應(yīng)收賬款票據(jù)化研究

[摘要]本文首先對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款及票據(jù)結(jié)算情況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)票據(jù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)于應(yīng)收賬款。隨后，本文對(duì)票據(jù)與應(yīng)收賬款的相對(duì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了比較分析，認(rèn)為票據(jù)在支付能力、融資能力、法律基礎(chǔ)、市場(chǎng)建設(shè)方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，而應(yīng)收賬款在抗辯權(quán)、賬期靈活性及結(jié)算便利性上具有一定優(yōu)勢(shì)。因此，推行應(yīng)收賬款票據(jù)化具有提升經(jīng)濟(jì)活力、防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、改善民營(yíng)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、為國(guó)家宏觀調(diào)控提供支持等方面的積極意義。最后，本文提出了應(yīng)收賬款票據(jù)化的四種創(chuàng)新模式，分別是基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款票據(jù)化、可轉(zhuǎn)換應(yīng)[關(guān)鍵詞]票據(jù)；應(yīng)收賬款；供應(yīng)鏈金融；區(qū)塊鏈在企業(yè)間的貿(mào)易往來中，應(yīng)收賬款和票據(jù)都是常用的賒銷結(jié)算工具，近年來隨著我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的快速發(fā)展，票據(jù)支付和融資便利性大幅提升，企業(yè)使用票據(jù)替代應(yīng)收賬款進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算的意愿有所增強(qiáng)。2019年6月13日，人民銀行行長(zhǎng)易綱在第十一屆陸家嘴論壇上的講話中指出，支持上海票據(jù)交易所（以下簡(jiǎn)稱票交所）在長(zhǎng)三角地區(qū)推廣應(yīng)收賬款票據(jù)化。本文認(rèn)為，應(yīng)收賬款票據(jù)化是指票據(jù)市場(chǎng)各參與主體通過產(chǎn)品創(chuàng)新、流程創(chuàng)新等方式，進(jìn)一步增強(qiáng)票據(jù)支付及融資能力，提高票據(jù)在企業(yè)間貿(mào)易結(jié)算中的占比，實(shí)現(xiàn)票據(jù)對(duì)應(yīng)收賬款的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2001年底至2018年底，我國(guó)工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額由1.48萬億元升至14.34萬億元，增長(zhǎng)8.69倍。其中，國(guó)有及國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額增長(zhǎng)2.82倍，私營(yíng)工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額增長(zhǎng)47.72倍，私營(yíng)工業(yè)20ll年l2月工業(yè)企業(yè)：應(yīng)收賬款（左軸）商業(yè)匯票（票據(jù)）：未到期金額（左軸）工業(yè)企業(yè)：應(yīng)收賬款（左軸） 商業(yè)匯票/應(yīng)收賬款（右軸）%0??ˊ?????????ь???企業(yè)與國(guó)有及國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額之比由10.13%上升至129.12%。私營(yíng)企業(yè)相對(duì)更多地使用應(yīng)收賬款進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，可能的主要原因一方面是私營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，比較容易接受賒銷方式拓展經(jīng)營(yíng)，另一方面也是多數(shù)情況下私營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)話語權(quán)相對(duì)偏低，在與國(guó)有大型企業(yè)的貿(mào)易結(jié)算中常常票交所數(shù)據(jù)顯示，2001年底至2018年底，全市場(chǎng)票據(jù)未到期金額由5111億元躍升至9.40萬億元，大幅增長(zhǎng)17.39倍，增幅明顯高于同期工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額。同期，票據(jù)未到期金額與工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額之比由34.58%升至71.03%，其間甚至達(dá)到100.99%。以上數(shù)據(jù)顯示，票據(jù)同為貿(mào)易結(jié)算工具，其發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)于應(yīng)收賬款，企業(yè)對(duì)票據(jù)認(rèn)可度不斷提升，推廣應(yīng)收賬款票據(jù)化已具有較好的基礎(chǔ)。（一）應(yīng)收賬款的相對(duì)優(yōu)勢(shì)1.保留了買方對(duì)基礎(chǔ)合同的抗辯權(quán)?！吨腥A人民共和國(guó)合同法》規(guī)范了三種合同關(guān)系抗辯權(quán)：同時(shí)履行抗辯權(quán)、順序履行抗辯權(quán)和不安抗辯權(quán)。對(duì)于以賒銷方式達(dá)成的合同，主要涉及合同的順序履行抗辯權(quán)。順序履行抗辯權(quán)，是指當(dāng)事人雙方互負(fù)債務(wù)且有先后履行順序的，先履行一方未履行之前，后履行一方有權(quán)拒絕其履行請(qǐng)求，先履行一方履行債務(wù)不符合約定的，后履行一方有權(quán)拒絕其相應(yīng)的履行請(qǐng)求。以賒銷方式達(dá)成的合同屬于有先后履行順序的雙務(wù)合同，賣方首先須提供符合合同要求的貨物或勞務(wù)，買方隨后給付貨款。若賣方存在未履行、遲延履行、瑕疵履行的情況，買方可行使順序履行抗辯權(quán)，中止或部分終止履行給付貨款的義務(wù)。順序履行抗辯權(quán)在賒銷合同中能夠?qū)I方起到一定的保護(hù)作用，當(dāng)賣方提供的貨物或勞務(wù)數(shù)量或質(zhì)量上存在瑕疵（某些瑕疵往往需要時(shí)間去發(fā)現(xiàn)）時(shí)，買方能夠中止給付貨款，追究違約責(zé)任，甚至解除合同。若合同解除，則買方給付貨款的義務(wù)也隨合同若使用票據(jù)進(jìn)行結(jié)算，則屬于同時(shí)履行的雙務(wù)合同（錢款兩清），買方不能享有順序履行抗辯權(quán)。由于票據(jù)的無因性，基礎(chǔ)合同關(guān)系的抗辯事由不得對(duì)抗票據(jù)債權(quán)的行使。若賣方違約，買方無權(quán)要求賣方返還票據(jù)，在后續(xù)可能的票據(jù)付款及追索中，買方也不能因基礎(chǔ)合同不成立對(duì)善意第三人的提示付款或追索提出抗辯。2.賬期較為靈活。賒銷合同通常會(huì)確定一個(gè)最晚付款日，買方不晚于該日給付貨款即可。若買方暫時(shí)資金緊張，雙方也可在協(xié)商一致的情況下通過補(bǔ)充合同適當(dāng)延展付款期限，故應(yīng)收賬款的賬期較為靈活，可協(xié)商余地較大。一些具有良好合作關(guān)系的企業(yè)往往偏向于使用應(yīng)收賬款進(jìn)行結(jié)算，銷售貨款定期結(jié)算（一個(gè)月或一個(gè)季度結(jié)算一次），結(jié)算當(dāng)日賣方即可收到現(xiàn)金。票據(jù)期限作為票面絕對(duì)必要記載事項(xiàng)，在出票時(shí)即已確定，后續(xù)流轉(zhuǎn)過程中不可更改，票據(jù)若需提前變現(xiàn)，則會(huì)損失一部分資金（貼現(xiàn)利息）。若使用票據(jù)結(jié)算，賣方一般無法在沒有損失（貼現(xiàn)利息）的情況下，在票據(jù)到期日前獲得現(xiàn)金。當(dāng)前，票據(jù)市場(chǎng)中存在一種買方付息/協(xié)議付息的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，賣方可將買方用于支付的票據(jù)貼現(xiàn)，貼現(xiàn)利息由買方/協(xié)議方承擔(dān)，這在一定程度上彌補(bǔ)了票據(jù)期限不靈活的缺陷。3.貿(mào)易結(jié)算便捷成本低。對(duì)于買方來說，使用應(yīng)收賬款進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算僅需內(nèi)部直接掛賬，操作簡(jiǎn)單，無任何財(cái)務(wù)成本。若簽發(fā)銀行承兌匯票進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算則一般要向開戶銀行支付承兌手續(xù)費(fèi)，承兌手續(xù)費(fèi)目前各行執(zhí)行不同收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，一般為票面金額的0.05%~0.2%。同時(shí)，開戶銀行會(huì)要求企業(yè)在簽發(fā)銀行承兌匯票的同時(shí)凍結(jié)一部分保證金，對(duì)于非全額保證金的銀行承兌匯票，可能還會(huì)就敞口部分收取額度管理費(fèi)。上述手續(xù)費(fèi)、保證金及額度管理費(fèi)都會(huì)給企業(yè)帶來一定財(cái)務(wù)成本。另外，簽發(fā)票據(jù)涉及企業(yè)網(wǎng)銀操作、銀行貿(mào)易背景審查、銀行內(nèi)部審查審批等流程，流程較為煩瑣。隨著票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，許多商業(yè)銀行探索將票據(jù)業(yè)務(wù)納入綜合營(yíng)銷體系，對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)執(zhí)行優(yōu)惠費(fèi)率，以深化與企業(yè)在其他領(lǐng)域的合作。同時(shí)，許多商業(yè)銀行致力于對(duì)行內(nèi)票據(jù)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行優(yōu)化，不斷提升票據(jù)業(yè)務(wù)辦理效率。另外，票交所也推出了諸如“票付通”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。上述措施均對(duì)降低票據(jù)業(yè)務(wù)成本、便利票據(jù)業(yè)務(wù)操作具有一定積極作用。（二）票據(jù)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)1.票據(jù)融資能力較強(qiáng)。企業(yè)持有票據(jù)的主要融資手段為票據(jù)貼現(xiàn)。票據(jù)貼現(xiàn)是商業(yè)銀行的一項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)辦理流程相對(duì)成熟。票據(jù)貼現(xiàn)有相關(guān)法律法規(guī)及商業(yè)銀行內(nèi)部制度規(guī)范，業(yè)務(wù)辦理有制度可依，操作風(fēng)險(xiǎn)較低。目前大多數(shù)銀行類金融機(jī)構(gòu)均支持辦理票據(jù)貼現(xiàn)，且貼現(xiàn)機(jī)構(gòu)覆蓋面廣，辦理流程相對(duì)便捷，更有部分商業(yè)銀行推出了“在線貼現(xiàn)”、秒貼等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，貼現(xiàn)效率進(jìn)一步提高。票據(jù)貼現(xiàn)辦理流程的成熟、規(guī)范、便捷為票據(jù)帶來較強(qiáng)的融資能力。2018年，全市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量約為9.95萬億元，票據(jù)貼現(xiàn)平均利率約為4.69%，票據(jù)貼現(xiàn)辦理周期約為1天。同期全市場(chǎng)應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)量?jī)H約為3.20萬億元，銀行保理利率達(dá)到6.05%，商業(yè)保理利率高達(dá)8%~15%，保理辦理周期長(zhǎng)達(dá)1~3個(gè)月①。以上數(shù)據(jù)顯示，票據(jù)貼現(xiàn)在業(yè)務(wù)量、融資利率、業(yè)務(wù)辦理效率方面均有較大優(yōu)勢(shì)。票據(jù)較強(qiáng)的融資能力使持票企業(yè)能夠方便地利用貼現(xiàn)將票據(jù)變現(xiàn)，票據(jù)的易變現(xiàn)特性使票據(jù)具有了一定的貨幣屬性，提高了票據(jù)的接受程度。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金較為緊張時(shí)，持有票據(jù)的企業(yè)可以使用票據(jù)進(jìn)行融資，融資成本相對(duì)較低，而應(yīng)收賬款融資則較為困難，融資成本也相對(duì)較高。2.票據(jù)支付能力較強(qiáng)。票據(jù)具有一定的貨幣屬性，可直接用于支付。一是票據(jù)作為支付結(jié)算工具具有法律法規(guī)基礎(chǔ)?！吨腥A人民共和國(guó)票據(jù)法》（以①以上數(shù)據(jù)來源于人民銀行、票交所、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)服務(wù)貿(mào)易協(xié)會(huì)、Wind。下簡(jiǎn)稱《票據(jù)法》）規(guī)定持票人可以通過背書的形式將匯票權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人，《支付結(jié)算辦法》中也明確規(guī)定了票據(jù)是一種支付結(jié)算工具。二是票據(jù)的易變現(xiàn)性為票據(jù)支付提供了保障。票據(jù)的易變現(xiàn)性使企業(yè)對(duì)票據(jù)的認(rèn)可度較高，企業(yè)有意愿接受并持有票據(jù)，保障了票據(jù)的支付能力。2018年，票據(jù)承兌約2076萬張，金額約18.27萬億元；票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓約6932萬次，金額約39.77萬億元①。由于票據(jù)具有較強(qiáng)的支付能力，故使用票據(jù)替代應(yīng)收賬款能夠較為有效地解決少數(shù)企業(yè)信用危機(jī)通過應(yīng)收賬款沿債務(wù)網(wǎng)傳導(dǎo)的問題。例如，企業(yè)A、B、C、D、E依次為下游至上游企業(yè)，且都采用賒銷結(jié)算，若企業(yè)C失去償債能力，則將影響企業(yè)D、E的資金鏈，或?qū)?dǎo)致D、E同樣失去償債能力。若采用票據(jù)進(jìn)行結(jié)算，企業(yè)A出票后票據(jù)流經(jīng)B、C、D、E，就算企業(yè)C失去償債能力，只要企業(yè)A作為出票人能夠付款，則對(duì)企業(yè)D、E不會(huì)有任何影響。3.票據(jù)法律基礎(chǔ)較強(qiáng)。票據(jù)有《票據(jù)法》《最高人民法院關(guān)于審理票據(jù)糾紛案件若干問題的規(guī)定》《票據(jù)交易管理辦法》等一系列相關(guān)的法律法規(guī)作為法律支撐。從宏觀的法律受理管轄、法律適用，到中觀的票據(jù)權(quán)利、抗辯、效力，再到微觀的出票、承兌、背書、貼現(xiàn)、交易等環(huán)節(jié)，都有較為具體明確的法律法規(guī)適用條款作出規(guī)范。票據(jù)較強(qiáng)的法律支撐與保障使票據(jù)能夠較為有效地規(guī)范企業(yè)商業(yè)信用行為。4.票據(jù)市場(chǎng)建設(shè)較強(qiáng)。票據(jù)市場(chǎng)形成30余年來，不斷發(fā)展壯大，特別是2016年票交所成立后，票據(jù)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。在人民銀行和票交所頂層設(shè)計(jì)下，紙質(zhì)票據(jù)電子化、紙電票據(jù)交易融合、市場(chǎng)參與者擴(kuò)大到非銀機(jī)構(gòu)和非法人產(chǎn)品、“主協(xié)議+成交單”全面取代線下合同、首次推出國(guó)股轉(zhuǎn)貼現(xiàn)收益率曲線、買斷式回購(gòu)和“票付通”等創(chuàng)新產(chǎn)品全面開花、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)系統(tǒng)成功運(yùn)行，票據(jù)市場(chǎng)透明度、便捷性和安全性不斷增強(qiáng)，為票據(jù)承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)繁榮發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，企業(yè)使用票據(jù)支付和融資的前景向好。通過對(duì)應(yīng)收賬款與票據(jù)的全面比較，可以看出，推行應(yīng)收賬款票據(jù)化主要有以下四個(gè)方面的積極意義。一是能將企業(yè)沉淀的應(yīng)收賬款盤活，通過提高企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力。應(yīng)收賬款流動(dòng)性不足，容易造成企業(yè)資金黏滯，企業(yè)活躍資金投入生產(chǎn)僅換來應(yīng)收賬款掛賬，可能影響企業(yè)再生產(chǎn)能力，最終影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力。而票據(jù)具有較強(qiáng)的支付能力及融資能力，使用票據(jù)替代應(yīng)收賬款能有效盤活企業(yè)資金，提高企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率，增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力。二是能抑制少數(shù)企業(yè)信用危機(jī)通過應(yīng)收賬款沿債務(wù)網(wǎng)傳導(dǎo)，防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)各企業(yè)通過應(yīng)收賬款進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算從而織成債務(wù)網(wǎng)時(shí)，企業(yè)間資金流關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，單個(gè)企業(yè)與其他企業(yè)之間會(huì)形成一定程度的“信用綁定”。當(dāng)網(wǎng)中少數(shù)企業(yè)喪失償債能力時(shí)，信用危機(jī)或?qū)⑼ㄟ^應(yīng)收賬款影響到網(wǎng)中其他企業(yè)。票據(jù)的兌付取決于承兌人的信用水平（承兌人信用水平往往較高），且向任意前手追償?shù)臋C(jī)制起到了分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，故企業(yè)間使用票據(jù)進(jìn)行結(jié)算并不會(huì)形成“信用綁定”。使用票據(jù)替代應(yīng)收賬款夠較為有效地抑制少數(shù)企業(yè)信用危機(jī)通過應(yīng)收賬款向其他企業(yè)蔓延，防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是能通過具有明確法律基礎(chǔ)的票據(jù)來規(guī)范企業(yè)商業(yè)信用行為，改善民營(yíng)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。應(yīng)收賬款協(xié)商余地大，法律約束小，市場(chǎng)話語權(quán)較強(qiáng)的企業(yè)容易“以大欺小”，造成應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛賬。應(yīng)收賬款長(zhǎng)期屬于會(huì)計(jì)概念，我國(guó)在2007年出臺(tái)的《物權(quán)法》中首次提及“應(yīng)收賬款”可質(zhì)押，但并未明確其定義，目前應(yīng)收賬款含義散見于人民銀行、原銀監(jiān)會(huì)等部門規(guī)章中，但也并不統(tǒng)一，這就導(dǎo)致應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)在根基上缺乏法律法規(guī)層面有力保障。票據(jù)法律基礎(chǔ)較強(qiáng)，當(dāng)前市場(chǎng)已形成以《票據(jù)法》為核心，以人民銀行《電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理辦法》《票據(jù)交易管理辦法》等部門規(guī)章為配套，票交所《票據(jù)交易規(guī)則》、行業(yè)自律規(guī)則等為補(bǔ)充的法律法規(guī)體系，覆蓋票據(jù)生命全周期和各項(xiàng)票據(jù)業(yè)務(wù)，能夠支持票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展。使用票據(jù)替代應(yīng)收賬款能夠進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)商業(yè)信用行為，幫助企業(yè)建立更加優(yōu)良的商業(yè)秩序，改善民四是能通過票據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)直觀反映經(jīng)濟(jì)情況，為國(guó)家宏觀調(diào)控提供支持。應(yīng)收賬款由企業(yè)間合同約定，分散在各個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，匯總統(tǒng)計(jì)難度大，且時(shí)有出現(xiàn)企業(yè)通過虛增應(yīng)收賬款粉飾業(yè)績(jī)的情況，數(shù)據(jù)或存水分。票據(jù)的簽發(fā)、背書、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等一系列票據(jù)業(yè)務(wù)均通過票交所系統(tǒng)辦理或登記，票據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)獲取較為便捷，可信度更高。票據(jù)支付結(jié)算貼近企業(yè)經(jīng)營(yíng)，完成應(yīng)收賬款票據(jù)化，票據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)能夠直觀反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況，為國(guó)家宏觀推行應(yīng)收賬款票據(jù)化的核心，在于既要充分突出票據(jù)的優(yōu)勢(shì)，又要保留應(yīng)收賬款的合理之處，從而更好地為企業(yè)提供支付和融資手段。以下為本文對(duì)應(yīng)收賬款票據(jù)化若干創(chuàng)新模式的設(shè)想。（一）基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款票據(jù)化供應(yīng)鏈金融是核心企業(yè)與商業(yè)銀行之間達(dá)成的、面向供應(yīng)鏈所有成員企業(yè)的系統(tǒng)性融資安排，是基于交易雙方真實(shí)貿(mào)易背景開展的金融服務(wù)，形成了核心企業(yè)、商業(yè)銀行、鏈上其他企業(yè)的利益共享機(jī)制。將票據(jù)引入供應(yīng)鏈體系，將核心企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信用通過真實(shí)貿(mào)易關(guān)系向上下游拓展，或能實(shí)現(xiàn)鏈上企業(yè)之基于供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款票據(jù)化主要包括以下環(huán)節(jié)。核心企業(yè)向合作商業(yè)銀行推薦其下游客戶，商業(yè)銀行對(duì)推薦的下游客戶展開獨(dú)立授信調(diào)查，核定其授信額度，完善擔(dān)保措施，并約定該授信額度僅用于下游客戶向核心企業(yè)開商票保貼授信商票保貼授信具的商業(yè)承兌匯票的保貼。核心企業(yè)與下游客戶訂立貨物或勞務(wù)合同后，下游客戶向核心企業(yè)開具商業(yè)承兌匯票，商業(yè)銀行對(duì)開具的商業(yè)承兌匯票在授信額度內(nèi)進(jìn)行保貼。保貼后的商票具有了銀行信用，核心企業(yè)可用此商票與上游企業(yè)進(jìn)行支付結(jié)算，也可將該商票進(jìn)行貼現(xiàn)獲取資金。商票到期后，商業(yè)銀行負(fù)責(zé)辦理托收。若商票到期下游企業(yè)無法付款，未貼現(xiàn)的，持票人可向核心企業(yè)進(jìn)行追索；已貼現(xiàn)的，商業(yè)銀行首先針對(duì)下游企業(yè)執(zhí)行擔(dān)保清償措施，若仍未獲得全部清償，則再向核心企業(yè)進(jìn)行追索。供應(yīng)鏈核心企業(yè)使用商使用商供應(yīng)鏈下游企業(yè)對(duì)于下游企業(yè)來說，此模式可緩解資金鏈壓力。電子商票最長(zhǎng)期限為一年，意味著貨款最長(zhǎng)可延后一年支付，為靈活擺布現(xiàn)金頭寸提供了空間。對(duì)于核心企業(yè)來說，此模式可增強(qiáng)貨款回收剛性，提高資金使用效率。應(yīng)收賬款會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金的占用，降低資金使用效率，而銀行保貼的商票具有較強(qiáng)的支付能力及融資能力，能夠有效提高資金使用效率，優(yōu)化企業(yè)短期財(cái)務(wù)指標(biāo)。對(duì)于商業(yè)銀行來說，此模式可拓展客戶，增加收入。核心企業(yè)推薦的下游企業(yè)可能并不是商業(yè)銀行的原有客戶，通過此模式可拓展其成為銀行客戶，為后續(xù)營(yíng)銷提供便利。另外，此模式為商業(yè)銀行帶來了開票、保貼、結(jié)算、貼現(xiàn)、票據(jù)池管理等需求，能夠有效增加商業(yè)銀行收入。（二）可轉(zhuǎn)換應(yīng)收賬款協(xié)議可轉(zhuǎn)換應(yīng)收賬款協(xié)議是指交易雙方單獨(dú)簽訂的或在基礎(chǔ)合同中另行載明的協(xié)議或條款，支持賣方在滿足特定條件后將掛賬的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為票據(jù)。交易雙方簽訂可轉(zhuǎn)換應(yīng)收賬款協(xié)議，約定應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)換條件（轉(zhuǎn)換條件可以是應(yīng)收賬款確權(quán)、超過最長(zhǎng)還款期等），并將經(jīng)過交易雙方認(rèn)可的可轉(zhuǎn)換應(yīng)收賬款協(xié)議通知買方開戶銀行，銀行凍結(jié)買方企業(yè)持有的等額票據(jù)（若有）或授信額度（若有）。當(dāng)滿足轉(zhuǎn)換條件后，賣方可要求買方開戶銀行以買方的名義簽發(fā)或背書票據(jù)給賣方。賣方轉(zhuǎn)換權(quán)設(shè)定權(quán)利行使有效期，未在有效期前行使該權(quán)利視為放棄轉(zhuǎn)換權(quán)。可轉(zhuǎn)換應(yīng)收賬款協(xié)議是基礎(chǔ)合同的附屬協(xié)議，基礎(chǔ)合同解除則此協(xié)議同時(shí)解除?？赊D(zhuǎn)換應(yīng)收賬款協(xié)議保留了買方對(duì)基礎(chǔ)合同的順序履行抗辯權(quán)及應(yīng)收賬款賬期的靈活性，同時(shí)能夠有效遏制應(yīng)收賬款惡意拖欠的情況。（三）應(yīng)收賬款質(zhì)押開票應(yīng)收賬款質(zhì)押開票是指企業(yè)以經(jīng)過確權(quán)的應(yīng)收賬款向商業(yè)銀行進(jìn)行質(zhì)押，以換取商業(yè)銀行為其簽發(fā)的票據(jù)進(jìn)行承兌或保貼。應(yīng)收賬款質(zhì)押開票主要包括以下環(huán)節(jié)：1.商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)應(yīng)收賬款真實(shí)性及權(quán)利完整性進(jìn)行調(diào)查確認(rèn)，評(píng)估應(yīng)收賬款質(zhì)押開票額度。2.企業(yè)、商業(yè)銀行兩方簽訂應(yīng)收賬款質(zhì)押開票協(xié)議，企業(yè)、商業(yè)銀行、應(yīng)收賬款債務(wù)人三方簽訂應(yīng)收賬款封閉回款協(xié)議。3.商業(yè)銀行在額度內(nèi)對(duì)企業(yè)簽發(fā)的票據(jù)進(jìn)行承兌或保4.票據(jù)到期時(shí)，企業(yè)已使用的承兌或保貼額度優(yōu)先通過應(yīng)收賬款回款償還，若回款不足以償還的，由企業(yè)予以償還，若企業(yè)不予償還的，則商業(yè)銀行通過變賣、折價(jià)的方式實(shí)現(xiàn)對(duì)應(yīng)收賬款的質(zhì)權(quán)。對(duì)于企業(yè)來講，應(yīng)收賬款質(zhì)押開票能夠盤活企業(yè)沉淀的應(yīng)收賬款，改善企業(yè)資