan-24

LGD大尺寸LCD月度營收(百萬美元)資料來源：Omdia，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Omdia，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Omdia，國信證券經(jīng)濟研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容環(huán)比增速(右軸)同比增速(右軸)業(yè)績：中國主要LCD廠商3Q23營收同比增長中國主要LCD廠商（深天馬A、TCL科技、京東方A、彩虹股份、龍騰光電、友達、群創(chuàng)光電、瀚宇彩晶）2022年營收5053.96億元，同比下降16.89

；3Q23營收1389.24億元，環(huán)比增長7.27

，同比增長16.78

；2022年歸母凈利潤-69.28億元，同比下降110

；3Q23歸母凈利潤7.85億元，自2022Q2以來首次實現(xiàn)盈利。圖：中國主要LCD廠商單季度營收圖：中國主要LCD廠商單季度歸母凈利潤02004006008001,0001,2001,4001,6001,8001Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23深天馬A龍騰光電TCL科技友達京東方A群創(chuàng)光電彩虹股份彩晶(50)(100)(150)1501005003002502001Q153Q151Q163Q161Q173Q171Q183Q181Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q23深天馬A龍騰光電資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟研究所整理資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟研究所整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項下所有內(nèi)容TCL科技友達京東方A群創(chuàng)光電彩虹股份彩晶業(yè)績：中國主要LCD廠商3Q23毛利率同環(huán)比大幅回升3Q23中國主要LCD廠商（深天馬A、TCL科技、京東方A、彩虹股份、龍騰光電、友達、群創(chuàng)光電、瀚宇彩晶）平均毛利率同比提升10.26pct、環(huán)比提升3.26pct至15.68，凈利率同比提升4.