第五章投資管理

第五章投資管理第1頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月第一節(jié)投資管理概述一、投資作用投資是指企業(yè)投入財(cái)力，期望在未來獲得收益的一種行為。作用：是企業(yè)生存與發(fā)展的直接動(dòng)力是降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要方法是實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提第2頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月二、投資種類直接投資與間接投資短期投資與長期投資內(nèi)部投資與對外投資確定性投資與風(fēng)險(xiǎn)投資第3頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月第二節(jié)項(xiàng)目投資相關(guān)內(nèi)容

一、固定資產(chǎn)的概念

固定資產(chǎn)是企業(yè)的主要?jiǎng)趧?dòng)手段，其價(jià)值逐漸地、部分地轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去，并從銷售收入中逐漸地、部分地得到補(bǔ)償，其價(jià)值要經(jīng)過許多個(gè)生產(chǎn)周期才能完成一次循環(huán)。根據(jù)現(xiàn)行工商企業(yè)財(cái)務(wù)制度的規(guī)定，固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年的房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具，以及其他與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品，單位價(jià)值在2000元以上，并且使用年限超過兩年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)，凡不符合規(guī)定條件的勞動(dòng)手段，作為低值易耗品。企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，制定固定資產(chǎn)目錄。

第4頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月二、固定資產(chǎn)的特點(diǎn)

企業(yè)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)有以下特點(diǎn)：1．使用中固定資產(chǎn)價(jià)值的雙重存在。2．固定資產(chǎn)投資的集中性和回收的分散性。3.固定資產(chǎn)價(jià)值補(bǔ)償和實(shí)物更新是分別進(jìn)行的。

第5頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月三、固定資產(chǎn)的分類

1．固定資產(chǎn)按經(jīng)濟(jì)用途，可分為生產(chǎn)用固定資產(chǎn)和非生產(chǎn)用起資產(chǎn)。2．固定資產(chǎn)按使用情況，可分為使用中、未使用和不需用的固定資產(chǎn)。3．固定資產(chǎn)按所屬關(guān)系，可分為企業(yè)自有固定資產(chǎn)和租入固定資產(chǎn)。按我國現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度，對企業(yè)固定資產(chǎn)綜合上述分類方法，分為以下七大類：生產(chǎn)用固定資產(chǎn)；非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)；租出固定資產(chǎn)；未使用固定資產(chǎn)；不需用固定資產(chǎn)；融資租入固定資產(chǎn)；土地。第6頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月四、固定資產(chǎn)的計(jì)價(jià)固定資產(chǎn)通常有以下幾種計(jì)價(jià)方法：1.原始價(jià)值指企業(yè)在購置、建造或獲得某項(xiàng)固定資產(chǎn)時(shí)所支付的全部貨幣支出。2.重置價(jià)值指在目前情況下重新購建某項(xiàng)固定資產(chǎn)所需發(fā)生的全部支出。3.折余價(jià)值指固定資產(chǎn)原始價(jià)值減去已提折舊后的凈額，又稱凈值。要著重理解各種計(jì)價(jià)方法的用途，并應(yīng)了解國有企業(yè)固定資產(chǎn)的計(jì)價(jià)原則是由國家統(tǒng)一規(guī)定的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的要求對固定資產(chǎn)計(jì)價(jià)入賬。第7頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月五、固定資產(chǎn)管理的意義和要求意義加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理，保護(hù)固定資產(chǎn)完整無缺，挖掘固定資產(chǎn)潛力，不斷改進(jìn)固定資產(chǎn)利用情況，提高固定資產(chǎn)使用的經(jīng)濟(jì)效益，不僅有利于企業(yè)增加產(chǎn)品產(chǎn)量，擴(kuò)大產(chǎn)品品種，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低產(chǎn)品成本，而且可以節(jié)約國家基本建設(shè)資金，以有限的建設(shè)資金擴(kuò)大固定資產(chǎn)規(guī)模。這對于加速社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)具有重要意義。要求（1）保護(hù)固定資產(chǎn)的完整無缺；（2）提高固定資產(chǎn)的完好程度和利用效果；（3）正確核定固定資產(chǎn)需用量；（4）正確計(jì)算固定資產(chǎn)折舊額，有計(jì)劃地計(jì)提固定資產(chǎn)折舊；（5）加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資的預(yù)測。第8頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月六、固定資產(chǎn)折舊和折舊額的概念固定資產(chǎn)因損耗而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品上去的那部分價(jià)值，叫固定資產(chǎn)折舊。固定資產(chǎn)折舊額是固定資產(chǎn)因損耗而轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品上去的那部分價(jià)值的份額，是對固定資產(chǎn)損耗進(jìn)行價(jià)值補(bǔ)償?shù)囊罁?jù)。第9頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月固定資產(chǎn)折舊額的計(jì)算企業(yè)計(jì)算固定資產(chǎn)折舊額的方法一般采用平均年限法。企業(yè)專業(yè)車隊(duì)的客、貨運(yùn)汽車，大型設(shè)備，可以采用工作量法。在國民經(jīng)濟(jì)中具有重要地位、技術(shù)進(jìn)步快的電子生產(chǎn)企業(yè)、船舶工業(yè)企業(yè)、生產(chǎn)“母機(jī)”的機(jī)械企業(yè)、飛機(jī)制造企業(yè)、汽車制造企業(yè)、化工生產(chǎn)企業(yè)和醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)以及其他經(jīng)財(cái)政部批準(zhǔn)的特殊行業(yè)的企業(yè)其機(jī)器設(shè)備可以來用雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。第10頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月（一）平均年限法是根據(jù)固定資產(chǎn)的原始價(jià)值，按照其使用年限平均計(jì)算的。在實(shí)際工作中，通常利用折舊率來計(jì)算固定資產(chǎn)折舊額。固定資產(chǎn)折舊率一般有三種：個(gè)別折舊率、分類折舊率和綜合折舊率。目前國有企業(yè)的固定資產(chǎn)一般按分類折舊率計(jì)算、提取折舊。第11頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月

平均年限法計(jì)算公式

固定資產(chǎn)年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈殘值）/預(yù)計(jì)使用年限年折舊率=固定資產(chǎn)年折舊額/固定資產(chǎn)原值例如：某生產(chǎn)設(shè)備原始價(jià)值為1280000元，清理費(fèi)用為80000元，殘余價(jià)值為208000元，經(jīng)濟(jì)使用年限為15年，計(jì)算固定資產(chǎn)年折舊額和年折舊率。解：年折舊額=（1280000+80000-208000）/15=76800（元）年折舊率=76800/128000*100%=6%第12頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月（二）工作量法

按行駛里程計(jì)算固定資產(chǎn)折舊，是以固定資產(chǎn)折舊總額除以預(yù)計(jì)使用期內(nèi)可以完成的總行駛里程。使用這種方法時(shí)，每行駛里程的折舊額是相同的；按工作小時(shí)計(jì)算固定資產(chǎn)折舊額的工作量法，是以固定資產(chǎn)折舊總額除以預(yù)計(jì)使用期內(nèi)可以完成的總工作小時(shí)。使用這種方法時(shí)，每工作小時(shí)的折舊額是相同的。

第13頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月舉例1.載重汽車一輛，原始價(jià)值為100000元，清理費(fèi)為12000元，殘余價(jià)值為16000元，預(yù)計(jì)行駛200000公里，第一年行駛30000公里，則每公里折舊額=（100000+12000-16000）/200000=0.48（元）第一年折舊額=30000*0.48=14400（元）2.某臺(tái)機(jī)器原始價(jià)值為656000元，清理費(fèi)為16000元，殘余價(jià)值為32000元，預(yù)計(jì)可以使用10000小時(shí)（6年），各年使用情況分別是1500、2000、1250、1750、1500、2000。則每工作小時(shí)折舊額=（656000+16000-32000）/10000=64（元）第一年折舊額=1500*64=96000（元）第14頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月（三）雙倍余額遞減法是根據(jù)年初固定資產(chǎn)折余價(jià)值乘以雙倍余額遞減折舊率，確定固定資產(chǎn)的年折舊額。計(jì)算方法如下：

折舊率=（2/n）×100%年折舊額=折余價(jià)值×折舊率運(yùn)用雙倍余額遞減法時(shí)要掌握如下要點(diǎn)：1.這里的“雙倍”是指不考慮凈殘值情況下直線法折舊率的2倍；2.年折舊額計(jì)算的基數(shù)是折余價(jià)值，即凈值；3.最后兩年要考慮凈殘值，即后兩年的折舊額等于倒數(shù)第二年年初的折余價(jià)值減去凈殘值除以2。第15頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月例題某臺(tái)設(shè)備原始價(jià)值為500000元，凈殘值為8000元，預(yù)計(jì)使用5年，計(jì)算各年折舊率和折舊額。見表：

n凈值年折舊率年折舊額累計(jì)折舊額年末凈值150000040%200000200000300000230000040%120000320000180000318000040%720003920001080004108000*5000044200058000558000*500004920008000合計(jì)—492000—“*”為（108000-8000）/2=50000第16頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月（四）年數(shù)總和法年數(shù)總和法是根據(jù)折舊總額乘以遞減分?jǐn)?shù)（折舊率），確定年度折舊額。計(jì)算方法如下：固定資產(chǎn)年折舊率=尚可使用年數(shù)/年序數(shù)和固定資產(chǎn)年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-凈殘值）*折舊率式中“尚可使用年數(shù)”指本年到最后一年的時(shí)間，如某設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，第二年時(shí)的尚可使用年數(shù)為4；年序數(shù)是1.2.3.4.5，“年序數(shù)和”即為15（1+2+3+4+5）第17頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月例題用雙倍余額遞減法的例題?，F(xiàn)用年數(shù)總和法計(jì)算各年的折舊率和折舊額。見表：n原值-凈殘值折舊率折舊額累計(jì)折舊額14920005/1516400016400024920004/1513120029520034920003/159840039360044920002/156560045920054920001/1532800492000合計(jì)——492000—第18頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月七、現(xiàn)金流量（一）現(xiàn)金流量概念包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流量等概念。（二）現(xiàn)金流量構(gòu)成初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量第19頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月（三）現(xiàn)金流量計(jì)算見P143現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-（付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本）-所得稅+非付現(xiàn)成本=凈利潤+非付現(xiàn)成本或=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅第20頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月(四）投資決策的計(jì)算指標(biāo)1.非貼現(xiàn)法1）投資回收期投資回收期是指回收初始投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位。計(jì)算公式為：投資回收期=投資總額/每年收回資金額分母表示年凈利與年折舊額之和。也可以稱為現(xiàn)金流量。例1：甲方案固定資產(chǎn)投資10000元，每年的現(xiàn)金流量都是3200元，則甲方案的投資回收期為：10000/3200=3.125（年）例2：乙方案固定資產(chǎn)投資15000元，5年中現(xiàn)金流量分別為3800、3560、3320、3080、7840元，則乙方案的投資回收期為：4+（15000-3800-3560-3320-3080）/7840=4.16（年）第21頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月2）平均報(bào)酬率平均報(bào)酬率是投資項(xiàng)目周期內(nèi)平價(jià)的年投資報(bào)酬率，也稱為平均投資報(bào)酬率。計(jì)算方法為：

平均報(bào)酬率=（平均現(xiàn)金流量/初始投資額）*100%例如：前例中的甲方案的平均報(bào)酬率為：3200/10000=32%前例中的乙方案的平均報(bào)酬率為：[（3800+3560+3320+3080+7840）÷5]/15000=28.8%上述兩種方法簡明、易算、易懂，但是計(jì)算時(shí)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，有時(shí)會(huì)作出錯(cuò)誤的決策。第22頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月2.貼現(xiàn)法1）凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值是指投資報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資的差額。計(jì)算公式為：

凈現(xiàn)值=投資報(bào)酬的總現(xiàn)值-初始投資例1：某企業(yè)投資10000元，預(yù)計(jì)1~5年的凈現(xiàn)金流量都為3200元，假設(shè)資金成本為10%，則凈現(xiàn)值=3200×PVIFA10%，5-10000=3200×3.791-10000=2131（元）第23頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月例2：某企業(yè)投資15000元，預(yù)計(jì)1~5年的凈現(xiàn)金流量分別為3800、3560、3320、3080和7840元，設(shè)資金成本為10%，試計(jì)算凈現(xiàn)值。根據(jù)資料得：凈現(xiàn)值=3800×PVIF10，1+3560×PVIF10，2+3320×PVIF10，3+3080×PVIF10，4+7840×PVIF10，5-15000=3800×0.909+3560×0.826+3320×0.751+3080×0.683+7840×0.621-15000=15861-15000=861（元）第24頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月2）內(nèi)部報(bào)酬率又稱內(nèi)含報(bào)酬率，是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。一般計(jì)算步驟如下：第一：根據(jù)投資額和每年的凈現(xiàn)金流量（年凈現(xiàn)金流量相等）計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)；第二：查與年金現(xiàn)值系數(shù)鄰近的兩個(gè)貼現(xiàn)率；第三：利用插值法計(jì)算該企業(yè)投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。如果每年的凈現(xiàn)金流量不等，則先估計(jì)一個(gè)貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值，并以此為依據(jù)測算，找出接近零的兩個(gè)凈現(xiàn)值（應(yīng)是一個(gè)正數(shù)和一個(gè)負(fù)數(shù)），最后用插值法計(jì)算該企業(yè)投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率。下面舉例說明每年的凈現(xiàn)金流量相等時(shí)的計(jì)算。第25頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月例題應(yīng)用前例資料。投資10000元，5年中，每年的凈現(xiàn)金流量均為3200元，計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率。解：（1）計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù)10000/3200=3.125（2）查表，期數(shù)為5，接近3.125的相鄰近的兩個(gè)年金現(xiàn)值系數(shù)為3.127和3.058，對應(yīng)的貼現(xiàn)率為18%和19%。（3）利用插值法計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率18%+（3.127-3.125）/（3.127-3.058）=18%+0.03%=18.03%第26頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月3）獲利指數(shù)也稱現(xiàn)值指數(shù)，是指投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。即

現(xiàn)值指數(shù)PI=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值/初始投資額如前面所舉的例題例1，甲方案現(xiàn)值指數(shù)=12131/10000=1.21例2，乙方案現(xiàn)值指數(shù)=15861/15000=1.06第27頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月八、投資決策方法應(yīng)用差量法年均凈現(xiàn)值法年均成本法第28頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月綜合練習(xí)某公司的董事正在考慮兩個(gè)投資項(xiàng)目，下面是相關(guān)資料：項(xiàng)目1項(xiàng)目2購入設(shè)備成本（元）450000270000預(yù)計(jì)年凈利（元）1年130500810002年（4500）（9000）3年900018000設(shè)備殘值3150027000設(shè)備預(yù)計(jì)使用期限為3年，直線法計(jì)提折舊。資金成本為10%。第29頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表年限12310%0.910.830.7518%0.850.720.61要求：

1.計(jì)算（1）凈現(xiàn)值（2）內(nèi)含報(bào)酬率（3）投資回收期。2.說明該公司應(yīng)選擇哪個(gè)項(xiàng)目及原因。3.你認(rèn)為最適宜的評估方法及其原因。第30頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月答案凈現(xiàn)值項(xiàng)目142750項(xiàng)目231680內(nèi)含報(bào)酬率項(xiàng)目116%項(xiàng)目217%回收期項(xiàng)目12.25年項(xiàng)目22.29年第31頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月第三節(jié)證券投資一、證券投資概述1.基本概念是指企業(yè)以獲取投資收益或控股為目的的將資金用于購買股票、債券等金融資產(chǎn)的投資行為。2.證券投資目的P160第32頁，課件共40頁，創(chuàng)作于2023年2月二