票據(jù)業(yè)務(wù)支持小微企業(yè)融資的思考與探討

軍、就業(yè)的主渠道。但從小微企業(yè)的發(fā)展來(lái)看，融資問(wèn)題一直是掣肘小微企業(yè)發(fā)展的重要因素。票據(jù)融資具有簡(jiǎn)便靈活、流動(dòng)性強(qiáng)、信用提升等優(yōu)勢(shì)，可匹配小微企業(yè)高頻、靈活、票據(jù)業(yè)務(wù)對(duì)小微企業(yè)的發(fā)展也具有顯著的促進(jìn)作用。本文針對(duì)性地分析了票據(jù)業(yè)務(wù)在小微企業(yè)融資中的優(yōu)勢(shì)與難點(diǎn)，認(rèn)為應(yīng)采取進(jìn)一步加大政策幫扶力度，加快票據(jù)產(chǎn)動(dòng)適應(yīng)小微企業(yè)融資需求，降低小微企業(yè)的融資成本和信息【關(guān)鍵詞】票據(jù)業(yè)務(wù)小微企業(yè)融資小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個(gè)體工商戶的統(tǒng)稱(chēng)。小微企業(yè)作為單個(gè)個(gè)體，相對(duì)于大中型企場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位，但小微企業(yè)作為一個(gè)整體，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中卻占有非常重要的地位。在2018年6月14日第十屆企業(yè)貢獻(xiàn)了全國(guó)80%的就業(yè)、70%左右的專(zhuān)利發(fā)明權(quán)、60%以上的GDP和50%以上的稅收。可見(jiàn)，小微企業(yè)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍、就業(yè)的主渠道、創(chuàng)新的重要源泉。融資余額與其在市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)地位明顯不相匹配，小微企業(yè)發(fā)展受到一定制約。票據(jù)市場(chǎng)具有與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行聯(lián)系緊密的特點(diǎn)，票據(jù)本身所具有的支付功能和信用功能的雙重角色使得銀行可以利用票據(jù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是小微企業(yè)提供融資支持。本文將從票據(jù)融資的角度對(duì)小微企業(yè)融資進(jìn)行探討并提供相關(guān)建議。二、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀及融資難的原因分析近年來(lái)，社會(huì)各界均對(duì)小微企業(yè)融資問(wèn)題投入了更多的關(guān)注。人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見(jiàn)》(銀發(fā)〔2018〕162號(hào))，從貨幣政策、監(jiān)管考核、內(nèi)部管理、財(cái)稅激勵(lì)、優(yōu)化環(huán)境等方面提出23條具體措施，緩解小微企業(yè)融資難融資貴。商業(yè)銀行也進(jìn)行了考核方式和資金成本方面的一些調(diào)整，以促進(jìn)普截至2018年6月末，普惠領(lǐng)域小微企業(yè)貸款余額達(dá)7.35萬(wàn)萬(wàn)億元相比，僅占5.69%，其融資規(guī)模與經(jīng)濟(jì)占比仍存在較大的差距。究其原因，小微企業(yè)由于在自身規(guī)模、融資渠道、信用擔(dān)保等方面存在先天不足，因而在融資市場(chǎng)常處于弱勢(shì)一方，具體表現(xiàn)在:(一)融資渠道少目前，絕大部分小微企業(yè)不具備上市融資、私募股權(quán)、金融租賃等融資條件，難以涉足資本市場(chǎng)，符合小微企業(yè)要求的其他直接融資方式，如投資基金、創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、場(chǎng)外交易及各種產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等尚未建立或發(fā)育不良，導(dǎo)致小微企業(yè)直接融資難，實(shí)際可選擇的融資渠道僅限于自籌、銀行借款、民間融資等傳統(tǒng)方式。自籌、民間融資等方式可籌集的資金量較小，利率較高，相比之下，銀行融資對(duì)于小微企業(yè)已是實(shí)際可選擇的最優(yōu)渠道。(二)銀行貸款難大多數(shù)小微企業(yè)缺乏明晰的財(cái)務(wù)管理制度，部分小微企小微貸款如履薄冰。許多銀行對(duì)辦理小微企業(yè)貸款的資產(chǎn)負(fù)債率、貸款收益率、日均存款金額、行業(yè)性質(zhì)、股東結(jié)構(gòu)、抵押等方面規(guī)定了很多標(biāo)準(zhǔn)，這些規(guī)定也使得眾多小微企業(yè)“望而卻步”。(三)融資成本高小微企業(yè)的融資成本一般包括貸款利息、抵押物登記評(píng)估費(fèi)用、擔(dān)保費(fèi)用、風(fēng)險(xiǎn)保證金利息等，苛刻的貸款條件導(dǎo)致小微企業(yè)實(shí)際融資成本遠(yuǎn)大于賬面的貸款利率。同時(shí)，大部分小微企業(yè)對(duì)融資政策不熟悉，對(duì)融資工具尤其是新型融三、票據(jù)業(yè)務(wù)在小微企業(yè)融資中的優(yōu)勢(shì)與難點(diǎn)票據(jù)市場(chǎng)一般指在商品交易和資金往來(lái)過(guò)程中以匯票、紙票和本票為介質(zhì)實(shí)現(xiàn)短期資金融通的市場(chǎng)。與其他融資方資便捷，流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有十分重要的作用。同時(shí)，票據(jù)面額的分散性和高流通、變現(xiàn)能力更易與小微企業(yè)高頻、靈活、小額的融資需求相匹配，更符合小微企業(yè)對(duì)融資的需求特點(diǎn)，對(duì)于小微企業(yè)而言是一種較為適宜的融資工具。但是，由于我國(guó)社會(huì)信用體系建設(shè)的不完善，票據(jù)市場(chǎng)的融資潛力尚未充分挖掘。截至2018年6月末，票據(jù)融資余額4.3萬(wàn)億元，僅占各項(xiàng)貸款余額的3.31%;企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票7.7萬(wàn)億元，由中小型企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票約占三分之二2。2數(shù)據(jù)來(lái)源:《2018年第二季度為落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步支持小微企業(yè)解決融資難、融資貴問(wèn)題的部署，各地方政府非常重視票據(jù)業(yè)務(wù)在小微企業(yè)融資中的重要作用，如重慶、廣東、上海等地均由政府和商業(yè)銀行成立了小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)中心。商業(yè)銀行也非常重視票據(jù)業(yè)務(wù)對(duì)于小微企業(yè)的支持力度，紛紛成立普惠金融事業(yè)部開(kāi)展小微企業(yè)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。2018年9月末，工商銀行滿足銀保監(jiān)會(huì)普惠金融考核口徑小微企業(yè)貼現(xiàn)余額207億元，較年初增長(zhǎng)43億元。人民銀行2018年6月再次增加支小支農(nóng)再貸款和再貼現(xiàn)額度共1500億元，調(diào)整后全國(guó)再貸款再貼現(xiàn)的總限額接近1萬(wàn)億元。票據(jù)業(yè)務(wù)支持小微企業(yè)融但考慮到小微企業(yè)的特質(zhì)，我們發(fā)現(xiàn)，一些制約其利用票據(jù)融資的難點(diǎn)仍然存在。首先，小微企業(yè)對(duì)票據(jù)并不持歡迎態(tài)度。由于小微企業(yè)在貿(mào)易鏈條中常處于較低地位，易受到上下游企業(yè)的擠壓，支付和收到貨款的渠道談判能力不強(qiáng)，會(huì)被迫接受一些承兌行和期限較差的票據(jù)。從其自身角度來(lái)看，小微企業(yè)對(duì)票據(jù)選擇偏好較弱，無(wú)持票的意愿。稅發(fā)票等資料。受制于網(wǎng)銀操作、貼現(xiàn)資料的復(fù)雜性和專(zhuān)業(yè)性，小微企業(yè)對(duì)人員問(wèn)題、銀行開(kāi)戶等存在顧慮，因而小微企業(yè)票據(jù)的流通程度較低。小微企業(yè)更傾向于依賴(lài)票據(jù)中介獲取高成本資金周轉(zhuǎn)。再次，小微企業(yè)開(kāi)票門(mén)檻較高。小微企業(yè)在承兌環(huán)節(jié)時(shí)常要求繳納全額保證金，商業(yè)銀行也因難以準(zhǔn)確衡量小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況和是否具有真實(shí)交易背景以及票據(jù)的無(wú)條件付款等特征，沒(méi)有意愿為小微企業(yè)開(kāi)立承兌匯票，從源頭上切斷了為小微企業(yè)融資的聯(lián)系。最后，小微企業(yè)貼現(xiàn)環(huán)節(jié)易受到價(jià)格歧視。小微企業(yè)與票據(jù)的信息更多來(lái)自中介。由于小微企業(yè)票源較少，業(yè)務(wù)也缺乏穩(wěn)定性，銀行客戶經(jīng)理主動(dòng)維護(hù)、營(yíng)銷(xiāo)意愿也較差。同額、到期日分散，這些票據(jù)結(jié)構(gòu)及特征導(dǎo)致小微企業(yè)在貼現(xiàn)價(jià)格方面受到歧視，融資成本顯著拔高。票據(jù)業(yè)務(wù)的繁榮一方面建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求上，另一方面也離不開(kāi)中央銀行的大力支持。隨著上海票據(jù)交易所的建成，票據(jù)業(yè)務(wù)作為發(fā)展普惠金融、傳導(dǎo)貨幣政策的工具，其精準(zhǔn)度和有效性有了進(jìn)一步的提高。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在2018年6月29日全國(guó)深化小微企業(yè)金融服務(wù)電視電話會(huì)議上指出，要發(fā)揮好票交所在支持票據(jù)交易和再貼現(xiàn)等方面的四、票據(jù)業(yè)務(wù)支持小微企業(yè)融資的實(shí)證研究(一)變量描述由于缺乏小微企業(yè)公開(kāi)的財(cái)務(wù)資料，我們難以直接了解小微企業(yè)融資的實(shí)際體量和票據(jù)業(yè)務(wù)在其中的占比，考慮到融資總量與企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模成正向關(guān)系，因此我們選擇規(guī)模以上工業(yè)小型企業(yè)的資產(chǎn)(AT)作為衡量小微企業(yè)融資的代理變量。根據(jù)游慶奎(2016)的研究，我們選擇票據(jù)融資余額占各項(xiàng)貸款的比重(FR)衡量票據(jù)業(yè)務(wù)，國(guó)民生產(chǎn)總值(GDP)衡量實(shí)體經(jīng)濟(jì)。本研究選取2009—2017年的公開(kāi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。(見(jiàn)(二)回歸分析本文使用SPSS19.0建立對(duì)規(guī)模以上工業(yè)小型企業(yè)資產(chǎn)的多元線性回歸模型，研究票據(jù)業(yè)務(wù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)小微企業(yè)1.多重共線性診斷。多重共線性是指線性回歸模型中的解釋變量之間由于存在精確相關(guān)關(guān)系或高度相關(guān)關(guān)系而使模型估計(jì)失真或難以估計(jì)準(zhǔn)確。為檢驗(yàn)解釋變量之間是否存在多重共線性問(wèn)題，我們進(jìn)行了共線性診斷。于10，因此解釋變量FR與GDP之間不存在多重共線性問(wèn)11232.建立回歸方程。我們引入OLS線性回歸模型并建立如下方程:βii為常量)判定系數(shù)(調(diào)整R方)為0.976，均接近1。因此，方程的整體R13.Anova方差分析。表4顯示，模型的F統(tǒng)計(jì)量觀察值為144.647，概率p值為0.000，因此，在顯著性0.05的水平下可以認(rèn)為：票據(jù)融資余額占比、國(guó)民生產(chǎn)總值同規(guī)模以上工業(yè)小型企業(yè)資產(chǎn)具有線性關(guān)系。dfF1257著性0.05的水平下均有顯著性意義，解釋變量FR、GDP與被解釋變量AT顯著正相關(guān)。從變量系數(shù)來(lái)看，票據(jù)融資額占比(2.242)、國(guó)民生產(chǎn)總值(0.347)的提升對(duì)規(guī)模以上工業(yè)小型企業(yè)資產(chǎn)均有正向促進(jìn)作用;與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相比，票據(jù)融資額占比的提升效用更大。從回歸方程來(lái)看，票據(jù)融資余額占比增加1%將可能引起規(guī)模以上工業(yè)小型企業(yè)資產(chǎn)增加約tB15.結(jié)論。通過(guò)對(duì)規(guī)模以上工業(yè)小型企業(yè)資產(chǎn)、票據(jù)融資余額占比、國(guó)民生產(chǎn)總值三個(gè)變量建立線性回歸模型并用最小二乘法進(jìn)行擬合，我們發(fā)現(xiàn)票據(jù)業(yè)務(wù)對(duì)小微企業(yè)融資的正向影響較為顯著，通過(guò)票據(jù)業(yè)務(wù)支持小微企業(yè)融資具有較強(qiáng)五、票據(jù)業(yè)務(wù)支持小微企業(yè)融資的措施與方向從當(dāng)前小微企業(yè)融資現(xiàn)狀以及票據(jù)市場(chǎng)在小微企業(yè)融資中發(fā)揮的作用來(lái)看，票據(jù)業(yè)務(wù)仍是小微企業(yè)融資的重要來(lái)有必要在以下四個(gè)方面進(jìn)一步發(fā)揮積極作用。(一)進(jìn)一步加大政策幫扶力度，解除小微企業(yè)痛點(diǎn)小微企業(yè)由于自身客觀存在的規(guī)模、信用等不足，在融資市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)力較弱，需要政府在政策層面采取一定幫扶措施。按照擴(kuò)展普惠金融業(yè)務(wù)、更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的部署，中央財(cái)政計(jì)劃聯(lián)合有意愿的金融機(jī)構(gòu)共同設(shè)立國(guó)家融資擔(dān)?；穑扇」蓹?quán)投資、再擔(dān)保等形式帶動(dòng)各方資金扶持小微為小微企業(yè)提供一定擔(dān)保，使小微企業(yè)從源頭上參與到票據(jù)融資的鏈條中。另外，人民銀行應(yīng)進(jìn)一步增加支持小微企業(yè)性的小微企業(yè)貼現(xiàn)中心，滿足小微企業(yè)小票、散票的快速貼現(xiàn)要求。如工商銀行在重慶分行啟動(dòng)的小微企業(yè)貼現(xiàn)中心，在運(yùn)行首月就為全市266家小微企業(yè)辦理銀行承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)5757筆，貼現(xiàn)總額24.95億元，較社會(huì)貼現(xiàn)融資成本節(jié)(二)加快票據(jù)產(chǎn)品創(chuàng)新，主動(dòng)適應(yīng)小微企業(yè)融資需求商業(yè)銀行在合規(guī)經(jīng)營(yíng)、把控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，應(yīng)圍繞小微企業(yè)的融資需求，進(jìn)一步加快票據(jù)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新。小微企業(yè)的票據(jù)融資與大企業(yè)有所不同。長(zhǎng)期進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)的小企業(yè)客戶由于企業(yè)票據(jù)金額小、時(shí)間短、數(shù)量多，采用傳統(tǒng)票據(jù)貼現(xiàn)的方式無(wú)形中增加了企業(yè)的融資成本。基于盤(pán)活票據(jù)資產(chǎn)、釋放運(yùn)營(yíng)資金的需要，小微企業(yè)一般也更為關(guān)注票據(jù)面額、期限轉(zhuǎn)換、融資便利、降低財(cái)務(wù)成本等需求。商業(yè)銀在票據(jù)貼現(xiàn)綜合利率、操作快捷程度、便捷的票據(jù)資產(chǎn)綜合管理等方面發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、吸引客戶，幫助小微企業(yè)提高資金使中，工商銀行的票據(jù)池業(yè)務(wù)和“工銀e貼”產(chǎn)品相比傳統(tǒng)的票據(jù)貼現(xiàn)，可讓企業(yè)足不出戶即將手上票據(jù)資源轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金流量，具有融資成本低、利用網(wǎng)銀即可完成入池質(zhì)押、貸款提款等優(yōu)勢(shì)。民生銀行探索的“E票通”業(yè)務(wù)，由銀行提供匯票保貼函，并承擔(dān)審核、代保管等職責(zé)，幫助小微企業(yè)直接對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)金融公司，降低了同類(lèi)業(yè)務(wù)的融資成本。招商銀行推出“票據(jù)大管家”在線貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品覆蓋從票據(jù)開(kāi)立到融資的全過(guò)程，網(wǎng)上詢價(jià)，網(wǎng)上放款，可有效解決企業(yè)小票融資難的問(wèn)題。銀行應(yīng)提高對(duì)小微企業(yè)融資的認(rèn)識(shí)，在行內(nèi)引導(dǎo)信貸資源向小微企業(yè)票據(jù)融資傾斜。商業(yè)銀行可對(duì)小微企業(yè)實(shí)施一攬子的優(yōu)惠性措施，包括劃出專(zhuān)項(xiàng)的信貸規(guī)模，配套實(shí)施獨(dú)立的資本計(jì)量、配置、評(píng)價(jià)政策，根據(jù)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境及小微企業(yè)客戶需求變化，在資金價(jià)格上對(duì)小微企業(yè)票據(jù)進(jìn)行優(yōu)惠傾斜，加快小微企業(yè)票據(jù)的流轉(zhuǎn)，做大小微企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)體量等具業(yè)票據(jù)融資業(yè)務(wù)的支持力度，切實(shí)提升小微票據(jù)融資業(yè)務(wù)的金流動(dòng)性難題。工商銀行在貼現(xiàn)報(bào)價(jià)中，給予小微企業(yè)簽發(fā)的票據(jù)一定的價(jià)格優(yōu)惠，平安銀行等機(jī)構(gòu)對(duì)于符合再貼現(xiàn)條件的票據(jù)進(jìn)行利率下浮，使再貼現(xiàn)政策直接傳導(dǎo)到企業(yè)端。加快推進(jìn)票據(jù)電子化進(jìn)程有利于降低票據(jù)市場(chǎng)的融資成本，推進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)向透明化、市場(chǎng)化方向發(fā)展。一方面，電子票據(jù)便捷高效的交易方式縮短了票據(jù)融資的時(shí)間占用，另一方面，電子票據(jù)便于形成透明化的票據(jù)市場(chǎng)，有助于票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)一步去中介化和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，為小微企業(yè)提供便捷的融資渠道和信息渠道。人民銀行應(yīng)進(jìn)一步加快票據(jù)交易所的投產(chǎn)進(jìn)程，積極鼓勵(lì)小微企業(yè)在票交所注冊(cè)，