富榮量化：市場震蕩上升

富榮量化：市場震蕩上升上周A股市場在各種事件推動(dòng)下獲得不錯(cuò)漲幅，從市場最終表現(xiàn)來看，市場情緒修復(fù)明顯，成交量明顯放大。根據(jù)我們觀察，我們認(rèn)為造成當(dāng)前市場狀態(tài)的原因可能是市場年后大幅度回撤后震蕩時(shí)間足夠，情緒得到極大修復(fù)，市場流動(dòng)性較預(yù)期寬松，人民幣升值以及MSCI在5月27日調(diào)整等多重因素。從結(jié)果來看，上周各寬基指數(shù)表現(xiàn)如下：上證指數(shù)上漲3.28%，深證成指上漲3.02%，滬深300指數(shù)上漲3.64%，中證500指數(shù)上漲2.15%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.82%，各寬基指數(shù)都取得不錯(cuò)的漲幅，創(chuàng)業(yè)板依然強(qiáng)于其他指數(shù)。從行業(yè)來看，全周中信一級(jí)行業(yè)分類下非銀金融、食品飲料、消費(fèi)者服務(wù)、基礎(chǔ)化工以及計(jì)算機(jī)等行業(yè)漲幅居前，尤其是上周二券商指數(shù)大幅拉升了4.40%，是繼5月14日后的第二大漲幅。農(nóng)林牧漁、電力及公用事業(yè)、鋼鐵、建筑以及家電表現(xiàn)較差。圖1：各寬基指數(shù)以及行業(yè)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：wind從資金流動(dòng)來看（圖2），上周北向資金流入創(chuàng)出歷史新高，全周合計(jì)流入486.14億，其中滬股通流入300.90億，深股通流入167.24億。從兩融資金表現(xiàn)來看，上周杠桿資金依然維持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，并沒有大舉進(jìn)入。圖2：北向資金與新增融資余額數(shù)據(jù)來源：Wind從市場波動(dòng)率來看，上周市場波動(dòng)率與標(biāo)的價(jià)格同步上漲，標(biāo)的價(jià)格與隱含波動(dòng)率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，周四周五市場在沖高回落時(shí)波動(dòng)率也隨之下降。市場情緒在修復(fù)的過程中，波動(dòng)率與標(biāo)的價(jià)格經(jīng)常出現(xiàn)正相關(guān)的情況。估計(jì)新的一周如果標(biāo)的價(jià)格繼續(xù)快速上行，波動(dòng)率還有上行的可能性，如果標(biāo)的價(jià)格進(jìn)入震蕩、回落或小幅震蕩上行，波動(dòng)率將會(huì)快速下行。（圖3）。圖3：期權(quán)市場隱含波動(dòng)率數(shù)據(jù)來源：富榮基金量化組風(fēng)險(xiǎn)提示：1、本報(bào)告中的信息均來源于我們認(rèn)為可靠的已公開資料和合作客戶的研究成果，但本公司及研究人員對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證本報(bào)告所包含的信息或建議在本報(bào)告發(fā)出后不會(huì)發(fā)生任何變更，且本報(bào)告僅反映發(fā)布時(shí)的資料、觀點(diǎn)和預(yù)測，可能在隨后會(huì)作出調(diào)整。2、本報(bào)告中的資