金融學(xué)培訓(xùn)課程-金融系統(tǒng)

金融系統(tǒng).金融系統(tǒng)本章將介紹金融系統(tǒng)運(yùn)行的根本原理，說(shuō)明金融體系在經(jīng)濟(jì)中為什么會(huì)具有如此重要的影響；介紹金融系統(tǒng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)所必需的金融工具；說(shuō)明金融系統(tǒng)為什么會(huì)存在信息不對(duì)稱，如何克服信息不對(duì)稱問(wèn)題。.資金盈余者與資金短缺者資金盈余部門(mén)資金短缺部門(mén)資金盈余部門(mén)資金短缺部門(mén)..資金盈余者與短缺者之間的聯(lián)系機(jī)制財(cái)政轉(zhuǎn)化機(jī)制金融轉(zhuǎn)化機(jī)制。

.財(cái)政轉(zhuǎn)化機(jī)制財(cái)政轉(zhuǎn)化機(jī)制是指通過(guò)政府部門(mén)將社會(huì)的金融剩余集中起來(lái)，然后再由政府部門(mén)分配給各企業(yè)部門(mén)使用。財(cái)政是與國(guó)家職能相聯(lián)系的對(duì)國(guó)民收入的分配機(jī)制，是以國(guó)家強(qiáng)制力為后盾的非自愿性機(jī)制。.金融轉(zhuǎn)化機(jī)制金融轉(zhuǎn)化機(jī)制是通過(guò)金融系統(tǒng)來(lái)溝通資金的盈余與短缺的。包括：間接金融轉(zhuǎn)化機(jī)制直接金融轉(zhuǎn)化機(jī)制。

.金融轉(zhuǎn)化機(jī)制中的資金流動(dòng).間接金融轉(zhuǎn)化機(jī)制間接金融轉(zhuǎn)化機(jī)制中，資金盈余者首先將他的金融剩余存入金融中介機(jī)構(gòu)，后者將分散的金融剩余集中起來(lái)后，再發(fā)放貸款。因此，存在兩份獨(dú)立的合約。在最終貸款者與最終借款之間就形成了一道風(fēng)險(xiǎn)屏障。.直接金融轉(zhuǎn)化機(jī)制直接金融轉(zhuǎn)化機(jī)制是通過(guò)金融市場(chǎng)將資金盈余部門(mén)的剩余資金流入到資金短缺部門(mén)。資金短缺部門(mén)通過(guò)發(fā)行股票和債券等金融工具籌集所需要的資金。與間接金融轉(zhuǎn)化機(jī)制不同，在直接轉(zhuǎn)化機(jī)制中，最終貸款者與最終借款者之間只有一份合約，最終貸款者就要直接承擔(dān)最終借款者經(jīng)營(yíng)上的各種風(fēng)險(xiǎn)。.中國(guó)的直接轉(zhuǎn)化與間接轉(zhuǎn)化資料來(lái)源：人民銀行統(tǒng)計(jì)司.非正規(guī)金融沒(méi)有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)參與的、私下里協(xié)議完成的金融活動(dòng)。.非正規(guī)金融的特點(diǎn)：規(guī)模小，難以通過(guò)非正規(guī)金融進(jìn)行大規(guī)模的資金轉(zhuǎn)稱地域范圍小，是熟人圈里的金融，因而可以較好地克服信息不對(duì)稱問(wèn)題.資金流動(dòng)中的金融市場(chǎng)按照時(shí)間量綱，我們可以將資金盈余者與資金短缺者之間聯(lián)系的市場(chǎng)機(jī)制分為資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是期限在一年以上的金融市場(chǎng)，它的主要職能是將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，促進(jìn)物質(zhì)資本的形成；...貨幣市場(chǎng)是期限在一年以內(nèi)的金融市場(chǎng)，它的主要職能是調(diào)劑臨時(shí)性的資金余缺。...資金流動(dòng)中的金融機(jī)構(gòu)〔存款〕..金融體系的功能金融體系具有以下幾個(gè)方面的功能：降低交易費(fèi)用時(shí)間與空間轉(zhuǎn)換保持流動(dòng)性與投資的連續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)支付與清算監(jiān)督與鼓勵(lì).其他的歸納在時(shí)間與空間上轉(zhuǎn)移資源提供分散、轉(zhuǎn)移和管理風(fēng)險(xiǎn)的途徑提供清算和結(jié)算途徑以完結(jié)商品、效勞和各種資產(chǎn)的交易提供集中資本和股份分割的機(jī)制提供價(jià)格信息提供解決“鼓勵(lì)〞問(wèn)題的方法創(chuàng)造貨幣、提供貨幣供給.其他的歸納:續(xù)上金融市場(chǎng)的功能積累資本配置資源反映經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)金融機(jī)構(gòu)中的商業(yè)銀行的功能信用中介、支付中介、信用創(chuàng)造、金融效勞.金融工具與金融資產(chǎn)金融工具，就是一種載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的契約，它一般規(guī)定了資金盈余者向短缺者轉(zhuǎn)讓金融剩余的金額、條件和期限等。如股票、債券、存折等。與金融工具相對(duì)應(yīng)的是金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)是具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)、且具有特定權(quán)利歸屬關(guān)系的金融工具的總稱。金融工具只有對(duì)其持有者而言才構(gòu)成金融資產(chǎn)，對(duì)其發(fā)行人來(lái)講就不能構(gòu)成金融資產(chǎn)。

.金融工具的類型原生金融工具。也叫根底金融工具，它們的主要職能是媒介儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化或者用于債權(quán)債務(wù)清償?shù)膽{證。如股票和債券。衍生金融工具。是在原生金融工具根底上派生出來(lái)的金融產(chǎn)品，包括期貨、期權(quán)等，它們的價(jià)值取決于相關(guān)原生產(chǎn)品的價(jià)格，主要功能不在于調(diào)劑資金的余缺和直接促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，而是管理與原生工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)暴露。.權(quán)益性金融工具股票基金債務(wù)性金融工具

債務(wù)性金融工具的發(fā)行者一般都會(huì)承諾未來(lái)支付固定金額的現(xiàn)金，因此，它們也叫固定收益證券。

原生金融工具可分為：.幾種典型的金融工具股票：是代表對(duì)公司局部所有權(quán)的證書(shū)普通股優(yōu)先股債券：債務(wù)人向債權(quán)人承諾在指定日期歸還本金并支付利息的有價(jià)證券商業(yè)票據(jù)：工商業(yè)者之間由信用形成的短期物擔(dān)保的債務(wù)憑證包括：本票、匯票、支票、信用卡等.續(xù)上貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的金融工具貨幣市場(chǎng)的包括:短期國(guó)債可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)商業(yè)票據(jù)(CP)回購(gòu)協(xié)議(RPs)銀行承兌匯票等資本市場(chǎng)的包括:股票債券抵押貸款.金融工具的特性歸還期流動(dòng)性平安性或風(fēng)險(xiǎn)性收益性.★歸還期是指?jìng)鶆?wù)人在必須還清一項(xiàng)特定的金融工具的債務(wù)余額之前的剩余時(shí)間。.★流動(dòng)性是指將金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力。影響流動(dòng)性上下的因素主要有兩個(gè)：發(fā)行人的信譽(yù)。發(fā)行人的信譽(yù)越高，它就越能按時(shí)履行其在金融工具上所載明的義務(wù)，也能按時(shí)還本付息。發(fā)行人的信譽(yù)越高的金融工具，在轉(zhuǎn)手時(shí)就越容易。歸還期的長(zhǎng)短。歸還期越長(zhǎng)，流動(dòng)性越低。這是因?yàn)?，歸還期越長(zhǎng)，未來(lái)不可預(yù)知的因素也就越多。金融工具的流動(dòng)性與它的歸還期正反比。.平安性或風(fēng)險(xiǎn)性是指金融工具的本金遭受損失的可能性。風(fēng)險(xiǎn)分為兩類：★違約風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)人不能按期還本付息的履約風(fēng)險(xiǎn)?！锸袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致金融工具市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。利率下跌，券價(jià)格就會(huì)上漲；反之，利率上升，證券價(jià)格就可能下跌。當(dāng)證券價(jià)格下跌時(shí)，要賣(mài)出證券就會(huì)虧損。.平安性與歸還期成反比，歸還期越長(zhǎng)，平安性就越低，風(fēng)險(xiǎn)也就越高；反之，歸還期越短，本金平安性也就越高，風(fēng)險(xiǎn)越低。流動(dòng)性越高的金融工具，其平安性也就越高，風(fēng)險(xiǎn)越低；反之，流動(dòng)性越低，平安性也就越低，風(fēng)險(xiǎn)越高。.

★收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來(lái)收益的特性。

★收益率是持有一種金融工具所得的回報(bào)與投入本金的比率，分為持有期收益率和到期收益率。.持有期收益率就是你在持有某種金融工具的期間所得到的收益率。到期收益率就是指你持有某種金融工具到期時(shí)為止所得到的收益率。持有期收益率和到期收益率通常是不同的。.收益率還分為：

★名義收益率。所得到的總的賬面收益與實(shí)際付出的本金之間的比率，這是沒(méi)有考慮通貨膨脹因素的收益率。

★實(shí)際收益率。名義收益率扣除通貨膨脹后的余額。.持有期越長(zhǎng)，收益率越高。之所以期限越長(zhǎng)，要求的收益率也越高，是因?yàn)橥顿Y者要求有期限貼水。金融工具的流動(dòng)性越高，其收益率也越低；反之，收益率也就會(huì)越高?；钇诖婵畹牧鲃?dòng)性最高，所以它的收益率也就最低。之所以流動(dòng)性越低，要求的收益率也越高，是因?yàn)橥顿Y者要求有流動(dòng)性貼水。風(fēng)險(xiǎn)越高，所要求的收益率也就越高。之所以如此，是因?yàn)橥顿Y者要求有風(fēng)險(xiǎn)貼水。.金融系統(tǒng)中的信息不對(duì)稱

.什么是信息不對(duì)稱？信息不對(duì)稱就是具有直接利益關(guān)系的雙方當(dāng)事人，其中一方具有另一方所不具有的、且會(huì)影響雙方利益分配的信息。.信息不對(duì)稱：一方擁有的信息比另一方多次品車(chē)問(wèn)題信息不對(duì)稱在保險(xiǎn)市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)上的表現(xiàn).信息不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)后果逆向選擇：由于信息不對(duì)稱，出現(xiàn)不想出現(xiàn)的結(jié)果道德風(fēng)險(xiǎn)：事后，從事對(duì)方所不希望的活動(dòng)信貸市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題股份公司中的委托——代理問(wèn)題.逆向選擇由于信息不對(duì)稱，資金盈余者或金融機(jī)構(gòu)恰恰將他們的盈余資金貸放給了那些他們所不愿意貸給的風(fēng)險(xiǎn)更高的資金短缺者。

.道德風(fēng)險(xiǎn)資金短缺者在獲得投資者提供了資金后，從事一些投資者所不希望的活動(dòng)。

.續(xù)上股份公司中所有權(quán)與控制權(quán)的別離產(chǎn)生：道德風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部人控制：就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員利用自己對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的信息優(yōu)勢(shì)或便利謀取自己的利益，損害股東的利益。.解決信息不對(duì)稱的方法〔1〕：

信息優(yōu)勢(shì)者信息的自我揭露：誠(chéng)信的重要性承諾.解決信息不對(duì)稱的方法〔2〕：

信息劣勢(shì)者金融合約安排：債務(wù)與股權(quán)在克服信息不對(duì)稱方面的不同作用金融中介合約的限制性條款貸款承諾

抵押和凈值

.解決信息不對(duì)稱的方法〔3〕：

第三方的作用信息的私人生產(chǎn)和銷(xiāo)售：如信用